Научная статья на тему 'Проблемы оценки финансового состояния организаций торговли'

Проблемы оценки финансового состояния организаций торговли Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
860
131
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ / FINANCIAL STABILITY / ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ / SOLVENCY / ТОРГОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ / TRADE ORGANIZATIONS

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Мочалова Людмила Алексеевна, Кулагина Мария Евгеньевна

В статье проведено исследование финансовой устойчивости торговых организаций, на примере крупнейших ритейлов Алтайского края. В результате анализа был выявлен парадокс, заключающийся в том, что согласно результатам исследований, проведенным с использованием традиционных методик оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, торговые организации являются не платежеспособными и финансово неустойчивыми. Однако в реальной действительности данные организации весьма успешны и динамично развиваются.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Мочалова Людмила Алексеевна, Кулагина Мария Евгеньевна

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

The article studies financial stability of trade organizations, using the example of the largest retail of the Altai Territory. As a result of the analysis, a paradox was revealed; according to the results of studies conducted with traditional methods of assessing financial soundness and solvency, trade organizations are not solvent and financially unstable. However, in reality, these organizations are very successful and dynamically developing.

Текст научной работы на тему «Проблемы оценки финансового состояния организаций торговли»

УДК 336.64 ГРНТИ 06.71.15

ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ

ТОРГОВЛИ

МОЧАЛОВА ЛЮДМИЛА АЛЕКСЕЕВНА

Доктор экономических наук, профессор, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Барнаульский филиал, 656038, г. Барнаул, просп. Ленина, д. 54, Россия

E-mail: [email protected]

КУЛАГИНА МАРИЯ ЕВГЕНЬЕВНА

Кандидат экономических наук, доцент, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Барнаульский филиал, 656038, г. Барнаул, просп. Ленина, д. 54, Россия

E-mail: [email protected]

Аннотация. В статье проведено исследование финансовой устойчивости торговых организаций, на примере крупнейших ритейлов Алтайского края. В результате анализа был выявлен парадокс, заключающийся в том, что согласно результатам исследований, проведенным с использованием традиционных методик оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, торговые организации являются не платежеспособными и финансово неустойчивыми. Однако в реальной действительности данные организации весьма успешны и динамично развиваются.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, платежеспособность, торговые организации.

PROBLEMS OF ESTIMATION OF FINANCIAL STATUS OF TRADE

ORGANIZATIONS

LUDMILA A. MOCHALOVA

PhD, Professor of Finance and Credit Department, Financial University under the Government of the Russian Federation, Barnaul Branch

656038, Barnaul, Lenin St., bld. 54, Russia E-mail: [email protected]

MARIA E. KULAGINA

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of Finance and Credit Department, Financial University under the Government of the Russian Federation, Barnaul Branch,656038, Barnaul, Lenin St., bld. 54, Russia E-mail: [email protected]

Abstract. The article studies financial stability of trade organizations, using the example of the largest retail of the Altai Territory. As a result of the analysis, a paradox was revealed; according to the results of studies conducted with traditional methods of assessing financial soundness and solvency, trade organizations are not solvent and financially unstable. However, in reality, these organizations are very successful and dynamically developing.

Key words: financial stability, solvency, trade organizations.

В современной экономике России роль торговых организаций сложно переоценить - они являются важными посредниками между производителями товаров и конечными потребителями, занимают ведущую роль в ВВП страны, обеспечивают рабочими местами большое количество населения. Анализ финансовой отчетности торговых организаций, проведенный с помощью универсальных методов, в большинстве случаев, показывает их неплатежеспособность, финансовую неустойчивость, низкую эффективность и предсказывает скорое банкротство. Однако, эти организации существуют и продолжают работать. В чем кроется секрет? Для ответа выдвигается следующая гипотеза: особенности отраслей экономики, в том числе и сферы обращения, влияют на особенности финансов организаций. Игнорирование этого фактора приводит к потере достоверности и адекватности результатов анализа фактическому состоянию, а значит, неверным управленческим решениям. Следовательно, учет отраслевых особенностей финансов при оценке финансового состояния организации необходим, а для этого требуется расширение существующего инструментария.

