CC BY
129
СЛ Уавралов
РАЗВИТИЕ И ПОТЕНЦИАЛ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ
Широкое распространение и использование лизинг получил в начале 50-х годов в США, в 60-х годах - в западноевропейских странах (Германия, Франция, Италия, Австрия), а затем и в азиатских странах.
Основным фактором развития лизинга явилось проявление жестких инвестиционных ограничений для отдельных предприятий. Это было связано в первую очередь с необходимостью предоставления компаниями твердого обеспечения под займы и кредиты, привлекаемые на осуществление инвестиций, а также с тем, что для предприятий важным является прежде всего право пользования производственными активами, а не право собственности на них.
Поскольку фундаментальная характеристика договора лизинга -разделение права пользования и права собственности на актив между двумя сторонами, то на этой основе возник и стал активно развиваться лизинг как альтернативное средство финансирования инвестиционных потребностей и как особый способ частичной компенсации негативного влияния системы налогообложения в части инвестиционных стимулов.
Каждая страна имеет различные юридические определения для контрактов, которые классифицируются как лизинговые. Но при этом многие развитые страны, в том числе и Россия, участвуют в «Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге», подразумевающей единые нормы толкования и применения права по международным лизинговым сделкам. Различия учета лизинговых операций для отдельной страны наблюдаются как по законодательным требованиям (субъект гражданского или коммерческого права, различия между финансовым и оперативным лизингом, особые формы для лизинговых компаний, требования для компаний лизингодателей, различия для лизингодателей резидентов и нерезидентов, проч.), так и по экономическому учету (основной подход к сделкам
лизинга (экономический, законодательный), налоговые правила, различия между оперативным и финансовым лизингом, критерии финансового лизинга, различия учета финансового и оперативного лизинга у лизингополучателя и лизингодателя).
В широком смысле лизинг - это контракт между двумя сторонами (лизингодателем и лизингополучателем) относительно найма последним имущества, которое ранее приобрел лизингодатель, с возмещением в течении определенного времени стоимости имущества, комиссии и дополнительных услуг лизингодателя, а также процентов за пользование привлеченными лизингодателем средствами. Лизингодатель сохраняет право собственности на имущество, а лизингополучатель получает право пользования имуществом на основании уплаты установленных лизинговых платежей.
В рамках этого общего определения обычно выделяют два основных типа операций лизинга - оперативный и финансовый.
Оперативный лизинг представляет собой по сути классическую аренду, широко применявшуюся в практике бывшего СССР. Для оперативного лизинга характерно то, что арендатор на свой страх и риск закупает оборудование для передачи его в аренду, срок использования арендуемого имущества может быть существенно меньше срока его физического износа, оборудование может сдаваться в аренду многократно.
Финансовый лизинг в экономике бывшего СССР практически не был представлен. Для финансового лизинга характерно то, что лизингодатель по поручению лизингополучателя приобретает определенное оборудование и передает его в пользование лизингополучателю, срок использования оборудования обычно близок к его полной амортизации, лизингополучатель имеет право выкупить по остаточной стоимости оборудование при завершении действия договора финансового лизинга.
Таким образом, основная цель фирм, специализирующихся на оперативном лизинге, - получение прибылей посредством многократной сдачи в аренду оборудования, в то время как цель фирм, специализирующихся на финансовом лизинге - долгосрочное финансирование поставки оборудования в обмен на компенсацию всех расходов лизингодателя, включая комиссию. Следовательно, финансовый лизинг - это прежде всего финансово-кредитная операция.
Наиболее существенное влияние на экономическое развития страны оказывает финансовый лизинг, поскольку по сути он является дополнительным инвестиционным инструментом, в то время как оперативный позволяет лишь удовлетворять краткосрочные колебания спроса субъектов экономики на определенные виды оборудования.
При использовании финансового лизинга (финансовой аренды) выделяются следующие виды операций.
Прямой финансовый лизинг - осуществляется лизингодателем за счет собственных средств без привлечения стороннего финансирования.
