ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ И ИННОВАЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В РА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ühÜUüUUbP <UCaUäU<UMU"Ü <UC^Uènh0

aUP^Uü pnusUrnúUu

bä< ф|úшúuшhш2LlшJ|ú шúp|nú| u/pn$bunp, лúлbuшq|лnLßJшú rnQïnp

UPUhÜb 2UÊUP3UU

<< QUU 0.0nßшÚJшú| шúЦшú лúлbuшq|лnLßJшú lúuLlLnLLl q|лш2Ëшлnq, лúлbuшq|лnLßJшú ßb|úшónL

PUtfUbShPUMUb ÜüMbPnh©3nhüübPh "UbP1Pni-UU3h"U ba hünaUShnü eUWUMUüniBúnKUübPh UP03niüUabsni©3Uü pupöpusuul <hUbU4Uü JnSbSniUbbPÜ <<-П10

■<nrЦшÓÁ úфpЦшó t pшdúbл|pш|шú ÁÚ|bpnLßJnLÚúbp| úbprrpnLÚШJ|ú L lún-Цш,glnú ùшqшùш|шúnLßJnLÚúbp| шprJnLÚшLlbлnLßJшú pшpápшgúшú úbßnrúbp| L úb[uшú|qúúbp|, rpшúg шprJnLÚшЦbл ï|pшnnLÚ[^ L.цшJÚшúшЦnpnq qnpónúúbpfr pшà-úbл|pш|шúÁÚ|bpnLßJnLÚúbp| úbprpnLÚшJ|ú ébunLpuúbpl hшúш[púшú hшLlшúш|шú шqpJnLpúbp|, lú¿iybu úшL |npLnpшл|Ll Ú2ш|nLJß| щшhщшúúшú h|úúш|шú úbßnr-Úbpl nLUnLÚÚШU|pnLßJШÚ[|: <ШJШUЛШÚ| <ШÚpШЩbлnLßJШÚ Lbлш|шú ÁÚ|bpnLßJnLÚ-úbpl op|úш|nЦ ùúúшpïфl bú pшàúbлnúubp| qpшЦ¿nLßJШú úш|шprш|| pшpápшg-úшú h|úúшhшpgbpÁ, Ú2ш|Llb[ bú pшàúbл|pш|шú ÁÚ|bpnLßJnLÚúbp| úbprpnLÚШJ|ú L |únLlшg|nú ùшqшùш|шúnLß¡nLÚúbp| шprJnLÚШLlbлnLßJШú pшpápшgúшú npn2ш|| úbflJШÚ|qúúbp:

<|úbшpшßbp лúлbunLßJnLÚ, pшàúbл|pш|шú ÁÚ|bpnLßJnLÚ, |únЦшg|nú qnp-ónLÚbnLßJnLÚ, úbprpnLÚúbp, |npLnpшл|Ll Ú2ш|nLJß, Lbлш|шú ùшqшùш|шúnLßJnLÚ, qшpqшgnLÚ, шprJnLÚшЦbлnLßJnLÚ

JEL: G10, E20

QшрqшgйшЬ шр^ фт[тй <шЬршщЬттр]шЬ тЬтЬит-

йЬбшщЬи щЬтр t Цшр^прЬ[ ршдЬЬт^ршЦшЬ ^ЬпЦшд^пЬ ^ршЬпЦ щш]йшЬшЦпрЦшд, ЬЬр^рт^^Ь ЬЬрр: ЦЬр2^ЬЬЬр^и ЁршЬтйр ^ шр^тЬшЦЬт 4шqйш4ЬрщnLй□ и^ртЬ-Ь2шЬш4nLрJnLЬ тЬЬЬ ЬЬрр^Ь ^ шртшр^Ь 2^ЦшЬЬртй ршрЬЬщшит ^рршЦпрйшЬ, □йЦЬрnLpJnLЬйЬрh •прдшршр ИшйршЦ^ ршрбршдйшЬ, Ьпр ршдЬЬтЬрЬр^ ЬЬрqрш4йшЬ, ф^ЬшЬиш^шЬ hЬшрш4nрnLрJnLЬЬЬр^ ^ •прбт-ЬЬnLрJшЬ hшйшр ЬщшитшЦпр шJ[ щш}йшЬЬЬр^ б^шЦпрйшЬ •прбтй:

Ъbр^рnLйшJ^Ь qnрдnLЬbnLpJnLЬ□ тЬтЬиш^шЬ hшршрЬрnLрJnLЬЬЬр^ рЬр^и шJЬ ршр^ тЬ^шйшиЬ ¿, пр^, ипЦпршршр, ЦшщЦшд фЬЬ[пЦ ^дЦшр ЦшгсшЦшрЬф р^иЦЬр^ hЬт, шЬ2^2т, щшhшЬ2nLй t щЬтшЦшЬ qnрдnLЬ шзш^дтр}тЬ: ^^щ^и^ йптЬдйшЬ Ц^шJnLpJnLЬ щЬтр t hшйшрЬ[ ЬЬр^рт-йшJ^Ь pш^шpш4шЬnLpJшЬ й^2шqqшJ^Ь фпрб^, Ьрр 2шт ^ЬщрЬртй щЬтт-PJnLЬЬЬр□ hшЬ^Ьи ЬЬ •шфи п^ й^ШJЬ ЬЬр^рт^^Ь qnр6nLЬЬnLрJшЬ Ьш^ш-бЬгсЬп^, шJ[ Ьш^ ^рш шр^тЬрЬЬр^ шщшhn4n^ ^Ьртй: 0шиЬшЦпршщЬи UЦитр^шJnLй йЬд фшqnрnLрJnLЬЬЬрn4 t одтЦшд ШJЬщ^и^ щЬтш^шЬ ф^-ЬшЬиш^шЬ ^Ьит^ттт^, ^¿щ^и^Ь UрпJnLЬшрЬрnLрJшЬ qшрqшgйшЬ ^пр-щпршд^шЬ ¿: ^Ьр2^Ь^и ^п^^д Цшр^Ьр ЬЬ тршйш^рЦтй ЦЬршй2Ш^п^ шр-^JnLЬшрЬрnLpJшЬ ^ дшRШJnLpJnLЬЬЬр^ п[прт^ □ЬЦЬрnLpJnLЬЬЬр^Ь: ЪпрЦЬ-q^ШJnLй шрп^ЬшрЬрш^шЬ ЬЬр^ртйЬЬр^ ипЦпршршр ^рш^шЬшдЦтй ЬЬ ШJЬщ^и^ щЬтш^шЬ ЦшqйшЦЬрщnLpJnLЬЬЬр^ й^пдпЦ, ^¿щ^и^р ЬЬ ^^т-ЬшрЬршЦшЬ ршЬ^ ^ ЪnрЦЬqшЦшЬ шрп^ЬшрЬрш^шЬ фпЬ^: СЦ^дшр^ш-JnLй ЦшRшЦшрnLpJnLЬЬ Ш2ш^дтй t шгсшЬб^Ь ЦшрLnршqnLJЬ ЬшËшq6Ьр^ ^ршЦшЬшдйшЬ^: Прп2Ш^ ШRшЬбЬшhштЦnLpJnLЬЬЬрnЦ hшЬ^Ьрб, ЧшЬш-ЬЬр^рт^^Ь рш^шршЦшЬnLpJnLЬ□ ЬnLJЬщЬи ^п^йЬпр^Цшб t шр^т-ЬшрЬрnLpJшЬ шгсшЬб^Ь ^т^Ьр^ щЬтшЦшЬ тшррЬршЦЦшд Ш2шЦgnLpJшЬ□: UшЦшJЬ ШJитЬ^, ршд^ ЬшЦр^ ^ qшqh шр^JnLЬшрЬрnLpJшЬ ЬЬр^рnLйшJ^Ь 6ршqрЬр^ nL ^ршqnр6nLй^g, щЬтшЦшЬ ш2шЦдтр}тЬ^ h^йЬш-

