CC BY
68РОССИЯ И МИР ПОСЛЕ ПАНДЕМИИ
RUSSIA AND THE WORLD AFTER THE PANDEMIC
DOI: 10.38197/2072-2060-2020-223-3-165-179
ОРЛОВ Сергей Николаевич
Ведущий научный сотрудник отдела исследований региональных социально-экономических систем Института экономики Уральского отделения Российской академии наук, руководитель Курганского регионального отделения ВЭО России, д.э.н., профессор Sergei N. ORLOV
Leading researcher of the research Department of the regional socio-economic systems, Ural Branch of the Russian Academy of Sciences, head of the Kurgan regional branch of VEO of Russia., Doctor of Economic Sciences, Professor
Аннотация В статье представлено исследование теоретических подходов к оценке предпо-
сылок и последствий глобального кризиса. От ответа на вопрос о предпосылках зависит выбор направления и инструментов посткризисного развития экономики: стимулирование посткризисного восстановительного роста в рамках прежней структуры экономики либо селективная поддержка и инвестиции в имплементацию и развитие технологий нового технологического уклада, инновационное развитие с принципиально новой ролью финансового сектора и государственных институтов.
Abstract
The article presents a study of theoretical approaches to assessing the prerequisites and consequences of the global crisis. The answer to the question about prerequisites determines the choice of the direction and tools for post-crisis economic development: stimulating post-crisis recovery growth within the previous structure of the economy, or selective support and investment in the implementation and development of technologies of a new technological order, innovative development with a fundamentally new role for the financial sector and state institutions.
Ключевые слова Посткризисное развитие, циклические кризисы, технологические уклады, системные циклы накопления, национальная доктрина.
Keyword
Post-crisis development, cyclical crises, technological patterns, systemic cycles of accumulation, national doctrine.
Введение
Особенный характер кризиса-2020, его стремительное распространение обусловили принципиальную невозможность поиска выхода в границах прежних представлений и парадигм. По скорости распространения и параметрам экономических последствий кризис представляется классическим «черным лебедем» и объясняется многими экспертами, включая представителей организаций и правительств стран, прямым следствием случившейся пандемии коронавируса (интересно, что автором термина Нассимом Талебом пандемия не признается «черным лебедем», поскольку ее возможно было предсказать).
Цель настоящей статьи - представить иную позицию и точку зрения на случившийся кризис и на роль пандемии - как катализатора, триггера, обеспечившего мощное ускорение реализации сформировавшихся к началу кризиса глобальных экономических предпосылок.
В случае циклической идентификации посткризисному развитию экономики следует придать четко выраженный вектор инновационного технологического развития, целенаправленный инновационный акцент, придать соответствующие технологический вектор и финансовый приоритет, трансформировать выход из кризиса в пролог ускоренного распространения в экономике инновационных и структурных изменений, обусловленных экспоненциальным ростом внедрения инноваций нового технологического уклада, как это уже не раз случалось в мировой экономической истории (рис. 1).
Рис. 1. Эволюция технологических укладов
Источник: составлено автором на основе: [1, с. 79;
2, с. 437;
3, с. 71]
Признаки циклических кризисов известны: сокращение объемов произведенного ВВП, резкое падение цен на традиционное сырье, услуги и в конечном итоге -на продукты конечного потребления; ликвидация пузырей на рынках, своего рода приземление экономики вследствие значительного сокращения спроса, прежде
всего, на переоцененные материальные и финансовые активы, на избыточное потребление, на продукты, произведенные на основе устаревающих технологий. Применительно к кризису-2020 наибольшее сокращение ожидается в сфере услуг, туризма, обслуживающих отраслей: транспорта, логистики, гостиничного, ресторанного бизнеса, розничной торговли, а также дорогих спортивных, телевизионных контрактов и проектов, индустрии развлечения, фэшн- и шоу-бизнеса, гламура и др.
Предпосылки кризиса 2020
Инициировавший начало продолжительной рецессии глобальный кризис 2008 года привел не только к значительному снижению макроэкономических показателей. Прямыми следствиями кризиса помимо рецессии стали обострение геополитической и социальной ситуации, торговые и валютные войны, многочисленные санкции, эскалация локальных конфликтов, судебные, религиозные, гражданские противостояния, рост количества террористических актов [4, с. 3].
Ряд экспертов отмечают в качестве ключевого итога кризиса 2008 года - старт процессов деглобализации, проявившийся в резком увеличении количества реализованных правительствами стран решений и действий, направленных на защиту национальных экономик и рынков.
