CC BY
12Определение факторов, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность промышленного предприятия
сч
09 £
Б
а
2 ©
Клюкин Илья Николаевич
к.э.н., доц., РЭУ им. Г.В. Плеханова, ilyaklyukin@yandex.ru
Инвестиционная привлекательность является сложным экономическим явлением и формируется совокупным воздействием отдельных факторов, количество которых может быть различным и разнообразным в зависимости от того, о каком уровне инвестиционной привлекательности мы говорим: страна, отрасль, регион или предприятие.
Проведение анализа научных подходов относительно влияния факторов на инвестиционную привлекательность дает возможность констатировать нехватку научных трудов, посвященных комплексному исследованию тех, которые касаются промышленных предприятий. Целью статьи является определение факторов, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность промышленного предприятия. В статье сделан вывод о взаимосвязанности всех факторов, в связи с чем инвестиционная привлекательность промышленного предприятия определяется инвестиционной привлекательностью страны, отрасли и региона. В связи с чем, проблема обеспечения инвестиционной привлекательности промышленных предприятий может быть решена только после четкого определения всех факторов, влияющие на ее уровень как снаружи, то есть со стороны государства, региона и отрасли, так и изнутри, на самом предприятии.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, страна, отрасль, регион, промышленное предприятие.
Актуальность и необходимость формирования инвестиционной привлекательности (далее - ИП) в современных условиях обусловлены потребностью в привлечении инвестиций. Чрезвычайно важной становится разработка универсальных механизмов и методологий инвестиционного обеспечения промышленных предприятий, фундаментом для которой является исследование факторов, влияющих на ИП.
На современном этапе санкционная политика западных стран, которая привела к снижению инвестиционной активности, обусловила необходимость исследования инвестиционной ситуации в стране и факторов, которые на нее влияют. На практике определенные регионы имеют значительный потенциал для вложения инвестиций, а в рейтинге ИП регионов в сравнении с другими регионами России имеют низкий уровень. Именно такая ситуация побуждает к необходимости тщательного исследования факторов, влияющих на ИП, и разработки современной методики оценки ИП с учетом исследуемых факторов.
Этому вопросу было посвящено много работ ученых. Большинство специалистов пытались группировать или классифицировать предложенные (избранные, определенные) ними факторы, формирующие ИП.
Исследования Л.Н. Орловой позволили ей утверждать, что ИП страны относится к определяющему показателю движения капитала. Она зависит от разнообразных факторов, характеризующих многовекторность инвестиционных отношений на уровне фирмы, региона, страны. К основным факторам относятся: экономические, правовые, природного потенциала и институциональные. К экономическим относятся экономический потенциал, уровень экономического развития, наличие квалифицированной рабочей силы. Факторы природного потенциала характеризуют запасы природных ресурсов и их структуру. Правовые определяются инвестиционным законодательством, его реализацией на всех уровнях государства, гарантией прав собственности. Институциональные факторы детерминируются господствующими нормами, правилами поведения, традициями, которые существуют в обществе, и функционирующими в нем правовыми, экономическими, технологическими институтами [1].
М.С. Кувшинов [2] рассматривал факторы формирования ИП на уровнях: государства, отрасли и региона, и классифицировали (сгруппировали) их. По его мнению, на формирование ИП предприятия на уровне государства влияют следующие факторы, которые они объединили в 3 группы, а именно:
1. Политико-правовые: степень политической стабильности общества; законодательная база; официально принята концепция развития государства; степень развития налоговой системы; степень стабильности национальной валюты.
2. Экономические: темпы инфляции; бюджет государства; сырьевые ресурсы; вместимость и платежеспособность внутреннего рынка; состояние фондового рынка и финансово-кредитной системы; степень развитости налоговой системы; степень стабильности национальной валюты.
3. Социально-культурные: социальная инфраструктура; экология; социальная иерархия и отношения в обществе.
При этом, по мнению авторов, важное влияние на ИП различных уровней имеют привилегии. Региональный уровень с этой точки зрения является неравномерным. Такая ситуация вызвана природными, историческими, демографическими, этнографическими причинами. Ситуация не положительная среди местных и локальных привилегий (субсидий, субвенций, дотаций, льгот, свободных экономических зон). К сожалению, дифференциация привилегий между различными региональными уровнями обуславливается не только учетом конкретных местных особенностей, но и разной силой лоббистского влияния руководителей и предпринимателей тех или иных регионов.
