CC BY
309
УДК 336.051+66
Г. А. Бердников
Новосибирский государственный университет ул. Пирогова, 2, Новосибирск, 630090, Россия
E-mail: bga@ngs.ru
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СТОИМОСТИ БРЕНДА НА ПРИМЕРЕ КОМПАНИИ МТС
В данной статье под оценкой бренда подразумевается расчет стоимости товаров / услуг на рынке конечных потребителей продукции. Бренд может приносить выгоды компании не только на потребительском рынке, но и на рынке капиталов, поскольку поставщики факторов производства смягчают условия для компаний с сильным брендом. Международные корпорации, входящие в список обладателей самых дорогих брэндов по методике InterBrand, могут рассчитывать на более выгодные условия от поставщиков, финансовых институтов. Капитал бренда - совокупность факторов, которые определяют ценность продукции для конечных потребителей. 96 % респондентов, занимающих должности первых лиц, признают бренд активом, приносящим доход 1.
При создании бренда появляется стоимость - первоначально это затраты на нейминг, продвижение, регистрацию прав собственности. Эта стоимость бренда для фирмы - условно ее можно назвать первоначальной, потому как отдача от использования этого бренда еще не идет, но затраты уже произведены. Сумму подобных затрат можно считать нижней оценкой стоимости бренда, и эта стоимость стоит на балансе компании владельца. Потребительская ценность бренда возникает при грамотном брендинге, при установлении связи потребитель - бренд, в этом случае бренд начинает приносить прибыль своему владельцу. Очевидно, что создать потребительскую ценность можно только при известном уровне затрат, который определяется принадлежностью бренда к определенной товарной категории и масштабом распространения товара.
В данный момент существует несколько основных методик оценки капитала бренда - все они предложены западными специалистами. Это методы InterBrand 2, BrandFinance 3, BrandDynamics by Millward Brown, EquiTrend by Total Research, Brand Asset Valuator by Young&Rubicam, десятка показателей капитала бренда от Д. Аакера [1]. Оценка капитала бренда показывает эффективность процесса взаимодействия потребителей и бренда. Отслеживать эффективность брендинга во времени можно с помощью периодических измерений стоимости бренда, при неизменных допущениях. Оценка стоимости бренда связана с рядом трудностей:
• нематериальная форма актива, следовательно, бренд обладает не формализуемыми в финансовом плане характеристиками, но влияющими на размер приносимой брендом прибыли. Такими характеристиками являются: лояльность потребителей, осведомленность среди целевой аудитории, ассоциации с брендом, имидж бренда, позиционирование бренда;
• так как речь идет о бизнесе, то ключевой вопрос - какой размер денежных потоков приносит актив? Бренд - актив уникальный (так как не существует каких-либо объектов для сравнения), поэтому можно лишь приблизительно оценивать размер прибыли;
• другой вопрос, интересующий любого инвестора, - какие риски несет в себе данный актив и как эти риски влияют на оценку стоимости бренда?
Модель финансовой оценки стоимости бренда
В данной статье бренд рассматривается как актив, который можно продать, купить, а также делать инвестиции. Из большинства источников видно, что бренд надо рассматривать как актив, приносящий доход. В методических рекомендациях по оценке нематериальных активов предприятий, составленных Торгово-промышленной палатой РФ, указано: «В оценке нематериальных активов и, особенно, интеллектуальной собственности доходному подходу принадлежит
1 Опрос директоров, рекламистов и ученых, проведенный автором.
2 www.interbrand.com
3 www.brandfinance.com
1818-7862. Вестник НГУ. Серия: Социально-экономические науки. 2007. Том 7, выпуск 1 © Г. А. Бердников, 2007
особое место как подходу, который наиболее достоверно отражает действительную ценность НМА. Базой доходного подхода является принцип ожидания, который устанавливает, что стоимость собственности определяется суммой текущих (приведенных к дате оценки) стоимостей всех будущих выгод, получение которых она обеспечивает своему владельцу» [3].