В течение двенадцати последовавших после кризиса-2008 лет темпы роста объемов глобальной торговли непрерывно снижались, а количество торговых ограничений импорта, зафиксированных ВТО, по сравнению с докризисным периодом, напротив, непрерывно возрастало и к началу нового кризиса увеличилось более чем на порядок [5]. На смену свободному торговому обмену между странами пришли патернализм и защита национальных производителей (рис. 2, 3).
Рис. 2. %
Динамика индекса мировой торговли
Источник: составлено автором на основе: \\ttps:// www.wto.org
Годы
Рис. 3. Динамика ограничительных мер мирового импорта 2009-2018 гг.
Источник: составлено автором на основе:
www.wto.org
Подобно ужесточению регулирования банковского сектора, введенного после кризиса 2008 года (Basel 3), значительно ограничившего и осложнившего, помимо прочего, финансирование международных операций и кредитование банковским сектором нерезидентов, на протяжении двенадцати посткризисных лет последовательно принимались все более жесткие решения и действия, направленные на создание дополнительных ограничений свободному движению капиталов, нематериальных активов, продуктов, рабочей силы, что подтверждает устойчивость вектора, направленного на ускорение процессов деглобализации, фиксирующего происходящие в мировой финансовой системе, экономике и геополитике структурные изменения.
Кроме того, реализация развитыми странами на протяжении последних четырех десятилетий стратегии, направленной на приоритет сохранения контроля над финансовыми потоками от инвестиций, получение рентных доходов от владения нематериальными активами - патентами, ноу-хау, лицензиями, торговыми марками, доходов от непрерывного роста капитализации фондового рынка и иных действий, характерных для финансовой стадии цикла накопления капитала -финансиализации экономики (рис. 4, 5), привели к росту экономического потенциала развивающихся стран, прежде всего КНР, Индии, РФ, стран Юго-Восточной Азии; позволили указанным странам добиться значительного экономического влияния и заявить не только о выходе из технологической зависимости от развитых стран, но и о собственных глобальных амбициях, демонстрируя лидерство не только в темпах экономического роста и не только в развитии отдельных отраслей, но и ряде глобальных высокотехнологичных проектов (внедрение суперсовременной сети 5G, интернет вещей, квантовые вычисления, использование в производстве промышленных роботов, запуск космических аппаратов, производство современных вооружений, производство ядерных технологий и энергии, суперкомпьютеров, гад-жетов, умных устройств, солнечных батарей и др.). Все это свидетельствует о более эффективной и результативной работе в посткризисный период централизованно управляемых экономик, более оперативно и эффективно справляющихся с текущими глобальными вызовами на фоне очевидного кризиса либеральной идеологии
не только в мировой политике и экономике, но и в общественных отношениях. Как следствие, в течение короткого по историческим меркам временного интервала произошла смена глобального лидера производства реального ВВП, рассчитанного по ППС (рис. 6).
Рис. 4 Динамика среднеарифметического индекса курсовой стоимости акций Нью-Йоркской фондовой биржи (индекс Доу-Джонса)
Источник:
составлено
автором
на основе
Яндекс.
Новости
Рис. 5. Признаки финансиали-зации экономики -финансовой стадии системного цикла накопления капитала (19802020 гг.)
Источник:
составлено
автором
1. Низкие темпы экономического роста
2. Преобладание финансового сектора нал реальным
3. Растущий разрыв между реальным и финансовым сектором ло уровню
1. Циклические изменения в экономике, кардинальные изменения техники и
2. Лидерство на рынках представителей новых высокотехнологичных отраслей
3. Вовлечение а мировые экономическиесвязи новых стран
4. Преобладают ля форма привлечении капитала через фондовый рынок
5. Монопольное номинирование на финансовом рынке
6. Прибыль - супер цель любого производства и бизнеса
7. Рост п ужесточение конкуренции между странами и корпорациями
8. Развитие традиционного бизнес» ведет к снижению рентабельности капитала Непрерывное снижение рентабельности предприятии реального сектора
В контексте изложенного представляется, что ожидаемые глубокие последствия кризиса-2020 связаны прежде всего с его характеристиками классического циклического экономического кризиса, обусловленного одновременно происходящими сменой технологического уклада (ТУ) и системного цикла накопления капитала, вследствие чего происходит ускоренная структурная перенастройка экономики, трансформируются механизмы общественного воспроизводства, динамично имплементируются технологии шестого уклада на фоне падения объемов традиционных, основанных на технологиях, характерных для уходящих ТУ производств, и циклической замены доминировавшей прежней неолиберальной гло-
бальной доктрины на новую национальную доктрину регулиринга - активного участия государственных институциональных структур и ресурсов в системном и целенаправленном регулировании развития национальных экономик, вовлечение государства в управление беспрецедентно широкими экономическими аспектами деятельности национальных субъектов, экономическими процессами и структурными изменениями (от формирования на макроуровне направления финансовой политики: таможенной, кредитно-денежной, налоговой, бюджетной и др. до выдачи персональных разрешений и поддержки определенных видов экономической деятельности и взаимодействия с конкретными зарубежными партнерами) в целях обеспечения достижения наилучших результатов и параметров развития национальной экономики, развития различных аспектов деятельности субъектов хозяйствования на основе современных технологических приемов и методов принятия решений [1].