Леверидж-лизинг осуществляется лизингодателем за счет собственных средств и привлечения значительной доли заемных. Характерен для большинства лизинговых сделок.
Возвратный лизинг - лизингодатель выкупает у лизингополучателя имущество (предмет лизинга) и тут же передает его в пользование лизингополучателю на условиях лизинга. Лизингополучатель в этом случае получает дополнительные денежные средства за счет продажи собственного имущества, которое остается в его пользовании.
Венчурный лизинг применяется как особый способ финансовой поддержки инноваций через приобретение специализированных видов оборудования. Для данного вида лизинговой деятельности характерен качественно отличный набор критериев от традиционных видов лизинга, рассматриваемых лизинговой компанией при принятии решения о финансировании, для учета характера и специфических рисков инновационной деятельности. Получил активное развитие более 20 лет назад в США.
Кроме того, для каждого из указанных видов договоров финансового лизинга допускается по взаимному соглашению сторон получение лизингополучателем определенных услуг, связанных, как правило, с техническим обслуживанием предмета лизинга, которое осуществляется лизингодателем. Стоимость этих услуг является дополнительной к основной сумме договора лизинга.
Для каждого из участников лизинговой сделки участие в поставке оборудования на условиях лизинга имеет определенные преимущества по сравнению с традиционной поставкой.
Для продавца оборудования лизинг способствует увеличению объема сбыта его продукции. Это позволяет сохранять для производителей уровень загрузки своих производственных мощностей и поддержать уровень занятости на предприятии (или создать новые рабочие места), что в целом обеспечивает большие финансовые возможности для проведения собственных НИОКР и освоения производства новой либо модернизации выпускаемой техники и оборудования. Кроме того, многие поставщики оборудования в целях увеличения своей доли на рынке дают существенные скидки от его стоимости для лизинговых компаний, либо разрешают проводить оплату стоимости оборудования в рассрочку.
Для финансовых структур, осуществляющих кредитование лизинговых компаний, создается дополнительный спрос на финансовые ресурсы. Тем самым увеличивается конкуренция на данном рынке. Банкам не всегда выгодно заниматься кредитованием в ма-
лых объемах из-за высокой удельной стоимости услуг на оформление и обслуживание кредита, такие услуги, затраты и риски, связанные с ними, принимают на себя лизинговые компании.
Для лизингополучателя крайне привлекательна доступность поставки оборудования по лизингу, поскольку решение лизингодателя о заключении лизинговой сделки основывается в большей мере на способности лизингополучателя создать поток денежных средств, достаточный для уплаты лизинговых платежей, и в меньшей степени зависит от кредитной истории предприятия. Для получения оборудования по лизингу им не требуется предоставлять дополнительного обеспечения, поскольку собственность на актив сохраняется за лизингодателем. На развитых рынках лизинговых услуг дополнительного обеспечения не требуется, поскольку у них надежно действует механизм возврата собственности, что пока не характерно для условий современной экономики России.
Платежи лизингополучателя по договору финансового лизинга в большинстве стран, как правило, относятся на себестоимость производимой продукции. А гибкий график лизинговых платежей в соответствии с производственными циклами и будущими потоками наличности позволяет учитывать финансовое состояние лизингополучателя и оптимизировать налоговые выплаты.
Лизинговые компании избегают проблемы нецелевого использования фондов лизингополучателем, так как следить за целевым использованием оборудования гораздо проще, нежели контролировать использование денежных средств.
Рассмотрим более подробно механизм и опыт использования финансового лизинга в развитых странах и в России.
Опыт развитых стран показывает, что на макроэкономическом уровне финансовый лизинг имеет существенное влияние на объем и определение времени осуществления инвестиций. Использование финансового лизинга позволяет эффективно уменьшать требования к финансовым ресурсам фирмы при осуществлении инвестиций и тем самым стимулирует последние. В периоды, когда ожидается снижение инвестиций, использование финансового лизинга действует на экономику в противоциклической манере, тем самым дополнительно увеличивается объем освоенных инвестиции.
