CC BY
132
Bessonova Anastasia Alekseevna, Belousova Natalia Dmitrievna ACCOMMODATION OF FREE CASH FLOWS OF PHYSICAL ..
economic sceinces
УДК 336.7
РАЗМЕЩЕНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ: ДЕПОЗИТЫ И ЦЕННЫЕ БУМАГИ
© 2018
Бессонова Анастасия Алексеевна, доктор экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» Белоусова Наталья Дмитриевна, студент
Дальневосточный федеральный университет (690922, Россия, Владивосток, о. Русский, кампус ДВФУ, e-mail: [email protected])
Аннотация. В статье исследуется актуальная проблема размещения свободных денежных средств физических лиц. Приводятся текущая статистика объема банковских вкладов и активности инвесторов-физических лиц на фондовом рынке. Делается сравнительный анализ вложения в банковский вклад Сбербанка «Сохраняй Онл@йн» и сформированный автором портфель ценных бумаг (российских «голубых фишек»). Для формирования портфеля и выбора вклада для инвестирования задаются критерии доходности, риска, ликвидности, диверсификации и срочности вложений, согласно предпочтениям физических лиц. Также выбирается величина инвестируемой суммы, максимально возможная для содержания на индивидуальном инвестиционном счете, и выбирается вид активов (акции), наиболее популярных у частных инвесторов для инвестирования на фондовом рынке. Осуществляется двух-этапный выбор ценных бумаг для портфеля: первичный с исключением недоходных ценных бумаг и при помощи мультипликаторов Р/Е и Р/В, рассчитываемых для акций одной отрасли. По результатам отбора акций российских компаний с самой большой капитализацией формируется однородный портфель на основе классической модели Г. Марковица. Полученный портфель сравнивается с вкладом «Сохраняй Онл@йн», делаются выводы о преимуществах и недостатках инвестирования в представленные финансовые активы.
Ключевые слова: депозит, банковский вклад, портфель ценных бумаг, акции, физические лица, свободные денежные средства, доходность, риск, фондовый рынок, финансовый актив, срок инвестирования, диверсификация, ликвидность.
ACCOMMODATION OF FREE CASH FLOWS OF PHYSICAL PERSONS: DEPOSITS AND SECURITIES
© 2018
Bessonova Anastasia Alekseevna, Doctor of Economics, Associate Professor of "Finance and kredit" Belousova Natalia Dmitrievna, student
Far Eastern Federal University (690922, Russia, Vladivostok, Russian island, FEFU campus, e-mail: [email protected])
Abstract. The article explorers actual problem of physical persons' free money resources placement. The current statistics of the volume of bank deposits and activity of investors (physical persons) in the stock market is given. A comparative analysis of the investment in the Sberbank's deposit "Сохраняй Онл@йн"and the portfolio of securities (Russian "blue chips"), which was formed by the author. The criteria for profitability, risk, liquidity, diversification and urgency of investments are set, according to the preferences of physical persons to create portfolio and select deposit for investment. Also, the value of the invested amount, maximum possible for keeping on an individual investment account, and the type of assets (stocks) most popular with private investors for investing in the stock market are selected. Two-stage selection of securities for the portfolio is carried out: primary with the exception of non-current securities and secondary with the help of P/E and P/B multipliers calculated for stocks of the same industry. Based on the results of the selection of Russian companies' (with the largest capitalization) shares, a homogeneous portfolio is formed on the basis of the classical model of Markowitz. The resulting portfolio is compared with the deposit "Сохраняй Онл@йн". Conclusions are made about the advantages and disadvantages of investing in the presented financial assets.
Keywords: bank deposit, portfolio of securities, stocks, physical persons, free money resources, yield, risk, stock market, financial asset, period of investment, diversification, liquidity.
Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важными научными и практическими задачами. В условиях нестабильной экономической конъюнктуры и вероятных инфляционных потерь одной из актуальных проблем остается распоряжение свободными денежными средствами и выбор финансового актива для вложения. Физические лица встают перед выбором - осуществить практически безрисковое вложение в банковские депозиты со стабильным доходом или же инвестировать в инструменты фондового рынка, где доход может быть гораздо выше, но и степень риска существенно возрастает.
