ПУТИ РАСШИРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ В АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ РА. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ühÜUüUÜbP UäU<n^UQPnhB3nhÜ

QUn^Ub pnusUba3Ub

ф|úшúuшhш2[шJ|ú шúp|nú| uipn!j)bunp, лúлbuшq|лnLßJШú rnQïnp

Unuhüb 2UluUn3Uü

<< QUUU'.ßnßШÚJШú| шú[шú лúлbuшq|лnLßJШúlúuLfiLnLLl •!лш2Ёшлпг[, лbuшq|лnLßJШú ßbL|úшónL

ühbUbUUUUb <UUnU^nnnhB3nhüübnh GWU3"U0Uü nhóhübnG << PUdübShnUMUü üüíbnnhB3nhüübnnhü

<nr^ó[ ú[!p^ó t pшdúbл|pшL|шú [úL|bpnLßJnLÚúbp| ф|úшúuшL|шú húшpш-[npnLßjnLúúbpl [úrlШJÚúшú úbpnrúbp! L úb[uшú|qúúbp|, rpшúg шprJnLÚш[bл Щ-pшénLÚ[ LЦШJÚшúшЦnpnq qnpónúúbpfr, pшdúbл|pшL|шú [úLbpnLpjnLÚúbpl ф^ш^ uшL|шú obunLpuúbp! hшúш[púшú hш[шúшL|шú шqpJnLpúbp|, lú¿u¡bu úшL ф|úшúuш-Шú nfruLbpfr L|шßш[шpúшú h|úúшL|шú úbßnrúbp| nLunLÚúшu|pnLßJШú[: <ШJШUЛШ-úl <шúpшLцbлnLßJШú op|úшL|n[ ùúúшpL|Цb[ bú ^p^jlú лnL|nuшrpnLJù|, лшpb-L|шú úlplú qúш¿í|, fijnßnp L úfipfiú L|шqúшL|bpLцnLßJnLÚúbp| [¿шpnLÚшL|nLßJШú L ф!-úшúuшL|шú L|ШJnLÚnLßJШú шéшúâ|ú gnLgшú|2Úbp| pшpblш[úшú h|úúшhшpgbp[, Ú2шL|Цb[ bú pшdúbл|pшL|шú [úLbpnLpjnLÚúbpl ф|úшúuшL|шú húшpш[npnLßJnLÚúbp| úbóшgúшú npn2шL|| úhfuujúlqúúhp:

<|úùшpшßbp. LÚLbunLpjnLÚ, pшdÚbл|pшL|ШÚ [ÚLbpnLpjnLÚ, ф|úшúuúbp, úbprrpnLÚúbp, pшdúbлnúubp, L|npLцnpшл|[ L|шoшЦшpnLÚ, qnpónLÚbnLpjnLÚ, qшpqшgnLÚ

JEL: D20, G02, G32, G34

ühüuüuübn UäU<naUQnnöB3nhb 123

CnLÏШJШïшû mûmbunLpJШû щшJúшûûbpnLÚ pшdûbmÇpшïшû pú^bpnL-pjnLÙûbpÇ ùb^^uùnLpjnLÛp pшËЦnLÚ t ÙÇ 2шpù ËûrçÇpûbpÇ, npnùgÇg шрш-íbi hpшmшщ t ф^шШш^шй ébunLpuùbpÇ uшïшЦnLpJШû hÇúûшËûrçÇpQ: DùïbpnLpjnLÛùbpÇ npnß ubфшïшûшmbpbp, ¿ïшpnrçшûшlní qmùbi ^ш inLÔ-йшй шp^JnLÛшíbm nL^Çùbp, umÇ^^ô bù iÇùnLÙ ь|ьгсш1ш1 ÀÙïbpnLpjnLÙÇg' íbpшíш¿шßblní ШJû: huï ubфшïшûшmbpbpÇ ШJû ^up, npù шЦЬ^ 2шт t йтшЬ^ pûïbpnLpJШû шщшqшJní U шЦЬ^ inLpç t íbpшpbpínLÚ pù^bpnL-PJШÛ hÇù^ËùrçÇpùbpÇù, umÇ^^ô t ti шЦЬ^ úbá 2Шûùbp ùbp^ûbi' шгс^ш pшqúшpÇí ËùrçÇpùbpÇ hшúшp:

äbmp t Cißbi, np фÇûшûuшïшû hûшpшínpnLpJnLÛûbpÇ uшhúшûшфшïnL-pjnLÛp Ь^шшшщ inLÔnLÙ щшЬ|ш!2п^ hÇúûшËûrçÇp t ^U «-nLÚ qnpônrç pшd-ûbmÇpшïшû pùïbpnLpjnLÛùbpÇ qbpшÏ2Çé úшuÇ hшúшp: -Рш^ np фÇûшûuш-ínpúшû шpmшùÇû шrçpJnLpûbpÇ oqmшqnpánLÚp ^шщЦш0 t npn2ШÏÇ ^Цш-pnLpjnLÛùbpÇ hbm, JnLpшùшû¿JnLp pûïbpnLpJШû ïшpUnpшqnLJÛ Ëù^Çpù t ub-фш^шй ùÇçngùbpÇ шp^JnLÛшíbm oqmшqnpánLÚp: uju шßnLÚní, шйЬ^ш-dbßm t ¿hßm ïшqúшïbpщbl шpmшrçpшïшû qnpápûpшgûbpp, Çù^p pnLji ^тш ШRШíblшqnLJÛ ¿шфпЦ ËùшJbl шpmшrçpшïшû ébunLpuùbpp: ^йш^ш^шй ^pnLpJШû pшpblшíúшû !щшшш^пЦ pùïbpnLpjnLÛùbpp ^bmp t ÔUшínpbû шïmÇíûbpÇ ¿ïnLÛ Цшгсш0Цш0£' ШJûщbu ïшqúшïbpщblní rçpшûg 2шpdp, np b^ùnLmùbpp qbpшqшûgbû ^Ëubpp, U шpôшûшqpíbû ^j^û фÇûшûuш-^ш! шp^JnLÛùûbp: ^йш^ш^шй ïшJnLÛnLpJШû шщшhníúшû hшúшp pù^b-pnLpjnLÛùbpp ^bmp t 0шЦш1»! ¿^nLÛ mûmbuшïшû qnpônLÛbnLpjnLÛ' й2тш-^bu фпфпёцп^ шpmшùÇû úÇ2ШíшJpnLÚ шïmÇíûbpÇ U щшuÇíûbpÇ ùÇçU щшЬ|щш!»1пЦ oщmÇúшl hшíшuшpшÏ2énLpJnLÛ U í¿шpnLÛшïnLpJШû nL ûbp-rçpnLÚШJÇû qpшí¿nLpJШû pшpôp úшïшprçшï:

u^h^jm t, np pшdûbmÇpшïшû pûïbpnLpjnLÛûbpû ШRШûÔûшщbu ^ш-pUnpnLÚ bû 2шhnLJpÇ rçbpp, ^ûÇ np ibpçÇûniu t щшJúшûшínpíшá ûpшûg pÛШÏШÛnÛ ÏbÛUШqnpánLÛbnLpJnLÛp, фÇÛШÛUШÏШÛ ^j^i^pj^iq U pшdûb-mbpbpÇ pшpbïbgnLpJШû úшïшprçшïÇ pшpÔpшgnLÚp: <bmUшpшp, JnLpшùшû-¿jnLp pûïbpnLpJШû ïшpUnpшqnLJû Ëû^ÇpûbpÇg ùbïp 2шhnLJpÇ ^^^bpÇ й2тш^шй шíblшgnLÚû t, Çû^q щшhшÛ2nLÚ t hшúшщшmшuËшû rcbqbpi!b-pÇ pшgшhшJmnLÚ: Dum tnLpJШû, 2шhnLJpÇ ^^^bpÇ шíblшgúшû щш-hnLumûbpp h^2ÍbmnL mшpnLÚ ш¿Ç ¿oqmшqnpáíшá hûшpшínpnLpJnLÛûbpû b!' Ç hш2Çí.

