Оптимизация финансов домашних хозяйств в современных условиях Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

38 (422) - 2010

Управление финансами

оптимизация финансов домашних хозяйств в современных условиях

В. К. БУТАКОВ, аспирант кафедры финансов и кредита Е-mail: [email protected] Московская гуманитарно-техническая академия

В статье рассмотрены риски домашних хозяйств и способы оптимизации финансов населения. Дается сравнение эффективности двух способов увеличения финансовых возможностей домохозяйства — кредита и накопления, которые пользуются популярностью в современных условиях.

Ключевые слова: институт семьи, уровень сбережений, домашние хозяйства, финансы, бюджет, кредит.

Институт семьи сегодня переживает кризис и не только финансовый. Семья испытывает на себе влияние экономических, правовых, идеологических, нравственных отношений.

По данным Фонда «Общественное мнение» (ФОМ), в 2007 г. доля среднего класса составила 22 %, и уже три года эта цифра не растет. 21 % населения находится ниже черты бедности, 17 % — на грани бедности, 25 % — малообеспеченные семьи. В то же время, как утверждает журнал «Финанс», за последние пять лет число российских долларовых миллиардеров выросло в четыре раза и уже перевалило за сотню (по этому показателю РФ уступает только США).

В связи с этим все чаще отдельной ячейке российского общества приходится выживать за счет собственных усилий. Экономике домашнего хозяйства уделяется очень мало внимания, а ее потенциал еще недооценен. Но во все времена именно сбережения населения помогали пережить различные спады в экономике: будь то война 1941—1945 гг. или кризис 1991 г. Государство аккумулировало деньги населения в форме облигаций и других ценных бумаг, направляя на поддержание различных структур, и не всегда эти деньги возвращались, т. е. обязательства не выполнялись.

Очень важным условием, определяющим экономику домохозяйства, является «склонность к потреблению», которая определяется субъективными и социальными факторами, влияющими на размеры расходов при данном совокупном доходе.

Дж. Кейнс выделяет восемь таких факторов. Речь идет о стремлениях:

— образовать резерв на случай непредвиденных обстоятельств;

— обеспечить сбережения в связи с необходимостью позаботиться о старости, предоставить членам семьи возможность получить образование или содержать иждивенцев;

— обеспечить себе доход в форме процента;.

— иметь возможность постепенно увеличивать свои будущие расходы;

— наслаждаться чувством независимости и возможностью самостоятельных решений;

— обеспечить себе «masse de manoeuvre» позволяющую осуществлять спекулятивные или коммерческие операции;

— оставить наследникам состояние;

— просто удовлетворить чувство скупости как таковое.

Указанные факторы определяют психологические реакции участников экономического процесса, результат действия которых отражен Дж. Кейнсом в психологическом законе, согласно которому при увеличении или уменьшении реального дохода общества размеры совокупного потребления будут меняться в том же направлении, но не с той же быстротой. То есть между сбережениями и доходом существует линейная зависимость, в соответствии с

1 masse de manoeuvre — возможность маневра (фр.).

которой увеличение дохода влечет за собой, во-первых, абсолютное увеличение размера сберегаемой части дохода, во-вторых, сокращение величины его потребляемой части относительно прироста дохода и, напротив, относительное увеличение суммы сбережений.

К числу основных факторов, определяющих современный сберегательный процесс и дополняющих действие фактора дохода, относятся:

— политическая и экономическая стабильность государства, социально-экономическая ориентированность его политики. Этот фактор оказывает понижающее воздействие на уровень сбережений;

— финансовая стабильность государства. Этот фактор изменяет структуру сбережений и оказывает двоякое действие: увеличивает размер организованных (банковских) сбережений и уменьшает объем неорганизованных (латентных) сбережений. Суммарный объем сбережений уменьшается, так как исчезает необходимость в компенсации потерь доходов от инфляции, создании резервов для преодоления финансовых кризисов, снижаются инвестиционные риски и появляются новые возможности для предпринимательской деятельности;

