Развитие финансовых институтов в постиндустриальной экономике Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Финансовый механизм современной экономики

В.В. Борисов

РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ В ПОСТИНДУСТРИАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Влияние развития финансового сектора на современное общество и современную экономику вызывает все больше вопросов. Коренные изменения, происходящие в финансовом секторе на постиндустриальной стадии развития общества, описаны в статье в рамках постиндустриальной теории развития общества. Автор показывает и объясняет произошедшие изменения и наметившиеся тенденции в финансовом секторе.

Ключевые слова: финансовый сектор экономики, финансовый институт, финансовые инструменты, финансовые рынки.

Постиндустриальное общество - это общество, в экономике которого в результате научно-технической революции и существенного роста доходов населения приоритет перешел от преимущественного производства товаров к производству услуг. Производственным ресурсом становятся информация и знания. Научные разработки становятся главной движущей силой экономики. Наиболее ценными качествами являются уровень образования, профессионализм, обучаемость и креативность работника1.

Одним из основателей и главных разработчиков концепции постиндустриального общества считается американский социолог, профессор Д. Белл. В работе «Грядущее постиндустриальное общество»2 он развивает мысль о том, что в зависимости от уровня техники в обществе последовательно преобладают «первичная» сфера экономической деятельности - сельское хозяйство, затем «вторичная» - промышленное производство, а в последней трети XX в. выдвигается «третичная» сфера деятельности, характеризующаяся переходом от товаропроизводящей к обслуживающей экономике, в которой ведущую роль приобретают наука и образование.

© Борисов В.В., 2011

Постиндустриальное общество характеризуется, по мнению Белла, пятью признаками:

1. Переходом экономики от производства товаров к производству услуг.

2. Преобладанием среди занятых работников профессиональных специалистов и техников.

3. Ведущей ролью теоретического знания.

4. Ориентацией технико-экономической среды на контроль над технологией.

5. Обеспечением процесса принятия решений новой «интеллектуальной технологией». Выход из кризиса «индустриализма» Белл видит как в развитии «постиндустриальных тенденций», так и в преодолении разрыва между культурой и религией.

Структурные изменения затронули финансовую сферу жизни общества. Финансовый сектор экономики подвергся сильнейшей трансформации со времен индустриальной стадии развития. В традиционном понимании финансовый сектор должен заниматься перераспределением капитала: кредитованием промышленности, предоставлением капитала для крупных проектов, которые невозможно осуществить ресурсами одного или даже группы компаний.

Сегодня, с наступлением постиндустриального общества, финансовый сектор стал играть значительно большую роль в жизни общества. Это выражается в следующих явлениях:

1. Повсеместное распространение потребительского кредитования, которое стало неотъемлемой частью любого развитого общества. Принципиальным отличием потребительского кредитования от кредитования промышленности является то, что оно направлено на увеличение потребления, а не на расширенное воспроизводство, как в кредитовании юридических лиц.

2. Существенное увеличение доли прибыли в крупных финансовых организациях, связанной не с кредитно-расчетными операциями, а с игрой на различных финансовых рынках: фондовом, товарном, валютном. При этом прибыльность традиционных кредитных операций в условиях кризиса близка к нулю или вообще отрицательна3.

3. Появлением значительного числа сложных финансовых инструментов. Данные финансовые инструменты в совокупности значительно превышают реальный сектор экономики. Так, рынки производных финансовых инструментов выросли с 5 740,7 млрд долл. в 1990 г. до 605 000,0 млрд в 2009 г.4

4. Появлением большого числа непрофессиональных игроков на финансовых рынках. Практически каждый современный экономический субъект вольно или невольно становится субъек-

том финансового рынка, когда берет кредит, оформляет банковский вклад или выбирает управляющий фонд для своих пенсионных накоплений.