Таблица 1
Факторы, оказывающие влияние на ИП промышленного предприятия
Уровень Группа факторов Содержание
Страна Политические концепция развития (наличие плана и стратегии развития страны); стабильность законодательно-правовой базы; уровень развития внешнеэкономических связей; состояние коррупции и бюрократических барьеров; защита и уровень вмешательства со стороны высших уровней (международных организации); политическая ситуация и степень политической стабильности; состояние судебной системы; и т.н.
Экономические уровень ВВП; уровень экономического развития страны; состояние бюджетной системы и бюджета государства; состояние и развитость налоговой системы; состояние фондового рынка; состояние денежно-кредитной системы; теми инфляции; наличие свободных экономических и оффшорных зон; размер инвестиций в основной капитал; объем капитальных вложений; состояние НТП, инновационная активность их удельный вес, современность технологий в стране; качество управления страной; состояние и наличие сырьевых ресурсов; конкурентоспособноеть страны; динамика цен на сырье и продукцию; перспективность развития страны; и т.п.
Социально-культурные развитие социальной инфраструктуры в стране; демографическая ситуация; доля малообеспеченного населения; уровень преступности; состояние рынка недвижимости и обеспеченность жильем; уровень покупательной способности населения; объем работоспособного населения; доступность образования, уровень образования и наличие квалифицированной рабочей силы; средний возраст населения страны; размер безработицы и размер заработной платы; деловой имидж руководителей Страны; потенциал культуры (правила поведения, традиции и др.) страны; потенциал здоровья страны; и т.П.
Природно-экологнческие запасы природных ресурсов, необходимых для развития, и их удельный вес; наличие и развитие транспортных коммуникаций; географическое расположение и благоприятность климата страны; близость к мировым рынкам; прочее .
Отрасль Политические концепция развития (наличие плана и стратегии развития отрасли; стабильность законодательно -правовой базы развития отрасли; отношения с другими субъектами; состояние коррупции и бюрократических барьеров в отрасли; защита (уровень вмешательства) со стороны страны; степень политической стабильности общества; прочее.
Экономические экономический потенциал отрасли; уровень ВВП отрасли и удельный вес в ВВП страны; уровень экономического развития отрасли; состояние бюджетной системы и распределение бюджетных средств на уровне отрасли; состояние и влияние налоговой системы на отрасль; состояние фондового рынка; состояние денежно -кредитной системы; теми инфляции; размер инвестиций в основной капитал отрасли; объем капитальных вложений отрасли; состояние НТП, инновационная активность их удельный вес, современность технологий отрасли; качество управления отраслью; состояние и наличие сырьевых ресурсов в отрасли; уровень потребности в услугах и продукции отрасли и предпочтения потребителей; деятельность конкурентов и показатели деятельности конкурентов; уровень загрузки мощностей отрасли; возможность формировать стратегические союзы с поставщиком; объем реализации продукции отрасли; динамика lien на сырье и продукцию в отрасли; эффективность деятельности отрасли; наличие налаженных и постоянных каналов сбыта; перспективность развития отрасли; сложность производства продукции или предоставления услуг отрасли; количество предприятий отрасли и удельный вес убыточных; прочее.
Природно-экологнческие запасы природных ресурсов необходимых для развития отрасли и наличие и развитие транспортных коммуникаций; близость к мировым рынкам; прочее.
Регион Политические концепция развития (наличие плана и стратегии развития региона; стабильность законодательно -правовой базы региона; отношения с другими субъектами; состояние коррупции и бюрократических барьеров в регионе; защита и уровень вмешательства со стороны страны; степень политической стабильности региона; состояние судебной сис темы региона; прочее.
Экономические экономический потенциал региона; уровень ВВП региона и удельный вес в ВВП страны; уровень экономического развития региона; состояние бюджетной системы и распределение бюджетных средств на уровне региона; состояние и влияние налоговой системы региона; состояние фондового релнка; состояние денежно-креди тной системы; темп инфляции; наличие свободных экономических и оффшорных зон; размер инвестиций в основной капитал региона; объем капитальных вложении в регион; состояние HTlIt инновационная активность их удельный вес, современность технологий региона; качество управления региона; состояние и наличие сырьевых ресурсов в регионе; уровень потребности в услугах и продукции в регионе и предпочтения потребителей; наличие конкурентов и показатели деятельности конкурентов; уровень загрузки мощностей региона; возможность формировать стратегические союзы с поставщиком; объем реализации продукции в регионе; динамика цен на сырье и продукцию в регионе; эффективность деятельности региона; наличие налаженных каналов сбыта и постоянных перспективность развития региона: количество предприятий в регионе и удельный вес убыточных; прочее.
