CC BY
41
мент качества, кадровую политику. Совершенствование финансово-экономической политики состоит из: снабженческо-сбытовой политики, ценовой политики, финансовой и инвестиционной политики.
Инновационная активность предприятия зависит от уровня корпоративной культуры, элементом которой является наличие обстановки, благоприятствующей инновациям, что в свою очередь предполагает:
- генерацию новых идей, повышение квалификации персонала;
- открытость руководства к новым идеям;
- изучение конкурентов, защиту конкурентных преимуществ, охрану объектов интеллектуальной собственности.
Генерация новых идей требует развития творческих способностей коллектива на основе обучения. Преимущества деловых игр, как источника новых идей, возникают благодаря их состязательному (конкурентному) характеру при наличии адекватного методического и информационно-программного обеспечения, учете реальной макро- и микроэкономической ситуации.
Основные источники финансовых ресурсов для перевода хозяйственных систем на инновационный тип развития: доходы от производственной деятельности корпораций, предприятий, амортизационные отчисления, кредиты банков и других кредитных учреждений, федеральный и региональный бюджеты, внебюджетные научные, инновационные и инвестиционные фонды, сбережения частных и юридических лиц, привлеченные финансовые средства от продажи акций, паевых и иных взносов трудовых коллективов, средства фондового рынка, нетрадиционные формы инвестиций (лизинг, факторинг и др.), иностранные источники. Все эти источники неравноценны по объему, удельному весу, условиям получения и использования. Наиболее значимы для инновационной деятельности собственные и заемные средства хозяйственных систем.
При переходе на инновационный тип развития существенную роль играют формирование и использование венчурного капитала,
удельный вес которого, по мнению ряда специалистов, в общем финансировании инновационной деятельности научно-производственных корпораций должен быть не ниже 2-6%.
Важное значение в организационном и ресурсном обеспечении инновационного типа развития имеют их связь с машиностроительным производством, формирование собственных страховых резервных фондов, наличие комплексных резервных мощностей, четкая аналитическая, исследовательская и организаторская деятельность по оценке и предотвращению инновационно-инвестиционных рисков.
Наивысшим проявлением интеграционной тенденции является создание технополиса (научного парка, технологического парка), как структуры, включающей в себя в целом небольшой город (населенный пункт), так называемые «наукограды», развитие которых было целенаправленно ориентировано на расположенные в них научные и научно-производственные комплексы. Он представляет собой конгломерат из нескольких сотен разместившихся на одной территории исследовательских учреждений, промышленных фирм (преимущественно малых), внедренческих венчурных
организаций и др., которые связывает заинтересованность в появлении новых идей и их скорейшей коммерциализации. Объединение мелких фирм в совокупности создает инфраструктуру, необходимую и достаточно для крупных инноваций. Центром кристаллизации, т.е. стержневым звеном, обычно является крупный академический институт или университет - генератор и носитель фундаментального знания, ложащегося в основу инноваций.
Вместе с тем образование таких крупных структур имеет свои негативные стороны: инерционность, неуправляемость и др. Поэтому возникла и стала развиваться встречная тенденция - дезин-теграционная, проявляющаяся в переходе от крупных НТО, закрепленных за определенной отраслью или участком производства, к меньшим организационным формам, возникающим либо на базе больших предприятий, либо самостоятельно. Главное звено в этом ряду - малое инновационное предприятие.
ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ
В.М. Крупенников
Эффективность и внешняя среда. Эффективность инвестиционной деятельности весьма важно рассматривать не только как конечный результат используемых в инвестиционном процессе ценностей (хотя это в действительности так и происходит), но и как процесс, имеющий множество внешних воздействий. В общем смысле эффективность инвестиционной деятельности - есть отношение конечной стоимости имеющихся в распоряжении инвестора инвестиционных ценностей к их первоначальной стоимости. Даже с чисто математической точки зрения можно видеть, что все то, что влияет на входные или на выходные параметры, вызывает изменения в эффективности. Это означает, что наряду с инвестиционным процессом необходимо рассматривать входные величины, выходные величины, а также любые влияющие на них факторы внешней среды.
