CC BY
93
УДК 338.001.36
Оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия методами нечеткой логики
Барыкина Я. О.,
магистр 2-го курса, Финансовый университет
Аннотация. Задача определения степени финансовой устойчивости предприятия является актуальной как для собственников предприятия, так и для его кредиторов. В данной работе приведено научное обоснование оценки финансового состояния предприятия с использованием теории нечетких множеств. Данный метод оценки разработан и описан в [6]. В данной работе метод рассмотрен на примере годовой отчетности ОАО «Газпром» за 2014 г.
Ключевые слова: нечеткие множества; финансовая устойчивость; годовая отчетность; финансовые коэффициенты.
Evaluation of Business Financial Stability by Methods of Fuzzy Logic
Barikina J.O.
Abstract. The definition of financial stability is important for the owners and creditors. We present a scientific justification for evaluating the company's financial stability using the theory of fuzzy sets. This evaluation method is designed in [6]. In this article method is applied to the analysis of the annual report of JSC "Gazprom" for 2014.
Keywords: fuzzy sets; financial stability; annual report; financial ratios.
Методы теории нечетких множеств применяются для решения самых разных задач экономики и финансов, например [1]. В настоящей статье мы, опираясь на методы, предложенные в [2] А.О. Недосекиным, оценим финансовую устойчивость группы компаний. Оценка финансовой устойчивости будет состоять из нескольких этапов. На первоначальном этапе выбираются финансовые показатели для оценки [2-3]. Например, для анализа используем шесть нижеприведенных финансовых показателей:
• коэффициент текущей ликвидности - Х1;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - Х2;
• коэффициент структуры капитала, платежеспособности - Х3;
• коэффициент финансового левериджа -
Х4;
• коэффициент автономии, финансовой независимости - Х5;
• коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент долгосрочной финансовой независимости - Х6.
Все коэффициенты, приведенные ниже, рассчитаны на основе [8].
Научный руководитель: Денежкина И.Е., кандидат технических наук, зам. руководителя Департамента АД, ПРиФТ.
1. Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = Оборотных активы / Краткосрочные обязательства. (1)
2. Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами, который найдем по формуле
Коэффициент обеспеченности СОС = = (Собственный капитал — — Внеоборотные активы) /
Оборотные активы. (2)
Форма 1 + Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1550 Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1). (3)
4. Рассчитаем коэффициент финансового ле-вериджа, который найдем по формуле
Коэффициент финансового левериджа = = Краткосрочные и долгосрочные обязательства / Собственный капитал. (4)
5. Рассчитаем коэффициент автономии, финансовой независимости, который показывает, насколько организация независима от кредиторов.
3. Рассчитаем коэффициент платежеспособно- Коэффициент автономии =
сти, который найдем по формуле = Собственный капитал/Активы. (5)
Коэффициент платежеспособности = 6. Рассчитаем коэффициент финансовой устой-
= Стр. 1300 Форма 1 / (Стр. 1520 чивости:
Таблица 1
Расчет коэффициента текущей ликвидности
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Оборотные активы Итого краткосрочных обязательств Х1
Численное значение 3 318 658 564 1 455 390 187 2,28
Таблица 2
Расчет коэффициента обеспеченности СОС
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Собственный капитал Внеоборотные активы Оборотные активы Х2
Численное значение 9 089 213 120 8 931 076 560 3 318 658 564 0,05
Таблица 3
Расчет коэффициента платежеспособности
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Собственный капитал Краткосрочная кредиторская задолженность Краткосрочные заемные средства Прочие краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Х3
Численное значение 9 089 213 120 639 986 936 756 735 637 0 1 705 131 817 2,93
Таблица 4
Расчет коэффициента финансового левериджа
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Итого долгосрочных обязательств Итого краткосрочных обязательств Собственный капитал Х4
Численное значение 1 705 131 817 1 455 390 187 9 089 213 120 0,35
Таблица 5
Коэффициент автономии
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Внеоборотные активы Оборотные активы Собственный капитал Х5
Численное значение 8 931 076 560 3 318 658 564 9 089 213 120 0,74
Таблица 6
Коэффициент финансовой устойчивости
ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.
