CC BY
591
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
УДК 339.92
В. В. ТИПАНОВ V. V. TIPANOV
ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
FOREIGN DIRECT INVESTMENT: TRENDS AND PROSPECTS
<x><x><xxxxxx><xxx><x><><><xxxx><x><xxx><^
АННОТАЦИЯ
Актуальность. В начале XXI столетия значительное влияние на международную торговлю имеет не только процесс глобализации мировой экономики вместе с политикой либерализации, включающей в себя открытие национальных рынков, существенное снижение торговых барьеров, изменения в сфере информационно-комуникационных технологий (ИКТ), но и расширение деятельности и влияния транснациональных корпораций (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ). Современные тенденции свидетельствуют о том, что ТНК и ТНБ являются движущей силой интенсивного развития всей мировой экономики, активно воздействуют на изменения конкурентной среды и характер конкурентной борьбы на международных товарно-сырьевых, финансовых, информационных сегментах. Эффективной и качественной основой функционирования данных интернациональных объединений является привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
В связи с этим, особенно важными по своей проблематике являются идеи и теоретические наработки, которые непосредственно связаны с исследованиями тенденций развития ПИИ в мире, а также их анализом в развивающихся странах и странах с переходной экономикой (Китай, Бразилия, Индия, Россия, Украина и др.).
Методы. Работа является результатом исследований, которые проводились автором в 2009П2012 годах на статистических материалах и прогнозных оценках следующих международных и отечественных организаций: Конференции ООН по торговле и развитию, Всемирной торговой организации, Государственной службы статистики Украины и др. В работе используются такие методы экономического исследования, как наблюдение и сбор фактов, анализ и синтез, группирование, позитивный и нормативный анализ, сравнительный и графический метод.
Результаты. В статье выявлено, что, несмотря на непрекращающееся влияние мирового финансово-экономического кризиса, глобальные объёмы ПИИ продолжают увеличиваться и практически достигли своего докризисного уровня 2005 - 2007 гг. Отмечается также, что в краткосрочной перспективе наиболее благоприятными регионами для привлечения ПИИ будут считаться страны Азии (Китай, Сингапур, Индия). Это объясняется использованием абсолютных преимуществ в виде: низких затрат на оплату труда, невысокого уровня экологических стандартов, относительно высокой квалификации рабочей силы, стабильных условий функционирования для иностранных компаний, благоприятного инвестиционного законодательства.
Перспективы. Основные выводы и рекомендации данного исследования могут быть использованы законодательными и исполнительными органами Украины и Российской Федерации для разработки эффективного механизма привлечения прямых иностранных инвестиций и улучшения инвестиционного климата, а также в практической работе различных коммерческих организаций (транснациональных корпораций и банков, аналитических и консалтинговых компаний и т. д.).
Ключевые слова: международное инвестиционное сотрудничество; транснациональные корпорации и банки; прямые иностранные инвестиции; информационно-коммуникационные технологии; глобальный финансово-экономический кризис.
ABSTRACT
Introduction. At the beginning of the twenty-first century the world trade is affected by a complex multi-level process including not only globalization and liberalization (i.e. the opening up of national markets, a significant reduction in trade barriers, and changes in information and communication technology (ICT)) but the growth in power and influence of transnational corporations (TNCs) and transnational banks (TNBs).
Modern trends show that TNCs and TNBs are driving rapid development of the world economy, actively working on changes in the competitive environment and experiencing the growing impact on commodity, financial and information market segments. Activities of TNCs and TNBs are aimed at attracting Foreign Direct Investment (FDI) as FDI is an effective high-quality basis to ensure the functioning of those international organizations. In this connection exploratory works and ideas related to global trends in the field of FDI flows, FDI analysis and FDI impact on the developing countries and transition economies (China, Brazil, India, Russia, Ukraine, etc.) are taking on special significance.
Methods. The paper is the product of professional research carried out in 2009-2012 by the author. Some of the material used in this work draws on statistics and estimations from the available sources of the following national and international organizations: the United Nations Conference on Trade and Development, the World Trade Organization (WTO), the State Statistics Service of Ukraine, etc. Techniques for implementing the research include: evidence observation and accumulation, analysis and synthesis, clustering, positive and normative analysis, comparative and graphical methods.
