Показатели для оценки эффективности инвестиционной деятельности энергетических предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.24.021.8

А. Н. Мельник, Р. Р. Хабибрахманов ПОКАЗАТЕЛИ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Ключевые слова: энергетика, инвестиции, эффективность, оценка, методика, показатели. energetics, investment, effectiveness, estimating, methods, indicators.

Завершившееся реформирование энергетики привело к большим изменениям в условиях функционирования отрасли. В результате реструктуризации вектор принятия решений по важнейшим проблемам развития был переориентирован на уровень самостоятельных энергетических компаний. В сложившихся условиях важнейшая роль должна отводиться совершенствованию инвестиционной деятельности. В статье раскрывается методический подход к формированию многоуровневой системы показателей для оценки эффективности инвестиционной деятельности энергетических предприятий.

Conducted reforms of energetics led to significant changes in industry operation conditions. As a result ofperformed restructing, the vector of decision-making of major issues of innovative development was reoriented to the level of independent power companies. At this conjuncture the main role is provided for the improvements of innovative development, determining in a large extent, the effectiveness of enterprise operation. This article reveals a technical approach for multi-level index system creation for estimating the effectiveness of power enterprises investment activity.

В настоящее время ситуация в энергетическом комплексе страны продолжает оставаться достаточно сложной. Она характеризуется высоким уровнем износа основных фондов, величина которого превышает 65%. Поддержание оборудования в работоспособном состоянии требует проведения постоянных ремонтных работ, что приводит к увеличению производственных затрат и, как следствие, к росту себестоимости производимой энергии. Ограничения на уровень устанавливаемых тарифов при высоких затратах на производство приводят к низкой рентабельности выпускаемой продукции.

В системе мер, направленных на преодоление сложившейся ситуации, особое внимание должно быть уделено активизации инвестиционных процессов в отрасли. Совершенно очевидно, что в условиях сокращения государственного финансирования развития отрасли привлечение частных инвестиций приобретает особую актуальность.

Следует отметить, что в последние годы в рамках реструктуризации энергетики происходили масштабные преобразования, направленные на изменение общей структуры функционирования отрасли. В то же время механизмы хозяйствования и методы управления на уровне отдельных энергетических предприятий продолжают оставаться прежними. Это существенным образом сдерживает их перевод на инновационный путь развития, который предполагает необходимость активизации инвестиционной деятельности энергетических предприятий, что, в свою очередь, предопределяет важность решения целого ряда проблем, связанных, прежде всего, с повышением ее эффективности. При этом важнейшей задачей является построение системы показателей для ее оценки.

Необходимо подчеркнуть, что до начала реформирования отрасли основной целью инвестиционной деятельности энергетических предприятий являлось обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения всех групп потребителей народного хозяйства. В ходе реформирования, наряду с обеспечением надежности, важнейшей целью организации инвестиционного процесса становится обеспечение прибыльности инвестируемого в от-

расль капитала. Максимизация доходов от осуществления инвестиционной деятельности становится одной из целевых функций электроэнергетического производства, что нашло отражение в концепции стратегии РАО «ЕЭС России» на 2003-2008 годы [1].

Между тем, по мнению специалистов, ориентация на максимизацию текущей прибыли, на увеличение дивидендов часто достигается в ущерб долгосрочным тенденциям развития и может привести к уменьшению инвестиционной активности предприятия [2]. Переход к стратегическому управлению выдвигает на первый план не просто максимизацию прибыли в краткосрочном периоде, а обеспечение постоянного потенциала прибыльности в долгосрочной перспективе. Ориентация управления на максимизацию прибыли в краткосрочном периоде свидетельствует о преобладании тактического подхода в управлении предприятием. Это может привести к слабой его адаптации к меняющимся условиям функционирования и, как следствие, к ухудшению положения на рынке.

В этой связи многие специалисты обоснованно критикуют проведение политики, которая направлена на максимизацию текущей прибыли. Профессор А.А. Зарнадзе справедливо отмечает, что в подходе выдвижения на переднюю позицию идеологии максимизации текущей прибыли как целевой функции управления электроэнергетическим производством отодвигается на второй план функциональное назначение электроэнергетики -обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения всех видов потребителей народного хозяйства [3]. По его мнению, до сих пор остается нерешенной проблема сбалансированности макроэкономических и микроэкономических интересов. Действительно, до реформы электроэнергетики отрасль была ориентирована только на макроэкономические интересы, поскольку целевая функция энергетического производства отражала необходимость обеспечения надежного и бесперебойного электроснабжения всех групп потребителей народного хозяйства. Современная формулировка, в которой отражается необходимость поддержания финансовой устойчивости отрасли, не учитывающая определяющего значения электроэнергетики как базовой отрасли, нацелена в основном на удовлетворение микроэкономических интересов.

