CC BY
56
system of indicators for monitoring the stability of the regional financial system]. Finansy ikredit, no. 19 (2005): 4-12.
Hrabovetskyi, B. IE. «Ekonomichnyi analiz« [Economic Analysis]. http://libfree.com/138696672_ekonomikaanaliz_finansovo-go_stanu_pidpriyemstva.html#410
Kyzym, M. O. et al. Otsinka i diahnostyka finansovoi stiiko-sti pidpryiemstva [Assessment and diagnosis of financial viability]. Kharkiv: INZhEK, 2003.
Kopchak, Yu. S. «Problemy diahnostyky finansovoho stanu i stiikosti funktsionuvannia pidpryiemstva« [Problems of diagnosis financial condition and sustainability of the enterprise]. Visnyk SumDU, no. 9 (68) (2004): 23-34.
Kryvov'iaziuk, I. V. Ekonomichna diahnostyka pidpryiemstva: teoriia, metodolohiia ta praktyka zastosuvannia [Economic diagnostics company: Theory, Methodology and Practical Application]. Lutsk: Nadstyr'ia, 2007.
[Legal Act of Ukraine] (2013). http://www.minfin.gov.ua/ control/uk/publish/article?art_id=382859&cat_id=29356
[Legal Act of Ukraine] (2013). http://zakon2.rada.gov.ua/ laws/show/z0336-13
Moskalenko, V. P., and Plastun, O. L. «Kompleksna otsinka finansovoho stanu pidpryiemstva iak osnova diahnostyky ioho bank-rutstva« [A comprehensive assessment of the financial condition of the company as a basis for diagnosis of his bankruptcy]. Aktualni problemy ekonomiky, no. 6 (2009): 180-192.
Nosova, IE. «Systema pokaznykiv finansovoho stanu« [The system of indicators of financial condition]. Visnyk Kyivskoho nat-sionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka. Seriia «Ekonomi-ka», no. 138 (2012): 53-56.
Sokyrynska, I. H. «Diahnostyka finansovoho zabezpechen-nia diialnosti pidpryiemstva« [Diagnosis of financial security of the company]. Finansy Ukrainy, no. 1 (2003): 88-95.
Shvydanenko, H. O., and Oles, O. I. Suchasni tekhnolohii diahnostyky finansovo-ekonomichnoi diialnosti pidpryiemstva [Modern technologies of diagnostics of financial-economic activity]. Kyiv: KNEU, 2008.
Tereshchenko, O. O. Diahnostyka finansovoho stanu pidpryiemstva [Diagnostics financial condition]. Kyiv: KNEU, 2008.
Voronkova, A. E. Diahnostyka stanu pidpryiemstva: teoriia i praktyka [Diagnosis of enterprise: Theory and Practice]. Kharkiv: INZhEK, 2008.
УДК 336.713
РОЗВИТОК НАУКОВО-МЕТОДИЧНИХ П1ДХОД1В ДО ОЦ1НКИ ВАРТОСТ1 БАНШСЬКОГО Б1ЗНЕСУ
© 2015
КРАСЮК I. В.
УДК 336.713
Красюк I. В. Розвиток науково-методичних пiдходiв до оцшки вартост банмвського 6i3Hecy
Дана стаття присвячена систематизацИ науково-методичних nidxodiB до оцнки вартост'> бантського б'внесу. Метою cmammi е розширення та змстовне доповнення iснуючих науково-методичних тдход/в до проблем ощнки вартостi б'внесу банку з урахуванням систематизованих специф/ч-них особливостей ведення бантського б'внесу. Дотджено чинники, що безпосередньо впливають на формування вартостi бантського б'внесу. Встановлено, що потреба у визначент вартостi банювських установ в УкраЫ була сформована досить недавно, що пояснюеться досить молодим в/ком нацюнальноi баншвсьт системи. Зважаючи на зростаючий р'вень конкуренцИна ринку фнансових послуг та активнуучасть ноземних швес-тор'в у каттал'ваци укранських бант, можна зробити висновок про суттеве пiдвищення вартостi б'внесу як об'екта оцнки. У статт'1 запропоно-вано дослджувати варткть банювського б'внесу в контекст'! нформацшного середовища, що становить штерес для широкого кола контрагент'в та маеможлив'кть надавати ощнку ефективност'> менеджменту, устшност'>, стiйкостi, а також нвестицшш привабливост'> банку. Ключов слова: банювський бiзнес, тдходи до визначення вартост'> бiзнесу, фактори впливу, варткть, iнвестицiйна привабливкть, банювська д'тльшсть.
Рис.: 2. Табл.: 1. Б'бл.: 9.