Results. The paper shows that despite turmoil in the global economy due to the adverse effects from the financial crisis, overall FDI flows continue to grow and have almost returned to their pre-crisis level of 2005-2007. It also suggests that in short term China, Singapore and India will remain the most favored destinations for FDI. Much lower labor costs, low environmental norms, high skilled labor force, stable working conditions for foreign companies, acceptable investment legislation are the absolute advantages of the mentioned Asian countries.
Discussion. The findings, conclusions, and recommendations included in this study can be used by both legislative and executive bodies of the Ukraine and Russian Federation to build up an efficient mechanism for attracting FDI and improving investment climate. Also, this research may be of interest to commercial organizations such as transnational corporations and banks, analytical and consulting companies, etc.
Keywords: international investment cooperation; transnational corporations and banks; foreign direct investment; information and communication technology; global financial and economic crisis.
Одной из заметных вех современной системы международных экономических отношений (МЭО) является возрастание роли международного инвестиционного сотрудничества (МИС). В условиях усиления процесса глобализации МИС влияет на экономическое развитие стран при переходе от индустриального к постиндустриальному типу хозяйствования и способствует выводу национальных экономик на траекторию стабильного экономического роста. Сложившаяся на мировом рынке ситуация адекватно отражает огромную заинтересованность развивающихся стран и стран с переходной экономикой в увеличении объ-
емов привлечения прямых иностранных инвестиций. Особое значение эта проблема приобретает для Украины, России и других стран СНГ.
Прямая иностранная инвестиция (ПИИ) является составляющей платежного баланса и международной инвестиционной позиции страны. В отечественной и иностранной литературе существует множество различных определений данного термина. Однако наиболее логичным и распространенным, как нам кажется, является определение российского ученого-экономиста А. П. Киреева. По его мнению, прямые иностранные инвестиции — это вложение капитала с целью приобретения
длительного экономического интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятие — резидента другой страны (предприятие с прямыми инвестициями) и получение инвестором эффективного контроля над объектом размещения капитала1.
Отметим, что по определению МВФ ПИИ могут считаться таковыми в том случае, если иностранный собственник владеет не менее чем 25 % уставного капитала акционерного общества (в США, России и Украине — не менее 10 %; в странах ЕС — 20-25 %; в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — 50 %). В результате данных расхождений международная статистика, касающаяся прямых иностранных инвестиций, не всегда отображает их реальное состояние2.
В 2011 г. суммарный объём ПИИ, которые составляют базис международного производства более 82 тыс. транснациональных корпораций, превысил 20 трлн долл. США. Этот абсолютный показатель увеличился в сравнении с 1982 годом в 32 раза (см. табл. 1).
Глобальные потоки ПИИ в 2011 г. составили 1,52 трлн долл. США и практически достигли своего докризисного уровня. Ожидается, что в 2012 году позитивная динамика роста объёмов ПИИ сохранится, и они составят 1,7 трлн долл.
Отдельные показатели ПИИ и между]
США. Существует несколько прогнозных сценариев увеличения объёмов ПИИ на 2013-2014 гг.: базовый и пессимистический. Согласно первому — мировые потоки ПИИ достигнут 1,8-1,9 трлн долл. США, то есть пикового уровня 2007 года. По второму — их рост уменьшится и составит приблизительно 1,28 трлн долл. США3. Осуществление данных прогнозов во многом будет зависеть от состояния деловой среды, что сопряжено с многочисленными факторами неопределённости, которые могут иметь место в посткризисное время. Вместе с тем как росту, так и падению объёмов глобальных ПИИ могут способствовать такие макроэкономические факторы, как непредсказуемость развития глобальной экономической системы; дисбалансы в бюджетах и финансовых секторах некоторых развитых стран или даже регионов (например: ЕС); изменения относительной доли ВВП, используемой на инвестиционные цели и создание благоприятного инвестиционного климата; оптимальное соотношение экспорта и импорта, особенно наукоёмкой, высокотехнологической продукции и сырьевых ресурсов; рост темпов инфляции и признаки перегрева экономик ведущих стран с формирующимися рынками (БРИК).
