CC BY
65
Прогнозирование качества морских вод базируется на результатах наблюдения и является составной частью мониторинга (рис. 4). Наблюдения и прогноз тесно связаны между собой: прогноз качества морской воды возможен, с одной стороны, при наличии информации о ее фактическом состоянии; построение прогноза, с другой стороны, подразумевает знание закономерностей изменения качества морской среды и возможность численного расчета.
В качестве инструмента прогнозирования качества морских вод используется математическая модель Стритера-Фелпса [8], представленная системой дифференциальных уравнений:
dC
k
dt
dCb_ dt
□ K □(P □ Ck ) □ к 2 öC
□ □K2 öCb
(2)
где Ок - концентрация РК в воде в произвольный момент времени, мг/л; €ко - концентрация РК в воде в начальный момент времени, мг/л; Р - концентрация предельного насыщения кислорода, мг/л; К - коэффициент реаэрации, 1/сут; К2 - коэффициент биохимического окисления органических веществ, 1/сут; ^ - концентрация РК в воде в начальный момент времени при биохимическом окислении органических веществ (без учета процесса реаэрации), мг/л; Оь - концентрация РК в воде в произвольный момент времени при биохимическом окислении органических веществ (без учета процесса реаэрации), мг/л; t - время, сут.
Для практического использования модели автором предложена методика количественного определения значений коэффициентов реаэрации (К^ и биохимического окисления (^), основанная на экспериментальных данных и результатах математического моделирования [9]. Применение модели качества воды позволяет просчитать различные варианты протекания процессов на основании имеющейся информации и прогнозировать развитие экологической ситуации в результате техногенных воздействий на морскую среду.
В заключение следует сказать, что осуществление мониторинга морских вод - это сложная задача. Поэтому обоснование и описание системы мониторинга качества морских вод по интегральным показателям на акваториях с повышенными антропогенными нагрузками, предложенное в статье, является в настоящее время важным в решении этой задачи.
Литература:
1 Волкова Т. А. Мониторинг растворенного кислорода в прибрежных водах г.Новороссийска (на примере Цемесской бухты) / Т. А. Волкова, И. Г. Береза // Проблемы эксплуатации водного транспорта и подготовки кадров на юге России. Материалы 8-й региональной научно-технич. конф.- Новороссийск: МГА им. адм. Ф.Ф. Ушакова, 2010. - С. 35 - 37.
2 Фащук Д. Я. Мировой океан: История. География. Природа / Д. Я. Фащук. - М. : “ИКЦ” Академкнига, 2002. - 282 с.
3 Об утверждении Методических указаний по разработке нормативов качества воды водных объектов рыбохозяйственного значения, в том числе нормативов предельно допустимых концентраций вредных веществ в водах водных объектов рыбохозяйственного значения : приказ Федерального агентства по рыболовству от 4 авг. 2009 г. № 695 // Справ.-правовая система “Кон-сультантПлюс”.
4 О внесении сведений о морском порте Новороссийск в реестр морских портов Российской Федерации : распоряжение М-ва транспорта РФ от 13 нояб. 2009 г. № АД-226-р // Справ.-пра-вовая система “КонсультантПлюс”
5 Техногенное загрязнение и процессы естественного самоочищения Прикавказской зоны Черного моря : производственно-практическое издание / Гл. ред. И. Ф. Глумов, М. В. Кочетков ; редкол. : А. В. Комаров и др. ? М. : Недра, 1996. ? 502 с.
6 Методические основы оценки и регламентирования антропогенного влияния на качество поверхностных вод : моногр. / Под ред. А. В. Караушева. - 2-е изд., перераб. и доп. - Ленинград : Гидрометеоиздат, 1987. - 285 с.
7 ГОСТ 17.1.2.04-77. Охрана природы. Гидросфера. Показатели состояния и правила таксации рыбохозяйственных водных объектов. ? Введ. 1978-07-01. ? М. : Изд-во стандартов, 1977. ? 9 с.
8 Волкова Т. А. Прогноз состояния Цемесской бухты Черного моря методом математического моделирования / Т. А. Волкова // Известия вузов. Северо-Кавказский регион. Естественные науки. 2011. Спецвыпуск. - С. 21 - 25.
9 Волкова Т. А. Определение параметров модели Стритера-Фелпса для акватории Цемесской бухты / Т. А. Волкова // Проблемы эксплуатации водного транспорта и подготовки кадров на юге России. Материалы 9-й региональной научно-технич. конф.-Новороссийск: МГА им. адм. Ф.Ф. Ушакова, 2011.- С. 47 - 48.
РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА В ИННОВАЦИОННОЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Косарева О.В.
В статье рассмотрена роль и значение валютного риска в инновационной деятельности в условиях глобализации мировой экономики. Выявлены основными финансовые риски инновационной деятельности в настоящий период, в результате чего показано влияние внутренних и внешних факторов на инновационную деятельность
Ключевые слова: валютный риск, инновационная деятельность, глобализация, мировая экономика, финансовый риск, внутренние и внешние факторы.
ROLE AND VALUE OF CURRENCY RISK IN INNOVATIVE ACTIVITY IN THE CONDITIONS OF WORLD ECONOMY GLOBALIZATION
Kosareva O.
In article the role and value of currency risk in innovative activity in the conditions of world economy globalization is considered. Financial risks of innovative activity during the present period therefore influence of internal and external factors on innovative activity is shown are revealed by the cores.
Keywords: currency risk, innovative activity, globalization, world economy, financial risk, internal and external factors.
Роль и значение финансовой сферы в последние десятилетия больше становятся достаточно самостоятельным сегментом эко-
кардинально изменились. Из скромного механизма обслуживания номики, обладающим колоссальным потенциалом1.
экономических процессов финансы превратились в «могучего джин- Финансовая сфера проделала достаточно длительный путь, а
на» современного развития экономики и общества, а в условиях новым в ней в современных условиях являются масштабы, формы растущей глобализации роль финансов в мировых экономических и механизмы, а также уровень влияния на жизнь общества. Прак-и политических отношениях все больше усиливается. Финансы все тически финансовая сфера, финансовый капитал в течение истек-
шего века превратились из посредника, обслуживающего воспроизводство, в его ключевое звено.
Особую роль в активизации сферы финансов играет процесс глобализации, связанный с падением уровня государственного регулирования и ограничений, обусловленных интересами отдельных национально-экономических структур. Процессы дерегулирования и глобализации, дополняя друг друга, особенно активно влияют как на негативные, так и на позитивные процессы в финансовой сфере, преобразуя их и модифицируя, обеспечивая колоссальную концентрацию финансового капитала, не стесненного рамками национальных границ.
По мнению автора, в условиях глобализации мировой экономики и интеграции экономики России в мировую экономическую и валютно-финансовую систему необходимо обратить внимание на финансовые риски инновационной деятельности, а особенно на их валютную составляющую.
Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности и характеризуются многообразием. Они включают рыночный, кредитный, процентный, валютный, налоговый, инфляционный и инвестиционный риски. В свою очередь можно выделить два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и риск реального инвестирования (риски, связанные с реализацией реальных проектов).
В связи с либерализацией валютной системы и отменой валютных ограничений роль финансовых рисков в инновационной деятельности существенно возросла. Как указывает В. Сенчагов, цены, процентные ставки, валютный курс, налоги, тарифы, экспортноимпортные пошлины превратились в ключевые экономические регуляторы, а воздействие государства на экономику стало осуществляться преимущественно через финансовую сферу2. Финансово-банковская система взяла на себя роль основного посредника в трансформации национальных накоплений и сбережений в производственные инвестиции, при этом доступность кредита для предприятий и предпринимателей стала оказывать важное влияние на уровень деловой активности и темпы экономического роста в стране. В результате финансовая политика стала основой всей экономической политики государства.
Основой финансовой политики являются устойчивая национальная валюта, стабильные цены и бездефицитный бюджет. Автор полагает, что одним из основных условий обеспечения устойчивости финансовой системы, а следовательно, и минимизации финансовых рисков в инновационной деятельности является устойчивость курса национальной валюты. Например, как только девальвация национальной валюты доходит до критического уровня, государственные доходы начинают провоцировать рост цен и инфляцию, которая в свою очередь подрывает уровень деловой активности в стране, а государственные расходы, исчисляемые в обесцененной национальной валюте, настолько увеличиваются, что их невозможно покрыть реальными доходами, в результате чего государство проводит дополнительные эмиссии денежных средств.
Усиление влияния финансовой сферы на экономику страны существенно повысило значимость ее устойчивого, сбалансированного развития и обусловило необходимость ее постоянной и целенаправленной защиты. Опыт проведения экономических реформ в бывших соцстранах наглядно показал, к чему может приводить недостаток внимания государства к обеспечению стабильности финансовой сферы экономики. Нарушения в функционировании финансово-банковской системы страны оказались способными на длительное время дестабилизировать национальную экономику и нанести ей серьезный ущерб. Резкий всплеск инфляции, стремительное удорожание кредита, обесценение сбережений и снижение уровня жизни населения, финансовый «голод» предприятий, быстрый рост внешних и внутренних заимствований государства, серьезные сбои в работе денежно-кредитных и бюджетно-налоговых механизмов, «бегство» капитала - все эти явления стали характерными чертами переходного периода в этих странах.
