CC BY
37
УДК 338.1
ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНСТРУМЕНТ ФОРМИРОВАНИЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ
А. А. Бондарев, А. В. Лихтер
Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева
Российская Федерация, 66GG37, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
E-mail: allexbond@yandex.ru
Описана актуальность поиска новых инструментов инвестирования в экономику России. Описаны проблемы кредитования российских предприятий, и роль паевых инвестиционных фондов в этом вопросе.
Ключевые слова: санкции, инвестиций, паевые инвестиционные фонды.
MUTUAL INVESTMENT FUNDS AS A TOOL FOR THE FORMATION OF INDEPENDENT RUSSIAN ECONOMY
A. A. Bondarev, A. V. Lighter
Reshetnev Siberian State Aerospace University 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 66GG37, Russian Federation E-mail: allexbond@yandex.ru
The article describes the relevance of the search for new tools of investment in the Russian economy. It describes the problems lending to Russian companies, and the role of mutual funds in this regard.
Keywords: approval, investments, mutual funds.
Современная внутренняя экономическая ситуация в России носит неблагоприятный характер для иностранных инвесторов. Во-первых, это связано с внешними причинами - санкциями, введенными против ряда российских предприятий и банков в связи с ситуаций на Украине и невозможностью их из-за этого прибегать к внешнему финансированию проектов и привлекать инвесторов, приходящих не только с капиталами, но и технологиями (импорт «двойных» технологий в Россию запрещен). Во-вторых, это внутренние экономические проблемы, которые начали проявляться с 2G13 г. замедлением темпов роста, а затем и падением ВВП. Такая динамика начала проявляться до введения санкций и контрсанкций что означает исчерпание внешних резервов роста экономики на прежней основе, связанной с высокими ценами на углеводородное сырье и возможностью осуществлять крупные инвестиционные программы с участием государства.
В результате ряда внешних и внутренних причин потребительские расходы россиян снижаются, что приводит к сжатию внутреннего рынка и неблагоприятно влияет на поведение инвесторов, которые либо выводят капиталы, либо закрывают свои производства.
Так в 2G15 г. концерн General Motors принял решение вывести с российского рынка весь модельный ряд Opel и большую часть моделей Chevrolet, по причине «избегания рисков серьезных инвестиций в рынок с неясной долгосрочной перспективой», как отмечал президент GM Дэн Амманн [1]. Произошло закрытие трех крупных производств Danone. Из нефтяного сектора ушла американская компания ConocoPhillips, заявив, что перспективы на рынке отрицательные. Закрылись офисы таких гигантов как Adobe Systems, Skype, Google. Частично ушел с российского рынка немецкий банк - Raiffeisen Bank.
На конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) в 2G15 г. был сделал неутешительный вывод об отрицательной динамике прямых иностранных инвестиций в Россию. На фоне общего роста инвестиций во всем мире (в 2G15 г. - на 36 %), в России динамика инвестиций показала падение на 92 % в 2G15 г. по сравнению с 2G14 г. По мнению экспертов ЮНКТАД это связано с геополитической ситуации и снижением уровня доверия инвесторов [2].
Секция «Современные проблемы экономической теории и регионалистики»
На уровень доверия инвесторов к экономике нашей страны влияют и кредитные рейтинги, которые публикуют различные кредитные агентства. Так по рейтингу инвестиционной привлекательности, который делал Гамбургский институт мировой экономики BDO International Business Compass Россия в 2015 г. занимала сотую строчку, что ниже инвестиционной привлекательности Никарагуа, Парагвая, Вьетнама [3]. Однако данные рейтинги не всегда отражают объективно сложившуюся ситуацию, так как в этом же рейтинге Украина занимает 89 место, при наличии в этой стране высокого уровня коррупции (что признают многие западные эксперты), стремительно беднеющего населения и продолжающейся гражданской войной на территории.
Поэтому перед российским государством, в очередной раз, встает задача формирования самостоятельной, конкурентноспособной экономики. Основой роста такой экономики является импорто-замещение, ориентированное на современные технологии и внедрение инноваций в различные сферы.
Однако для проведения политики импортозамещения требуются дополнительные инвестиции, поток которых в экономике снижается, о чем уже упоминалось выше.