На рис. 1 инвестиционный процесс показан с точки зрения системного подхода. Здесь видно, что на эффективность влияют многочисленные факторы, действующие как во внешней среде, так и в ходе инвестиционного процесса. Поскольку все эти факторы влия-
ют и друг на друга, то можно сказать, что ясных, абсолютных путей к повышению эффективности не существует. Многие попытки повышения эффективности, как правило, проваливаются именно потому, что менеджмент промышленного холдинга не смог предвидеть возможных результатов предпринятых ими усилий.
Эффективность инвестиционной деятельности. Поскольку понятие эффективности инвестиционной деятельности промышленных холдингов весьма размыто, необходимо определить основные понятия эффективности, относящиеся к инвестиционной стратегии промышленного холдинга.
Текущая эффективность инвестиций - текущая рыночная стоимость инвестиционных ценностей, которыми распоряжается промышленный холдинг (на которые у промышленного холдинга есть право собственности в соответствии с ГК РФ), деленная на суммарные затраты промышленного холдинга (возможно, дисконтированные с учетом реальной доходности по безрисковым инвестиционным операциям) по приобретению данных инвестиционных цен-
Рис. 1. Инвестиционный процесс
Эффективность инвестиционного портфеля - совокупная стоимость инвестиционных ценностей при ликвидации инвестиционного портфеля, деленная на сумму затрат по формированию и текущему управлению инвестиционным портфелем.
В связи с этим, экономическая эффективность характеризуется относительной величиной, представляющей соотношение реального экономического эффекта (текущего или ликвидационного) и авансированных затрат или экономического эффекта и текущих затрат1 . Это соотношение может быть как прямым (величина, выражающая экономический эффект, находится в числителе дроби, т. е. можно определить, какой эффект получен на единицу произведенных затрат), так и обратным (когда величина, выражающая экономический эффект, находится в знаменателе дроби, т.е. можно определить, сколько средств затрачено на получение единицы экономического эффекта)2.
Авансированные затраты показывают, чем располагала промышленный холдинг в конкретном периоде3, то есть авансированные затраты позволяют косвенно оценить инвестиционный потенциал промышленного холдинга. Текущие затраты выражаются в виде накопленных итогов (затраты рабочего времени, затраты материалов на производство, затраты на куплю-продажу финансовых активов и т. д.)4.
Общий экономический эффект от инвестиций может представлять результат всей инвестиционной деятельности промышленного холдинга. Общий экономический эффект характеризуется абсолютной величиной, причем как совокупная стоимость инвестиционных ценностей - величиной положительной, а как прибыль -может быть и отрицательной (убытки)5.
Эффективность инвестиционной деятельности промышленного холдинга можно представить в следующем виде6:
Э
Р З
(1)
где
Э - эффективность;
Р - полученный результат;
З - затраты для получения результата.
Для предварительной и самой общей оценки эффективности инвестиционной деятельности промышленного холдинга, можно применять показатель ресурсной доходности промышленного холдинга (ДРК).
ДРК =
ВА ~ВП'
(2)
где
ВА’ - совокупные активы промышленного холдинга, уменьшенные на величину убытков;
ВП’ - совокупные пассивы промышленного холдинга, уменьшенные на величину прибыли.
Формула (2) требует некоторого пояснения. В отечественной бухгалтерской практике стоимость совокупных активов равна стоимости совокупных пассивов и составляет баланс. Однако, в балансе всегда отражается и прибыль и убытки, причем убытки отражаются в активе, а прибыль - в пассиве баланса. При этом, при наличии убытков промышленного холдинга никогда не показывает прибыль и наоборот. В этой связи, и в соответствии с формулой (2), если промышленный холдинг несет убытки, то совокупные активы, уменьшенные на величину убытков (ВА') будут меньше совокупных пассивов, уменьшенных на величину прибыли (ВП'), по-
скольку прибыль равна нулю. То есть, ресурсная доходность промышленного холдинга меньше единицы, в обратном случае - больше. А значение ДРК позволяет определить степень убыточности или прибыльности ресурсов промышленного холдинга.