Прежде чем перейти к изложению существа вопроса следует уточнить понятийный аппарат дефиниций «финансовое состояние», «финансовый анализ» с целью одинакового понимания этих терминов с читателем. Так А. Д. Шеремет [1, с. 117], С. И. Крылов [2, с. 18], Г. В. Савицкая [5, с. 617] рассматривают финансовое состояние как экономическую категорию. Л. Н. Павлова [3, с. 225] -как совокупность факторов. И. А. Бланк, [4, с. 297] - как уровень сбалансированности отдельных структурных элементов актива и капитала предприятия. В. В. Ковалев [7, с. 57] - как совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и т.п.

Исходя из того, что финансовое состояние является комплексной характеристикой финансово-хозяйственной деятельности организации, отражающей существенные стороны экономических явлений и процессов на уровне хозяйствующих субъектов, целесообразно выделить ключевые понятия в различных трактовках и обобщить.

Понятие «финансовый анализ» в работе Л. А Мочаловой характеризуется как процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития [6, стр.55].

В рыночной экономике финансовое состояние торговых организаций является одним из главных факторов в финансовых отношениях с партнерами, конкурентами, инвесторами, банками и другими субъектами. Все субъекты принимают решения в зависимости от ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности своего партнера. Чем устойчивее в финансовом аспекте организация, тем привлекательнее для финансовых отношений.

Генезис методологии финансового анализа в разрезе его применения к различным субъектам показывает, что традиционные методы анализа изначально разрабатывались, как правило, для предприятий отраслей производства, где операционный цикл проходит все стадии производственного и финансового циклов. С развитием отраслей экономики (промышленность, энергетика, АПК, строительство, лесное хозяйство, сфера обращения и т.д.) растет потребность в оценке финансового состояния организаций. Инструменты финансового анализа также эволюционируют, развиваясь в следующих направлениях: разрабатываются новые методы (например, коэффициентный анализ денежных потоков), уточняются методики реализации существующих методов (например, анализ несостоятельности предприятий), увеличивается количество анализируемых финансовых показателей, уточняются некоторые нормативные значения отдельных показателей.

В настоящее время существуют многочисленные методические разработки западных (Э. Хелферт, З.С. Блага, Л.А. Бернстайн, и др.) и российских (В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, О.В. Ефимова и др.) ученых экономистов. Сравнение методик анализа финансового состояния показывает, что совокупность основных приемов, которые используются при анализе финансового состояния организации, одинаковы у различных авторов. Различие касается последовательности анализа, состава и структуры финансовых коэффициентов, описываемых в той или иной методике. Тем не менее, главным достоинством существующей методологии является ее универсальность для любых производственных организаций с полным операционным циклом.

Для организаций сферы обращения, где операционный цикл не включает производственного цикла, универсальность методов анализа финансового состояния оборачивается их недостатком. Анализ финансовой отчетности таких организаций, проведенный с помощью универсальных методов, в большинстве случаев, показывает неадекватность результатов анализа фактическому состоянию организации.

Выбор соответствующего методического обеспечения анализа финансового состояния можно обосновать, исходя из отраслевых особенностей финансов торговых организаций. В последнее время появляются немногочисленные разрозненные публикации [9, 12], в которых предлагаются некоторые подходы по совершенствованию финансового анализа организаций с учетом их отраслевых особенностей. В этом ключе авторы настоящей статьи рассматривают подходы к финансовому анализу торговых организаций с учетом их специфики.

В юридической литературе отмечено, что торговые организации являются хозяйствующими субъектами, обладающими правами юридического лица, созданные с целью получения прибыли и осуществляющие деятельность за свой риск по закупке, хранению, реализации товаров, направленную на удовлетворение потребностей рынка [8].

Предприятия сферы торговли занимают значительное место в структурном срезе экономики РФ. Через нее осуществляется связь производства с конечным потреблением, рынком спроса и предложения, где товар находит свое общественное признание.