По данным Банка России за последние пять лет (2013-2017 гг.) наблюдается стабильная тенденция повышения объема депозитов физических лиц. По итогам 2017 г. совокупный объем банковских вкладов населения (включая депозиты в иностранной валюте и драгоценных металлах) составил 26 092 571 млн р., что на 7,36% превышает показатели 2016 г. [1]. В то же время вовлеченность физических лиц в торговлю на фондовом рынке можно оценить по статистике, предоставляемой Московской биржей. В течение 2013-2017 гг. число ее клиентов (физических лиц) стабильно увеличивается, и в 2017 г. данный показатель достиг 1973,7 тыс. человек (на 25,83% больше по сравнению с результатами
2016 г.) [2]. Однако при общем росте числа клиентов Московской биржи число активных участников торгов (совершивших хотя бы одну сделку в течение месяца) незначительно по сравнению с их совокупным количеством - около 5,16 % в 2017 году [2]. И объемы торгов на фондовом рынке уступают объемом депозитов (9 185 млрд р. по итогам 2017 г. [3]), что говорит о большем доверии физических лиц к депозитам, нежели к инвестированию в фондовый рынок. Но статистические факты дают представление о предпочтениях большинства, тогда как в конкретном отдельном случае решение о размещении средств зависит от инвестиционной стратегии, допустимой степени риска и желаемой доходности.
Анализ последних исследований и публикаций, в которых рассматривались аспекты этой проблемы и на которых обосновывается автор; выделение неразрешенных раньше частей общей проблемы. Вопрос о привлечении свободных денежных средств физических лиц рассматривается во многих научных трудах, в том числе работах Н. А. Звягинцевой, Т. И. Прокопьевой, Ю. А. Дворецкой, А. Ю. Родниной [4-7]. Возникающие у физических лиц проблемы в процессе распределения сбережений и финансовые активы для их распределения анализируют Т. М. Катаева, И. С. Березин и другие [8-12]. Теоретические аспекты инвестиций на фондовом
экономические науки
Бессонова Анастасия Алексеевна, Белоусова Наталья Дмитриевна РАЗМЕЩЕНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ...
рынке, а именно портфельного инвестирования находят отражение в трудах Г. Марковица, Дж. Тобина, У. Шарпа и других основоположников портфельной теории.
Формирование целей статьи (постановка задания). Целью данной статьи является сравнительный анализ эффективности двух альтернатив инвестирования свободных денежных средств: формирования портфеля ценных бумаг российских эмитентов или размещения их на депозите. Для достижения цели необходимо определить критерии инвестирования и параметры портфеля ценных бумаг, выбрать ценные бумаги для вложения и сформировать портфель. Провести сравнительный анализ портфельного инвестирования и вложения средств на банковский депозит.
Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов.
Для сравнения целесообразности инвестирования на фондовом рынке и открытия банковского депозита прежде всего зададим критерии инвестирования:
1. Срок. Согласно данным Федеральной службы государственной статистики наиболее востребованными среди населения остаются вклады на срок от 1 года до 3 лет (удельный вес депозитов данного вида в 2017 г. в структуре вкладов физических лиц был наибольшим - 35,7 %) [13]. Руководствуясь этим фактом, установим для инвестиций (как для вклада, так и для портфеля) срок в 1 год.
2. Сумма инвестиций - 400 тысяч рублей (максимально допустимая сумма, которую можно внести на индивидуальный инвестиционный счет) [14].
3. Ликвидность и диверсификация входящих в портфель активов.
4. Допустимый риск в размере 10 %.
5. Портфель однородный, состоящий из акций. Критерий установлен исходя из данных о структуре сделок физических лиц на Московской бирже (72 % по итогам 2017 г. представляют собой вложения в акции [2])
6. Максимально возможная доходность при заданных условиях инвестирования.
7. Модель, используемая для формирования портфеля, классическая модель Марковица.
Руководствуясь данными критериями сформируем портфель ценных бумаг. Для этого выберем подходящие финансовые активы. В данном случае к требованиям портфеля подойдут «голубые фишки» - ликвидные акции, которые наименее подвержены колебаниям, а компании, их выпускающие отличаются надежностью и имеют сложившуюся репутацию на рынке.