^шЬтй т^Цтй t qhтшhЬтшqnтшЦшЬ, фпрбш^пЬитрт^тпрш^шЬ ^ ЬпршршршЦшЬ п[пртЬЬр: ЪйшЬшт^щ йптЬдйшйр ЬршЬи^ШJnLй итЬ^б-Цтй ЬЬ ШJищЬи Цп^Цшд «Ьпр шрп^ЬшрЬрш^шЬ •пт^ЬЬр», пртЬ^ прп-йшиЬшq^тшgйшйр □ЬЦЬртр}тЬЬЬр^ итшЬтй ЬЬ hшрЦшJ^Ь шртп-ЬnLpJnLЬЬЬр: 0^LЬnLJЬ дшйшЬшЦ, шрLйnLтр^ ЬрЦрЬЬрnLй ЬЬр^ртйш}^Ь дршqрЬрnLй qЬршЦшJnLй ЬЬ йшиЬшЦпр □ЬЦЬртр}тЬЬЬр^ ф^ЬшЬишЦшЬ рЬ-иnLриЬЬр□, щЬтnLpJшЬ ршфЬ^ hшиgЬЬ[nЦ ЬЦшqшqnLJЬ^: U0Ъ-nLй Ьпршрш-ршЦшЬ qnрдnLЬЬnLpJшЬ ЁршЬйшЬ ШRnLйnЦ ШRшЬбЬшhштnLЦ t ^ршЦшЬшд-Цп^ ЬЬр^рnLйшJ^Ь рш^шршЦшЬnLpJnLЬ□, пртй ¿шЦшЬ ^ЬршЦштшрnLй nL-ЬЬЬ фп^ш^шрб фпЬ^Ьр^: UJи nL^^nLpJшйр •прд^Ьршд^ иЦиЦЬ[ t 1924 р., ^ фпЬ^Ьр^ бLшЦnрЦnLй ЬЬ ршЬЦЬр^, ЬЬр^рnLйшJ^Ь ^ шщшhnЦшqршЦшЬ □Ь-ЦЬрnLрJnLЬЬЬрh ЬшËшбЬRЬnLрJшйр: ОршЬдтй ф^ЬшЬишЦшЬ ЬЬр^рnLйЬЬр□ ршqйшqшЬЬgЦшд ЬЬ, ^Ь^ ЬЬрш^рnLй t hЬшршЦnр р^иЦЬр^ qqшф ЬЦш-qЬgnLй: Фп^ш^шрб фпЬ^Ьр^ ршдЬЬтпйиЬр^ nLЬЬЬ ршрбр ^ршgЦЬ[^nLрJnLЬ, ЬЬ ^Ь^щЬи ф^q^ЦшЦшЬ, ШJЬщЬи ¿1 ^ршЦшршЬшЦшЬ шЬбшЬд hш-йшр, ршЬ^ пр ЬЬр^ртйЬЬр^ иЦqрЬшЦшЬ qnLйшр□ ршЦшЦшЬш^шф фпрр ¿: Юп2пр ЬЬр^рnLйшJ^Ь фпЬ^Ьр^д йЬ^ Р1опеег Сгоир-Ь ¿, пр^ qnр6nLЬЬnLрJnLЬ t дшЦш[nLй й^ 2шрр ЬрЦрЬЬртй1:

1 ЭЬ'и Лукашенко О., Накопление и формирование инвестиционных ресурсов. Экономист, N7, 1995 г., ¿2 92-96:

28 PUbPbP í'nsí 2019.2

Öqümdmümj|ü фт^птй ïùïbunLpjmû qmpqmgúmú фш übprpnLÜm-j|ù pmqmpmLmünLpjmü mqrbgnLpjmù m^nLÚnl hbLmppppnLpjnLO t ûbp^-jmgúnLÚ ÖmLnü|mj| ФПП0Р2: bpLpnpr hшúш2ËшПhшj|û Lшлbпшqú|g hbïn pmqmpmLmünLpjmü h|úúm!mú йщшлш^ ïûïbumLmû pmqmj| mp-r|m!múmgnLÚú tp, npp hшûqbgпbg úпgnLÛш|nLpjшû йш^пгшЦ pшпôпшg-йшйр L hшúш2ËшПhшj|û ïùïbunLpjrnûû |ûлbqпúшûp: ЪbпrпnLÚшj|û рш-qшùш|шûnLpjnLÛû |пш|шûшgЦnLÚ tp' biûbinl bpLp| лûлbuш|шû qrnpqrng-йшй qbпш|шjnLpjnLÛûbп|g, |ú¿p pbpbg ùnp ¿jmqbpl uлbqóúшûû nL qшп-qrngúrnúp: Üúr npnLÚ, úbprpnLÚúbpú hbpp|ù nLqqlbg|ù q|лшhb-

лшqnлш|шû, фnпÔш|nûuлпnL|лnпш|шû L ïbËûninq|rnùbp| ninpï: ЪbпrпnLÚшj|û ébunLpuùbpl LbúLpnúrngnLÚp шплшrпnLpjшû |шпLnпшqnLjû ninpLúbpnLÚ L rprnúg лbqшpшË2nLÚp |пш|шûшgЦnLÚ tp hшлnL| uLbqó-^ó |шßnLjgûbп| úljngnl: Oпшûg|g rnRrnçlûûbplg úbLp bpLpnLÚ гшпбшЦ лûлbuш|шû Цbpшïшûqûúшû ф|ûшûuш|шû |nпLnпшg|шû, np| Lnqú|g |Пш|шûшgЦnq Цшп|шЦnпnLÚp h^^^D^ú nLqqlnLÚ tp rnprjnLÛrnpbpnL-pjшû |шпLnпшqnLjû ¿jmqbp L шплшгпш^й bûpш|шßnLgЦшóùûbп: <ЬЛШ-qшjnLÚ шjr qnpóp 2шПnLÛш|Цbg ^^ú^jl' qшпqшgúшû L úbprpnLÚrnj|ú qnпópûpшgp |шßшЦшпnq ЩЬЛШ^^ |ú¿^bu ùrnL bп|шпшdшú|bл ф|йшй-uшЦnпúшû n¿ щЬлш!шО pm^Lbp| gшûg| Lnqú|g: Sûлbuш|шû pшpbфn-^nLÚúbpl шпrjnLÛùnLÚ ¿ш^йш^й |шßшЦшпnLpjшû úbprpnLÚrnj|ú ùшqш-ùш|шûnLpjшúp bpLpnLÚ uLbqólbg qrnpqrngrnó L úпgnLÛш| ïùïbunLpjnLÛ:

Uшhúшûшфш| ф^ш^ш^й ébunLpuùbpl LШjúшûûbпnLÚ <шjшuлшû| <шûпшLbлnLpjnLÛnLÚ rnp^nLÜrnlbL ûbпrпnLÚшj|û ùшqшùш|шûnLpjшû |Пш|шûшgnLÚp rrnéúnLÚ t hpшúшJШïшû LшhшÛ2: U|ûhшjл t, np шjr qnp-ónLÚ hш2nqnLpjnLÛp LшJÚшûшЦnpЦшó t |ú¿^bu LbлnLpjшû, шjÛLbu ti лûлbuшЦшпnq unLpjbLLÚbp| Lnqú|g |пш|шûшgЦnq hшúш|шпqЦшó ùbp-

rпnLÚшj|û ùшqшùш|шûnLpjшúp: Ujr rn^nLÚnl лûлbuшЦшпnq unLpjbLï-

ùbpù шßш2|û hbpp|ù hшûпnLpjшû 2p2wúnLÚ Щ»Л£ t uLbqóbú qnpópúLbpnL-pjшû L hnLUШl|nLpjшû IprnLrnú úpúninpL, pOLbpnLpjnLOObpO nL |шqúш|bп-LnLpjnLÙûbpp Lbïù t ùbprùbù ^ПЩППШЛЩ ^гсшЦшпйшО ú|2шqqшj|û LПш|л||шjnLÚ lшjûnпbû ||пшßЦnq uLqpnLÜpübpp L ¿шФппп2|^Ьпр, ш-ßШ2ÛnпrЦbû LnpLnprnLlL Цшпùшqó| |шûnûûbпnЦ L huлш|nпbû hbïLbù rпшûg LшhLшùúшûp: UjrL|u| hшпшpbпnLpjnLÛûbп| LmJúwúúbpnLÚ, шО-2nL2ï, ïbq| |nLйbйш pú!bpnLpjnLÚúbp| pЦшùшûш|| шй L pûш|¿nLpjшû ËûrnjnqnLpjnLÙûbpl 2шпд rbLl DÛ|bпnLpjnLÛûbп: Uш|шjû rnjr 2rnpdù ШРШП-|шjш|шû rrnpáúbinL hrnúrnp pшdûbл|пш|шû pû|bпnLpjnLÛûbпp hшuшпш-|nLßjшйp Lbïù t шßш2шп|bû ËúшjnqnLpjnLÛûbп| ûbпrпúшû rnjÙL|u| лшп-pbпш|ûbп, npnùp |пшLbu LÛLwuïbû úbprpnLÚúbp| ûbпqпшЦúшûp L Lúb-órngúbú hшuшпш|nLpjшû шûrшúûbп| ф|ûшûuш|шû hbлшùПùпnLpjnLÛp: ^jrnuïrnûl <шûпшLbлnLpjnLÛnLÚ hшûпnLpjшû 2p2rnúnLÚ шjuoп npn-

2шЦ ЦuлшhnLpjnLÛ t ÔLшЦnпЦbl prnú!bp| û|шлúшúp: Ujr |uL щшл^шрпЦ

púLbpnLpjnLÚúbpp hшuшпш|nLpjшûp Lbïù t шßш2шп|bû rnjÙL|u| ^rnp-лшлnúubп, npnùp |nLйbйшй prnüLrnjIü шЦшûrûbп| L rbLnq|ïùbp| r|úшg uïrnglnq b|шúnLЛÛbп|û hшúшпdbù 2шhnLpшpbпnLpjnLÛ: Ь|ûшûuшЦnпúшû rnju шqpjnLп|g pшg|, pû|bпnLpjnLÛûbпp |шпnq bù pnqшп|bl ûшL шщшчш-jnLÚ prndúbLnúubpnl фnËшп|bl| Lшплшлnúubп: UjrLlunl, ùшqшùшg|û

2 Sbu ünLjü ïbqp:

hûшpшЦnpnLpJnLÛ t umшйnLÚ pûrnpnLpjnLÛ Ïшmшpbl щшpmшmnúubp| U pшdûbmnúubpnЦ фnUшpïbl| щшpmшmnúubp| ùÇçU: Ujumbrç фп^ ¿t hш-ЦшûшïшûnLpJnLÛÁ, np щшpmшmnúubp| ubфшïшйшmbpbpp, pûïbpnLpjnLÛ-ûbpÇ hbm ^jnLú U фnU2шhшЦbm qnpápйïbpшJ|й ^^bpÇ ШRÏШJnLpJшй щшJúшййbpnLÚ, ^шгсйшй pшdйbmbpbp:

übp^pnL^j|ú ébunLpuûbpÇ ûbpqpшЦúшû qnpápйpшg| hш2nrçnLpJnLйp úb^^bu щшJúшûшЦnpЦшá t шp^JnLÛшЦbm úbp^pnL^j|ú ^q^^pnL-PJШû шßïшJnLpJШúp: Ujû ^brnp t bpш2UшЦnp| úbp^p^á ùÇçngûbpÇg ш^й^ш^^ 2шhnLpшpbpnLpJШû npn2ШÏ| й|2ш^£, ûbprçpnL^jÇû qnpápú-РШ0| dшúïbmйbp| щшhщшйúшй humшïnLpJnLй, шp^JnLÛùûbp| |pшgúшй qnpápйpшg|й Ш2ШïgnLpJnLй, hûшpшЦnp éÇuïbpÇ ^^^p^ú qnpônLÛ úbUшû|qúûbp U шлй: □йrçhшйnLp шßúшúp, й2Цш0 qnpánúúbpní npnßinLÜ t úbp^pnL^j|ú ßшqúшЦшpnLpJшй шpп.JnLÛш4bmnLpJnLÛp, npp pnLji t шш^ ûшU й2Ш^ ф|йшйuшïшй ùÇçngûbpÇ úbp^p^ú úшpmш4шpnLpJnLÚp, npn-2»É ^шй^ ш^й^ш^^ b^úm| шßшЦblшqnLJй ^^p^Lp, pшgшhшJmbl йbpqpшЦЦn^ ébunLpuúbpl Ôbé£ pbpúшй йщшmшïшhшpúшp nL^|úbpp, púm-pbi шßшЦblшqnLJй 2шhnLpшpbpnLpJnLй шщшhnЦn^ úbp^pnL^j|ú йшËшq|áp U шлй: übp^pnL^j|ú ßшqúшЦшpnLpJшй й2Ш^йшй qnpápйpшgnLÚ шйhpш-db2ï t hш2ф шгсй^.