Таблица 1
1родного производства в 1982-2011 гг
Показатель Стоимостной объём в текущих ценах, (млрд долл. США)
1982 1990 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Приток ПИИ 59 207 1271 946 1307 1833 1744 1198 1309 1524
Вывоз ПИИ 28 241 1150 837 1216 1997 1911 1175 1451 1694
Объем ввезённых ПИИ 647 2081 6314 10048 11993 15211 15295 17950 19907 20438
Объем вывезенных ПИИ 600 2094 5976 10579 12474 15602 15988 19197 20865 21168
Трансграничные СиП - 99 1144 716 1118 1637 707 250 344 526
ВВП 10899 22206 31855 44486 48293 54568 61147 57920 63903 69065
Экспорт товаров и услуг 2247 4382 7036 12588 14120 17138 19794 15783 18821 22095
Источник: UNCTAD, World Investment Report 2012.
URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
1 Киреев А. П. Международная экономика. В 2-х ч. Ч. 1. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. М.: Междунар. отношения, 2000. С.293; 296.
2 Белоцерковец В. В. [и др.] Международная экономика: учебное пособие. Д.: Изд-во ДУЕП, 2010. 339 с.
URL: http://pidruchniki.ws/19050523/ekonomika/pryami_investitsiyi_mizhnarodne_spivrobitnitstvo (дата обращения: 30.12.2012).
3 Доклад о мировых инвестициях 2012. URL: http://un.by/news/world/2012/6j.html (дата обращения: 17.10.2012).
В посткризисное время страны с развитой экономикой по-прежнему остаются главными донорами и реципиентами мировых ПИИ. Так, в 2011 г. суммарный объем вывезенных ПИИ из данных стран составил 1,24 трлн долл. США, а ввезенных — 747,9 млрд долл. США соответственно. Данному подъему способствовали основные инвестиционные центры (страны Триады — Европейский Союз, Северная Америка и Япония). Среди развитых стран — доноров ПИИ, прежде всего, необходимо выделить США (396 млрд долл. США), Японию (114,4 млрд долл. США) и Великобританию (107 млрд долл. США). Потоки ПИИ, предоставляемые другими развитыми странами также существенны: Франция — 90 млрд долл. США, Бельгия — 70 млрд долл. США, Германия — 54 млрд долл. США и Канада — 49,5 млрд долл. США.
Также отметим, что развивающиеся страны по-прежнему демонстрируют высокий уровень привлечения ПИИ. Так, в 2011 г. на них приходилась практически половина мирового объема ПИИ — 45 %, или 684,1 млрд долл. США в абсолютных показателях4.
Анализ географической структуры ПИИ дает возможность наблюдать появление новых стран-доноров и стран-реципиентов, а также общее увеличение объемов ПИИ из развивающихся стран и стран с переходной экономикой (Российской Федерации, Бразилии, Мексики, Чили, Китая, Сингапура, Индии, Малайзии). По оценкам аналитиков, в 2014 г. общий объем ПИИ данных стран может превысить 1 трлн долл. США. В данном контексте в будущем особое значение будет иметь факт географической близости регионов, поскольку ПИИ в реальный сектор экономики распределяются с учетом прежде всего снижения накладных затрат. Свидетельствуют об этом представленные ниже данные относительно распределения ПИИ по регионам мира до и после кризиса (см. рис. 1 и рис. 2).
Лидером по объемам привлекаемых ПИИ в 2011 г. стали страны Азии (Южной, Восточной, Западной и Юго-Восточной Азии). В национальные экономики данных стран было привлечено порядка 423,0 млрд долл. США (см. рис. 1). Основными - реципиентами региона яв-
ляются: Китай — 124 млрд долл. США, Сингапур — 64 млрд долл. США, Индия — 31,5 млрд долл. США, Индонезия — 19 млрд долл. США, Турция — 15,9 млрд долл. США, Малайзия — 12 млрд долл. США. Инвестиции в Китае и Сингапуре продолжали переориентироваться на высокотехнологичные отрасли промышленности и услуг (информационно-комуникаци-онные технологии, инжиниринг). Индонезия и Малайзия упрочили свои позиции в сегменте низкозатратных производств, особенно в обрабатывающей промышленности. На втором месте по притоку ПИИ находятся страны ЕС с объемом в 420,7 млрд долл. США.
