CC BY
94
сутствия информации о собственниках земельных долей. В настоящее время существуют определенные проблемы по привлечению к уплате земельного налога собственников земельных паев, получивших их при приватизации в начале 1990-ч гг. Если в отношении собственников паевых земель, оформивших права собственности, информация из органов Росрегистрации и Роснедвижимости поступает регулярно, то в отношении граждан-пайщиков, не переоформивших свидетельства, зачастую отсутствует информация о кадастровой стоимости.
Решением проблемы является законодательное изъятие невостребованных земельных участков после соответствующего предупреждения и истечения нормативного срока.
3. Незаинтересованность граждан и хозяйствующих субъектов в оформлении своих прав на объекты недвижимости. Эта проблема возникает из-за существенных затрат на кадастровый учет этих объектов, а также из-за непрозрачности, сложности и трудоёмкости самой процедуры оформления соответствующих документов.
Для решения данной проблемы необходимо принять программу бюджетного софинансирования землеустроительных работ для мотивации граждан и хозяйствующих субъектов к регистрации своих прав на объекты недвижимости. В этой программе логично предусмотреть совместное финансирование расходов на проведение кадастрового учета объектов недвижимости: из средств субъекта
права, средств поселения и средств регионального бюджета.
Имущество является одним из наиболее стабильных объектов налогообложения по сравнению с другими объектами (доход, добавленная стоимость). Обложение налогом имущества стимулирует более эффективное его использование; его труднее скрыть от налогообложения. При этом применение имущественных налогов именно на региональном и местном уровне способно в значительной степени повысить основные функции налогов - фискальную, регулирующую и контрольную. Наконец, налогообложение имущества является естественным дополнением подоходного налогообложения, включая в объекты обложения капитализированный доход, созданный в прошлые периоды.
Имущественные налоги являются составной частью налоговой системы большинства стран мира, занимая достаточно весомое место в общегосударственных доходах, являясь основой местных (региональных) бюджетов многих государств.
Литература:
1. Лермонтов Ю.М. Тенденции налогового законодательства Российской Федерации. Материал подготовлен для системы Консультант Плюс.
2. Миронова О.А., Фанафеев Ф.Ф. Налоговая политика. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
3. Полежаев В.А. Вопросы администрирования местных налогов в регионе // Российский налоговый курьер. 2009. № 13-14.
ОТРАСЛЕВАЯ СПЕЦИФИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Федяинов А.И., ведущий специалист Департамента кредитных операций ОАО АКБ «РОСБАНК»
В статье указывается необходимость учета отраслевых особенностей предпринимательства и определения ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельности. Автором, на основе собственного опыта анализа различных предпринимательских структур, даются примеры показателей эффективности для торговых, производственных, добывающих, транспортных, коммунальных организаций, организаций сферы услуг, банков и инвестиционных компаний.
Ключевые слова: предпринимательская деятельность, экономический анализ, эффективность, отраслевые показатели.
INDUSTRY SPECIFICITY OF INDICATORS OF ENTERPRISE ACTIVITY’S EFFICIENCY
Fedyainov A., senior specialist of Credit department of OJSC «ROSBANK»
The necessity of understanding of industry’s specific and definition of key indicators of financial and economic activity are presented in the article. The author based on private experience of analyze of different business gives examples of indicators of efficiency for trading, industrial, extracting, transport, municipal organizations, organizations of sphere of services, banks and investment companies.
