CC BY
5ПРЕДСКАЗУЕМЫЙ СПАД
Ольга ИЗРЯДНОВА, канд. экон. наук
Рис. 1. Динамика инвестиций в основной капитал в 2008-2013 гг., в % к соответствующему кварталу предыдущего года
Ситуация в инвестиционной сфере остается напряженной даже несмотря на то, что в ноябре 2013 г. темп роста инвестиций в основной капитал в годовом исчислении вышел в положительную область и составил 100,2% после падения в предыдущие три месяца. За январь-ноябрь 2013 г. инвестиции в основной капитал составили 99,2% от уровня аналогичного периода 2012 г. Несмотря на низкую базу декабря прошлого года, по итогам 2013 г. превышение значений по годовым темпам роста показателя 2012 г. едва ли возможно. Сокращение объемов строительных работ при нарастающих темпах ввода жилья и сокращении объемов незавершенного строительства может привести к резкому падению деловой активности в строительно-инвестиционном комплексе в начале 2014 г.
По итогам января-ноября 2013 г. инвестиции в основной капитал составили 99,2% от показателя аналогичного периода предыдущего года, по итогам ноября 2013 г. - 100,2% от уровня ноября 2012 г. Сокращение инвестиций в основной капитал в текущем году было вполне предсказуемым и определялось крайне низкой деловой активностью в конце 2012 г. Стабилизация инвестиций в основной капитал в первом квартале 2013 г. на уровне предыду-
1 II III IV 1 II III IV 1 II III IV I II III IV I II III IV I II III
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Годы
ВВП -Инвестиции в основной капитал
-Объемы работ в строительстве
Источник: Росстат.
щего года сменилась спадом во втором квартале 2013 г. на 1,7% и в третьем квартале - на 1,2% относительно соответствующих кварталов предыдущего года. По итогам января-сентября 2013 г. инвестиции в основной капитал составили 98,6% и объем выполненных работ в строительстве - 98,9% от показателей аналогичного периода 2012 г. Доля инвестиций в ВВП в январе-сентябре 2013 г. равнялась 16,6% и оказалась на 0,5% ниже показателя соответствующего периода предыдущего года. (См. рис. 1.)
Динамика инвестиций в основной капитал была дифференцирована по крупным и малым предприятиям. При снижении общего объема инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь 2013 г. на 1,2% в сегменте крупных и средних предприятий инвестиции в основной капитал сократились на 6,9%. (См. табл. 1.)
Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности на протяжении января-сентября 2013 г. определялись резким падением строительно-инвестиционной деятельности в промышленности и на транспорте, на совокупную долю которых пришлось почти 70% инвестиций в экономику. (См. табл. 2.)
Объем инвестиций в транспорт составил 81,5% от показателя января-сентября 2012 г. Это связано, с одной стороны, с завершением крупных инвестиционных проектов в трубопроводном транспорте, а с другой - с сокращением инвестиций в железнодорожный транспорт вследствие уменьшения объемов грузооборота, снижения финансовых результатов деятельности предприятий железнодорожного транспорта на 63,9% и рентабельности - до 3,3% против 7,8%.
В промышленности инвестиции в основной капитал составили 92,1% от показателя января-сентября 2012 г. Особенность инвестиционного процесса января-сентября 2013 г. проявилась в сохранении позитивной динамики инвестиций в основной капитал в обрабатывающем секторе (103% к январю-сентябрю
2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал по полному кругу организаций (включая досчеты на инвестиции, не наблюдаемые прямыми статистическими методами)
81,1 103,7 105,0 109,6 98,6
Инвестиции в основной капитал по крупным и средним организациям
(без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, 86,7 96,2 112,1 108,6 93,1
ненаблюдаемых прямыми статистическими методами) Источник: Росстат.
Таблица 1
Динамика физического объема инвестиций в основной капитал в январе-сентябре 2009-2013 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года
2012 г.) при падении инвестиций в добычу полезных ископаемых (93,1%) и в производство и распределение электроэнергии, газа и воды (90,6%). В январе-сентябре 2013 г. опережающими темпами относительно среднего уровня по обрабатывающим производствам увеличились инвестиции в основной капитал производства транспортных средств (118,3%), производства машин и оборудования (122,7%), химического производства (135,1%), производства кокса и нефтепродуктов (116,2%).
