CC BY
104
МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Орлова Евгения Петровна
канд. экон. наук, доцент РГТЭУ, РФ, г. Тула
E-mail: mila_yam@mail.ru
INTERNATIONAL FINANCIAL RELATIONS OF RUSSIA IN CURRENT
CONDITIONS
Orlova Evgeniya
candidate of economic sciences, associate professor of the State University RGTU,
Russia Tula
АННОТАЦИЯ
Статья посвящена вопросам кредитных отношений России на мировом финансовом рынке.
ABSTRACT
The article deals with credit relations Russia in the global financial market.
Ключевые слова: ссудный капитал; кредиты; долговые обязательства; еврооблигационные займы; риски; Международный валютный фонд; Международный банк реконструкции и развития; Европейский банк реконструкции и развития; Международная финансовая корпорация.
Keywords: loan capital; credit; debt; Eurobond issues; risks; International Monetary Fund; International Bank for Reconstruction and Development; European Bank for Reconstruction and Development; International Finance Corporation.
Движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений связано с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Международное кредитование играет в экономической жизни страны и положительную и отрицательную роль [2, c. 202]. Положительное влияние состоит в гарантии непрерывности процесса воспроизводства и его технического развития. В тоже время углубляются различия в уровне развития
наиболее прибыльных отраслей, получающих иностранные инвестиции с отраслями, не имеющими инвестиций.
В условиях активного вхождения России в мировое хозяйство, внешние заимствования усилили свое значение как источники мобилизации финансовых ресурсов. Заимствования в форме размещения за рубежом, долговых обязательств проводятся как самим государством, так и частным сектором. Особенно активно Россия размещала свои долговые обязательства за рубежом в виде еврооблигационных займов в 90-е годы, когда испытывала серьезные проблемы валютно-финансового характера. Размещение проводилось в таких валютах как доллар США, немецкая марка, итальянская лира. Большая часть данных размещений погашена, а по двум облигационным займам, сроком размещения на 30 лет (от июля 1998 года), и на 20 лет (от июля 1998 года) еще находятся в обращении [3, с. 66].
В течение длительного времени после преодоления валютно-финансового кризиса 1998 года Россия не прибегала к внешним заимствованиям. В апреле 2010 года она разместила суверенные евробонды на 5 лет в объеме двух миллиардов долларов под 3,74 % годовых и 3,5 млрд. долларов на 10 лет под 5,08 %. Данные размещения в практике России имеют самые низкие ставки [2].
Активную позицию во внешнем заимствовании занимают банки и российские предприятия, что было обеспечено полученной в 1990 году свободой выхода на мировой финансовый рынок. Западные финансовые ресурсы обеспечили рост российского предпринимательства за рубежом. Основным видом внешних заимствований у иностранных кредиторов являются синдицированные кредиты, т. е. кредиты, предоставляемые заёмщику, по меньшей мере, двумя кредиторами, участвующими в данной сделке в определённых долях в рамках единого кредитного соглашения, а также долговые обязательства в виде акций, депозитарных расписок и еврооблигаций. Российские банки, как правило, используют синдицированные кредиты для кратко и среднесрочного кредитования наиболее ценных клиентов и для сбалансирования активов и пассивов по срокам. Российские банки-заемщики
активно проводят спекулятивные операции на внутреннем межбанковском рынке, пользуясь большими различиями в процентных ставках на зарубежном и отечественном рынке капиталов.
Преимущество получаемых синдицированных кредитов российскими компаниями заключается в том, что данные кредиты дешевле внутренних заимствований и они более доступны. Как правило, рынок данных кредитов создает условия взаимовыгодного сотрудничества и расширения.
Российский бизнес помимо привлечения синдицированных кредитов, активно привлекает ресурсы в виде первичного размещения акций на зарубежных фондовых площадках, депозитарных расписок и еврооблигационных займов. И хотя первичное размещение не является самым выгодным инструментом привлечения средств, его популярность в РФ объясняется во многом политическими причинами: выходя на глобальный рынок, компании защищают себя от поглощения со стороны государства. По объему первичных размещений за рубежом российские компании занимают третье место после США и КНР. Наиболее популярными российскими площадками стали Нью-Йорк и Лондон [3, с. 69].
В качестве зарубежных организаторов синдицированного кредитования российские заемщики используют чаще всего такие банки и инвестиционные компании, как Societe Generale, BNP Paibas, Citi, Barclays Capital, UBS и др. Объединение банков оформляется специальным соглашением на определенный срок и банк-менеджер получает дополнительное вознаграждение кроме процентов и комиссий. Для страхования рисков этих кредитов используют ликвидные активы российских заемщиков. Плата за использование кредита устанавливается на основе ставки трехмесячного LIBOR.