Как правило лизинг используется при поставке сложных и дорогих технических объектов, когда для их обычной покупки требуется длительный срок аккумулирования собственных денежных средств (воздушные и морские суда, оборудование для нефте- и газодобычи, комплексы отдельных заводов и цехов, отдельные виды оборудования и транспорта), а также при поставках оборудования для малого
бизнеса, когда достаточно сложно выставить обеспечение кредита и отсутствует кредитная история, так и средним предприятиям для преодоления внутренних инвестиционных ограничений и оптимизации налоговых платежей.
Динамика развития рынка финансового лизинга в мире представлена в табл. 1.
Таблица 1
Объем операций финансового лизинга в ведущих странах и в мире в целом в 1990-2000 гг., млрд. долл.*
1990 г. 1995 г. 2000 г.
США 120,3 160,7 247,0
Япония 61,6 72,0 69,6
Германия 21,5 33,8 32,3
Великобритания 21,8 15,8 19,1
Франция 21,5 13,3 18,9
Италия 20,3 11,7 16,1
Всего в мире 331,7 409,1 499,0
* Технологии лизинга и инвестиций. 2002. №2.
В среднем в Европе в 1995-1998 гг. более 13% общего объема инвестиций осуществлялось на лизинговой основе. При этом значительная часть лизинговых компаний (85-97%) являются членами национальных ассоциаций лизинга своих стран. По данным Ассоциации лизинговых компаний Европы, на конец 2001 г. активы 50 крупнейших лизинговых компаний Европы превысили 135 млрд. евро, а объем новых договоров, заключенных в 2001 г., - более 42 млрд. евро [1].
Данные по доле лизинга в общем объеме инвестиций для стран Европы, США и России в 2001 г. представлены в табл. 2.
В последнее десятилетие доля лизинга в общем объеме инвестиций особенно быстро росла в экономиках бывших социалистических стран (табл. 2). В настоящее время в Эстонии почти треть инвестиций осуществляется на лизинговой основе, что является максимальной величиной для всех европейских стран.
Важным фактором роста доли лизинга в бывших социалистических странах можно считать повышенную потребность в обновлении техники и технологий для получения высоких конкурентных преимуществ по сравнению с оборудованием, использовавшимся в бывших социалистических экономиках. Кроме того, в этих странах появилось большое число действующих и вновь созданных малых предприятий. Для них лизинг является альтернативой финансирования закупки машин и оборудования. Без имущественного залога таким предприятиям очень сложно получить ссуды и нужно учитывать, что ссуды могут
быть получены при уплате высоких процентных ставок, что влияет на ликвидность и платежеспособность компаний отрицательным образом.
Таблица 2
Доля лизинга в общем объеме инвестиций в Европе, США и России в 2001 г.
Страна Объем лизинговых операций, млн. евро Доля лизинга в общем объеме инвестиций, %
США 252000 31,0
Германия 46300 16,0
Великобритания 33401 12,4
Италия 32261 13,4
Франция 26876 16,7
Испания 9661 6,0
Швеция 5691 14,3
Швейцария 5276 18,0
Нидерланды 4421 14,6
Австрия 4292 8,8
Бельгия 3219 10,1
Чехия* 2990 19,6
Дания 2744 7,8
Норвегия 2436 7,0
Россия* 1960 4,4
Венгрия * 1921 16,1
Ирландия 1842 20,6
Турция 851 4,0
Финляндия 839 3,1
Словакия * 828 11,7
Словения * 573 10,7
Эстония * 439 29,3
* Бывшие социалистические страны.
Лизинг для малых предприятий доказал эффективность в преодолении барьеров, связанных с высокой процентной ставкой и требованиями банков гарантирования имущественным залогом коммерческого финансирования (кредита). Поскольку при заключении лизингового договора лизингодатель ориентируется на будущий поток наличности лизингополучателя, то для предприятия лизингополучателя тем самым обеспечивается дополнительный источник приобретения и использования производственного актива как альтернатива прямой покупки. Таким образом, в европейских странах финансовый лизинг дает возможность расширить доступ малым и вновь созданным предприятиям к кратко- и среднесрочному финансированию закупки оборудования и новых технологий.