Наименование статьи в Форме 1 Итого долгосрочных обязательств Баланс Собственный капитал Х6
Численное значение 1 705 131 817 12 249 735 124 9 089 213 120 0,88
Кфу = Собственный капитал + + Итого долгосрочных обязательств/
Валюта баланса. (6)
Для выбранных показателей базовое терм-множество Т определим пятью нечеткими переменными: «очень низкий», «низкий», «средний», «высокий», «очень высокий».
Следующий (второй) этап [2] заключается в определении системы весов выбранных показателей, т.е. в сопоставлении каждому показателю Х. уровня его значимости для оценки г.
Если уровни значимости всех показателей принимаются как равнозначные, то коэффициент г при расчетах будет равен 1/Ы.
Третий этап — распознавание уровней принадлежности выбранных показателей [2], для чего строятся функции принадлежности цЛ (х) для каждого лингвистического терма из базового терм-множества Т.
Выберем трапецеидальную функцию принадлежности, так как она наиболее часто используется при оценке финансовых коэффициентов. Более подробно она описана в работе [6].
Ц а ^ ) =
1 Ь - x
1--^ < x < Ь
Ь - a
1, Ь < x < c
1 - X—C, c < x < d
(7)
d - о
0, в остальных случаях
Результаты экспертного опроса, проведенного в рамках исследования в Финансовом университете, и последующих вычислений представлены в табл. 7 и 8.
Вычислим уровни принадлежности X.. нечетким подмножествам из терм-множества значений переменной, т.е. значения соответ-
Таблица 7
Интервалы значений для анализируемых показателей (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 и Х6)
№ Наименование показателя Очень низкий Низкий Средний Высокий Очень высокий
1 Коэффициент текущей ликвидности Х1 [0; 0,65] [0,5; 1,15] [1; 1,65] [1,5; 2,15] [2; 2,65]
2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами Х2 [0,01; 0,08] [0,06; 0,13] [0,11; 0,18] [0,16; 0,23] [0,21; 0,28]
3 Коэффициент платежеспособности Х3 [0,1; 0,45] [0,3; 0,65] [0,5; 0,85] [0,7; 1,05] [0,9; 3,00]
4 Коэффициент финансового левериджа Х4 [0; 0,45] [0,35; 0,8] [0,7; 1,15] [1,05; 1,5] [1,4; 1,85]
5 Коэффициент автономии Х5 [0,2; 0,325] [0,3; 0,425] [0,4; 0,525] [0,5; 0,625] [0,6; 0,75]
6 Коэффициент финансовой устойчивости Х6 [0,4; 0,525] [0,5; 0,625] [0,6; 0,725] [0,7; 0,825] [0,8; 0,925]
Таблица 8
Параметры (вершины) трапециевидных функций принадлежности для анализируемых показателей (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 и Х6)
Наименование показателя Очень низкий Низкий Средний Высокий Очень высокий
а 0 0,5 1 1,5 2
Х1 Коэффициент текущей Ь 0,25 0,75 1,25 1,75 2,25
ликвидности с 0,4 0,9 1,4 1,9 2,4
с1 0,65 1,15 1,65 2,15 2,65
Коэффициент обеспеченности а 0,01 0,06 0,11 0,16 0,21
Х2 Ь 0,03 0,08 0,13 0,18 0,23
собственными средствами с 0,06 0,11 0,16 0,21 0,26
с 0,08 0,13 0,18 0,23 0,28
а 0,1 0,3 0,5 0,7 0,9
Х3 Коэффициент Ь 0,2 0,4 0,6 0,8 1
платежеспособности с 0,35 0,55 0,75 0,95 1,15
с 0,45 0,65 0,85 1,05 3,00
а 0 0,35 0,7 1,05 1,4
Х4 Коэффициент Ь 0,15 0,5 0,85 1,2 1,55
финансового левериджа с 0,3 0,65 1 1,35 1,7
с 0,45 0,8 1,15 1,5 1,85
Х5 Коэффициент автономии а 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6
Окончание табл. 8
Ь 0,25 0,35 0,45 0,55 0,65
с 0,275 0,375 0,475 0,575 0,675
с1 0,325 0,425 0,525 0,625 0,75
а 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8
Х6 Коэффициент финансовой устойчивости Ь 0,45 0,55 0,65 0,75 0,85
с 0,475 0,575 0,675 0,775 0,875
с 0,525 0,625 0,725 0,825 0,925
Таблица 9
Уровни принадлежности качественным классам
Показатель Значение в 2014 г.