Следует отметить, что в большинстве видов деятельности обрабатывающего сектора неустойчивость динамики и сокращение масштабов инвестиций в основной капитал в последние пять лет являются следствием как острого
инвестиционного кризиса 2008 г., так и отсутствия адекватных мер по модернизации производства в соответствии с конъюнктурой рынка.
Увеличение инвестиций в основной капитал по обрабатывающему сектору производства в январе-сентябре 2013 г. на 2,8% относительно января-сентября 2008 г. было обусловлено главным образом повышением активности в производстве нефтепродуктов, а также в химическом производстве. (См. рис. 2.) Это объясняется реализацией нефтяными компаниями планов модернизации нефтеперерабатывающих заводов с целью углубления процессов переработки нефти в связи с предстоящим с 2015 г. повышением ставок эскортных по-
Таблица 2
Инвестиции в основной капитал (без субъектов малого
предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами) в январе-сентябре 2009-2013 гг.
Темп роста, в % к соответствующему периоду предыдущего года Структура, в % к итогу
2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Всего 86,7 96,2 112,1 108,6 93,1 100 100 100 100 100
Сельское хозяйство 75,4 97,2 120,9 97,1 103,5 3,5 3,3 3,5 3,2 3,4
Рыболовство, рыбоводство 81,2 97,6 125,7 174,7 93,8 0,05 0,1 0,1 0,1 0,1
Промышленность 91,8 100,1 111,1 115,2 92,1 46,0 47,2 47,2 49,2 50,7
добыча полезных ископаемых 88,7 95,7 116,9 115,8 93,1 19,1 18,7 19,5 20,3 21,2
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 89,2 96,2 114 115,6 90,8 17,5 17,3 17,6 18,4 19
обрабатывающие производства 83,3 95,9 108,3 115,4 103,0 17 16,6 16,2 17,2 18,5
Производство и распределение электроэнергии,газа и воды 105,1 116,3 106 113,2 90,6 9,9 11,9 11,5 11,7 11
Строительство 72,9 101,5 92,4 80,2 98 2,9 2,6 2,3 1,8 1,9
Оптовая и розничная торговля 68,9 100,8 100,6 106,6 113,5 2,1 2,4 2,3 2,1 2,7
Гостиницы и рестораны 104,5 112,4 109,4 64,2 134,7 0,4 0,4 0,4 0,3 0,8
Транспорт и связь 97,6 97,3 119 102,4 81,5 26,3 25,8 27,5 26,2 21,5
Деятельность железнодорожного транспорта 89,1 116,3 93,3 99,7 84,1 4,4 6,2 5 4,6 3,8
Транспортировка по трубопроводам 126,8 97,2 131,6 96,3 66,6 10,1 9,3 11,1 9,8 6,5
Связь 64,1 109,3 137,9 105,2 84,2 2,9 3,1 3,5 3,3 2,8
Финансовая деятельность 110,8 86,2 133,9 127 89,4 1,6 1,1 1,3 1,6 1,7
Операции с недвижимым имуществом 69,7 96,6 99,4 113,1 100,3 9,4 9,2 7,8 7,8 9,1
Государственное управление 93,8 78,1 106,3 104,4 91,5 1,8 1,4 1,2 1,4 1,4
Образование 82,7 105,7 121,6 96,2 99,9 1,7 1,8 1,8 1,6 1,6
Здравоохранение и предоставление социальных услуг 79,9 107,2 97,4 114,7 98,1 1,9 2 1,6 1,7 1,7
Предоставление прочих услуг 79,6 104,9 125,8 111,1 117,1 2,4 2,7 3,0 3,0 3,4
Источник: Росстат.
Обрабатывающие производства
Производство пищевых продуктов Текстильное и швейное производство Производство ксжи, изделий из кожи и обуви Обработка древесины и изделий из дерева Целлюлозно-бумажное производст|[ эизводство кокса
Химическое прои: Производство ре1: Производство н
Производство Производство эг Производство тр
13В0ДСТВ0
зиновых и пластмё! ^металлических ml-П Метал.