Красюк 1нна Вталивна - заступник зав'дувача в'ддщ Сумська ф'ш'т ПАТ КБ «ПриватБанк» (майдан Незалежност'>, 3/1, Суми, 40009, Украна) E-mail: innakrasyuk@gmail.com
УДК 336.713
Красюк И. В. Развитие научно-методических подходов к оценке стоимости банковского бизнеса
Данная статья посвящена систематизации научно-методических подходов к оценке стоимости банковского бизнеса. Целью статьи является расширение и содержательное дополнение существующих научно-методических подходов к проблемам оценки стоимости бизнеса банка с учетом систематизированных специфических особенностей ведения банковского бизнеса. Исследованы факторы, непосредственно влияющие на формирование стоимости банковского бизнеса. Установлено, что потребность в определении стоимости банковских учреждений в Украине была сформирована достаточно недавно, что объясняется достаточно молодым возрастом национальной банковской системы. Учитывая растущий уровень конкуренции на рынке финансовых услуг и активное участие иностранных инвесторов в капитализации украинских банков, можно сделать вывод о существенном повышении стоимости бизнеса как объекта оценки. В статье предложено проводить исследования стоимости банковского бизнеса в контексте информационной среды, которая представляет интерес для широкого круга контрагентов и имеет возможность давать оценку эффективности менеджмента, успешности, устойчивости, а также инвестиционной привлекательности банка. Ключевые слова: банковский бизнес, подходы к определению стоимости бизнеса, факторы воздействия, стоимость, инвестиционная привлекательность, банковская деятельность. Рис.: 2. Табл.: 1. Библ.: 9.
Красюк Инна Витальевна - заместитель заведующего отделом, Сумской филиал ПАО КБ «ПриватБанк» (пл. Независимости, 3/1, Сумы, 40009, Украина) E-mail: innakrasyuk@gmail.com
UDC 336.713
Krasiuk I. V. Development of Scientific and Methodical Approaches to Estimating the Cost of the Banking Business
This article is aimed at systematizing of scientific and methodical approaches to estimating the cost of banking business. The purpose of the article is expanding and informative updating of the existing scientific and methodical approaches to estimating the cost of the bank business, taking into account the systematized specifics of doing the banking business. The factors, which cause a direct influence on formation of the banking business, have been explored. It has been found that the need for determining the cost of banking institutions in Ukraine was formed fairly recently, due to the relatively young age of the national banking system. Given the growing level of competition in the financial services market and the active participation of foreign investors in the capitalization of the Ukrainian banks, one can conclude about the significant increase of business value as object for estimation. The article proposes to study the cost of the banking business in the context of the information environment, which is of interest to a broad range of contractors and is able to assess the effectiveness of management, success, sustainability and investment attractiveness of bank.
Key words: banking business, approaches to defining the value of business, impact factors, cost, investment attractiveness, banking activity. Pic.: 2. Tabl.: 1. Bibl.: 9.
Krasiuk Inna V. - Deputy Head of Department, Sumy branch of PJSC CB «PrivatBank» (maydan Nezalezhnosti, 3/1, Sumy, 40009, Ukraine) E-mail: innakrasyuk@gmail.com
Розвиток свЬтово! банювсько! сфери у сучасних ринкових умовах характеризуеться рядом чин-никiв, вплив яких е вирЬшальним на ефективнiсть дiяльностi банкiвських установ. Даш фактори безпосе-редньо пов'язанЬ з: нещодавньою змiною форми госпо-дарювання для всЬх банкiв на публiчне акцiонерне то-вариство, що можеу вiдносно недалекому майбутньому стати причиною для виходу банкiв на фондовий ринок та оцЬнки !х акцiй; значною конкуренцiею на ринку бан-кiвських послуг в УкраМ та необхiднiстю пiдвищення кашталЬзаци бiзнесу; високим рiвнем присутностi Ьно-земних iнвесторiв у загальному обсязi активiв вЬтчиз-няно! банювсько! системи; необхЬднЬстю впровадження нових форм управлiння дшльшстю банкiв та iн. Зазна-ченЬ тенденцЬ! пiдкреслюють актуальнiсть та обумовлю-ють пiдвищення наукового iнтересу вчених до проблем оцшки вартостЬ банювського бiзнесу. Крiм цього, пЬдви-щена увага до проблем оцiнки вартЬсних характеристик банювсько! дiяльностi пояснюеться зростаючою необ-хiднiстю врахування не тЬльки сукупностi матерiальних активiв банку, а й таких вагомих компонентiв його дЬ-яльностi, як якiсть системи управлшня ризиками, дЬло-ва репутацЬя, iмiдж, клiентська база, тощо. Комплекс за-значених складових формуе об'ект дослЬдження - бан-кiвський бiзнес, специфiчнi особливостi вартостi якого потребують подальших дослiджень.