• mшpшáш2p2шй| púrçhшúnLp pйnLpшq|pp, nL2шrçpnLpJnLйp Lbúmpn-йшgйblnЦ Ш2Uшphшqpшïшй rçÇpùÇ, pйшï¿nLpJшй, oqmшïшp hшйш-ónúbpl шßïшJnLpJшй, oqmшqnpáúшй, mйmbuшïшй U mb^úninq^-^шй qшpqшgúшй hb^ú^púbpl Цpш,

• hйшpшЦnp úpgшï|gйbp| úbpnLdp,

• hшЦшйшïшй hш¿шUnp^йbp| щшhшй2йbpp,

• щlшйшЦnpЦn^ úbp^pnLÜúbpl ршйш^ш^шй gnLgшй|2йbpÁ,

• ^^ш^б^шй dшúïbmйbpÁ,

• ubфшïшй ф|йшйuшïшй hйшpшЦnpnLpJnLййbpÁ, йbpqpшЦúшй bйpш-^ш ú|2ngúbp| pnLj^mpbiÇ uшhúшúúbpp U шлй:

übp^pnL^j|ú йшUшqábp| шp^JnLйшЦbmnLpJшй qйшhшmúшй шйhpш-db2mnLpjnLúÁ щшJúшйшЦnpЦшá t й2Ш^йшй шгсшй0|й фnLlbpnLÚ mшppbp gnLgшú|2Úbp| oqmшqnpáúшúp U ^^шгсЦп^ úbpnrçшpшйшïшй шгсшйбйш-hшmïnLpJnLййbpnЦ: Q■йшhшmúшй mшpшáЦшá úbpn^úbplg t «qmm ^lu^nú-mшЦnpЦшá шpdbù| ùbpnrçp», npp йbpшßnLÚ t ^шйш^шй hnupbpÇ ^lu^nú-mшЦnpЦшá шpdbù| hш24шpïp: Uju úbpn^ní ^pbiÇ t Ln^úúnp^íbi jnLÚ ÁйïbpnLpJшй pшdйbmnúubp| qú| фnфnUnLpJшй uшhúшййbpnLÚ, й|ш-dшúшйшï, йшUшqá| |pшïшúшgúшú hйшpшЦnpnLpJnLйÁ úbL nLp|2|ú Цш-¿шгс»^ ¿nLйbйшlnЦ npUt ïnpnLum:

Ъbp^pnLÚШJ|й йшUшqábp| ÁйmpnLpJшй dшúшйшï Ïшpn^ bú ^^шгаЦ^ йшU b^úm! úbpф|púшJ|ú únpúшJ|, qnim ЦЬpgúшLшú шpdbp|, óшUuuш-0ш0^шй, hш2ЦшщшhшLшú hш2^^шпúшú U шл úbpn^úbp, npnúglg JnLpш-ùшй¿JnLp| ^b^pnLú ti I ibpçn hbmшщй^ЦnLÚ t úbp^pnLúúbpl úbmmn (qnLm) шp^JnLйù| npn2úшй й^шшш^: Ujú hшúbúшmblnЦ pшйïшJ|й шЦшй^йbp| U ^b^nq|múbp| ^|úшg Ц¿шpЦn^ mnïnuш^pnLJù| hbm' púLbpnLpjnLúúbpp, Áum tnLpJшй, Ïшpn^ bú qйшhшmbl йbp^pnLÚШJ|й йшËшqá| Цbp2йшïшй шp^JnLйшЦbmnLpJnLйÁ: □úrçhшúnLp шßúшúp, íbp2|úu hшйqbgйnLÚ t pшq-úшpï|¿ шp^JnLйù|, bpp йbp^pnLÚШJ|й úщшmшïúbpn4 hшmïшgЦшá qnLÚшp-

30 РиЪРЬР 2019.2

ЬЬр^ И^йЬш^шЬ йшиЬ пщ^Цтй t рЬ^^ЬйшЬр ^ рп^шр^-

йшЬ ЬЬрш^ш шртш^ршЬр^ прш^ш^шЬ ¿шфшЬ^ЬЬр^ 2шр^Ьш^ш^шЬ ршрдршдйшЬр: иЬИршдЬ2Ш t Ь2Ь[, пр ЬшËшqдЬр^ шр^т-

йшЦЬтт^шй •ЬшЬштйшЬ •прдтй прп2Ш^ тЬ^ дшйш-

Ьш^ •прдпЬр, ршЬ^ пр прршЬ ^шр^ фЬ^ ЬЬр^ртйЬЬр^ hЬтqЬйшЬ дшй-^Ьтр, ш]ЬршЬ йЬд ^Ь^ ЬшËшqд^ шр^]тЬшЦЬтп1р]тЬр:

ЪЬр^ртйш]^Ь рш^шрш^шЬтр]шЬ шр^тЬшЦЬтт^шЬ шщшhпЦйшЬ •прдтй йЬд t Ьш^ ^Ьттр]шЬ ^Ьрр: фпрдр фш^й пр

ЬЬр^ртйш]^Ь ЬшËшqдЬр^ ф^ЬшЬишЦпрйшЬр ^Ьттр]шЬ йшиЬш^дтр]п1-Ьр ^шрп^ t ЦЙ^прп2 Ь2шЬш^тр]тЬ тЬЬЬш[ ЬрЦр^ тЬтЬит^шЬ qшрqшд-йшЬ •прдтй3: UЬhршdЬ2т t ^шр^прЬ[ Ьш^ ЬпршитЬ^д, ш^ hЬRшЬ4шрЬЬр тЬЬдп^ шртш^ртр]тЬЬЬр^Ь ^Ьттр]шЬ ^п^й^д прп2Ш^ дшй^ЬтпЦ /1шр1]Ш]Ь шрдш^гнрцйЬр/! ^ шл шртпЬтр]тЬЬЬр^ тршйш^ртйр, ^Ь^щЬи Ьш^ hшишрш4пLрJшЬ 2р2шЬтй ЬЬр^ртйш]^Ь ш^т^Цп1р]тЬр ЁРшЬп^ £шрпq¿пLрJшЬ дшЦш[тйр:

ЪЬр^рпLйшJ^Ь pш^шpш4шЬпLрJшЬ шр^JпLЬшЦЬmпLрJшЬ ршрдршдйшЬ qпрдпLй ^шр^пр ^Ьр тЬ^ Ьш^ •Ьп^тЬш^ щшhшЬ2шр^ ЁРшЬтйр: РЬш^-¿пLрJшЬ Ь^шйттЬЬр^ йЬдшgпLйр, шЬ2^2т, ^шрп^ t qqшфпрЬЬ ЬщшитЬ[ рЬЦЬрпLрJпLЬЬЬрh ЬЬр^рпLйшJ^Ь ршрдршдйшЬр: ^^ тодт-