шин и оборудова! екгро-, электронно! анспортных средст
Производ
iccoBbix изделии неральных продукт! тургическое прои: ^ия
tro и оптического о в и оборудования
сгво нефтепродукт
водсгво и произво
эорудования
цство готовых изделий
50 100
Источник: Росстат.
150
200
250
300
350
Рис. 2. Темпы роста инвестиций в основной капитал в обрабатывающих производствах в январе-сентябре 2013 г., в % к январю-сентябрю 2008 г.
шлин на мазут до уровня экспортной ставки на нефть. Согласно заключенным во второй половине 2011 г. и позднее скорректированным соглашениям нефтяных компаний с федеральными органами власти по модернизации производственных мощностей в 2012 г. были введены в эксплуатацию 10 установок неглубокой переработки сырья при плане 15 установок.
С учетом нарушения установленных сроков реконструкции, модернизации и строительства новых нефтеперерабатывающих предприятий пик инвестиционной активности нефтяных компаний в производстве нефтепродуктов должен был приходиться на 2013 г. Инвестиции в основной капитал по производству нефтепродуктов за период 2013-2015 гг. ожидаются в объеме 1 253 млрд. рублей.
Производительность в нефтеперерабатывающем секторе к 2015 г. по сравнению с 2011 г. из расчета выпуска автомобильного бензина
и дизельного топлива из одной тонны нефти вырастет на 17%. За январь-сентябрь 2013 г. рост инвестиций в основной капитал по производству нефтепродуктов составил 118% к уровню января-сентября 2012 г.
Рост инвестиций в основной капитал в химическом производстве связан с вводом в действие в октябре 2013 г. комплекса по производству полипропилена «Тобольск-Полимер» (ОАО «СИБУР Холдинг»), инвестиции в который составили 62 млрд. рублей. Реализация проекта осуществлялась как за счет собственных средств компании «СИБУР», так и с привлечением проектного финансирования Внешэкономбанка и крупнейших международных коммерческих банков и банков развития.
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в январе-сентябре 2013 г. трансформировалась за счет повышения объемов и доли вложений в строительство жилищ, а также в машины, оборудование и транспортные средства при сокращении удельного веса инвестиций в нежилые здания и сооружения. В последние четыре года постепенно повышалась доля инвестиций на приобретение отечественных машин и оборудования в общем объеме инвестиций в основной капитал. Однако в январе-сентябре 2013 г. доля импортных машин, оборудования,транспортных средств в общем объеме инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства повысилась до 17,7% против 17,3% в январе-сентябре 2012 г. Опережающий рост инвестиционного импорта по сравнению с динамикой инвестиций в основной капитал свидетельствует о недостаточном развитии отечественного производства капитальных товаров. (См. табл. 3.)
Таблица 3
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в январе-сентябре 2009-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), в % к итогу
Млрд. рублей В % к итогу
2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал 3604,4 3712,5 4581,7 5461,4 5703,6 100 100 100 100 100
втом числе:
Жилища 221,5 225,4 222,3 260,2 314,0 6,1 6,1 4,8 4,8 5,5
Здания (кроме жилых) и сооружения 1974,8 1991,8 2477,6 2847,1 2905,0 54,8 53,6 54,1 52,1 50,9
Машины, оборудование, транспортные средства 1119,2 1209,0 1529,0 1954,4 1992,6 31,1 32,6 33,2 35,8 35,0
из них импортные 257,4 244,6 313,7 338,2 351,1 7,1 6,6 6,8 6,2 6,2
Прочие 288,9 286,3 361,6 399,7 492 8,0 7,7 7,9 7,3 8,6
Источник: Росстат.
Особенность посткризисного развития строительно-инвестиционного комплекса проявляется в крайне сдержанном восстановлении объемов вложений в строительство жилищ. В январе-сентябре 2013 г. был зафиксирован опережающий рост объемов инвестиций в жилища по сравнению с общей динамикой инвестиций в основной капитал и инвестиций в строительство нежилых зданий.
