338Рынок международного кредитования в условиях глобальной пандемии
Курамшина Камила Рушановна
магистрант, РЭУ им. Г.В. Плеханова, Kuramshina.KR@rea.ru Рогова Татьяна Михайловна
к.э.н., доцент, РЭУ им. Г. В. Плеханова, rogova.tm@rea.ru Мурзин Антон Дмитриевич
д.т.н., к.э.н., доцент, Донской государственный технический университет, admurzin@yandex.ru
В настоящее время особую актуальность в экономических процессах между государствами приобретают кредитные взаимоотношения. В условиях нехватки средств на внутренних рынках возрастают масштабы международного кредитования, развиваются формы и методы финансового взаимодействия стран и международных финансовых институтов. Международное кредитование играет в экономической жизни государств как положительную, так и отрицательную роль. В статье обсуждаются роль международных финансовых институтов в борьбе с угрозами и последствиями пандемии Covid-19. Приведен анализ тенденций развития международного кредитования и движения кредитных ресурсов, а также их влияние на мировую экономику и на экономику России в условиях экономической нестабильности. В ходе исследования выявлен ряд проблем, связанных с увеличением масштабов кредитного взаимодействия между странами, различия в подходах к реализации, тенденции и перспективы.
Ключевые слова: международный кредит, международные финансовые институты, внешний долг, движение капитала.
Одним из самых мощных финансовых инструментов в мировой экономике является международный кредит, роль которого возрастает в условиях глобальной экономической рецессии 2020-2021 гг. К финансовым международным организациям за финансовой помощью хотя бы раз обращалась каждая страна. Международный кредит, как и каждая экономическая категория - сложная структура экономических отношений, объектов и факторов [7]. Развитие и становление международного кредита можно связать и с процессами интернационализации экономических мировых отношений, научно-техническим прогрессом того времени и возникновением международного разделение труда [1, 6].
Международные кредитные отношения и международный денежный рынок частично регулируются законодательством России: Федеральный Закон №173-Ф3 от 21.11.2003 г. «О валютном регулировании и валютном контроле» и Федеральный закон №160-ФЗ от 9.07.1997 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» [2]. На мировом уровне вопросы международного кредита регулируются в рамках деятельности международных финансовых институтов.
Объективная потребность в международных кредитах возникает на определенных этапах процесса развития национальной экономики. Это обусловлено обращением денег, спецификой процесса производства и реализации продукции, разницей в количестве и времени внешнеэкономической деятельности, потребности в масштабных инвестициях. Международный кредит, как и любой другой долгосрочный кредит, позволяет не только перераспределять бремя расходов по времени, но и привлекать
для покрытия нынешних расходов страны или ее хозяйствующих субъектов финансовые ресурсы других государств.
К настоящему времени сложились разные мнения касательно кредитной деятельности международных финансовых организаций. Большинство исследователей в отношении них высказываются положительно, аргументируя это тем, что они содействуют решению определенного перечня социально-экономических проблем. Другие исследователи опираются на отрицательные результаты с позиции их влияния на рынки и экономику стран, прежде всего, с позиции необходимости соблюдения устанавливаемых требований и роста долговой нагрузки.
Многие международные финансовые организации получили свою известность и завоевали мировое признание благодаря тому, что являются структурами, которые финансируют проекты, связанные с процессами перестройки экономик стран в некоторых регионах мира, и своей финансовой помощью стимулируют их поступательное развитие, среди них: Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Европейский инвестиционный банк и др.
МВФ предоставляет кредиты только странам, которые имеют проблемы с платежным балансом с целью предоставить им время для корректировки экономической политики и восстановительного роста, чтобы предотвратить ущерб в экономике или по отношению к другим государствам членами фонда МВФ [7].
Финансовая база МВФ включает такие источники как квоты государств-членов (их 189 стран), вносятся 25% в свободно конвертируемой валюте (доллар США, евро, фунт стерлингов, иена и юань) и 75% в национальной валюте от общего объема квоты. Эти ресурсы представляют основной капитал МВФ.
Ресурсы МВФ могут пополняться и за счет заемных средств. Их готовы предоставить в соответствии с Генеральными соглашениями (1962 г.) в форме кредитной линии такие страны, как Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, США, Франция, Швеция, Япония, Швейцария (с 1964 г.).