Соответственно адекватным оценке бренда будет доходный подход. В оценке стоимости бренда применяется концепция EVA - экономической добавленной стоимости или ЭДС [2] (интересно, что EVA® является зарегистрированным товарным знаком консалтинговой компании Stern Stewart & Co.). В русскоязычной экономической литературе концепция EVA рассматривается лишь в отдельных работах, почти исключительно - в переводах. Такая ситуация объясняется тем, что EVA - важный финансовый показатель - относительно недавно (в начале 90-х гг. прошлого века) стал активно использоваться многими корпорациями США и некоторых других стран (для примера назовем AT&T, Quarker Oats, Briggs & Stratton, Coca-Cola). Концепция EVA была разработана компанией Stern Stewart & Co., где и была зарегистрирована, хотя основные ее положения отображены еще в теории экономического дохода Альфреда Маршалла 4.
Показатель EVA определяется как разница между чистой прибылью и стоимостью использованного для ее получения собственного капитала компании. Стоимость использования капитала определяется на основе минимальной ожидаемой ставки доходности, необходимой для того, чтобы рассчитаться как с акционерами, так и с кредиторами.
Так же, как и другие финансовые показатели, в процессе анализа можно «разложить» EVA на несколько частей, которые вместе составят общую величину. Эта особенность позволяет «привязывать» создание стоимости к определенным факторам, таким как человеческий ресурс, интеллектуальная собственность.
В стратегическом управлении критерий EVA используется в комбинации с распространенными инструментами стратегического анализа - матрица Бостонской консалтинговой группы, матрица рыночной привлекательности и конкурентных позиций (матрица GE/McKinsey) и др. В данном случае критерий EVA является отправной точкой для оценки стоимости бренда.
Исследования, проведенные в 90-х гг., свидетельствуют о том, что EVA обеспечивает получение более полезной информации про «ценность» совершенных в прошлых периодах операций, чем учетные средства измерения эффективности деятельности предприятия, такие как бухгалтерская прибыль, рентабельность капитала или темпы роста прибыли в расчете на одну акцию.
В то же время EVA, без сомнения, представляет собой показатель, тесно связанный с бухгалтерским учетом. EVA - действительно важный показатель, который позволяет сконцентрировать внимание на приоритетных направлениях стратегического управления, EVA полезна в приложении к оценке стоимости нематериальных активов.
Использование доходного подхода подразумевает приведение будущих поступлений к сегодняшнему моменту, применяя соответствующую ставку дисконта. Нематериальная форма оцениваемого актива выдвигает ряд трудностей, рассмотренных выше. Эти трудности возможно избежать, используя специальную методику, которую применяют InterBrand и BrandFinance. Модель предполагает отделение брендовой премии от денежных потоков, генерируемых нематериальными активами. Для определения дисконтной ставки используется метод скоринга. На рис. 1 приведена общая схема стоимостной оценки бренда.
Последовательность оценки бренда:
1. Выделение из экономической добавленной стоимости части, которую генерирует бренд. Эта часть анализа проходит в два этапа: сначала выделяются источники стоимости компании и назначается значимость каждого в результате, затем определяется значимость бренда в каждом из источников стоимости. Итогом данного анализа является вклад бренда в конечный результат деятельности компании. Для каждой отрасли источники стоимости, связанные со спецификой потребления бизнес-процессов, будут различные. В этом разделе можно учесть сниженные цены от поставщиков сырья и материалов, а также взаимодействие с финансовыми институтами, потому что компании с сильным брендом могут рассчитывать на более мягкие условия, чем выставляются для всех. Примеры источников стоимости, коли-
чество их определяется исходя из разумных рамок: расположение точек продаж, качество продукта, привлечение новых клиентов, стимулирование сбыта, реклама, дополнительные услуги, цена продукта, удобство обслуживания и др.