Рис. 6.
Рейтинг стран по ВВП (ППС)
Источник: составлено автором на основе годового отчета МВФ за 2019 год:
www.inf.org
Страна 2019 год, млрд ГЯ1) Мировая доля, в %
1 Китай 27307 18,67
2 США 21428 15,20
3 Индия 11043 7,74
4 Япония 5712 4,13
5 Германия 4444 3,21
б России 4390 3,12
7 Индонешя 3736 2^8
в Бра ж ли я 3481 2,49
9 Великобритания 3162 2,24
10 Франция 3062 2,19
11 Мексика 2616 1,90
12 Италия 2455 1,70
Кроме того, принимая во внимание особенности проявления нового кризиса в геополитической, финансовой, технологической, экологической, исторической, культурно-религиозной сферах, представляется правомерным идентифицировать кризис-2020 не как исключительно эпидемиологический, финансово-экономический либо социальный, а как цивилизационный, имея в виду происходящие глубокие качественные преобразования, динамику движущих сил, основных форм развития экономики и общества (рис. 7).
Посткризисное развитие
Завершение длительного этапа глобального развития, в течение которого доминировали технологии 4-5 ТУ, в границах американского цикла накопления капитала, одновременно означает экспоненциальное ускорение естественных процессов
Рис. 7.
Особенности
проявления
цивилиза-
ционного
кризиса
Источник: составлено автором на основе [1].
формирования и развития новой общественной и финансово-экономической архитектуры, сформировавшейся в новую реальность, которую следует классифицировать как переход к шестому технологическому укладу [6, 7, 8], пятому системному циклу накопления капитала [9; 10], развитию третьей информационной цивилиза-ционной волны [11]. Следствием интерференции трех глобальных волн является масштабное развертывание производства продуктов и услуг на базе цифровых и иных инноваций нового технологического уклада, кардинальная трансформация мировой экономической и финансовой системы, проникновение цифровизации и информатизации во все сферы общественной и экономической жизни.
Финансовый сектор
В соответствии с теорией системных циклов накопления капитала, разработанной итальянским экономистом Джованни Арриги, изложенной в монографии «Долгий двадцатый век: Деньги, власть и истоки нашего времени», развитой в последующих работах автора, жизненный цикл каждого периода накопления состоит из двух последовательно развивающихся стадий. На первой - стадии материальной экспансии в стране или регионе на базе интенсивной имплементации в реальный сектор экономики новейших технологий - динамично развивается производство продуктов и услуг темпами, значительно опережающими среднемировые. Происходит зарождение нового центра накопления капитала. На второй стадии материальная экспансия трансформируется в финансовую: накопление капитала приобретает финансовый характер, происходит финансиализация экономики, начинается доминирование финансового сектора.
«Так, фазы материальной экспансии (Д - Т) будут соответствовать фазам непрерывных изменений, в течение которых капиталистическая мировая экономика растет в одном направлении. А фазы финансовой экспансии (Т - Д') будут соответствовать фазам прерывистого развития, в течение которых рост в определенном направлении достигнет или приблизится к своему пределу, и капиталистическая
мировая экономика вследствие радикальной реструктуризации и реорганизации „переходит" на другое направление». [9, с. 48]
Д. Арриги подробно описал эволюцию четырех циклов накопления капитала: генуэзский цикл: XV - начало XVII века; голландский цикл: конец XVI - третья четверть XVIII века; британский цикл: вторая половина XVIII - начало XX века; американский цикл: конец XIX - начало XXI века, а также спрогнозировал развитие в XXI веке нового восточно-азиатского цикла накопления. [12]
Как следует из представленной периодизации системных циклов накопления, сменяемый и сменяющий циклы на протяжении определенного периода времени сосуществуют; продолжительность каждого цикла составляет более ста лет; последующий цикл по продолжительности короче предыдущего, периодизация стадий циклов накопления совпадает с периодизацией больших циклов Н.Д. Кондратьева и располагается в том же временном диапазоне, что и соответствующие технологические уклады.