Загальна теор1я вартостЬ в економiцi та iснуюча практика вартЬсно! оцiнки нараховують значну кЬльюсть вичерпних наукових дослiджень щодо окремих аспектiв визначення категори «вартiсть» та пiдходiв до И еконо-мЬчно! оцiнки в залежностi вiд об'екту дослЬдження. Пи-танням розробки концептуальних засад обгрунтування оцiнки вартостi банювського бiзнесу та механiзму його оцшки присвячеш роботи як зарубiжних, так i вЬтчизня-них вчених, таких як М. Адамс, М. Рудольф [1], А. Г. Гряз-нова, М. А. Федотова, С. А. Ленская [2], А. Дамодоран [3], I. Б. 1ваав [4], Т. Коупленд [5], I. В. Красюк [6], I. А. Ш-конова, Р. Н. Шамгунова [7], П. Роуз [8], К. Уолш [9].
Вивчення Ьснуючих поглядiв в економiчнiй лЬте-ратурi у сферi зазначено! проблеми дозволяе ствер-джувати, що, незважаючи на значну кiлькiсть наукових дослЬджень з приводу основних засад теори вартостi, невирiшеними залишаеться значна кЬльюсть аспектiв. Зокрема, подальшого дослЬдження потребуе комплекс питань, пов'язаних з мехашзмом формування вартостi саме банювського бiзнесу, необхiднiстю грунтовного визначення специфiчних особливостей оцiнки варто-стi банювського бiзнесу. Не потребуе доказу той факт, що тдходи до визначення вартостЬ бiзнесу банку ма-ють вiдрiзнятися вiд пiдходiв до визначення вартостЬ споживчих товарiв, але, перш за все, як економiчна ка-тегорЬя, мае вiдображати цiннiсть всЬх товарiв. Також подальшого дослiдження, на нашу думку, потребуе визначення особливостей банювсько! дЬяльностЬ в УкраМ, яю формують рiзноплановi аспекти проведення оцшки вартостЬ вiтчизняних банкiв.
Метою стати е розширення та змЬстовне доповне-ння iснуючих науково-методичних пiдходiв до проблем оцiнки вартостi бiзнесу банку з урахуванням система-
тизованих автором специфiчних особливостей ведення банювського бiзнесу.
Для кожного виду оргашзацп iснують сво! особли-востi оцшки И вартостЬ. Отже, i для комерцшного банку, як одного з найбЬльш важливiших суб'ектiв фiнансового ринку, е сво! особливостi, що впливають на його вар-тiсть. Значення вартостЬ особливо для банкiвського бЬз-несу стае все бЬльш вагомим, а у фшансовому управлiннi перетворюеться на основний шдикатор розвитку банку.
Перш, нЬж перейти до дослЬдження проблеми управлiння вартiстю банку, необхЬдно визначити специ-фiку даного поняття, фактори яю впливають на цю вар-тiсть. Дослiджуючи вартiсть банку, слЬд зазначити, що банкЬвський бiзнес, як специфiчний вид бiзнесу, мае влас-нi особливостi, якi визначають його вартЬсть (табл. 1).
Так, один з вЬдомих американських дослЬдниюв П. Роуз [8, с. 127] вважае, що на вартЬсть банку впливае його прибутковЬсть та ризик. Вш пояснюе це тим, що основним завданням банку е максимiзацiя акцюнерного капiталу при заданому рiвнi ризику. Крiм того, науко-вець зазначае, що значний вплив на вартЬсть банку здЬй-снюе його дивЬдендна полiтика. Дивiдендна полiтика банку, нацЬлена на максимiзацiю його вартостЬ, повинна вiдповiдати оптимальному спiввiдношенню мiж сумою прибутку, направленою на виплату дивiдендiв, та сумою прибутку, що залишився в розпорядженнi банку для на-рощення активiв.
Ц
востями
iкавi науковi здобутки щодо дослiдження проблеми вартостЬ банку представленi в роботах М. Адамс i М. Рудольф [1]. Основними особли-и банкiвського бiзнесу, якi впливають на його вартЬсть, вони вважають таю:
+ через центральну роль банкiв в економiчнiй системi держава здшснюе активне регулюван-ня банювсько! системи; + оперуючи на обох сторонах свого балансу, банки отримують прибуток як вiд надання кашталу в позику, так i вЬд операцiй залучення ресурсiв.