2. Определение ставки дисконта (Rb), по которой будут приводиться денежные потоки, генерируемые брендом. На данном этапе проводятся выделение факторов риска, присвоение весов каждому из них и оценка рисков конкретного бренда. Для каждой отрасли будут различные факторы риска, связанные со спецификой потребления, бизнес-процессов. На основе анализа рисков, связанных с торговой маркой, возможно выделение слабых мест и усиление позиций. Например, если узнаваемость бренда низка на целевом сегменте рынка, то возможно принятие решения о проведении поддерживающей рекламной кампании. Ставка дисконта строится кумулятивным методом. Для этого нужно определить безрисковую ставку процента (Rf), премию за риск капитала (Rm), риск конкретного сектора рынка (Rsk), а также оценку риска конкретного бренда (B). Вычисляется конечная ставка следующим образом:
Rb = Rf + (Rm х Rsk) x B, где Rf - доходность срочных вкладов Сбербанка для юридических лиц сроком на 5-7 лет, с суммой более 1 млн руб.;
Rm - премия за риск вложения капитала в бизнес (рассчитывается как средняя доходность бизнеса);
Rsk - риск конкретного сектора рынка, определяется в ходе анализа движущих сил отрасли, конкурентной обстановки. Используется мнение экспертов;
B - определяется по рискам, связанным с конкретной компанией, путем выставления экспертных оценок.
3. Подсчет стоимости бренда, через дисконтирование брендовой премии по соответствующей ставке дисконта.
В качестве объектов оценки чаще всего упоминалась компания Coca-Cola (15 раз). Для оценки бренда автором был сделан выбор в пользу компании МТС по ряду причин:
• доступность финансовой информации. МТС - публичная компания и публикует отчеты на своем сайте;
• МТС оказывает услуги, возможность общения по мобильному телефону; в опросе компания МТС упоминалась достаточно часто (10 раз), чтобы уделить ей внимание;
• по рей тингу Interbrand телекоммуникационная отрасль находится на четвертом месте по суммарной стоимости брендов 5.
Рис. 1. Схема стоимостной оценки бренда
Практический пример по оценке бренда компании МТС
Оценка бренда начинается с определения добавленной экономической стоимости компании МТС. Для МТС расчет экономической добавленной стоимости приведен подробно в табл. 4 . Допущения, при которых рассчитывался данный показатель, следующие.
1. Стоимость собственного капитала рассчитывалась как отношение выплаченных дивидендов в конце периода к цене акции в начале периода плюс темп роста дивидендов, который был принят в размере 9 % начиная с 2005 г.
2. Стоимость заемных средств рассчитывалась как средневзвешенная ставка процента по объему займов.
3. Для определения задействованного капитала использовалась валюта баланса МТС за соответствующий год. При этом предполагалось, что величина капитала будет увеличиваться на 10 % каждый год. Величина заемного капитала также увеличивается на 10 % в год.
4. Величина собственного капитала определялась как разница между займами и общим объемом капитала.
5. Ставка налога на прибыль для расчета стоимости заемных средств и ЭДС принята за 30 % в течение всего прогнозного периода.
6. Темп роста стоимости акций был спрогнозирован на основе фундаментального анализа инвестиционной компании «Олма».
Источники стоимости в сотовой компании (бизнес-процессы), значимые для финансовых потоков, следующие.
1. Качество связи - значимый фактор для абонентов на данном этапе развития сотовой связи, в будущем качество связи у всех операторов выравняется, поскольку зависит только от количества базовых станций на территории обслуживания.
2. Покрытие региона - очень важно для сезонных абонентов («дачников»), также для бизнесменов, торговых представителей, абонентов, ценящих активный отдых за городом.
3. Дополнительные услуги - SMS, GPRS, WAP, прогноз погоды, курс валют, а также предупреждение МЧС о надвигающихся катастрофах.
4. Удобность оплаты услуг оператора - широкая сеть пунктов приема платежей. Является одним из факторов принятия решения о подключении к сотовому оператору.