• шpmш^pшûùÇ Çpшgúшû áшíшlûbpÇ úbáшgúшû,

• ÇûùûшpdbùÇ úшïшprçшïÇ ûíшqbgúшû,

• шpmш^pшûùÇ npшïÇ pшpôpшgúшû,

• шíblÇ 2шhшíbm 2nLÏшûbpnLÚ шpmшrçpшûùÇ Çpшgúшû,

• ïшßnLgíшáùШJÇû mb^Ш2шpdbpÇ,

• qnpáшRûшïшû U n^ qnpáшßûшïшû qnpánLÛbnLpJnLÛÇg umшgíшá íûшuûbpÇ ïшûËúшû,

• шpmшunínp ^b^pbpÇg шрш2ш0ш0 íûшuûbpÇ íbpшgúшû U шЛ!:

0ÇUûnLJû dшúшûшï, ^bmp t û2»i, np pшdûbmÇpшïшû pûïbpnLpJnLÛ-

û»pç ûщшmшïûbpp ¿»û uшhúшûшфшïínLÚ úÇшJû шßшíblшqnLJû 2шhnLJpÇ umшgúшúp: щшïшu ^pUnp t ûшU umшgíшá 2шhnLJpÇ шp^JnLÛшíbm pш2ËnLÚp U ûщшmшïшJÇû oqmшqnpánLÚp:

PшdûbmÇpшïшû pûïbpnLpJnLÛûbpÇ фÇûшûuшïшû ßbunLpuûbpní шщш-hnííшánLpJШû úшïшp^шïÇ ípш úbáшщbu шq^nLÚ »û úÇ2Çûшgíшá mшpb-^ш! íшpïшJÇû mnïnuшrçpnLJùp, mшpbïшû ùçççû •йш^р, ûшU шúb-

124 PUÜPbP iäSi 2018.2

ПÇÏJшû ^п[шп! U ртиш^шй RnLpinL фп^шп^р^п! mшmшûnLÚûbпD: «ш-JшumшûÇ <шûпшщbmnLpJnLÛnLÚ й2Цш0 gnLgшû|2Ûbп| 2ШП^DÚpшgÁ ЦЬП2|& шшп^Ьп^ nLÙbgb[ t hbrn^i щшш1»по.

Цитиш! 1

ЦшрЛ mnQnLUiymijgl 2шpd[}úpшgo «-niú2008-2017pp.1

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

ú|2|úug4uó

шшпЬ^ШЬ 17.19 18.72 19.02 17.84

Цшп^ш^Ь mnl|nuшrçпnLJù

U^JnLUШï 1-Ç ш^ш^Ьп^ bпUnLÚ t, пп 2008-2010 pp. pûpшgùnLÚ mbrçÇ t nLÙbgb[ Цшп^^ mnlnuшrçпnLJù| шum|Йшûшlшû шЙ, ШJÛnLhbmU' 2011-2013 pp. ^шшЦтй t ü^qbgnLÜ, Çul 2014-2015-Çû 1п1|Ь шп0ш-йшцпЦшй t шЙ: 2016 p. й1шшЦшй t ü^qbgnLÜ, йши^^пш^и' 2017 p., 2016 p. hшúbúшmnLpJШúp, ЦшпlшJ|û mnlnuшrçпnLJùD û^qbi t 3.84 mnln-uшJ|û Ibmní: «-rnú ф|ûшûuшlшû ^ишпи^п! uшhúшûшфшlnLpJШû щшJ-^О^п^й h^m^^bu 1шпиппЦшй t ЦшпlшJ|û mnlnuшrçпnLJùûbп| û^-qbgnLÚp, рш^ пп ^ш йщшишшй t ЦшпlшЦnпúшû бшЦш^п! ш4b[шgúшûp:

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1лш|-|Ы|шй C¡|i2|iú qùiuiQ, %

00шщшшЦЬр 1 « тшрЬШ úfrgfrú qúuuáo2008-2017pp. (%) 2

2008-2017 pp. pûpшgùnLÚ mшпblшû ùÇçÇù q^SÇ gnLgшû|2D bûpшпl-íb[ t qqш[| фnфnËnLpJnLÛûbп|: Uju^bu' шúbûшgшáп mшпblшû ùÇçÇù q^Sp qпшûgЦb[ t 2017 p.' 101.5%, Çul шúbûшpшпàпD' ЙqûшdшúшJ|û 2008-Çû' 109%: 2009 p. ^шшЦтй t q^SÇ ппп2шЦ úbrçúшgnLÚ' 103.4%, ШJÛnLhbmU' 2010-2011 pp. qпшûgЦnLÚ t ппп2шЦ rndq^gmü: L^û шûlшJnLÛ фЙш1р щшhщшû4b[ t ^U 2012-2015 pp. pûpшgùnLÚ, пп|0 hbmn |пшЩЙш1р nпn2шl|nпbû ршп»[шЦЦЬ[ t:

U^JnLUшl 2-Ç ш^ш^Ьпр gnLjg bù тшфи, пп 2017 p., 2008-Ç hшúbúш-mnLpJШúp, «-rnú U0ü ^п[шп! ú|2|ú mшпblшû фnËшпdbùû шйЬ[ t 175.35 ^пшйпЦ, Çul b^nj^c' 154.71 ^пшйпЦ: U|шdшúшûшl, ßnLUшlшû RnLpinL CinLjü gnLgшû|2D ú^qbi t 2.65 ^пшйпЦ: UшlшJÛ ^bmp t û2»[, пп 2017 p. ßnLUшlшû RnLpinL ú|2|ú mшпblшû фnËшпdbùÁ 1п1&»[ t 2014 p. 0П10Ш-û|2D, шфф^ 2016-2017 pp. й1шшЦшй t gnLgшû|2l ^jnLÜ шЙ: Пш,

1шп0тй bûp, щшJúшûшЦnпЦшá t Птишитш^ Пш2ÛnLpJШû mûmbuшlшû

1<ujuumuûÇ <шûпшщbmnLpjшû ung|u[-mûmbuuluû ЩЙш1с 2008-2017pp. Ь^ЬЦшп-

^blmbúpbпhú, « U*4Ö: http://www.armstat.am

2 https://www.cba.am/am/SitePages/Default.aspx

ühÜUüUbbn UäU<naUQnnhB3nhb 125

[|йш|| npnßmH pmpb[m[úmúp: UjûhшJЛ t, np ПО лûлbunLpJШû mßlnL-dmgnLÚú |p rpm|mû mqrbgnLßjnLÜ[ |nLÛbûm ûmL << pшdûbл|pшjшû [ú-|bpnLßjnLÜübp| ф|ûшûuшjшû [|^ш|| |mjnLÚmgúmú [pm:

Ul^Lu^ 2

UUV lyilLUpfl, bipnjfi L nnLÜLULLUÚ nnLpnL úúflgftú mLUpbQLUÚ ^nUiLupdbgúbpD <<-rnú2008-2017ßß.3

uhshú mwpbLLWú ФП1ШП(ЬВ 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

UU"b |n[rnp| 307.83 380.47 360.50 383.22 405.54 405.32 463.53 482.93 482.84 483.18

°[pnj| 417.18 555.50 476.45 504.63 532.33 555.66 570.85 525.21 509.49 571.89

ПnLUш|шû 10.90 12.68 11.70 12.16 13.22 12.35 8.25 6.91 7.80 8.25

RáLp[nL

Ь|ÛШÛUШjШÛ RbunLpuÚbpnl [ÚjbpnLpJnLÚÚbp| ШLШhn[[шánLpJШÛ йш-jшprшj| [pш úb^^bu шqrnLÚ bú úrnL шßLлpшJ|û pшûjbp| ^p^^p-úшû árnlrn[úbp[:

U^JnLUш| 3-| л[JШ[ûbp[ [L^j^d bú, np 2017 ß., 2008 ß. Иш^^л^-PJШúp, << шßLлpшJ|û prnú|bp| [шp|ш[npúшû ^rh^mp áш[ш[ûbpû ш^Ь[ bú 2041267 ú[ú 0|шdшúшûш|, IrnpLrnj^ úbprpnLÚúbpú ш[Ь[Ш0Ь[

bú 1916980 ú[ú pшûjbp| bpjшpшâq[шá ^pLbp^ 95878 ú[ú

|u| dшújbлшûg [rnpLbp^ 28409 ú[ú 2014-|g ûjшл[nLÚ

t pшûjbp| bp|шpшâq[шá ^p^pI 0rnlrn^bp| û[шqúшû ú|лnLÚ, |ú¿[ ú| |n^ú|g' LшJÚшûш[np[шá t [û|bpnLpJnLÛûbp| ф|ûшûuшjшû [|^ш|| npn-2ш|| pшpb[ш[úшúp, újnLu |n^ú|g' [ûjbpnLpJnLÛûbp| ф|ûшûuшjшû qqnúnL-PJШû úbárngúrnúp: 2016-2017 ßß. û[шqb[ bú úrnL pшûjbp| dшújbлшûg ^p^pI áш[ш[ûbp[, |ú¿[ únLjÚLbu [^j^d t [шp|шßnL [ûjbpnLpJnLÛûbp| L шßLлpшJ|û pшûjbp| ф|ûшûuшjшû |шßш[шpúшû npшj| pшpb[ш[úшû úшu|û:

<< |шqúш|bpLnLpJnLÛûbp| Lшpлùbp[ pшûjbp| ^p^pI L фп|шпт-PJnLÛûbp| qán[ [bp2|ú лшp|ûbp|û nLÚbgb[ bú hbлLJШ[ Lшлjbp[.

Qóшщш^лjЬp 2. << ЦшqúшjЬpщпLßП^LÚúЬpf^ ujLupm^bpQ piuú^/i [lupLbp/i L фп|uшппLpJПLÚúЬp|^ qóm[2008-2016ßß. (ú¿ú qpLUúf

3<ШJШUЛШÚ| <шúpшщbлnLpJШú ung|ш[-лûлbuш|шû [|Йш|[ 2008-2017 ßß. hnLÚ[rnp-

|bl|лbúpbp|ú, << U*4Ö. http://www.armstat.am 5 <ШJШUЛШÚ| ф|ûшûuûbp| [|¿ш|шqpnLpJnLÛ, 2009-2017 ßß., http://www.armstat.am/

ЦипшшЦ 3

« швитрш!pшúЦЬp| цшпцьп! ^qú/] 2008-2017pp. (úiú гршф4

ЗпшшШ? 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

ЦШПЦЬП. /ú^i^ú] 635824 746860 941491 1277302 1 590 866 1 776 571 2 150 326 2088 168 2 412 506 2 677 091

^p^j^ йbп^пnlúйbп 628694 724851 891850 1250404 1 527 886 1 658 727 1 994 525 1 939 739 2 280 711 2 545 674

ЦШП1»П mшpшrçpшún4 241879 371751 508439 768069 984 807 1 030 898 1 328 414 1 273 082 1 456 533 1 586 726

lшпЙшdшúlbm bпlшпшdшúlbm 51938 189941 84950 286801 79385 429054 151451 616618 187 809 796 998 163 872 867 026 223 968 1 104 446 153 295 1 119 787 280 740 1 175 793 291 838 1 294 887

Unplbp ^pnúní 386815 007HR 353100 Q -lOQfi 383411 OfifiQQ 482335 Л Q/1 ROQ 543 079 Л fiQ OQQ 627 829 Л ~7С\ QQfi 666 111 Л Л Q /1QQ 666 657 Л -Л СЙР 824 178 -1 кй сок 958 948 Л Л Cl 'ion

bпlшпшdшúlbm 99/05 287110 8 1986 271113 96628 286783 134598 347737 168 083 374 996 170 286 457 543 118 423 547 688 113 568 553 089 156 625 667 553 149 100 809 848

P!^libp| ЬР1ШПШ0ЧЦШ0 3757 16861 45886 21092 54 354 96 524 123 270 110 566 99 841 99 635

ЦШПЦЬР

lшпЙшdшúlbm 3650 Л CY7 15965 QOfi 40010 13480 7С'1 О 47 068 7 QQfi 64 145 QQ Q70 53 110 7П Л fin 21 898 QQ fifiQ 30 019 fiO QQ'I 70 742 QQ QO/1

bпlшпшdшúlbm P!^lbp| dшúlbmшйg 107 3373 896 5149 587 6 3755 7 6 12 5806 7 286 8 626 32 379 21 320 7 0 160 32 531 88 668 37 863 69 82 1 31 954 28 894 31 782

ЦШПЦЬР Q'I QQ К Л АС Q7/10 кюсл Q Л ЛС1 QH QQ'I QH Qfi7 Q'I QQ'I -Ifi Q'I R Л П onn

lшpЙшdшúlbm bпlшпшdшúlbm 3 182 190 5 146 3 3749 6 5790 16 8 449 177 20 23 1 1 089 20 367 12 164 2 1 32 1 16 542 16 2 15 15 739 10 309 21 472

4 ÜinLjú mb^nLú:

йьъиъиъьп ьч и^и^пчиаппгазпъ 127

2017 р., 2008 р. ИшйЬйштт^шйр, « 4шqйш4ЬрщnLрJnLЬЬЬр| щшрт-рЬрр ршЫ|Ьр| Цшр1|Ьр| ^ фпЁшгсп!р}П1ййЬр| •6пЦ шЦЬ[шдЬ[ ЬЬ 1554839.3 й[Ь ^ршйпЦ, uш4шJЬ 2013 ^ 2015 рр. ЬЦштЦЬ[ t ЬЦшqЬдnLй, ШJЬnLhЬтU, 2016 р.' шй 204362.3 й[Ь ^ршйпЦ: 2017 р. прп2шЦ|прЬЬ ЬЦшqЬL ЬЬ ршЬЦЬр| Ьр4шршбqЦшд ^ дшйЦЬтшЬд ЦшрЦЬр| 6шЦш[ЬЬрр (ш^шишЦ 3), |Ь^р, Цшрдтй ЬЬр, 4ЬЦшqЬgЬ| Ьши « 4шqйш4ЬрщnLрJnLЬЬЬр| щшртрЬрр ршЬ-ЦЬр| Цшр1|Ьр| ^ фnËшRnLрJnLЬЬЬр| •дпЦ:

« Ёп2пр и й|2|Ь 4шqйш4ЬрщnLрJnLЬЬЬр| 4¿шрnLЬш4nLрJшЬ и ф|ЬшЬ-ишЦшЬ ЦшJnLЬnLрJшЬ шгсшЬЙ|Ь дтдшЬ|2ЬЬр| щштЦЬрр Ь^т^ш^ ¿.