Дана особливЬсть мае на увазi незначну кЬльюсть матерiальних активiв та низький операцшний важЬль, а також вiдносно високий фшансовий леверидж, що, у свою чергу, призводить до шдвищення ступеня вола-тильностi доходiв;
+ банювський бiзнес характеризуеться пЬдвище-ним кредитним ризиком, однак, на вЬдмЬну вЬд iнших видiв бiзнесу, для банюв даний вид ризику сприймаеться як необхЬдна складова !х дЬ-яльностi;
+ прибуток та вартiсть банку значною мЬрою за-лежить вЬд процентних ставок.
На думку М. Адамса та М. Рудольфа, остання особ-ливЬсть е найбЬльш цiкавою з точки зору дослЬджен-ня вартостi банку Ь полягае в розглядЬ впливу ризику змши вЬдсоткових ставок на вартЬсть банку, оскЬльки вЬдомо, що депозитнЬ та кредитш ставки змЬнюються асиметрично та повЬльшше, нЬж ринковЬ ставки. КрЬм того, вкладник банку, маючи право достроково зшма-ти депозити, зазвичай залишае !х на тривалий час, чим, власне, Ь користуються банки. Також доведено, що по-
Таблиця 1
Систематизащя поглядiв науковцiв щодо особливостей формування оцiнки вартостi банювського бiзнесу
Автор(-и), джерело Особливосп оцшки вартосп банмвського бiзнесу
М. Адамс, М. Рудольф [1] Вщмшысть вартосп банку вiд вартостi iнших суб'вк™ господарювання визначавться чотирма факторами: особливосп регулювання банкiвського сектора, створення прибутку внашдок як ак-тивних, так i пасивних операцiй, пiдвищений кредитний ризик, залежшсть вiд процентних ставок
А. Г. Грязнова, М. А. Федотова, С. А. Ленская [2] Варжть банку, окрiм вищезазначених фактсрв, визначавться значною часткою позикових ресур-сiв, специфiкою бухгалтерського облiку та складшстю в здiйсненнi та оформлены ряду операцш
А. Дамодаран [3] Визначальним для вартосп банку в особлива роль банювського боргу, який для банку, на вщмЫу вщ iнших суб'вктiв господарювання, в сировиною для надання послуг. Значний вплив на варжть банку справляв той факт, що зазвичай банк сплачув бтьше дивiдендiв, ыж виробниче пiдпривмство
1. Б. 1ваав [4] Вартiсть банку - вартсть власного капiталу банку, яка враховув його майбутнi грошовi потоки
Т. Коупленд [5] Пщ вартiстю банку доцiльно розумгги вартiсть акцiонерного капiталу, яка виходить з показниюв чистого грошового потоку з урахуванням оцшок термiнальноl' вартосп, продисконтованих за допомогою середньозважено'' вартосп саме власного капiталу
1. А. Ыконова, Р. Н. Шамгунова [7] Зростаюча роль банку як виробника фшансових послуг i суттвва роль нематерiальних активiв значною мiрою впливають на формування вартосп баншського бiзнесу
П. Роуз [8] Вартiсть банку в похщною вiд двох взавмопов'язаних характеристик: прибутковiсть та ризик
пит на депозити та кредити мае негативну кореляцью. На сьогодш дослЬдження даного питання вЬдбуваеться в межах поведЬнкових пЬдходЬв щодо оцшки фЬнансових активЬв, а отже, можна стверджувати, що вартЬсть банку сьогодш певною мЬрою залежить вЬд психологи поведЬн-ки ЬнвесторЬв та менеджменту банку. Особливу увагу щ науковщ придЬляють депозитам як банкЬвському боргу, оскЬльки часто ефективний термш погашення заборго-ваностЬ е бЬльшим за фактичний, а отже, чим вищою е частка основних депозитЬв у банкЬвських зобов'язаннях, тим бЬльшою буде чутливЬсть доходность та вартостЬ банкЬвських акцЬй до змЬни процентних ставок.
Дану Ьдею пЬдтримуе Ь Т. Коупленд [5], вбачаючи основною особливЬстю банкЬвського бЬзнесу, яка впли-вае на його вартЬсть, саме особливе положення забор-гованостЬ банив, у тому числЬ Ь !х депозитЬв. Це пЬдтвер-джуе той факт, що постЬйно зростае конкуренцЬя мЬж банками та Ьншими небанкЬвськими установами, банкам постЬйно доводиться брати на себе все бЬльший ризик аби отримати хоча б якийсь прибуток, що, у свою чер-гу, серйозно впливае на його вартЬсть. ОкрЬм того, як Ь М. Адамс Ь М. Рудольф, Т. Коупленд пЬд вартЬстю банку теж пропонуе розумЬти вартЬсть акцюнерного кашталу. ВЬн пояснюе це Ьснуванням системи трансфертних цЬн у трьохрЬвневих органЬзацЬях банивсько! дЬяльностЬ, до яких входять: банки по роботЬ з населенням, банки по роботЬ з органЬзацЬями та казначейство. ТрансфертнЬ цши пов'язанЬ з тим, що вьльш ресурси, акумульованЬ банком першого типу, можуть надаватися банкам, яи працюють з органЬзацЬями за певний вЬдсоток, у ролЬ якого виступають трансфертш цЬни.