Для стадии материальной экспансии характерно активное участие государства в управлении экономикой (меркантилизм, дирижизм, кейнсианство). Финансовой стадии свойственна либеральная политика государства (монетаризм).
Отмеченные закономерности и особенности развития системных циклов накопления формируют векторы развития и тренды как на национальных финансовых рынках, так и в международных экономических отношениях. Так, в период американского цикла накопления на финансовых рынках произошел переход от доминировавшего начиная с 40-х годов прошлого столетия кейнсианства к монетаризму (80-е годы), а в международной торговле на смену свойственной стадии материальной экспансии, проводимой на государственном уровне политике протекционизма пришла характерная для стадии финансовой экспансии политика неолиберализма, реализуемая на основе принципов глобализации экономики и свободной торговли.
Рис. 8.
Коэффициент Джини стран
Источник: составлено автором на основе:
www.wto.org
Помимо выявленных Д. Арриги особенностей, Томас Пикетти в монографии «Le Capital au XXIe siècle» отметил в качестве характерных закономерностей различных этапов эволюции циклов накопления смену вектора динамики дифференциации доходов в обществе и секторах экономики. Дифференциация доходов увеличивается в периоды финансовой экспансии и наоборот, в периоды доминирования реального сектора на первой стадии цикла накопления значительно снижается. Таким образом, огромная дифференциация доходов в обществе - очевидная особенность современной экономики, не идентифицируется как спорадический и неуправляемый процесс, а тесно связана с финансиализацией экономики и, следовательно, может и должна целенаправленно регулироваться государством.
Т. Пикетти обратил внимание, что в периоды низких темпов экономического роста богатство и доходность капитала растут более высокими темпами, нежели оплата труда, которая, заметим, как правило, отстает и от темпов роста экономики.
Таким образом, теоретически обоснованны происходящая в экономике дивергенция уровней развития секторов, отраслей и территорий, дифференциация доходов, обусловленные переходом системного цикла в финансовую стадию, описываемые математическим неравенством: r > g > d где:
r - уровень доходности капитала; g - уровень экономического роста; d - уровень роста оплаты труда.
Американский системный цикл накопления капитала, перешедший в 80-е годы прошлого столетия в стадию финансовой экспансии - финансиализации экономики, привел к значительному росту неравенства в обществе [13] (рис. 8).
Рост дифференциации доходов граждан исторически сопровождает страны на протяжении всего американского цикла накопления капитала, но особенно заметно дифференциация увеличилась в период финансовой стадии цикла. Заметим, что относительное снижение остроты социально-экономической дифференциации происходило в результате катаклизмов: мировых и локальных войн, Великой депрессии, а также рецессий, обусловленных накоплением огромных размеров долговых государственных и корпоративных обязательств.
Т. Пикетти предсказал посткризисную Великую рецессию с низкими темпами экономического роста, спрогнозировал, что даже внедрение технологических инноваций и стремительное развитие новых отраслей в условиях финансовой стадии цикла накопления не позволят экономике достигнуть темпов роста, свойственных стадии материальной экспансии. В целях снижения остроты социальных конфликтов, в качестве инструментов снижения избыточной дифференциации и повышения устойчивости экономики на финансовой стадии цикла накопления, Т. Пикетти рекомендовал введение налогов на богатство и прогрессивную шкалу налогообложения личных доходов.
Идентификация кризиса-2020 как циклического позволяет спрогнозировать тренд посткризисных структурных изменений в глобальном и национальном финансовом секторе в соответствии с описанными, неоднократно ранее наблюдаемыми, регулярными циклически происходящими событиями и тенденциями периода восходящей волны нового ТУ, свойственными соответствующей стадии развития цикла накопления капитала.