При решении данной проблемы энергетические предприятия должны исходить из того, что коммерческие цели могут быть реализованы только лишь при условии обеспечения надежного энергоснабжения потребителей. Следовательно, требование обеспечения соответствующего уровня надежности выступает в качестве главного условия, ограничивающего инвестиционные ресурсы, выделяемые для реализации коммерческих целей энергетического предприятия. Если проводимый анализ показывает недостаточно высокий уровень надежности энергоснабжения, то в числе перспективных направлений инвестирования мероприятия по обеспечению надежности должны иметь наивысший приоритет.

При проведении анализа обеспечения надежности энергоснабжения важнейшее значение имеет оценка состояния основных фондов энергетического предприятия. Мировой опыт реформирования электроэнергетики свидетельствует о том, что конкурентный рынок электроэнергии стимулирует максимальное использование существующих мощностей, но не способствует формированию резерва генерирующих мощностей.

Системные аварии последних лет показывают, что без достаточного резерва генерирующих мощностей и увеличения пропускной способности электрических сетей поддерживать надежность и безопасность энергоснабжения практически невозможно. Согласно проведенным исследованиям специалистов, для того, чтобы избежать возникновения и развития возможных системных аварий, необходимо обеспечить не менее 40% резерва генерирующих мощностей и не менее 30% резерва пропускной способности электрических сетей в часы максимума нагрузки [4].

Следовательно, основной целью инвестиционной деятельности энергетического предприятия должно быть обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения потребителей. Это особенно актуально в условиях высоких темпов износа оборудования и снижающейся надежности энергоснабжения. Другой важнейшей целью инвестиционной деятельности, обусловленной процессом реформирования отечественной энергетики, является обеспечение постоянного потенциала прибыльности в долгосрочном периоде (рис. 1)______________________________________________________________________________

Рис. 1 - Цели инвестиционной деятельности энергетического предприятия

Надежность энергоснабжения потребителей во многом определяется работой установленного на энергетическом предприятии оборудования. Поэтому цель инвестиционной деятельности, состоящую в обеспечении надежного и бесперебойного энергоснабжения потребителей, можно более детально разложить и представить в виде целевых ориентиров, направленных на сокращение уровня износа энергетического оборудования, снижение рисков технологического характера, обеспечение необходимого резерва мощности и необходимой величины генерирующей мощности для покрытия пиковых нагрузок.

Следует отметить, что указанная выше цель тесно связана с обеспечением постоянного потенциала прибыльности в долгосрочном периоде, которая может быть достигнута за счет создания и развития конкурентных преимуществ, обеспечения доходности деятельности энергетического предприятия при сохранении его финансовой устойчивости, а также увеличения рыночной капитализации предприятия.

Формирование конкурентных преимуществ является важнейшим направлением инвестиционной деятельности в условиях становления рыночных отношений в электроэнергетике, поскольку с усилением конкуренции энергетические предприятия вынуждены будут снижать производственные издержки на основе внедрения новейших технологий производства энергетической продукции. Можно выделить несколько целевых ориентиров, направленных на обеспечение конкурентоспособности энергетического предприятия.

1. Цели, направленные на достижение технологических конкурентных преимуществ, среди которых следует выделить развитие и модернизацию технологий сжигания топлива на электростанциях, повышение качества топлива, снижение совокупных топливных издержек.

2. Цели, направленные на достижение конкурентных преимуществ в производственно-технической деятельности. К их числу относятся обеспечение непрерывных и стабильных поставок топлива на электростанции, повышение экономической безопасности, повышение производительности труда, повышение доли отпуска электроэнергии высокоэкономичными энергоблоками и ее уменьшение низкоэкономичными агрегатами, повышение доли отпуска электроэнергии на базе теплового потребления, улучшение технического состояния основного и вспомогательного оборудования, обеспечение экономичных режимов работы оборудования.

3. Цели, направленные на достижение конкурентных преимуществ в управленческой деятельности. Среди них следует выделить обеспечение системности принятия решений, согласование политики энергетического предприятия с политикой местных властей, создание единого информационного пространства внутри компании для процедур принятия управленческих решений, эффективную организацию деятельности вспомогательных подразделений.

4. Цели, направленные на достижение конкурентных преимуществ в маркетинговосбытовой деятельности. К ним относятся обеспечение технической возможности выхода на рыночную инфраструктуру всем генерирующим мощностям энергетического предприятия, использование синергического эффекта объединения.