На думку Т. Коупленда, особливЬстю банивсько! дЬяльностЬ е те, що банки створюють вартЬсть на сторош зобов'язань балансу. Це пояснюеться тим, що витрати на залучення депозитЬв е меншими за вартЬсть ресурсЬв на ринку кашталу з урахуванням ризику. Таким чином, з'являеться маржа, яка створюе вартЬсть для акцЬонерЬв. Отже, зобов'язання банку умовно можна роздЬлити на двЬ частини: тЬ, що залученЬ на ринку кашталу, Ь тЬ, що
залучеш як вЬльнЬ грошовЬ ресурси населення. Причому, виконуючи практично однакову функцЬю, другЬ надають бЬльше можливостей отримання маржЬ вЬд !хнього ви-користання.
А. Дамодаран [3], вЬдмЬчаючи вплив трансфертного цшоутворення на вартЬсть банку, основною особли-вЬстю банку визначае особливу роль зобов'язань банку. Борг банку вш порЬвнюе Ьз сировиною для виробничих пЬдприемств, говорячи, що зобов'язання е тим, з чого врештЬ-решт вийде банкЬвський продукт. Також А. Дамодаран вЬдзначае особливу роль державного регулю-вання для вартостЬ банку, зазначаючи, що в багатьох кра!нах Ьснуе специфЬчна система нормативних актЬв з державного регулювання банивсько! дЬяльностЬ. На да-ний аспект дослЬджувано! проблеми звертали увагу також Ь М. Адамс Ь М. Рудольф. Проте слЬд зазначити, що дане питання було бЬльш глибоко проаналЬзовано саме А. Дамодараном, який даний напрямок державного ре-гулювання роздЬлив на три форми:
+ регулювання нормативЬв кашталу; + обмеження напрямкЬв вкладання фЬнансових ресурсЬв;
+ обмеження щодо створення банив та !х злиття Ь поглинання.
Також дослЬдник зазначае, що часто банки випла-чують бЬльш значнЬ дивЬденди, нЬж ЬншЬ господарюю-чЬ суб'екти, що, у свою чергу, здЬйснюе безпосереднЬй вплив на вартЬсть акцюнерного кашталу. На вЬдмЬну вЬд промислових пЬдприемств банкам набагато меншу час-тину свого чистого прибутку необхЬдно направляти на каштальш затрати, а отже, бЬльше можна використати для виплати дивЬдендЬв. У свою чергу, така шдвищена можливЬсть виплати дивЬдендЬв приваблюе ЬнвесторЬв, що збЬльшуе попит на акцЬ! банку, а отже, шдвищуе його вартЬсть.
Росшсьи вчеш А. Г. Грязнова та М. А. Федотова, С. А. Ленская [2] також придЬлили увагу особливостям оцшки вартосп банив. На !х думку, найбЬльшою мЬрою на вартЬсть банив впливають таи фактори:
+ жорстке регулювання та нагляд за банивським
сектором з боку центрального банку; + значна частка зобов'язань в пасивi балансу банку; + висока ризиковiсть банивсько! дiяльностi; + специфiка бухгалтерського облiку в банку.
I. А. Шконова та Р. Н. Шамгунова [7], окрiм вище-зазначених, додають ще два релевантш фактори форму-вання вартостi банивського бiзнесу, а саме:
+ поряд з традицшною функцieю банка, як фшан-сового посередника, усе бкьшого значення на-бувае його дшльшсть як виробника фiнансових послуг;
+ вагома роль нематерiальних активiв.
У сучасних умовах, на думку цих авторiв, на вар-тiсть банку впливають так званi «прихованi активи i па-сиви», якi здебкьшого характеризують суб'eктивнi в1д-носини власниив та керiвникiв банку з представниками центрально! та мксцево! влади, гравцями ринку i т. д.