5. Роуминг - возможность использования мобильного телефона по всей России, под единым брендом, по одной стоимости.
6. Удобность подключения - так же, как и возможность пополнить счет.
7. Качество работы абонентской службы (операторы call-центра взаимодействуют с абонентами, и то, как они решают проблемы и отвечают на различные вопросы потребителей, влияет на лояльность к оператору).
Источники стоимости выделены исходя из анализа исследования AC&M Consulting, годового отчета МТС, БиЛайн и Мегафон [6] (табл. 1).
Таблица 1
Итоговый расчет значимости бренда в денежных потоках *
Фактор стратегической стоимости Значимость, % Зависимость от бренда, % Роль бренда, %
Качество связи 2G 30 б
Цена владения сотовым телефоном l5 30 5
Дополнительные услуги lG 30 З
Реклама 9 50 4,5
Стимулирование траты большей суммы денег б 32 2
Привлечение новых абонентов 7 25 2
Удобность оплаты услуг оператора В 15 l
Возможности роуминга lG 20 2
Удобность подключения 5 20 l
Качество абонентской службы lG 35 4
Сумма lGG 29,5
* Для расчета таблицы были привлечены специалисты компании МТС, ТелеСота. Использовался годовой отчет МТС за 2004 г.
Соответственно, можно утверждать, что бренд в денежных потоках отвечает за 29,5 % средств.
Расчет ставки дисконта произведем следующим образом:
ЯЬ = + (Яш х Я^к) х В,
где Я/ - доходность срочных вкладов Сбербанка для юридических лиц сроком на 5-7 лет, с суммой 100 тыс. долл. Выбор Сбербанка России обусловлен тем, что банк занимает первое место в рейтинге РА «Эксперт» крупнейших банков России по размеру активов и собственному капиталу 6;
Ят - премия за риск вложения капитала в бизнес (рассчитывается как средняя премия телекоммуникационного бизнеса). Средняя премия в развитых странах составляет 7 %;
Яsk - риск конкретного сектора рынка определяется в ходе анализа движущих сил отрасли, конкурентной обстановки. Используется мнение экспертов. Для этого можно воспользоваться моделью пяти конкурентных сил М. Портера [5] (рис. 2).
1. Угроза появления новых конкурентов низка по причине сильного эффекта масштаба, высоких изначальных капитальных вложений, административных барьеров, приверженность потребителей операторам большой тройки.
2. Утвердившаяся конкуренция между операторами большой тройки может воздействовать только на незначительную группу абонентов, переключающихся в период действий различных акций. Большую роль играет рекламная поддержка на федеральном уровне.
3. Товары-заменители в данной категории - проводная связь. Но как показывает статистика, темп роста расходов на сотовую связь опережает рост расходов на проводную связь.
4. Поставщики не сильно влияют на операторов сотовой сязи, поскольку это единственный рынок сбыта специфической продукции.
5. Покупатели не могут значимо воздействовать на операторов сотовой связи. Отток абонентов снижается с каждым годом, поскольку для потребителей становится важным иметь один телефонный номер. Данный фактор может стать решающим, если будет принят закон, позволяющий сохранять телефонный номер при смене оператора.
На основании вышесказанного сделаем заключение, что риск рынка сотовой связи невысокий, и при значении коэффициента Яsk от 1 до 2 можно предположить, что адекватное значение будет равно 1.
В - определяется по рискам, связанным с конкретной компанией, путем выставления экспертных оценок соответствующим факторам риска:
1. Время присутствия на рынке. Старые бренды менее подвержены риску, чем новые. Старые бренды, как правило, имеют лояльных пользователей.
2. Дистрибуция - покрытие компанией МТС подключения и приема платежей сетью точек, оформление данных точек Р08 материалами.
3. Доля рынка. Инвестиции в бренды-лидеры менее подвержены риску (табл. 2).