В период с 2007 по 2011 гг. отток ПИИ из азиатского региона увеличился с 228,2 до 280,8 млрд долл. США (см. рис. 2). Несомненным лидером остается Китай, который инвестировал в экономики других стран мира более 65 млрд долл. США. В увеличивающемся вывозе ПИИ из развивающихся стран Азии явно проявляется тенденция к отраслевой дифференциации. Появляются новые инвесторы в добывающих отраслях и сфере телекоммуникаций — такие ТНК, как СИТИК (Китай) и «Релаенс груп» (Индия); фонд национального благосотояния «Темасек холдингс» (Сингапур) и другие. Ведущие ТНК (металлургический бизнес) данного региона особую активность проявляют в обеспечении доступа к зарубежным минеральным ресурсам (медь и железная руда).
Третье место в привлечении ПИИ принадлежит странам Центральной и Латинской Америки (в 2011 г. — 217 млрд долл. США). Основными реципиентами были Бразилия, Мексика и Чили (66,6; 19,6 и 17,3 млрд долл. США соответственно). Значительная доля ПИИ направляется в проекты, ориентированные на получение доступа к ресурсам, и частично в сферу услуг (электроэнергетика, комунальные предприятия).
А вот основным донором ПИИ в этом регионе в посткризисном периоде стала Чили (12 млрд долл. США). Отметим, что в 2006 г. данным лидером была Бразилия с 28 млрд долл. США, что тогда составляло более половины всех вывозимых ПИИ стран Латинской Америки.
Объемы привлеченных ПИИ в страны Юго-
4 UNCTAD, World Investment Report 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
Рис. 3. Приток ПИИ по регионам мира в 2007 г. и 2011 г., млрд долл. США Источник: UNCTAD, World Investment Report 2012.
URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
Восточной Европы и СНГ в 2011 г. хотя и воз- с низкой инвестиционной активностью стран
росли до 92,3 млрд долл. США, однако ещё не ЕС). Приток ПИИ в страны СНГ наоборот уве-
достигли своего пика 2008 г. — 121 млрд долл. личивается: в 2011 г. он составил 84,5 млрд долл.
США. Отметим, что уже несколько лет подряд США. Объём ПИИ пяти наиболее привлека-
наблюдается сокращение притока ПИИ в Юго- тельных экономик данного региона (Российская
Восточную Европу (прежде всего это связано Федерация, Казахстан, Украина, Беларусь и Тур-
Рис. 3. Отток ПИИ по регионам мира в 2007 г. и 2011 г., млрд долл. США Источник: UNCTAD, World Investment Report 2012.
URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
86
кменистан) составляет 87 % от общего объёма инвестиций региона. Мотивами для иностранных инвесторов при выходе на данный рынок является продолжительный динамичный рост местных потребительских рынков, приемлемая стоимость рабочей силы, высокий уровень доходов в топливно-энергетическом комплексе и добыче природных ресурсов5.
Отток ПИИ из стран СНГ также продолжает увеличиваться и составляет 73 млрд долл. США. В значительной степени это касается ТНК России, которые занимаются добычей природных ресурсов (газ, нефть, энергетика) и пытаются закрепиться на глобальных товарных рынках. Кроме того, и ТНБ Российской Федерации расширяют свою деятельность на рынках стран СНГ и существенно влияют на уровень привлечения ПИИ в данном регионе. Однако поступления в первичный (добывающий) сегмент были более значительными, чему способствовало увеличение спроса на природные ресурсы.
Всего начиная с 2000 по 2011 гг. в экономики стран СНГ было инвестировано 672 млрд долл. США. Из них на Российскую Федерацию приходится 457; на Казахстан — 90,6; а на Украину — 65 млрд долл. США соответственно6.
В 2011 г. продолжал снижаться приток ПИИ в страны Африки, который составил 42,7 млрд долл. США. Инвестиции направлялись в первичный сектор экономики, прежде всего в нефтяную промышленность. Одними из основных реципиентов в регионе являются Нигерия (8,9 млрд долл. США) и Гана (3,2 млрд долл. США). Напротив, Египет — лидер региона в 2007 г. по объёмам заимствованных ПИИ (11,6 млрд долл. США) — в связи с произошедшими революционными событиями утратил доминирующую позицию.