Серед вичизняних вчених найбкьш цiкавi результата в даному напрямку наукового дослдження пред-ставленi в роботах I. Б. 1вайва [4], який, як i Т. Коупленд, шд вартiстю банку пропонуе розглядати вартксть влас-ного капiталу. Вiн видкяе такi рушiйнi сили вартостi банку [4, с. 98]:
+ прибутковiсть, яка визначаеться здатнiстю банку генерувати прибуток, який перевищуе ви-трати на залучення капiталу; + масштаб, котрий поеднуе в собi обсяг операцш
на часовий iнтервал позитивного спреду; + капiталiзацiя банку;
+ вартiсть залучення ресурсiв, яка вцображае ри-зики банку (рис. 1).
Синтезуючи вищевикладенi подходи зарубiжних та вггчизняних вчених, до релевантних факторiв впливу на вартiсть можна вцнести: особливостi державного регулювання банкiвського сектора; особли-востi формування доходiв банив; значна ризиковашсть банкшського бiзнесу; структура активiв банку; висока лк-вцшсть активiв банку; особлива роль боргу банку; довiрчi вiдносини мiж банком та його Рентами та ш.; шдвище-на виплата дивiдендiв; висока залежшсть вiд процентних ставок; особливост трансфертного цiноутворення в банках; суттева роль нематерiальних активiв та ш.
На сьогоднiшнiй день в економiчнiй системi банки вiдiграють центральну роль, тому держава придкяе ба-
гато уваги регулюванню ще! сфери. Сьогодш до банкiв висуваються вимоги щодо вiдповiдностi капiталу тим ризикам, яи вiн бере на себе. Дана полiтика виправдо-вуеться тим, що клiенти банку на рiвнi iз самим банком несуть ризики, а отже, державi слiд створити певш гаранта для покриття такого ризику. Центральш банки рiзних кра'1н видкяють цку сукупнiсть ознак стабкь-ностi банка. До таких належать:
+ адекватнiсть рiвня капiталу ризику, який несе банк;
+ платоспроможшсть; + лiквiднiсть балансу; + яисть капiталу.
За таких умов власний каттал банку набувае значення «подушки безпеки», а його варткть змiнюеться. Таким чином, той факт, що центральш банки рiзних краш зазвичай здiйснюють сильне втручання в банив-ський сектор i встановлюють чiткi нормативи д1яльно-стi банив, усе це впливае на варткть банку та видкяе 'й з-помiж вартостей iнших видiв бiзнесу. Сл1д звернути увагу на викладення авторського шдходу щодо факторiв впливу на варткть банкiвського бiзнесу, що схематично представлений на рис. 2.
Удоповнення слд зауважити, що сама структура балансу банку видкяе його серед шших видiв економiчноl дiяльностi, а отже, впливае на його варткть. Тут можна сказати, що зазвичай ризиив на ба-лансi банку значно бкьше, нiж на баланй промислового пiдприемства, осккьки частка зобов'язань банку в його пасивi зазвичай вище, нiж у пасивi шдприемств. Про-те необхiдно зауважити, що i лiквiднiсть активiв банку вища, нiж лiквiднiсть активiв пiдприемства, осккьки банк розпоряджаеться фiнансовими активами, про-мислове пiдприемство - матерiальними. Таким чином, поняття «варткть банку» передбачае, що матерiально така вартiсть шдкршлена значними високолiквiдними активами та мае бути зважена на високий рiвень ризи-кованостi банкiвського бiзнесу.
ВИСНОВКИ
Об'ективна потреба у визначеннi вартосп банив-ських структур в УкраМ, на вiдмiну в1д свiтового досвцу функцiонування банкшського сектора, сформувалася в1д-носно недавно, що пояснюеться досить молодим вжом нацюнально! банкшсько! системи. Перманентно зрос-
Рис. 1. Рушшш чинники вартостi банку [4, с. 98]
О ^
ш СП
_а =п
ш
*
Е?
о
о ^
X
со О
=п ЕЕ о
о ^
о
<
о
Ш
Рис. 2. Особливост BapTOCTi 6aHKiBCbKoro 6i3Hecy Джерело: складено автором на 0CH0Bi [1 - 5, 7 - 9].
таючий piBeHb конкуренци на ринку фшансових послуг за останш роки, активна участь iноземних швесторш у капiталi системи украшських банкш, що здебкьшого пе-редбачае кушвлю вггчизняних банкiв, обумовили сутте-ве шдвищення наукового iнтересу до ще! проблематики останнiм часом. На нашу думку, розгляд питання вартост бiзнесу лише з позици вiдносин кушвльпродажу банку (з урахуванням процесiв злиття та поглинання, залучення iнвестицiйних ресурйв та розмщення акцш на фондових бiржах) е неповним та економiчно необгрунтованим. До-датково до зазначених аспектiв вартiсть банкiвського бш-несу повинна дослцжуватись у контекстi шформацшно-го середовища, тобто з позици важливого шформативно-го комплексного показника, який становить iнтерес для широкого кола контрагент^ та дае оцшку ефективностi менеджменту, успiшностi, стiйкостi, швестицшно! при-вабливостi банку. Саме такий пiдхiд створюе можливiсть розгляду зростання вартост банкшського бiзнесу як ш-тегрального индикатора успiшностi дiяльностi банку. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Adams, M. A new approach to the valuation of banks / M. Adams, M. Rudolf. - WHU : Dresdner Bank Working Paper, 2006. -№ 24.