4. Позиция МТС на рынке является лидирующей, но, как показывает статистика, компания БиЛайн догоняет лидера.
Угроза появления новых конкурентов
Поставщики
V
Утвердившиеся конкуренты
А
Товары-заменители
Покупатели
Рис. 2. Модель конкурентных сил
5. Темп роста привлечения абонентов МТС ниже, чем у компаний Билайн и Мегафон. Этот показатель является одним из ключевых в формировании результатов деятельности сотовых операторов [14].
6. Ценовая премия - этот показатель незначителен для сотовых компаний на данном этапе развития рынка. Стратегии снятия сливок компании следовали при входе на рынок и отсутствии конкуренции. Например, оператор Горизонт-РТ в республике имеет ценовую премию большую, чем операторы большой тройки, поскольку является монополистом. Кстати, сделка по покупке Горизонт-РТ компанией МТС была завершена в ноябре 2004 г. - в ближайшем будущем планируется снижение тарифов и включение Горизонт-РТ в федеральную сеть МТС [Там же].
7. Эластичность цены показывает, насколько компания способна проводить гибкую ценовую политику в отношении своих абонентов.
8. Маркетинговая поддержка МТС проводится на федеральном уровне и оценивается экспертами как значительная.
9. Известность бренда (известные бренды снижают риск переключения на другие торговые марки, узнаваемость также коррелирует с объемом продаж). Известность МТС, по оценке экспертов, находится на высоком уровне.
10. Узнаваемость рекламы (данный показатель характеризует эффективность проводимых рекламных компаний). Реклама компании МТС использует корпоративный цвет - желтый, уникальное звуковое сопровождение.
Таблица 2
Доля рынка для различных компаний
Компании Год
2002 2003 2004 2005
МТС 37 37,2 35 35,4
БиЛайн 29,3 31,5 33 34,8
Мегафон 17 17,5 19 18,1
В факторы риска не включен параметр степени защищенности - один из самых актуальных факторов риска в современном бизнесе. К примеру, известная в Новосибирске минеральная вода «Карачинская», по исследованиям, занимает до 80 % рынка питьевых и минеральных вод, имеет высокие показатели спонтанной вспоминаемости. В настоящее время бренд «Карачинская Звезда» паразитирует на высоких показателях узнаваемости и запоминаемости и ассоциации со словом «Карачинская». Данная ситуация не могла возникнуть, если бы бренд «Карачинская» был очень надежно защищен от копирования и подражания. Из рассмотренной выше модели М. Портера (см. рис. 2) следует, что риск копирования на данном рынке невелик. Значения коэффициента В берутся из табл. 3, заполненной экспертами 7:
Таблица 3
Расчет дисконтной ставки
Оценка риска, связанного с брендом Оценка МТС (от 0 до 10)
Время на рынке 7
Дистрибуция 9
Доля рынка 8
Позиция на рынке 10
Темп роста продаж 10
Ценовая премия 8
Эластичность цены 7
Маркетинговая поддержка 9
Известность бренда 9
Узнаваемость рекламы 8
Итого 85
Коэффициент В 0,3
7 Эксперты: специалисты компаний МТС, ТелеСота.
Значение коэффициента В определяется по кривой, имеющей отрицательный наклон. Иначе говоря, бренд, получивший наибольшую оценку в баллах, имеет наименьшее значение коэффициента В (рис. 3).
0 0,4 0,8 1,2 1,6 2
Коэффициент В
Рис. 3. Определение коэффициента В Итак, ставка дисконта равна 7 + (7 х 1) х 0,3 = 9,1.