Keywords: enterprise activity, the economic analysis, efficiency, industry’s indicators
В экономической литературе посвященной анализу финансовохозяйственной деятельности предпринимательских структур, как правило, предлагаются стандартные наборы показателей, объединяемые в самостоятельные группы: показатели финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности, деловой активности [1, 2]. При этом практически не встречается описание отраслевых особенностей экономического анализа и выделение ключевых показателей эффективности предпринимательской деятельности [3, 4]. Необходимо отметить, что в каждой отрасли существуют собственные ключевые показатели деятельности и, соответственно, эффективности. Задача любого экономиста-аналитика состоит в составлении перечня ключевых показателей, учитывающего отраслевую специфику предпринимательской деятельности, определении их информационной базы, проведении мониторинга данных показателей на регулярной основе и своевременной подготовке рекомендаций менеджменту относительно корректировки текущей деятельности компании. Рассмотрим специфику показателей деятельности и эффективности предпринимательства, на примере отдельных отраслей:
1. Организации торговли. В данных организациях центральное место занимают показатели объема продаж (за месяц, год), торговой наценки, оборачиваемости готовой продукции и дебиторской задолженности. Ключевыми показателями являются объем продаж и величина торговой наценки, так как эти именно они формируют валовую маржу компании, являющуюся источником оплаты ее текущих расходов. Для обеспечения высокой эффективности
предпринимательской деятельности менеджеры компании должны контролировать объемы реализации и достаточность товарных остатков, для чего используются показатели выручки отдельной точки продаж, выручки с одного квадратного метра торговой площади, величины товарных остатков на одну торговую точку или на один квадратный метр торговой площади. В процессе хозяйственной деятельности возникает некоторое противоречие: с одной стороны, организация должна обеспечивать наличие товарного запаса на торговых точках, а с другой - стремиться к его минимизации, так как поддержание товарных остатков требует наличия дополнительных источников их финансирования. Важным показателем, влияющим на результаты предпринимательской деятельности организации, занимающейся оптовой торговлей, является показатель доли просроченной и проблемной дебиторской задолженности покупателей или доля выручки, оплаченной денежными средствами. Рост проблемной задолженности или снижение платежеспособного покупательского спроса могут выразиться в увеличении периода оборачиваемости дебиторской задолженности, снижении объема денежных поступлений и ухудшении показателей эффективности предпринимательской деятельности.
2. Производственные организации. Специфическими показателями финансово-хозяйственной деятельности производственных организаций, используемыми для оценки эффективности предпринимательской деятельности, являются рыночная цена и себестоимость единицы продукции, объем текущего заказа и загрузка про-
изводственных мощностей. Все эти показатели тесно взаимосвязаны, так величина себестоимости продукции напрямую влияет на рыночную стоимость товара (стоимость реализации покупателю), которая в совокупности с качественными характеристиками и доступностью продукции для потребителя определяет рыночную долю предприятия и, следовательно, объем текущего заказа. Величина действующего заказа, в свою очередь, определяет уровень загрузки действующих производственных мощностей. Менеджмент производственного предприятия на основе прогнозов продаж и товарных остатков рассчитывает объем производимой продукции в плановом периоде и потребность в производственных мощностях, которые должны обеспечивать своевременное выполнение производственных планов и, в тоже время, не быть избыточными, так как наличие дополнительных неиспользуемых основных средств ведет к росту постоянных расходов организации. Относительно величины себестоимости единицы продукции необходимо отметить, что, как правило, она находится в большой зависимости от стоимости основных сырьевых материалов, используемых в производственном процессе: сталь - ключевой материал в производстве металлоизделий, машиностроении; хлопок и лен - в текстильном производстве, пшеница - в хлебопекарной промышленности, сахар - в кондитерской и т.д. Колебания цен на ключевые материалы непосредственно влияют на рентабельность производства и эффективность предпринимательской деятельности. Также важную роль в поддержании эффективности производственной организации играет ассортимент производимой продукции, ее качественные характеристики, соответствие требованиям потребителей, преимущества и недостатки в сравнении с продукцией конкурентов, что во многом определяется наличием современных технологий, развитием производственных и конструкторских разработок;