ищпшшЦ 4

« ¡ип2пр и фдрО ЦшчйшЦЬгнцгн.р/п.ййЬрр ЦбшртОшЦтрр^О и фрОшОишЦшО Цш/пйтр/шй дп!.дшйр2йЬро2015-2016рр. (%)

1 впдшОЬ? 1 2015 1 2016 1

□ ЬршдЩ |ршд4Ь[|тр_|шЬ дпрбшЦфд 118.4 135.5

ЫЬфшЦшЬ 2р2шЬш1?п! й|2пдЬЬрпЦ шщшhnЦЦшйnLрJшЬ дпрбшЦфд 50.6 50.1

hЬpЬшЦшрnLрJшЬ дпрбшЩд 33.7 35.9

2016 р., Ьш^пр^ тшрЦш hшйЬйштnLрJшйр, Ёп2пр и й|2|Ь ЦшqйшЦЬр-щnLрJnLЬЬЬр| рЬршд|Ц |ршgЦЬ[|nLрJшЬ •прбшЩдЬ шЦЬ[шдЬ[ t 17.1, |иЦ |ЬpЬшЦшрnLрJшЬ •прдшЩдр' 2.2 mnЦnuшJ|Ь ЦЬтпЦ: 0|шдшйшЬшЦ, иЬ-фшЦшЬ 2р2шЬш^т й^пдЬЬрпЦ шщшhnЦЦшдnLрJшЬ •прдшЩдр ЬЦшqЬ[ t 0.5 тпЦпиш}|Ь ЦЬтпЦ: <ш2ф шгсЬЬ[пЦ « pЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр| йЬдшйшиЬт-PJпLЬпL^ шгсЦш ф|ЬшЬишЦшЬ гсЬитриЬЬр! uшhйшЬшфшЦnLрJшЬ Ь^йЬш-ЁЬфрр' Цшрп^ ЬЬр Ь2»[, пр ЦшqйшЦЬрщnLрJnLЬЬЬр| Ц¿шрnLЬшЦnLрJшЬ и ф|ЬшЬишЦшЬ ЦшJnLЬnLрJшЬ шгсшЬЙ|Ь дтдшЬ|2ЬЬр| шйр ршЦшЦшЬ|Ь ^рш-ЦшЬ ЬрUnLJр t и Цшрп^ t ЬщшитЬ[ ^ршЬд qnрдnLЬЬnLрJшЬ ршрЬ[шЦйшЬр: Чшр^пр ЬЬр Ь^йшртй Ь2»[ Ьши, пр, ¿Ьш}шд « тЬтЬunLрJшЬ ЬЬрЦш-ршр^ |ршф^шЦ|Ь, ШJЬnLшйЬЬшJЬ|Ц, 2017 р. рЬршдртй « ЧшгсшЦш-рnLрJшЬр Ь|ш2п^ЦЬ[ t прп2шЦ|прЬЬ ршрЬ[шЦЬ[ й| 2шрр дтдшЬ|2ЬЬр' hшт-ЦшщЬи тЬтЬишЦшЬ шЦm|ЦnLрJшЬ дтдшЬ|2Р: ^ищЬи' 2017 р., 2016 р. hшйЬйштnLрJшйр, Ь2Цш6 дтдшЬ|2Ь ш^Ь[ t 7 mnЦnuшJ|Ь ЦЬтпЦ' ЦшqйЬ[nЦ 7.7%' Ьш^пр^ тшрЦш 0.7% дтдшЬ^! фп^шрЬЬ7: <шиЦшЬшф ¿, пр тЬтЬишЦшЬ шЦт|ЦnLрJшЬ дтдшЬ|2| ршрЬ[шЦйшЬр йЬбшщЬи ЬщшитЬ[ ЬЬ шртшЬ^ЬйшЬ ЁршЬтйр, •прдшршр и ЬЬр^рnLйшJ|Ь й|2шЦшJрЬр| рш-рЬ[шЦтйр, Цшр¿шршрnLрJшЬ ЦштшрЬ[шqnрдnLйр, |Ь^щЬи Ьши

тЬтЬишЦшЬ й| 2шрр Ь^йшдп^пЦЬЬр^Ь •прдшршрЬЬр! шЦт|Ц йшиЬшЦ-gnLрJnLЬр: <тишЬр, пр ШJU й|ттйЬЬрр ЦщшЬщшЬЦЬЬ Ьши hЬтшqшJnLй' ЬщшитЬ[пЦ « ршдЬЬт|ршЦшЬ рЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр| ЦшJnLЬ qшрqшgйшЬр:

« ршдЬЬт|ршЦшЬ рЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр| ф|ЬшЬишЦшЬ hЬшршЦnрnLрJnLЬ-ЬЬр| рЬ^[ШJЬйшЬ •прдтй йЬд ^Ьр тЬ| ЬпршршршЦшЬ qnрдnLЬЬnLрJшЬ ЁршЬтйр : «-тй ^рш ф|ЬшЬишЦпртйр Цшй hшйшф|ЬшЬuшЦnрnLйЬ |рш-ЦшЬшдЦтй t щЬтшЦшЬ рJnL2Ь|, hшйшщштшuUшЬ qnрдnLЬЬnLрJшйр qрш^Цn^ unLрJЬЦтЬЬр| й|2пдЬЬр|, ЬЬрр|Ь т шртшuшhйшЬJшЬ ЬЬр^рп^-

6 Ът]Ь тЬ^тй, 2017 р., t2 36-38, http://www.armstat.am/file/ article/finansner_2017_2.pdf

7 http://www.mineconomy.am/hy/850

8 ЭЬ'и Захарян А.Г., Стимулирование инновационной деятельности акционерных обществ в Республике Армения, Формирование Евразийского экономического союза: финансово-правовой аспект: сб. ст. Всерос. науч.-практ. конф. (Екатеринбург, 6-7 октября 2015 г.). Екатеринбург: УрГЭУ, 2015, ¿2 203-210:

128

PUÜPbP iäSi 2018.2

úbp| L ф|úшúuшjшú |шqúш|bpLnLpJnLÛûbp| ú|2ngúbp|, |ú¿Lbu ûшL [bú-¿nLpшJ|û фnûrbp| hш2[|û: Ъnpшpшpш|шû nL^[шánLpJШúp pшdûbл|pш-^ú [û|bpnLpJnLÛûbp| qnpánLÛbnLpJШû ф|ûшûuш[npúшû ÛLШлш|n[ [bú-¿nLpШJ|Û |ш^|лш[| unbrçáúшú |шpLnpnLpJnLÛ[ npnß[nLÜ t ûш| úprnúnl, np ф|ûшûuш[npúшû •^^pú^ú nLÚbgn^ rn^pjnLpúbp[ (pшû|шJ|û ^pL, шp-dbß^ßbp| ßn^rnpLnLÜ L ШJ[û) |ú¿-np шßnLÚn[ шûhшuшûb[| bú лЬ^п[пц|ш-^ú púnLjß| úrnlrnqábpI |pшqnpáúшû ûuшлшjn[ úbprpnLÚúbp| ^pIp nLÚbgn^ pшdûbл|pшjшû [û|bpnLpJnLÛûbp| hшúшp, bp|pnpr' np únp л»|-ûn[nq|шûbp|, ûnpшpшpnLpJnLÛûbp| úbpúnLáúrnúú p|qúbu[ h|úûш-

|ШÛnLÚ R|u|rnj|Ú t, nLUЛ| ШJU rbLúáLÚ ф|ûшûuш[npúшû ш[шûrш|шû ш^-pjnLpúbpú шû[ûrnLÛb[| bú: Ь|ûшûuш[npúшû [bû¿nLpшJ|û шrçpJnLpûbp| ш-пш[b[nLpJnLÛ[ qpш[| лpшúшrpúшû L ^p^j^ uшлúnLpJШû ûbpjшJшg-úшû шûhpшdb2лnLpJШû pшgш|шJnLpJШû úb? t, nLUл| [bû¿nLpшJ|û лш[[ hшûpшLbлnLpJnLÛnLÚ únp uлbrçá[nrç L qrnpqrngnrç |ûn[шg|nû pú^úpI pшdûbл|pш|шû [û|bpnLpJnLÛûbp| ф|ûшûuш[npúшû ШПШ[Ь[ [Ú|nLÚb[| ш^pJnLp, |ú^Lbu úrnL q|лш|шû Ú2ш|nLÚûbp| шßLлpшJûшgúшû ú|?ng t:

U|ûhшJЛ t, np pшdûbл|pш|шû [û|bpnLpJnLÛûbp| ф|ûшûuш|шû nb-unLpuúbpI uш|ш[nLpJШû h|úúrn|úrp| [mánLÚ[ ubpлnpbû t úrnL

ф|ûшûuш|шû n|u|bp| шprJnLÛш[bл |шßш[шpúшû ||Ьл: Ь|ûшûuш|шû n|u|bp| |шßш[шpúшû h|úûш|шû úbpnrúbpú bú.9

• PшqúшqшúЬgпLÚ, np| rb^prnú n|u|bp[ pш2|[nLú bú [uл ш|л|[-úbp| лшppbp лbuш|ûbp|: Q■npánLÛbnLpJШû лшppbp лbuш|ûbp| ú|?L |ш^|лш[| pш2|úшúp húrnprnlnp t i|únLÚ |nLUшфb[ n|u|| ú| úшu|g: U[b[| pшqúшqшûbgnLÚ[ r|лшp|nLÚ bú np^bu шp-dbß^ßbp| Lnpлфb[| |шßш[шpúшû qnpá[ûpшgnLÚ n|u|bp| ú^-qbgúrnú шprJnLÛш[bл ú|?ng:

• Uu^шhп^lшqpпLpJПLÚ, np| шpr.JnLÛùnLÚ n|u|[ npn2шj| [шpâшлpnL-PJШÚ r|úшg фn|шûg[nLÚ t úb| nLp|2|ú шuшhn[шqpшjшû [ú|b-pnLpJШû[: Uш rpшúшjшú ú|2ngúbp| |nLЛш|úшû hшúш|шpq t, np[ ßnLj[ t лш[|u фn|hшлnLgb[ шгсш2Ш0Ш0 |npnLUЛûbp[: SшppbpnLÚ bú шuшhn[шqpnLpJШû bpbp лbuш|, шûâûш|шû, •^j^j^ L ^ш-лшu|шûшл[nLpJШû:

• L|ú|шшЦпpПLÚ, np[ búpшrpnLÚ t n|u|bp| úbánLpJnLÛûbp| h^rb^ npn2rn|| uшhúшûшфш|nLÚûbp| uшhúшûnLÚ L rpшûg uшhuшúúшú û|шлúшúp [bpшhu|n^nLpJnLÛ: Uш ^^j^ú t np^bu n|u|| úbónL-PJШû úlrnqbgúrnú ú|?ng:

• ПЦ pшdшùùПLÚ, np| rbLpnLÚ фnûr| úшuûш||gûbp| ú|?L n|u|[ pшdшû[nLÚ t ШJÛubu, np húrnprnlnp [|ú| û[шqbgûb[ JnLpшùшû¿JnLp úшuûш|g| |npnLUЛûbp[:

• <ЬpшlJпpпLÚ, np[ bûpшrpnLÚ t фJnL¿bpuшJ|û 2nL|шûbpnLÚ ш|л|[-úbp| фnp[шprшJ|û ^^^^bpI ^ú qúnLÚúbp| |pш|шûшgnLÚ: <b2rnlnpúrnú rb^pnLÚ np^bu ф|ûшûuш|шû qnpá|p bú oq-лшqnpá[b[ oLg|núúbp[, фJnL¿bpuúbp[, u[nLÚbp[ L ШJ[û:

• äшhПLШlЛШl[пpпLÚ, np| rbLpnLÚ uлb^á[nLÚ bú uшhnLUЛШJ|û фnû-|bp, npnúg ú|2ngúbp[ bú oqлшqnpá[b[ лшppbp шû|шû|ш-лbub[| |pш[|¿ш|ûbp| hbлLшûùn[ шпш2Ш0Ш0 [ûшuûbp| фп|-hшлnLgúшû hшúшp:

9 SbU http://risk-mtfm.ru/risman/rmmets.php

ihbUbUbbP ЬЧ UâU^n^UQPnôÂùnôb 129

□ülbpnLpjnLÜübpI ф|ûшûuшlшû фЙшЦ pшпb[шЦúшÛÁ úb^^bu ûщшumnLÚ t Û!U шп^JnLÛшЦbm hшпlшJ|û ùшrçшùшlшûnLpJШû ^рш^^-gnLú], Çû^Ç 2únph|í hûшпшЦnпnLpJnLÛ t GÚÓbrcínLú шщшЬтЦ^т púlbpnL-pjnLÛûbpÇ qnpánLúbnLpj!ú U hшпlúшû qnпáoûpшgûbп| pшфшûg|lnLpJШû шЦЬ[! ршрбр úшlшп^шl: «-rnú ^^p^j^ |pш4шhшpшpbpnLpJnLÛûbpÁ lшпqшЦnпЦnLÚ bú « ^^p^j^ opbúuqpúní10, fiú¿^bu ûшU °US0 ú! 2шрр ûnпúшm|ЦшJ|û-|пшЦшlшû ш^ЬППЦ (°US0 úшùuшJ|û opbúuqpúní)11 U mЦJШ[ n[nnmfiú ш^Цп^ ú|2шqqшJ|û щшJúшûшqпbпnЦ nL hшúшÔШJûшqпb-рпЦ: <Ш2ф ш^^пЦ « pшdûbm|пшlшû ÁÛlbпnLpJnLÛûbп| ф|úшúuшlшú RbunLnuúbnfi uшhúшûшфшlnLpJШû h|úûшËû^|пG' qnпáшпшпnLpJШû ^p!ú-úшû U ûbп^пnLÚШJ|û qnпánLÛbnLpJШû шlm|Цшgúшû ûщшmшlnЦ шрш2шр-lnLú búp hшplшJ|ú oпbûu^пnLpJШû lшmшпb[шqnпáúшû hbmUJШ[ nL^fiúbpÁ.

