CC BY
75
УДК 330.567.25:330.322.(477)
ЗАОЩАДЖЕННЯ НАСЕЛЕННЯ ЯК ДЖЕРЕЛО 1НВЕСТИЦ1ЙНИХ РЕСУРС1В
УКРА1НСЬКО1 ЕКОНОМ1КИ
© 2014
0Д1НЦ0ВА Т. М.
УДК 330.567.25:330.322.(4771
Одшцова Т. М. Заощадження населення як джерело iнвестицiйних pecypciB украТнськоТ економши
Метою cmammi е досл/дження iнвестицйного розви-тку економши за допомогою мобш'вацизаощаджень населення як статистико-динам/чного процесу. У cmammi проведено досл/дження механ/зму формування заощаджень найманих прац/вник/в залежно Bid р/вня середньомкячноi зарпла-ти. Виявлена негативна тенденц/я переважання р/чних витрат над доходами на одну особу. Зaкономiрнicmь формування заощаджень найманих прац/вник/в залежно вiд р/вн/в !'х середньом/сячних доходiв виявлялася шляхом проведення регресшного анал/зу, вирахування коефiцiенmiв регресП по групах прац/вник/в за доходами та побудови формули формування заощаджень. Визначено також схильн/сть до заощадження найманих пра-щвнишв. Запропоновано актив/зувати державну п/дтримку залучення в об/г заощаджень населення.
Ключов'! слова: доходи, витрати, платоспроможн/сть, заощадження, твестицн, зарплата, регрес/я, схильн/сть до заощадження Табл.: 3. Формул: 4. Б'бл.: 9.
Одшцова Тетяна Михайл'юна - кандидат економ/чних наук, доцент, доцент кафедри ф/нанав, 1нститут магктерсько! та п/слядипломноi освi-ти Ун/верситету баншвсьт справи Нац/онального банку Украни (вул. АндрПвська, 1, Кшв, 04070, Украна) E-mail: Odinzova88@rambler.ru
УДК 330.567.25:330.322.(477) Одинцова Т. М. Сбережения населения как источник инвестиционных ресурсов украинской экономики
Целью статьи является исследование инвестиционного развития экономики посредством мобилизации сбережений населения как ста-тистико-динамического процесса. В статье проведено исследование механизма формирования сбережений нанятых работников в зависимости от уровня среднемесячной зарплаты. Выявлена негативная тенденция преобладания годовых расходов над доходами на одно лицо. Закономерность формирования сбережений нанятых работников в зависимости от их среднемесячных доходов выявлялась путем проведения регрессионного анализа, вычисления коэффициентов регрессии по группам работников по доходам и построения формулы формирования сбережений. Рекомендовано активизировать государственную поддержку привлечения в обращение сбережений населения.
Ключевые слова: доходы, расходы, платежеспособность, сбережения, инвестиции, зарплата, регрессия, склонность к сбережению. Табл.: 3. Формул: 4. Библ.: 9.
Одинцова Татьяна Михайловна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов, Институт магистерского и последипломного образования Университета банковского дела Национального банка Украины (ул. Андреевская, 1, Киев, 04070, Украина) E-mail: Odinzova88@rambler.ru
UDC 330.567.25:330.322.(477) Odintsova T. M. Household Savings as a Source of Investment Resources of the Ukrainian Economy
The aim of the article is to study the development of the economy through investment mobilization of household savings as statistical and dynamic process. In this paper a study was conducted of the mechanism of formation of employed workers savings according to the level of the average wage. Negative tendencies of predominance of annual income over expenditure per person were found. Pattern of employed workers savings according to their average monthly income was revealed by a regression analysis, calculation of the regression coefficients for groups of employees by income and a formula of saving was invented. It was recommended to intensify the state support to involve the population's savings into the turnover. Key words: revenues, expenses, pay, savings, investment, wages, regression, the propensity to save. Tabl.: 3. Formulae: 4. Bibl.: 9.
