CC BY
288
ОРГАНИЗАЦИЯ БАНКОВСКИХ ОПЕРАЦИЙ НА РЫНКЕ ДРАГОЦЕННЫХ АКТИВОВ
Н.А. Лебедев, д. э. н.
Необходимым условием объективного и комплексного рассмотрения стратегического и тактического подходов коммерческого банка к формулированию принципов размещения имеющихся средств (собственных или заемных) в финансовых и материальных активах является анализ позиционирования данного финансово-банковского института на соответствующем рынке активных операций и финансовых услуг.
Такой анализ особенно актуален в современных экономических условиях, когда вопросы эффективного управления активными операциями коммерческих банков на рынках драгоценных активов (драгоценных металлов и драгоценных камней) занимают важное место в общей концепции банковского менеджмента.
В широком смысле слова рынки драгоценных активов можно определить как особые центры регулярной их продажи: объединения банков и специализированных фирм по торговле драгоценными металлами и драгоценными камнями, их очистке, изготовлению слитков и т.д.
Организационно рынок драгоценных активов представляет собой консорциум, состоящий из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с драгоценными металлами и драгоценными камнями. Банки являются посредниками между продавцами и покупателями драгоценных металлов и камней, аккумулируют заявки заинтересованных структур, фиксируют средний рыночный курс золота. Ведущее место по объёму мирового оборота занимают рынки Лондона, Цюриха, Нью-Йорка, Чикаго. Почти половина реализованного на них золота поступает для дальнейшей перепродажи на другие рынки золота. Особое место занимает Лондонской рынок золота, на который приходится треть объема всех операций на рынках драгоценных активов. Он монополизирован пятью фирмами -официальными членами золотого рынка. На внутренних и местных рынках золота преобладают сделки с монетами, медалями, мелкими слитками золота, удовлетворяется спрос промышленности, ювелиров, местных инвесторов и тезавраторов - частных лиц, накапливающих золото в виде сокровища.
Рынок драгоценных активов как сегмент мирового рынка драгоценных металлов и драгоценных камней развивается и в России.1
Как системное явление рынок драгоценных активов можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово - финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функционирование рынка драгоценных активов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок и свопинга. С институциональной точки зрения рынок драгоценных активов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.
С 2002 г. Банк России существенно расширил состав отечественных участников и перечень активов на российском рынке, проводящих активные операции, 2 подразумевающие проведение политики размещения имеющихся финансовых ресурсов с целью получения дохода и обеспечения ликвидности банка на рынках драгоценных активов.
В экономической литературе выделяется четыре основных группы активных операций коммерческих банков: кредитные операции; инвестиции в ценные бумаги; кассовые операции; прочие активы (здания, оборудование и другие реальные активы). Между тем, как нам представляется, активные операции имеют и определенные особенности.
В частности, кредитные операции являются вложениями финансовых ресурсов на условиях гарантированного возврата с заранее оговоренным приращением. Инвестиционные операции являются вложениями на условиях ожидания благоприятного развития рыночной конъюнктуры. Причем, они сопряжены с риском и не обязательно гарантируют приращение капитала, когда, например, в условиях кризиса можно ожидать существенного сокращения первично вложенного капитала.
В свою очередь, в отличие от кредитных и инвестиционных операций, обладающих свойством срочности, кассовые операции являются точечными операциями, т.е. одномоментными вложениями финансовых средств из одних активов в другие (например, валютообменные операции). Вложения же в прочие активы служат необходимым условием успешного функционирования банковского института и проведения других активных операций, хотя могут и не являться прибылеобразующими.
С другой стороны, поскольку банковские инвестиции могут быть вложениями не только лишь в ценные бумаги, но и в производственные инструменты, то с учетом этой особенности представляется логичным выделение их в качестве определенной группы активных операций, а именно в инвестиционные операции краткосрочного и долгосрочного характера с различными инструментами фондового, валютного, финансового и товарного рынков. Как один из приоритетов можно выделить инструменты; в данном случае под ними подразумеваются не только наличные контракты с определенными базисными активами (конкретные виды валют, ценных бумаг, товаров) вышеупомянутых рынков, но и валютно-финансовый инструмент срочного характера (деривативы).