Доля торговых организаций в валовом внутреннем продукте России, по состоянию на конец 2016 г. составляла 15,9% [13]. Это самый большой показатель среди всех отраслей экономики (рисунок 1).

Рисунок 1 - Структура ВВП России по видам деятельности, на конец 2016 г.

В структуре валового регионального продукта Алтайского края (рисунок 2) на долю торговых организаций приходится 16,6% процентов. По данному показателю торговый экономический сектор уступает лишь обрабатывающим производствам. И даже сельскохозяйственный сектор региона генерирует только 14,5% валового регионального продукта, несмотря на аграрную специфику края

Важным фактором является и количество занятого населения в организациях торговли. Как видно на рисунке 3, наибольшее число работающих россиян по итогам 2016 г. трудятся именно в организациях торговли. На их долю приходится 18,5% всех работающих граждан [13].

С/хоз-во; Рыб-ство; Добыча

связь; 7,8% 6,2%

[14].

Прочие; 18,5%

С/хоз-во; 14,5%

Здравоох.; 5,8

Опер. с недв.; 11,6%

Транспорт и связь; 7,1%

Торговля; 16,6%

Гос. Управл., обесп. Военн.

Без., соц. Страх; 7,7%

Обраб. пром-ть; 18,2%

Пр-во и распр. э/эн., газа и воды; 0

Рисунок 2 - Структура ВРП Алтайского края по видам деятельности,

на конец 2016 г.

Здравоох.; 8,0%

Образование; 9,4%

Фин. д-ть; 9,2%

Ппочие' 4 3% Гос. уп. и обесп.

, Р ' ,0Л С/хоз-во; 6,7% военн безоп

Транспорт и связь; 9,5%

Торговля; 18,5%

сои. обесп.; 7,4%

Добыча полез. иск.; 2,2%

Обраб. пром-ть; 14,4%

.Пр-во и распр.

э/эн., газа и воды; 3,2%

Стр-во; 7,2%

Рисунок 3 - Структура занятого населения России по видам экономической

деятельности на конец 2016 г.

Роль торговли в современных условиях национальной экономики России существенно изменились. Если раньше безусловным приоритетом пользовались отрасли материального производства, то в настоящее время торговле принадлежит одно из ведущих мест в отраслевой структуре экономики. Но, несмотря на расширение торгового бизнеса, финансовое состояние многих предприятий отрасли остается нестабильным.

Оценить финансовую стабильность коммерческих организаций возможно при помощи показателей финансовой устойчивости и платежеспособности.

В настоящий момент наибольшей популярностью при оценке финансовой устойчивости коммерческих организаций пользуются методы анализа финансовых коэффициентов, а также трехфакторная модель финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости на основе анализа финансовых коэффициентов (таблица 1) базируется преимущественно на исследовании структуры источников финансовых ресурсов компании. Для разных коэффициентов существуют различные рекомендованные значения, достижение которых должно быть свидетельством финансовой устойчивости, но в целом можно сказать, что чем выше доля собственного капитала, тем более финансово-устойчивой считается компания.

Таблица 1 - Показатели оценки финансовой устойчивости организаций

Наименование показателя Норматив Значение показателя

Коэффициент автономии Как можно выше Доля владельцев предприятия в сумме средств, авансированных в его деятельность

Коэффициент финансирования меньше или равно 1 Заемные средства, приходящиеся на рубль собственных средств, вложенных в активы

Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5 Какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства

Коэффициент финансовой устойчивости больше 0,5 Доля долгосрочных источников финансирования в валюте баланса

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Как можно меньше Какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источник

Трехфакторная модель (таблица 2, таблица 3) позволяет немного шире посмотреть на вопрос оценки финансовой устойчивости организации, т.к. при ее применении изучается не только структура источников финансовых ресурсов, но и их достаточность для финансирования деятельности компании.