Для более точного расчета показателя эффективности воспользуемся затратной формулой, основанной на формуле (1). В качестве экономического эффекта от инвестиционной деятельности примем сумму чистой прибыли (ЧП) за исследуемый период, а в качестве затрат - все затраты за исследуемый период в соответствии со счетом прибылей и убытков. Таким образом, эффективность инвестиционной деятельности можно измерить по следующей фор-муле7:
Э =
ЧП З
(З)
Для внешних лиц информация об эффективности инвестиционного процесса и, как следствие, об эффективности функционирования необходима для сравнения различных промышленных холдингов между собой для выбора наиболее привлекательных для акционеров объектов инвестиций.
В инвестиционном процессе постоянно присутствует множественность вариантов инвестирования. Поэтому, для повышения эффективности инвестиционного процесса, необходимо осуществлять инвестиции только в соответствии с прогнозируемым уровнем доходности от конкретной инвестиционной ценности. Для иллюстрации оценки эффективности с использованием методик, рассмотрим следующие гипотетические примеры.
Допустим, что промышленный холдинг заинтересован в начале производства определенного вида продукции. Имеются финансовые ресурсы в достаточном количестве, необходимо выбрать один из вариантов инвестирования из нескольких возможных:
• покупка контрольного пакета акций существующего завода, производящего данный вид продукции;
• строительство нового завода по производству данного вида продукции;
• покупка недостроенных мощностей в подходящем регионе и дооснащение их оборудованием для производства необходимой продукции.
Перед расчетом необходимых показателей стоимости и привлекательности того или иного варианта, необходимо провести предварительный эмпирический или экспертный анализ привлекательности варианта инвестиций. Для этого по каждому рассматриваемому варианту представляется целесообразным оценить «плюсы» и «минусы» для выбора варианта или вариантов и расчета показателей.
Варианты целесообразно рассматривать по порядку. Для рассмотрения необходимо сформулировать вопросы, на которые в ходе проведения экспертной оценки должны быть получены положительные или отрицательные ответы. Первоначальная экспертная оценка будет проводиться по бинарному принципу, то есть допускаются ответы «да / нет», «лучше / хуже».
Как правило, вопросы упорядочиваются по приоритетности для промышленного холдинга. Вопросы должны быть следующими:
1. Соответствует ли производство интересующей продукции инвестиционной стратегии промышленного холдинга?
2. Пользуется ли интересующая продукция спросом на внутреннем и внешнем рынках?
3. Существуют ли заводы, производящие интересующий вид продукции, на территории России?
4. Есть ли в структуре промышленного холдинга предприятия,
1 Абалкин Л. И., Аганбегян А. Г. и др. Политическая экономия. - М.: Политиздат, 2003.
2 Авдеев А.М., Павловец В.И. Экономические показатели инвестиционных проектов в условиях инфляции. Экономика и коммерция. №3, 2004.
3 Авдеев А.М., Павловец В.И. Экономические показатели инвестиционных проектов в условиях инфляции. Экономика и коммерция. №3, 2004.
4 Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2002. - 384 с.: ил.
5 Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2002. - 384 с.: ил.
6 Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2002. - 384 с.: ил.; Банковское дело: Справочное пособие / под ред. Ю.А. Бабичевой. - М.: «Экономика», 2005. - 397 с; Бурков В. Н. Управление большими системами. - М.: Синтег, 2007, 432 с.; Ефремов В. С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. - М.: Финпресс, 2006, 192 с.
7 Круглов М. И. Стратегическое управление компанией. Учебник для ВУЗов. - М.: РДЛ, 2007, 768 с.
Таблица 1. Ответы экспертов
Э. 1 Э. 2 Э. 3 Э. 4 Э. 5
В. 1 да да да да да
В. 2 да да да да да
В. 3 да да да да да
В. 4 нет нет нет нет нет
В. 5 нет нет нет нет нет
В. 6 да да нет нет -
В. 7 да нет нет - да
В. 8 нет да да - нет
В. 9 нет нет нет нет нет
производящие продукты-заменители или продукцию, аналогичную интересующей?
5. Наносят ли существующие технологии производства интересующей продукции вред окружающей среде?
6. Существуют ли технологии производства лучшие чем используемые на существующих заводах?
7. Выгоднее ли строить новый завод чем купить существующий?
8. Выгоднее ли купить существующий завод чем строить новый?