А именно, имеющие высокую капитализацию компании «Сбербанк», «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «НОВАТЭК», «Норильский никель», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «НЛМК», «Северсталь», «Яндекс», «Банк ВТБ», «Полюс», «Магнит», «АЛРОСА», «МТС», «ММК», «Интер РАО», «Уралкалий», «Башнефть», «ФосАгро», «Мегафон», «РусГидро», «Московская Биржа», «Группа ПИК», «ФСК ЕЭС», «ВСМПО-АВИСМА», «Ростелеком», «Россети», «Лента», «Юнипро», «Акрон», «Аэрофлот», «НМТП» и «М. Видео». Представленные компании выбраны с учетом диверсификации, поскольку принадлежат к разным отраслям экономики.
Следующим шагом обратимся непосредственно к акциям компаний. Рассмотрим изменение их рыночной цены за период с 01.03.16 по 01.03.2017 [15]. При помощи средств Microsoft Excel рассчитаем доходность каждой акции за обозначенный период. При помощи функции «СРЗНАЧ» вычислим ожидаемую доходность каждой акции (поскольку котировки берутся по итогам месяца, то доходность и ожидаемая доходность будут за 1 месяц). По полученным данным можно сразу исключить из рассмотрения некоторые группы акций. Во-первых, это будут те ценные бумаги, которые показали отрицательную доходность за период: Газпром (-1 %), Сургутнефтегаз (-2 %), Банк ВТБ (-1 %), Магнит (-1 %), ФосАгро (-1 %), Мегафон (-1 %), Лента (-1 %), Акрон
(-1 %) и Ростелеком (-2). Во вторую очередь будут исключены те акции, которые практически не приносят дохода (он равен 0 % или близок к данной величине), а именно акции Роснефти, Норильского никеля, Татнефти, Уралкалия, Московской Биржи и Юнипро.
После первичного отбора акций список оставшихся инструментов сократился до 21 акции, которые представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Список акций после первичного отбора
Компания Отрасль
Сбербанк Банки и финансовые услуги
Лукойл Нефтегазодобыча и нефтепереработка
НОВАТЭК Нефтегазодобыча и нефтепереработка
НЛМК Металлургия
Северсталь Металлургия
Яндекс Информационные технологии
Полюс Добыча полезных ископаемых
АЛРОСА Металлургия
МТС Телекоммуникации
ММК Металлургия
Интер РАО Электроэнергетика
Башнефть Нефтегазодобыча и нефтепереработка
РусГидро Электроэнергетика
Группа ПИК Строительство и недвижимость
ФСК ЕЭС Электроэнергетика
ВСМПО-АВИСМА Металлургия
Россети Электроэнергетика
Аэрофлот Транспорт
НМТП Транспорт
М. Видео Торговля
*Источник: составлено автором по данным информационно-аналитического агентства «Finam.ru»
Однако большое количество ценных бумаг в портфеле осложняет управление им и приводит к его чрезмерной диверсификации, поэтому необходимо осуществить второй этап отбора акций путем расчета мультипликаторов Р/Е и Р/В компаний в рамках одной отрасли.
Величина показателя Р/Е характеризует уровень доверия инвестора к компании, показывает, сколько инвестор готов заплатить за акцию в конкретном количестве годовых прибылей [16]. Поэтому расчет данного мультипликатора равен частному от деления капитализации на чистую прибыль рассматриваемого предприятия. Как таковых нормативных значений у показателя нет, сравнение осуществляется в рамках расчета мультипликатора среди предприятий одной отрасли. Данное обстоятельство также является одним из недостатков показателя наряду с неприменимостью к убыточным предприятиям.
Мультипликатор Р/В представляет собой отношение капитализации и балансовой стоимости компании [16]. Балансовая стоимость активов при этом берется очищенной от всех краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия. Мультипликатор также рассчитывается в пределах одной отрасли. Нормативные значения варьируются в следующих пределах: менее 1 - компания является недооцененной со стороны инвестора; от 1 до 2 - справедливо оценена; более двух - переоценена, и инвестор верит в ее дальнейшее развитие [16]. Тем не менее один из главных недостатков мультипликатора -баланс компании не всегда оценивают ее реальную стоимость продажи.
Расчет мультипликаторов осуществлялся по четырем ключевым отраслям, к которым принадлежат ценные бумаги выбранных предприятий: нефтегазодобыча и нефтепереработка, металлургия, электроэнергетика и транспорт. Каждая отрасль дала разный диапазон значений показателей.