Социально-культурные развитие социальной инфраструктуры региона; демографическая ситуация и удельный вес населения региона в общем объ еме населения; доля малообеспеченного населения в регионе; уровень преступности и удельный вес преступности в регионе; состояние рынка недвижимости и обеспеченность жильем в регионе; уровень покупательной способности населения региона; объем работоспособного населения региона и его удельная доступность образования, уровень образования и наличие квалифицированной рабочей силы в регионе; создание условий для повышения квалификации работников региона; средний возраст населения региона; численность населения региона и удельный вес городского населения; размер безработицы и размер заработной платы работников в регионе; деловой нмидж работников региона; потенциал культуры (правила поведения, традиции, и т. п) региона; прочее.
Природно- экологические запасы природных ресурсов необходимых для развития региона наличие и развитие транспортных коммуникаций; географическое расположение и благоприятность климата региона; прочее.
Пред при ятие Политические концепция развития (наличие плана и стратегии развития предприятия; стабильность законодательно-правовой базы; отношения с другими субъектами; состояние коррупции и бюрократических барьеров; защита и уровень вмешательства со стороны федеральных и региональных органов власти; политическая ситуация в стране и степень политической стабильности общества; прочее.
Экономические экономический потенциал предприятия; уровень экономического развития предприятия; распределение бюджетных средств на уровне государственного предприятия; состояние и влияние налоговой системы на предпри ятие; состояние фондового рынка; состояние денежно-кредитной системы; темп инфляции; размер инвестиций в основной капитал предприятия; объем капиталовложений; состояние НТП, инновационная активность их удельный вес, современность технологий предприятия; сложность производства продукции или предоставления услуг предприятия; качество управления предприятия; состояние и наличие сырьевых ресурсов предприятия; уровень потребности в услугах и продукции предприятия и предпоч тения потребителей; наличие конкурентов и показатели деятельности конкурентов; уровень загрузки мощностей предприятия; формировать стратегические союзы с поставщиком; объем реализации продукции предприятия; динамика цен на сырье и продукцию предприятия; эффективность деятельности предприятия; наличие налаженных каналов сбыта и постоянных перспективность развития предприятия; показатели финансовой устойчивости и ликвидности; платежеспособность; прибыльность; рыночная стоимость имущества; прочее.
Социально-культурные развитие социальной инфраструктуры предприятия; состояние рынка недвижимости и обеспеченность жильем работников предприятия; доступность образования, уровень образования и наличие квалифицированной рабочей силы предприятия; создание условий для повышения квалификации работников предпр иятия; средний возраст работников предприятия; размер средней заработной платы работников предприятия; деловой имидж работников; потенциал здоровья работников предприятия; прочее
Природно-экологические состояние экологичноети технологий предприятия; запасы природных ресурсов необходимых для развития и их наличие и развитие транспортных коммуникаций; географическое расположение предприятия; прочее.
О À
es
3
i?
оо
2 е
8
сч со £
б
а
2 о
По мнению О.Е. Куницына [3], основными факторами, которые влияют на ИП региона, являются: характер рыночного реформирования экономики; правовая, экономическая и политическая ситуация; финансово-кредитная и налоговая система; уровень развития рыночной инфраструктуры; уровень тенизации экономики; географическое расположение и благоприятные климатические условия; состояние научно-технического комплекса; потребительский рынок; культурное родство с другими народами; естественно-ресурсный потенциал и демографический фактор, который свидетельствует об уровне образования, профессиональной подготовке рабочих и вместе с тем о цене рабочей силы.
В.Н. Мякшин посвятил свою работу, в том числе, значению человеческого фактора на ИП региона. Они утверждали, что поскольку человеческий капитал является фактором, который влияет на вс. экономическую жизнь общества, существует связь между стоимостью человеческого капитала и ИП соответствующей территории [6]. Под человеческим фактором они понимали: развитие образования; создание условий для повышения квалификации; повышение доступности образования; культурный потенциал; потенциал здоровья.