Деривативы - это производные финансовые инструменты. Наиболее известны фьючерсы и опционы. Они доступны и частным инвесторам, хотя большинство других видов производных финансовых инструментов доступны только профессиональным участникам рынка. Деривативы, независимо от их названия и структуры обладают двумя характерными свойствами - их можно использовать как для хеджирования, так и для спекуляций; при этом хеджирование позволяет избегать или минимизировать возможные убытки в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры, а во-вторых, - это наличие леве-раджа, или, говоря проще - «плеча», что дает возможность оперирование суммами, значительно превосходящими собственные средства. Деривативы могут быть весьма полезны при их разумном применении, однако, из-за упомянутого «плеча» при слабом практическом опыте могут привести к значительным убыткам при спекуляциях, например, на рынке акций.
К наличным инструментам фондового рынка относятся акции и облигации, финансово-депозитные сертификаты, векселя валютного и товарного рынков - контракты на покупку и продажу валюты (или товара - зерна, металла, нефти, леса, драгоценных активов). Помимо наличных инструментов на данных рынках активно обращаются срочные инструменты, под которыми подразумеваются контракты на покупку или продажу активов через определенный срок. Данные контрак-
1 Предпосылки к созданию российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней были заложены Указом Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР» и постановлением Правительства РФ от 4 января 1992 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РФ и усиления государственного контроля за их производством и потреблением», хотя государственная монополия на рынке драгоценных металлов и камней сохранялась практически до 1997 г., когда ценовая политика на данном рынке определялась сугубо государством.
2 См.: Вестник Банка России. 2002. № 9. С. 19.
ты получили название производных на базисные активы, поскольку они не сами выступают в качестве титулов собственности на базисные активы, а лишь представляют возможность приобретения данного титула, в то время как ценообразование на них непосредственно зависит от цен на базисные активы, т.е. цена срочного инструмента является вторичной (производной) от цены первичного базисного инструмента.
Как мы видим, инструментом в ряде случаев выступает обращающийся на рынке базисный актив или связанный с ним контракт, которые служат объектом для вложения в рамках реализации целевой стратегии инвестирования банковского института. Например, наличный доллар или какой-нибудь срочный контракт (фьючерс, форвард, опцион) на покупку доллара через определенное время в будущем являются наглядными примерами финансовых инструментов банковских вложений. Посредством целенаправленных операций (сделок) с инструментом банк достигает поставленных целей.
В отличие от традиционных кредитных операций, характеризующихся оперированием коммерческого банка на рынке низколиквидных (слабообращающихся) активов, наличные и срочные валютно-финансовые инструменты способствуют значительному повышению эффективности политики управления активами финансово-банковского института благодаря возможности регулирования качественных и количественных параметров банковских инвестиций на данных рынках.
В то же время, следует отметить, что современная практика банковского управления кредитными операциями коммерческого банка позволяет производить трансформацию низколиквидных кредитов в относительно ликвидные активы посредством проведения политики секьюритизации кредитных требований банка к корпоративным клиентам и продажи их на организованных биржевых или внебиржевых долговых рынках более мелкими пакетами.
Одной из основных характеристик направлений банковского развития в последнее десятилетие является стремительный рост удельного веса операций банковских институтов с производными валютно-финансовыми инструментами. Рынки только производных финансовых инструментов испытали стремительный рост, когда, например, к 1996 г. рынок данных инструментов вырос с 1,083 миллиарда долларов (в 1987 г.) до приблизительно 50 миллиардов долларов, при этом годовой темп прироста достигал 50 процентов. Сегодня данная тенденция продолжает сохраняться, когда номинальный объем всех открытых позиций по деривативам на всех мировых рынках срочных активов превысил общую стоимость всех акций и облигаций в мире, которая оценивалась на начало нового века Банком международных расчетов в Базеле на уровне 40 млрд. долларов.
Важным направлением развития банковских операций является секьюритизация банковских низколиквидных активов, то есть превращение банковских требований к своим заемщикам в свободнообращающиеся ценные бумаги, как правило, облигации. При этом наиболее распространенной формой является выпуск банком облигаций на основе обязательств заемщиков по ипотечному кредиту (ипотек, или закладных). Посредством продаж данных облигаций на вторичном рынке, коммерческие банки рефинансируют ипотечные ссуды своим клиентам, увеличивают оборачиваемость финансовых ресурсов, повышают ликвидность банковского кредитного портфеля и общую рентабельность активов и собственного капитала банка. Подобная банковская деятельность по секьюритизации низколиквидных активов привела к значительному расширению забалансовых операций банковских институтов с производными инструментами.