Таким образом, в 2008-2010 гг. наблюдалось падение объёмов мировых ПИИ в первую очередь в результате возникновения глобального финансово-экономического кризиса, который начался на рынке недвижимости США, дестабилизировал финансовый и банковский рынки
этой страны, существенно повлияв на уменьшение индексов ведущих бирж мира и на развитие международного бизнеса в целом. По мнению экспертов, в среднесрочном периоде наиболее привлекательными для привлечения ПИИ будут страны с формирующейся рыночной экономикой в таких регионах, как Латинская Америка, Восточная и Юго-Восточная Азия. С одной стороны, это объясняется наличием относительно дешёвой рабочей силы, стабильными условиями функционирования для иностранных компаний, благоприятным инвестиционным законодательством. С другой — страны-реципиенты заинтересованы в дальнейшем развитии своих индустриальных экономик, которые требуют новых технологий, менеджмента, капитала, развития инфраструктуры.
Одной из особенностей развития глобальной экономики последних десятилетий является значительное увеличение объёмов ПИИ, которые, прежде всего, направляются в третичный сектор (сферу услуг). Так, если на начало 1970-х годов на долю сектора услуг приходилась всего 1/4 часть суммарного объёма мировых ПИИ, то в 1990 г. — уже 45 %, а в 2009 г. — 49 %. Потоки ПИИ неравномерно распределяются по разным секторам услуг и имеют региональные отличия. Так, до 1990 г. ПИИ в основном направлялись в сектора торговых и финансовых услуг, причём на последние приходилась 1/2 общемирового объёма ПИИ. Значительные изменения в национальных режимах регулирования многих стран мира предоставили возможности мировым странам-донорам направлять ПИИ в инфраструктурные отрасли стран-реципиентов (телекоммуникационную, энергетическую) и сферу распределения. С начала 1990-х годов динамично начинают развиваться деловые услуги, которые предоставляются на основе информационно-коммуникационных технологий. В результате этих структурных изменений доля финансовых и торговых услуг в общем объёме направляемых в сферу услуг мировых ПИИ сократилась с 65 % в начале 1990 г. до 28 % к середине 2000 г.7
5 UNCTAD, World Investment Report 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
6 UNCTAD, World Investment Report 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf (дата обращения: 18.10.2012).
7 Типанов В. В., Редзюк Е. В. Транснациональные корпорации в современных инвестиционных процессах // Научно-техническая информация. 2009. № 1. С. 34-42.
Однако в период 2006-2010 гг., во многом благодаря влиянию финансово-экономического кризиса, трансформации в отраслевой структуре ПИИ сферы услуг продолжают наблюдаться и дальше. Так, уменьшились потоки ПИИ во все основные сегменты сферы услуг, в первую очередь, финансовые (один из крупнейших показателей сокращения потоков ПИИ), транспорт, связь, коммуникационную сферу и деловые услуги. И только в 2011 г. объёмы ПИИ в сектор услуг вновь начали возрастать, достигнув 570 млрд долл. США, что вызвано возросшей активностью в сфере коммунальных услуг (электричество, газ и водоснабжение) и частично транспорта и связи. Лидерами по объёмам мировых ПИИ в сферу услуг являются США, Япония и страны ЕС.
Дальнейшее исследование мировых тенденций отраслевой направленности ПИИ даёт возможность утверждать, что обрабатывающая промышленность по-прежнему остаётся самым привлекательным сектором глобальной экономики по объёмам привлекаемых ПИИ — 660 млрд долл. США в 2011 г. Основная доля ПИИ, как и раньше, поступает из развитых стран мира.
С середины 2000-х годов постепенно увеличивается и доля добывающей промышленности в общем объёме глобальных ПИИ (наблюдающееся в данное время увеличение мировых цен на минеральные ресурсы спровоцировало инвестиционный бум в секторе разведки и добычи полезных природных ископаемых). Отметим, что на начало ХХ в. на добывающую отрасль приходилась наибольшая доля ПИИ, что было связано с международной экспансией компаний колониальных государств. С приобретением большинством колоний независимости после Второй мировой войны и созданием ОПЕК, ТНК утратили ведущие позиции, и одновременно снизилась доля добывающей промышленности в общемировом объёме ПИИ.