• РШР»ЁНЙ hшпlшmnL hшûrç|uшgnrç U dшúшûшlшЦnп ф|ûшûuш-lшû Ëû^lпûbп nLúbgn^ pшdúbm|pшlшú ÁÛlbпnLpJnLÛûbп|û трш-úш^пb[ 0,5-1,5 шшр^ dшúlbmnЦ ^^p^j^ шрбш^р^' b[úb[ní ф|úшúuшlшú Ëû^|пûbп| pшп^nLpJШû шum|Йшû|g:

• 'bnpшúnLáшlшú qnпánLÛbnLpJШû Ëpшûúшû ûщшmшlnЦ « múmb-unLpJШû qшпqшgúшû hшúшп ßшqúшЦшпшlшû Ú2ШúшlnLpJnLÚ nLúb-gnrç pшdûbm|пшlшû ÁÛlbпnLpJnLÛûbп|û ЩШРР»РШРШР mпшúшrçпb[ hшпlшJ|û шрбш^р^' /um únpшpшpшlшú Ú2шlnLÚûbп| dшúшûш-lшhшmЦшá|:

« pшdúbm|pшlшú ÁÛlbпnLpJnLÛûbп| ф|ûшûuшlшû hûшпшЦnпnLpJnLÛ-úbp^ ÁÚrç[ШJúúшÚÁ 1шрп^ bú ûщшumb[ ûшU [^^•ш}^ •пп^п^Ьп], npnúú Цшр^р^ hшúbúшmnLpJШúp nLúbú пр^шЦ шßшЦb[nLpJnLÛûbп, ^ú^ np ¿bú щшhшÚ2nLÚ •ршЩ шßшпlшJ| ûbпqпшЦnLÚ, Çul ф|ûшûuшlшû [Ç-q^qÇ ^b^pnLú úшpúшú dшúlbm| mUn^nLpjnLú] hшúшщшmшuËшûnLÚ t [Çq^qÇ шßшпlшJ| 2шhшqnпáúшû dшúlbmûbп|û, ШJû ^b^prnú, bpp Цшр-lшЦnпúшû dшúшûшl dшúшûшlшhшmЦшáo, np^bu lшûnû, qqш[|nпbû фпрр t:

0|шdшúшûшl, ^пшlшû шп^JnLÛùûbп| 1шрп^ t hшûqbgûb[ ûшU фш1-mnp|úqшJ|ú áшßШJnLpJnLÛûbп| [ШJû l|пшßnLÚÁ, Ь|Ш2ф ш^^пЦ Ь^ПШЩЬ-mnLpjnLúnLú шпmшù|û шßUmп| úbó ^^^bp] b^m^^bu °US0 2П2Ш-úшlúbpnLÚ: <ШJШumшûnLÚ 4bn2^ mшп|ûbп|û pшûlbп| qnpánLúbnLpjnLú], 1шщЦш0 фш^пп^^ш}^ áшßШJnLpJnLÛûbп| úшmnLgúшû hbm, шlm|Цшg-íb[ t ^SP <ШJШumшû pшûl| In^ú^g, npp 2013-Çg ulubg ЦпшгсЬ[ ú|2шq-•ш}^ фшlmnп|ûq12: UpnjnLú£nLú' Û2Цшá pшûlnLÚ 4bn2fiú mшп|ûbп|û qpb-pb 7 шûqшú шЦЬ[Ш0Ь[ t áшRШJnLpJnLÚúbp| mЦJШ[ mbuшl| щnпmфb[| úbónL-pjnLú]: UшlшJû ú|2шqqшJ|û фшlmnп|ûqÁ hшúpшщbmnLpJnLÚnLÚ rçbéUu рш-Цшlшûш¿шф qшпqшgшá ¿t, Çul ÁÛrç[ШJûnLÚÁ mb^Ç t nLúbúnLú h|úûшlш-únLú ûbпù|û фшlmnп|ûq| h^mú:

□ûlbпnLpJnLÛûbп| ф|ûшûuшlшû ßbunLПUûbп| áшЦш[| шЙ] ubpmnpbú 1ш^Цш0 t lnпщnпшm|Ц lшßшЦшпúшû пршЦ pшпb[шЦúшû hbm: « lnp-щnпшm|Ц lшßшЦшпúшû n[npmnLú hшmlшщbu l!pUnp4nLú bú mb^blшm-ЦnLpJШû pшgшhшJmúшû U qnpánLÚbnLpJШú pшфшûg|lnLpJШû шщшhnЦnLÚÁ

10 Sb u « hшпlшJ|û opbúuqhpú, «äS 2016.11.04/79(1259):

11 Sbu http://www.eurasiancommission.org/ru/nae/news/Pages/16-08-2016-1.aspx

12 Sbu //www.vtb.am/corp/factoring/

с s сл

J Е

. -и

■ (В

— ч

- т

1чз а

2 *

9 °

CD

Е -Я

^ =г

Е g-

го J ri ^

2 Е С

=3 ÜL

BS J

° Е I

3--Р Б

^ Е

Е J ^

зе5-

l'f I

'S 0 F

г IQ t С з ^ 1= О

^ ю о

— ЕЕ

¡2 ^

Е тз сг ■з Е Е

с =г^з _э .о о- о- -р с ^ С

j ftj Ь ¿ г F ¿ г

s§-f i ^ a-E-

^ Е " 5 Е ^^ = Е

Ее,—- о

-р — '

^ Е 1

9769095 80466

741887436 751251325 2317 H

St

9897026 78113 673419804 669217334 2392 gl

■ А

■ А

■ сх : Е .с-: Е

-О

S Е if

о Ь

(D S (D

О ТЗ

10499263 80754 821435350 824292219 2484

11386830 83676 971839801 992078031 2647

13436734 83389 1116886518 1120475783 2587

14813234 83748 1214412655 1240578746 2726

IS

<-*• Ch

S. Е

ÍD ^

3 Е

^ з

"5 Е

го

о

15421659 83529 1268255105 1288155762 2741

16210536 81865 1345780544 1327075498 2802

H fe:

£ Е

INJ

5

з ^

Е

18092600 78985 1420361685 1429043993 2907

20249620 82026 1644036481 1660995321 2866

со о

А А

СО

Е -з-

с* СГ

ю о

0

CD

1

ю о

■^J

оЗ

Е

-С-

Е

СГ

с* СГ

со

СГ

СГ СГ

0 5

î! ° с СГ 5

с* —

СГ -3

s

Е 3

Е

с* ^

Е &

с*

Е

д- -о Е

сг

Е

Q-гз с*

-О

Q-

с* СГ

■5 Е

с*

32 Е

с

5

тз

Е Е

^ (Q

° -5 сг Е

-С7

Е

о- с. 2 f

£ -= ZT

2 Е Е g-

^ с 13 р

Е -,

M

гз с, ' ' 10 с* СГ

гз _о

-О

Е

3 ^ Е

3"

Е 5

Е

Q-сг

ро

^ Б

сг гз

3 Q-JE с* с* СГ

H

з о-

■3

Е 5

СГ 3

■5 Е

Е 0

-m

ft Сл ^

Е £§.