2. Грязнова А. Г. Оценка бизнеса / А. Г. Грязнова, М. А. Фе-
3. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран / Пер. с англ. -[2-е изд., испр.]. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 1341 с.
4. 1ваав I. Б. Економтна модель аналiзу результативнос-т управлшня в контекст варткно-оркнтованого баншсько-го менеджменту / I. Б. 1ваав // ФЫанси, облк i аудит. - 2009. -№ 14. - С. 88 - 101.
5. Коупленд Т. Стоимость компании: оценка и управление / Т. Коупленд / Пер. с англ. - М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. - 576 с.
6. Красюк I. В. Аналiз теоретичного пщфунтя визначен-ня вартост б1знесу / I. В. Красюк // Економка: проблеми теорп та практики : зб. наук. пр. - Вип. 265 : У 9 т. - Т. III. - Дшпропе-тровськ : ДНУ, 2010. - С. 757 - 769.
7. Никонова И. А. Стратегия и стоимость коммерческого банка / / И. А. Никонова, Р. Н. Шамгунова. - 2-е изд. - М. : Альпи-на Бизнес Букс, 2005. - 304 с.
8. Роуз П. Банковский менеджмент / П. Роуз / Пер. с англ. - М. : Дело, 1997. - 743 с.
9. Уолш К. Ключовi фiнансовi показники. Аналiз та управлшня розвитком пщприсмства / К. Уолш / Пер. з англ. - К. : Все-св1т ; Наук. думка, 2001. - 367 с.
Науковий ^iB^K - Васильева Т. А., доктор економiчних наук, професор, завщувачка кафедри «Бангавська справа» Укра!нсько! академп баншсько! справи Нацюнального банку Укра'ни (Суми)
REFERENCES
Adams, M., and Rudolf, M. "A new approach to the valuation
дотова, С. А. Ленская. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 512 с. of banks. "WHU: Dresdner Bank Working Paper, no. 24 (2006).
Damodaran, A. Investitsionnaia otsenka: Instrumenty i metody otsenki liubykh aktivov [Investment Valuation: Tools and methods of assessment of any assets]. Moscow: Alpina Biznes Buks, 2005.
Griaznova, A. G., Fedotova, M. A., and Lenskaia, S. A. Otsenka biznesa [Business Valuation]. Moscow: Finansy i statistika, 2002.
Ivasiv, I. B. "Ekonomichna model analizu rezultatyvnosti up-ravlinnia v konteksti vartisno-oriientovanoho bankivskoho mened-zhmentu" [The economic model analysis of effectiveness within the context of value-oriented bank management]. Finansy, oblik i audyt, no. 14 (2009): 88-101.
Kouplend, T. Stoimost kompanii: otsenka i upravlenie [Company Value: Assessment and Management]. Moscow: Olimp-Bi-znes, 1999.
Krasiuk, I. V. "Analiz teoretychnoho pidgruntia vyznachennia vartosti biznesu" [The analysis of the theoretical basis for determining the cost of business]. Ekonomika: problemy teorii ta prak-tyky, vol. Ill, no. 265 (2010): 757-769.
Nikonova, I. A., and Shamgunova, R. N. Strategiia i stoimost kommercheskogo banka [Strategy and the cost of commercial bank]. Moscow: Alpina Biznes Buks, 2005.
Rouz, P. Bankovskiy menedzhment [Bank management]. Moscow: Delo, 1997.
Uolsh, K. Kliuchovi finansovi pokaznyky. Analiz ta upravlin-nia rozvytkom pidpryiemstva [Key financial indicators. Analysis and development management company]. Kyiv: Vseuvyto; Naukova dumka, 2001.
УДК 338.264
структурные взаимосвязи стратегических планов в системе иерархического планирования реструктуризации предприятий
© 2015
КОЗЫРЬ-ЧЕПУРНАЯ M. A.
