CC BY
17
4. Cohen D., Soto M. Growth and Human Capital: Good Data, Good Results // Journal of Economic Growth. 2007. Vol. 12, No 1.
5. Coleman J. S. Foundations of Social Theory. Cambridge, MA: Belknap Press of Harvard University Press, 1990. P. 304.
6. Coleman J. S. Social Capital in the Creation of Human Capital // Education, Culture, Economy and Society / H. Lauder, P. Brown, A.S. Wells (eds.). Oxford: Oxford University Press, 1997. P. 80.
7. Dixon J. A., Hamilton K. Expanding the Measure of Wealth // Finance and Development. December 1996. P. 15.
8. Machlup F. Knowledge: Its Creation, Distribution, and Economic Significance. Vol. II: The Economics of Information and Human Capital. Princeton: Princeton University Press, 1984. P. 419.
9. Pritchett L. Where Has All the Education Gone? // World Bank Economic Review. 2001. Vol. 15, No 3.
10. Romer P. Human Capital and Growth: Theory and Evidence // NBER Working Paper No 3173. 1989.
11. Schultz T. W. Investment in Human Capital: the Role of Education and of Research. N.Y.: Free Press, 1971.
12. Stroombergen A., Rose D., Nana G. Review of the Statistical Measurement of Human Capital / Statistics New Zealand. Wellington, 2002. P. 4.
13. Temple J. Growth Effects of Education and Social Capital in the OECD Countries // OECD Economic Studies. 2001. Vol. 33.
14. The Penguin Dictionary of Economics. L.: Penguin Books, 2004. P. 36.
15. The Well-being of Nations: The Role of Human and Social Capital / OECD. P., 2001. P. 18.
16. Thurow L. Investment in Human Capital. Belmont: Wadsworth Publishing Company, 1970. P.1.
ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА В
ИСЛАМСКИХ БАНКАХ. PARTICULAR ASPECTS OF CLIENT CREDIT SCORING IN ISLAMIC _BANKS._
А.В. Селиверстова
Магистр ФГБОУ ВПО «Государственный университет управления», Москва
Ж.М. Корзоватых
Доцент кафедры бухгалтерского учета, аудита и налогообложения ФГБОУ ВПО
«Государственный университет управления», Москва
А. Seliverstova Z. Korzovatykh
АННОТАЦИЯ:
В данной статье рассмотрены особенности оценки кредитоспособности заемщика в исламских банках. Финансовые учреждения в ходе своей деятельности постоянно сталкиваются с различными видами рисков, наиболее значимым из которых является кредитный риск. Способность банков правильно определить риск, дать его оценку и разработать необходимые меры по управлению конкретным видом рисков определяют эффективность деятельности банка. Данный вопрос актуален и для относительно молодого направления - исламского банкинга, который в последние десятилетия получил широкое распространение как в странах, где в основе юридических норм лежат принципы шариата, так и в странах светского права с преобладанием традиционной банковской системы.
Ключевые слова: исламские финансы, исламские банки, кредитоспособность, кредит, риск.
ANNOTATION:
This article examines the features of assessing the borrower's creditworthiness in Islamic banks. Financial institutions in the course of their activities constantly face various types of risks, the most significant of which is credit risk. The ability of banks to correctly identify the risk, evaluate it and develop the necessary measures to manage a particular type of risk determines the effectiveness of the bank's operations. This issue is also relevant for the relatively young sector - Islamic banking, which in recent decades has become widespread both in countries where the legal norms are based on the principles of the Sharia and in the countries of secular law with the predominance of the traditional banking system.
Keywords: Islamic finance, Islamic banks, creditworthiness, credit, risk
Исламский банкинг является важной частью исламской финансовой системы, основанной и действующей на основе норм мусульманского права -Шариата (shari 'ah), который помимо социальных и юридических норм поведения, регулирует также экономические отношения: правила ведения торговли, предоставления займов, ведения предпринимательской деятельности, налогообложения и т.д.