\ х2 Хз Х4 х5
Х1 0 0 0 0 1
Х2 1 0 0 0 0
Х3 0 0 0 0 0,037
Х4 0,67 0 0 0 0
Х5 0 0 0 0 0,13
Х6 0 0 0 0 0,9
Таблица 10
Степени финансовой устойчивости
1 я' Сумма X я («) г. 1
1 0,9 1,67
2 0,7 0
3 0,5 0 0,28 0,17
4 0,3 0
5 0,1 2,067
ствующих функций принадлежности для заданных входных параметров, рассчитанных ранее.
В основе этих вычислений — матрица [2], в которой пять качественных уровней (очень низкое — низкое — среднее — высокое — очень высокое) — это столбцы матрицы, рассматриваемые показатели — ее строки, а их пересечение — уровни принадлежности X.. количественных уровней факторов тем или иным качественным
классам. Для выбранных показателей результаты вычисления построенной матрицы представлены в табл. 9.
Вычисление агрегированного показателя — четвертый этап предложенного метода оценки финансовой устойчивости консолидированной группы компаний [2-3].
Основываясь на работах [2-3], агрегированный показатель д(Г5) можно рассчитать по формуле
Таблица 11
Лингвистические значения переменной
Численное значение переменной Лингвистические значения переменной
[0; 0,2] Кризисное финансовое значение
[0,2; 0,4] Недопустимое неустойчивое финансовое состояние
[0,4; 0,6] Допустимое неустойчивое финансовое состояние
[0,6; 0,8] Нормальная финансовая устойчивость
[0,8; 0,1] Абсолютная финансовая устойчивость
g (FS ) =
N
г Л ,
(8)
j=i
где g. — узловые точки стандартного пятиуровневого классификатора на 01 носителе (подробнее в Приложении 1 п. 1.10 диссертации А.О. Недосекина); g. = 0,9 - 0,2 (j - 1);
r. — уровень значимости показателя; Х9 — значение уровня принадлежности j-го качественного уровня относительно текущего значения /-го показателя [5];
g(FS) — степень финансовой устойчивости консолидированной группы компаний Financial stability.
В табл. 10 приведен расчет степени финансовой устойчивости, вес для всех коэффициентов принят одинаковый.
Заключительный (пятый) этап — лингвистическое распознавание степени финансовой устойчивости группы компаний можно осуществить, воспользовавшись предложенной табл. 5 [2]. Рассчитанное по формуле 8 значение g(FS) = 0,46 показало допустимое неустойчивое финансовое состояние.
Выводы: метод оценки устойчивости ОАО «Газпром» показал допустимое неустойчивое финансовое состояние. На данный вывод повлияли низкие значения коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами и финансового левериджа.
5
Литература
1. Волкова Е.С., Гисин В.Б. Меры возможности и внутренняя норма доходности инвестиционных проектов с нечетко определенными платежами // Вестник Финансового университета. 2014. № 3 (81). С. 93-104.
2. Недосекин А.О. Математические основы моделирования финансовой деятельности с использованием нечетко-множественных описаний: дис. ... докт. экон. наук: 08.00.13 / А.О. Недосекин [Электронный ресурс]. СПб., 2003. 280 с. Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/doctor005.pdf. свободный. Загл. с экрана. Яз. рус.
3. Пахомова Е.А., Иванчина В.В. Анализ финансовой устойчивости вуза с использованием методов теории нечетких множеств (на примере университета «Дубна») // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 14 (143). С. 42-51. ISSN 2073-039X.
4. Карпова Н.А. Анализ как инструмент принятия управленческих решений в отношении консолидированных групп компаний // Экономика. Бизнес. Банки. 2013. № 2 (3). С. 118-125. ISSN 2304-9596.
5. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ. 2000. № 2. Режим доступа: http://sedok.narod.ru/sc_group.htmL, свободный. Загл. с экрана. Яз. рус.
6. Отчетность взята с официального сайта ОАО «Газпром» http://www.gazprom.ru.