УДК 338.264
Козырь-Чепурная М. А. Структурные взаимосвязи стратегических планов в системе иерархического планирования реструктуризации предприятий
Целью статьи является определение основных позиций плана, по которым должна обеспечиваться согласованность всех планов в системе многоуровневого иерархического непрерывного планирования, разработка методологических положений и методических приемов обеспечения их согласованности на высших уровнях стратегического планирования, определение вопросов и задач, подлежащих обязательному рассмотрению и решению при построении систем иерархического планирования. Показано, что обязательным условием функционирования таких систем является конструкционная (структурная) согласованность всех планов в системе, обеспечение которой может базироваться на представлениях о стратегии, стратегических, тактических и оперативных планах как о планах, имеющих идентичную структуру и различающихся уровнем детализации основных компонент; на унификации элементов описания каждой из типовых компонент плана и комплексе иерархически упорядоченных классификаторов. На основе указанных представлений обоснована примерная структура стратегии предприятия как плана высшего уровня иерархии и определены задачи дальнейшего исследования, подлежащие решению для методического обеспечения декомпозиции корпоративной стратегии в комплексе стратегий по основным видам деятельности предприятия. Ключевые слова: реструктуризация предприятий, стратегическое управление, иерархическое планирование, методическое обеспечение. Табл.: 1. Библ.: 23.
Козырь-Чепурная Мария Анатольевна - экономист, ООО «Научно-инженерный центр управляющей компании «РейлТрансХолдинг» (ул. Волгоградская, 24, Донецкая обл., Мариуполь, 87502, Украина) E-mail: niz.office@ukrth.com
УДК 338.264
Козир-Чепурна М. А. Структурш езаемозе'язки стратегiчних план'т у curneMi ieрархiчного плануеання реструктуризацИ тдприемсте
Метою cmammi е визначення основних пози^й плану, за якими повинна забезпечуватись узгоджешсть Bcix платв у acmeMi багатор'в-невого iерарxiчного планування, розробка мemодологiчниx положень i методичних прийомiв забезпечення ix узгодження на вищих р'внях стратегчного планування, визначення питань i завдань, що тдляга-ють обов'язковому розгляду i виршенню при побудовi систем iерарxiч-ного планування. Показано, що обов'язковою умовою функцонування таких систем е конструщйна (структурна) узгоджешсть вах платв у системi, забезпечення якоi може базуватися на уявленнях про стратегю, cmраmeгiчнi, тактичт та оперативт плани як такi, що мають 'дентичнуструктуруiрозрзняютьсяр'внем детал'вацИосновних компонент; на утф'шаци елемент'в опису кожно: з типових компонент плануiкомплексiiерарxiчно впорядкованихкласиф'жатор'в. На основi вказаних уявлень обфунтовано приблизну структуру стратеги тдприемства як плану вищого рiвня iерархи та визначено завдання подальшого досл'дження, що тдлягають виршенню для методичного забезпечення декомпозицИ корпоративноi стратеги в комплексi стра-тегш за основними видами д'тльностiтдприемства. Ключоеi слова: реструктуризация тдприемств, cmраmeгiчнe управл'ш-ня, iерарxiчнe планування, методичне забезпечення. Табл.: 1. Б'бл.: 23.
Козир-Чепурна Ма^я АнатолИена - економкт, ТОВ «Науково-'шженер-ний центр керуючоi компани «РейлТрансХолдинг» (вул. Волгоградська, 24, Донецька обл., Мар'уполь, 87502, Укра'ша) E-mail: niz.office@ukrth.com
UDC 338.264
Kozyr-Chepurna M. A. Structural Relationships of Strategic Plans in the System of Hierarchical Planning for Restructuring the Enterprise
The article is aimed to define the main lines of the plan, which should provide the consistency of all the plans in the system of the multilevel, hierarchical and continuous planning, elaborate methodological guidelines and methodological techniques to ensure their consistency at the highest levels of strategic planning, identify the issues and tasks that are subject to mandatory consideration and deciding when building the systems of hierarchical planning. A necessary condition for the functioning of such systems must be the constructional (structural) consistency across all plans in the system, the provision of which may be based on assumptions about strategy, strategic, tactical and operational plans as the plans, which have an identical structure and different levels of detail for the main components; on standardization of the describing items of each typical component and on complex of the hierarchically structured classifiers. On the basis of these submissions, an approximate structure of enterprise's strategy as a top level hierarchy plan has been substantiated and the targets for further research have been determined, which are to be addressed for the methodological supporting the decomposition of corporate strategy in the complex of strategies by the main types of enterprise's activity.
Key words: restructuring of enterprises, strategic management, hierarchical planning, methodological support. Tabl.: 1. Bibl.: 23.
Kozyr-Chepurna Mariia A. - Economist, Scientific and Engineering Center of the Management Company «RailTransHolding» (vul. Volgogradska, 24, Donetsk region, Mariupol, 87502, Ukraine) E-mail: niz.office@ukrth.com