Таблица 2 - Трехфакторная модель оценки финансовой устойчивости организаций_

Наименование показателя Формула расчета

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (ДСОС) Собственные оборотные средства (СОС) -запасы (3)

Наименование показателя Формула расчета

Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных средств (ДСДИ) Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ) - запасы (3)

Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов (ДОИЗ) Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ) + краткосрочные кредиты и займы (ККЗ) -запасы (3)

Трехфакторная модель оценки финансовой (ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ)

устойчивости (М)

Таблица 3 - Интерпретация результатов оценки финансовой устойчивости

организаций

Тип финансовой устойчивости Модель Источники финансирования запасов Краткая характеристика финансовой устойчивости

Абсолютная финансовая устойчивость М = (1; 1; 1) Собственные оборотные средства Высокий уровень финансовой устойчивости. Предприятие не зависит от внешних инвесторов

Нормальная финансовая устойчивость м = (0; 1; 1) Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы Нормальная устойчивость. Рациональное использование заемных средств, высокая доходность текущей деятельности

Неустойчивое финансовое состояние м = (0; 0; 1) Собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы Нарушение нормальной устойчивости. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, возможно восстановление платежеспособности

Кризисное (критическое) финансовое состояние м = (0; 0; 0) - Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

В отношении платежеспособности также широко применяют коэффициентный метод (таблица 4) и методику оценки ликвидности баланса (таблица 5, таблица 6), основанную на сопоставлении активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени срочности их погашения.

Таблица 4 - Показатели оценки платежеспособности организаций

Наименование показателя Норматив Значение показателя

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2-0,5 Какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время

Коэффициент промежуточной ликвидности покрытия 1 и более Прогнозируемые платежные способности предприятия

Коэффициент текущей ликвидности 2 и более В какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства

Коэффициент наличия как можно

собственных оборотных средств выше

Часть собственного капитала предприятия, являющаяся источником покрытия текущих активов

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Таблица 5 - Методика оценки ликвидности баланса коммерческих организаций

Наименование показателя Формула расчета

Наиболее ликвидные активы (А1) Денежные средства и их эквиваленты, прочие оборотные активы

Быстрореализуемые активы (А2) Краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность

Медленно реализуемые активы (А3) Запасы

Труднореализуемые активы (А4) Внеоборотные активы

Наиболее срочные обязательства (П1) Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства

Краткосрочные пассивы (П2) Краткосрочные кредиты и займы

Долгосрочные пассивы (П3) Долгосрочные кредиты и займы

Постоянные пассивы (П4) Собственный капитал

Таблица 6 - Интерпретация результатов оценки ликвидности баланса организаций

Активы, по степени ликвидности Соотношение Пассивы по степени срочности погашения

(АО Больше либо равно (ПО

(А2) Больше либо равно (П2)

(А3) Больше либо равно (П3)

(А4) Меньше либо равно (П4)

Однако достаточно ли этого в современных условиях, чтобы ответить на вопрос - является ли торговая организация в полной мере, защищенной от внешних негативных колебаний рынка? Объективно ли позволяют оценить устойчивость положения и платежеспособность торговых организаций представленные методики? Для того чтобы ответить на этот вопрос необходимо выполнить оценку финансовой устойчивости и платежеспособности торговых организаций по представленным методикам. Мы остановили свой выбор на двух наиболее крупных ритейлах Алтайского края - это розничные торговые сети Мария-Ра (ООО «Розница К-1)» и Новэкс (ООО «Новэкс») [15].

Результаты анализа финансовой устойчивости и платежеспособности данных организаций представлены в таблицах 7-14.

Таблица 7 - Показатели ликвидности баланса ООО Новэкс, за 2013-2015 гг.

Норматив 2013 г. 2014 г. 2015 г.

А1 > П1 81115 634177 - 88 204 649 303 - 95054 715461 -

А2 > П2 136272 51000 + 25 509 80 000 - 10300 0 +

А3 > П3 558493 61256 + 703 413 127 005 + 758440 174077 +

А4 < П4 176880 206327 + 176 613 137 431 - 183201 157457 -

952760 952760 993 739 993 739 1043995 1046995

Таблица 8 - Показатели платежеспособности ООО Новэкс, за 2013-2015 гг.