Заключительный этап - это когда денежные потоки бренда приводятся к начальному периоду. Стоимость бренда МТС по описанной методике составляет 169 млрд руб. На балансе стоимость товарного знака в размере 835,5 тыс. руб. [4]. Поскольку по правилам российского бухгалтерского учета на балансе отражаются только затраты на создание товарного знака, можно рассчитать рентабельность бренда как актива. Стоимость бренда МТС, рассчитанная по доходному методу, примерно в 204 тыс. раз превышает балансовую стоимость, рассчитанную затратным методом. Это можно списать на несовершенство бухгалтерского учета, потому что учитываются только прямые затраты, например разработка дизайна, звукового ролика. На самом деле рекламные затраты тоже своего рода инвестиции в бренд. Капитализация компании составляет 492 млрд руб., бренд - 35 % ожидаемой стоимости компании. Подробный расчет приведен в табл. 4.
Таблица 4
Расчет стоимости бренда компании МТС
Показатель Год
2004 2005 2006 2012
Чистая прибыль до уплаты налогов, тыс. руб. 58 654 400 85 048 880 110 563 544 267 550 702,34
Темп роста прибыли, % 57 45 30 9
Ставка налогообложения, % 30 30 30 30
Стоимость капитала, % 8 8 8 9
Величина капитала, тыс. руб. Стоимость 101 393 174 101 393 174 111 532 491 197 586 612
собственного капитала, % 9 9 9 9
Стоимость заемного капитала, % Величина собственного капитала, 8 8 8 8
тыс. руб. Величина заемного капитала, 63 848 965 70 634 070 80 773 387 166 827 508
тыс. руб. 37 544 209 30 759 104 30 759 104 30 759 104
Изменение заемных средств, % 85 82 100 100
Рост дивидендов, % 9 9 9 9
Количество акций, шт. 1 993 326 150 1 993 326 150 1 993 326 150 1 993 326 150
Стоимость акции, руб. 197,53 246,92 306,18 936,78
Темп роста стоимости акции, % - 25 24 18
Расчет добавленной экономической прибыли, тыс. руб. 33 099 530 51 375 853 68 323 582 170 469 624
Окончание табл. 4
Показатель Год
2004 2005 2006 2012
Добавленная стоимость торговой марки, % 29,5 29,5 29,5 29,5
Денежные потоки от бренда, тыс. руб. 9 764 361 15 155 877 20 155 457 50 288 539
Ставка дисконта, % 9,10 9,10 9,10 9,10
Коэффициент дисконтирования - 92 84 50
Экономическая прибыль в % от бухгалтерской 56 60 62 64
Доля стоимости бренда в бухгалтерской прибыли, % 17 18 18 19
Дисконтированные денежные брендовые потоки, тыс. руб. - 13 891 729,2 16 933 360,1 25 053 651
Ставка роялти 15% от прибыли 8 798 160 12 757 332 16 584 531,6 40 132 605
Дисконтированные платежи роялти - 11 693 247 13 933 291 19 993 984
Для иллюстрации расчетов приведем метод освобождения от роялти. Роялти - термин со времен Средневековья, когда вассалы должны были платить королевскую дань за пользование землей (Royal - королевский). В современном мире чаще всего роялти обозначает размер платы за пользование нематериальными активами.
Применение данного метода не вызывает трудностей. Берется таблица ставок роялти, которые применяются в мировой практике, находится отрасль телекоммуникации, и, соответственно, получается ставка роялти, как правило, 3-5 % от выручки, либо 10-20 % от прибыли. Делается прогноз продаж/выручки и прибыли, высчитывается размер потенциальных отчислений роялти и дисконтируется к нулевому периоду времени. Экономически метод подразумевает, что собственник получает отчисления, которые он мог бы отдать своему контрагенту. В телекоммуникационной отрасли размер роялти составляет 15 % от прибыли до уплаты налогов и процентов. Ставка дисконта применяется та же, что и в описанной выше модели. Результат получается 137,8 млрд руб.
Разница между стоимостью бренда по методу освобождения от роялти и моделью финансовой оценки составляет 31 млрд руб. Почему возникает данное различие? На этот вопрос можно ответить, наглядно сравнив численные параметры методов. В модели финансовой оценки бренда дисконтируется доля бренда в бухгалтерской прибыли, динамику можно увидеть в табл. 5.