3. Организации сферы услуг (проектные, строительные организации, 1Т-организации, аудиторские и консалтинговые компании). Для данной группы организаций, оказывающих услуги по отдельным проектам или заказам, ключевыми показателями эффективности предпринимательской деятельности будут являться объем заключенных контрактов, сроки их выполнения, условия расчетов, объем выполненных и оплаченных работ. Вышеперечисленные показатели оказывают прямое влияние на выручку организации и ее денежный поток по операционной деятельности. Эффективность компании сферы услуг определяется ее человеческим капиталом -сотрудниками организации, их квалификацией и опытом, которые должны соответствовать уровню сложности выполняемых работ. Основными статьями затрат компаний сферы услуг являются расходы на персонал и субподрядные работы, которыми организации часто пользуются в силу загруженности собственного персонала или отсутствия профильных специалистов по отдельным участкам работ. Обязательным условием поддержания высокой эффективности предпринимательской деятельности в этих отраслях является стабильное обеспечение собственной организации достаточным объемом заказов, которые в настоящее время все чаще распределяются путем проведения конкурсов и тендеров, и соблюдение высокой платежной дисциплины заказчиком;
4. Транспортные компании (автомобильные, морские, железнодорожные, авиационные пассажироперевозки и грузоперевозки). Аналитики, работающие с группами транспортных компаний оценивают среднемесячную и среднедневную доходности используемого транспортного парка автомобилей или вагонов (собственных, арендуемых, инвентарных и находящихся в лизинге), объем перевезенных грузов, количество совершенных рейсов. При этом показатель среднемесячной и среднедневной доходности единицы транспортного парка имеет приоритетное значение, так как в связи с высокой капиталоемкостью данного вида предпринимательской деятельности собственники вынуждены часто обращаться к внешним инвесторам (банки, лизинговые компании, частные фонды), то есть привлекать внешние ресурсы, которые надо возвращать с определенной премией за риск. Инвестор, определяя возможность финансирования приобретения определенных транспортных единиц, будет исходить именно из прогнозных значений их ежедневной доходности, которая должна покрывать текущие расходы перевозчика и платежи, по привлеченным средствам. При этом в каждой подотрасли грузоперевозок (автомобильные, железнодорожные, морские, авиационные грузоперевозки) есть своя специфика расчета доходности единицы транспорта. Например, компании, занимающиеся железнодорожными грузоперевозками, под среднесуточной доходностью вагона понимают не весь объем денежных средств,
полученных от заказчика, а остаток платежа покупателя за оказание транспортно-экспедиционных услуг за вычетом железнодорожных тарифов на осуществление грузоперевозок и использование инвентарного парка РЖД, если такой парк используется. То есть показатель среднесуточной доходности вагона организации, осуществляющей перевозки собственным железнодорожным парком, будет существенно превышать среднесуточную доходность вагона организации, использующей инвентарный парк;
5. Ресурсодобывающие компании. Деятельность данной группы компаний связана с разведкой новых месторождений, приобретением лицензий и освоением действующих месторождений. Предпринимательская эффективность в этом виде деятельности основана на таких показателях как текущий объем добычи, рыночная стоимость сырья и объем доказанных запасов, определяющий будущий уровень обеспеченности компании добываемым сырьем. Также важную роль играет транспортная доступность имеющихся месторождений и территориальное расположение потребителя ресурсов. Именно эти факторы определяют себестоимость доставки сырья, которая, как правило, занимает основную долю в конечной стоимости сырья и определяет экономическую целесообразность освоения отдельных месторождений.
