CC BY
13УДК 330
А.Г. Почуева
РОЛЬ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
В статье рассматриваются взгляды различных авторов на понятие «инвестиционная привлекательность предприятия», изучаются цели и задачи анализа инвестиционной привлекательности предприятия в условиях рыночной экономики, а также отражается авторский взгляд на рассматриваемую тему.
Ключевые слова: Инвестирование, инвестиционная привлекательность предприятия, анализ, инвестор, рыночная экономика.
Ни для кого не секрет, что рыночная экономика в России сегодня переживает не лучшие времена. Для многих предприятий страны сложились трудные условия, в которых функционировать лишь за счет собственных ресурсов становится сложным, а иногда и практически невозможным. Возникает острая необходимость в финансовых поступлениях от инвесторов, возможных только при наличии высокой инвестиционной привлекательности самого предприятия. По этой причине исследования инвестиционной привлекательности предприятия сегодня являются актуальными и практически значимыми.
На сегодняшний день достаточно полно проанализированы инвестиционная привлекательность регионов, различных отраслей промышленности, а также отдельных инвестиционных проектов. Но в сфере исследования инвестиционной привлекательности предприятия по сей день отсутствует общая теоретическая и методологическая база, и это выражается в том, что отсутствует единая трактовка самого понятия инвестиционной привлекательности предприятия [6].
Именно поэтому комплексный анализ и систематизация имеющихся подходов в изучении инвестиционной привлекательности предприятий обуславливают актуальность темы исследования.
В научной литературе и различных периодических изданиях можно встретить множество трактовок понятия инвестиционная привлекательность предприятия, в каждую из них вкладывается определенный набор характеристик, обусловленный личным пониманием автора и отражением условий рыночной экономики.
Так, например, Л. Валинурова и О. Казакова предлагают под инвестиционной привлекательностью предприятия понимать «совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, которые обуславливают потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции» [1, с. 16]. Схожее мнение имеет автор Т.Н. Матвеев. По его мнению, инвестиционная привлекательность является комплексным показателем, характеризующим целесообразность инвестирования средств в какое-либо предприятие» [5]. Можно сделать вывод о достаточно большой широте таких трактовок, но, на мой взгляд, к их негативной стороне следует отнести размытость и отсутствие конкретики.
Представитель традиционного подхода М.Н. Крейнина говорит о зависимости инвестиционной привлекательности предприятия от совокупности коэффициентов, которые характеризуют его финансовое состояние [3, с. 31]. Посредством данного подхода можно раскрыть лишь одну - финансовую - сторону понятия.
Более точным, по моему мнению, является определение В. Власовой и Э. Крылова. Они устанавливают связь между инвестиционной привлекательностью предприятия и «собственным и заемным капиталом и размещением его среди различных видов имущества, а также эффективностью их использования» [4, с. 27]. В данной формулировке, на мой взгляд, прослеживается схожесть с формулировкой М.Н. Крейниной, и хотя она более конкретна, так как указывает на зависимость не только от финансовых, но и от различных инвестиционных показателей, но все также не всесторонне охватывает рассматриваемое нами понятие. К тому же имеет место весьма традиционный взгляд на его исследование.
Полноту и обоснованность понятия инвестиционной привлекательности предприятия можно отметить в определении, предложенном М.Г. Егоровым и И.В. Журавковой [4, с. 28]. Они характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия как «самостоятельную экономическую категорию, для которой характерна устойчивость финансового положения предприятия, доходность капитала, курс акций или уровень выплаченных дивидендов». Кроме того, авторы также говорят о том, что на инвестиционную привлекательность предприятия влияет конкурентоспособность продукции, клиентоориентиро-
© Почуева А.Г., 2016.
Вестник магистратуры. 2016. № 1(52). Т.II.
ISSN 2223-4047
ванность предприятия, что выражается в максимально полном удовлетворении запросов и требований потребителей, а также уровень инновационной деятельности хозяйствующего субъекта. Достоинства данного подхода очевидны, и к ним можно отнести комплексность, разносторонность, введение в сферу анализа как финансовых, так и нефинансовых сторон инвестиционной привлекательности предприятия [6].
Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабушкин и Н.А. Батурина считают данное предположение вполне обоснованным как для проектных организаций, так и для предприятий, выпускающих ценные бумаги. Но это определение не позволяет охватить коммерческие организации, оценивающиеся через целесообразность венчурного инвестирования или осуществление операций слияния, для которых финансовое положение не столь важно. Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабушкина и Н.А. Батурина считают, что вложение средств в организацию с оптимальными финансовыми показателями впоследствии может быть менее доходным, нежели инвестирование средств в предприятие с меньшей устойчивостью положения, но функционирующее на стремительно развивающемся рынке [2, с. 14].
Помимо того, авторы выделяют зависимость инвестиционной привлекательности предприятия от внешних и внутренних факторов. Внутренние факторы - это система управления предприятием, степень использования инновационных решений в технологиях производства и оборудования, номенклатура выпускаемой продукции и др. К внешним факторам относятся экономические факторы отрасли, потенциал региона, в котором работает предприятие, законодательство в сфере инвестиций и прочие. [2, с. 25].
Инвестиционная привлекательность предприятия по Д.А. Ендовицкому и В.А. Бабушкину - это совокупность «связанных друг с другом характеристик экономического потенциала, доходности операций с активами и инвестиционного риска хозяйствующего субъекта, который обладает определенной способностью для устойчивого развития в конкурентной среде и отвечает допущению о непрерывности деятельности» [2, с. 23].
Этот подход, а также трактовка Н.А. Батуриной, представляются мне наиболее верными, так как позволяют охватить и финансовые, и нефинансовые стороны, а также внутреннюю и внешнюю организационную среду. В связи с этим, система показателей оценки инвестиционной привлекательности предприятия включает в себя индикаторы, которые не связаны с финансовой деятельностью предприятия, а именно: деловую репутацию компании, конъюнктуру рынка, уровень преступности в регионе и другие.
Однако, все равно многие аспекты инвестиционной привлекательности предприятия, в рассмотренных мною определениях, остаются неучтенными. Например, фактор инвестиционной привлекательности страны, региона и отрасли, в которых субъект осуществляет свою деятельность, или фактор корпоративного управления и структуры предприятия, оказывающий немалое воздействие на его инвестиционный потенциал.
Именно поэтому представляется необходимым предложить авторское определение понятия «инвестиционная привлекательность предприятия», на основе которого и должны формироваться критерии оценки данной инвестиционной привлекательности. Таким образом, полагается, что инвестиционная привлекательность предприятия представляет собой комплексную экономическую характеристику, которую характеризуют: финансовое состояние и деловая активность хозяйствующего субъекта, структура его капитала, форма корпоративного управления, уровень спроса на продукцию и конкурентоспособность данной продукции, а также уровень инвестиционной привлекательности страны, региона и отрасли.
Итак, анализ инвестиционной привлекательности предприятия очень важен для хозяйствующего субъекта, поскольку потенциальные инвесторы уделяют много внимания этой характеристике предприятия, подробно изучая при этом показатели финансово - хозяйственной деятельности [6].
Главной целью анализа инвестиционной привлекательности в условиях рыночной экономики является сведение к минимуму риска неправильного вложения инвестиционных средств.
Задачами такого анализа является поиск ответов на множество вопросов инвесторов и потребителей инвестиций, таких как: в какое именно время следует вкладывать инвестиции, куда необходимо инвестировать, каков оптимальный объем инвестиций, каким будет доход от инвестиций, а также какие риски ожидают инвесторов и объект инвестирования при реализации проектов, и многое другое.
Библиографический список
1.Валинурова Л. С. Инновационное развитие регионов: Методологические основы и перспективные направления. - М.: Палеотип, 2011. - 40 с.
2.Ендовицкий Д.А., Бабушкин В.А., Батурина Н.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2010. - 376 с.
3.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис, 2012. - 436 с.
4.Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 191 с.
5.Спиридонова Г.В. Анализ понятия и оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом целей инвестирования // Вестник КрасГАУ, 2014. - № 9. - С. 19-22.
6.Васильцова А.М. Сравнительный анализ трактовок и методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2013. - № 8 (23). - С. 26-29.
ПОЧУЕВА АЛЕФТИНА ГЕННАДЬЕВНА - магистрант, Сургутский институт экономики, управления и права (филиал) Тюменского государственного университета, Россия.