В индустриальную эпоху, имея капитал, всегда можно было организовать более или менее успешное предприятие. Это было связано с очевидной нехваткой накопленного капитала и неудовлетворенностью основных материальных потребностей большинства населения. Эти же причины объясняют неразвитость маркетинга и отсутствие интереса со стороны промышленности к науке. В индустриальную эпоху новейших изобретений было немного, хотя они и оказывали огромное влияние на развитие общества. Но с точки зрения капиталиста не было необходимости вкладывать деньги в новейшие разработки и продвижение товара на рынке, достаточно было просто производить тот же товар, что и все, и сбывать его по традиционным каналам.

При переходе на постиндустриальную стадию развития ситуация начала меняться. Капитал, благодаря росту по принципу сложных процентов5, обеспечил высокий и постоянно повышающийся уровень производительности труда. Это привело к тому, что большинство материальных потребностей в товарах первой необходимости, в развитых странах оказались удовлетворены. Это привело к росту доли услуг в потреблении, а также обострило конкуренцию между материальными товарами.

Обострение конкуренции заставило компании постоянно совершенствовать свои товары или выводить на рынок новые продукты, которые предполагают более индивидуальный подход к потребностям потребителей.

Увеличение количества проектов и изменения в механизмах создания капитала потребовало значительного увеличения трудоемкости в финансовой сфере, что обусловило рост числа работников в финансовом секторе, а также привлечение в него более высококвалифицированных кадров.

Коренной перелом в механизмах работы финансового сектора произошел в результате постепенной замены благородных металлов, в первую очередь золота, на бумажные деньги и созданием института центральных банков.

Первоначально бумажные деньги исполняли роль заменителя благородных металлов, которых не хватало для обслуживания постоянно возраставшего товарного оборота. Бумажные деньги, имея гораздо более низкую себестоимость производства, вскоре стали служить для финансирования расширенного воспроизводства.

Теоретическое обоснование эмиссии бумажных денег ограниченной возможностями производства на современной стадии раз-

вития, а не количеством золотого содержания дал Джон Мейнард Кейнс. Он в своей работе «Общая теория капитала, процента и денег», предложил теорию эффективного спроса, говорящую о необходимости расширения потребления для выхода из кризиса 1929-1933 гг.

Расширение денежного предложения за счет отказа от золотого содержания бумажных денег открыл дорогу к серьезной трансформации механизмов создания капитала. На индустриальной стадии развития основным источником капитала были накопления населения, которое выражало готовность поступиться потреблением части имеющихся ресурсов в пользу будущего увеличения потребления за счет расширения производства, профинансированного ресурсами, от потребления которых отказались сегодня. В этих условиях финансовые институты исполняли роль посредников между населением и промышленностью, гарантирующими исполнение обязательств между двумя сторонами.

Сегодня норма сбережений в развитых странах является отрицательной величиной. Так в 2006 г. норма сбережений в США составляла менее 1%, и хотя в результате кризиса она несколько выросла, достигнув в 2009 г. 5,5%, однако остается на достаточно низком уровне6. Это объясняется тем, что главным источником финансирования стало не население, сберегающее деньги, а сами финансовые институты. Эмиссия наличных денег монополизирована национальными центральными банками, а эмиссия безналичных осуществляется коммерческими банками посредством различных финансовых инструментов.

Не имея жестких ограничителей в виде вкладов населения и имея значительное разнообразие проектов, нуждающихся в финансировании, финансовые организации были вынуждены развивать сложную систему отбора и мониторинга проектов, получающих финансирование. Ранее этот вопрос, хоть и стоял перед финансовыми организациями, не был настолько острым в силу снижения зависимости предпринимателей от собственных источников капитала и возрастания зависимости от внешнего финансирования.

Наибольшее развитие получили следующие институты.

1. Центральные банки, регулирующие предложение денег в экономике и определяющие «правила игры» в банковском секторе.

2. Биржи различного рода, влияющие на цены большинства товаров и определяющие условия финансирования крупных компаний.

Возникновение центральных банков исторически связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немногих, чьи банкноты могли успешно выполнять функцию всеобщего кредитного

орудия обращения. Такие банки стали называть эмиссионными, а позже они превратились в Центральные банки, выполняющие, помимо эмиссионных, регулирующие функции.