Федеральная служба по финансовым рынкам установила предельные доли акций и расписок, по отношению к их общему объему, которые могут обращаться за рубежом. С 2010 года максимальная доля была снижена с 30 % до 25 %.
Дополнительным источником внешних ресурсов для российского бизнеса является размещение еврооблигационных займов на зарубежных фондовых рынках. Размещение проводится среди инвесторов нескольких стран.
Следует отметить, что западные рейтинговые агентства, прежде всего Moody's, S&P, Fitch, как правило, осторожно оценивают привлекательность России с точки зрения предоставления ей кредитов, инвестиций в экономику и качество российских долговых обязательств и отмечают наличие угрозы неплатежа ввиду нестабильности внутриэкономической ситуации, которая характеризуется недостаточно активными темпами реформирования финансового и банковского секторов экономики, судебной системы, недостаточной защищенностью частных собственников, сохраняющимся высоким уровнем коррупции.
В период формирования рыночной экономики Россия вступила в международные валютно-финансовые институты. Это предоставило новые возможности получения инвестиций от других государств и для развития экономики страны, а также, позволило провести переоформление Российской внешней задолженности, большая часть которой представляла долги СССР. Членство в международных валютно-финансовых и кредитных организациях позволило России использовать опыт мировых сообществ в регулировании валютно-кредитной и финансовой сферах.
Вступление в Международный Валютный Фонд (МВФ) в апреле 1992 года позволило восемь раз обращаться с просьбой о предоставлении кредитов, общий объем которых превысил 20 млрд. долларов США. Техническое содействие фонда позволило создать систему казначейства и сбора налогов в стране.
Соблюдение обязательств вытекающих из положений Устава МВФ дало возможность Российской Федерации использовать кредитные ресурсы фонда в виде резервных кредитов (7,8 млрд. долл.), дополнительного резервного финансирования (5,3 млрд. долл.), компенсационного финансирования (2,9
млрд. долл.) получать консалтинговую помощь. С 2000 года под влиянием США МВФ отказался возобновить кредитование в России.
В январе 2005 года Россия выплатила МВФ долг непогашенной задолженности фондов. В последние годы взаимодействие России с Фондом сосредоточено на проблеме выхода из мирового финансового кризиса и на реформировании Бреттон-Вудской валютной системы. Существенным вкладом в работе МВФ можно считать списание Россией долгов беднейших стран.
Присоединение России в июне 1992 года к Международному банку реконструкции и развития (МБРР) предоставило возможность для привлечения иностранного капитала, суммарный объем которого к 2007 году составил 11 млрд. долларов США. МРР является основным партнером России в группе Всемирного банка, кредиты которого более тесно связаны с реальным сектором экономики и социальной сферой РФ, чем кредиты МВФ. Ставка по займам МБРР для России устанавливается в пределах 0,75—0,5 %, срок займа обычно составляет 17 лет с предоставлением льготного периода в 5 лет.
В марте 2011 года было подписано соглашение о предоставлении кредита МБРР в размере 25 млн. долларов США на срок 14 лет, включая пятилетний льготный период.
В настоящее время сотрудничество с Банком развивается в основном по линии оказания консультационных услуг и в переходе российской финансовой отчетности на международные стандарты.
Сумма инвестиций, предоставленных по проектам Международной финансовой корпорации (МФК) в России составило на 2008 год 2,7 млрд. долларов США. Сохраняется тенденция плодотворного развития сотрудничества Российских банков с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР). В 2007 году реальные вложения ЕБРР в экономику России достигли 7 млрд. евро.
Международная финансовая корпорация (МФК) сотрудничает с Россией по двум основным направлениям: инвестиции в конкретные проекты частного сектора экономики страны, техническая помощь по вопросам приватизации
фондовым ранкам, банковскому делу. Как правило, данная организация обеспечивает свое участие в проекте 25 % его стоимости и оказывает помощь в нахождении других инвесторов. Техническую помощь МФК оказала в подготовке и реализации программы приватизации в Волгоградской, Новосибирской, Нижегородской областях и республике Саха (Якутия).
В последние годы в России реализуется проект формирования в Москве Международного финансового центра (МФЦ) [1]. Важным шагом на пути формирования МФЦ должно стать создание мегарегулятора финансового рынка (МФР), первые шаги по созданию которого были предприняты Минфином России в январе 2011 года.
Список литературы:
1. Концепция создания международного финансового центра Российской Федерации. [Электронный ресурс] — режим доступа. — URL: http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/finances/ creation/conceptmfc.
2. Пономарева Е.С., Кривенцова Л.А., Томилова П.С. Мировая экономика и международные экономические отношения: учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 287 с.
3. Столяров Ю.С. Международные валютно-финансовые отношения Российской Федерации. М.: КРАСАНД, 2012. — 104 с.