Конечно, банковская деятельность не ограничивается использованием лишь названных банковских институтов - другие банковские операции могут включать в себя, например, предоставление займов в драгоценных металлах или драгоценных камнях. В результате, популярность обрели операции по внесению драгоценных металлов и драгоценных камней на вклады до востребования и срочные как от физических, так и от юридических лиц, хотя доходность по данным вкладам в течение последних двух лет падает.
Следует отметить еще одно характерное обстоятельство -биржевые и внебиржевые рынки производных инструментов
предоставляют значительные потенциальные возможности для коммерческих банков в плане реализации эффективной политики управления активами и поддержания высокого уровня банковской ликвидности. Поэтому данные рынки позволяют банковским институтам как бы виртуально участвовать в финансово-хозяйственной деятельности корпоративных структур, присутствовать на рынках физических активов (товарных рынках). А биржевые операции с производными инструментами позволяют коммерческим банкам оперативно избавляться от нежелательных активов и тем самым регулировать уровень своей подверженности рыночным колебаниям в ценах базисных активов или в стоимости срочных инструментов. В целом же банковские инвестиции на биржевых (организованных) и внебиржевых рынках наличных и срочных операций являются одним из ключевых направлений банковской политики в сфере размещения активов. В то же время, проведение банковскими институтами целенаправленной политики по размещению активов во многом зависит от ряда оценочных критериев, включающих, в частности, уровень конкуренции на соответствующих рынках, направленность налоговой политики, степень развития законодательства и т.п. критериев регулирования.
Между тем, с этой точки зрения важно понимание того, что абсолютно совершенной правовой, равно как и экономической среды не существует ни в одной стране мира, что и обусловливает необходимость законодательных корректировок.
В этом смысле регулирование рынка драгоценных активов в нашей стране осуществляется Гражданским (правоотношения в сфере геологоразведки, добычи, производства, использования и обращения); Налоговым (в части внешнеэкономической деятельности на рынке и при пересечении границы физическими лицами) кодексами Российской Федерации, федеральными законами и указами Президента РФ. В результате изменились условия функционирования коммерческих банков, когда стало возможным внедрение новых банковских продуктов, освоение новых сегментов финансового рынка.
Формирование розничного рынка драгоценных активов расширило границы единого финансового поля, определило новые возможности предоставления Сбербанком России финансовых услуг. На практике это выразилось в том, что коммерческие банки проводят операции с драгоценными активами как с физическими, так и с юридическими лицами.
В этом смысле одним из главных оценочных критериев может служить деятельность Сбербанка России, являющемся на отечественном рынке драгоценных металлов и драгоценных камней основным представителем. 3
Сберегательный банк России проводит активные операции не только с основным драгоценным активом - золотом, но и согласно действующему законодательству, кроме иностранной валюты и ценных бумаг, котируемых в валюте, с такими драгоценными металлами как серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений и осьмий, а также природными драгоценными камнями - алмазами, рубинами, изумрудами, сапфирами и александритами, а также жемчугом. Соответственно, каждый драгоценный актив может выступать отдельным сектором рынка, на котором проводятся активные банковские операции.
Сегодня банк предоставляет следующие услуги физическим лицам: открытие и ведение обезличенных металлических счетов (в золоте, серебре, платине и палладии); покупку - продажу мерных слитков драгоценных металлов (в т.ч. золотых -массой от 1 до 1000 граммов, серебряных - массой 100, 250, 500 и 1000 граммов, платиновых - массой 10, 50 граммов), изготовленных аффинажными предприятиями и соответствующих российским государственным и международным стандартам; продажу и покупку российских и иностранных монет из драгоценных металлов (золото, серебро, платина и палладий); хранение слитков драгоценных металлов и драгоценных камней.
С 2004 г. Сбербанк России выдал профессиональным участникам рынка драгоценных металлов более 2 тысяч займов общей массой 10,4 тонны золота и 9,4 тонны серебра. Рублевый эквивалент выданных займов, рассчитанный по текущим котировкам, составляет 6, 5 млрд. руб.
На рынке монет из драгоценных металлов Сбербанк России также является крупнейшим оператором. Продажа монет из драгоценных металлов производится всеми территориальными банками Сбербанка России и отделениями Сбербанка России г. Москвы.