Положительная динамика ввода в действие общей площади жилых домов фиксировалась со второй половины 2011 г. и определялась некоторым улучшением ситуации с финансированием. В январе-сентябре 2013 г. организациями всех форм собственности введено в действие 38,7 млн. кв. м, что на 12% больше, чем в соответствующий период предыдущего года. Однако следует отметить, что сложившийся в текущем году существенный разрыв между темпами ввода и объемами строительных работ с высокой степенью вероятности может привести к усилению спада в строительном комплексе в начале 2014 г.
Изменение абсолютных объемов инвестиций в строительство жилья в 2010-2013 гг. сопровождалось изменением структуры фи-
нансирования по его источникам. Увеличивались объем и доля средств населения в долевом жилищном строительстве и сокращались средства организаций. Повышение инвестиционной активности населения поддерживались расширением масштабов кредитования. Вновь выданные за период января-сентября 2013 г. ипотечные кредиты составили 894,4 млрд. рублей и увеличились в 1,25 раза относительно соответствующего периода предыдущего года.
Несмотря на замедление темпов роста производства, спроса и доходов предприятий, в январе-сентябре 2013 г. сохранялась ориентация на использование собственных средств предприятий на финансирование инвестиционных программ. По итогам этого периода доля собственных средств предприятий в структуре инвестиций в основной капитал повысилась до 49% и на 1,3% превысила показатель соответствующего периода предыдущего года. (См. табл. 4.)
В январе-сентябре 2013 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 877,6 млрд. рублей инвестиций в основной капитал, что составило 15,4% от общего объема инвестиций в экономику и 30,2% от объема при-
Таблица 4
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в январе-сентябре 2009-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых статистическими методами)
Млрд. рублей В % к итогу
2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал 3604,4 3712,5 4581,7 5461,4 5703,6 100 100 100 100 100
Собственные средства 1378,8 1597,7 2075,7 2604,3 2797,1 38,3 43 45,3 47,7 49
Прибыль, остающаяся в распоряжении организаций 559,2 593,7 804,5 1043,5 15,5 16 17,6 19,1 н/д
Привлеченные средства 2225,6 2114,8 2506 2857,1 2906,5 61,7 57 54,7 52,3 51
Кредиты банков 398,8 337,7 393,2 444,8 566,7 11,1 9,1 8,6 8,2 9,9
из них кредиты иностранных банков 123 99,5 84,7 80,2 60,5 3,4 2,7 1,8 1,5 1,1
Заемные средства других организаций 320,2 244,3 252,5 307,9 386,9 8,9 6,6 5,5 5,6 6,8
Бюджетные средства 676,3 644,9 744,3 777,6 877,6 18,7 17,4 16,2 14,2 15,4
из федерального бюджета 309,7 316,9 368,7 384,2 462,3 8,6 8,5 8 7 8,1
из бюджетов субъектов РФ 327,7 288,1 338,8 339,9 362 9,1 7,8 7,4 6,2 6,4
из местных бюджетов 38,9 39,9 36,8 53,5 53,3 1 1,1 0,8 1 0,9
Средства внебюджетных фондов 6,2 11,8 9,3 14,6 20,7 0,2 0,3 0,2 0,3 0,4
Средства организаций и населения, привлеченные на долевое строительство 93 73,8 82 115,8 145,6 2,6 2 1,8 2,1 2,6
в том числе средства населения 37,6 41,7 51,2 76 116,8 1 1,1 1,1 1,4 2
Прочие 731,1 802,3 1024,7 1196,4 909 20,2 21,6 22,4 21,9 15,9
средства вышестоящих организаций 584,3 621,4 824,7 1033,6 685,6 16,2 16,7 18 18,9 12
средства от выпуска корпоративных облигаций 2,5 0,8 45,6 0,05 5 0,1 0,02 1 0 0,1
средства от эмиссии акций 27,3 52,8 48,1 62,8 50,6 0,8 1,4 1 1,1 0,9
Из общего объема инвестиций в основной капитал - инвестиции из-за рубежа 193,8 178,2 167,3 179,8 144,8 5,4 4,8 3,7 3,3 2,5
Источник: Росстат.