Наименование коэффициента Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2-0,5 0,12 0,12 0,13

Коэффициент промежуточной ликвидности 1 и более 0,65 0,43 0,43

Коэффициент текущей ликвидности 2 и более 1,13 1,12 1,21

Коэффициент наличия собственных как можно

оборотных средства выше 0,14 отсутств. отсутств.

Таблица 9 - Трехфакторная модель оценки финансовой устойчивости ООО Новэкс, за 2013-2015 гг._

Наименование Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Излишек (недостаток) СОС + -297 714 -541 198 -583 503

Излишек (недостаток) СДИ + -236 458 -414 193 -409 426

Излишек (недостаток) ОИЗ + -185 458 -334 193 -409 426

Трехфакторная модель М(х;х;х;) (1;1;1) (0;0;0) криз. (0;0;0) криз. (0;0;0) криз.

Таблица 10 - Показатели оценки финансовой устойчивости ООО Новэкс, за 2013 - 2015 гг.

Наименование коэффициента Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

чем ближе к

Коэффициент автономии 1, тем лучше 0,22 0,14 0,15

Коэффициент финансирования 1 и менее 0,54 1,51 1,11

Коэффициент маневренности СК 0,5 0,14 - -

Коэффициент финансовой устойчивости 0,5 и более 0,28 0,27 0,32

Таблица 11 - Показатели ликвидности баланса ООО Розница К-1, за 2013-2015 гг.

Норматив 2013 г. 2014 г. 2015 г.

А1 > П1 243043 2600108 - 324840 3189944 - 1117115 11358231 -

А2 > П2 1209711 0 + 1430188 801 + 2925654 16830 +

А3 > П3 1015781 15767 + 1323500 20 048 + 3604475 525710 +

А4 < П4 1630159 1482533 - 1499356 1366642 - 16139516 11881768 -

4098694 4098408 4577884 4577435 23786760 23782539

Таблица 12 - Показатели платежеспособности ООО Розница К-1, за 2013-2015 гг.

Наименование коэффициента Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2-0,5 0,09 0,10 0,10

Коэффициент промежуточной ликвидности 1 и более 0,56 0,56 0,36

Коэффициент текущей ликвидности 2 и более 0,95 0,97 0,67

Коэффициент наличия собственных как можно отсутсв. отсутсв. отсутсв.

оборотных средства выше

Таблица 13 - Трехфакториая модель оценки финансовой устойчивости ООО Розница К-1, за 2013-2015 гг._

Наименование Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Излишек (недостаток) СОС + -1 149 438 -1 431 901 -7 809 053

Излишек (недостаток) СДИ + -1 133 671 -1 411 853 -7 283 343

Излишек (недостаток) ОИЗ + -1 133 671 -1 411 052 -7 266 513

Трехфакторная модель М(х;х;х;) (1;1;1) (0;0;0) криз. (0;0;0) криз. (0;0;0) криз.

Таблица 14 - Показатели оценки финансовой устойчивости ООО Розница К-1, за

2013-2015 гг.

Наименование коэффициента Норма 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Коэффициент автономии 1 0,36 0,30 0,50

Коэффициент финансирования 1 и менее 0,01 0,02 0,05

Коэффициент маневренности СК 0,5 - - -

Коэффициент финансовой устойчивости 0,5 и более 0,37 0,30 0,52

Согласно результатам, положение данных торговых сетей нельзя признать финансово-устойчивым и платежеспособным. Однако в действительности многолетняя история развития этих компаний, переживших ни один финансовый кризис, темпы роста и расширения бизнеса в настоящее время, а также объемы продаж позволяют сформулировать вывод о достаточно устойчивом положении данных компаний на рынке.

Анализ экономической литературы по финансам торговых организаций [10, 11 и др.] позволил обобщить специфику финансов сферы товарного обращения, которая выражается в следующих чертах.

