Особенности декомпозиции процесса управления инвестиционными рисками Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Проблемы экономики и менеджмента

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

\

УДК 330.131.7

Ю.Г. Дюбченко

магистрант, кафедра мировой экономики менеджмента, ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет»

ОСОБЕННОСТИ ДЕКОМПОЗИЦИИ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ

Аннотация. В статье рассматривается понятие риска, раскрывается процесс управления рисками, приведена классификация рисков инвестиционных проектов, проведена декомпозиция основных этапов процесса управления рисками.

Ключевые слова: инвестиционный проект, риск, управление рисками, классификация рисков, декомпозиция этапов риск-менеджмента.

Y.G. Dyubchenko, Kuban State University

FEATURES OF DECOMPOSITION IN INVESTMENT RISK-MANAGEMENT

Abstract. This article discusses the concept of risk, disclosed the risk management process , a classification of the risks inherent in investment projects, as well as the decomposition of the main steps of risk management process.

Keywords: investment project, risk, risk management, classification of risks.

Модернизация российской экономики предполагает значительное повышение инвестиционной активности хозяйствующих субъектов. Венчурный характер инвестиционной деятельности требует постоянного совершенствования механизма управления рисками инвестиционной деятельности. Особенно данная проблема актуальна для малых и средних инновационных предприятий, доля которых неуклонно сокращается и составляет в отдельных федеральных округах всего от 0,3% (Дальневосточный Федеральный округ) до 1,1% (Центральный Федеральный округ) [1].

Другая проблема, которая предполагает дальнейшее развитие риск-менеджмента в инвестиционной деятельности, это снижение доли венчурного финансирования в Российской Федерации на начальных стадиях инновационных проектов. В 2011 г. только 4,2% венчурных инвестиций приходилось на «посевную» и «начальную» стадии развития инновационных компаний [2]. Российские венчурные инвесторы предпочитают начинать финансирование на поздних стадиях проектов (менее доходных, но и менее рисковых), когда уже достаточно проработана инвестиционная идея, создан опытный образец и проектно-конструкторская документация, проведены маркетинговые исследования.

Возникновение риска в ходе реализации инвестиционного проекта связано со следующими факторами:

- неточность в расчетах параметров проекта;

18

№ 3 (19) - 2013

Проблемы экономики и менеджмента

- производственно-технологический риск, связанный с возникновением аварийных ситуаций, отказом оборудования и т.д.;

- ошибочность и неполнота информации

- неопределенность внешней среды (политической, экономической);

- изменения конъюнктуры рынка;

- стихийные бедствия;

- несогласованность целей, интересов участников проекта.

Факторы неопределенности при реализации проекта рассматриваются, учитывая опыт, интуицию и знания экспертов и риск-менеджеров.

При расчете показателей экономической эффективности проекта, основные входные параметры носят прогнозный характер, их значения определяются в ходе экспертных оценок или на основании информации по уже реализованным проектам (эти проекты по своим ключевым параметрам должны быть похожи на рассматриваемый проект). Расчет прогнозных оценок данных параметров может быть основан на построении математических моделей, включающих в себя и субъективные оценки экспертов.

Наиболее важными показателями, требующим детального анализа и прогноза при разработке инструментов управления рисками инвестиционных проектов, являются следующие [4]:

1. Показатели объемов производства. На стадии приятия решения об инициации проекта объемы производства являются прогнозным параметром, который может меняться в результате возникновения рисковых событий в ходе реализации проекта.

2. Цена продукции (услуги). Данный показатель в значительной мере зависит от изменений внешней среды проекта, конъюнктуры рынка, спроса и предложения на продукцию (услугу).

3. Ставка дисконта. Ставка дисконта отражает динамику стоимости капитала в данный момент времени. На данный показатель значительное влияние оказывают изменения рыночной конъюнктуры, политики Центрального Банка России, налоговой политики государства.

4. Заработная плата. В зависимости от уровня инфляции, рентабельности проекта, изменения законодательства по регулированию МРОТ, средняя заработная плата работников проекта также может меняться.

5. Налоги на прибыль и имущество. Налоги на прибыль и имущество относятся к институциональным факторам риска, зависящим от изменений налоговой политики государства. Ставки по указанным налогам также могут измениться за время реализации проектов, что особенно актуально для среднесрочных и долгосрочных инвестиционных проектов.

Стратегия управления рисками должна состоять из трех взаимосвязанных компонентов: идентификация риска, оценка риска и минимизация риска (рис. 1).

