CC BY
39
УДК 338.22
Полежаев Р.А. студент
2 курс, факультет «Экономическая оценка бизнеса и инноваций» Сибирский государственный университет науки и технологий
им. М. Ф. Решетнева Россия, г. Красноярск Капитанец Я.И. студент
2 курс, факультет «Экономическая оценка бизнеса и инноваций» Сибирский государственный университет науки и технологий
им. М.Ф. Решетнева Россия, г. Красноярск ПРОБЛЕМА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Аннотация: в настоящей статье описаны основные подходы к оценке бизнеса и проблемы их применения при определении оценки стоимости бизнеса.
Ключевые слова: бизнес, оценка стоимости, законодательство, доходный подход, затратный подход, сравнительный подход.
THE PROBLEM OF BUSINESS COST ESTIMATION
Polezhaev R.A. student
2 course, faculty "Economic evaluation of business and innovation " Siberian State University of Science and Technology. Mf Reshetnyova
Russia, Krasnoyarsk Kapitanets Y.I. student
2 course, faculty "Economic evaluation of business and innovation " Siberian State University of Science and Technology. Mf Reshetnyova
Russia, Krasnoyarsk
Annotation: this article describes the main approaches to business valuation and problems of their application.
Keywords: business, valuation, legislation, income approach, cost approach, comparative approach.
Оценка стоимости бизнеса необходима, когда речь идет о добровольном или обязательном выкупе акций миноритарных акционеров, при выкупе контрольного пакета или 95% акций акционерного общества в соответствии со статьями 77 и 84 Федерального закона Российской Федерации «Об акционерных обществах».
В случае, когда в залог идут доли или акции, или они вносятся в качестве вклада в уставный капитал также целесообразно применять оценку. К тому же
оценка бизнеса нужна для целей определения ущерба, нанесенного собственникам бизнеса, однако, это не самый распространенный случай.
Проблема оценки бизнеса в России стала развиваться относительно недавно и с каждым годом она становится все более актуальной и значимой для большей части нашей страны.
В российской и зарубежной практике, а также в соответствии со стандартами оценки выделяют три подхода к определению стоимости бизнеса: доходный, затратный и сравнительный, базирующиеся на первой группе принципов [2, С. 59].
Оценка стоимости предприятия с использованием доходного подхода представляет собой определение стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате его коммерческой деятельности и, как возможности, дальнейшей его продажи. К одной из основных проблем, которые возникают при использовании доходного подхода, относится прогнозирование будущих доходов. Для расчета величины стоимости в рамках данного подхода важно получение достаточно точных данных относительно будущих доходов предприятия, что вызывает определенные сложности в практическом применении [1, С. 34].
При использовании доходного подхода возникает ряд факторов, затрудняющих применение данного подхода. В основе большинства из них лежит проблема прогнозирования ключевых элементов оценки, как то: составление прогноза на средне- или долгосрочный период; прогнозирование стоимости непрофильных и нефункционирующих активов, а также собственного оборотного капитала для внесения корректирующих поправок; вычисление нормы отдачи капитала, особенно определение альтернативной стоимости капитала и др. [0, С. 35]
Затратный подход, в отличие от доходного, рассматривает стоимость объекта оценки на сегодняшний день с точки зрения понесенных затрат на его создание в прошлом. Особенности затратного подхода заключаются в возможности оценить балансовую стоимость хозяйствующего субъекта независимо от прибыльности ее деятельности. Это обусловлено наличием, как правило, достоверной информации для расчетов, а также использованием традиционных для отечественной экономики затратных методов оценки стоимости бизнеса. Но, с другой стороны, когда деятельность предприятия начинает «набирать обороты», считается некорректным использовать методы оценки, основанные только на ретроспективных данных, без учета перспектив развития и будущих денежных потоков [0, С. 35].
Сравнительный подход предполагает анализ цен купли-продажи подобных объектов с соответствующей корректировкой на отличия между объектами сравнения и объектом оценки.
Главным ограничением в применении данного подхода является обязательное наличие активного рынка. К недостаткам можно отнести то, что данный подход требует внесения поправок, большинство из которых влияет
на достоверность результатов. Причем данные не всегда являются сопоставимыми [0, С. 36].
Таким образом, затратный и сравнительный подход дают наименее объективные результаты. Затратный подход отображает прошедшие периоды и сделанные в прошлом затраты, а значит имеет не такую уж большую пользу для инвестора.
Преградой для широкого применения сравнительного подхода при оценке среднего бизнеса является как закрытость информации, так и наличие довольно развитого «теневого рынка».
В современных российских условиях наиболее оптимальным является применение доходного подхода, который, несмотря на сложность прогнозирования будущих доходов дает наиболее точный результат.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод что, проблемы оценки стоимости бизнеса связаны с высокой степенью неопределенности ситуации и разобщенности интересов участников оценочного процесса.
Использованные источники:
1. Бушуева Н.В. Проблемы оценки стоимости бизнеса в современных условиях / Н.В. Бушуева, Ж. Гофман // - Вестник Московского университета имени С.Ю. Витте. - № 2 (21), 2017. - 5 с.
2. Стровский В.Е. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса в современных условиях / В.Е. Стровский, А.Х. Симонян // - Известия Уральского государственного горного университета. - № 1 (33), 2014. - 4 с.