На 2021 год общий объем непогашенных кредитов составил 964,3 млн SDR (Special Drawing Rights) или 1384,7 млн. долл. США. Наибольшие объемы кредитной задолженности МВФ имеют такие страны, как Аргентина, Греция, Украина, Египет, Пакистан, Ирак, Турция (рис. 1).
31,9
20
25
30
10
15
0
5
Аргентина Египет Украина Пакистан Греши Ирак
Рисунок 1 - Крупнейшие заемщики МВФ, млрд. SDR [11]
Заметной оказалась и роль МВФ в сложившейся ситуации с COVID-19. На преодоление последствий пандемии и смягчения вирусно-экономического кризиса в странах-членах МВФ предоставил кредитные средства 110 млрд. долл. США. Помощь получили 86 стран, среди получателей оказались страны Азии, Африки, Латинской Америки, постсоветские страны.
Группа Всемирного банка (МБРР, МАР и трастовые фонды) является не менее значимым участником международного кредита. Ключевая структура Всемирного банка - Международный банк реконструкции и развития (МБРР), акционерный капитал которого сформирован 189 странами-членами. Кроме этого, МБРР активно заимствует на рынке через выпуск и обращение собственных облигаций. Привлекаемые на финансовом рынке и аккумулируемые в МАР и трастовых фондах финансовые ресурсы являются основным источником финансирования проектов развития стран. При этом кредитованию подлежат: страны со средним уровнем дохода; платежеспособные страны с низким уровнем дохода.
Основные финансовые показатели МБРР показаны на рис. 2.
2016 2017 2018 2019 2020 Рисунок 2 - Динамика показателей МБРР, млн. долл. США [14]
Наибольший объем кредитования МБРР направляется в страны Африки и Южной Азии. В целом структура предоставленных средств Группой Всемирного банка показана на рисунке 3.
Группа Всемирного банка очень активно функционировала в период начала глобальной пандемии, так в 2020 году были предоставлены рекордные по объемам кредиты более чем 100 странам, распределенные по целевым задачам поддержки социально незащищенных слоев населения, поддержки национальных систем здравоохранения, частного предпринимательства и отраслей экономики. Финансовые ресурсы в объеме более 160 млрд долл. США были предоставлены в течении 15 месяцев на покрытие ущерба от социально-экономических последствий пандемии Со^-
19, в виде грантов и целевого финансирования медицинских программ, антикризисных мероприятий.
Рисунок 3 - Региональная структура предоставленных средств Группой Всемирного банка в 2020 году, млн. долл. США [14]
По разным оценкам реализованная в 2020 году программа кредитования Группы Всемирного Банка стала самой масштабной и оперативной за всю историю существования организации. Наиболее крупные заемщики Всемирного банка в 2020 году представлены на рис. 4.
I; I I Л 1 _
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
Рисунок 4 - Крупнейшие заемщики Всемирного банка в 2020 году, млн. долл. США [14]
Следующей авторитетной на международном уровне финансовой структурой является Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), созданный в 1991 году для содействия рыночным реформам стран Центральной и Восточной Европы, том числе и России. Самыми крупными акционерами ЕБРР являются США, европейские страны, Япония и Россия (рис. 5).
35
Рисунок 5 - Крупнейшие акционеры ЕБРР, % [9]
ЕБРР предоставляет финансирование в форме займов и инвестиций в рамках поддержки проектов и мероприятий, которые предполагают техническое содействие, модернизацию и развитие инфраструктуры, приоритетных отраслей и отдельных сфер производства, малого и среднего предпринимательства, развитие регионов и другие структурные преобразования.
Наиболее крупными заемщиками ЕБРР являются Египет (1214 млн. евро), Украина (1125 млн. евро), Турция (1002 млн. евро), Польша (833 млн. евро). Региональная структура инвестиционного кредитования ЕБРР представлена на рисунке 6.
Текущий финансовый кризис показал работоспособность и востребованность механизмов международного кредитования в задачах финансирования антикризисных мероприятий и помощи развивающимся странам, которые испытывают трудности и недостаток финансовых ресурсов в пределах границ своего региона или национального кредитного рынка.