Идентификация рисков - начальный этап процесс управления рисками инвести-

№ 3 (19) - 2013

19

Проблемы экономики и менеджмента

ционного проекта. Без идентификации рисков на этапе анализа рисков невозможно будет определить предпосылки возникновения рисковых событий. При идентификации риска менеджер должен применять экспертный метод, изучать мнения экспертов в различных предметных областях, узнать их мнение о потенциальных рисках. В процессе идентификации риска может быть разработано несколько анкетных форм для сбора информации в зависимости от принятой классификации рисков и требований руководства компании или менеджера проекта. На этапе идентификации рисков особое внимание должно уделяться качеству входной информации, созданию условий для независимой оценки рисковых ситуаций экспертами. Целесообразно идентифицировать риски по стадиям (фазам) инвестиционных проектов, на наш взгляд проблема рисков имеет особое значение на всех этапах реализации инвестиционного проекта.

Ус ловия вн ешн ей среды Потери

Данные учетных систем предприятия

Методология

управления

рисками

Стратегия

развития

Реестр рисков

Мероприятия по

реагированию на риск -----------------------►

Оценка эффективности м ероп рияти й риск-менеджмента

Критические ключевые показатели рисков

Риск-менеджер

Рисунок 1 - Модель управления рисками инвестиционных проектов

После идентификации рисков, риск-менеджер должен оценить последствия, связанные с каждым из этих рисков. Как будут влиять идентифицированные риски на прибыль, клиентов, поставщиков, персонал, окружающую среду, конъюнктуру рынка, покупательский спрос? Существует две основных концепции риск-менеджмента: минимизации риска и приемлемого риска. Целесообразно, по мнению автора, оценку уровня риска проводить с применением концепции приемлемого риска, которая в большей мере ориентирована на эффективность риск-менеджмента, оптимизацию затрат и эффекта от мероприятий по управлению рисками.

Далее необходимо рассмотреть управление бизнес-процессами в управлении рисками. Оптимальным стандартом моделирования бизнес-процессов является IDEFO, который изначально назывался SADT - Structured Analysis and Design

20

№ 3 (19) - 2013

Проблемы экономики и менеджмента

Technique. Он используется CASE-средством BPwin. IDEFO - это методология функционального моделирования, с помощью которой определяются функции системы и порядок их взаимодействия.

Рисунок 2 - Риски инвестиционного проекта

В методике IDEF0 различают пять типов стрелок: вход - информация, используемая для получения результата; управление - правила, стратегии, процедуры или стандарты, которыми руководствуется работа (процесс, функция, задача), управление влияет на работу, но не преобразуется работой; выход - информация, которая производится работой; механизм - ресурсы задействованные в реализации проекта.

Верхней структурной диаграммой является описание системы в целом и ее взаимодействий со средой в дальнейшем осуществляется процесс функциональной декомпозиции.

Для наглядности моделируемых процессов рекомендуется произвести от 3 до 6 декомпозиций на одной диаграмме. Взаимодействие с внешней средой и между элементами системы описывается в виде стрелок.

Определим информационные потоки, которые влияют на процесс риск-

№ 3 (19) - 2013

21

Проблемы экономики и менеджмента

контроллинга инвестиционного проекта. Контекстная диаграмма модели управления рисками представлена на рисунке 1. Декомпозицию основных процессов можно увидеть на рисунке 3.

На наш взгляд в методике декомпозиции процесса управления рисками предложенного важную роль играет оценка эффективности системы риск-менеджмента в ходе реализации инвестиционного проекта.

Исследователи отмечают, что оценка эффективности применяемых методов управления рисками зависит от критерия, который положен в основу сравнения. Существует два наиболее часто встречающихся подхода к выработке критериев: выбор критического параметра, который не должен выходить за допустимые пределы; экономическая выгода.

Первый подход тесно связан с соблюдением норм безопасности и обеспечение устойчивости предприятия. Поэтому в качестве таких величин могут быть выбраны различные нормативные показатели безопасности для людей и окружающей среды. В рамках данного подхода различные мероприятия по управлению риском оцениваются только с точки зрения снижения уровня критического параметра до требуемой величины.

Второй подход состоит в том, что для анализа может быть дополнительно выбран определенный экономический параметр, например, предельный объем убытков, ведущий к разорению. Но предприятие может и получить прибыль от повышения уровня собственной безопасности (предотвращенный ущерб). В этом случае оцениваются затраты и прибыль от такого управления, но достигаемый при этом уровень безопасности не играет особой роли, и он определяется наиболее экономически выгодным вариантом.