Основными принципами Шариата, регулирующими деятельность финансовых организаций являются:
1. Запрет на взимание процентов (riba) - данный термин охватывает как и традиционные кредиты с начислением процентов, процентные депозиты, характерные для обычных банков(Riba an-
_16
nasya) , так и обмен одного и того же товара (золото, пшеница) в разных количествах (riba al-fadi);
2. Запрет неопределенности (gharar): короткая продажа активов, продажа активов в неопределенном количестве и неопределенного качества, контракты с нечеткими, неопределенными условиями. Таким образом данный принцип устанавливает запрет на финансовые деривативы: опционы, фьючерсы, форварды, и спекуляцию. Соответственно, все сделки должны быть обеспечены реальными активами.
3. Запрет участия в сделках, связанных с недопустимой, с точки зрения Шариата, деятельности (алкоголь, азартные игры и т.д.);
При изучении особенностей деятельности исламских банков, наиболее проблематичным вопросом является запрет на взимание процентов, поскольку в традиционном коммерческом банке банковская маржа (разница между процентами взимаемыми по кредитам и выплачиваемыми по депозитам) является одним из основных источников прибыли банка.
В исламском же банке, действительно, существует запрет на взимание процентов. Однако это не означает, что банк не получает никакой прибыли. Отличительными особенностями исламского кредитования является разделение как прибыли, так и убытков (тогда как традиционный банк не несет ответственность за убытки заемщика) - в данном случае банк выступает скорее (со)инвестором, нежели чем кредитором.
Второе отличие заключается в том, что банк не имеет права взимать дополнительную плату, неоговоренную заранее в договоре, даже в том случае если заемщик нарушил сроки возврата средств тогда как в традиционном банке за нарушение сроков возврата начисляются дополнительные проценты). Например, договор мурабаха (murabaha) - аналог традиционной продажи в рассрочку, подразумевает покупку банком необходимого имущества для заемщика, и обязанность заемщиком выплатить сумму кредита равную рыночной цене (цене покупки) данного имущества с банковской наценкой (источник прибыли банка), которая в обязательном порядке обговорена в договоре. На весь срок действия договора данное имущество находится в собственности банка и переходит в собственность заемщика после выполнения всех обговоренных условий. В этом заключается еще одна особенность исламских банков - право фактической перепродажи имущества, которое не предусмотрено банковским законодательством многих стран (в том числе и РФ), что затрудняет полную реализацию исламским банком своих функций в данных странах.
Среди других отличий также можно выделить отсутствие межбанковских фондов, отсутствия краткосрочного денежного рынка, вторичного рынка ценных бумаг.
Также стоит отметить, что в отличие от традиционной банковской системы, многие аспекты деятельности исламских банков находятся на стадии разработки ввиду относительной новизны данного
явления, поэтому юридические нормы, требования регуляторов, нормы бухгалтерского учета, риск-менеджмента и других сфер деятельности исламского банка до сих пор находятся на стадии разработки.
Таким образом, очевидно, с учетом данных особенностей, что требования к заемщику в исламском банке должны быть намного выше, поскольку банк разделяет не только прибыль, но убытки своих заемщиков (финансируемых проектов) и не имеет права взимать проценты, в случае невыполнения заемщиком условий договора. Особенности оценки кредитоспособности заемщика в исламских финансовых учреждениях являются ключевым вопросом исламского банкинга. [5]
Основным фактором в определении кредитных рисков финансовых продуктов исламских банков является взаимодействие трех аспектов: (1) контрагенты участвующие в сделке; (2) условия договора; (3) наличие залога, гарантии и т.д. Для каждого вида финансового продукта (шыгаЬака, &'а1ат, ¡^И^па и т.д.) данные аспекты различны, поэтому различны степень и характер кредитного риска, что важно при его оценке.