Биржи, являющиеся одним из основных инфраструктурных элементов финансовых рынков с давних времен, в своей деятельности реагировали на последние изменения. Усиление конкуренции подстегивало процессы концентрации, изменения организационной структуры, экспансии на новых рынках, расширения набора предлагаемых услуг.

Следует выделить ряд современных тенденций развития биржевой торговли.

1. Процессы кооперации и объединения.

2. Расширение деятельности.

3. Акционирование биржевых структур.

Биржи и банковский сектор вместе с Центральным банком формируют современную систему отбора и мониторинга проектов, требующих финансирования.

Финансовая система отбора и мониторинга проектов с момента своего возникновения, подвержена двум основным тенденциям в своем развитии.

1. Упрощению и увеличению прозрачности. Об этом говорит беспрецедентный рост бирж разного рода. Биржи являются наиболее прозрачным и объективным на сегодняшний день механизмом установления цены на какой-либо товар или актив. Цена же, согласно теории Фридрих Фон Хайека, является не только стоимостью конкретного товара в конкретном месте и на конкретный момент времени, но и своеобразным сигналом для производителей, говорящем об оценке потребности в его деятельности со стороны потребителя. Ориентируясь на цену, производитель принимает решения о производстве или непроизводстве конкретного товара или оценку его деятельности сообществом профессионалов, отслеживающих его деятельность, выражающуюся в цене акций и цене заимствовании на рынке для компаний.

2. Циклически усиливающимся или уменьшающимся влиянием государства. Сегодня государство является одновременно и одним из наиболее крупных субъектов финансовых взаимоотношений, и регулятором самих финансовых взаимоотношений, устанавливающим «правила игры» для всех остальных субъектов финансовых взаимоотношений. Одновременно усложняется влияние национальных государств на финансовые институты, так как усиливается зависимость национальных финансовых рынков от мировых и отсутствует возможность оказывать на них влияние, не со-гласуя его с влиянием других национальных правительств.

Данная система имеет и свою особую специфику.

1. Зависимость от узкого круга профессиональных участников рынка: трейдеров, брокеров, финансовых аналитиков, риск-менеджеров.

2. Не являясь собственниками капитала, профессиональные участники финансовых рынков основывают свои суждения на определенной логике финансового анализа, принятой в их среде, мало заботясь о реальном положении дел на проектах.

3. Вознаграждение профессиональных участников рынка определяется полученным по итогам года финансовым результатом, а не устойчивостью развития финансового института.

Таким образом, несовершенство механизма отбора проектов приводит к финансированию нерентабельных или низкорентабельных проектов, ориентированных на будущий рост цен, на результаты проекта. Однако когда таких проектов становится слишком много, а прогнозируемый спрос оказывается завышенным из-за спекулятивных колебаний, начинается падение цен, что приводит к классическому кризису перепроизводства.

Примечания

1 Постиндустриальное общество [Электронный ресурс] // Словарь по обществен-

ным наукам. [М., 2009]. URL: http://www.glossary.ru/cgi-bin/gl_sch2.cgi? RPuxyotkzxywogr;tul!uh$lxyiu (дата обращения: 26.10.2010).

2 Белл Д. Грядущее постиндустриальное общество. М.: Академия, 1999. С. 70.

3 JP Morgan Chase завершил кризис [Электронный ресурс] // Новостной сайт га-

зеты «Коммерсантъ». № 192 (4247) от 15.10.2009. [М., 2009]. URL: http:// www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1255889 (дата обращения: 16.11.2009).

4 Making Over-the-Co unter Derivatives Safer: The Ro le of Central Co unterparties //

International monetary fund. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/ 2010/01/pdf/chap3.pdf (дата обращения: 20.10.2009).

5 Кейнс Дж.М. Экономические возможности наших внуков // Вопросы экономики.

2009. № 6. С. 60-69.

6 United States: Selected Issues Paper. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/

scr/2010/cr10248.pdf; URL: http://www.rosinvest.com/news/576328/ (дата обращения: 16.11.2009).