о Ж

■з

5

3

2 Е

5 Е .с-

Е Б

гз

о» ■ гз

^ 5 Е

-С7 Сл 3 13 ■3 _ £ 3

3 3

Е 2

* Е =

тэ Е со

5

СГ

СГ -С-

Е 5

If

I г

о м

Е

Q-с сг

3 Сл

3 Е ■3

5 Р

3 ^

Е ^

5

СГ

Е

ГО

Е ■з Q-сг

Е £ Е

-у С?

Е ^ ^

с ^ Е Е

-С -3 if

3 СГ

Q- з

со

2 СГ 3

Е

^ 13

3 Е

2 со

3

1 & С с

С СГ

5 ^

СГ w

3

о о

^ с: СГ

IT р

Е Q-з

СГ &

XГ Ю 3

А & А

со ТЭ гз D

J £ & Е

о 3 Е

It

■з- с?

Е

3 ГЗ

f53 *

3 ■3

гз

II It

и

& Е

с* J-T СО

3

3 5

3

Б

£ Е 5

-С-СГ ■3

гз

13 3

' "53 л

с* 3 с*

с*

_ Е

1, Е

Е

гз с* -С-СГ ■3 3

s

Q- С? Q- 13 3 3 3 3

-О е-

ТЭ

D ■

с* сг

Е £ сг

-О сг

is IH

I Е

Q. О.

5 "§

сг "3

i Г

II

Е 2

3

^ Б

гз

^ с сг

3 ^ р

Е ^ ^ со

03 -О

If

Е = со сг

■3- 3

3 2 ^ Е -53

Е ^^

^ 13

со Е

-=¡ Е & J=-

Е 0 ^з з-

1 I

^ Е

ÍT< 3 СГ "3

5 гз Е сг

^ "3 3

-53

i! Е g ^ сг

СО "3

f s

сг

■53

з Е: Е

гз

О 5

ГЧЛ СГ

-Р с

СГ 3

# Е

ю ^

Е "з"

-О

е-

тз ^

I!

5 -5

В. з

3 ^ с* С п-

I3

^ 3 СГ "3

^ о-Е

^ 5

I!

ц

^ 5

■3" 3

Гх/Ч оЗ

° Е

3 ^ С

ю Е

II

В Е -р 5

3 с

5 Е

13

Е

сг о.

с* сг

о, -з-

с*

»I

■3 ^

сг

Б"§"£

О fNJ

сг 5 ° £

tí Е

^ п^ со

гз

D с

5

Е = з 2

Б Е

с

У\ '

/ч &

i ^

= Е

= 1

rv^ Q-

"Р ÍZ С Т5 СГ "Э

JU

3 сл

JU

ihbUbUbbP ЬЧ UâU^n^UQPnôÂùnôb 131

hú^bu bpLnLÚ t шlJnLUш||g, 2017 p., 2008 p. hшúbúшлnLpJШúp, << шp|JnLÛшpbpш|шû |шqúш|bpunLpJnLÛûbp| ùшûш|û ш[Ь[Ш0Ь[ t 549-п[, iprnúg шpлш|pшûù| 0ш[ш[р' 909 743 996 000 |prnún[, uшлpшuл| шp-лш|pшûù| |pшgnLÚÁ, 902 149 045 000 |prnún[, шp|JnLÛшpbpшшpлш|pш-|шû шûôûш|шqú| ú|2|ú gnLgш|шJ|û p|[o' 1560 úшp|n[, Ш2Ëшлшûù| шpлш|pnlш|шûnLpJnLÛÁ, 10 480 525 |prnún[: << шp|JnLÛшpbpш|шû ^q-úш|bpunLpJnLÛûbp| Ш2Ëшлшûù| шpлш|pnlш|шûnLpJШû ûbp|шJшg-[Ш0 t.

Qáшuшл|bp 3-| л[JШ[ûbpÁ gnLjg bú лш[|u, np << шp|JnLÛшpbpш|шû |шqúш|bpunLpJnLÛûbp| Ш2Ëшлшûù| шpлш|pnlш|шûnLpJШû gnLgшû|2Û ш^Ь[ t prn^^ú^ L^j^Ci лbúubpn[, ШJû ^b^pnLÚ, bpp <<-nLÚ, hшúш2-ËшphшJ|û ф|ûшûuшлûлbuш|шû ¿qûшdшún[ uшJÚшûш[np[шá, únLjú (ш-úшûш|шhшл[шánLÚ л»1| bú nLÚbgb[ Ш2Ëшлшлblbp| npn2rn|| ^¿ш-лnLÚûbp: ^bp2|úu [|шJnLÚ t JnLpшùшû¿JnLp Ш2Ёшлп1| Ш2Ëшлшûù| шp-лш|pnlш|шûnLpJШû ш[Ь[| шpшq лbúubpn[ úrnu|ú: ^pLnp búp ||ш-úшpnLÚ úrnL Ú2b[, np 2017 p., ¿qûшdшúшJ|û 2008-| hшúbúшлnLpJШúp, ||-лшp|[шá gnLgrnú|2Úbp| pшpb[ш[nLÚÁ [^j^ú t ¿qûшdшúшJ|û IprnlI^rnl-úbp| npn2ш|| hшlpшhшpúшû úшu|û, urn|rnjú gшû|ш[| шp|JnLÛùûbp| h^u-úb[nL hrnúrnp |bé pш[ш|шû|û шûb[|ùûbp

25000000

20249620

20000000 15000000

9897026

10000000 -é-

9769095 10499263

5000000

0 -

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 —UprçjriLÙujpbpujLiujCi l|Ujqi]ujL|b|-iL4nLpjnL[iùbpfi LU2|uujLnuj[ipfi ujpLnujrçprir[UjL|Uj[iriLpjriLCi[i (rçpujCi) QÓШUЦШЛ|Ьp 3. <<Шpr|JПLÚШpЬpш|ШÚ |ШqÚШ|ЬpU|ПLpJПLÚÚЬp| Ш2ttШЛШÚJЗ|