19 9
Целенаправленное освоение новых эффективных инвестиций ведет экономику страны к непрерывному усовершенствованию. Когда на рынке появляются новые игроки, прежние компании должны изменить свои стратегии для сохранения в ближайшем будущем своих позиций в отрасли, и поэтому они должны осуществлять прогрессивные решения и инвестиции. Компании, которые вкладывают капитал в новые технологии и оборудование, становятся более эффективными и, следовательно, более конкурентоспособными. Широко известно, что когда компании не ограничены в возможностях финансировать расширение своих производственных мощностей, то через увеличение качественных инвестиций создается потенциал для более высоких темпов экономического роста и повышения среднедушевых доходов населения.
В России первые специализированные лизинговые компании возникли в 1992 г., однако существенным ограничением их деятельности являлось отсутствие специального законодательного регулирования лизинговой деятельности.
В 1996 г. Минэкономики РФ утвердило методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, а в 1998 г. был принят «Закон о финансовой аренде (лизинге)» и Россия присоединилась к «Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».
Этими документами была сформирована законодательная база для активного развития лизинга. Однако вступивший в силу закон частично противоречил другим нормативным актам, в том числе и ГК РФ. Большинство основных противоречий было устранено в 2002 г. с вступлением в силу новой редакции Закона о лизинге и внесением изменений в другие законодательные акты.
В России в настоящее время под финансовым лизингом [2] понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга, а собственно лизинговая деятельность классифицируется как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.
По своей специализации и отношению к источникам финансирования можно выделить четыре основных группы лизинговых компаний на территории России:
• специализированные независимые, работающие с различными видами оборудования и привлекающие финансовые ресурсы из различных источников;
• учрежденные банковскими структурами для обслуживания в основном клиентов банков и за счет средств банка;
• узкоспециализированные при крупных промышленных предприятиях и холдингах для обслуживания инвестиционных потребностей данных структур;
• узкоспециализированные представляющие интересы производителей оборудования, техники и средств транспорта, в том числе иностранных.
Предварительно нужно отметить, что надежных рядов данных по статистике лизинговых операций в России пока не существует. Имеющиеся оценки основаны преимущественно на данных Российской ассоциации лизинговых компаний или отдельных экспертов. Госкомстат России ввел обязательный учет лизинговой деятельности лишь с 2002 г., но пока не опубликовал свои данные.
Несмотря на различия в данных каждого из источников, наблюдается устойчивая закономерность в росте объема рынка лизинга, и, соответственно, его доли в общем объеме инвестиций в РФ.
Так, по данным представленным в [4] рынок лизинга в России развивался со следующей динамикой (табл. 3).
Таблица 3
Лизинг в России в 1995-2001 гг.
Показатель 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г.
Стоимость заключенных договоров лизинга, млн. долл. 200 630 960 1180 1300 1415 1960
Доля лизинга в общем объеме инвестиции в ОПФ, % 0,4 1,0 1,4 2,3 4,5 4,3 4,4
В России в 2001 г. сложилась следующая структура заключенных договоров лизинга (табл. 4). По сравнению с предыдущим годом основные изменения в структуре оборудования, передаваемого в лизинг наблюдались в секторе нефтяного и газового оборудования (рост более чем в 2 раза), рост в секторах пищевого оборудования, легкового и грузового автотранспорта, резкое снижение объема операций с сельскохозяйственной техникой из-за уменьшения объемов финансирования из федерального бюджета, осуществляемого через государственную компанию ОАО «Росагролизинг».
Большинство лизинговых компаний России используют заемные средства для финансирования лизинговых операций. Доля распределения собственных и привлеченных средств при лизинге движимого и недвижимого имущества представлена в табл. 5.
Структура лизинговых активов в 2001 г.