Вливания в добывающий сектор мировой экономики в 2011 г. составили 200 млрд долл. США, чему способствовали стабильные цены на сырьевые товары и укрепление позиций данной отрасли. Вместе с тем в кризисный период (2008-2010 гг.) наблюдалось сокращение объ-
ёмов ПИИ в таких отраслях, чувствительных к циклам деловой активности, как металлургия и электронная промышленность. Химическая промышленность (включая фармацевтическую), напротив, демонстрировала сопротивляемость на протяжении всего кризиса. В 2011 г. наметилось увеличение ПИИ и в таких отраслях, как производство продовольствия, напитков и табака, текстильных изделий и предметов одежды, а также автомобилестроение.
Правительства всех стран мира продолжают принимать меры, касающиеся содействия в привлечении ПИИ (улучшении их инвестиционного климата). Изменение режимов регулирования ПИИ, включающее в себя упрощение процедур расширения стимулов, увеличение уровня открытости для иностранных инвесторов, снижение ставок налогов на доходы корпораций, будет создавать в дальнейшем благоприятные условия для их привлечения. Отметим также позитивную тенденцию расширения общей совокупности МИС (международных инвестиционных соглашений), которая, как ожидается, сохранится в краткострочной перспективе. Так, если в 2005 г. было заключено 2495 МИС, то к концу 2011 г. их количество составило 3164.
На инвестиционный климат любой страны влияет значительное количество факторов, а именно: степень доверия инвесторов к органам власти, стабильность и прогнозируемость экономической и политической ситуации, прозрачные рыночные и структурные изменения, существование соответствующей рыночной инфраструктуры, рост экономики. На данном этапе развития экономики Украины вышеперечисленные составляющие не функционируют достаточно эффективно и слажено. Хотя частично они предусмотрены: Законом Украины «Об инвестиционной деятельности», Законом Украины «О режиме иностранного инвестирования», Законом Украины от 16.03.2000 № 1547-Ш, который ратифицировал Вашингтонскую конвенцию 1965 г. «О порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами» и др.8
Отметим, что в 2011 г. в экономику Украины было направлено ПИИ на сумму 7,2 млрд долл. США. Инвестиции поступали из 128
8 Официальный портал Верховного Совета Украины. URL: http://iportal.rada.gov.ua/ (дата обращения: 16.10.2012).
стран мира. Основными странами-инвесторами выступали: Кипр, Германия, Голландия, Россия, Австрия и Франция. Причём Кипр занимает первое место по общим объёмам внесённых с начала инвестирования в украинскую экономику ПИИ: на 1 июля 2012 г. они составили 14,5 млрд долл. США. Однако в отличие от ПИИ, направляющихся из Германии, Голландии, России, Австрии и Франции (см. табл. 2), они не являются иностранными инвестициями в полном понимании этого понятия, так как в основном из этой оффшорной зоны активно реинвестируются финансовые активы украинских компаний и финансовых организаций (банков, лизинговых и страховых компаний).
Существенные изменения наблюдаются как в географической, так и в отраслевой структурах ПИИ, которые направляются в экономику Украины. Так, если в 2004 г. основными странами-донорами ПИИ были: США (15,6 %), Кипр (13,3 %), Великобритания (10,3 %), Голландия (6,8 %), Германия (6,6 %), то в 2011 г. первая пятёрка выглядела следующим образом: Кипр (25,6 %), Германия (15,0 %), Голландия (9,8 %), Россия (7,3 %), Австрия (6,9 %).
Что касается отраслевой структуры ПИИ, то значительные их объёмы в 2011 г., а их порядка 33,1 % (от общего объёма ПИИ в Украину), были сосредоточены в финансовой сфе-
Страны-лидеры по объёмам ПИИ в
ре. На промышленность приходилось 30,9 %, в том числе на перерабатывающую — 85,7 % и добывающую — 9,8 %. В 2004 г. на финансовую деятельность приходилось 7,4 %, на промышленность — 50,0 %, в том числе на перерабатывающую — 93,1 %, добывающую — 5,4 %.
Перспективными секторами украинской экономики для иностранных инвесторов также остаются: операции с недвижимостью, аренда, инжиниринг (11,6 %), торговля, ремонт автомобилей и бытовых изделий (10,5 %), строительная отрасль (6,1 %), деятельность транспорта и связи (3,8 %). А в перерабатывающей промышленности — металлургия и производство готовых металлических изделий (12,0 %), химическое, нефтехимическое производство и машиностроение (по 3 % соответственно), что прежде всего, обусловлено перспективой быстрой окупаемости инвестиционных проектов9.