По данным Института международных финансов (IIF) глобальный долг в
2020 году достиг 281 трлн. Это 355% мирового ВВП. Это на 24 трлн. долларов больше предыдущего года. Для сравнения: в 2019-м прибавилось 10,8 трлн, а 2018-м — 3,3 трлн долларов. К примеру, внешний долг России вырос в 2021 году на 5% и на октябрь 2021 года составлял 490,6 млрд долларов США. Отчет ЦБ за
2021 год показывает прирост нерезидентов и дочерних иностранных организаций на аукционах ОФЗ. В таблице 1 приведена динамика внешнего долга ведущих стран мира в 2019-2021 гг.
Кипр Греция Н Турция
Цмггр альная Европа и государства Балтии Центральная Азия Южное и Восточное Среднзеыноморье i "
Восточная Европа и Кавказ Юго-восточная Европа
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 S000 9000 Рисунок 6 - Региональная структура инвестиционного кредитования ЕБРР, млн. евро [9]
Таблица 1
Динамика внешнего долга стран-лидеров по вкладу в мировой ВВП, %[14]
Страна 2019 2020 2021 Внешний долг к ВВП, %
США 3,24% 7,33% 9,07% 104
Великобритания 2,56% 13,46% 14,13% 362,9
Франция 1,47% 19,71% 19,28% 283,5
Германия -1,01% 19,13% 17,85% 175,9
Япония 1,63% 15,47% 12,27% 92,9
Италия 3,50% 17,73% 13,50% 145,9
Китай 4,09% 20,67% 27,00% 17,2
Канада 10,52% 21,84% 20,11% 146,9
Австралия 1,68% 10,22% 7,10% 119,2
Бразилия -0,56% -5,93% -7,19% 44
Индия 3,83% 3,82% 4,95% 21
Корея 6,50% 23,29% 28,03% 34,7
Россия 4,71% -0,41% -1,08% 31,5
Анализирую структур международного кредитного рынка можно отметить явную тенденцию расширения рынка еврооблигаций. Постепенно классические банковские кредиты вытесняются облигационными займами (табл. 2).
Таблица 2
Динамика эмиссии еврооблигаций, млн долл. США [11]
Эмитент 2016 2017 2018 2019 2020
Государство 147000 181000 143914 139246 277990
Нефинансовые компании 124043 128288 120759 114009 128654
Финансовые компании 110088 124664 96364 91107 135815
Итого 381131 433952 361037 344362 542459
Основные тенденции развития финансового рынка в период пандемии COVID-19 представлены показателями табл. 3.
Таблица 3
Совокупные чистые финансовые потоки в страны с низким и средним уровнем дохода, млрд. долл. США [11, 14]_
2018 2019 2020
Чистые финансовые потоки, заемный и собственный капитал 1108,2 953,8 908,6
Процент от валового национального дохода, % 3,7 3,1 3,0
Чистый приток долга 574,5 400,1 435,4
Долгосрочный долг 352,4 372,3 419,4
Официальные кредиторы 81,3 64,0 128,6
Всемирный банк 14,7 19,1 27,2
МВФ 30,9 21,6 46,5
Частные кредиторы 271,1 308,3 290,8
Облигации 203,6 255,2 280,1
Банковский кредит 67,5 53,1 10,7
Краткосрочный долг 222,2 27,8 16,0
Чистые потоки собственного капитала 533,6 553,7 473,2
Чистый приток прямых иностранных инвестиций 496,5 505,7 434,5
Чистый приток портфельных инвестиций 37,2 48,0 38,7
Изменения в резервах 84,1 -189,3 -330,4
Рисунок 7 - Динамика показателей внешней долговой устойчивости Российской Федерации за 20132021 гг. [15]
Как видно по приведенным данным, чистые финансовые потоки падают второй год подряд. Чистый приток долга вырос на 9% в 2020 году. На держателей облигаций и многосторонние учреждения приходится 95%. Выпуск новых облигаций 123 стран с низким и со средним уровнем дохода отчитываются перед DRS о рекордном уровне в 457 миллиардов долларов в 2020 году, что на 14% выше, чем в 2019 году. На долю Китая при этом пришлось почти половина (48%) облигаций 2020 года. Показатели
долга для стран, отвечающих требованиям DSSI значительно ухудшилось за последнее десятилетие. В 2020 году только 44% стран имели отношение долга к ВНД на уровне или ниже 60% и 7% отвечающих требованиям DSSI стран превысили 100%. В 2020 году 21% стран, отвечающих требованиям DSSI, имели отношение долга к экспорту более 250%.