В частности, только за 2006 г. банком было реализовано около 500 тыс. монет из драгоценных металлов. Общий вес проданных драгоценных металлов в монете составил более 10 тонн, в т.ч. серебра - более 9 тонн; золота 1,0 тонну; платины около 6 кг; палладия более 20 кг. Банк осуществляет продажу и покупку монет, выпущенных с 1980 года в СССР и Российской Федерации из серебра, золота, платины и палладия; ряда иностранных монет. В 2006 г. оборот Сбербанка России по операциям с монетами достиг 3,4 млрд. руб., а продажу монет осуществляет 8,4 тыс. подразделений банка. Операции осуществляются как с памятными, так и с инвестиционными монетами. При этом средний остаток клиентского счета равен 150 граммам, то есть порядка 90 тысяч рублей.
Сбербанк России предлагает займы в золоте, серебре, платине и палладии во всех регионах страны. Наибольшим спросом они пользуются там, где развита ювелирная отрасль. В частности, в Костромской области, на долю которой приходится около 25 процентов российского ювелирного производства золотых и более 35 процентов серебряных изделий, выдана четвертая часть всех предоставленных займов в драгоценных металлах. Половина объема займов в серебре выдана банком в Волго-Вятском регионе с такими традиционными ювелирными центрами как Владимирская, Нижегородская области, Республика Татарстан. Как альтернативу операциям с драгоценными камнями, Сбербанк способствует осуществлению операций с драгоценными (ювелирными) камнями.
Определен перечень и характер операций с драгоценными камнями, которые может совершать Сбербанк России как специально уполномоченный банк, и в соответствии с этим перечнем он осуществляет следующие сделки и операции с природными драгоценными камнями с резидентами в пределах Российской Федерации: сделки купли-продажи природных драгоценных камней за свой счет; сделки купли-продажи природных драгоценных камней за счет своих клиентов по договорам комиссии или поручения, заключаемым с обрабатывающими организациями, другими уполномоченными банками, с промышленными потребителями, инвесторами; залоговые операции с природными драгоценными камнями. При этом удовлетворение требований залогодержателя осуществляется только за счет денежных средств, полученных в результате реализации драгоценных камней, при преимущественном праве их покупки Гохраном и Банком России. Любые сделки или операции с природными драгоценными камнями с нерезидентами могут совершаться уполномоченными банками только в случаях, разрешенных законодательством Российской Федерации.
Перечень драгоценных камней, установленный Федеральным законом «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», включает 7 наименований: алмаз, изумруд, рубин, сапфир, александрит, а также жемчуг и янтарь. Вместе с тем, рынок драгоценных (кроме алмазов) и ювелирно-поделочных камней в России насчитывает более 1000 наименований, из которых 84 имеют месторождения с разведанными запасами, а по 22 видам драгоценных камней осуществляется добыча, в том числе аквамарина, жадеита, изумруда, лазурита, нефрита, турмалина, хризолита, хромдиопсида, чароита и янтаря. Принимая на хранение драгоценные камни от инвесторов, Сбербанк исходит из следующей их классификации: по твердости,
по прозрачности, по окраске, по блеску, по частоте распространения в природе, по долговечности, по рыночной стоимости. Например, существует правило «4С», обозначающее четыре основных характеристики бриллиантов, которые влияют на их цену - цвет (color), чистота (clarity), вес в каратах (carat) и огранка (cut).
По группам принята следующая классификация драгоценных (ювелирных) камней. К первой группе первого порядка относят: алмазы, изумруды, синие сапфиры, рубины. К первой группе второго порядка относят: александрит, благородный жадеит, оранжевый, желтый и фиолетовый сапфир, благородный черный опал. К первой группе третьего порядка относят: демантоит (хризолит), благородная шпинель, благородный белый и огненный опал, аквамарин, топаз, лунный камень, родолит и красный турмалин. Четвертый порядок первой группы драгоценных камней составляют: синий, зеленый, розовый и полихромный турмалин, циркон (гиацинт), берилл, бирюза, аметист, хризопраз, гранат, цитрин, благородный сподумен.
Вторая группа - группа ювелирно-поделочных камней. Ко второй группе первого порядка относят такие камни как: ра-ухтопаз, геманит - кровавик, янтарь, горный хрусталь, жадеит, нефрит, лазурит, малахит, авантюрин. Второй порядок этой группы составили агат, цветной халцедон, гелиотроп, розовый кварц, иризирующий обсидиан, обыкновенный опал, лабрадор, и ряд непрозрачных иризирующих шпатов.