Контрагентами признаются все лица участвующие в сделке. Так, в договорах МигаЪаЬа и 8а1аш, помимо непосредственно банка, контрагентами являются покупатель и продавец. Соотвественно, в договоре ЩагаИ контрагентами также являются лизингодатель и лизингополучатель, ЬйБт - покупатель и производитель; МшИагакаИ и ММгаЪаИ -бизнес партнеры и агенты.
В отношении оценки кредитного риска, важно, чтобы в исламском банке существовала система, учитывающая всех контрагентов и их связь с данными контрактами, а также обеспечение (залог или гарантия), которое будет использовано в случае неисполнения обязательств по данным договорам. Например, один и тот же контрагент может заключить с банком договоры МигаЪаИа и/или ЬИБпа, и одновременно участвовать в партнерском соглашении по договору МшИагакаИ. С другой стороны один и тот же контракт может связывать различных контрагентов, имеющих различные доли в данном соглашении. И, наконец, один и тот же залог может обеспечивать одновременно различные виды контрактов, как напрямую, так и косвенно, через участвующих контрагентов.
Другим важным аспектом является то, что различные некоторые, связанные между собой виды обеспечения, могут иметь различные рейтинги -все виды обеспечения, поэтому, должны быть определены (в зависимости от рейтинга), как и существующие между ними связи и степень взаимозависимости.
Поэтому, если контрагент не может исполнить своих обязательств по одному договору, то данный кредитный риск распространяется и на все остальные контракты, в которых участвует данный контрагент.
Таким образом, анализ кредитоспособности контрагента должен учитывать следующие факторы:
Рыночные условия и стратегия финансовых институтов, которые могут повлиять на поведение контрагента;
Виды и объемы контрактов в которых участвует данный контрагент, а также доля его участия;
Связи между контрактами в которых участвует один и тот же контрагент;
Рейтинг обеспечения (залогов и гарантий) а также их взаимосвязь, и связь с контрактами и контрагентами.
Исламские банки, также как и традиционные, обычно используют как качественные так и количественные методы оценки. Качественный метод представляет из себя экспертную оценку кредитоспособности. Помимо традиционных аспектов, кредитный эксперт также должен учесть особенности, присущие тому или иному типу контракта: так, в договоре Ijarah эксперт должен определить критерии, которые могут повлиять на будущее поведение лизингодателя, которое может подвергнуть банк кредитному риску, как например возможность досрочного прекращения сделки, зависящая, в в свою очередь от вида арендуемого актива, и внешних факторов (рыночные, деловые, операционные). В договорах Musharakah и Mudarabah проведение качественной оценки - еще более сложный и субъективный процессб включающий оценку ожидаемого денежного потока, который напрямую зависит от текущей прибыльности компании-контрагента.
Таким образом, эксперт, проводящий оценку кредитоспособности контрагента, выступающего покупателем в финансовом договоре, должен убедиться, что предоставленное обеспечение (в т.ч. залог и гарантии) должны полностью покрыть убытки банка в любом случае неисполнения плательщиком своих обязательств. Количественные методы включают в основном стандартные статистические методы оценки.
Кроме того, важно отметить, что для разных видов контрактов, определения неплатежеспособности различны. Так, в договорах Murabaha и Ijarah - под дефолтом подразумевается неспособность выплаты, тогда как в договорах Salam и Istisna дефолт - это задержка или невыполнение условий договора, касающихся доставки товара или актива в определенный, оговоренный срок. В случае Musharakah, ответственность за невыполнение обязательств по договору (просрочка или невыплата) распределена между участниками договора (банком и бизнес-партнерами). Наконец, сложнее всего определение дефолта в договоре Mudarabah, поскольку неясно, является ли дефолтом задержка выплат или к несоответствие фактических выплат ожидаемым.
Кроме того, определение неплатежеспособности может быть субъективно для каждого отдельного банка, в зависимости от используемых стандартов и т.д.(например Basel III определяет дефолт в случае просрочки более 90 дней). Однако данные определения должны быть четко сформулированы в инструкциях банка, основываясь на принятых стандартах регулятора.