Odintsova Tetiana M.- Candidate of Sciences (Economics), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Finance, Master's and Postgraduate Institute of Education, University of Banking of the National Bank of Ukraine. (vul. Andriyivska, 1, Kyiv, 04070, Ukraine) E-mail: Odinzova88@rambler.ru
Eкономiчне зростання кра'1ни ткно пов'язано з темпами оновлення i нагромадження основного кашталу, зростанням продуктивное^ пращ та застосуванням шновацшних mдходiв розвитку. Укра1нська економша, як будь-яка економша ринкового типу мае перюди економiч-ного шднесення та спаду. Але за останш роки динамiчний темп економiчного зростання економши Укра'1ни не пере-вищував 3-х в^сотив. Це явно недостатньо для рефор-мування економши. За таких умов особливу актуальшсть набувае необх^шсть пошуку нових джерел швестицшних ресурйв i бкьш ефективне використання внутршшх ре-зервiв краши. Серед внутршшх джерел швестицшних ре-сурйв економши краши можуть бути державш ресурси, а також ресурси шдприемств та населення у формi заощаджень. Саме залучення заощаджень населення з швести-цшною метою шляхом '1х трансформащя в реальш i порт-фельш швестици виходять на перший план. Ефективно функщонуючий мехашзм трансформаци заощаджень населення в швестици реального сектора економши здат-
ний стати iмпульсом стабкьного розвитку нацюнально'1 економши.
Обсяг нагромаджених заощаджень - важливий шди-катор добробуту населення, який в^ображае ршень його доходiв i майнового потенщалу. Якщо в краМ розвиваеть-ся система шститущональних iнвесторiв, банкшська система, ринок цшних паперш, яю користуються довiрою населення, заощадження, трансформуючись у швестици, здатш приносити додатковi доходи i тдвищувати економiчний добробут 1х власниив. Використання заощаджень як джерел швестицш мае ряд переваг: фшансова сфера отримуе додаткове джерело швестицш, а населення - можливкть тдвищувати свш добробут за рахунок ефективного використання сво'1х тимчасово вкьних кошпв.
Заощадження та '1х роль у забезпеченш економши ш-вестицшними ресурсами знайшли широке в^ображення в роботах таких зарубгжних i вггчизняних економюпв, як А. Маршалл, Дж. Кейнс, I. Шумпетер, В. Леонтьев, М. Кондратьев, Р. Харрод, 6. Домар, П. Самюельсон, Р. Солоу,
М. Фр1дмен, I. Фшер, А. Модильян, Ю. Кашина, О. Рощи-на, А. Суршова, О. Ватаманюк, Т. Юзима, А. Рамський, Т. 6ф-ременко, Н. Дорофеева, М. Савлук. Вагомий внесок у до-сл1дження проблем трансформацп заощаджень населення в швестицп внесли й вггчизнят учет: О. Барановський, В. Бурлай, В. Вгглшський, В. Гейц, Ю. Заруба, Ю. Пайчник, А. Кузнецова, М. Малж, Т. Смовженко та шшь Разом з тим, багато аспектав швестицшного розвитку економжи за до-помогою мобшзацп заощаджень населення, як статистико-динам1чного процесу, залишаються не повшстю з'ясованими, вважаються дискусшними 1 вимагають подальших теоретико-методолопчних 1 науково-практичних розробок.
Отже, метою статт е досл1дження проблем трансформацп заощаджень населення в швестицп та розробка пропозицш щодо тдвищення ефективност залучення заощаджень в умовах нестабкьносп грошово-кредитного ринку Укра'ни.
Заощадження е частиною наявного доходу населення,
а швестицп - результат дц приватних шдприемц1в.
Заощадження - це залишок доходу тсля того, як здшснет витрати на споживання. Заощадження домашшх господарств виступають як позичковий каттал, який сти-мулюе комерцшш банки 1 тдприемства надавати позики в1д свого 1мет швесторам. Перетворення заощаджень в швестицп залежить в1д збалансованост сукупного попиту та сукупно'1 пропозици.
Р1вновага мгж попитом 1 пропозищею вимагае дотри-мання ршност1 обсяга заощадження (5) 1 швестицш (I), тоб-то 5 = I. Однак така р1вшсть за Дж. Кейнсом [1, с. 90] мало ймов1рна через те, що I = I (г), тобто швестицп - це функщя в1дсотково'1 ставки, а, на думку А. Маршалла, 5 = 5 (У), тобто заощадження - функщя доходу. Тому в1дхилення в1д р1вно-ст1 5 = I протид1е економ1чному розвитку на збалансованш основ1 [2, 3].