Третья группа включает поделочный камни: яшму, окаменелое дерево, мраморный оникс, обсидиан, гагат, селенит, флюорит, цветной мрамор и др.
Вместе с тем, в России фактически нет официально установленных ГОСТов на изумруд, рубин, сапфир, александрит, которые определяли бы их по геммологическим признакам как драгоценные камни. С точки же зрения оценщиков банков они, по существу, являются эксклюзивными разновидностями минералов берилла, корунда и хризоберилла.
В то же время, практика показывает, что наиболее надежными для вложения считаются бриллианты. Во-первых, это прочная защита от инфляции, биржевых колебаний и финансовых реформ. Алмазы являются стабильными инструментами инвестирования, так как цены на них резко не меняются. Во-вторых, эти камни обладают всемирной конвертируемостью, в-третьих, не требуют средств на содержание. В-четвертых, оценка бриллиантов в отличие от других самоцветов унифицирована. При этом, главную роль при оценке бриллиантов играет вес, который измеряется в каратах - один карат соответствует 0,2 г. Оценивая крупные бриллианты, специалисты уделяют наибольшее внимание их чистоте и цвету. Небольшие камни оцениваются по весу, а не по индивидуальным качествам.
Оценка бриллиантов производится по так называемому «правилу Тавернье»: стоимость камня равна произведению квадрата массы в каратах на базовую цену одного карата. Так, бриллиант в 2 карата стоит в 3 раза дороже камня в 1 карат, в 3 карата - в 10 раз дороже, чем «однокаратник». Такая прогрессия сохраняется до 5 карат. Алмаз в 10 карат оценивается в 100 раз дороже алмаза весом в 1 карат. Большое влияние на цену оказывают огранка алмаза и его пропорции. Наиболее дороги бриллианты круглой формы огранки, так как именно такая обработка позволяет «королю самоцветов» наиболее ярко и полно играть всеми гранями. Для определения ценности камня при его покупке у инвесторов, Сбербанк России исходит из необходимости заказа геммологической экспертизы. 4
В России розничная торговля драгоценными камнями без сертификатов запрещена. И здесь вступает в силу специфи-
3 По состоянию на 1 октября 2007 г. согласно официальным данным капитал Сбербанка России составил 633,5 млрд. руб.; прибыль 102,9 млрд. руб.; чистая прибыль 81,2 млрд. руб.; кредитный портфель 3 550,3 млрд. руб., в том числе кредитование юридических лиц
2 577,5 млрд. руб.; остаток средств на счетах физических лиц 2 435,0 млрд. руб.; доля Сбербанка в общем остатке вкладов физических лиц во всех коммерческих банках (на 1.08.2007г.): рублевых 55,2 %; инвалютных 38,7 %; остаток средств юридических лиц 1 042,8 млрд. руб.; филиальная сеть, ед.: территориальные банки 17; отделения 812; внутренние структурные подразделения 19 410 // См.: официальный сайт Сбербанка России.
4 Ефимова Л.Г. Банковские сделки: право и практика. М., 2003. С. 125.
ческий подход к данной проблеме, характерный именно для нашей страны: в связи с отсутствием государственного стандарта центры сертификации выдают документы только на бриллианты. Как следствие, в Российской Федерации гражданам и предприятиям, не имеющим специального удостоверения Центральной инспекции пробирного надзора, при желании удастся легально завладеть (отдельно от ювелирного изделия) только бриллиантами с сертификатами геммологического центра Пробирной палаты. Изумруды, сапфиры и рубины, как правило, ввозятся из-за рубежа с сертификатами известных геммологических фирм и ассоциаций (в первую очередь GIA - Gemological Institute of America). При покупке таких камней необходимо прилагать копии документов об уплате всех таможенных сборов, чтобы, во-первых, не допустить проблем при их повторной реализации, и, во-вторых, избежать приобретения подделанных камней (т.к. даже специалист не всегда может отличить синтетические камни от настоящих), и камней, специальным образом облагороженных. Кроме того, все эти документы дают возможность выяснить еще одну очень важную характеристику драгоценного камня - его происхождение. Вопросу страны происхождения драгоценного камня в последнее время придается такое особое значение, что делаются даже попытки в добавление к четырем выше названным ввести еще одну характеристику - «С» (Confidence).