17
Вероятность дефолта, таким образом, выражается в вероятности неисполнения контрагентом принятых на себя обязательств согласно договору. В частности:
В договоре Murabaha - вероятность того, что покупатель актива будет неспособен выплатить установленные договором платежи.
В договоре Ijarah - вероятность того, что лизингополучатель будет неспособен выплатить полагающиеся платежи, и вероятность досрочного прекращения сделки со стороны лизингодателя.
В договоре Salam - вероятность того, что продавец не предоставит актив к назначенному сроку и вероятность того, что покупатель не приобретёт данный актив по обговоренной цене.( аналогично -в договоре Istisna).
В договоре Permanent Musharakah (регрессивная мушарака) - вероятность того, что бизнес не сможет предоставить ожидаемый денежный поток.
В договоре Diminishing Musharakah (убывающая мушарака) - ятность того, что контрагенты не приобретут доли по заранее обговоренной цене.
В договоре Mudarabah - вероятность того, что контрагент не выполнит обязательств по развитию бизнеса или осуществлению проекта, а также вероятность того, что на этапе получения при-были(убытков) прибыль бизнеса/проекта будет меньше ожидаемой. [6]
Оценка кредитоспособности заемщика является частью системы управления кредитными рисками, которая, в свою очередь, является частью общей системы риск-менеджмента банка. Риск-менеджмент исламских банков, имеет как сходства, так и отличия от риск-менеджмента традиционных банков. Так, исламским финансовым учреждениям присущи не только «традиционные» риски: кредитный, рыночный, ликвидности, операционный риск, но и уникальные, например, такие, как риск несоответствия шариату.
В общем виде, кредитный риск заключается в вероятности нарушения заемщиком обязательств по договору: таких, как полная или частичная невыплата заемных средств, неисполнение сроков выплаты.
В целом, методы управления кредитным риском, в том числе оценка кредитоспособности заемщиков, в исламских банках схожи с методами, применяемыми традиционными банками, однако, все-таки существуют и отличия, связанные с особенностью инфраструктуры исламских финансовых учреждений и особенностью сделок. Так, в отсутствие кредитно-рейтинговых агентств, банк получает информацию для оценки кредитоспособности различными формальными и неформальными способами: информации о месте работы, заработной плате др. [2]
Наиболее консервативные исламские банки не предоставляют финансирование физическим лицам, предпочитая взаимодействие на постоянной основе с проверенными компаниями с хорошей кредитной историей. Таким образом, система оценки кредитоспособности в таких банках значи-
_18
тельно упрощается, поскольку количество клиентов невелико, и банки сотрудничают в основном с местными компаниями, что упрощает понимание их деятельности. Такой подход, очевидно, значительно ограничивает количество потенциальных клиентов, хотя и ассоциируется с минимальным кредитным риском.
Другие исламские банки, финансирующие физических лиц, в особенности те, которые являются филиалами традиционных банков, используют такие же методы оценки, как и традиционные банки (например, CIMB Islamic, Hong Leong Islamic и т.д.).
Отличия оценки кредитоспособности заключаются в особенностях контрактов, благодаря чему кредитный риск может возникнуть на разных этапах сделки и иметь различные источники. Например, в договоре мурабаха (murabaha), кредитный риск возникает в результате внешних систематических причин, внутренних причин, а также вследствие преднамеренного дефолта. Последний должен быть четко определен, поскольку шариат не позволяет реструктуризацию долга с дополнительной компенсацией банку, за исключением случаев преднамеренного дефолта. В случае финансирования основанного на разделении прибыли и убытков (договоры мудараба (mudarabah) и муша-рака(musharakah)), кредитный риск заключается в невыплате части прибыли, полагающейся по договору банку (т.е. управляющий финансируемым проектом или компанией может скрыть часть прибыли) - источником кредитного риска в данном случае является асимметрия информации, поскольку, согласно нормам регулирующим деятельность исламских банков, банк не имеет ограниченный доступ к финансируемому проекту.