Невысокие темпы прироста ПИИ в украинскую экономику за последние годы, объясняются следующими причинами.
Во-первых, разразившийся финансово-экономический кризис 2008-2010 гг. значительно повлиял на доступ украинских предприятий и банков к внешнему кредитованию. Сложный процесс привлечения кредитных средств на внешних рынках и менее выгодные условия кредитования (наблюдается повышение про-
Таблица 2
экономику Украины в 2005-2012 гг.
Показатель Стоимостной объём в текущих ценах, (млрд долл. США)
1982 1990 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Приток ПИИ 59 207 1271 946 1307 1833 1744 1198 1309 1524
Вывоз ПИИ 28 241 1150 837 1216 1997 1911 1175 1451 1694
Объем ввезённых ПИИ 647 2081 6314 10048 11993 15211 15295 17950 19907 20438
Объем вывезенных ПИИ 600 2094 5976 10579 12474 15602 15988 19197 20865 21168
Трансграничные СиП - 99 1144 716 1118 1637 707 250 344 526
ВВП 10899 22206 31855 44486 48293 54568 61147 57920 63903 69065
Экспорт товаров и услуг 2247 4382 7036 12588 14120 17138 19794 15783 18821 22095
Источник: Инвестиции внешнеэкономической деятельности (статистический сборник - 2012). URL: www.ukrstat.gov.ua (дата обращения: 16.10.2012).
9 Официальный сайт Государственной службы статистики Украины. URL: www.ukrstat.gov.ua (дата обращения: 16.10.2012).
центных ставок, уменьшение сроков погашения кредита) вынуждают их отказываться от перспективных инвестиционных планов.
Во-вторых, с углублением глобального кризиса наблюдался значительный отток капитала нерезидентов из украинской экономики, который спровоцировал дефицит средств на внутреннем финансовом рынке и резкое падение неликвидного отечественного фондового рынка, что значительно ограничило предложение инвестиционных объектов для продажи потенциальным инвесторам и привело к трансформации отраслевой и географической структур ПИИ.
В-третьих, нестабильность макроэкономической ситуации в целом, которая проявилась в увеличении потребительских цен, формировании отрицательного сальдо платежного баланса, значительном и непредсказуемом изменении валютного курса национальной валюты (к евро, доллару США).
В-четвертых, наблюдающийся политический кризис, который напрямую связан с борьбой за парламентские и президентские полномочия, противоправные действия государственной бюрократии и бюрократическая коррупция на региональном и местном уровнях, несвоевременное проведение экономических и инфраструктурных реформ (налоговой, пенсионной) и отсутствие налоговых механизмов стимулирования инвестиций полностью нивелирует все усилия по привлечению иностранных инвесторов к перспективным проектам10.
Совокупность внешних и внутренних негативных факторов значительно влияет на приток ПИИ в украинскую экономику. Между тем есть все основания выделить Украину как страну, которая реально и потенциально интересна для инвесторов в среднесрочной перспективе. Так, при условии преодоления мирового финансового кризиса и экономической рецессии Украина как страна-реципиент будет и дальше получать ПИИ в объёмах, которые в настоя-
щее время наблюдаются. По нашему мнению, этому будет способствовать большая ёмкость и перспективность внутреннего рынка, недооценка украинских активов по отношению к их аналогам в странах с развитой экономикой, увеличение доходов и стимулирование потребления населением, использование выгодного геополитического положения, приближенность к рынкам стран ЕС и СНГ и основным донорам ПИИ — странам ЕС (39,4 млрд долл. США) и России (4,01 млрд долл. США).
В стремительно формирующейся глобальной экономике практически не осталось стран, не вовлечённых в процессы международного инвестиционного сотрудничества. Вместе с тем чётко прослеживается и новое качество инвестиционной активности, которое прежде всего проявляется в появлении новых стран-доноров и стран-реципиентов, а также увеличении объёма мировых ПИИ. Несмотря на непрекращающееся влияние мирового финансово-экономического кризиса, глобальные потоки ПИИ составили в 2011 г. 1,52 трлн долл. США и превысили средний докризисный уровень 2005-2007 гг. Ожидается, что в 2012 году позитивная динамика роста объёмов ПИИ сохранится, и они достигнут 1,7 трлн долл. США.