влеченных средств. Прирост масштабов финансирования инвестиций за счет средств федерального бюджета компенсировал сдержанное участие в этом процессе бюджетов субъектов России.
В Федеральной адресной инвестиционной программе (ФАИП) в 2013 г. были предусмотрены средства федерального бюджета в размере 869,5 млрд. рублей. В начале четвертого квартала 2013 г. в ФАИП в установленном порядке был внесен ряд изменений: объем бюджетных ассигнований, предусмотренных на реализацию ФАИП в 2013 г., по состоянию на 1 ноября 2013 г. составил 887,4 млрд. рублей, в том числе объем бюджетных инвестиций -774,8 млрд. рублей. По данным Росстата, уровень финансирования бюджетных ассигнований, предусмотренных на реализацию ФАИП, в январе-октябре 2013 г. составил 366,9 млрд. рублей, или 57,9% лимита средств, предусмотренного на год. Использование средств в январе-октябре 2013 г. за счет всех источников финансирования составило 278,9 млрд. рублей, или 41,6% от предусмотренного на год объема средств за счет всех источников.
Следует отметить, что в отчетном периоде, по данным Росстата, не было начато финансирование 31,1% объектов ФАИП. Всего в 2013 г. предусмотрено финансирование 3001 строек, объектов и мероприятий, к вводу предусмотрено 1040 объектов. По данным Росстата, за десять месяцев 2013 г. осуществлен ввод 73 объектов - 7% от общего количества объектов, предусмотренных к вводу в текущем году. Одна из основных причин несвоевременного начала реализации мероприятий по-прежнему кроется в позднем снятии главными распорядителями бюджетных средств ограничений по финансированию.
При общей тенденции к восстановлению участия банковского сектора в финансировании инвестиционной деятельности его влияние на деловую активность в строительном комплексе трудно оценить однозначно. В январе-сентябре 2013 г. доля банковских кредитов в структуре источников финансирования составила 9,9% и на 1,7% превысила показатель соответствующего периода предыдущего года. В структуре банковского кредитования в последние три года повышаются объем и доля кредитов российских банков, которые замещают кредиты иностранных банков. По сравне-
нию с январем-сентябрем 2012 г. кредиты российских банков увеличились на 141,6 млрд. рублей, а иностранных - сократились на 19,7 млрд. рублей.
В наибольшей мере за девять месяцев текущего года сократились средства, направляемые на инвестиционные цели, иностранных банков - на 24,6% и вышестоящих организаций - на 33,7% относительно января-сентября 2012 г.
В январе-сентябре 2013 г. сократился объем иностранных инвестиций в основной капитал. Их доля в общем объеме инвестиций в российскую экономику понизилась до 2,5% против 3,3% годом ранее. На уровень участия иностранных банков в финансировании инвестиционных программ негативное влияние оказало сохранение тенденции к оттоку капитала. За январь-сентябрь 2013 г. отток капитала из страны составил 48,1 млрд. долларов и на 1,7 млрд. долларов превысил показатель соответствующего периода предыдущего года. Российские компании охотнее инвестируют средства за границей. Инвестиции в российскую экономику в январе-сентябре 2013 г. составили 132,4 млрд. долларов, а российские инвестиции за рубеж - 162,3 млрд. долларов.
Доля инвестиций вышестоящих организацией в структуре источников финансирования сократилась в январе-сентябре 2013 г. до 12% против 18,9% годом ранее. Поскольку в российской практике средства вышестоящих организаций представлены крупными холдингами, акционерными компаниями и финансово-промышленными группами с государственным участием, то снижение активности этих институциональных инвесторов крайне негативно отразилось на динамике российской экономики.
При ожидаемом по итогам 2013 г. темпе роста ВВП в интервале 101,3-101,5% вероятна стабилизация объемов инвестиций в основной капитал на уровне предыдущего года. Сокращение доли инвестиций в основной капитал в ВВП и в величине валового национального сбережения вызовет сложности реализации инвестиционных программ в начале 2014 г. с учетом традиционно сложившейся практики вялого финансирования инвестиционных расходов из бюджетных средств в первом квартале. ■