PJшйр шгсшз^Ь pшJ[Ьр^g щЬтр t hшйшрЬ[ « ЧшRшЦшрпLрJшЬ ^п^й^д hшр4шJ^Ь oрЬЬиqрpпLй Ьш^штЬиЦп^ фпфпËпLрJпLЬЬЬрр, прпЬр прп2Ш^ шq^ЬgпLрJпLЬ ^тЬЬЬшЬ hшЬршщЬтпLрJпLЬпLй •Ьп^тЬш^ щшhшЬ2шр^ йЬ-дшдйшЬ Црш, ^¿Ь ¿[ Ьр hЬрр^Ь 4hшЬqЬgЬ^ шщршЬрЬЬр^ ^ дшRШJпLрJпLЬ-ЬЬр^ шгсшзшр^ ш^Ь ^ рЬЦЬрпLрJпLЬЬЬрh ЬЬр^ртйш}^Ь ш4m^ЦпLрJшЬ ршрдршдйшЬр: UJи шгстйпЦ, шЬ2^2т, •Ьп^тЬш^ щшhшЬ2шр^ ш^Ь qпLqрЬршg шЬhршdЬ2т t •прдЬш^шЬ gШJ[Ьр ^штшрЬ[ Ьш^ hшJрЬЬш4шЬ шртш^рп^ЬЬр^ ^ шртш^ршЬр^ щш2тщшЬтр}шЬ пL^пLрJшйр, hшт-^шщЬи' « орЬЬи^ртр}шЬ щшJйшЬЬЬрпLй, прпЦ hитш4 шйршqрЦпLй t hшJ-рЬЬш^шЬ шрmш^рпLрJшЬ шщршЬрЬЬр^ ^ дшRШJпLрJпLЬЬЬр^ •ЬйшЬ шгсш2-ЬшhЬррпLрJшЬ и^ртЬрр4: ^шрqшщЬи, ищшгсп^ЬЬр^ 2P2шЬпLй щЬтр t дЬ^шдЬЬ[ ШJ^ иЦцршЬр^ шрйштшЦпртйр: Uр^JпLЬpпLй шит^шЬшршр ^ршрдршЬш hшJрЬЬш4шЬ рЬЦЬрпLрJпLЬЬЬрh ^ 4шqйш4ЬрщпLрJпLЬЬЬр^ ^ш-щ^тш[шдйшЬ шит^шЬр, ^Ь^Ь ¿[ Ьр hЬрр^Ь 4hшЬqЬgЬ^ шрдЬр^рЬр^ 2пL-Ш2ËпLdшgйшЬр:

<ш}шитшЬ^ <шЬршщЬmпLрJпLЬпLй ршдЬЬт^рш^шЬ рЬЦЬрпLрJпLЬЬЬрh ЬЬр^рпLйшJ^Ь £ш^шрш^шЬтр}шЬ шр^JпLЬшЦЬmпLрJшЬ ршрдршдйшЬ Ь^ш-тш^пЦ шЬhршdЬ2m t ЦЬршЬшJЬ[ <шр4шJ^Ь oрЬЬиqрp^5 ШJЬ ^рпLJрр, рит пр^' hшр4Цп^ Ь^шйтт ЬЬ Ьш^ ршдЬЬтпйиЬр^д итшдЦшд 2шhшршфЬ-ЬЬрр: U4ЬhшJт пр « тЬтЬипLрJшЬ qшрqшgйшЬ ЬЬр^ш фпL[пLй ЬйшЬ йптЬдтйр прп2Ш^^прЬЬ qищпLй t ршдЬЬт^рш^шЬ рЬЦЬрпLрJпLЬЬЬрh ЬЬр-^рпLйшJ^Ь ш4т^ЦпLрJпLЬр: ^иор^Ьш^ ^ршЦ^^ш^^д ËпLUшфЬ[пL hшйшр прп2 ^ЬщрЬртй шЬhршdЬ2т t hшйш4п^йшЬ^прЬЬ qЬшhштЬ[ hшр4шJ^Ь шрдш4пLр^ЬЬр ишhйшЬЬ[пL ^ 4^ршRЬ[пL Ьщштш4шhшрйшрпLрJшЬ hшрgр:

3 ЭЬ'и Бирюков А.П., Зарубежный опыт государственного регулирования инвестиционной деятельности, Вестник Университета № 14, 2014, t2 201-205. https://cyberleninka.ru/article /n/zarubezhnyy-opyt-gosudarstvennogo-regulirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti:

4 ЭЬ'и «О-ЬтйЬЬр^ йши^Ь» « орЬЬр, « (1280), 25 Ь^ЬЦшрЬ 2017р.:

5 ЭЬ'и « hшр^ШJhЬ орЬЬидЬрр, « N 79 (1259), 11 шщрЬФ 2016 р.:

<Ш2ф шрЬЬ[пЦ « ршдЬЬт^рш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ ф^ЬшЬиш^шЬ рЬ-итриЬЬр^ ишhйшЬшфш4nLрJшЬ ЁЬ^Ьр^' qnр6шршрnLрJшЬ ЁРшЬйшЬ ^ ЬЬр^рnLйшJ^Ь qnрдnLЬЬnLрJшЬ ш^т^ЦшдйшЬ Ьщштш^пЦ, йЬр ^шрб^рпЦ, шЬhршdЬ2m ¿ hшр4шJ^Ь орЬЬи^рnLрJnLЬ□ 4шmшрЬ[шqnрдЬ[ hЬmUJШ[ тф-ЬЬрпЦ.

• ршрЬЁИ^ hшр4шmnL hшЬфишgn^ ^ дшйшЬш^шЦпр ф^ЬшЬиш^шЬ ЁЬ^ЬрЬЬр тЬЬдп^ ршдЬЬт^рш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬрhЬ тршйш^рЬ[ 0,5-1,5 тшр^ дшй^ЬтпЦ hшр4шJ^Ь шрбш^тр^ЬЬр' Ь[ЬЬ[пЦ ЬршЬд ф^ЬшЬиш^шЬ ЁЬ^ЬрЬЬрЬ ршр^nLрJшЬ шит^шЬ^д,

• ^ЬпЦшд^пЬ qnрдnLЬЬnLрJшЬ ЁРшЬйшЬ Ьщштш^пЦ « тЬтЬит-PJшЬ qшрqшgйшЬ hшйшр ршqйшЦшрш4шЬ Ь2шЬш4nLрJnLЬ тЬЬдп^ ршдЬЬ-т^рш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬрhЬ щшррЬршршр тршйш^рЬ[ hшр4шJ^Ь шрбш-^тр^ЬЬр' Ь[ЬЬ[пЦ ^ЬпЦшд^пЬ й2Ш^тйЬЬр^ dшйшЬш4шJ^Ь шршЬбЬшhшm-ЦnLрJnLЬЬЬрhg6:

ЪЬр^рnLйшJ^Ь ш4m^ЦnLрJшЬ ршрбршдйшЬ •прбтй ¿ш^шЬ ¿ □ЬЦЬрnL-PJnLЬЬЬр^ ршдЬЬтпйиЬртй ^рш^шЬшдЦп^ ЬЬр^ртйЬЬр^ ^Ьр^: ОршЬд ЁршЬтй^ hршmшщ ЁЬфр ¿ hшm4шщЬи <ш}шитшЬ^ hшйшр, ршЬ^ пр hшЬршщЬmnLрJшЬ ф^ЬшЬиш^шЬ ш^т^ЦЬЬр^ 90 тп^пи^д шЦЬфЬ ^ЬЬтрп-ЬшдЦшб ¿ ршЬ4шJ^Ь hшйш4шрqnLй: ЦЬр2^Ьи, фЬЬ[пЦ ф^ЬшЬиш^шЬ hшйш-4шрq^ 4шрhnршqnLJЬ ЬЬршhшйш4шрqЬр^g йЬ^, й^шдшйшЬш^ ф^ЬшЬиш-^шЬ рЬитриЬЬр^ оqmшqnрдйшЬ щши^Ц •прдш^ш[ ¿ hшЬфишЬnLй, hЬ-т^шршр' ф^ЬшЬиш^шЬ ШJ[ шЦЬф ЙЦnLЬ [дш^ЬЬр^ оqmшqnрдnLй□ ^шрЬтй ¿ орJЬ4m^Ц шЬhршdЬ2mnLрJnLЬ: ^^ т^тр}шйр дшЬ^шф шрп^ЬрЬЬр^ hшиЬЬ[nL Ьщштш^пЦ ршдЬЬт^рш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр□ ф^ЬшЬиш^шЬ 2^-ШJ[ йшиЬш^дЬЬр^ hЬm hшйшqnр6ш4gЬ[nL hшйшр щЬтр ¿ •тЬЦЬЬ йрgш4gnLрJшЬ йЬ2: U4ЬhшJm ¿, пр ШJи щшршqшJnLй ршдЬЬт^рш^шЬ ^Ь^Ь-рnLрJnLЬЬЬр^g 4щшhшЬ2Цh шщшhnЦЬ[ ршдЬЬтпйиЬр^ qршЦ¿nLрJшЬ ршрбр йш^шр^ш^, ^Ь^Ь ¿[ ^Ьщшит^ рЬш4¿nLрJшЬ шqшm ^ршйш^шЬ й^пдЬЬр^ ршд^пЬш[ тЬ^шрш2ЁйшЬ^ ^ ф^ЬшЬиш^шЬ hшйш4шрq^ hшйш¿шф qшр-•шдйшЬ^:

РшдЬЬтпйиЬр^ •ршЦ^тр}шЬ ршрбршдйшЬ qnрдnLй йЬд ^шрп^ ¿ фЬЬ[ щЬтш^шЬ ^ щЬтш^шЬ йшиЬш^дтр}шйр □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ •прбпЬ^: «-nLй ШJЬ щЬтр ¿ шршЬбЬш^ ^шр^прЬ[, ршЬ^ пр тЬтЬитр}тЬЬЬр^ qшрqшg-йшЬ й^2шqqшJ^Ь фпрб^ ршqй^gи ¿ шщшдтдЬ[ щЬтш^шЬ ^ щЬтш^шЬ йшиЬш4gnLрJшйр □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ ^Ьрш^штшрйшЬ hшm-

^шщЬи' ¿qЬшdшйшJ^Ь щшJйшЬЬЬрnLй: <ш}тЬ^ штфтпрш^шЬ-Ёпр^|р^ш-тЦш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ ^рш^шЬшдршб hшрgйшЬ шрп^ЬрЬЬр^ Ц^ш-JnLй ЬЬ, пр щЬтш^шЬ бЬрЬшр4nLрJnLЬЬЬр□ ^шрп^ ЬЬ hш2n^nLрJшйр йрдш^-дЬ[ йшиЬшЦпрЬЬр^ hЬm, ^и^ прп2 ЬрЦрЬЬрnLй hшрgЦn^ЬЬр^ й^ qqшф йши^ 4шрдnLй ¿, пр ршqйшЦшрш4шЬ рЬnLJр^ ¿JnL^Ьр^ hшЬ^Ьщ щЬтш^шЬ ЦЬрш-hи4n^nLрJnLЬ□, mЦJШ[ ЬрЦр^ 2шhЬр^ тЬишЬ^тЬ^д, nLЬ^ и4qрnLЬршJ^Ь Ь2Ш-Ьш4nLрJnLЬ7:

6 ЭЬ'и и. РпитшЬд]шЬ, Ц. аш[ишр.|шй, Л^ЬшЬиш^шЬ hЬшршЦnрnLрJnLЬЬЬрh ^Ь^[Ш]ЬйшЬ nL^h-ЬЬр^ « ршдЬЬшЬрш^шЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬрnLй, «РшЬрЬр 2018, N2, ¿2 122-133:

7 ЭЬ'и Дементьев В., Госкорпорации в экономической стратегии России: К продолжению дискуссии в связи с «антигоскапиталистическими» установками федеральных властей, Российский экономический журнал, N 3, 2011, ¿2 20:

32 PUbPbP í'nsí 2019.2

Sûлbuш|шû qnpónLÚbnLpJШú шßnLÚnЦ, <шjшuлшû| <шûпшLbлnLpjnL-únLÚ qnpónq ^лш^й L ^лш^й úшuûш|gnLpjшúp prndGbLlprnLrnG pû-|bпnLpjnLÛûbп| ф|ûшûuшлûлbuш|шû Щ^шЦ púnLpшq|pp, 2017 ß. шп-r^jriL[ip[ibpnL|, Cibpl|iujiugi[iuá t qáuiu|iuinl|bp 1-mú:

2.82%

■ iu2fuiuinh[ bli 2LuhnLj|ani[ iu2fuiuinh[ hti фшиш| 2ш'1пц[э (фши) ^hti âLimi[npb[

QómiqmmL|bp 1. « щЬшшЦшй L щЬшшЦшй йшийшЦдп^шйр рйЦЬртр/тOCibpfi ф|ûшûuшлûлbuшjшû qnpónLûbnLpJШû фШЦр 2017 ß. rppnL-

^úrnórnjú << îшRшЦшpnLpJШúú ШRpúpbp ^лш^й qnLjp| ^гсш-Цшпúшû Lnú|Lb| Lnqú|g Ú2лшr|лшп|цшó pû|bпnLpjnLÛûbп| Цbпшpbпjшl hш2ЦbлЦnLpJШú, 2017 ß. шпrjnLÛùûbпnЦ rpwúglg 117-p Ш2Ёшл» t 2Ш-hnLjßnl, 21-p' L^unl, |uL 4 pû|bпnLßjnLÛnLÚ 2whnLjß |шú L^u ¿| ¿^ш-LnpLbi: <шп| t uш|шjû ú2»i, np rnúqrnú 2шhnLjpnЦ Ш2Ëшлшó pû|bпnLßjnLÛ-úbpp rbéLu hbénL bú •пшЩ^ prndúbLnúubp mDb^in hbßшû|шп|g: Ujr |uL щшлйшгспЦ, t шЦblшgûbl n¿ ú|rnjú 2whnLjßnl Ш2Ëшлnq pûLbpnL-

pjnLÛûbп| ршйш!р, шjlL шûhпшdb2л t шпr|ш|шûшgûbl шpлшrpnLpJnLÚ-ûbpp L ёРшЬ»1 ûnпшúnLÓnLpjnLÛûbпp: ULûhrnjï t, np шпrjnLÛùnLÚ qqшl|n-pbú LprnpiiprnGrn ^лш^й L ^лш^й úшuûш|gnLßjшúp pû|bпnLßjnLÛ-úbp| pшdûbлnúubп| qпшЦ¿nLßjшû úшjшprшjp, L |nLdbqшûш úпgш|gnL-ßjnLGp úшuúшЦnp hшлЦшó| pû|bпnLßjnLÛûbп| hbï: Ъ2Цшó hrnpgbpnLÚ hшû-ПШLbлnLpjnLÛnLÚ ш^ш n¿ grnGLrnil Щйш^ úbóшLbu LШjúшûшЦnпЦшó t LnpLnprnLll |шßшЦшпúшû Ú2ш|nLjß| rbéLu n¿ шúpnq2шjшú ¿^шфп-úшúp L гпш Цпш^шй Ëluï úш|bпbuшjûnLpjшúp, |ú¿p, pûш|шûшpшп, prngrnurnprnp t шqrnLÚ ûbпrпnLÚшj|û L lúnlrnglnú ùшqшùш|шûnLßjnLÛûbп| фш: abp2|ûûbp|u шпrjnLÛшЦbлnLpjnLÛp búpшrpnLÚ t ûnпшпшпш|шû qnp-ónLÛbnLpjшû ШRШ2Шúg|j ^RrnúnLÚ L ûbпrпnLÚшj|û ùшqшùш|шûnLßjшû hbï ГПШ hшúш|nqúшû| hшúш|шпqnLÚ:

<шп| t ú2»i, np ^n^g^û ùшqшùш|шûnLßjшû шprJnLÚшЦbлnLpJnLÚp hûшпшЦnп t ШLшhnЦbl ^uL^^g^^i L |пшЦш!шй |шûnûш|шпqЦшó

ГШ2л| шé|шjnLpjшû LmJúwúúbpnLÚ: pшgш|шjnLßjшû rbLpnLÚ

шßûЦшqû rnúhprndb2L t.