Результаты расчета мультипликаторов по выбранным компаниям с учетом отрасли представлены в табли-
Bessonova Anastasia Alekseevna, Belousova Natalia Dmitrievna
ACCOMMODATION OF FREE CASH FLOWS OF PHYSICAL .
economic sceinces
це 2.
Таблица 2 - Результаты расчета мультипликаторов
Количество одной К а питализа ция Чистая стоимость
Компания акции, нпн акции, р. 30.12.2016) млн р. (на 30.12.2016) млн р. (на 31.12.2016) млнр.{на 31.12.2016) Р/Е Р/В
1ефтегазодобыча и нефтеперереаоотка
Лукойл* 851 3 449 2 933 593 182 566 1 324 839 16 2
НОВАТЭК 3 036 792 2 404 451 147 987 390 590 16 6
Баптнефть* 148 3 589 530 547 43 261 176 296 12 3
Металлургия
нлмк* 5 993,23 114,98 689 101,27 36 419,48 315 095,23 18,92 2,19
Северсталь 837,72 870 728 815,23 84 704,17 145 501,60 8,60 5,01
ММК* 11 174,33 44,455 496 754,84 67 968,00 200 872 7,31 2,47
ВСМПО-АВИСМА 11,53 13 870 159 914,69 26 633 50 346,75 6,00 3,18
AJEPOCA 7 365 90,1 663 583,40 17 882 10 940 37,11 60,66
Электроэнергетика
Интер РАО 104 400,00 3,844 401 313,60 97 475,27 429 981,97 4,12 0,93
РусГидро 426 288,81 0,9259 394 700,81 97 475,27 429 981,97 4,05 0,92
ФСК ЕЭС* 1 274 665,32 0,2032 259 011,99 106 070,91 987 000,57 2,44 ОДб
Россети* 198 827,87 1,1439 227 439.19 222 440,53 381 754,23 1,02 0.60
Транспорт
Аэрофлот * 1 111 152,85 169 757,70 23 369 69 683,75 7,26 2,44
нмт* 19 260 6,59 126 825,88 40 689 29 012,25 3,12 4,37
*Источник: составлено автором по данным Московской биржи и финансовой отчетности компаний
Среднее значение Р/Е по нефтегазовой отрасли составило 14,86. Разброс результатов по данному показателю неоднозначный. Однако гораздо выше среднего оценен НОВАТЭК, причем как по данному показателю (16,25), так и по мультипликатору «цена-балансовая стоимость» (6,16). При неблагоприятных обстоятельствах такая переоценка акций может привести к значительному падению цены акций.
В металлургии наблюдается большой разброс по значениям показателей, как Р/Е (от 6 до 37), так и Р/В (от 2 до 60). Средняя по Р/Е вычислена на уровне 15,59. Основным критерием для рассматриваемых компаний для вхождения в портфель будет оптимальное значение двух показателей. ММК имеет довольно низкий показатель цена-прибыль, однако по цене единицы активов, сформированных за счет собственных средств компания оценена довольно справедливо. Почти идеальный баланс в показателях имеет НМЛК - близко к средним по обоим мультипликаторам (Р/Е - 18,9; Р/В - 2,19). На основании обоих показателей можно выделить следующие исключаемы из рассмотрения акции: АЛРОСА (очень большие значения по обоим мультипликаторам), ВСМПО-АВИСМА (самый низкий уровень по Р/Е) и Северсталь (переоценена по Р/В).
Электроэнергетическая отрасль характеризуется довольно низкими значениями по обоим мультипликаторам. «Цена-балансовая стоимость» не дает объективной картины, поскольку все результаты примерно в равном диапазоне. Поэтому оценку целесообразно проводить по Р/Е. Руководствуясь данными по расчету этого показателя, исключим из рассмотрения компании выше среднего по отрасли (2,91), а именно Интер РАО и РусГидро.
Показатели транспортной отрасли не являются однозначными. При выборе из двух компаний объективно оценить среднее (5,19) не вполне возможно. По результатам расчетов Аэрофлот оценен ближе к справедливому, но при этом у инвесторов с ним связаны большие надежды. В то время как НМПТ оценен ниже Аэрофлота, но больше переоценен, нежели оценен справедливо. В связи с неоднозначным результатом расчетов не представляется возможным исключить из рассмотрения какое-либо из предприятий транспортной отрасли.