Для здшснення процесу перетворення заощаджень в швестицп в Украш в умовах низького платоспроможного попиту населення необх1дне здшснення деккькох умов: по-перше, сл1д впливати на сукупний попит за рахунок своечасних виплат заробггно! плати; по-друге, необх1дно законодавчими 1 ринковими умовами н1велювати надм1рну диференц1ац1ю доход1в населення за верствами; по-трете, необх1дно стимулювати населення до нарощування вкладш шляхом надання випдних умов 1 гарант1й розм1щення гро-шових вклад1в.
М1жнародний досв1д пересв1дчуе, що 1снуе досить ч1т-ка залежшсть м1ж часткою заощаджень у наявних доходах населення 1 темпах зростання економжи. Найбкьш вагомих темпш зростання в 60 - 80-х роках минулого столггтя до-
сягли кра1ни з високими частками заощаджень в особистих доходах: в Япони - до 20 %, ФРН, Франц1я, 1тал1я - 11 - 12 % [4, с. 105]. Особливо'1 уваги в закордоннш економ1чн1й л1-тератур1 надаеться питанням формування та перерозподку фшансових ресурс1в домогосподарств [5, 6, 7].
Валов1 заощадження в економ1ц1 являють собою частину наявного доходу, яка не була витрачена на кшце-ве споживання товар1в 1 послуг 1 могла би стати основним фшансовим джерелом швестицш при в1дпов1дних умовах. Ствв1дношення нагромадження основного катталу до валових заощаджень показують, яка частина збережених нац1ональною економ1кою ресурс1в використовуеться з метою нагромадження 1 в1дтворення основного катталу у виробництв1 (табл. 1).
Для узагальнюючо'1 характеристики темтв зростання обраних показник1в за п'ять роив (2008 - 20012 рр.) був обчислений середнш темп зростання. Даш розрахунк1в показали, що середнш щор1чний темп зростання валових заощаджень становить 19 %, а середнш щор1чний темп зростання швестицш в основний каттал - лише 2 %. По-р1вняння наведених показниив з аналопчними показника-ми розвинутих кра'н св1дчить про те, що для украшсько! економ1ки ми маемо надто низький р1вень каттамзаци заощаджень. У багатьох кра'1нах використовуеться значно бкьший обсяг заощаджень для швестування, у результат1 чого обсяг нагромаджень 1 заощаджень перевищуе 100 %. Наприклад, у США вш досягав 110 % [8].
Одтею з причин недолшв 1нвестиц1йного мехашз-му е деф1цит грошово'1 маси. Однак у даний час ак-туальним е з'ясування основних причин не ткьки деф1циту грошей, а 1 дефщиту ф1нансового кап1талу, тобто дефщиту пасив1в комерц1йних банк1в 1 небанк1вських ф1-нансових 1нститут1в в1дносно попиту на грошов1 кошти.
Серед причин, що сприяють дефщиту позичкового 1 фшансового катталу, можна видкити дв1 основн1:
^ в1дсутн1сть достатнк вкладень населення (до-машн1х господарств) 1 тдприемц1в через недов1ру до банювсько! системи кра'1ни; ^ надзвичайно низький р1вень доход1в населення, значна диференщащя доход1в населення та висо-ка частка населення з доходами нижче прожитко-вого мшмуму (табл. 2).
За п'ять роив (2008 - 2012 рр.) середнш щор1чний темп зростання наявного доходу на одну особу склав 31 %, а витрати на одну особу - 30 %. При цьому мали в1д'емш середнш шдекс споживчих цш (10 %) та шдекс ц1н продук-т1в харчування (15 %). Середнш щор1чний темп зростання частки населення з доходами нижче прожиткового мшму-
Таблиця 1
Спiввiдношення заощаджень, ВВП i нагромадження основного капiталу в економiцi УкраУни (млн грн)
показник Рк Динамiчний приркт
2008 2009 2010 2011 2012
Валов1 заощадження 52011 80377 161867 123123 104560 0,19
1нвестицГТ в основний капрал 272074 192878 189061 259932 293692 0,02
Валов1 заощадження в % до ¡нвестицш 19,1 41,7 85,6 47,5 35,6 0,17
Валовий внутр1шн1й продукт (ВВП) 2196052 2072549 2516699 3077561 3692400 0,14
Валов1 заощадження в % до ВВП 2,5 3,9 6,4 4,0 2,8 0,03
Джерело: розраховано автором з використанням даних Статистичних щорiчникiв УкраТни.