Российская Федерация в ответ на западные санкции и падение цен на нефть взяла курс на накопление резервов для обеспечения финансовой стабильности. В результате строгой долговой дисциплины чистый государственный долг страны значительно снизился.
Официальная статистика показывает, что Россия теперь может легко погасить все свои международные кредиты - если вдруг это необходимо. По данным на 1 августа, общий долг страны (внешний и внутренний долг государства) составил 16,2 трлн руб. ($248 млрд), или 15% ВВП, что немного меньше объема наличных денег на депозитах России в Центральном банке Российской Федерации и коммерческих банках - 17,6 трлн ($269 млрд), или 16,2% ВВП. По темпам сокращения внешнего долга Россия вышла на 1-е место в Европе (рис. 7).
В разрезе стран, которым Россия задолжала, лидирующие позиции занимают офшоры, через которые в основном идут торговые потоки: Кипр, Исландия, Люксембург, а также Великобритания и Нидерланды.
Доля сальдо долгов России по странам показано на рис. 8.
Рисунок 8 - Доля сальдо долгов России по странам [12]
Государственный долг к ВВП в России упал до 22 % в 2020 (рис. 9)
о%
1999 2000 2005 2010 2015 2020
Рисунок 9 - Государственный долг к ВВП, % [12, 13]
Схожую динамику показывает и корпоративный внешний долг, если полностью полагаться на методику подсчета Банка России. В ней во внешний корпоративный долг включаются также обязательства по прямым инвестициям, которые в российских реалиях в основном формируются за счет кредитных отношений российских дочек с зарубежными головными компаниями. Внешний негосударственный долг России показан на рис. 10.
1. .. Ill I III
прочие кредиты л депозгпы долговые ценные долговые
задолженности о>иат обязательства перед
Рисунок 10 - Внешний негосударственный долг России, млн. долл. США [12]
Наиболее показательным является не общий внешний долг страны, а его задолженность перед Международными финансовыми институтами. Таки крупномасштабные внешнедолговые обязательства в большой степени влияют на состояние и развитие современной мировой экономики и мировых финансов. В условиях все возрастающего суверенного долга как развитых, так и развивающийся стран, возрастает
угроза массового дефолта, что в свою очередь подтолкнет мировую экономическую систему к новому витку финансового кризиса.
Динамика государственного долга и международных резервов России отражена в табл. 4.
Таблица 4
Динамика международных резервов, внешнего частного и государственного долга России, млрд долл. США [15]_
Год Государственный внешний долг Международные резервы Частный внешний долг
2009 148,9 12,5 29,2
2010 128,6 28 31,4
2011 111,1 36,6 35,2
2012 104,3 47,8 48,0
2013 106,0 76,9 80,0
2014 105,4 124,5 118,0
2015 82,1 182,2 175,1
2016 48,6 303,7 264,6
2017 46,4 478,8 424,7
2018 32,3 427,1 447,7
2019 45,9 439,0 425,6
2020 15,49 442,1 442
Негативное отражение имеет тенденция роста внешнего частного долга с 29,2 млрд. долл. в 2009 г. - 425,6 млрд. к 2019 г. России удалось сократить государственный внешний долг, частный долг имеет тенденцию к нарастанию. По итогам 2019 г. приток прямых иностранных инвестиций в Россию составил 70 млн. долл. — 5-е место среди стран мира (табл. 5).
Таблица 5
Иностранные инвестиции в Россию, млрд долл. США [15]
Годы 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Иностранные инвестиции 19,8 29,7 40,5 53,7 55,1 120,9 103,8 81,9 22,34
Из таблицы 5 видно, что с 2009 года Россия стала более привлекательной для иностранных инвестиций. Объем долгового финансирования российских эмитентов отражен в табл. 6
Таблица 6
Объем долгового финансирования^российских эмитентов в 2012-2020 гг., млрд долл. США [15]
Год Облигации Еврооблигации
2012 3,4 4,0
2013 5,5 12,8
2014 9,7 23,4
2015 16,7 40,5
2016 34,3 63,1
2017 49,0 94,2
2018 62,2 103,8
2019 84,2 94,4
2020 85,3 95,2
Из таблицы 6 следует, что в период с 2012 по 2020 год происходит значительный рост, как облигаций, так и еврооблигаций. Российские компании с каждым годом наращивают объемы выпуска еврооблигаций, тем самым выходя в лидеры среди стран с развивающейся экономикой. Объем выпуска еврооблигаций в 2020 году по сравнению с 2012 вырос более чем в 20 раз.