6. Коммунальные службы (электроснабжение, газоснабжение, тепло- и водоснабжение), сотовые операторы, интернет-провайдеры. Специфика этих, на первый взгляд совершенно не связанных между собой, направлений предпринимательской деятельности связана с постоянным (ежедневным) предоставлением услуг постоянной группе потребителей: жильцам обслуживаемых домов и квартир, владельцам сим-карт. Эффективность предпринимательства в данных видах деятельности зависит от количества постоянных абонентов, отражающего степень охвата целевой аудитории, объема используемых абонентами услуг и их платежной дисциплины. Вопрос платежной дисциплины, в силу возможности отключения отдельных абонентов, решается достаточно просто при оказании услуг связи (сотовые операторы, интернет-провайдеры), однако, для различных коммунальных служб неплатежи потребителей становятся настоящей проблемой из-за высокой социальной значимости предоставляемых услуг и сложностей с отключением неплатежеспособных потребителей;
7. Банки. Эффективность предпринимательства в такой отрасли как банковская сфера определяется сочетанием удовлетворительных значений показателей достаточности капитала (обязательное условие осуществления банковской деятельности, контролируется Центральным Банком), ликвидности (гарантирует платежеспособность банка и также контролируется Центральным Банком), качества активов и итоговыми показателями прибыльности. Достаточность капитала банка рассчитывается на основе коэффициента достаточности основного капитала и коэффициента достаточности совокупного капитала. Ликвидность определяется показателями краткосрочной и долгосрочной ликвидности. Оценка качества активов, оказывающая прямое влияние на уровень прибыльности банка, основывается на соотношении показателей величины кредитного портфеля (основной актив банка), объема просроченной задолженности и сформированных резервов на возможные потери по ссудам и приравненной к ней задолженности. Ключевыми показателями эффективности банковской деятельности являются показатели прибыльности: коэффициент отдачи активов и коэффициент отдачи акционерного капитала. Также необходимо отметить, что высокая эффективность в банковской сфере во многом определяется уровнем профессионализма персонала, глубиной внедрения современных программных технологий и, в случае ориентации банка на розничный бизнес, - величиной филиальной сети;
8. Инвестиционные компании. Для компаний, специализирующихся на владении определенными портфелями финансовых активов (акции, облигации, векселя, доли в уставных капиталах, займы), главную роль в обеспечении высокой эффективности деятельности будут играть изменения рыночной стоимости активов, их качество (надежность) и ликвидность. Задача менеджмента инвестиционных компаний состоит в правильной оценке будущей стоимости различных видов финансовых активов, представляющих собой большей частью фондовые инструменты, приобретении недооцененных активов и их продажа на пике рыночной стоимости с целью фиксации прибыли и вложении капитала в новые инвестиционные проекты. Основными ресурсами, определяющими эффективность предпринимательской деятельности, помимо инвестируемого капитала, являются человеческий капитал (группа аналити-
ков-специалистов по фондовому рынку, долговым и долевым инструментам) и имеющаяся информация о деятельности предприятий, общеэкономической ситуации, политике государства, изменениях законодательства, которая оказывает прямое или косвенной влияние на рыночную стоимость активов инвестиционной компании. Эффективность инвестиционной компании может быть выражена в абсолютном или относительном приросте стоимости ее активов.
Таким образом, экономический анализ предпринимательской деятельности должен обязательно учитывать отраслевую специфику функционирования бизнеса (торговля, производство, транспорт, добыча ресурсов, финансовые услуги и др.) и предполагает выделение ключевых показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности, позволяющих своевременно принимать правильные управленческие решения.
Литература:
1. Анализ хозяйственной деятельности предприятий в России: учебное пособие / К.В. Щиборщ. - М. Издательство «Дело и Сервис», 2003. - 320 с.
2. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М. : КНОРУС, 2007. - 672 с.
3. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: учебное пособие / А.Д. Шеремет., Е.В. Негашев, - М.: Инфра-М, 2003. - 237 с.
4. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие/ Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. -М.: КНОРУС, 2008. - 552 с.
ПРИМЕНЕНИЕ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА: АНАЛИЗ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА
Андреасян Г.Г., соискатель Академии предпринимательства при Правительстве г. Москвы
В статье рассматриваются вопросы привлечение средств через систему эндаумента в зарубежных странах позволяет некоммерческим организациям получать дополнительные финансовые ресурсы на длительной основе и формировать перспективы долгосрочного планирования своей деятельности.
Ключевые слова: эндаумент, целевой капитал, финансовая деятельность некоммерческих организаций, эндаумент-фонды, эндау-мент-гранты.
APPLICATION OF ENDOWMENT: AN ANALYSIS OF FOREIGN EXPERIENCE
Andreasyan G., The applicant, Academy of Entrepreneurship under the Government of Moscow
The questions of raising funds through a system of mu endowment in foreign countries allow nonprofit organizations to receive additional financial resources on a sustained basis and to create prospects for long-term planning of its activities.