Динамка доходiв i витрат населення
Показник PiK Темп зростання, %
2008 2009 2010 2011 2012
Наявний доход у розрахунку на одну особу, грн 13972 14373 18486 21638 23931 +31
Витрати у розрахунку на одну особу, грн 17010 17673 20477 25021 28571 +30
% витрат до дохода 121 123 111 116 119 -1
Квштильний коефщкнт 4,2 4,1 4,0 3,8 3,6 -7
Частка населення з доходами нижче прожиткового м1шмуму,% 82,1 81,3 90,3 86,5 83,8 +1
1ндекс споживчих цш 122,3 112,3 109,4 104,6 99,8 -10
1ндекс цш продукт^ харчування 135,7 111,9 110,9 106,4 97,9 -15
Джерело: розраховано автором з використанням Статистичних щорiчникiв УкраТни.
му незначний i складае лише 1 %, але сама частка населення з доходами нижче прожиткового мшмуму досить висо-ка i перевищуе 80 %. Негативними е також значення квш-тильного коефiцiента, середнш щорiчний темп зменшення якого за п'ять роив складае 7 %. Перевищення витрат над доходами в окремих роках в^ 11 % до 23 % можна пояснити рiзними причинами. Одна з причин полягае в тому, що час-тина населення живе в «борг». Тобто певна ильисть молодого поколшня живе за рахунок доходiв старшого працюю-чого поколшня. В шшому випадку молоде поколшня наци працюе i заробляе за межами держави, а витрачае разом iз старшими родичами всередиш краши. В обох випадках витрати на життя переважають доходи.
Стан заощаджень населення Украши можна досмди-ти виходячи iз концепцп Дж. Кейнса [1, с. 90], який сформулював основний психолопчний закон пове-дшки населення як споживачш на ринку - по мiрi зростання доходш зростае споживання, але не в таий мiрi, як зроста-ють доходи. Звiдси тенденцiя зростання заощаджень. При зменшенш доходiв та намаганш збереження попереднього рiвня життя людина скорочуе заощадження у структурi сво'1х доходiв. Можливостi заощаджень населення якраз i визначають iнвестицiйнi ресурси економжи.
Тенденцп та закономiрностi формування заощаджень ниш стае можливим виявляти за допомогою побудови мо-делi регресшного аналiзу динамiки заощаджень населення як матрищ розрахункiв впливу рiвнiв доходiв населення на обсяги заощаджень. Обсяги доходш за роками розраховано за допомогою формули:
S = 12W Р, , (1)
де S - доходи найманих пращвниив за рiвнем середньо-душових грошових доходiв, грн;
w i - середньодушовi грошовi доходи за мiсяць певно'1 групи населення;
p ii - частка найманих працшниив з даним доходом у загальнш чисельностi найманих прац1вниив.
Результати розрахункш обсяг1в доходiв найманих працшникш за ршнем середньомiсячних доходiв i заощаджень в динамщ наведено в табл. 3.
Даш табл. 3 були використаш для побудови матрищ регресшного анамзу за допомогою пакету Mathcad [9] i до-сл^ження впливу обсягш доходiв найманих працшникш на формування обсягш заощаджень. Для розробки регресив-но'1 моделi формування заощаджень застосована формула:
S = a1w1 + a2w2 + a3w3 + a4w4 + a5w5 + a6w6 + a7w7+ a0, (2) де S - заощадження найманих пращвникш, млн грн;
av a2, a3, a4 a5, a6, a7 - коефiцiенти регресп, що пока-зують вплив (додатнiй або в^'емний) доход1в окремих груп найманих працшникш на обсяги заощаджень;
w1, w2, w3, w4, w5, w6, w7 - доходи окремих груп найманих пращвникш;
a0 - вкьний член р1вняння, який в^ображае обсяги заощаджень без впливу факторних ознак.