Для стадии материальной экспансии нового цикла накопления характерно развитие финансового сектора преимущественно по континентальной модели, предопределяющей доминирование банкинга как ключевого института финансирования развития бизнеса и корпоративного сектора, а также значительное увеличение в финансовом обороте роли государственных ресурсов: покупка ценных бумаг национальных компаний правительством, государственных облигаций Центральным банком через коммерческие банки и некредитные финансовые организации, централизованные кредиты на развитие промышленных предприятий; льготирование получения, гарантирование кредитов, субсидирование процентных ставок по кредитам Правительством, государственные гарантии при выпуске ценных бумаг предприятиями, инвестиционное кредитование и проектное финансирование кредитными организациями под государственные гарантии и льготы, стимулирование инвестиционной активности населения через финансовые, налоговые, иные фискальные стимулы и ковенанты (рис. 9).
Рис. 9.
Материальная стадия нового системного цикла накопления капитала (20202060 гг.)
Характерные признаки:
1. Высокие темпы экономического роста
2. Приоритет вое развитие реального сектора экономики
3. Лидерство реального сектора по уровню прибыли и доходов
4. Снижение участия государств в глобальных проектах
5. Активная роль государств в регулировании национальных экономик
6. Валютные н торговые ограничения
7. Увеличение в хозяйственном и финансовом о вороте доли государственных ресурсов
8. Стимулирующая нан нон а льна я финансовая политика
9. Преобладающая форма привлечения капитала через банковский сектор
10. Рентабельность предприятий реального сектора возрастает опережающими темпами
11. Стимулирование национального прошводстюа с высокой долеП ДС
12. Рост между народной напряженности
Стадии материальной экспансии свойственна национальная политика активного участия государства в регулировании экономики и патернализм, сворачивание активного участия в глобальных финансовых проектах (это заметно на примере изменения в годы правления администрации Трампа позиции США относительно участия в международных организациях, вытеснения компаний - представителей стран-конкурентов с рынка вооружений, ядерных технологий, !Т-индустрии, энергетики, введение и развитие политики незаконных односторонних санкций, введение тарифных и нетарифных торговых барьеров и ограничений, повышение торговых пошлин, беспрецедентная по масштабам эмиссия и снижение процентных ставок ФРС и др.), в значительной степени теряет прежнее значение и экономический смысл вывоз капитала, покупка ценных бумаг и валют иностранных государств и компаний Центральным банком в золото-валютные резервы, вследствие наличия весьма значительных рисков, возрастает роль и значение суверенного финансового сектора в реализации беспрецедентной национальной программы развития экономики и замещения импорта, возникает целесообразность внедрения в практику налога Тобина на спот-операции с иностранными валютами и активами, в целях
снижения эффективности инвестиций в иностранные валюту и активы, стимулирование направления ресурсов инвесторами на покупку национальных активов, поддержание курсовой стоимости национальной валюты на уровне, обеспечивающем конкурентоспособность реального сектора национальной экономики, реализация политики кредитной экспансии Центральным банком, стимулирование национального реального сектора на производство инновационной продукции с высокой долей добавленной стоимости при помощи фискальной, таможенной, кредитно-денежной политики, использование политики протекционизма и защиты национальных производителей в международной торговле.
Развитие национального финансового сектора перманентно входит в число стратегических задач государства, является одним из приоритетов государственной экономической политики. Специфика российского финансового сектора заключается в том, что банковский сектор занимает фактически монопольное положение на финансовом рынке, имея в виду не только долю банкинга в совокупном балансе финансовых компаний (по данным ЦБ РФ на 01.01.2020 доля банкинга в активах финансового сектора составляет примерно 92%) [14, 15] и ВВП, но также лидирующие позиции аффилированных с банками финансовых компаний в небанковской сфере финансового рынка: страхование, НПФ, ПИФ, лизинг, факторинг и др. Лидирующие позиции в указанных сегментах финансового сектора занимают дочерние компании крупнейших банков РФ: Сбербанк, ВТБ, Альфа, Россельхозбанк, Открытие, Тинькофф и др.