— инфраструктурно-рыночные особенности стереотипов потребления, сложившиеся в данной стране, регионе и т. д. Здесь играют большую роль реклама новых товаров и услуг, эффект демонстрации потребительских стандартов средствами массовой информации, а также наличие гибких финансовых инструментов (например, кредита), позволяющих удовлетворять потребности в жилье, отдыхе и т. д.;

— культурно-исторические и природно-климатические особенности структуры потребления. Так, страны с более суровым климатом в структуре потребления имеют особые статьи расходов, связанные с поддержанием теплового баланса жилья и нежилых помещений, необходимостью приобретения сезонных видов одежды, калорийного питания и т. п.

Еще одним фактором, определяющим форму сбережений, являются темпы инфляции: в условиях высоких темпов инфляции уровень организованных сбережений снижается, так как население предпочитает хранить свои сбережения в их наиболее ликвидной форме — наличных деньгах.

Выделенные факторы оказывают комплексное воздействие на выбор организованной формы сбережений. Логично предположить, что в реальной экономической практике может сложиться такое сочетание факторов, при котором домашнее хозяйство не будет устраивать ни одна из выделенных

организационных форм сбережений. Например, доход конкретного домашнего хозяйства настолько высок, что позволяет откладывать часть средств с целью создания страхового резерва на непредвиденный случай, но высокий уровень инфляции не позволяет выбрать неорганизованную форму сбережений.

Выбору организованной формы сбережений препятствуют следующие обстоятельства:

— уровень ставки по срочным банковским вкладам способен обеспечивать лишь отрицательную доходность по размещенным на них средствам;

— уровень надежности отдельных банков и всей банковской системы вызывает определенные опасения;

— финансовый рынок не развит, на нем отсутствуют достаточно ликвидные, доходные, надежные, доступные домашним хозяйствам инструменты и т. д.

В такой ситуации домашние хозяйства часто выбирают еще одну организационную форму сбережений, которую назовем квазисбережениями. Именно эта форма пришла на смену «денежному товару». Осуществляя квазисбережения, домашние хозяйства вкладывают средства в покупку материальных активов: драгоценных камней и металлов, антиквариата, картин, квартир и других материальных объектов. Это позволяет сохранить сбережения от обесценения или получить дополнительный доход.

Для организации сбережений домашнего хозяйства необходимо составлять бюджет. Само понятие «бюджет» предполагает необходимость простого соответствия расходов экономической единицы ее доходам в конкретный промежуток времени. Поэтому использование этого понятия вполне целесообразно и оправдано в процессе изучения финансов домашнего хозяйства.

На взгляд автора, наиболее точно суть понятия «бюджет домашнего хозяйства» отражает следующее определение: бюджет домашнего хозяйства — это планируемое на определенный промежуток времени соотношение его доходов и расходов.

Формируя свой бюджет, домашние хозяйства принимают различные финансовые решения. Эти решения можно разделить на две основные группы:

1) решения по поводу формирования, структуры и величины источников дохода;

2) решения по поводу формирования структуры своих будущих расходов.

Первая группа решений влияет на общий уровень дохода домашнего хозяйства. Вторая группа влияет не только на соотношение, в котором доход домашнего хозяйства распадается на потребляемую и сберегаемую части, но и на уровень доходов до-

машнего хозяйства в будущем периоде, полученных, например, в виде дивидендов по приобретенным акциям или в виде дохода по срочному вкладу в коммерческом банке. В рамках второй группы можно выделить финансовые решения по поводу:

— величины потребляемой и сберегаемой частей полученного в данном периоде дохода;

— размещения сберегаемой части дохода (в какие активы следует разместить сберегаемую часть дохода);

— привлечения дополнительных источников финансирования.

В домашних хозяйствах, как правило, не составляют конкретного (каким-то образом оформленного) плана денежных доходов и расходов, что также является отражением неформального характера принимаемых решений. Эти особенности в значительной мере являются следствием того обстоятельства, что финансовые решения принимаются домашним хозяйством, исходя не только из экономических целей (рост доходов домохозяйств; экономия затрат и т. п.), но и социальных (воспитание детей, повышение образовательного уровня, обеспечение условий полноценного отдыха и т. д.).