Среднестатистическому отечественному инвестору определить рыночную стоимость того или иного драгоценного камня достаточно сложно. Профессионалы ориентируются по немногочисленным справочникам - сборникам, в которых, как правило, приводятся оценки специалистов на основании особых опросов. В свою очередь, работа как реального российского рынка бриллиантов, так и Сберегательного банка России привязана к двум основным документам: прейскуранту Минфина России «Расчетные цены на бриллианты» и бюллетеню «Ra-paport Diamond Report» (обычно при ссылках - бюллетень Рапопорта,). Прейскурант введен приказом Министерства финансов России (№ 54-01-01- 2001, принят в феврале 2001 г.) в качестве обязательного инструмента: «расчетные цены настоящего прейскуранта применяются перерабатывающими и иными предприятиями независимо от их организационно-правовых форм и форм собственности при осуществлении разрешенных законодательством Российской Федерации сделок с бриллиантами». При этом в договорах на куплю-продажу бриллиантов необходимо фиксировать рыночную цену в виде премии или дисконта к цене прейскуранта.
Оба этих справочника представляют собой таблицы, в которых цены приводятся для разных весовых групп, а внутри весовых групп - в зависимости от цвета и чистоты. Очевидно, что бесцветные камни без видимых глазом трещин или включений стоят дороже своих желтоватых «родственников», испещренных мелкими трещинками или черными вкраплениями. Отличия в стоимости существуют не только между камнями с разными характеристиками. По оценкам различных справочников солидный разрыв в стоимости наблюдается и у одинаковых (насколько это возможно) камней. Например, самый лучший бриллиант весом в 1 карат по оценке прейскуранта может стоить 12 100 долл., а по Рапапорту (на тот же год) - 17 000 долл.
При оценке изумрудов Сбербанк России ориентируется на прейскурант Гохрана РФ «Отпускные цены на изумруды природные совершенной огранки», принятый в феврале 1997 г., и справочник Michelsen Gemstone Index. Заметим, что приведенными названиями весь спектр специализированных изданий не исчерпывается, есть еще Palmier’s GAA Market Monitor и др.
Между тем, имеется достаточно возможностей, повышающих стоимость камня. Часто потребитель принимает за дорогие камни некачественные самоцветы, облагороженные искусственным путем. То, что в местах добычи драгоценных камней технологически сделать невозможно, за границей некоторые производители давно используют для «лечения» бракованного камня: заливают трещины, высверливают внутренние дефекты, завышая, таким образом, в 3- 4 раза цену самоцвета.
В этой связи при вложении денег в драгоценные камни эксперты банков советуют избегать спонтанных покупок. Сле-
дует заранее собрать все необходимые сведения, в частности, необходимо выяснить условия проведения осмотра изделия и заключения сделки. Экспертное заключение или сертификат являются «паспортом» самоцвета и помогут убедиться в его подлинности.
К основным рискам, с которыми сталкивается Сбербанк при совершении операций с драгоценными камнями, относятся: ценовой риск, связанный с возможностью возникновения потерь от неблагоприятного непредвиденного изменения цен на драгоценные металлы (драгоценные камни); риск потери ликвидности, связанный с возможностью появления убытков при управлении активами и пассивами коммерческого банка в драгоценных металлах и драгоценных камнях, несбалансированными по срокам и размерам; правовой риск, связанный с возможностью возникновения убытков в результате принятия новых нормативных документов, касающихся деятельности банков, или изменения действующих.
Как мы видим, Сбербанк России активно проводит операции на внутреннем межбанковском рынке драгоценных активов. Совершая операции на первичном рынке драгоценных активов, банком применяются схемы комплексного обслуживания золотодобывающих предприятий и предприятий смежных отраслей с использованием различных банковских инструментов: ведение обезличенных металлических счетов, ведение счетов и совершение расчетов в рублях и иностранной валюте; выдача займов в драгоценных металлах добывающим предприятиям, производителям драгоценных металлов из лома и отходов; предоставление краткосрочных кредитов для обеспечения сезона добычи драгоценных металлов; покупка добытых и произведенных драгоценных металлов; хранение драгоценных металлов предоставление долгосрочных финансовых ресурсов для оплаты импортного оборудования с использованием документарных аккредитивов, открытых в счет кредитных линий зарубежных банков и т.д.