Таким образом, на наш взгляд, ни одна из представленных подходов оценки эффективности системы управления рисками инвестиционной деятельности в полной мере не соответствует специфике системы управления инновационными промышленными рисками и требует нового комплексного подхода к оценке эффективности.

Такая модифицированная оценка позволила бы учесть все необходимые особенности инвестиционных рисков.

Новая оценка эффективности управления промышленными рисками инновационной деятельности должна проводиться с учетом особенности данной деятельности в условиях инновационного развития: непрерывности, взаимосвязанности, приоритетности, а также комплексности протекающих процессов в рамках неравновесия организационных систем.

В рамках комплексной оценки эффективности управления предлагается проводить анализ по нескольким направлениям, для чего предлагается ввести дополнительные показатели экономической эффективности управления, эффективности адаптации и эффективности безопасного управления рисками.

Экономическую эффективность управления можно представить как отношение прибыли (П), полученной в результате внедрению мер по управлению инновационными промышленными рисками к затратам, осуществляемым на это управление, то есть

22

№ 3 (19) - 2013

Проблемы экономики и менеджмента

формула будет иметь следующий вид:

Э = П/З,

где Э - экономическая эффективность управления; П - величина прибыли, руб.;

З - величина соответствующих затрат, руб.

Рисунок 3 - Декомпозиция процесса управления рисками инвестиционного проекта

При этом под прибылью понимают сумму приведенных величин предотвращенного полного ущерба (приведенный ущерб) от различных возможных факторов риска с учетом вероятностей их возникновения за рассматриваемый период.

Величина данного показателя будет характеризовать следующие ситуации:

- отрицательные значения показателя говорят о том, что управленческие мероприятия не только не снижают инновационный риск, а провоцируют развитие аварии, которая причиняет ущерб;

- значение показателя составляет величину меньше единицы, что означает, что осуществление данного комплекса мероприятий неэффективно с экономической точки зрения и необходимо использовать альтернативные варианты управления;

- значение показателя равно единице означает (допустимое значение параметра), что такое управление допустимо, поскольку затраты на управление покрываются за

№ 3 (19) - 2013

23

Проблемы экономики и менеджмента

счет величины предотвращенного ущерба, но возможны более эффективные меры, поэтому применяется только в случае, если значения других комплексов ниже единицы;

- значение величины эффективности больше единицы, такое управление эффективно, причем, в данном диапазоне показатель характеризует, во сколько раз величина предотвращенного ущерба превышает затраченные средства на его устранение.

Таким образом, на основе методологии функционального моделирования IDEF0 предложена модель риск-менеджмента инвестиционного проекта, разработаны механизм декомпозиции процесса управления рисками и методика количественной оценки эффективности мероприятий риск-менеджмента.

Список литературы:

1. Александрин Ю.Н. Государственная инновационная политика в сфере малого предпринимательства: критерии и показатели эффективности // Менеджмент и бизнесадминистрирование. - 2011. - № 4. - С. 16-27.

2. Александрин Ю.Н. Венчурное финансирование в России: современное состояние, проблемы и решения / Александрин Ю.Н., Тюткалова А.В. // Экономика: теория и практика. - 2012. - № 4. - С. 36-42.

3. Кузовлева И. А. Управление рисками и неопределенностью при оценке эффективности девелоперского проекта / Кузовлева И.А., Марченко Д.С. // ФЭН-наука. -

2012. - № 8. - С. 26-28.

4. Опарин Д.Ж. Формирование системы риск-контроллинга на нефтедобывающих предприятиях // Экономические науки. - 2010. - № 9 (70).

5. Уланов С. Анализ рисков при управлении инвестиционными проектами / Уланов С., Макаров Ю., Опарин Д. // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2011. - № 1. - С. 645-650.

List of references:

1. Alexandrine J.N. State innovation policy in small business: criteria and performance // Management and Business Administration. - 2011. - № 4. - P. 16-27.

2. Alexandrine J.N. Venture financing in Russia: current status, problems and solutions / Alexandrine

J.N., Tyutkalova A.V. // Economy: Theory and Practice. - 2012. - № 4. - P. 36-42.

3. Kuzovleva I.A. Management of risk and uncertainty in assessing the effectiveness of development projects / Kuzovleva I.A., Marchenko D.S. // FAN-science. - 2012. - № 8. - P. 26-28.

4. Oparin D.Zh. Formation of the risk controlling on oil companies // Economic Sciences. - 2010. - №

9 (70).

5. Ulanov C. Risk analysis in the management of investment projects / Ulanov C., Makarov Y., Oparin D. // RISK: Resources, information, supply, competition. - 2011. - № 1. - Р. 645-650.

24

№ 3 (19) - 2013