Автор полагает, что валютный рынок в большей степени, нежели другие сегменты финансового рынка связан с мировой экономикой и подвержен влиянию дестабилизирующих внешних и внутренних факторов. Следовательно, в настоящее время именно финансовая сфера все чаще становится проводником дестабилизирующего влияния данных факторов на экономику стран с формирующимися рынками. За последние три десятилетия все без исключения развивающиеся государства в той или иной мере столкнулись с
валютно-финансовыми потрясениями. Расчеты показывают, что в странах, испытавших валютно-финансовый кризис, темпы прироста ВВП в посткризисный период снижались в среднем на 3-5%, уровень безработицы увеличивался на 4-6%, а темпы инфляции -на 5-7%3. Кроме того, прямые издержки этих стран по реструктуризации финансово-банковских систем достигали 30-50% ВВП4. Экономические потери России в ходе валютно-финансового кризиса 1998 г. составили не менее 10% ВВП и превысили 30 млрд. долл5.
В условиях глобализации мировой экономики и интеграции экономики России в мировую экономическую и валютно-финансовую систему существенно возросла роль финансовых рисков в инновационной деятельности, дестабилизирующее воздействие которых подрывает устойчивость финансовой системы государства, его макроэкономическую стабильность, существенно ухудшает инвестиционный климат страны, что приводит к снижению уровня инвестиционной и инновационной активности, падению темпов и качества экономического роста. Автор полагает, что в настоящее время именно финансовая сфера все чаще становится проводником дестабилизирующего влияния данных рисков на экономику страны.
Таким образом, можно трактовать финансовый риск как непрогнозируемые инвестором финансовые затруднения, возникающие под воздействием нестабильного состояния финансовой системы в целом (денежной, кредитной, бюджетной, налоговой и валютной систем), в процессе осуществления научно-технической и инновационной деятельности.
Исходя из предложенного определения, основными финансовыми рисками инновационной деятельности в настоящий период являются: высокая волатильность курса рубля, сокращение золотовалютных резервов, недостаточный объем денежной массы (М2) в обращении, низкий уровень ликвидности, высокий уровень инфляции и процентных ставок, наращивание дефицита федерального бюджета, платежного и торгового балансов, внутреннего и внешнего государственного долга, приток и отток спекулятивного капитала, а также крупномасштабный отток капиталов (инвестиций) из реального и финансового секторов экономики за границу. Вышеперечисленные риски оказывают дестабилизирующее воздействие на состояние финансовых рынков и финансово-банковской системы, препятствуют обеспечению финансовой и макроэкономической стабильности государства, следовательно, благоприятного инвестиционного климата для осуществления инновационной деятельности.
Необходимо отметить, что очень низкий уровень процентных ставок, близких к нулевой отметке, и избыточная ликвидность также относятся к финансовым рискам инновационной деятельности.
Экспансионистская денежно-кредитная политика или политика дешевых денег сопровождается расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня процентных ставок, то есть государство, пользуясь своим монопольным положением на денежном рынке, сознательно нарушает его равновесие (чаще всего путем увеличения предложения денег), исходя из существующей взаимосвязи между денежным и товарным рынками. Данный механизм можно представить так:
где Мя - предложение денег, Мв - спрос на деньги, г - процентная ставка (цена денег), I - инвестиции, ВВП - валовой внутренний продукт. Рассмотрим данный механизм более подробно.
Увеличение предложения денег приводит к росту производства товаров и услуг за счет снижения процентной ставки, удешевления кредита и, как следствия, повышения деловой активности. В свою очередь, изменения на товарном рынке ведут к изменениям на денежном рынке, то есть увеличение производства товаров и услуг ведет к повышению спроса на деньги и, соответственно, к увеличению (восстановлению) процентной ставки.
Таким образом, если государство чрезмерно увеличивает предложение денег, то оно достигает такой его величины, когда дальнейшее снижение процентной ставки становится невозможным, то есть процентная ставка приближается к нулевой отметке. Следовательно, взаимосвязь между денежным и товарным рынками нарушается, и страна оказывается в «ловушке ликвидности»6.
Избыточная ликвидность характеризуется большим количеством наличных денег. А когда в мировой экономике много свободной ликвидности, возрастает инвестиционная активность. В основ-
ном денежные средства инвестируются не в реальный, а финансовый сектор, то есть начинают обращаться на финансовых рынках, так как в реальном секторе быстро заработать невозможно.