Результати розрахункiв регресiйних коефщенпв за допомогою пакету Mathcad дали формулу формування за-ощаджень в економiцi Украши:
S = 0,083w, + 1,337w, + 1,363w, - 0,154w.
' 1 ' 2 ' 3 ' 4
- 0,154w5 - 1,309w6 - 1,899w7 -1304. (3)
Перевiрку достовiрностi розрахункiв було здiйснено множенням коефщентш регресп на обсяги доходiв найманих пращвникш по групах за рiвнями доходiв (2012 р.):
S = 308,8 + 4732 + 4555 - 493 -3705 -4007 -1310 = 102,8. (4) Обсяги заощаджень за розрахунками склали 102,8 млрд грн i вiдрiзняеться в^ фактичного показника 2012 р. (104,6 млрд грн) менше, шж на 5 %, що в^пов^ае достовiр-ност розрахункiв за програмою Mathcad.
Анамз формули формування заощаджень найманих працшниив (3) показуе, що найвищий коефщент регресп i, вiдповiдно, найвищий вплив на формування заощаджень у кра'М мають першi три групи пращвникш iз середньомюяч-ними доходами в^ 3000 до 3720 i бкьше грн, що перевищуе встановлений Законом ршень мiнiмальноï зарплати (1218 грн) у 2,5 - 3 рази. Розрахунки показують, що у групах працшниив з додатшми коефщентами регресп нагромадження заощаджень знаходиться 6,3 млн оаб. Решта 5,9 млн оаб iз 12,2 млн оаб, що вважаються статистично найнятими пра-ц1вниками, за р1внем свок доход1в неспроможнi здшснюва-ти заощадження i, вiрогiдно, всi наявнi доходи витрачають лише на забезпечення власних споживчих витрат.
Як видно з табл. 3, обсяги приросту заощаджень зростають по мiрi зниження середньомюячних доходiв працшниив. Це в^буваеться за рахунок зростання чисельност працшниив у групах з меншими доходами. Дану тенденщю можна виявити шляхом вирахування схильност працшниив до заощаджень за формулою гранично'1 схильност до заощадження [1, с. 165]:
MPS = AS / AY, (4)
де MPS - гранична схильшсть до заощадження;
Динамка середньомкячних доходiв та заощаджень найманих працiвникiв УкраТни
Групи пращвнимв i3 середньомкячними доходами PiK Приркт, грн
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Понад 3720 1740 2100 2460 2820 3180 3540 3720 1740
3360,1- 3720 1110 1209 1470 1650 1830 1920 3540 2430
3000,1- 3360 840 930 1110 1290 1470 1650 3330 2490
2640,1-3000 750 840 930 1110 1290 1470 3180 2430
2280,1-2640 570 750 840 930 1110 1290 2820 2250
1920,1-2280 300 380 570 750 840 930 2100 1800
Усього доходiв, млрд грн 44,5 49,6 71,9 85,8 135,9 151,4 158,7 114,2
Заощадження, млрд грн 37,0 28,7 52,0 80,4 162,2 123,1 104,6 67,6
Джерело: розраховано автором з використанням Статистичних щорiчникiв УкраТни.
AS - приркт заощадження за певний nepioA;
AY - приркт доходу за в^пов^ний перiод.
На OCHOBÎ даних табл. 3 було розраховано також гра-ничну схильшсть до заощадження найманих працшниюв за перiод 2006 - 2012 рр.:
MPS = (104,6 - 37,0) / (158,7 - 44,5) = 0,60.
Це означае, що з кожно'1 одиницi приросту грошових доходiв працiвники в середньому можуть заощаджувати 0,60 грн, що недостатньо для формування iнвестицiйних ресурйв трансакцiйноï економiки.
