CC BY
194
РАЗРАБОТКА ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ А.А. Фролова, студент
Финансовый университет при Правительстве РФ (Россия, г. Москва)
DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10507
Аннотация. В статье дается определение понятия «дивиденд», в зависимости от области применения, и «дивидендная политика». В ходе работы рассматривается структура дивидендной политики, а также весь процесс ее разработки. В статье обозначены основные принципы, факторы и типы, которые необходимо учитывать при формировании дивидендной политики. В заключение рассмотрены особенности регламентации дивидендной политики и ключевые моменты, связанные с выплатой дивидендов.
Ключевые слова: дивиденд, дивидендная политика, принципы, факторы, типы.
В современном обществе достаточно часто можно столкнуться с такими терминами как «дивиденд» и «дивидендная политика. Дивиденд - это часть прибыли, которая приходится на одну акцию и представляет под собой текущий доход акционера. Что касается гражданского права, то в нем под дивидендом понимается часть прибыли акционерного общества, полученная по итогам деятельности за определенный временной период и начисленная по акциям с учетом их категории [1]. Более широкое понятие дано в Налоговом кодексе, согласно ему, дивиденд - выгода любого рода от участия в распределении прибыли как акционерных обществ, так и коммерческих организаций других организационно - правовых форм [2].
Что касается дивидендной политики, то она является частью финансовой политики
организации и включает в себя разработку определенной концепции распределения чистой прибыли и формирование доли собственников в ней в зависимости от его вклада, установление баланса между потребляемой и капитализируемой прибылью, выработка конкретных мероприятий, способствующих увеличению рыночной стоимости организации.
В процессе деятельности организации дивидендная политика оказывает влияние на движение денежных потоков и ликвидность, способствует сокращению или увеличению собственного капитала, воздействует на стоимость акций, принятие финансовых и инвестиционных решений. Если говорить о структуре дивидендной политики, то она выглядит следующим образом:
Рисунок. Структура дивидендной политики
Стоит отметить, что при разработке дивидендной политики необходимо руководствоваться рядом принципов, такими как:
- соблюдение законодательства Российской Федерации, уставов и внутренних документов организаций;
- соблюдение прав и обязанностей акционеров;
- создание заинтересованности у акционеров в получении прибыли организацией;
- повышение инвестиционной привлекательности организации;
- обеспечение комфортного способа получения дивидендов акционерами;
- стремление выплачивать дивиденды в короткие сроки;
- обеспечение прозрачности при определении размера дивиденда.
Формирование дивидендной политики осуществляется в несколько этапов. На начальном этапе определяются и оцениваются основные факторы, которые могут оказать влияние на принятие и реализацию дивидендного решения, а также учитываются ограничения дивидендной политики. После этого разрабатываются механизмы распределения чистой прибыли организации, в соответствии с выбранным типом дивидендной политики и методикой дивидендных выплат. Затем принимается решение и о размере дивиденда в расчете на одну акцию, определяются формы выплат дивидендов. После чего осуществляется оценка эффективности дивидендной политики и при необходимости происходит ее корректировка.
При разработке дивидендной политики особое внимание следует обратить на факторы, которые могут оказать влияние, как на увеличение, так и снижение дивидендных выплат. Данные факторы можно разделить на пять групп:
1 группа. Факторы ограничения инвестиционного характера.
Снижение дивидендных выплат возможно на ранних стадиях развития организации в связи с недостаточным количеством финансовых источников для производственного расширения; при инвестировании дальнейшего роста быстро разви-
вающейся и приносящей прибыль организации.
2 группа. Факторы ограничения финансового характера.
Снижение выплат по дивидендам в связи с низкой ликвидностью организации; низкой доходности организации, отсутствия стабильного дохода; высокого риска деятельности организации и др.
3 группа. Факторы ограничения организационно-управленческого характера. Уменьшение выплат по дивидендам в связи с появлением новых акционеров в случае выплаты высоких дивидендов; преобладанием в составе клиентуры акционеров с высоким уровнем доходов. Увеличение выплат при необходимости сохранения контроля над управлением организацией и несовершенстве рынка финансовой информации.
4 группа. Факторы ограничения правового характера (процедурные ограничения по объявлению и выплаты дивидендов; институциональные ограничения и др.)