Открытие Сбербанком кредитных линий за рубежом представляет интерес в том смысле, что подтверждает роль операций с драгоценными активами, которая достаточна высока. В частности, Сбербанк ежедневно выставляет котировки покупки и продажи драгоценных активов для операций с коммерческими банками. Экспорт драгоценных металлов осуществляется по ценам, складывающимся в режиме реального времени. В ряде зарубежных банков - основных операторах международного рынка драгоценных металлов Сбербанком России открыты корреспондентские обезличенные металлические счета.
Важной услугой остается хранение личного золотого запаса клиентов - драгоценных металлов и камней, находящихся в Сбербанке под надежной защитой. Хранение драгоценных металлов (золота, серебра, платины, палладия) Сбербанк России осуществляет в мерных или стандартных слитках, имеющих сертификаты предприятия-изготовителя. Разработана удобная система тарифов, которые не зависят от вида и стоимости представленного металла; снижаются в зависимости от увеличения длительности срока хранения и от количества помещаемых на хранение слитков; позволяют разместить металл на любой срок. Сбербанк России предлагает льготные тарифы при размещении слитков на ответственное хранение сразу после их покупки в Сбербанке России или при получении с обезличенного металлического счета.
Хранение драгоценных активов в Сбербанке России - это безопасное хранение, обеспечиваемое специальными хранилищами ценностей; хранение слитков с сохранением их индивидуальных признаков: вида и массы металла, пробы, предприятия-изготовителя и серийного номера; оперативность при размещении металлов и камней на хранение и их получении в случае необходимости; профессиональное отношение к имуществу клиентов банка.
Одной из важнейших характеристик деятельности банков остается рентабельность. Сегодня рентабельными являются операции только со значительными объемами золота - от 2-
3 т., причем именно такого золота, добыча которого предварительно банками финансируется. С другой стороны, недропользователям требуется не только сезонное кредитование на срок от 6 до 12 мес., но и предоставление более долгосрочных (на 3-5 лет) кредитов, лизинг необходимого добывающе-
го оборудования. Такими возможностями располагают далеко не все российские банки. Поэтому при сохранении прежних объемов финансирования число банков, реально работающих на рынке драгоценных металлов, с нашей точки зрения, будет ежегодно сокращаться. В перспективе операциями с драгоценными металлами будут заниматься только две категории банков. Во-первых, крупнейшие российские банки, работающие с большими объемами золота и обладающие развитой сетью филиалов в регионах. К ним относится Сбербанк, имеющий длинные и дешевые финансовые ресурсы и в сезоне нынешнего года кредитующие отрасль под 18-19 % годовых по рублевым и под 11-12 % - по валютным кредитам. Обладая неплохим международным рейтингом, он способен привлечь зарубежное финансирование, в настоящее время достаточно дешевое.
Таким образом, проведение операций с драгоценными металлами и камнями представляет определенную выгоду для
коммерческих банков (в противном случае они подобными операциями не занимались бы). При этом в целом эффективность операций коммерческих банков с драгоценными металлами и камнями зависит от следующего ряда факторов: ценовой динамики котировок на мировом рынке драгоценных металлов, ценовой политики Центрального банка России в части установления цены покупки золота у коммерческих банков, потенциала добывающего предприятия (размер, наличие хорошей кредитной истории, обладание богатым золотоносным рудником и необходимой техникой), наличие в штате банка квалифицированных специалистов в области анализа тенденций рынка золота (чтобы продавать золото в выгодные для себя моменты времени), правовых взаимоотношений с недропользователями. Поэтому комплексный учет данных аспектов на рынке драгоценных металлов и камней позволит эффективно проводить операции с драгметаллами и драгоценными активами.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СУЩЕСТВЕННЫХ УСЛОВИЙ ДОГОВОРА ТРАНСПОРТНОЙ ЭКСПЕДИЦИИ
А.В. Соловых
Определение круга существенных условий договора является одним из центральных вопросов науки гражданского права, неминуемо вызывая дискуссии по нему среди цивилистов.
Столь пристальное внимание ученых легко объяснимо: во-первых, сам законодатель в ст. 432 ГК предусматривает, что договор считается заключенным, если между его сторонами достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора.
Не является исключением из указанного правила и договор транспортной экспедиции. Приведем пример из судебной практики.