8 Sbu <ШJШUЛШÛ| <шúpшщbлnLpJШú ^лш^й |шRшЦшпúшû úupúlúúbpl bûpш|шJnLpJШû щЬЛШ!!^ úшuûш|gnLpJШúp uéLLpujIG |шqúш|bпщnLpJnLÛûbп| 2017 ß. LupbLuG irnp-rjnLûpûbpnl ф|ûшûuшлûлbuш|шû ЩЙшЦ r|лшп|nLÚûbп| L ЦbпlnLÓnLpJШû (únú|Lnp|ú-q|) ^pi^pb^irni hш2ЦbлЦnLpJnLÛ, http://spm.am/am/hashvetvutyun/:

• •^ш^шй hbmшqnmnLpJnLййbp|, h|úйшЦnpЦшá Ú2ШÏnLÚúbp| U hшJmйшqnpánLpJnLййbp| |pшïшйшgnLÚ,

• шpmшrçpnLpJШú ^énLg^á£| ïшmшpblшqnpánLÚ U 2шpnLйшïш-|шй шp^|шïшйшgnLÚ,

• Çûn^gÇnû qnpánLйbnLpJшй hшúшp шйhpшdb2m ßbunLpuшJ|й pш-qшJ| шщшhnЦnLÚ,

• ïшßшЦшpúшй hшúшïшpqp dшúшйшï| щшhшú2úbp|ú hшúшщш-mшuËшйbgúшй ûbpnLdÇ шßïшJnLpJnLй:

<ШJШumшй| <шйpшщbmnLpJnLйnLÚ úbp^jmúu ¿^ínp^á bû Çûn^-gÇnû qnpánLйbnLpJшй opbйu^pш|pшЦшïшй npn2ШÏ| h|úpbp: « Uшhúшйш-rçpnLpjnLûp, « ^^^g^^ú opbûuqÇpùÀ, «hûn^gÇnû qnpánLйbnLpJшй щbmшïшй Ш2ШïgnLpJШú úшu|й» « opbúpp, |ú¿^bu úшU Çûn^gÇnû qnp-ánLйbnLpJшй ïшpqшЦnpúшйй ш^Цп^, ËnphprçшpшйnLÚ ЦшЦbpшgЦшá ú| 2шpù ú|2шqqшJ|ú, ^шЦш^шй фшumшprçpbpp pшpbйщшum йш^ш^ш^ úbp bú umb^ánLú hшйpшщbmnLpJnLйnLÚ йnpшpшpшïшй Ш2Ëшmшйùйbpp ^шй^т hшúшp: 0шuйшЦnpшщbu, ш}^ nL^nLpJШúp щbmшïшй Ш2Ш|0™-pjnLÚp bйpшrçpnLÚ t.

• Цbй¿nLpшJ|й, йbp^pnLÚШJ|й U Çûn^gÇnû qnpánLйbnLpJшй hшúшp pшpbйщшum ^шЦш^шй ^2m| umb^ánLú,

• ф|йшйuшïшй ébunLpuûbpÇ йbpqpшЦúшй йbprçpnLÚШJ|й ápшqpbp| |pшïшйшgúшй bpш2ËIßйbp| mpшúшrçpnLÚ,

• щbmшïшй qnLjùÇ oqmшqnpáúшй ^шЦтйр! ЦbpшщшhnLÚ,

• Çûn^gÇnû bйpшïшßnLgЦшáùйbp|, únpшpшpшïшú |bûmpnûûbp|, h|úйш^pшúйbp|, mbËйnщшpïbp|, pÇqûbuÇ |úïnLpшmnpúbp| umbrçáúшйй nL qшpqшgúшйй Ш2ШïgnLÚ,

• únpшúnLáшïшú qnpônLûbnLpjnLû |pшïшйшgйn^ ^rçpbpÇ щшmpшu-mnLú U npшïшЦnpúшй úшïшprçшï| pшpÔpшgnLÚ9:

Ъbp^pnLÚШJ|й U Çûn^gÇnû qnpánLйbnLpJшй шp^JnLйшЦbmnLpJшй pшpôpшgúшй ^pUnp qnpônû t úbp^pnLúúbpl шщшhn4шqpnLÚp: UïйhшJm t, np ШJÚ Ïhшйqbgй| ф|йшйuшïшй é|u|bp| йЦшqbgúшйÁ, |ú¿^bu йшU шщшhnЦшqpшïшй pû|bpnLpjnLûûbp| qnpánLйbnLpJшй шïm|4шgúшйp: Uju hшйqшúшйùÁ u|qpnLû^jÇû й2шйшïnLpJnLй nLûÇ « ф|йшйuшïшй hшúш-^pqÇ ïшJnLÚшgúшú U ^ш hbmшqш qшpqшgúшй qnpánLú: übp^jnLú hшй-pшщbmnLpJnLйnLÚ qnpán^ шщшhnЦшqpшïшй pû|bpnLpjnLûûbpp hш¿шËnprç-ûbpÇ йbpqpшЦúшй ËûrçÇp nLûbû: ^ш lnLáúшй qnpánLú шщшhnЦшqpшïшй pû|bpnLpjnLûûbp|û h|úйшïшйnLÚ Ш2ШïgnLÚ bû pшúïbpp, Çpbûg hш¿шËnprç-ûbpÇû щшpmш^pblnЦ шщшhnЦшqpbl qpшЦ| шßшpïш hшйrç|uшgnrç, |ú¿-^bu йшU ^p^jÇû ébunLpuûbpÇ 1пш2фй Óbrcp pbp^á шй2шpd U 2шpdш-|шй qnLjpp: UщшhnЦшqpшïшй qnpàÇ Ш2ËnLdшgúшйp úщшumnLÚ bû йшU <ШJШumшйnLÚ qnpánLúbnLpjnLú шpmшuшhúшйJшй pû|bpnLponLû-

ûbpp, npnûg L|шúnúшrç.pnLpJШúp uшhúшйЦшá t DйïbpnLpJшй ubфшïшйnLpJшй щшpmшrç|p шщшhnЦшqpnLpJшй щшhшй2, шл Ënupni, |pшïшйшgйblnЦ úbp^pnLúúbpl шщшhnЦшqpnLÚ, ^шйр Ïйщшumbй ш}^ hшúшïшpq| qnp-ánLйbnLpJшй pшpblшЦúшйÁ, Çu| íbp2|úu, hшй^|uшйшlnЦ ф|йшйuшïшй 2nLÏШJ| ïшpUnpшqnLJÚ bйpшhшúшïшpqbp|g úb|p, Çp Áú|bpnLpjnLúúbpní