Формулируемые цели инвестиционной деятельности должны находиться во взаимоувязке с показателями, которые позволят провести их количественную оценку на этапе формирования инвестиционной стратегии, а также определить уровень их достижения на этапе ее реализации.

Построение системы показателей должно осуществляться на основе ряда принципов, среди которых следует выделить принцип измеримости, гибкости, системности, полноты отражения интересов различных сторон, заинтересованных в результатах инвестиционной деятельности.

Согласно принципу измеримости разрабатываемая система должна содержать показатели, которые могут быть выражены в виде абсолютных или относительных величин. Принцип гибкости предполагает возможность внесения корректировок в систему показателей по мере необходимости. В соответствии с принципом системности разрабатываемые показатели должны отражать все результаты инвестиционной деятельности. Принцип полноты отражения интересов различных сторон, заинтересованных в результатах инвестиционной деятельности, предполагает включение в систему таких показателей, с помощью которых можно произвести оценку различных целей инвестиционной деятельности.

Для определения степени достижения целей инвестиционной деятельности при выборе и реализации инвестиционной стратегии энергетических предприятий на основе изложенных выше принципов была сформирована многоуровневая система показателей. На первом уровне рассчитываются показатели для оценки степени надежности энергоснабжения потребителей (табл. 1).

Таблица 1 - Показатели для оценки степени надежности энергоснабжения потребителей

Группа показателей Наименование показателей

Показатели для оценки уровня надежности энергоснабжения Показатели для оценки состояния основных фондов 1. Частота отказов генерирующего оборудования. 2. Длительность перерывов электропитания потребителей. 3. Величина недоотпуска энергетической продукции потребителям. 4. Коэффициент резерва генерирующих мощностей. 5. Коэффициент накопленного износа основных средств. 6. Коэффициент обновления основных средств. 7. Коэффициент выбытия основных средств.

На втором уровне рассчитываются экономические показатели функционирования энергетических предприятий (табл. 2).

Таким образом, сформированная система показателей в соответствии с приведенными выше принципами на базе совокупности целей инвестиционной деятельности позволяет оценивать ее эффективность и может служить основой для формирования комплекса мер, направленных на повышение результатов деятельности энергетических предприятий.

Таблица 2 - Экономические показатели функционирования энергетических предприятий

Группа показателей Наименование показателей

Показатели для оценки конкурентоспособности предприятия на рынке Показатели для оценки конкурентных преимуществ предприятия Показатели для оценки эффективности функционирования предприятия Показатели для оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов Показатели для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности энергетического предприятия 1. Доля предприятия на рынке энергетической продукции. 2. Коэффициент использования установленной мощности. 3. Удельный расход топлива на выработку энергетической продукции. 4. Удельный расход электроэнергии на собственные нужды. 5. Доля комбинированной выработки электрической и тепловой энергии в общем объеме производства энергетической продукции. 6. Доля маневренных мощностей в общей структуре установленной генерирующей мощности. 7. Производительность труда. 8. Эффективность управленческого труда. 9. Размер получаемой чистой прибыли. 10. Размер дивидендных выплат. 11. Коэффициент рентабельности активов предприятия. 12. Коэффициент рентабельности собственного капитала. 13. Коэффициент рентабельности оборотных активов. 14. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов. 15. Коэффициент рентабельности продаж. 16. Индекс доходности инвестиций. 17. Чистый дисконтированный доход. 18. Внутренняя норма доходности. 19. Срок окупаемости инвестиций. 20. Коэффициент финансовой независимости. 21. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. 22. Коэффициент обеспеченности собственными средствами. 23. Коэффициент текущей ликвидности.

Литература

1. Концепция стратегии ОАО РАО «ЕЭС России» на 2003-2008 гг. «5+5».- М., 2003. - 48 с.

2. Ансофф, И. Стратегический менеджмент. Классическое издание / И. Ансофф. - СПб: Питер, 2009. - 344 с.

3. Зарнадзе, А.А. Целевая функция управления энергокомпанией / А.А. Зарнадзе // ТЭК. - 2002. -№1. - С.103-105

4. Дьяков, А.Ф. Проблемы надежности и безопасности энергоснабжения в условиях либерализации и дерегулирования в электроэнергетике. По материалам 40-й сессии СИГРЭ и 19-го конгресса МИРЭС / А.Ф.Дьяков // Энергетик. - 2005. - №8. - С.2-8.

© А. Н. Мельник - д-р экон. наук, проф. зав. каф. инноваций и инвестиций КГУ, e-mail:an-melnik@rambler.ru;

Р. Р. Хабибрахманов - канд. экон. наук, ст. препод. той же кафедры, e-mail: rishath@rambler.ru.