Вместе с тем расчеты на то, что банковский сектор станет локомотивом российской экономики, будет самодостаточным в отношении собственной ресурсной базы и обеспечит национальной экономике устойчивый рост, в значительной степени не оправдались, как и расчеты на то, что иностранный капитал и ресурсы национального финансового сектора станут главными источниками инвестиций в развитие массовых конкурентоспособных производств и технологий. Причина не только в инвестиционном климате, который в соответствии с позицией страны в рейтинге Doing Business в последние годы улучшается. Решающую роль, помимо санкций, сыграло непрерывное ужесточение глобального регулирования и ограничение активности банков на протяжении всей стадии финансовой экспансии американского цикла накопления (Basel). Направленность вектора регулирования подталкивает страны к американской модели развития финансового сектора, привлечения средств населения и инвестиционных институтов через небанковские финансовые организации, что соответствует реализации закономерностей, выявленных Т. Пикетти. Именно в период финансиализации экономики банки уступили лидирующие инвестиционные позиции другим участникам финансового рынка, прежде всего финтехкомпаниям, не имеющим банковских лицензий, но аккумулирующим огромные капиталы, не только благодаря росту торгового оборота, но и благодаря размещению ценных бумаг на фондовых площадках и биржах. В условиях финансиализации экономики, в соответствии с приведенной выше формулой, банкам становится значительно выгоднее инвестировать в финансовые активы и сделки, нежели в значительно более рискованные операции, связанные с кредитованием проектов реального сектора экономики. Как следствие, технологические стартапы российские коммерческие банки фактически никогда не кредитовали в силу высоких рисков, особенностей банковского регулирования кредитных рисков и резервной политики ЦБ РФ.
Вместе с тем, поскольку финансовый рынок в РФ фактически только формируется, интересен опыт США, где рынок очевидно перенасыщен и денежными средствами, и инструментами: финансовые инструменты на примере нефтяного рынка в среднем на порядок превосходят обслуживаемые активы реального сектора (например, соотношение запасов реально торгуемой нефти и оборот торгуемых на финансовом рынке срочных финансовых инструментов), как следствие возможны ситуации ухода биржевых котировок в минусовые значения. Характерная ситуация случилась 21 апреля 2020 г. на Нью-Йоркской бирже, когда истек срок майского фьючерсного контракта и его владельцы не смогли принять купленную нефть, в результате чего котировки составили -37,68$ за баррель.
Рыночные и нормативно-регулятивные тренды, сформировавшиеся в финансовую стадию цикла накопления, ограничивают инвестиционную активность кредитных организаций, в то же самое время цифровизация банковских процессов позволяет достаточно адекватно оценивать и управлять финансовыми рисками при направлении свободных ресурсов на проведение валютных и процентных арбитражных сделок, с участием искусственного интеллекта принимать решения на основе анализа больших данных, включая детальные особенности нормативно-правового регулирования и оценку маржинальности финансовых операций на международных рынках.
Кроме того, как показывает практика в тех случаях, когда сложившиеся ценовые параметры, включая значение курса национальной валюты и инвестиционный климат позволяют той или иной стране привлечь значительный финансовый капитал в реальный и финансовый сектор или отдельные отрасли (опыт Японии 90-х годов прошлого столетия, РФ 10-е годы, КНР вторая половина 10-х -20-е годы текущего столетия), вступают в силу отраслевые и секторальные санкции, установление значительных торговых и валютных ограничений и пошлин со стороны доминирующей страны, принимающей на государственном уровне специальные решения, блокирующие развитие перспективных отраслей, финансового сектора, а если необходимо, и экономики страны-конкурента в целом. Очевидно, подобные решения может позволить себе лишь страна, эмитирующая резервную валюту, номинирующая в национальной валюте государственный долг, имеющая возможности до определенного исторического момента размещать долг на глобальном рынке практически в неограниченном размере. Страна, реализующая финансовую политику без какой-либо оглядки на заключенные и признанные другими странами нормативные акты и соглашения, систему действующих международных институтов и организаций, оказывающая доминирующее влияние на деятельность и решения международных институтов, регулирующих мировой рынок, международные торгово-экономические и финансовые отношения исключительно в собственных интересах.
Именно поэтому на протяжении 12-летнего восстановительного периода после кризиса 2008 года в РФ наиболее высокие темпы развития сложились в банковском ретейле, розничном кредитовании, рекордном росте вложений в фондовый рынок на фоне беспрецедентного роста фондовых индексов, рекордных размеров полученной в финансовом секторе прибыли в условиях реализуемой регулятором финансового рынка рестрикционной кредитно-денежной политики, ограничивающей инвестиции в реальный сектор экономики и крайне низкие, значительно уступающие среднемировым, темпы экономического роста. [14, 15]
В период финансовой стадии цикла накопления дополнительные преимущества на национальном уровне позволяет получать американская модель финансового рынка, используя финансовую инженерию, широкий ассортимент и инструментарий фондового рынка с ограниченной ролью в инвестиционном процессе коммерческих банков.