1. Предприятия торговли, являясь связующим звеном между производством продукции и ее потреблением, завершают кругооборот общественного продукта в товарной форме, обеспечивая его непрерывность [10, стр. 380]. В связи с этим в сфере торговли не создаются дополнительные потребительские стоимости, а затраты внутри отрасли составляют издержки обращения, поэтому финансовое состояние торговых организаций зависит от длительности времени реализации товаров покупателю.

2. Торговые организации подразделяются на предприятия оптовой и розничной торговли, имеющие свои особенности в формировании финансовых ресурсов. Авторами данного исследования акцент сделан на предприятия розничной торговли. Интерес объясняется тем, что в региональной экономике Алтайского края прослеживаются тенденции роста торгового капитала, а анализ финансового состояния предприятий торговли существующим методическим инструментарием показывает, зачастую, их неустойчивость, неплатежеспособность, неэффективность.

3. Особенностью финансовых ресурсов предприятий торговли является также то, что в структуре основных фондов на долю фондов торгово-

производственного назначения (машин и оборудования) приходится только 10%, а удельный вес зданий, сооружений и передаточных устройств составляет свыше 80%. [10, стр. 385] В структуре оборотных средств более 90% занимают товарные запасы и товары отгруженные. Большинство розничных предприятий арендуют здания, сооружения и передаточные устройства, что влечет уменьшение доли внеоборотных активов в структуре активов и доли собственного капитала в структуре пассивов баланса.

Идея коэффициентного метода определения финансовой устойчивости предприятия основана на соотношении собственного и заемного капитала. Предприятие считается финансово устойчивым, если собственный капитал не меньше заемного. Если следовать этому методу предприятиям розничной торговли, то априори, не делая расчетов, можно говорить о их финансовой неустойчивости, так как на российском рынке большинство таких предприятий имеют структуру капитала, не соответствующую нормативам.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Шеремет А.Д., Негашев Е.В. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208 с.

2. Илышева H.H. Анализ финансовой отчетности: учебник / H.H. Илышева, С.И. Крылов. — М.: Финансы и статистика, 2011. — 480 с.

3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова.- М.: Юнити-Дана, 2012. — 273 с.

4. Бланк И.А. Торговый менеджмент / И. А. Бланк. — Киев: Эльга: Ника-Центр, 2004. — 784 с.

5. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник / Г. В. Савицкая. — 14e изд., перераб. и доп. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. — 649 с.

6. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Л.А Мочалова, Э.И. Pay., А.В.Касьянова под ред. д.э.н., проф. Л.А. Мочаловой. — 2-е изд., перераб и доп. Москва: Изд-во КноРус, 2016. - 384 с.

7. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Проспект, 2007. - 1024 с.

8. Зинчук Э.А. Коммерческое (торговое) право. Режим доступа: http://yourlib.net/content/view/675/2/ - Загл. с экрана. - (Дата обращения 20.05.2017).

9. Исхакова З.Р., Маймур Т.Д. Современные подходы к анализу финансового состояния организации // Молодой ученый. — 2016. — №1. — С. 371-375.

10. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности «финансы и кредит» / [Н.В. Колчина и др.]; под ред. Н.В. Колчиной. - 5-е изд,. Перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 407 с.

11. Тютюкина Е.Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Е.Б. Тютюкина. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2012. - 544 с.

12. Колмаков В.В., Коровин С.Ю. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния предприятия. Режим доступа: http://cyberleninka.rU/article/n/ воуегвЬепв^оуаше- podhodov-i-metodik-analiza-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya#ixzz4FEOCtIJT- Загл. с экрана. - (Дата обращения 20.05.2017).

13. Эффективность экономики России. Сайт федеральной службы государственной статистики. Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/ connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/efficiency/ - Загл. с экрана. - (Дата обращения 20.05.2017).

14. Федеральная статистика. Режим доступа: https://www.fedstat.ru/indicator/43890.do - Загл. с экрана. - (Дата обращения 20.05.2017).

15. Бухгалтерская финансовая отчетность предприятий. Режим доступа: https://e-ecolog.ru/buh/2015/2225074005/ - Загл. с экрана. - (Дата обращения 20.05.2017).

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.