Динамика сделок по синдицированному кредитованию российских компаний иностранными банками показаны в табл. 7.
Таблица 7
Динамика сделок по синдицированному кредитованию российских компаний иностранными банками в 2015-2020 гг., млрд долл. США [15]__
Год Объём кредитов Кол-во сделок
2015 43,8 90
2016 36,6 93
2017 68,7 108
2018 54,8 93
2019 6,7 11
2020 5,1 7
Валютное распределение внешнего долга в целом остается неизменным, преимущественно номинирован в долларах США (47%) (рис. 11). В рассматриваемый период наметилась тенденция замещения российского государственного внешнего долга частным. Приток иностранного капитала в банковский сектор России влечет за собой удешевление рублевых ресурсов.
Государственный долг России составил 13,7% номинального ВВП страны в июне 2020 года по сравнению с 12,9% в предыдущем квартале.
Прочие валюты
Рисунок 11 - Валютная структура внешнего долга РФ на 01.01.2020 [15]
Впервые в истории наши резервы полностью покрывают внешний долг, в том числе государственный и коммерческий. Деньги, выделяемые российским Фондом
национального благосостояния, также вносят большой вклад в национальный бюджет, составив в прошлом году более 1 миллиарда долларов. Между тем золотовалютные резервы России растут уже три года подряд, увеличившись на 8,3 процента, это более чем 468 миллиардов долларов в начале 2020 года.
В рассмотренном периоде величина внутреннего государственного долга оставалась на допустимом уровне, в то время как внешний долг стабильно нарастал. Такая ситуация потенциально может привести к дальнейшим проблемам.
Сегодня проблема внешнего долга играет особую роль не только для тех стран мира, которые имеют значительные объемы внешних заимствований, но и для Российской Федерации в том числе. Это обусловлено тем, что стабильное экономическое развитие возможно тогда, когда внешние заимствования используются оптимально и эффективно.
В результате исследований внешних долговых обязательств Российской Федерации в рамках международного кредитного рынка автором было выявлено, что российский внешний долг существенно сократился за последние 5 лет, а стратегия управления долговой политикой изменилась в сторону сокращения объемов внешнего долга и развития рыночных инструментов заимствования внутри страны.
Однако, стоит отметить, что внешний долг Российской Федерации по отношению к ВВП намного меньше, чем у стран с развитой экономикой. Таким образом, как таковых серьезных проблем у нашей страны нет, более того, Россия даже в условиях пандемии смогла сократить внешний долг: на начало октября 2020 г. объем внешнего долга дополнительно сократился почти на 3%, что обусловлено погашением долговых обязательств государством (5,3 млрд. долл.), коммерческими банками (2,1 млрд. долл.) и небанковским сектором (8,1 млрд. долл.). Несмотря на то, что Центральный Банк увеличил внешнюю задолженность на 1,7 млрд. долл., возрос уровень золотовалютных резервов, примерно на 10% [15].
Поскольку в современной практике кредитования и внешнеторговой деятельности используются различные формы кредитов, которые могут подпадать под действие разнообразных международных стандартов и нормативно-правовых актов в области кредитования, нередко случаются противоречивые ситуации в соответствии российских и международных норм. К примеру, исследование практики экспортного кредитования с господдержкой в странах Евразийского экономического союза (ЕАЭС) на соответствие правилам Договоренности об экспортном кредитовании с господдержкой (ДОЭК) другого странового союза - Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) - продемонстрировало, что законодательство Российской Федерации не полностью соответствует нормам ДОЭК [4, 5]. Иными словами, необходимо приведение всех международных актов в полное соответствие и непротиворечие друг с другом.
В данном случае необходимо осуществлять целенаправленную работу по соответствию внутренних правовых норм Российской Федерации с международными, а также проводить подготовку специалистов, занятых в сфере международного кредитования. Совершенствование правовых актов и профессионализма сотрудников финансовых служб, в особенности во внешнеэкономической деятельности, позволит на постоянной основе проводить оптимизацию финансовых отношений России с другими государствами.