5 группа. Прочие факторы и ограничения (инфляция; стабильность дивидендных выплат; для дивидендов в прибыли конкурентов)
Еще одним немаловажным фактором формирования дивидендной политики является ее тип. В финансовом менеджменте выделяют три вида:
- агрессивный, который характеризуется постоянным ростом выплаты дивидендов вне зависимости от результатов деятельности организации и высоким риском банкротства;
- умеренный, главной целью которого является достижение компромисса между интересами акционеров в осуществление дивидендных выплат и дальнейшим развитием организации;
- консервативный, направленный на высокие темпы роста стоимости чистых активов организации, использование прибыли на производственное развитие, а не на текущие дивидендные выплаты.
В настоящее время законодательство определяет возможную периодичность, порядок, источники и форм дивидендных выплат, их ограничения, обязанности по
уплате налога с доходов в виде дивидендов в бюджет.
Для регламентации дивидендной политики в организации разрабатывается самостоятельный внутренний документ «Положение о дивидендной политике организации», ориентированный на собственников и всех заинтересованных лиц. Положение о дивидендной политике утверждается решением совета директоров, дополнения и изменения к нему, дивидендная история организации публикуется и размещается в сети Интернет на сайте акционерного общества.
Вопросы, связанные с выплатой дивидендов:
1. Основные условия выплаты дивидендов акционерам общества. Наличие чистой прибыли за отчетный период, отсутствие ограничений на выплату дивидендов, рекомендации совета директоров о сумме дивидендов, порядок их выплаты, установление даты, на которую определяются лица, имеющие право получать дивиденды.
2. Порядок принятия решения о выплате (объявлении дивидендов). Совет директоров рассматривает основные направления распределения прибыли общества, вопрос о возможности выплаты дивидендов по результатам отчетного периода, вырабатывает рекомендации о размере дивидендов.
3. Размер дивидендов по акциям каждой категории утверждается решением общего собрания акционеров, но не может быть больше рекомендованного советом директоров.
4. Источники дивидендных выплат: чистая прибыль отчетного периода и нераспределенная прибыль прошлых лет или
сионный доход. Так же особое внимание следует обратить на форму дивидендных выплат. Наиболее распространенная выплата дивидендов в денежной форме - наличными из кассы, чеком, платежным поручением, почтовым переводом. В случаях, предусмотренных уставом, дивиденды могут выплачиваться в неденежной форме (иным имуществом).
5. Порядок выплаты дивидендов предусмотрен законодательством, уставом организации и решением общего собрания акционеров. Периодичность выплат определяется положением. Срок выплаты дивидендов в соответствие с законодательством Российской Федерации не должен превышать со дня регистрации и закрытия реестра акционеров: 10 рабочих дней -номинальному держателю и доверительному управляющему и 25 рабочих дней -другим лицам, зарегистрированным в реестре акционеров.
На данном этапе реализации дивидендной политики в качестве сопроводительной документации используется кассовый план выплаты дивидендов, подготовленный финансовой службой организации.
Подводя итоги, хочется отметить, что дивидендная политика является одним из ключевых звеньев в развитии отечественной экономики. Но для того, чтобы она успешно осуществлялась, в организациях следует тщательно изучить все ее особенности и нюансы перед тем, как начать ее разрабатывать. В данной работе были рассмотрены ключевые аспекты, на которые следует обратить внимание при разработке дивидендной политики. Если все необходимые условия будут соблюдены, а факторы риска будут изучены, то организацию ждет успех.
прибыль после налогообложения и эмис-
Библиографический список
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ).
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ).
3. Приказ Федерального агентства по управлению государственным имуществом от 29 декабря 2014 г. № 524 «Об утверждении Методических рекомендаций по разработке дивидендной политики в акционерных обществах с государственным участием».
4. Братухина О.А. Финансовый менеджмент (для СПО): учебное пособие. - М.: Кно-Рус, 2019. - 238 с.
5. Виноходова А.Ф., Найденов А.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: КноРус, 2017. - 208 с.
6. Золотаре В.С., Барашьян В.Ю. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров. -М.: КноРус, 2017. - 520 с.
DEVELOPMENT OF DIVIDEND POLICY OF THE ORGANIZATION A.A. Frolova, student
Financial university under the Government of the Russian Federation (Russia, Moscow)
Abstract. The article defines the concept of "dividend", depending on the field of application, and "dividend policy". In the course of the work, the structure of the dividend policy, as well as the entire process of its development, is considered. The article outlines the main principles, factors and types that should be taken into account in the formation of dividend policy. In conclusion, the features of the dividend policy regulation and the key points related to the payment of dividends are considered.
Keywords: dividend, dividend policy, principles, factors, types.