Виды имущества, переданного в лизинг Доля в общем объеме лизинговых операций, %
Машиностроение и металлургическое оборудование 6,9
Нефтяное и газовое оборудование 22,3
Горная техника 4,9
Лесозаготовительное и деревообрабатывающее оборудование 1,6
Торговое и сервисное оборудование 0,7
Пищевое оборудование 5,7
Полиграфическое и бумагоделательное оборудование 2,6
Строительная и дорожно-строительная техника 5,7
Информационные системы 15,3
Оборудование для сельского хозяйства 4,6
Автотранспортные средства 13,9
Железнодорожная техника 1,3
Авиатранспорт 5,3
Суда 1,7
Другое оборудование 7,5
Итого 100,0
Таблица 5
Доля источников финансирования при лизинге оборудования и недвижимости в РФ в 2001 г., % к итогу
Источник финансирования Лизинг оборудования Лизинг недвижимости
Собственные средства 17 26
Привлеченные средства 83 74
Структура лизинговых договоров по сроку их действия в России и Европе фактически соответствует друг другу (табл. 6). Однако, ни по емкости лизингового рынка, ни по доле лизинга в общем объеме инвестиций, ни по активам крупнейших лизинговых компаний Российская Федерация не претендует быть в одном ряду с аналогичными показателями ведущих европейских стран.
Действующая в России до 2002 г. льгота по налогу на прибыль позволяла производить уменьшение налогооблагаемой базы до 50%, что соответствовало реальной ставке налога на прибыль при максимальном использовании льготы - 17,5% и достаточно эффективно стимулировало инвестиции за счет чистой прибыли.
Доля от общего числа договоров по лизингу оборудования в 2001 г. по сроку их действия в России и Европе, % к итогу
Продолжительность Россия Европа
До 2-х лет 8 11
От 2 до 5 лет 82 76
От 5 до 10 лет 7 8
Свыше 10 лет 3 4
С начала 2002 г. одновременно с отменой инвестиционной льготы по налогу на прибыль применяется ставка налога на прибыль в размере 24%, что соответствует дополнительному удорожанию инвестиций за счет чистой прибыли по сравнению с действовавшими ранее налоговыми условиями на 6,5%. Таким образом, с 2002 г. инвестиционные ограничения для отечественных предприятий, связанные с недостаточностью собственных инвестиционных ресурсов, были усилены.
При этом с отменой льготы по налогу на прибыль возросла относительная эффективность приобретения оборудования на условиях финансового лизинга. К основным преимуществам финансового лизинга по сравнению с приобретением оборудования за счет чистой прибыли в соответствии с действующим законодательством относятся:
• полное отнесение платежей по договору финансового лизинга на себестоимость продукции, что ведет к уменьшению объема уплаты налога на прибыль;
• возможность применения к предмету договора финансового лизинга коэффициента ускорения амортизации до 3,0;
• растягивание платежей по договору финансового лизинга на длительный срок;
• предмет лизинга учитывается у лизингополучателя на забалансовых статьях, что не меняет структуру баланса и не требует уплаты налога на имущество лизингополучателем на предмет лизинга;
• возможность передачи в конце действия договора финансового лизинга предмета лизинга от лизингодателя к лизингополучателю по остаточной стоимости.
Использование механизма финансового лизинга позволяет для предприятий лизингополучателей снизить финансовые затраты по приобретению необходимого оборудования, а также снизить затраты по его эксплуатации после приобретения.
Вопрос оценки эффективности приобретения оборудования с привлечением кредита или через лизинг достаточно широко освещен. Сле-
дует отметить, что несмотря на многообразие условий и факторов, определяющих решение отдельного хозяйствующего субъекта, при равных рыночных условиях получение оборудования в лизинг, как правило, эффективнее покупки оборудования с привлечением кредитных ресурсов, что в частности подтверждается и нашими расчетами.