Домашние хозяйства принимают финансовые решения с учетом необходимости предупреждения (снижения уровня) различных рисков, с которыми они сталкиваются в процессе осуществления своей социально-экономической деятельности. Проблемы, связанные с рисками домашних хозяйств, практически не исследованы в отечественной и зарубежной экономической литературе, несмотря на их очевидную актуальность. В изученных источниках отсутствует четкое определение понятия «экономический риск домашнего хозяйства», хотя само понятие используется.

В качестве постановки проблемы предлагается следующая интерпретация данного понятия: экономический риск домашнего хозяйства — это вероятность возникновения ситуации, в условиях которой снижается уровень жизни домашнего хозяйства и его отдельных участников. Обоснованность данного определения следует из основной цели деятельности домашних хозяйств в условиях рыночной экономики, заключающейся в наиболее полном удовлетворении индивидуальных потребностей участников домашнего хозяйства.

Уровень жизни в значительной степени зависит от уровня доходов, величины расходов и суммы сбережений домашнего хозяйства. Следовательно, домашнее хозяйство сталкивается в процессе своей экономической деятельности со следующими основными рисками:

— риск потери дохода;

— риск возникновения непредвиденных расходов;

— риск утраты сбережений.

Степень экономического риска домашних хозяйств определяется различными факторами, которые следует разделить на две основные группы: внешние и внутренние по отношению к домашнему хозяйству (индивидуальные) факторы.

На степень риска потери дохода влияют следующие внешние факторы:

— изменение социально-экономической политики государства (например, принятие решения о снижении уровня социальных трансфертов);

— ухудшение результатов финансово-экономической деятельности предприятия, выступающего работодателем по отношению к участникам домашнего хозяйства;

— ухудшение результатов финансово-экономической деятельности предприятия, собственниками которого являются участники домашнего хозяйства;

— снижение уровня доходности ценных бумаг и процентной ставки, выплачиваемой по банковским вкладам.

Степень риска возникновения непредвиденных расходов увеличивают:

— рост цен;

— рост общей суммы выплачиваемых домашним хозяйством налогов (в результате увеличения налоговых ставок, налогооблагаемой базы отдельных налогов, роста числа налогов и т. д.);

— случайные факторы (ухудшение здоровья, смерть, кража имущества, стихийное бедствие и т. д.).

Уровень риска утраты сбережений увеличивается в результате:

— проводимой государством экономической политики (например, дефолт в августе 1998 г.);

— действия перечисленных выше случайных факторов.

Степень каждого из выделенных экономических рисков домашнего хозяйства зависит и от индивидуальных факторов, к числу которых следует отнести:

— социальную среду, в которой функционирует домашнее хозяйство;

— психологические особенности лиц, входящих в домашнее хозяйство;

— образ жизни, который ведет домашнее хозяйство;

— уровень экономической активности участников домашнего хозяйства, и т. д.

Результатом принятых домашним хозяйством финансовых решений является одно из трех состояний его бюджета:

1) сбалансированный бюджет;

2) дефицит бюджета;

3) профицит бюджета.

Домашние хозяйства принимают различные по степени риска финансовые решения. Следовательно, сберегательные стратегии можно классифицировать по склонности домашних хозяйств к риску. С этой точки зрения следует выделить:

— стратегию «минимизации рисков»;

— стратегию «максимизации доходов от использования средств»;

— стратегию «сочетания надежных и рисковых форм сбережений».

Каждый индивид, независимо от уровня доходов, имеет различную склонность к риску. Стратегия «минимизации рисков» подразумевает низкую склонность домашнего хозяйства к риску и предполагает размещение средств в наиболее надежные инструменты рынка сбережений. Данная стратегия в некотором смысле сочетается со стратегиями «создания резерва» и «накопления для потребления», представленными выше. Можно предположить, что при относительно низком уровне доходов большинство домашних хозяйств реализуют именно эту стратегию.