Сравнение структуры активов и особенностей их учета в традиционном и исламском банке, также важно при понимании разницы в управлении кредитным риском. Так, активы и традиционного, и исламского банка, в основном состоят из долговых обязательств. Различия же состоят в следующем:
В исламском банке, после выпуска долга, его сумма не может быть увеличена - как было упомянуто ранее, в случае задержки выплаты заемщиком традиционный банк начисляет дополнительные проценты/штрафы, однако исламский банк не имеет на это право. Некоторые исламские банки применяют штрафы, для поддержания платежной дисциплины заемщиков, однако не имеют право учитывать эти платежи в своей выручке, они должны выплачивать их как благотворительность.
Для минимизации воздействия кредитного риска на выручку исламские банки обычно используют следующие способы:
1. Устанавливают большую наценку на заемные средства (если сравнивать с аналогичным кредитом в традиционном банке, стоимость пользования заемными средствами исламского банка выше);
2. Устанавливают различные графики платежей с определенными условиями - первый график предусматривает ускоренную выплату средств,
второй - выплату средств с опозданием. Соответственно, если заемщик выплачивает средства по первому графику, банк возвращает ему часть средств в качестве «премии», во втором случае заемщик обязан выплатить сумму полностью.
Фундаментальное различие также состоит в том, что отношения традиционного банка с клиентами построено на принципе «кредитор-заемщик», когда как исламский банк действует на основе партнёрства и лизинга. Однако это не означает, что уровень кредитного риска в исламских банках выше, поскольку, в первую очередь, степень риска зависит от кредитоспособности и поведения клиента.
Исламские банки не имеют права на продажу долга.
В контракте мурабаха (murabahah), который составляет 90 % операций исламских банков, запрещено установление в договоре скидки за досрочное погашение кредита.[1]
Данные условия, несомненно, ограничивают возможности исламских банков в управлении кредитным риском, по сравнению с традиционными банками. Отсюда можно сделать несколько важных выводов: во-первых, поскольку методы управления кредитным риском в исламском банке ограничены требованиями шариата, стоимость финансирования, предоставляемого исламским банком выше, чем в традиционном банке. Во-вторых, данные ограничения вынуждают исламские банки устанавливать более строгие требования к кредитоспособности заемщика. Однако, стоит отметить, что методология оценки кредитоспособности заемщика в исламских и традиционных банках существенно не различается.[4]
Все финансовые учреждения, специализирующиеся только на предоставлении исламских финансовых продуктов руководствуются принципами Исламского совета по финансовым услугам (IFSB), который также разработал основные рекомендации по управлению кредитным риском, в т.ч. оценкой кредитоспособности заемщика.
Так исламский банк должен разработать разные методы оценки кредитоспособности заемщика для разных категорий сделок. Так, например, оценка кредитоспособности является частью процедуры Due Diligence (сама процедура может быть основана на методах VaR, стресс-тестинга, анализа чувствительности) в сделках Мудараба. При оценке кредитоспособности в таких сделках важное значение имеет также рассмотрение целей компании, операционный потенциал, и экономическая оценка инвестиционного проекта. Особые требования к методам оценки проекта: оценка должна быть соответствующей и своевременной и должна быть обговорена с финансируемой компанией. Кроме того, при оценке кредитного риска важное значение имеет возможность предоставления заемщиком недостоверной финансовой информации, в частности занижение прибыли и преувеличение издержек (принцип разделения прибыли и убытков). [3]
В целом, особенности сделок исламских банков устанавливают более высокие требования в оценке кредитоспособности, более комплексный
подход, поскольку в некоторых сделках, как например, салам (сделка по приобретению товара на основе отсроченной поставки, при условии оплаты стоимости товара в момент заключения договора) различные виды рисков могут трансформироваться в кредитный (например, изменение цен на товары, неблагоприятные природные условия), и данные дополнительные факторы должны быть учтены в оценке вероятности дефолта.
