CC BY
0
УДК 33.2964
ПРОБЛЕМЫ И ВОЗМОЖНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ НА
МЕЖДУНАРОДНОМ РЫНКЕ В СВЯЗИ ИЗМЕНЕНИЕМ СТОИМОСТИ РУБЛЯ
А. И. Ильиных, М. Д. Мельникова Научный руководитель - И. С. Фадеева
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
Е-mail: fadeeva_is@mail.ru
В данной статье проведен анализ проблем и возможностей российских отраслей и компаний в связи колебаниями стоимости рубли, в частности нефтегазового, энергетического, финансового, транспортного секторов, телекоммуникации, а также аэрокосмического сектора.
Ключевые слова: стоимость рубля, курс валют, проблемы российских компаний, отрасли экономики
PROBLEMS AND OPPORTUNITIES OF RUSSIAN COMPANIES IN THE
INTERNATIONAL MARKET DUE TO CHANGES IN THE VALUE OF THE RUBLE
A. I. Ilyinykh, M. D. Melnikova Scientific supervisor - I. S. Fadeeva
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarskii rabochii prospekt, Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation
Е-mail: fadeeva_is@mail.ru
This article analyzes the problems and opportunities of Russian industries and companies in connection with fluctuations in the value of the ruble, in particular, the oil and gas, energy, financial, transport, telecommunications, and aerospace sectors.
Keywords: the value of the ruble, currency exchange rate, problems of Russian companies, economic sectors.
Национальной валютой России является рубль, но его курс непосредственно связан и с другими курсами, например с курсом доллара США. Если проанализировать динамику курса рубля к доллару, то можно отметить ее отрицательное значение по отношению к рублю, то есть доллар стал стоить больше. Изменение стоимости рубля - это далеко не однозначное событие, так как для большинства российских фирм это может принести как дополнительные убытки, так и прибыль.
Рассмотри некоторые из влияний валютного фактора на финансовые показатели компаний:
1) слабый рубль способствует росту выручки экспортеров и может оказать давление на прибыль импортеров;
2) если компания закупает сырье, оборудование или технологии за границей, то курс валюты будет оказывать влияние на ее расходы: чем слабее будет местная валюта, тем больше окажется давление на маржинальность такой компании;
Актуальные проблемы авиации и космонавтики - 2021. Том 3
3) расходы по обслуживанию валютного долга также растут по мере ослабления рубля. Кроме того, рост долга в рублевом эквиваленте будет отражен в виде «бумажных» расходов в отчете МСФО, что снизит бухгалтерскую прибыль компании. Это может негативно отразиться на акциях в том случае, если компания использует чистую прибыль в качестве базы для расчета дивидендов, не применяя корректировок на подобные неденежные факторы;
4) если компания имеет большой объем валютных инвестиций в финансовые инструменты, то ослабление рубля положительно влияет на доходы от них, а также отражается в виде дополнительной «бумажной» прибыли в отчетности за счет переоценки [1].
Однако, слабый рубль положительно повлияет на экспортеров, но не на всех. Есть компании, для которых девальвация рубля является плюсом. В первую очередь речь идет об экспортерах, получающих выручку в валюте и конвертирующих ее в рубли. Чем больше доля экспорта в выручке компании, тем выгоднее для нее рост доллара к рублю [2]. Продукция отечественного производства становится более конкурентоспособной. Это особенно актуально для отраслей народного хозяйства, которые в связи с пандемией выросли в спросе на определенные виды товаров. А вот крупным компаниям изменение стоимости рубля в худшую сторону приносит убытки практически пропорционально размерам данного предприятия. Не стоит думать, что только девальвация влияет на это, но также падение цен на нефть, наступление мирового кризиса оказывают большое влияние на деятельность крупных компаний.
Меньше всего страдают предприниматели, которые ведут бизнес в рублях. Колебание национальной валюты для них наименее ощутимо. Большинство представителей малого бизнеса не закупает сырье и комплектующие за рубежом. Программа импортозамещения также позволяет отечественному бизнесу быть менее зависимым от геополитической обстановки и ситуации на внешних рынках.
Проблемы возникают у крупных производителей оборудования, электроники, нефтедобывающей сфере, так как они зависимы от поставок комплектующих. На мелкие предприятия девальвация рубля оказывает небольшое влияние. Многие региональные производители практически не ощущают на себе негативных последствий. Эксперты отмечают, что бизнес быстро переориентируется на внутренние рынки, благодаря чему вырастет стабильность экономики в целом.