С ростом доходов появляется возможность использования еще двух видов сберегательных стратегий. Стратегия «максимизации доходов от использования средств» подразумевает высокую склонность домашнего хозяйства к риску, пересекается со стратегией «развития» и предполагает инвестиции в относительно рисковые и высокодоходные инструменты рынка сбережений. Стратегия «сочетания надежных и рисковых форм сбережений», которая предполагает вложение части средств в надежные инструменты привлечения сбережений, части — в инструменты, потенциально способные принести высокий доход. В зависимости от склонности к риску соотношение этих долей может меняться. Данная стратегия также лучше всего сочетается со стратегией «развития». Ее имеет смысл использовать, если у домашнего хозяйства относительно высокий доход: есть дополнительные средства, которые можно вложить с целью извлечения доходов.

Выбор домашним хозяйством сберегательной стратегии (по крайней мере, ее отдельных видов) предполагает необходимость поиска оптимального варианта распределения активов в портфеле сбережений. Одну из возможных моделей определения оптимального портфеля сбережений предлагают

Д. Кокурин, Т. Мамиконян, Д. Лисиченко. За основу определения оптимального распределения активов в портфеле сбережений ими бралась портфельная теория, разработанная Г. Марковицем, а также модель оценки стоимости капитальных активов.

Суть портфельной теории заключается в минимизации стандартных отклонений доходности портфелей для каждого ожидаемого уровня доходности путем ротации доли входящих в него активов. Исходными данными для анализа являются ожидаемая ставка доходности и стандартное отклонение каждого актива выбранной совокупности, а также коэффициенты парной корреляции между ними.

Для нахождения оптимального портфеля сбережений необходимо:

— выбрать активы для анализа;

— провести анализ доходности;

— провести анализ доходности активов;

— определить линии эффективных портфелей;

— выбрать безрисковый актив;

— определить оптимальное соотношение коэффициента «риск/доходность» и, соответственно, долю активов в портфеле.

На первом этапе домашнее хозяйство должно выбрать конкретные формы активов, в отношении которых будет проведен анализ.

Ретроспективный анализ доходности можно провести только на основе публикуемых данных о доходности этих видов активов. Данные анализа, как правило, представляются в табличной форме.

Корреляционный анализ активов осуществляется для выявления степени взаимосвязанности колебаний ставок доходности активов. Далее определяются сочетания активов, изменение ставок доходности которых в какой-то мере взаимопогашается, т. е. их взаимные корреляции минимальны.

На этапе определения линии эффективных портфелей производится минимизация стандартного отклонения ставок доходности для каждого из возможных активов портфеля. Именно здесь проявляется так называемое «чудо диверсификации», когда комбинация определенных активов позволяет уменьшить стандартное отклонение при постоянном уровне доходности.

Последний этап осуществляемого в рамках методики анализа авторы комментируют на конкретном примере, делая при этом оговорку, что структура оптимального портфеля претерпит существенные изменения, если при анализе учитывать индивидуальные предпочтения частного лица, располагаемую сумму, период вложения средств и другие факторы, которые были усреднены в расчетах.

Выбор сберегательной стратегии домашним хозяйством предполагает также проведение определенного анализа конкурентной ситуации на рынке сбережений. Например, домашнее хозяйство, принимающее финансовые решения в рамках стратегии запланированных сбережений и регулярно направляющее часть дохода на срочные банковские счета, должно отслеживать конкурентную ситуацию на рынке частных банковских вкладов. Более качественные результаты способен дать анализ конкурентной ситуации, проводимый в рамках определенной методики, которая должна быть достаточно проста и доступна для домашних хозяйств, имеющих различный уровень образования.

Разработан один из возможных вариантов такой методики. Приведем его, предположив, что данное домашнее хозяйство определило в качестве наиболее предпочтительной для себя организационной формы сбережений срочные банковские вклады.