Таблица 5
Ставка дисконта
Год 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
% 15 18 17 18 18 18 19 19 19 19 19
В то время как по методу освобождения от роялти дисконтируется лишь 15 % от прибыли. Остальные показатели и допущения идентичны в обоих методах. Метод освобождения от роялти может быть применен, если требуется очень быстро оценить бренд. Также для собственника актива будет лучше знать, что для оценки был применен более сложный метод, который к тому же показывает при тех же прогнозах продаж и прибыли на 31 млн руб. больше.
Заключение
Бренд прежде всего был определен как фактор дифференциации на рынке и нематериальный актив (нематериальная ценность, приносящая доход). Сильные бренды обладают идентичностью, позиционируются на основе разработанной идентичности, предлагают выгоды потребителю, постоянны во времени. Сила бренда создает капитал бренда, который является измерением силы бренда и позволяет переходить от нематериальных характеристик к реальным финансовым показателям.
Поскольку бренд является активом, приносящим доход, то требуется оценить его с точки зрения приносимых выгод и адекватности затрат. Рассмотрев мировой опыт оценки бренда, автор предложил свою методику расчета стоимости бренда, используя метод дисконтирования будущих выгод от использования силы бренда. В результате анализа опроса был определен объект для оценки - бренд компании Мобильные ТелеСистемы. После анализа годовых отчетов, бухгалтерских балансов, отзывов экспертов, была рассчитана стоимость бренда МТС. В ходе определения стоимости определена экономическая добавленная стоимость -один из полезных инструментов управления на современной фирме. Результаты анализа можно использовать инвесторам, акционерам, отделу стратегического планирования, отделу маркетинга. Модель оценки бренда включает большое количество качественных оценок, поэтому для большей объективности были привлечены эксперты: директор оптового направления компании ТелеСота, управляющий двумя магазинами ТелеСота, менеджер финансового отдела компании МТС. Рассчитанная стоимость бренда МТС по методу освобождения от роялти отличается от той, которая была получена в результате применения модели финансовой оценки бренда, поскольку ставка роялти постоянна, а роль бренда в бухгалтерской прибыли возрастает, это учитывает принцип экономической добавленной стоимости. Доля стоимости бренда в капитализации компании составляет всего 35 % - этот показатель очень небольшой по сравнению с мировыми компаниями, доля вклада бренда в капитализацию составляет от 50 до 80 %. В настоящий момент в научных изданиях автор не встретил подобных расчетов стоимости брендов. В заключение можно привести цитату из годового отчета МТС: «Работа по созданию и реализации стратегии брендинга направлена на то, чтобы бренд компании стал не простым логотипом, а эффективным инструментом привлечения и удержания, способом справиться с имиджевыми проблемами, центральным звеном бизнес-процессов компании, основанием для единства маркетинговых коммуникаций, продаж и сервиса, то есть важным фактором создания акционерной стоимости». Компания изнутри осознала необходимость построения сильного бренда, предложенная модель может служить отправной точкой для будущего продвижения и развития бренда. И, как следствие, - увеличение стоимости бренда и компании.
Список литературы
1. Аакер Д. А. Создание сильных брэндов. М.: Изд. дом Гребенникова, 2003. 440 с.
2. Дойль П. Маркетинг, ориентированный на стоимость. СПб.: Питер, 2001. 480 с.
3. Методические рекомендации по оценке рыночной стоимости нематериальных активов предприятий. Оценочный комитет. Торгово-промышленная палата РФ.
4. Ежеквартальные и годовые отчеты компании МТС за 2001-2004 гг. // www.mts.ru
5. Портер М. Международная конкуренция. М.: Прогресс, 1993.
6. Скрипников С. Полосатая революция в «БиЛайне» // Эксперт. 2005, № 14.
Материал поступил в редколлегию 30.11.2006