Снижение Россией долговых обязательств на внешнем рынке приводит к тому, что также осуществляется отток капитала из страны. Несмотря на то, что, с одной
стороны, происходит увеличение числа международных финансовых операций и сближение экономик разных стран, с другой стороны, повышение долговой нагрузки может привести к формированию и реализации угроз финансовой стабильности крупнейших заемщиков. На данный момент центральные банки взяли курс на ужесточение денежно-кредитной политики и один за другим повышают уровень ключевой ставки. Данные меры направлены на борьбу с увеличением долговой нагрузки. В то же время, в условиях неопределенности, эти меры привели к неуверенность зарубежных кредиторов в стабильности ситуации и отсутствие ясности по ближайшей перспективе. Как следствие, утрата доверия иностранных кредиторов, в особенности ввиду кризиса, вызванного COVID-19, не позволяет зарубежным инвесторам вкладываться в российские ценные бумаги.
Решением в данном случае может выступать улучшение в России инвестиционного климата. Сложившийся инвестиционный климат в России в основном базируется на нефтегазовой отрасли и лишь некоторых достижениях в экономике, однако прочие аспекты инвестиционного климата пока развиваются с трудом. Несмотря на то, что в начале 2020 года ряд иностранных инвесторов, отмечающих улучшение инвестиционного климата России, вырос с 10% до 23%, все же подавляющая часть инвесторов оценивает деловую среду России негативно (48%) [3]. Если будет происходить дальнейшее ухудшение мировой конъюнктуры, в том числе кредитной, снижение макроэкономических российских показателей, то инвестиционный климат государства может подвергнуться значительным потрясениям, что также приведет к дальнейшему оттоку капитала.
Несмотря на то, что в ближайшее время притока инвестиции вряд ли можно ожидать [8]. Правительством уже предпринимаются некоторые меры в данном направлении: «налоговые каникулы», ограничения в проверках, государственные гарантии по кредитам системообразующим иностранным и отечественным предприятиям и пр.
Как уже отмечалось, что внешний долг России снижается, однако в ряде случаев это происходит не только по причине увеличения объемов непосредственно выплат, сколько по причине волатильности курса валют и рыночная валютная переоценка, которая связана с девальвацией национальной российской валюты. В таком случае можно говорить о зависимости внешних кредитных и долговых обязательств страны от курса валют.
Однако, по нашему мнению, сокращение внешнего долга России также может выступить не очень благоприятным фактором: в ближайшей перспективе не слишком большой долг, а слишком малый может как раз выступить основным риском, поскольку фискальные усилия по-прежнему будут иметь решающее значение для поддержки хрупкого и неравномерного восстановления. Несмотря на то, что использование внешнего финансирования для формирования более высоких темпов роста искусственным путем в конце концов проблематично, для кризисного времени, такого, как сейчас: когда реальная экономика находится в свободном падении, рост уровня долга может сдержать крах балансов компаний и домашних хозяйств и способствовать восстановлению.
Рост задолженности по международным кредитам и займам может привести к тому, что часть этих обязательств также может быть не выполнена и перед Российской Федерацией, так как наше государство выступает не только заемщиком, но и кредитором. Невыплата средств может привести к дефициту платежного баланса и федерального бюджета. В данном случае, в особенности ввиду кризисных явлений,
когда многие страны не могут осуществлять выполнение своих внешних обязательств или осуществлять их с затруднением, возможно использование обеспечения или залога.
Таким образом, контроль внешнего долга и обеспечение роста национальной экономики является важнейшей стратегической задачей, ее скорейшее решение позволит обеспечить необходимые условия для поддержания стабильности всей социально-экономической системы страны.
Литература
1. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» 10.12.2003 N 173-ФЗ (последняя редакция). [Электронный ресурс] - режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45458/
2. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999 N 160-ФЗ (последняя редакция). [Электронный ресурс] - режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16283/
3. Волна суверенных дефолтов захлестнула весь мир. Интернет-портал «Из-вестия.ру». [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://iz.ru/1088492/dmitrii-migunov/no-vy-derzhites-volna-suverennykh-defoltov- zakhlestnula-ves-mir (дата обращения 20.12.2021)
4. Инвестклимат ненадолго потеплел: результаты опроса агентства Fleishman Hillard Vanguard. Интернет- портал газеты «Коммерсант». [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.kommersant.ru/doc/4290646 (дата обращения 25.12.2021)
5. Карпов В.В., Снежанская Н.Н., Хаиров Б.Г. Проблемы и перспективы применения договоренности по официальным экспортным кредитам ОЭСР в развитии экспортного кредитования России. Фундаментальные исследования. - 2018. - № 11-2. -С. 239-244.