Для того чтобы изучить конкурентную ситуацию в этом сегменте рынка сбережений, домашнее хозяйство должно: во-первых, выявить основные банки, конкурирующие на этом рынке; во-вторых, определить сильные и слабые стороны банков-конкурентов; в-третьих, определить преимущества конкретных банков по отношению к конкурентам.

Сделать это можно, следуя определенному алгоритму.

Первый этап анализа предполагает выбор продуктового сегмента рынка, для которого необходимо провести анализ конкурентной ситуации (в нашем примере таким сегментом является рынок срочных банковских вкладов).

На втором этапе необходимо определить перечень конкретных рыночных параметров, которые домашнее хозяйство считает важными для данного продукта. Эти параметры можно назвать также факторами конкурентоспособности. Качество результатов анализа во многом зависит от того, какой набор параметров будет выбран. Чем важнее эти параметры для домашнего хозяйства, тем успешнее будет анализ. В данном случае действует и еще одна закономерность: качество результатов анализа повышается с ростом количества рассматриваемых параметров.

В нашем примере к числу таких параметров могут быть отнесены:

— минимальная сумма вклада;

— уровень процентной ставки, в соответствии с которой банк выплачивает доход по вкладу;

— условия начисления процентов (простые, сложные и т. д.);

— срок действия договора банковского вклада;

— возможность пролонгации договора банковского вклада;

— условия пролонгации договора банковского вклада (автоматическая или предполагающая явку вкладчика в подразделение банка);

— порядок получения дохода по вкладу (ежемесячно, ежеквартально, по окончании срока действия договора и т. д.);

— уровень надежности и репутации банка;

— качество обслуживания вкладчиков (время работы подразделений, наличие достаточного количества сотрудников и т. д.).

Значение указанных параметров для каждого домашнего хозяйства различно. В зависимости от значимости отдельных параметров они должны быть расположены в определенной последовательности, начиная с самого значимого параметра. Затем каждому из параметров присваивается определенный рейтинг. Рейтинг определяется экспертным путем.

На третьем этапе определяется круг банков, конкурентов в данном продуктовом сегменте рынка, и по каждому рыночному параметру продукта каждому банку выставляется определенная оценка. Система оценки может быть различной (например, пятибалльной).

На четвертом этапе строится матрица, с помощью которой домашнее хозяйство может выбрать наиболее предпочтительный для себя банк (см. таблицу).

Конечной целью анализа уровня конкуренции на рынке является выбор банка, в котором данное домашнее хозяйство разместит свои сбережения.

Аналогичный способ можно использовать и для анализа конкурентной ситуации и в других сегментах рынка сбережений домашних хозяйств.

В последнее время стал актуальным вопрос о выборе источников для покрытия дефицита финансовых ресурсов: использовать заемные средства или копить доходы на будущую покупку. Пример сравнения двух способов даст возможность наиболее полно отразить эффективность стратегии вложения денежных средств в финансовые инструменты.

Кредит или сбережения: преимущества и недостатки. Если у домашнего хозяйства есть возможность купить квартиру с минимальным или хотя бы разумным привлечением заемных средств или вообще на свои накопления, то, казалось бы, почему бы и нет. Особенно если квартиры своей нет, а потребность в ней ощущается. Соответственно, рассмотрим два способа решения задачи:

1) ипотечный кредит;

2) накопление средств.

Оценка конкурентной ситуации на рынке срочных банковских вкладов для физических лиц

рыночный параметр срочного вклада рейтинг рыночного параметра срочного вклада Банк I Банк П Банк Ш

Уровень надежности и репутация банка 9 5 4 2

Минимальная сумма вклада 8 5 4 5

Уровень процентной ставки 7 3 5 5

Условия начисления процентов 6 5 3 5

Срок действия договора банковского вклада 5 5 4 4

Возможность пролонгации договора банковского вклада 4 5 5 5

Условия пролонгации договора банковского вклада 3 5 5 5

Порядок получения дохода по вкладу 2 5 5 5

Качество обслуживания 1 3 5 4

Итого... - 209 211 192

Для примера расчетов берется трехкомнатная квартира в столице, стоимостью 300 тыс. долл.