9 Sb'u «hún4i^g|nú qnpánLйbnLpjшй щbmшïшй i^2i^l|gnLpji^ú úшu|й» « opbúp, « äS N 33 (488), 28 hnLûÇuÇ 2006 p.:

34 РиЪРЬР 2019.2

Цшрп^ ¿ hшЬ^Ьu •ш[ Ьши прщЬи ^Ьит^ттд^пЬш[ ЬЬр^рп^ и ЬщшитЬ[ ^Ь^щЬи шрЦш ЬЬр^рnLйшJ^Ь рЬитриЬЬр^ uш4шЦnLрJшЬ h^йЬшËЬ^рh hш^-ршhшрйшЬ□, ш!ЬщЬи ¿[' шрдЬр^рЬр^ 2™^^ Ш2Ё™^дйшЬ^:

ШфпфЬ[пЦ hшр4 ¿ Ь2Ь[, пр <ш}шитшЬ^ <шЬршщЬmnLрJnLЬnLй шЬ-hршdЬ2m ¿ hЬmUn^ш4шЬnрЬЬ шрйштшЦпрЬ[ Цпрщпршт^Ц ЦшршЦшрйшЬ й2ш4nLJр^ и^ртЬрЬЬр^ Ц^ршртй^' □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ qnрдnLЬЬnLрJшЬ шр^JnLЬшЦЬmnLрJшЬ ршрбршдйшЬ ЬщштшЦпЦ: ^^щ^и^ ЦшршЦшрйшЬ щшJйшЬЬЬрnLй ¿шЦшЬпрЬЬ ЦЁршЬф ЬпршршршЦшЬ qnр6nLЬЬnLрJnLЬ□, пр^ шрп^ЬрЬЬр^ 4ЬЬuшqnрдnLй□ шодшЦ^прЬЬ ЦЬЬрш^р^ ЬЬр^рnLйшJ^Ь •пр-дnLЬЬnLрJшЬ шЦт^Цшдтй: Ъ2Цшд nL^^nLрJnLЬЬЬрnЦ hш2n^nLрJшЬ hшuЬЬ[nL hшйшр ¿шЦшЬ ¿ щЬттр!шЬ ^Ьр^, пр^, щЬтшЦшЬ и щЬтшЦшЬ йшиЬшЦ-gnLрJшйр □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ hшйшр итЬ^дЬ[пЦ qшрqшgйшЬ ршрЬЬщшит щшJйшЬЬЬр, йЬбшщЬи ЦЬщшит^ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬр^ ршдЬЬтпй-

иЬр^ •ршфтр!шЬ йшЦшр^ш^ ршрбршдйшЬ^:

OqmшqпрйЦш6 •ршЦшйп^шй

1. 4. РпитшО^шЬ, U. SшËшрJшЬ, Ъ^ЬшЬишЦшЬ hЬшршЦnрnLрJnLЬ-ЬЬр^ □Си^^ЬйшЬ тфЬЬр^ « ршйЬтфршЦшЬ □ЬЦЬрnLрJnLЬЬЬ-рnLй, «РшЬрЬр <^<», 2018, N2:

2. «ЦЬтйЬЬрЬ йшиЬЬ» « орЬЬр, « ^N5 (1280), 25 11тЩшр|1 2017 р.:

3. «ЬЬпЦшд^пЬ qnрдnLЬЬnLрJшЬ щЬтшЦшЬ Ш2шЦgnLрJшЬ йши^Ь» « орЬЬр, « ^ N 33 (488), 28 1пт[||1и|1 2006 р.:

4. « Г^рЦ^Ь орЬО^рр, « ^ N 79 (1259), 11 шщр|"1[Ь 2016 р.:

5. <ш!шитшСф <шЬршщЬmnLрJшЬ щЬтшЦшЬ ЦшршЦшрйшЬ йшрй^Ь-ЬЬр^ ЬЬршЦшJnLрJшЬ щЬтшЦшЬ йшuЬшЦgnLрJшйр шритрш!^ l|шqйшl|ЬрщnLрJnL[|[lЬр|^ 2017 р. тшрЬЦшЬ шр^тЬрЬЬрпЦ ф^ЬшЬ-иштЬтЬишЦшЬ фЙшЦф фтшрЦтйЬЬр^ и ЦЬр[nLдnLрJшЬ (йпОф-тпр|-|[щ|-|) ЦЬршрЬрJШ[ hш2ЦЬтЦnLрJnLЬ, http://spm.am/am /hashvetvutyun/:

6. Бирюков А.П., Зарубежный опыт государственного регулирования инвестиционной деятельности, Вестник Университета № 14, 2014. https://cybeгleninka.гu/aгticle/n/zaгubezhnyy-opyt-gosudaгstvennogo-regulirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti.

7. Дементьев В., Госкорпорации в экономической стратегии России: К продолжению дискуссии в связи с "антигоскапиталистическими" установками федеральных властей, Российский экономический журнал, N 3, 2011.

8. Лукашенко О., Накопление и формирование инвестиционных ресурсов. Экономист, N7, 1995 г.

ВАРДАН БОСТАНДЖЯН

Профессор кафедры финансового учета ЕГУ,

доктор экономических наук

АРМИНЕ ЗАХАРЯН

Научный работник института экономики

им.М. Котаняна НАН РА, кандидат экономических наук

Основные подходы к повышению эффективности инвестиционной и инновационной политики акционерных обществ в РА. Статья посвящена изучению методов и механизмов повышения эффективности инвестиционной и инновационной политики акционерных обществ, факторов, обуславливающих эффективное применение данных методов и механизмов, возможных источников пополнения инвестиционных ресурсов акционерных обществ, а также основных методов соблюдения корпоративной культуры. На примере государственных компаний РА обсуждены основополагающие вопросы, связанные с повышением уровня привлекательности акций, разработаны некоторые механизмы повышения эффективности инвестиционной и инновационной политики акционерных обществ.

Ключевые слова: экономика, акционерное общество, инновационная деятельность, инвестиции, корпоративная культура, государственная политика, развитие, эффективность. JEL: G10, E20

VARDAN BOSTANDJYAN

Professor at the Chair of Financial Accounting at YSU,

Doctor of Economics

ARMINE ZAKHARYAN

Researcher at the Institute named after M. Kotanyan,

NAS RA, PhD in Economics

Main Approaches to Improving the Efficiency of Investment and Innovation Policies of Joint-stock Companies in the RAThe paper is devoted to the study of methods and mechanisms to improve the efficiency of investment and innovation policies of joint-stock companies, the factors, that determine the effective application of these methods and mechanisms, possible sources of investment resources replenishment of joint-stock companies, as well as the main methods of adherence to corporate culture. On the example of state-owned companies of the Republic of Armenia, fundamental issues related to increasing the attractiveness of shares were discussed, some mechanisms were developed to improve the efficiency of investment and innovation policies of joint-stock companies.

Key words: economy, joint-stock company, innovation activity, investments, corporate culture, state policy, development, efficiency. JEL: G10, E20