Когда инвесторы или, иначе говоря, спекулянты начинают открывать позиции и вливать свои капиталы на финансовые рынки, объем торгов возрастает, начинается спекулятивная игра на повышение, что с течением времени способствует надуванию спекулятивных финансовых «пузырей» и «перегреву» финансовых рынков. Затем инвесторы начинают закрывать свои позиции и фиксировать доход, а именно выводить свои капиталы, что, в свою очередь, провоцирует сдувание финансовых «пузырей» и «просадку» финансовых рынков. А если спекулятивный капитал начинает покидать пределы страны, то наносится серьезный удар по национальной валюте.
Таким образом, когда в мировой экономике много свободной ликвидности, которая в основном обращается на финансовых рынках, а не в реальном секторе, неизбежным является сильная переоценка активов, что не позволяет увидеть их реальную стоимость. Следовательно, происходит «перегрев» финансовых рынков, который со временем нанесет серьезный удар не только по финансовому сектору, но и по экономике страны в целом.
В последнее время заметно возросло давление трансграничных потоков капитала на финансовые рынки, валютный курс и процентные ставки в экономике, что, в свою очередь, отражается на состоянии федерального бюджета, платежного и торгового балансов, стабильности цен, инвестиционной деятельности, уровне деловой активности в стране и благосостоянии населения. Масштабы международного перелива капитала таковы, что в случае возникновения «паники» на финансовом рынке многие государства уже не в состоянии обеспечить макроэкономическую стабильность.
Очевидно, что дальнейшее углубление процессов финансовой глобализации еще больше увеличит риски возникновения кризис-
ных явлений в финансовой сфере. В настоящее время рост или падение биржевых индексов может происходить в отрыве от показателей реальной экономики, так как фондовый рынок опережает ситуацию в реальном секторе. Например, реальный сектор не лишался 80% инвестиций в 2008 г7, следовательно, растущая оторванность финансовых рынков от реального сектора экономики не только повышает макроэкономическую нестабильность государства, но и затрудняет прогнозирование валютно-финансовых шоков. Как следствие, возрастет потребность государства в создании эффективных механизмов защиты финансовой системы, способных предотвратить или сгладить последствия финансовых кризисов, с целью поддержания макроэкономической стабильности. Таким образом, вместе с преимуществами от участия в международном разделении труда страны с формирующимися рынками приобретают новые источники рисков, которые способны нанести серьезный ущерб финансовой и макроэкономической стабильности государства, следовательно, обеспечению благоприятного инвестиционного климата для осуществления инновационной деятельности.
Для России риски серьезной дестабилизации финансовых рынков, финансово-банковской системы и национальной валюты по-прежнему высоки, что требует особого внимания государства к проблемам ее защиты. В настоящее время государство располагает достаточным набором инструментов для успешной защиты финансовых рынков, финансово-банковской системы и национальной валюты и повышения их устойчивости к валютно-финансовым шокам. Главный вопрос заключается в эффективном использовании этих инструментов, а также в умении вовремя распознать и правильно оценить финансовые риски инновационной деятельности.
На динамику инновационной деятельности оказывает влияние комплекс факторов, относящихся как к внутренним, так и к внешним условиям финансовой деятельности государства и предприятий. К внешним факторам инновационной деятельности автор
Рис. 1. Влияние внутренних и внешних факторов на инновационную деятельность
1 Экономическая безопасность России/Под ред. В.К. Сенчагова. - М.: Дело, 2005г. С. 316.
2 Формирование национальной финансовой стратегии России: Путь к подъему и благосостоянию/Под. ред. В.К. Сенчагова. - М.: Дело, 2004г. С. 14 - 16.
3 По данным International Financial Statistics Yearbook. - IMF, 2003.
4 Монтес М., Попов В. Азиатский вирус или Голландская болезнь? Теория и история валютных кризисов в России и других странах. -М.: Дело, 1999г. С. 128.
5 Caprio G., Klingebiel D. Episodes of Systemic and Borderline Financial Crises. - World Bank, 2003. P. 5.
6 Keynes John M. General Theory of Employment, Interest and Money, 1936. Chapter 13; McConnell Campbell R., Brue Stanley L. Economics: Principles, Problems, and Policies, 1963. Chapter 15.
7 В 2010 году российский фондовый рынок продолжит рост//www.rcb.ru. - 29.12.2009 г.
относит курс национальной валюты, состояние платежного и торгового балансов, финансовых рынков, внешнего государственного долга, движение капитала, а к внутренним - величину денежной массы (М2) в обращении, уровень ликвидности, инфляции и процентных ставок, состояние федерального бюджета, внутреннего государственного долга. На рисунке 1 показано влияние внутренних и внешних факторов на инновационную деятельность.