Первый способ. Ипотека.

Нужно посчитать: стоимость квартиры, размер кредита, процентную ставку по кредиту и срок его погашения. Максимальный размер кредита, который может предоставить банк, — 90 % от рыночной стоимости приобретаемого жилья, т. е. в нашем случае это 270 тыс. из 300 тыс. долл. Допустим, ипотека берется на 15 лет. На такой срок банк предоставит кредит под 10,5 % годовых, а ежемесячные выплаты составят 3 тыс. долл. в мес. Тогда за 15 лет нужно будет выплатить следующую сумму: 3 тыс. долл. умножить на 12 мес. и умножить на 15 лет = 540 тыс. долл. Эта сумма включает в себя сам кредит и все проценты.

Дополнительные платежи. Кроме погашения ссуды и процентов необходимо выплатить комиссию за ее выдачу — 1 % от суммы кредита, т. е. 2 тыс. 700 долл. Плюс — оплатить страховку, которая составляет 0,8 % в год от суммы остатка по кредиту, т. е. около 33 тыс. долл. Для простоты расчета учитываем базовые виды страхования при ипотеке — страхование жизни и трудоспособности заемщика. Но некоторые банки требуют застраховаться и по другим «статьям». Итого минимально: 540 тыс. долл. плюс 2 тыс. 700 долл. плюс 33 тыс. долл. = 575 тыс. 700 долл. Общее увеличение стоимости составляет: 575 тыс. 700 долл. минус 270 тыс. долл. = 305 тыс. 700дол. Вывод: фактически квартира покупается не меньше чем за двойную цену. Хотя, разумеется, за эти годы рыночная стоимость квартиры тоже возрастет.

Второй способ. Накопление средств.

Цены будут продолжать расти, чего нельзя не учитывать, если решено копить деньги самостоятельно. Предположим, оптимистично малый рост цены квадратного метра — 5 % в год. Другие условия останутся теми же: стоимость квартиры — 300 тыс. долл., срок накопления — 15 лет. Рост цены на квартиру за 15 лет составит: 300 тыс. дол. Умноженные на 5 % и умноженные на 15 лет = 623 тыс. 678 долл.

Общее увеличение стоимости составит 623 тыс. 678 долл. минус 300 тыс. долл. = 323 тыс. долл. На отрезке в 15 лет это примерно на 20 тыс. долл. больше, чем переплата по ипотечному кредиту. Вывод: стоимость квартиры за годы накопления практически удваивается.

Далее следует учесть два фактора, действующих в противоположных направлениях. Во-первых, сколько денег на аренду жилья будет истрачено, пока будет накоплено на покупку квартиры. При действующих ставках аренды (примерно 1 тыс. долл. в мес. за однокомнатную квартиру) и тенденциях их развития можно предположить, что потребуется на аренду за 15 лет 200—300 тыс. долл. Во-вторых, по мере накопления сбережения будут приносить проценты. Если предположить, что сбережения будут приносить доход 5—10 % в год, то за 15 лет это тоже может составить сумму в 200—300 тыс. долл.

Общий вывод: финансовые последствия достаточно сопоставимы. Решение зависит от сравнения нематериальных факторов. В одном случае 15 лет жить в своей квартире, но быть привязанным к долгам. В другом случае быть 15 лет арендатором, но в безрисковой ситуации.

Список литературы

1. Белозеров С. А. Финансы домашнего хозяйства: инвестиционный аспект. СПб.: Изд. Санкт-Петербургского университета. 2008.

2. Бабич А. М, Павлова Л. И. Финансы: учеб. М.: ИД ФБК-ПРЕСС. 2000.

3. Голуб Н. И. Риски в личном потреблении. Саратов: Изд. Саратовского ГСЭУ. 2000.

4. Пятенко С. В., Сапрыкина Т. Ю. Экономический кризис и личные финансы. М.: КноРус. 2009.

5. Савенок В. С., Донина Н. В. Как пережить финансовый кризис. На чем сэкономить в трудные времена. СПб.: Изд. Питер. 2010.