Отметим также значительный прирост ПИИ в развивающиеся страны, на которые приходится практически половина мирового объёма ПИИ (45 %). В краткосрочной и среднесрочной перспективе наиболее благоприятными регионами для привлечения ПИИ будут считаться страны Азии, а именно: Китай, Сингапур, Индия. Это объясняется тем, что в данных странах ПИИ стимулируются возможностью использования абсолютных преимуществ (в виде низких затрат на оплату труда, невысокого уровня экологических стандартов), относительно высокой квалификацией рабочей силы, стабильными условиями функционирования для иностранных компаний, благоприятным инвестиционным законодательством.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе наиболее благоприятными регионами для привлечения ПИИ будут считаться страны Азии, а именно: Китай, Сингапур, Индия
10 Типанов В. В., Редзюк Е. В. Транснациональные корпорации в современных инвестиционных процессах // Научно-техническая информация. 2009. № 1. С. 34-42.
Приток ПИИ в страны СНГ также увеличился и составил 84,5 млрд долл. США. На пять наиболее привлекательных экономик данного региона (Российская Федерация, Казахстан, Украина, Беларусь и Туркменистан) в 2011 г. приходилось 87 % от общего объёма инвестиций региона.
Исследование мировых тенденций отраслевой направленности ПИИ даёт возможность утверждать, что привлекательным сектором глобальной экономики по-прежнему остаётся сфера услуг. Однако, в результате повышения мирового спроса и цен на минеральное сырьё, доля добывающей промышленности в мировом объёме ПИИ возрастает, хотя она и остаётся немного ниже показателей сектора услуг и обрабатывающей промышленности.
И наконец, отметим, что на фоне сохраняющейся всеобщей экономической нестабильности и флуктуаций мировой финансовой системы
страны во всем мире, скорее всего, будут продолжать курс на либерализацию своих торговых и инвестиционных режимов. В список средств, которые в дальнейшем будут содействовать развитию мировых ПИИ можно включить следующие: права на регистрацию торговых представительств, предоставление режима наибольшего благоприятствования или национального режима, мораторий на введение ограничений и обязательств последующего сокращения инвестиций государственными органами, субсидий, перемещения основного персонала, налогообложения, а также создание равных условий для всех предприятий-инвесторов, упрощение доступа иностранных компаний и частных лиц на внутренний рынок услуг, обеспечение эффективной защиты прав интеллектуальной собственности, предоставление гарантий от экспроприации и национализации и т. д.
ЛИТЕРАТУРА
1. Типанов В. В., Редзюк Е. В. Транснациональные корпорации в современных инвестиционных процессах // Научно-техническая информация. - 2009. - № 1. - С. 34-42.
2. Киреев А. П. Международная экономика. В 2-х ч. - Ч. 1. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. - М.: Международные отношения, 2000. - 416 с.
3. Белоцерковец В. В. [и др.] Международная экономика: учебное пособие. - Д.: Изд-во ДУЕП, 2010. - 339 с. URL: http://pidruchniki.ws/19050523/ekonomika/pryami_investitsiyi_mizhnarodne_spivrobitnitstvo.
4. Инвестиции внешнеэкономической деятельности (статистический сборник - 2012). URL: www.ukrstat.gov.ua.
5. Доклад о мировых инвестициях 2012. URL: http://un.by/news/world/2012/6j.html.
6. UNCTAD, World Investment Report 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf.
REFERENCES
1. Tipanov V., Redzyuk E. Transnational corporations in modern investment processes. Scientific-technical information, 2009, no 1, pp. 34-42 (in Ukrainian).
2. Kireev A. P. International Economics. In 2 parts. - Part 1. International microeconomics: the movement of goods and factors of production. Moscow, 2000, 416 p. (in Russian).
3. Belotserkovets V. V. International Economics. Dnepropetrovsk, 2010, 339 p. URL: http://pidruchniki. ws/19050523/ekonomika/pryami_investitsiyi_mizhnarodne_spivrobitnitstvo.
4. Investments of foreign economic activity (statistical yearbook - 2012). URL: www.ukrstat.gov.ua (in Ukrainian).
5. World Investment Report 2012. URL: http://un.by/news/world/2012/6j.html (in Russian).
6. UNCTAD, World Investment Report 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf.