Согласно договору-заявке истец поручил ответчику организовать перевозку груза отправителя авиатранспортом.
Недостача части груза, выявленная при его приемке истцом (получателем) послужила основанием обращения в арбитражный суд с требованием о взыскании суммы убытков в связи с ненадлежащим исполнением ответчиком договора-заявки.
Отказывая в удовлетворении иска, суд первой инстанции исходил из того, что отсутствуют доказательства вины ответчика в недостаче части груза: договор-заявка не был подписан со стороны ответчика, истец своим письмом на имя ответчика отказался от его исполнения последним, заключение договора транспортной экспедиции материалами дела не подтверждено.
Данные выводы суда нельзя признать достаточно обоснованными.
Как видно из материалов дела, договор-заявка содержит все существенные условия договора транспортной экспедиции в соответствии с требованиями ст. 801 ГК РФ; ответчик непосредственно осуществлял действия по исполнению указанного в нем поручения, что в силу п. 3 ст. 438 ГК РФ признается акцептом. При таких обстоятельствах, вывод суда об отсутствии подтверждения заключения договора транспортной экспедиции не обо-снован1 .
Во-вторых, определение круга существенных условий должно «придать в известной степени объективную определенность заключаемому договору, если его участники хотят своими действиями вызвать желаемый правовой результат»2. Тем самым, неверно определив существенные условия и закрепив их в тексте договора, его стороны могут не получить ожидаемый результат, и, более того, создать совершенно иной договор.
Истец обратился к ответчику с иском о взыскании убытков, вызванных ненадлежащим исполнением обязательств по договору перевозки груза. Ответчик, являясь экспедитором, получил от истца груз для перевозки. Груз в пункт назначения не доставлен (утрачен), в связи с чем истцу причинены убытки.
Судом установлено, что согласно заключенному договору, истец согласовывает с экспедитором конкретный объем, характер и стоимость услуг в виде предоставления экспедитору за-
явки на перевозку по форме, указанной в договоре. Заявка является неотъемлемой частью договора.
Таким образом, форма и содержание заявки является существенным условием договора. Заявка к договору не приложена.
Однако истец полагает, что заявка от 20.07.2005 является согласованной, поскольку на ней имеется отметка ответчика.
Как видно из материалов дела, груз был передан истцом С. на основании заявки от 20.07.2005. При этом товар С. получил на складе по доверенности, выданной истцом. В товарной накладной указано, что С. является водителем-экспедитором.
Согласно ч. 4 ст. 4 ФЗ «О транспортно-экспедиционной деятельности» при приеме груза экспедитор обязан выдать клиенту экспедиторский документ, а также представить клиенту оригиналы договоров, заключенных экспедитором в соответствии с договором транспортной экспедиции от имени клиента на основании выданной им доверенности.
Как видно из представленных истцом документов, С. не представил экспедиторских документов. Ссылка истца на то, что он указан в заявке от 20.07.2005, не свидетельствует о том, что груз для перевозки принят от имени ответчика.
В связи с этим можно сделать вывод, что истец заключил договор перевозки с С. самостоятельно; действия ответчика можно оценить как оказание услуг по предложению кандидатуры перевозчика для перевозки груза.
На основании изложенных доводов суд отказал в удовлетворении искового заявления3 .
Глава 41 ГК РФ, посвященная регулированию транспортной экспедиции, не содержит перечня существенных условий указанного договора. Закон «О транспортно-экспедиционной деятельности», являясь специальным по отношению к ГК, законом, должен был бы восполнить существующие пробелы. Однако этого не произошло, порождая благоприятную ситуацию для доктринального определения круга существенных условий договора транспортной экспедиции.
Существующие точки зрения на данный вопрос условно можно подразделить на широкий и узкий подход к определению условий договора экспедиции.
Сторонники первого из них определяют существенные условия договора экспедиции следующим образом: они, безусловно, признают универсальность предмета договора, а также перечисляют иные условия, которые наиболее полно и точно характеризуют договор экспедиции.
В частности, С.П. Хмелев отмечает, что «по договору транспортной экспедиции существенными условиями являются следующие: предмет, качество выполняемых работ, сроки исполнения договора, цена, порядок оплаты, место исполнения договора, форма договора и ответственность сторон»4. О.В. Кис-лицина к числу существенных условий договора транспортной экспедиции относит: предмет - существенное условие догово-