Если сравнить структуру инвестиций в основной капитал по отраслям экономики России со структурой финансирования инвестиций по лизинговым договорам, то можно отметить, что у лизингового рынка есть существенный потенциал расширения, поскольку, во-первых, в настоящее время уровень инвестиций в экономику России крайне недостаточен, во-вторых, доля привлеченных средств для осуществления инвестиций в целом по экономике почти достигает 50%, а по промышленности - 23%. С учетом того, что относительная эффективность лизинга по сравнению с приобретением оборудования за счет кредита или собственных средств с 2002 г. повысилась, то это будет способствовать многократному росту объема лизинговых операций в течение ближайших лет.
К проблемам развития лизинга в России можно отнести следующие:
• неразвитая инфраструктура лизингового рынка, отсутствие развитой сети лизинговых компаний, консалтинговых фирм, которые обслуживали бы всех участников лизингового рынка;
• слабая система информационного обеспечения рынка лизинга, в том числе и недостаточность информации о возможностях лизинга для потенциальных лизингополучателей;
• неразвитость вторичного рынка оборудования, особенно в секторах машиностроения, строительства, сельхозтехники;
• недостаток квалифицированного персонала в области лизинговых операций;
• неразвитость финансовых рынков, высокий уровень процентных ставок и отсутствие достаточного объема финансовых ресурсов для среде- и долгосрочного финансирования.
Несмотря на то, что базовые законы в области лизинга приняты, на практике лизинговые компании отмечают недоработки в законодательном и нормативном обеспечении в области налогового законодательства (двойное обложение предмета лизинга НДС, возврат НДС из бюджета, необходимость введения льготы по налогу на прибыль), отдельные вопросы бухгалтерского учета лизинговых операций, процессуальные нормы (досрочное прекращение действия договора лизинга, возврат предмета договора лизинга в случае непога-шения лизинговых платежей), право собственности на предмет лизинга для некоторого вида сделок.
Недостаток государственного регулирования лизинговой деятельности проявляется, в частности, в отсутствии подзаконных нор-
мативных актов к Закону о лизинге, определяющих детализированную процедуру применения отдельных положений закона.
В области таможенного регулирования необходимо предоставление рассрочки уплаты таможенных платежей по оборудованию, поступающему на условиях международного финансового лизинга.
В целом мировой опыт применения лизинга доказывает целесообразность активной государственной поддержки этого вида инвестиционной деятельности для интенсивного обновления и насыщения эффективными технологиями и техникой экономики России.
Для решения этой сложной задачи в качестве одного из источников повышения потенциала освоения отечественных технологических и продуктовых инноваций предприятиями России предлагается активно использовать венчурное лизинговое финансирование, крайне недостаточно используемое в отечественной практике инновационной деятельности.
Сформированная в Российской Федерации к началу 2002 г. налоговая и законодательная база позволяет утверждать, что механизм лизинга является одним из возможных эффективных средств стимулирования развития инноваций, поскольку он позволяет за счет относительно дешевых источников оплачивать право пользования необходимым технологическим оборудованием предприятиям, осваивающим инновации, особенно технологические. Это особо актуально, поскольку доля затрат на новое оборудование в общей структуре затрат на инновации достигает 60-70% для отдельных отраслей, а новые инвестиции, как известно, оплачиваются за счет дорогих источников.
Создание в ближайшем будущем механизма формирования эффективных организационно-экономических условий привлечения инвестиций (финансовых ресурсов) в инновационные отрасли через механизм лизинга с учетом интересов входящих в него институциональных групп позволит активизировать привлечение капитала в сферу НИОКР.
Эффект от привлечения дополнительных финансовых ресурсов в инновационную сферу через механизм лизинга должен оцениваться по многокритериальной шкале. По нашим оценкам, максимальные темпы ежегодного прироста объема финансовых ресурсов в инновационной сфере экономики России через предложенный механизм лизинга составляют до 25-30% в течение ближайших 5 лет.
Литература и информационные источники
1. Технологии лизинга и инвестиций. 2002. №2 (10).
2. ФЗРФ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ.
3. «The Economic Impact of Leasing». Faculty of Economics and Business Ad-
ministration, Hoveniersberg 24, B-9000 Gent.
4. Газман В. Российский лизинг // Лизинг-ревю. 2002. № 3.