Keywords: endowment, trust assets, financial performance-profit organizations, endowment funds, endowment grants.
С необходимостью реализации действующего законодательства усиливается внимание к зарубежному опыту ряда направлений финансовой деятельности некоммерческих организаций с точки зрения его значения для нашей страны.
Наиболее наглядным примером зарубежного опыта применения эндаументов и его значения для современной России являются Соединенные Штаты Америки и Европейский Союз. Университеты Великобритании, Германии, Нидерландов, подобно американским, также получают существенное дополнительное финансирование из широкого спектра источников.
В США эндаументы как финансовый механизм изначально предоставлялись образовательным учреждениям, являясь долговременной формой финансовой поддержки и обеспечивающихся тем, что используются лишь часть дохода от донорских средств. Действительно, инвестиционная модель, которой руководствуются большинство высших учебных заведений США, построенная на идее Йельского университета, которая основывается на том, что эндаумент, финансирующий значительную часть расходов университета, является долгосрочным фондом, и, следовательно, его инвестиционный портфель следует построить таким образом, чтобы добиться максимальных доходов в будущем. При этом могут иметь место рискованные операции, такие как инвестиции в альтернативные активы - фонды прямых инвестиций и хедж-фонды с целью максимизации прибыли с целью выявления последствий использования подобных средств. 1
Одним из самых весомых эндаументов в мире остается эндау-мент-фонд Гарварда, активы которого составляют 25,9 млрд. долларов, а средняя прибыль составляет около 7% в год, при том, что годовой бюджет Гарварда составляет 1,8 млрд. долл. Из суммы эн-даумента около 4-5% расходуется ежегодно на реализацию программ обучения. В целом доход от данного эндаумента составляет около пятисот миллионов долларов в год, что вполне достаточно, чтобы выплачивать зарплаты преподавателям и стипендии одарённым студентам, либо студентам, не имеющим возможности самим оплачивать обучение, финансировать библиотеки и музеи университета, а также проводить научные исследования.
Капитал эндаумента работает не только в образовании, суще-
ствуют аналогичные программы и в области культуры и здравоохранения. В США действует эндаумент, называемый Национальный фонд искусств. За 40 лет с момента образования он выдал более 124 тысяч грантов на общую сумму более чем 4 млрд. долларов.
К концу 1980- х гг. эндаументы стали наиболее распространенной формой поддержки некоммерческих организаций как в США, так и в ряде стран Запада, где имеют место три основных категории эндаументов: собственно эндаумент-фонды, целевые эндаумент-фонды, и квази эндаумент-фонды. Их краткая характеристика в основном сводится к следующему.
Первая категория - собственно эндаумент-фонды представляют собой средства, полученные от внешних доноров с условием того, что основная сумма дара должна сохраняться и не может быть потрачена. Такие фонды контролируются условиями доноров.
Вторая категория - целевые эндаумент-фонды, которые подобны собственно эндаумент-фондам, за исключением того, что вся сумма или часть суммы дара может быть использована после указанного периода времени или в случае возникновения конкретного события.
Третья категория - квази эндаумент-фонды являются фондами университетов, а не донорскими средствами или средствами какой-либо внешней стороны, которые университет решил использовать в качестве постоянного капитала. В частности, квази-эндаументы подлежат утверждению Правлениями университетских советов. Что касается Гарварда и ряда других крупных университетов, в них управление эдаумент-фондами с 1974 года осуществляют специально созданные Управляющие компании.
В большинстве университетов США используются эндаумент-гранты, типы которых можно классифицировать следующим образом:
во-первых, гранты общей поддержки, которые предназначены для оказания общей поддержки университетов в размере от десяти тысяч долларов; во-вторых, гранты для выдающихся профессоров и на приглашение профессоров из других университетов; в - третьих, индивидуальные стипендии в размере от пятнадцати тысяч долларов, предоставляемые университетам, колледжам или отдельным факультетам. Пожертвования в размере двадцати пяти
1 См.: Князев Е.А. Диверсификация финансирования вузовской науки. М.: Логос. 2007. С.134 -164.