В период материальной стадии цикла накопления капитала более соответствующей глобальному экономическому тренду является континентальная модель финансового рынка, которая обеспечивает рост влияния национального банковского сектора в обеспечении адекватного по количественным и качественным параметрам финансирования инвестиций в имплементацию технологий нового уклада, устойчивое развитие национального реального сектора, на основе значительного роста участия государственных ресурсов и институтов в экономике.
В сложившемся контексте цели и задачи финансового сектора должны быть значительно пересмотрены. Цели Банка России как регулятора финансового рынка, отвечающего в большей степени за состояние национального финансового сектора, должны быть существенно расширены: необходимо перейти от исключительно пруденциального регулирования финансового сектора и тар-гетирования инфляции к таргетированию и регулированию параметров устойчивого развития национальной экономики; от решения задач надзора и регулирования параметров функционирования финансового сектора к обеспечению устойчивого развития российской экономики в целом, отдельных ее секторов и отраслей и, принимая во внимание вступление глобальной экономики в материальную стадию нового цикла накопления, - к обеспечению приоритетного развития реального сектора национальной экономики.
Другими словами, необходимо не только уметь находить решения уравнений со многими параметрами, а реально лишь с одним неизвестным (инфляция), но и решения системы ограничений с несколькими неизвестными, когда целевой функцией являются темпы экономического развития национальной экономики, а управляемыми параметрами, соответственно, курс национальной валюты, индекс инфляции, объем инвестиций в основной капитал, уровень безработицы, количество новых рабочих мест, рост реальных доходов, объем экспорта и др. Ключевым приоритетом государственного регулирования на предстоящий стратегический период материальной стадии цикла накопления (горизонт прогнозирования составляет примерно сорок лет) должно стать развитие реального сектора национальной экономики на технологической базе шестого ТУ; активная роль государственных институтов в структурных преобразованиях, развитии и регулировании экономики: стимулирующая финансовая политика -поддержание стимулирующих процентных и налоговых ставок, активное содействие и кредитование бизнеса, опережающий рост доходов в реальном секторе, поддержание на необходимом уровне совокупного спроса (структуры и объема денежной массы), уменьшение дифференциации доходов; развитие финансового и банковского сектора: значительное увеличение сумм государственных гарантий на вклады, вплоть до 100%-ного государственного покрытия суммы хранящихся в банках депозитов, пересмотр заявленного налогообложения доходов по вкладам и др.
Библиографический список
1. Орлов С.Н., Печоник О.И. Эволюция господства действовавших валютно-денежных систем и периодизация технологических укладов // Вестник удмуртского университета. Серия «Экономика и право» - 2014. - Выпуск 2. - С. 78-86.
2. Орлов С.Н. Организационно-технологические тренды цифровой экономики // Финансовая экономика. - 2019. - №10. - часть 4. - С. 437-440.
3. Пилипенко Е.В., Гринюк К.П. Промышленный комплекс региона в условиях формирования экономики знаний. - Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2014. - 169 с.
4. Орлов С.Н., Киланова ЕЛ. Стратегия развития кредитной организации. - Beau Bassin, 2018. - 46 с.
5. Тенденции в мировой торговле, 2008-2018 годы [Электронный ресурс]//ВТО/Статистика торговли / Основные аспекты мировой торговли. Обзор Статистики Mировой Торговли 2019 года. URL: https://www.wto.org (дата обращения: 02.04.2020).
6. Кондратьев Н.Д. Mировое хозяйство и его конъюнктура во время и после войны. Вологда: Областное отделение Государственного издательства. - 1922. - 258 с.
7. Глазьев С.Ю., Mикерин Г.И. Длинные волны: НТП и социально-экономическое развитие. M.: Наука, 1989.
8. Шумпетер Й. Теория экономического развития. M.: Прогресс, 1982. - 163 с.
9. Арриги Джованни. Долгий двадцатый век: Деньги, власть и истоки нашего времени / Пер. с англ. А. Смирнова и Н. Эдельмана. - M.: Издательский дом «Территория будущего», 2006. (Серия «Университетская библиотека Александра Погорельского»). - 472 с.
10. Thomas Piketty Le Capital au XXIe siècle, Éditions du Seuil [en] * Paris, 2013.
11. Э. Тоффлер Третья волна. M.: ООО «Фирма «Издатетьство ACT», 2004. - С. 6-261.
12. Арриги Джованни Адам. Смит в Пекине: Что получил в наследство XXI век/ Арриги Джованни [пер. с англ. Т.Б. Mенская] M.: Институт общественного проектирования, 2009. - 456 с.
13. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]//Россия и страны мира /Стат. Сб./Росстат. - M., 2018. - 375 с. URL: https://www.gks/ru (дата обращения: 02.04.2020).
14. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» [Электронный ресурс]//Рейтинги, обзоры, исследования, конференции. URL: https://www.raexpert.ru/researches/banks/banking_market_2020 (дата обращения: 20.04.2020).
15. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 20192021 годов. [Электронный ресурс] URL: https://www.cbr.ru/(дата обращения: 20.04.2020).
References
1. OrlovS.N., Pechonik O.I. Evolyuciya gospodstva dejstvovavshih valyutno-denezhnyh sistem i periodizaciya tekhnologicheskih ukladov //Vestnik udmurtskogo universiteta. Seriya «Ekonomika i pravo» - 2014. -Vypusk 2. - S. 78-86.
2. Orlov S.N. Organizacionno-tekhnologicheskie trendy cifrovoj ekonomiki // Finansovaya ekonomika. -2019. - № 10. - chast'4. - S. 437-440.
3. Pilipenko E. V., Grinyuk K.P. Promyshlennyj kompleks regiona v usloviyah formirovaniya ekonomikiznanij. -Ekaterinburg: Institut ekonomiki UrO RAN, 2014. - 169 s.
4. Orlov S.N., Kilanova E.L. Strategiya razvitiya kreditnoj organizacii. - Beau Bassin, 2018. - 46 s.
5. Tendencii v mirovoj torgovle, 2008-2018 gody [Elektronnyj resurs]// VTO/Statistika torgovli/Osnovnye aspekty mirovoj torgo vli. Obzor Statistiki Mirovoj Torgovli 2019 Goda. URL: https://www.wto.org (data obrashcheniya:02.04.2020).
6. Kondrat'ev N.D. Mirovoe hozyajstvo i ego kon»yunktura vo vremya i posle vojny. Vologda: Oblastnoe otdelenie Gosudarstvennogo izdatel'stva. - 1922. - 258 s.
7. Glaz'ev S YU., Mikerin G I. Dlinnye volny: NTP i social'no-ekonomicheskoe razvitie. M.: Nauka, 1989.
8. SHumpeter J. Teoriya ekonomicheskogo razvitiya. M.: Progress, 1982. - 163 s.
9. Arrigi Dzhovanni. Dolgij dvadcatyj vek: Den'gi, vlast i istoki nashego vremeni / Per. s angl. A. Smirnova i N. Edel'mana. - M.: Izdatel'skij dom «Territoriya budushchego», 2006. (Seriya «Universitetskaya biblioteka Aleksandra Pogorel'skogo»). - 472 s.
10. Thomas Piketty Le Capital au XXIe siècle, Éditions du Seuil [en] * Paris, 2013.
11. E. Toffler Tret'ya volna. - M.: OOO «Firma «Izdatet'stvo ACT», 2004. - S. 6-261.
12. Arrigi Dzhovanni Adam Smit v Pekine: CHto poluchil v nasledstvo XXI vek /Arrigi Dzhovanni [per. s angl. T.B. Menskaya] M.: Institut obshchestvennogo roektirovaniya, 2009. - 456 s.
13. Federal'naya sluzhba gosudarstvennoj statistiki [Elektronnyj resurs] // Rossiya i strany mira /Stat. Sb. / Rosstat. - M., 2018. - 375 s. URL: https://www.gks/ru (data obrashcheniya: 02.04.2020).
14. Rejtingovoe agentstvo ««Ekspert RA» [Elektronnyj resurs]//Rejtingi, obzory, issledovaniya, konferencii. URL: https://www.raexpert.ru/researches/banks/banking_market_2020 (data obrashcheniya: 20.04.2020).
15. Osnovnye napravleniya razvitiya finansovogo rynka Rossijskoj Federacii na period 2019-2021 godov. [Elektronnyj resurs] URL: https://www.cbr.ru/(data obrashcheniya: 20.04.2020).
Контактная информация / Contact information
Институт экономики УрО РАН, г. Екатеринбург, 620014, Свердловская обл., ул. Московская, 29. Institute of Economics, Ural Branch of the Russian Academy of Sciences, 29, Moscow Street, 620014, Yekaterinburg, Sverdlovsk Region, Russia. Орлов Сергей Николаевич / Sergey Orlov +7 912 832-87-47, orlovsn@list.ru