ВИСНОВКИ
Проведенi досл^ження свiдчать, що обсяг заощаджень населення в УкраШ - досить прогнозований чинник, який ткно пов'язаний iз рiвнем i диференцiацiею доходш населення. Результати регресiйного аналiзу формування заробггно'1 плати найманих працiвникiв i к спроможнiсть заощаджувати частину доходш дозволяють стверджувати, що пiдвищення в краш мiнiмальноï заробiтноï плати дозволить пожвавити процес заощадження населення. При кнуючих нинi соцiально-економiчних умовах тдвищення мiнiмальноï заробiтноï плати до рiвня 3000 грн, з якого пращвники зможуть здiйснювати заощадження власних доходiв, дасть можливiсть залучати до процесу заощадження додатково бкя 6 млн населення.
Отже, функщонуючий ниш мехашзм украшського ринку, зокрема мехашзм грошового ринку, не здатний по-вною мiрою самостiйно забезпечити нагромадження необ-хiдних заощаджень населення. Активiзацiя цього процесу вимагае державно'1 тдтримки стимулюючих умов залучен-ня в обк заощаджень населення. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. М. Кейнс / Пер. с англ. - М. : Прогресс, 1978. - 494 с.
2. Самюельсон П. А. Макроекономка / П. А. Самюельсон,
B. Д. Нордгаус / Пер. з англ. - К. : Основи, 1995. - С. 156 - 178.
3. Дорнбуш Р. Макроекономка / Р. Дорнбуш, Ф. Стенлi / Пер. з англ. В Муаенко та В. Оваенко. - К. : Основи, 1996. -
C. 257 - 294.
4. Горнев С. А. Зарубежный опыт аккумулирования и инвестирования финансовых накоплений населения / С. А. Горнев // Финансы и кредит. - 2002. - № 22 (112). - С. 104 - 108.
5. Loayza N. What Drives Private Saving Around the World / N. Loayza, K. Schmidt-Hebbel, L. Serven // World Bank Working Paper. - March 2000. - WP2309. - 32 р.
6. Ogaki M. Saving Behaviour in Low- and Middle-Income Developing Countries: A Compatison / M. Ogaki, J. Ostry, C. Reinhart // IMF Working Paper. - Januar 1995. - WP/95/3. - 31 p.
7. Schroten M. Does Macroeconomic Policy Affect Private Savings in Europe? Evidence From a Dynamic Panel Data Model / M. Schroten, S. Stephan // DIW Discussion Papers. - July 2004. DP431 - 24 p.
8. World Development Indicators (WDI) &Global Development Finance (GDF) // The World Bank [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://databank.worldbank.org/ ddp/home.do. 4. (21.05.2014). - Назва з екрану.
9. Воскобойников Ю. Е. Регрессионный анализ данных в пакете Mathcad : учебное пособие / Ю. Е. Воскобойников. -СПб. : Изд. «Лань», 2011. - 224 с.
REFERENCES
Dornbush, R., and Stenli, F. Makroekonomika [Macroeconomics]. Kyiv: Osnovy, 1996.
Gornev, S. A. "Zarubezhnyy opyt akkumulirovaniia i inve-stirovaniia finansovykh nakopleniy naseleniia" [Foreign experience accumulation and investment of financial savings of the population]. Finansy ikredit, no. 22 (112) (2002): 104-108.
Keyns, Dzh. M. Obshchaia teoriia zaniatosti, protsenta i deneg [General Theory of Employment, Interest and Money]. Moscow: Progress, 1978.
Loayza, N., Schmidt-Hebbel, K., and Serven, L. "What Drives Private Saving Around the World". World Bank Working Paper, no. 2309 (2000).
Ogaki, M., Ostry, J., and Reinhart, C. "Saving Behaviour in Low- and Middle-Income Developing Countries: A Compatison". IMF Working Paper, no. WP/95/3 (1995).
Samiuelson, P. A., and Nordhaus, V. D. Makroekonomika [Macroeconomics]. Kyiv: Osnovy, 1995.
Schroten, M., and Stephan, S. "Does Macroeconomic Policy Affect Private Savings in Europe? Evidence From a Dynamic Panel Data Model". DIW Discussion Papers, no. DP431 (2004).
Voskoboynikov, Yu. E. Regressionnyy analizdannykh vpakete Mathcad [Regression analysis of data in the packet Mathcad]. St. Petersburg: Lan, 2011.
"World Development Indicators (WDI) &Global Development Finance (GDF)" http://databank.worldbank.org/ddp/home. do.4