шpлшr|pпlш|шúПLpJПLÚo2008-2017 pp. (r|pшú)15

Ь|ûшûuшлûлbuш|шû ¿qúrndrnú| uшJÚшûûbpnLÚ ÁÚ|bpnLpjnLÚúbp| ф|ûшûuш|шû ébunLpuúbp| ш[b[шgnLÚû шßшûô|û |bLúbpnLÚ uшhшÚ2nLÚ t ûшL ÁÚ|bpnLpjnLÚúbp| [bpш|шqúш|bpunLÚ, hшл|шubu ú|шÔnL[úшû ¿ш-ûшщшphn[: Uju rb^pnLÚ л»1| t nLÚbúnLÚ bp|nL L ш[Ь[| ÁÚ|bpnLpjnLÚúbp| шpлшrpш|шû úbpnLd| hrnúrnrpnLÚ, |ú¿| шprJnLÛùnLÚ qqш[|npbû 1»2лш-únLÚ t |тлш|[ш6 h|úûшËûr|pûbp| [nLÓnLÚp: Рш0| ш^, [bpш|шqúш-ibp^^d ÁÚ|bpnLpjnLÚúbpÁ pшdûbлnúubp| pnlшp|úшû ú|2ngn[ ^pni bú úbpqprnlb[ ûшL únp ubфш|шûшлbpbp|: Uju uшpшqшJnLÚ ÁÚ|bpnLpjnLÚúb-pÁ úbprpniúbp|ú L hшuшpш|nLpJШÛÁ ^Ьлр t шuшgnLgbû |pbúg hnLurn[|nL-pjáLÚÚ nL ÛbprpnLÚШJ|Û qpш[¿nLpJnLÛÁ: 0|шdшúшûш|, ÁÚ|bpnLpjnLÚÚbpÁ ^Ьлр t Ú2ш|bû шprJnLÛш[bл ûbprpnLÚШJ|û ûшËшqábp, npnúg ú|2ngn[ фпЁ2ш1ш[Ьл ûbprpnLÚШJ|û hшúшqnpáш|gnLpJnLÛ |шßш2шp|bû hш[шûш-

15 Qóшщшл|bpÁ LjrnRnLg[b[ t шqqшJ|û [|¿шL|шqpшL|шû óшRШJnLpJШû щш2лnûш|шû LjrnjúnLÚ лblшrp[шó л[JШ[ûbp| h|úшû [pш. http://www.armstat.am/

132

РЦЪРЬР ^ЭЗ 2018.2

^шЬ ЬЬр^рп^ЬЬр^Ь (ршдЬЬтЬрЬр^Ь): ПрщЬи Ьпр ршдЬЬтЬрЬр ^шрп^ ЬЬ ЬbpqpшЦЦb[ ^Ь^щЬи •прбшршрЬЬрр, ш]Ь^Ьи ¿1 « щЬтш^шЬ

^ щЬтш^шЬ йшиЬш^дтр]шйр рЬ4Ьртр]тЬЬЬрр:

<ш2ф шгсЬЬ[пЦ « ршдЬЬт^рш^шЬ рЬ4Ьртр]тЬЬЬр^ •прдтЬЬтр]шЬ ЬЬр^ш^и фЙш^р' йЬр ^шрд^рпЦ щЬтр t Ишт^ш^Ьи ^шр^прЬ[.

• ^прщпршт^Ц ^шгсшЦшрйшЬ прш^ ршрЬ[шЦтйр,

• ЬЬр^рт^^Ь ^ Ьпршршрш^шЬ •прдтЬЬтр]шЬ ЁршЬтйр,

• гс^и^Ьр^ ^шгсшЦшрйшЬ шрп^Ьшфт hшйш4шpq^ ЬЬр^ртйр,

• ршдЬЬтпйиЬр^ рп^шр^йшЬ фзпдпЦ Ьпр иЬфш^шЬштЬрЬр^ ЬЬр-•ршЦтйр,

• ршЬ^Ьр^ Цшр^шЦпрйшЬ йЬ^шЬ^йЬЬр^ ^штшрЬ[ш-•прдтйр (•ЬрйшЬш^шЬ фпрЙ^ фршгстй),

• ршдЬЬт^рш^шЬ рЬ^Ьрт^тЬЬЬр^ hшйшp прп2ш^ hшp4шJ^Ь шр-тпЬт^тЬЬЬр^ ишhйшЬпLйр,

• ршдЬЬт^рш^шЬ рЬЦЬpпLpJпLЬЬЬph ЦЬpш4шqйш4ЬpщпLйр ^ шJ[Ь: ^ищ^ипЦ' ршдЬЬт^рш^шЬ рЬЦЬpпLpJпLЬЬЬph ф^ЬшЬиш^шЬ Ь|Ьшршф-

pпLpJпLЬЬЬp^ рЬ^^ЬтйЬ тЬ^ ^шр^пр RшqйшЦшpш4шЬ Ь2шЬш4пLpJпLЬ ЬршЬд qпp6пLЬЬпLpJшЬ hЬmшqш ршрЬ[шЦйшЬ Ь|шйшр: 0Ьр ^шрб^рпЦ' ф^-ЬшЬиш^шЬ ЦшJпLЬпLpJшЬ шщшЬтфшЬ Ьщштш^пЦ шгсшзшр^Цшд йптЬ-дтйЬЬрр р^л ^тшЬ ршдЬЬт^рш^шЬ рЬЦЬpпLpJпLЬЬЬphЬ прп2ш^прЬЬ ршрЬ[шЦЬ[ ^рЬЬд ^ррЬрр:

Oqmшqпp6Цш6 •ршЦшйтдот.й

1. « 1пшр1^|-|Ь орЬЬид^рр, 2016:

2. Бостанджян В.Б., Захарян А.Г., Проблемы защиты прав акционеров в Республике Армения, Вертикали истории: международный научный журнал, N 34, 2016. Тбилиси: Издательство грузинского технического университета.

3. Веснин В.Р., Корпоративное управление: учебное пособие. М.: МГИУ, 2008.

4. Медведев Д.А., Новая реальность: Россия и глобальные вызовы. "Вопросы экономики", N 10, 2015.

5. Третьяков М., Конвергенция моделей корпоративного управления, "Вопросы экономики", N1, 2004.

йьъиъиъьп ьч и^изпчиарпюзт-ъ 133

ВАРДАН БОСТАНДЖЯН

Профессор кафедры финансового учета ЕГУ, доктор экономических наук

АРМИНЕ ЗАХАРЯН

Научный работник института экономики

им.М. Котаняна НАН РА, кандидат экономических наук

Пути расширения финансовых возможностей в акционерных обществах РА.- Статья посвящена изучению методов и механизмов расширения финансовых возможностей акционерных обществ, факторов, обуславливающих эффективное применение данных методов и механизмов, возможных источников пополнения финансовых ресурсов акционерных обществ, а также основных методов управления финансовыми рисками. На примере Республики Армения обсуждены основополагающие вопросы, связанные с улучшением отдельных показателей кредитной процентной ставки, среднегодовой инфляции, платежеспособности и финансовой устойчивости крупных и средних компаний, разработаны некоторые механизмы расширения финансовых возможностей акционерных обществ.

Ключевые слова: экономика, акционерное общество, финансы, инвестиции, акции, корпоративное управление, деятельность, развитие. JEL: D20, G02, G32, G34

VARDAN BOSTANDJYAN

Professor at the Chair of Financial Accounting at YSU, Doctor of Economics

ARMINE ZAKHARYAN

Researcher at the Institute named

after M. Kotanyan, NAS RA, PhD in Economics

Ways of Expanding Financial Possibilities in Joint-Stock Companies of the RA.- The article is devoted to the study of methods and mechanisms for expanding financial opportunities of joint-stock companies, the factors, that determine the effective application of these methods and mechanisms, possible sources of replenishing financial resources of joint-stock companies, as well as basic methods for managing financial risks. On the example of the Republic of Armenia the basic issues related to the improvement of individual indicators of credit interest rates, the average annual inflation rate, solvency and financial stability of large and medium-sized companies, are considered in the given paper some mechanisms to improve the financial capability of joint stock companies are developed.

Key words: economy, corporation, finance, investments, stocks, corporate governance, activity, development JEL: D20, G02, G32, G34