УДК 366.6
ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ
М. Р. Табакаева, Т. А. Мартынова
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
E-mail tabakaevamaria@mail.ru
В статье определена степень влияния финансовых рисков на деятельность нефтегазовых компаний, рассматривается влияние санкций. Данная тема актуальна и для предприятий аэрокосмической отрасли, которые относятся к категории высокого риска.
Ключевые слова: финансовый риск, валютный риск, процентный риск, карта рисков, санкции.
ASSESSMENT OF FINANCIAL RISKS OF OIL AND GAS COMPANIES
M. R. Tabakaeva, T. A. Martynova
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarskii rabochii prospekt, Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail tabakaevamaria@mail.ru
The article defines the degree of influence of financial risks on the activities of oil and gas companies, examines the impact of sanctions. This topic is also relevant for enterprises of the aerospace industry, which belong to the category of high risk.
Key words: financial risk, currency risk, interest rate risk, risk map, sanctions.
Деятельность российских нефтегазовых компаний в современных реалиях находится в достаточно суровых условиях, характеризующихся постоянным воздействием большого количества неопределенных факторов, которые увеличивают вероятность возникновения рискованных ситуаций.
Под финансовыми рисками в литературе, как правило, понимаются не только те риски, которые имеют финансовую природу, но и все те риски, которые возникают в деятельности компаний - финансовых посредников [1]. В табл. 1 представлена трактовка понятия «финансовый риск» различных авторов.
В ходе своей деятельности нефтегазовые компании подвержены рыночному риску (включая валютный риск, риск изменения процентных ставок, риск изменения цены на товары), кредитному риску и риску ликвидности.
Нефтегазовые компании осуществляет свою деятельность за рубежом и на внутреннем рынках нефти, нефтепродуктов и нефтехимии и, вследствие колебания цен на мировом и внутреннем рынке, подвержены ценовому риску. Изменения цен на товары оказывают существенное влияние на результаты текущей деятельности и эффективность инвестиций в новые проекты [2].
Нахождение на территории РФ основной части активов ПАО «ЛУКОЙЛ» делают ее финансовые показатели зависимыми от динамики курса рубля относительно доллара США. Большая часть выручки нефтегазовой компании формируется за счет долларовых
Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»
поступлений от продажи нефти и нефтепродуктов, тогда как основная часть операционных и капитальных затрат номинирована в рублях.
Таблица 1
Трактовка понятия «финансовый риск»_
Автор Определение
Бланк И.А. Финансовый риск представляет собой результат выбора собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь), в силу неопределенности условий его реализации.
Балабанов И.Т., Лобанова Л.Н., Филина А. В., Печанова М.Ю. Выделяют финансовые риски в качестве спекулятивных рисков, подразумевая под ними вероятность наступления ущерба в результате проведения операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, т.е. риска, вытекающего из самой природы этих рисков.
Иода Е.В., Иода Ю.В., Мешкова Л. Л., Болотина Е.Н. Риски, сопровождающие финансовую деятельность, формируют систему рисков предприятия, определяемую общим понятием -финансовый риск.
Френк Дж.Фабоцци Связывает финансовый риск с неравномерным потоком платежей эмитента и оттоком платежей по финансовым обязательствам
Следовательно, при укреплении курса рубля ПАО «ЛУКОЙЛ» необходима продажа дополнительного объема валютной выручки для финансирования рублевых затрат, что негативно влияет на чистую прибыль компании, выраженную в рублях. Валютная структура выручки и затрат нефтегазовой компании выполняет функцию естественного хеджирования. Так, снижение цен на нефть, как правило, сопровождается ослаблением курса рубля, что позволяет частично компенсировать негативное влияние снижения цен на нефть на финансовые показатели компании.
Кредиты и займы, полученные под плавающие процентные ставки, оказывают влияние на годовую прибыль ПАО «НК «Роснефть» из-за возможных изменений рыночных процентных ставок в части варьируемого элемента общей процентной ставки по кредитам и займам. Основная часть кредитного портфеля компании представлена заимствованиями с плавающей процентной ставкой и номинирована в иностранной валюте. В табл.2 представлена динамика изменения ставки LIBOR.
Таблица 2
Динамика изменения ставки LIBOR для срока 12 месяцев,%_
Дата Доллары США Евро
01.09.2018 2,84000 -0,21486
01.12.2018 3,12025 -0,21829
01.03.2019 2,87900 -0,16186
01.06.2019 2,51025 -0,22529
01.09.2019 1,97400 -0,40229
01.12.2019 1,95213 -0,29143
01.03.2020 1,38150 -0,35429
01.06.2020 0,63750 -0,11857
01.09.2020 0,43263 -0,37286
01.12.2020 0,33313 -0,47914
01.03.2021 0,28363 -0,48714
01.06.2021 0,24688 -0,49043
01.09.2021 0,22763 -0,496
Так, например, по состоянию на 31 декабря 2020 г. задолженность компании по кредитам и займам с плавающей процентной ставкой, составила 2956 млрд руб. на фоне общей величины заемных средств в 4235 млрд руб. При этом удельный вес заемных средств компании номинированных в валюте составляет более 44%.
Соответственно изменение ставки LIBOR влияет на финансовые расходы нефтегазовой компании, которые влияют на изменение чистой прибыли компании.
В табл. 3 представлена карта финансовых рисков нефтегазовых компаний.
Таблица 3
Карта финансовых рисков_
Вероятность возникновения риска Степень опасности потерь
Виды финансового риска Маловероятно Вероятно Весьма вероятно Неопасный Допустимый Опасный
Риск изменения цен + +
Валютный риск + +
Процентный риск + +
Кредитный риск + +
Риск ликвидности + +
Надо отметить, что в 2022 году две крупные нефтегазовые компании «ЛУКОЙЛ» и «Новатэк» очень сильно пострадают из-за санкций. «Лукойл» пострадает из-за эмбарго США, а «Новатэк» от запрета на покупку и использование западных технологий, так как на газосжижающих заводах доля импортного оборудования - около 90%.
Худшая ситуация у компании «ЛУКОЙЛ» - это крупнейший российский экспортер нефти в США. Как следствие, компания будет затыкать скважины, которые уже нельзя будет раскупорить, так как это будет очень дорого [3].
Лучше ситуация у ПАО «НК «Роснефть», так как почти половина ее продукция идет на экспорт в Китай.
Таким образом, анализ показал, влияние финансовых рисков сказывается на доходах и расходах компании, что приводит к изменению чистой прибыли. Но вышедшие на первый план риски: риск падения цен на нефть; риск падения объемов продаж нефти из-за ограничений; проблемы с модернизацией и новым бурением из-за отсутствия импортных компонентов и зарубежных подрядчиков, могут привести не только к снижению прибыли нефтегазовых компаний, но и к убыткам.
Библиографические ссылки
1. Касьяненко Т.Г. Анализ и оценка рисков в бизнесе. Москва: Юрайт, 2018. 381 с.
2. Теретьева, Л.А. Финансовые риски компаний: сущность, классификация, проблемы снижения / Л.А. Терентьева, Ю.Д. Добровольская. // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2019. №2. С. 423 - 429.
3. Названы нефтегазовые компании, которые сильно пострадают от санкций [Электронный ресурс]. URL: https://muksun.fm/news/economy/28-03-2022/nazvany-neftegazovye-kompanii-kotorye-silno-postradayut-ot-sanktsiy? (дата обращения: 10.04.2022).
©Табакаева М. Р., Мартынова Т. А., 2022