Таким образом, оценка кредитоспособности заемщика в исламских банках носит более комплексный характер, ввиду особенностей совершаемых сделок и требования к заёмщику обычно гораздо выше, чем в традиционном банке. Это связано и с различными источниками возникновения кредитного риска, и с ограничениями,устанавлива-емыми шариатом, на возможность управления этими рисками, как например начисление процентов или штрафов за просрочку. Это объясняет, с одной стороны, относительную дороговизну исламских финансовых продуктов, с другой, увеличивающуюся устойчивость исламских банков, которая была продемонстрирована во время финансовых кризисо 2008 и 2014 гг.. Методология же, используемая исламскими банками, не отличается от традиционных банков.
Список используемой литературы.
1. Akkizidis I.; Khandelwal S. "Financial Risk Management for Islamic Banking and Finance. Palgrave Macmillan" [Электронный ресурс] / I. Akkizidis; S. Khandelwal - Режим доступа : http://ar-manib.com/fa/wp-content/uploads/Palgrave-Macmil-lan-Finance-and-Capital-Markets-Series-Ioannis-Akkizidis-Sunil-Kumar-Khandelwal-Financial-risk-management-for-Islamic-banking-and.pdf (дата обращения 05.05.2017)
2. Elgari, M. A. Credit Risk in Islamic Banking and finance. Islamic Economic Studies/ Elgari, M. A. // Ref. Libr - 2003. - Vol. 10. - № 2. - P. 5-7.
3. Helmy, M. Risk management in Islamic banks : dissertation / Helmy, M. -Egypt: ESLSCA Business School, 2012 - P. 30-47.
4. Islamic Financial Services Board. Guiding Principles of Risk Management for Institutions (other than insurance institutions) Offering Only Islamic Financial Services. - 2005. - P.- 18-20.
5. Muhammad Taqi Usmani «An Introduction to Islamic Finance» [Электронный ресурс] / Muhammad Taqi Usmani - Режим доступа : https://atta-hawi.files.wordpress.com/2010/01/an-introduction-to-islamic -finance.pdf (дата обращения 05.04.2017)
6. Wilson, R. Islamic banking and finance / R. Wilson// The Middle East and North Africa. - 1998. -P. 175-178.
МОДЕЛЬ ЭКОЛОГО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО МОНИТОРИНГА В _СТРОИТЕЛЬСТВЕ_
Нужина Ирина Павловна
Д.э.н., зав. кафедры экономики и организации строительства ФГБОУ ВО «Томский государственный архитектурно-строительный университет» г.Томск
Золотарева Мария Викторовна Старший преподаватель кафедры экономики и организации строительства ФГБОУ ВО «Томский государственный архитектурно-строительный университет» г.Томск
Васильева Юлия Владимировна
Магистрант ФГБОУ ВО «Томский государственный архитектурно-строительный университет»
г.Томск
АННОТАЦИЯ
В статье предложена модель эколого-экономического мониторинга как функция социально и экологически ориентированного управления строительным предприятием.
ABSTRACT
The article suggests a model of environmental and economic monitoring as a function of socially and environmentally oriented management of a construction enterprise.
Ключевые слова: эколого-экономический мониторинг, инвестиционно-строительная деятельность, эффективность, проект.
Keywords: Ecological and economic monitoring, investment and construction activities, efficiency, project.
Стратегическими приоритетами социально-ориентированного развития России являются направления и мероприятия, обеспечивающие условия для развития человеческого потенциала. Экологическая составляющая становится значимым фактором развития человеческого потенциала. В России за последние 5 лет экологизация экономики стала важным вектором развития, разработаны и реализуются государственная политика и долгосрочные программы, платформа «Технологии экологического развития», внесены изменения в
нормативно-законодательные акты, в практической деятельности предприятий строительного комплекса все большее распространение получает парадигма «зеленого строительства» [3]. Для достижения устойчивых результатов на пути «зеленого строительства» необходимо целевые ориентиры экологически ориентированного развития строительной деятельности интегрировать в систему инструментов и методов управления строительным предприятием.