6. Медведева Я.В. Сущность, функции и формы международного кредита // Национальные экономические системы в контексте формирования глобального экономического пространства. Симферополь. - 2020. - С. 448- 450.
7. Роль МВФ в финансовой системе мира [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://rusrand.ru/analytics/rol-mvf-v-finansovoj-sisteme-mira. (дата обращения 09.01.2022)
8. Рогова Т.М. Венчурное финансирование инноваций в условиях экономической турбулентности. Монография. Ростов-на-Дону, 2017. 112 с.
9. Официальный сайт Европейского банка реконструкции и развития. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.ebrd.com/ru
10.Официальный сайт информационного агентства Cbonds. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cbonds.ru/rankings/
11.Официальный сайт Международного валютного фонда. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.imf.org/en
12.Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.minfin.ru
13.Официальный сайт федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс] - https://rosstat.gov.ru/
14.Официальный сайт Всемирного банка. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://worldbank.org/
15. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru/
The international lending market in the context of a global pandemic Kuramshina K.R. Rogova T.M. Murzin A.D.
Plekhanov Russian University of Economics, Don State Technical University
Currently credit relations are of particular relevance in the economic processes between states. In conditions of lack of funds in domestic markets, the scale of international lending is growing, forms and methods of financial interaction between countries and international financial institutions are developing. International lending plays both a positive and a negative role in the economic life of states. The article discusses the role of international financial institutions in combating the threats and consequences of the Covid-19 pandemic. An analysis of trends in the development of international lending and the movement of credit resources, as well as their impact on the world economy and the Russian economy in conditions of economic instability is given. The study revealed a number of problems associated with an increase in the scale of credit interaction between countries, differences in approaches to implementation, trends and prospects.
Keywords: International credit, financial institutions, external debt, capital movement. References
1. Federal Law "On currency regulation and currency control" 10.12.2003 N 173-FZ (last edition). [Electronic resource] - access mode: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45458/
2. Federal Law "On Foreign Investments in the Russian Federation" No. 160-FZ of July 9, 1999 (last edition). [Electronic resource] - access mode: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16283/
3. A wave of sovereign defaults has swept the whole world. Internet portal "Izvestia.ru". [Electronic resource]. -Access mode: https://iz.ru/1088492/dmitrii-migunov/no-vy-derzhites-volna-suverennykh-defoltov- zakhlestnula-ves-mir (accessed 12/20/2021)
4. The investment climate briefly warmed up: the results of a survey by the agency Fleishman Hillard Vanguard. Internet portal of the Kommersant newspaper. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.kommer-sant.ru/doc/4290646 (accessed 12/25/2021)
5. Karpov V.V., Snezhanskaya N.N., Khairov B.G. Problems and prospects of application of the agreement on official export credits of the OECD in the development of export credits in Russia. Fundamental research. - 2018. - No. 11-2. - S. 239-244.
6. Medvedeva Ya.V. Essence, functions and forms of international credit // National economic systems in the context of the formation of a global economic space. Simferopol. - 2020. - S. 448-450.
7. The role of the IMF in the financial system of the world [Electronic resource]. - Access mode: http://rusrand.ru/analytics/rol-mvf-v-finansovoj-sisteme-mira. (accessed 01/09/2022)
8. Rogova T.M. Venture financing of innovations in the conditions of economic turbulence. Monograph. Rostov-on-Don, 2017. 112 p.
9. Official site of the European Bank for Reconstruction and Development. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.ebrd.com/en
10. Official website of the Cbonds news agency. [Electronic resource]. - Access mode: https://cbonds.ru/rankings/
11. Official site of the International Monetary Fund. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.imf.org/en
12. Official website of the Ministry of Finance of the Russian Federation. [Electronic resource]. - Access mode: http://www.minfin.ru
13. Official website of the Federal State Statistics Service [electronic resource] - https://rosstat.gov.ru/
14. Official website of the World Bank. [Electronic resource]. - Access mode: https://worldbank.org/
15. Central Bank of the Russian Federation [Electronic resource] - Access mode: http://www.cbr.ru/