Мировой финансовый кризис порождает как сокращение спроса на мировых рынках, так и финансовую нестабильность. В свою очередь, сокращение спроса на мировых рынках оказывает влияние на состояние торгового и платежного балансов и курс национальной валюты. Финансовая нестабильность оказывает влияние на состояние федерального бюджета, состояние финансовых рынков и движение капитала. Как показано на рисунке 1, на курс национальной валюты оказывают влияние состояние торгового и платежного балансов, федерального бюджета, финансовых рынков, движение капитала и уровень инфляции. Например, дефицит федерального бюджета, платежного и торгового балансов, сокращение спроса на национальную валюту, отток капитала из страны, повышение общего уровня цен содействуют снижению курса национальной валюты.
Высокая волатильность национальной валюты, в частности девальвация, порождает инфляционные ожидания, которые содействуют повышению уровня инфляции, а повышение уровня инфляции воздействует на курс национальной валюты в сторону ее ослабления. Или по-другому, девальвация национальной валюты увеличивает стоимость импорта в национальной валюте, а поскольку импортные товары составляют весомую долю в реализованных товарах, то увеличивается объем денежной массы (М2) в обращении, что вызывает рост уровня инфляции, а повышение уровня инфляции воздействует на ослабление курса национальной валюты. Таким образом, как в первом, так и во втором случае прослеживается эффект инфляционно-девальвационной спирали.
В свою очередь, нестабильность (девальвация) курса национальной валюты вызывает удорожание кредитных ресурсов, повышение общего уровня цен, увеличивает бремя по внешнему долгу (как государственному, так и корпоративному), порождает кризис ликвидности, также нестабильность курса рубля оказывает влияние на состояние федерального бюджета, торгового и платежного балансов, золотовалютных резервов, увеличивает долю сделок спекулятивного характера на финансовых рынках.
Выявив внешние и внутренние факторы, оказывающие воздействие на инновационную деятельность, автор также показывает их зависимость с таким фактором как курс национальной валюты. Следовательно, можно сделать вывод, что в настоящий период курс
рубля является основополагающим фактором инновационной деятельности, а остальные факторы являются факторами курсообразующими.
Автор полагает, что одним из основных условий обеспечения устойчивости финансовой системы является устойчивость курса национальной валюты, так как одной из самых опасных неожиданностей является резкое изменение курса рубля. Причем из-за двойственного характера нашей денежной системы, базирующейся на отечественной и иностранной валюте, очень чувствительны и разрушительны как девальвация, так и ревальвация рубля. Из-за высокой доли иностранной валюты в балансах банков, ведущих корпораций, в сбережениях населения резкие колебания курса национальной валюты способны дестабилизировать систему цен и доходов, функционирование финансовой и банковской систем в целом. Таким образом, в настоящее время устойчивость курса национальной валюты является основополагающим фактором обеспечения финансовой и макроэкономической стабильности государства, следовательно, благоприятного инвестиционного климата для осуществления инновационной деятельности.
Литература:
1. Аньшин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. - М.: АНКИЛ, 2003 г.
2. В 2010 году российский фондовый рынок продолжит рост/ /www.rcb.ru. - 29.12.2009 г.
3. Инновационный тип развития экономики/Под ред. А.Н. Фоломьева. - М.: Изд-во РАГС, 2008 г.
4. Кошелев Е.В., Макаров С.А., Туккель И.Л., Яшин С.Н. Экономика и финансовое обеспечение инновационной деятельности. - С-Пб.: БХВ-Петербург, 2011 г.
5. Монтес М., Попов В. Азиатский вирус или Голландская болезнь? Теория и история валютных кризисов в России и других странах. - М.: Дело, 1999 г.
6. Формирование национальной финансовой стратегии России: Путь к подъему и благосостоянию/Под. ред. В.К. Сенчагова. -М.: Дело, 2004 г.
7. Хаустов В., Панфилова Т. Инновационные процессы в России: реалии и перспективы развития//Экономист. - 2002 г. - №3.
8. Экономическая безопасность России/Под ред. В.К. Сенча-гова. - М.: Дело, 2005 г.
9. Caprio G., Klingebiel D. Episodes of Systemic and Borderline Financial Crises. - World Bank, 2003.
10. Keynes John M. General Theory of Employment, Interest and Money, 1936. Chapter 13; McConnell Campbell R., Brue Stanley L. Economics: Principles, Problems, and Policies, 1963.