Таким образом, на втором этапе выбора ценных бумаг по результатам анализа компаний с помощью мультипликаторов в окончательный список ценных бумаг для формирования портфеля были выбраны 14 акций. Для них было вычислено стандартное отклонение - риск акции (функция «СТАНДАРТОТКЛОН»). Просчитаем неоптимизированный портфель, распределив доли по каждому активу в равных соотношениях. Учитывая суммарную долю в 100 % и общее количество выбранных акций (14 штук), каждый актив будет представлен в портфеле на 7,14 %. Определив долю каждой акции, рассчитаем совокупный риск неоптимизированного портфеля и совокупную доходность. Доходность полу-
чим, вычислив сумму средневзвешенных (ожидаемых) доходностей, входящих в портфель. Значение общего риска рассчитаем исходя из доходности каждой ценной бумаги, риска, вычисленной матрицы ковариации при помощи инструмента Excel «Ковариация» и удельного веса.
Вычисленные характеристики неоптимизированно-го портфеля не удовлетворяют поставленным задачам. Доходность в 3 % по сравнению с 4 % риска не является максимальной. Поскольку выбранная стратегия требует ее максимизации, необходимо воспользоваться инструментом «Поиск решений» во вкладке «Анализ данных» Excel. Так как главной задачей является максимизация доходности портфеля, то целевой функцией назначается общая доходность портфеля ценных бумаг. Также задаются ограничения на сумму долей (в общем итоге она должна равняться 100 %), а также на величину доли каждого актива (она не может быть отрицательной, поэтому задается значение больше либо равно нулю). Величина допустимого риска, является субъективно устанавливаемым показателем. В данном случае она не должна превышать 10 %. В результате использования «Поиска решений» получаем оптимизированный портфель из 4 акций, наибольшую долю в котором имеют ММК, Аэрофлот и НМТП (по 30% каждая), а наименьшую -ФСК ЕЭС (10 %). При оптимизации доходность повысилась почти в 2 раза, но риск при этом практически не изменился, составив 4,76 % против 4,39 % неоптимизи-рованного портфеля. Так как он не превосходит заданную степень риска и максимизирует доходность, оптимизированный портфель несомненно является лучшим из просчитанных.
На следующем этапе анализа подберем подходящий под заданные критерии банковский вклад. В качестве банка для его открытия выберем один из наиболее надежных - ПАО «Сбербанк». Наиболее подходящим по сумме и критерию доходности является вклад «Сохраняй Онл@йн» (данные на период 03.04.2017), который можно открыть, не выходя из дома [17].
Таким образом индивидуальный инвестор имеет возможность выбора направления: банковский вклад и портфель ценных бумаг, состоящий из четырех акций российских эмитентов. Оценку эффективности проведем исходя из предположения, что срок инвестиций один год и портфель инвестором не пересматривался. В качестве цен выберем средневзвешенную цену акций на торговой сессии Московской биржи в соответствующий день результаты расчетов представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Оценка эффективности портфеля исходя из доходности ценных бумаг в нем
Эмитент Доллв портфеле 03.04.2017 03.042018 Доходность годовая. %
ММК 30 36,955 44,12 19,3884
ФСК ЕЭС 10 0,1805 0,18355 1,6898
Аэрофлот 30 168,75 155,05 -8,119
НМИ1 30 6,125 7,53 22,9388
*Источник: составлено автором по данным информационно-аналитического агентства «Finam.ru»
За год инвестором был получен положительный результат от вложений в акции российских эмитентов - доходность 10,43 % годовых. Сравнительный анализ вклада и рассчитанного портфеля представлен в таблице 4.
Таким образом годовая доходность портфеля превышает возможную доходность по вкладу. Но при этом риск потери средств и сопутствующие расходы выше, чем у банковского вклада.
Выводы исследования и перспективы дальнейших изысканий данного направления. В результате проведенного сравнительного анализа можно сделать вывод о том, что по критерию доходности составленный портфель превосходит банковский депозит. Но следствием высокой доходности является более высокий риск потери средств в следствии изменяющейся экономической
экономические науки
Бессонова Анастасия Алексеевна, Белоусова Наталья Дмитриевна РАЗМЕЩЕНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ...
конъюнктуры или падения выбранных акций и дополнительные расходы, от которых освобожден вкладчик.