При невозможности привлечения иностранных инвесторов необходимо изыскивать внутренние источники инвестирования. В условиях снижающихся цен на углеводороды государство вынуждено сокращать свои расходы, в том числе инвестиционные программы.
Банки, ориентируясь на высокую ключевую ставку, поднимают цену кредита, и они становятся малодоступными для предприятий. Кроме этого нестабильная ситуация на рынке приводит к снижению доверия со стороны кредитных организаций и к старым заемщикам, и объемы выданных кредитов сокращаются. Новым же предприятиям еще сложнее получить кредит - так как нет положительной кредитной истории, высоки риски невозврата и сам кредит дорог (средняя ставка 24-25 % годовых).
И если раньше, в «досанкционный» период, крупные предприятия могли брать кредиты за границей, то сейчас это невозможно по причине санкций.
В этих условиях паевые инвестиционные фонды (ПИФы) могут решить проблему инвестирования в перспективные предприятия малого и среднего бизнеса.
Согласно 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией [4]. Деятельность ПИФов строго регламентируются федеральными законами, которые с каждым годом совершенствуются.
Активы, вложенные в ПИФ, передаются в управляющие компании, которые в своем подчинении имеют профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти квалифицированные специалисты на переданные им активы покупают ценные бумаги. Чтобы снизить риск потери вложенных средств, специалисты диверсифицируют инвестиционный портфель, то есть производят покупку ценных бумаг различных компаний, функционирующих в разных отраслях экономики. Это выгодно как для самих инвесторов, так и для предприятий различных отраслей, потому что в этом случае инвестиции распределятся по многим направлениям, что снижает риски потери вложенных ативов.
Одна из разновидностей ПИФов - кредитный паевый инвестиционный фонд. Данный вид фонда может стать массовым явлением, поскольку государство устами представителей Центробанка призывают банки не рассчитывать на госпомощь и спасаться самим. Кредитные ПИФы станут рыночным решением проблем, которое поможет изящно и эффективно бороться с просроченной задолженностью. Кредитный ПИФ представляет собой закрытый фонд для профессиональных инвесторов. Главным активом этого фонда являются права требования по ссудной задолженности. Кредитный ПИФ выкупает долги банка и с помощью самого кредитного учреждения и коллекторского агентства добивается погашения или взыскания заложенного имущество. Кредитные ПИФы можно условно разделить на две категории. Одни являются спекулятивными фондами, которые пытаются извлечь прибыль из проблемных долгов. Пример такого фонда - кредитный ПИФ «Кредитный капиталъ», который был создан при участии «Столичного коллекторского агентства». Средства такого фонда предполагается направлять на скупку портфелей просроченных ссуд банков. Вторая категория кредитных ПИФов - это фонды, представляющие собой компании специального назначения, которые опосредуют долги банка. С помощью таких кредитных ПИФов банки стремятся избавить свой баланс от плохих долгов и улучшить финансовое положение.
Использование ПИФа в качестве кредитного механизма действительно выгодно: инвесторам можно предложить расчеты, согласно которым доходность кредитных операций составит 25-30 % и более, и это при том, что фонд не должен как банковская организация создавать резервы, нести другие расходы, связанные с исполнением требований Центрального банка. Кроме того, прибыль, полученная в результате операций с активами фонда, не облагается налогом.
Библиографические ссылки
1. Бренды Opel и Chevrolet покидают российский рынок. Завод GM в Санкт-Петербурге будет законсервирован [Электронный ресурс]. URL: http://news.drom.ru/ (дата обращения: 10.02.2016).
2. Unctad [Электронный ресурс]. Ведомости. URL: http://www.vedomosti.ru/finance/ news/2016/01/21/624909-pryamie-inostrannie-investitsii 21.01.16 (дата обращения: 28.03.2016).
3. BDO [Электронный ресурс]. URL: http://www.bdo-ibc.com/fileadmin/dokumente/BDO-IBC-Summary-2015_ENG.pdf (дата обращения: 28.03.2016).
4. Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс] : федер. закон № 156-ФЗ от 29.11.2001: в ред. от 12.03.2014 г. № 33-ФЗ // Справ.-правовая система «КонсультантПлюс».
© Бондарев А. А., Лихтер А. В., 2016