9. Выгоднее ли строить новый завод на базе существующих недостроек?
Допустим, для опроса приглашены пять экспертов, которые дали следующие ответы на поставленные вопросы (табл. 1).
В ходе проведенного опроса принципиальные разногласия у экспертов возникли только при определении выгодности варианта инвестирования. При этом, выгодность производства в принципе признана всеми экспертами. Также, все эксперты отрицательно от-
носятся к строительству завода на базе существующих недостро-ек. Это обосновывается следующим:
• возможные недостатки существующих на недостройках систем коммуникаций;
• жесткие рамки возведенных построек;
• возможность неблагоприятной реакции населения и др.
Средства, направленные на дополнительное изучение данных
оснований, сильно удорожают проект, поэтому от организации производства на базе существующих недостроек решено отказаться. Высшее руководство промышленного холдинга на основании результатов экспертной оценки принимает решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в производство интересующего вида продукции и, вследствие этого, о проведении исследований при выбору одного из двух оставшихся вариантов, поскольку эти варианты одобрены экспертами в равной степени. В этой связи, следующий этап инвестиционного исследования заключается в расчете показателей экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов.
ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОЗДАНИЮ СИСТЕМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ КОРПОРАЦИИ
В.В. Клочай, Н.И. Апарин
Методологический подход к созданию системы обеспечения экономической безопасности во многом определяет успешность дальнейших исследований, развивающих концепцию экономической безопасности. Целью разработки методологии создания и функционирования системы экономической безопасности (СЭБ) является определение последовательности и методов, используемых при ее создании, а также механизмов, обеспечивающих функционирование. В основу методологии исследования объекта и интересующих его свойств, представляется необходимым положить выработку модели системы обеспечения экономической безопасности корпорации. Выбор моделирования как метода исследования механизма создания и функционирования СЭБ обусловлен способностью модели раскрыть системный характер корпорации, а также возможностью включения в модель широкого круга объектов системы обеспечения экономической безопасности, поддающихся формализованному и неформализованному описанию.
Под моделью принято понимать «отображение каким-либо способом процессов, происходящих в реальном объекте»1. Проблема моделирования системы обеспечения экономической безопасности корпорации, не может быть решена посредством разработки статичной экономико-математической модели, в которой будут заданы числовые критерии различных состояний объекта и дана соответствующая оценка.
Современная экономическая наука располагает широким спектром методов моделирования, основанных на экономическом анализе исследуемого объекта. Представляется необходимым выделить следующие основные методы экономического анализа, которые могут быть использованы в создании модели экономической безопасности корпорации:
• методы математической статистики, которые при изучении
одномерных систем используют вариационный ряд, законы распределения, выборочный метод, а при исследовании многомерных -корреляции, регрессии, дисперсионный, ковариационный, спектральный, компонентный и факторный методы;
• эконометрия (экономика - математика - статистика) - «схематическое представление экономического явления или процесса с помощью научной абстракции, отражения их характерных черт»2;
• математическое программирование - это основное средство решения задач оптимизации производственно-хозяйственной деятельности, в настоящий момент - один из наиболее прогрессивных способов определения результата развития изучаемого процесса с применением электронной вычислительной техники;
• исследование операций, предметом которых являются экономические системы, в том числе производственно-хозяйственная деятельность корпорации и ее дочерних обществ. Целью является выбор такого сочетания структурных взаимосвязанных элементов системы, которое приводит к получению наилучшего экономического показателя из ряда возможных;
• теория игр, которую принято определять как «теорию математических моделей принятия оптимальных решений в условиях неопределенности или конфликта нескольких сторон, имеющих различные интересы»3.
На основании этих методов в настоящее время разработано множество видов экономико-математических моделей, которые можно классифицировать по характеру использования4:
• экономико-математические модели без управления, под которыми обычно понимают статические модели, предназначенные для исследования объектов путем установления количественных соотношений между их характеристиками или параметрами;
• оптимизационные модели, которые представляют собой це-
1 Кобелев Н. Б. Практика применения экономико-математических методов и моделей - М.: «Финстатинформ», 2000, С. 10
2 Баканов М. И., Шеремет Л. Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1996, С. 100
3 Там же, С. 101