Таблица 4 - Результат сравнительного анализа вклада и портфеля акций
*Источник: составлено автором по данным информационно-аналитического агентства «Finam.ru», Налогового кодекса и сайта Сбербанка
Формирование и управление портфелем ценных бумаг требует наличие соответствующего уровня финансовой грамотности инвестора, что делает вложение в ценные бумаги доступным не для всех категорий физических лиц. Поэтому большинство открывает безрисковый депозит, обеспечивающий стабильную небольшую доходность и сохраняющий деньги от инфляции с минимумом затраченных усилий на его выбор. В конечном итоге доходность и результат инвестиций зависят именно от стратегии и критериев, заданных физическим лицом в процессе инвестирования.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Средства организаций, банковские депозиты (вклады) и другие привлеченные средства юридических и физических лиц в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/UDStat. aspx?Tbiro=302-2L
2. Российский фондовый рынок: 2017 год. События и факты: Стат.сб./ НАУФОР. - M., 2018. С. 47-48. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www. naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2017.pdf.
3. Статистика объемов торгов Московская биржа [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www. moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx.
4. Звягинцева Н.А., Парфенова А.М. Ключевые проблемы привлечения сбережений физических лиц через механизм рынка ценных бумаг // Baikal Research Journal. 2016. № 5. С. 1-9.
5. Прокопьева Т.И., Ворожбит О.Ю. Инвестиции физических лиц в ценные бумаги // Современные проблемы науки и образования. 2014. № 3. С. 401-407.
6. Дворецкая Ю.А., Прищеп Н.С. Инвестиции физических лиц: риски и доходность // Бизнес. Образование. Право. 2017. № 2 (39). С. 50-54.
7. Роднина А.Ю., Корягина Т.М., Бабаев Б.Д. К теории сбережений // Теоретическая экономика. 2013. № 1 (13). С. 38-42.
8. Катаева Т.М., Приходько Е.В. К вопросу о проблемах управления частными накоплениями в России // Альманах современной науки и образования. 2014. № 11 (89). С. 73-76.
9. Березин И.С. Финансовые активы населения России // Маркетинг в России 2016 Справочник НП Гильдия маркетологов / под ред. И.С. Березина. - M.,
2016. С. 180-195.
10. Звягинцева Н.А. Оценка инвестиционного потенциала физических лиц и путей его реализации через механизмы рынка ценных бумаг в РФ// Вестник Алтайской академии экономики и права. 2014. № 3 (35). С. 44-49.
11. Кирюшкина А.Н., Полтева Т.В. Персональное финансовое планирование // Карельский научный журнал.
2017. Т. 6. № 4 (21). С. 185-188.
12. Гусев С.Н. Экономический рост в России: потенциальный уровень и ограничения // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 4 (28). С. 130-137.
13. Структура вкладов (депозитов) физических лиц в рублях по срокам привлечения [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/ finansfin32gb.htm.
14. Налоговый кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]: часть вторая: от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ : принят Гос. Думой 19.07.2000 г.: [ред. от 07.03.2018 г.]. - Электрон. дан. - Режим доступа: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/.
15. Финам.т - Экспорт котировок [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www.finam.ru/profile/ moex-akcii/gazprom/export/.
16. Чагин, В. К. Алгоритм оценки инвестиционных качеств финансовых инструментов рынка ценных бумаг // Вестник Челябинского государственного университета. - 2014. - № 21(350). С. 201-208.
17. Архив процентных ставок [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www.sberbank.ru/ru/person/ contributions/archive.
Статья поступила в редакцию 23.04.2018
Статья принята к публикации 25.06.2018
Актив Вклад «Сохраняй Онл@йн» Портфель акций
Сумма 400 000 рублей
Срок 1 год
Годовая доходность 6,1 % 10,43 %
Риск Практически отсутствует, поскольку в случае банкротства банка вся сумма будет возвращена владельцу 4,76 %
Досрочное возвращение средств Возможно при незначительных потерях (пересчет процентов без учета ежемесячной капитализации). Акции, из которых был составлен портфель ликвидны, поэтому их легко продать. Потери зависят от текущих котировок на акцию.
Налог Нет 15 %, налоговый вычет - 52 000 при условии если в течение 3 лет открыт инвестиционный счет
Дополнительные расходы Комиссий нет На услуги брокера