Оценка влияния курсовой политики Центрального банка Российской Федерации на структуру российской экономики демонстрирует благоприятные условия при крепком рубле на сырьевых рынках возникают только для 25 % российского промышленного производства. Среди остальных 75 % промышленного производства 30 % - деятельность, не зависимая напрямую от внешней торговли, значит, и от колебаний валютного курса, 45 % приходится на экспортно-ориентированную деятельность с высокой долей сырьевых отраслей, несколько зависящих от колебаний валютного курса, однако при благоприятной конъюнктуре товарных рынков они не слишком страдают от умеренного укрепления рубля [3].Задачей Правительство Российской Федерации и Центрального банка обеспечить стабилизационные меры и снизить финансовые риски. Для этих целей формируют резервный фонд для помощи компаниям, попавшим в сложное положение: предоставление им кредитных каникул или проведение реструктуризация текущей задолженности [4].
Рассмотрим компании на российском рынке из разных отраслей и оценим влияние валютных колебаний на их акции. В обзор включены наиболее ликвидные акции, обращающиеся на Московской бирже, а именно: нефтегазовый сектор, энергетический сектор, ритейл, телекоммуникации, финансовый сектор, транспортный сектор.
Для всех компаний нефтегазового сектора рост курса доллара к рублю является позитивным фактором. Выручка компаний этого сектора напрямую зависит от индикатора
«нефть в рублях», который растет при снижении национальной валюты. Существенная доля выручки добывающей промышленности и металлургического сектора также формируется за счет экспорта, так что в основном акции позитивно реагируют на рост валютной пары USD/RUB. Однако для некоторых бумаг реакция не столь выражена из-за основного фокуса в продажах на внутренние рынки. Энергетические компании ориентированы на внутренний рынок и получают выручку в рублях, так что их акции не слишком позитивно воспринимают падение национальной валюты. Тем не менее, долларовые расходы и долги также не столь существенны, так что, в общем и целом, компании нейтральны к курсовым колебаниям. Ритейлеры заинтересованы в сильном рубле. Крепкая национальная валюта способствует более низкой себестоимости продукции, большинство которой импортируется из-за рубежа, меньшим расходам по обслуживанию валютных кредитов и более высокой выручке на фоне роста покупательной способности. Сектор телекоммуникаций реагирует на валютные колебания умеренно негативно. Ослабление рубля может оказывать небольшое влияние на рост расходов по обслуживанию валютного долга у некоторых из них, но в целом реакция котировок акций обычно нейтральна. В целом банковская отрасль нейтрально реагирует на колебания валютных курсов. Взаимосвязь прибыли финансовых организаций с курсом рубля сложна и неоднозначна, поэтому какую-то устойчивую корреляцию провести сложно. При этом, стоит отметить, что банковский сектор является зеркалом экономики страны, а она, в свою очередь, ориентирована на экспорт. Так что в долгосрочной перспективе слабый рубль скорее позитивен для прибыли банков и стоимости их акций.Основная часть выручки авиаперевозчика по международным рейсам номинирована в евро, в то время как около 40% расходов компании находятся в прямой зависимости от стоимости доллара США. Таким образом, позитивным для компании будет рост EUR/RUB и одновременное снижение USD/RUB [5].Что касается авиастроительной и аэрокосмической отрасли, то ей прогнозируют хороший рост, несмотря на валютные колебания. Однако, доминирование государства в этой сфере, по крайней мере в Российской Федерации, тормозит развитие частного авиакосмического сектора. Лидером на российском рынке является компания ПАО РКК «Энергия», акции которой находятся на своем пике [6].
Библиографические ссылки
1. Акции и рубль. Как изменение валютного курса влияет на прибыль компаний [Электронный ресурс]. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/aktsii-i-rubl-kak-izmenenie-kursa-rublia-vliiaet-na-pribyl-kompanii (дата обращения :18.03.2021)
2. Обвал рубля поможет российским экспортерам [Электронный ресурс]. URL: https://quote.rbc.ru/news/article/5e78cc079a7947548121105c (дата обращения:18.03.2021)
3. Ершов М. В., Соколова Е. Ю. Влияние динамики курса рубля на развитие отдельных отраслей // Налоги и финансы, №3, 2019, С .14-19
4. Как падение курса рубля влияет на малый и средний бизнес в России [Электронный ресурс]. URL: https://tassbiz.ru/help/kak-padenie-kursa-rublya-vliyaet-na-malyj-i-srednij-biznes-v-rossii/ (дата обращения :18.03.2021)
5. Какие акции на Мосбирже выигрывают от слабого рубля, а какие теряют [Электронный ресурс]. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kakie-aktsii-na-mosbirzhe-vyigryvaiut-ot-slabogo-rublia-a-kakie-teriaiut (дата обращения:18.03.2021)
6. Мезенцев М. Космос на фондовой бирже [Электронный ресурс]. URL: https://dtf.ru/u/21636-mihail-mezencev/630056-kosmos-na-fondovoy-birzhe (дата обращения:02.04.2021)
© Ильиных А.И., Мельникова М.Д., 2021