Будникова О.В. утверждает, что все факторы можно сгруппировать в две группы: факторы косвенного влияния и факторы непосредственного влияния на ИП предприятия. К первой группе относятся факторы, которые не поддаются влиянию отдельного предприятия, на них можно воздействовать только на государственном уровне. Ко второй группе относятся факторы, на которые предприятие может влиять и изменять их показатели, характеристики и т. п. [7]. В ходе работы исследовательницей их было выявлено 34 фактора, которые в разной степени влияют на ИП предприятий, а именно:
1. Факторы опосредованного влияния: отраслевая принадлежность; географическое месторасположение; наличие и доступность природных ресурсов; экологическая ситуация; культура и образование населения; экономическая стабильность; социально-политическая стабильность; нормативно-правовое поле сферы деятельности предприятия; информационное поле; льготы для инвесторов; развитая инфраструктура; степень экономической свободы предприятий; позиция страны на мировом рынке; наличие у государства органов, которые кон-
тролируют инвестиционный процесс; темпы инфляции; возможность экспортировать продукцию; уровень доходов населения; конкуренция в отрасли.
2. Факторы непосредственного влияния: производственная программа; маркетинговая деятельность; управленческий учет и контроллинг; корпоративное управление; кадровый потенциал; юридическая деятельность; технология производства; наличие плана стратегии развития; конкурентоспособность; уникальность объекта; продолжительность инвестиционной программы; рейтинг предприятия в отрасли; платежная дисциплина; состояние имущества и финансовых ресурсов; размер расходов; структура капитала.
По мнению Д.С. Сизых и Н.В. Сизых, использование факторного анализа и математического моделирования при определении ИП предприятия не может в полной мере отразить влияние основных факторов на нее [8]. В связи с такой позицией они предложили следующую классификацию факторов ИП предприятия:
1) по характеру выражения: качественные и количественные;
2) по источнику воздействия: внешние и внутренние;
3) по степени воздействия: определяющие, важные и слабого влияния;
4) по охвату: общие и частичные.
Проанализировав имеющиеся исследования по влиянию различных факторов на ИП, мы пришли к выводу, что авторы имеют довольно четкие позиции, но вопрос остается не решенным до конца, потому что все ученые исследовали его, как правило, без учета взаимосвязанности факторов на всех уровнях.
По нашему мнению, все уровни ИП очень взаимосвязаны, предприятие не может иметь высокий уровень ИП, если отрасль, к которой относится выбранное предприятие, имеет низкий уровень ИП. Нами отмечено, что предприятия в системе влияния на ИП являются конечной точкой. ИП промышленного предприятия определяется ИП всех факторов (составляющих), а именно - страны, отрасли и региона (табл. 1).
Таким образом, большое количество факторов при определенных обстоятельствах и предпочтениях инвесторов прямо или косвенно влияют на ИП промышленных предприятий. Каждый из факторов имеет разный уровень влияния. Нами было подобран и предложен собственный набор факторов, влияющих на ИП различных уровней, и выделены факто-
ры, которые влияют на ИП промышленных предприятий.
По результатам исследования влияния факторов на ИП промышленных предприятий нами был сделан вывод, что проблема обеспечения ИП промышленных предприятий может быть решена только после четкого определения всех факторов, влияющих на ее уровень как снаружи, то есть со стороны государства, региона и отрасли, так и изнутри, а также необходимо регулярно дополнять и расширять факторы, которые определяют ИП.
Литература
1. Орлова Л.Н. Проблемы оценки инвестиционной привлекательности экономических субъектов на различных уровнях хозяйствования// Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». 2014. Выпуск 4 (23) https://naukovedenie.ru/PDF/ 106EVN414.pdf
2. Кувшинов М.С. Развитие состояния анализа инвестиционной привлекательности предприятий // Вестник ЮУГУ. Серия «Экономика и менеджмент».2015. № 2. С. 74 - 81.
3. Куницын О.Е. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». 2017. Том 9. №3. http:// naukovedenie.ru/PDF/48EVN317.pdf
4. Клюкин И.Н. Проблемы совершенствования финансового обеспечения развития промышленности// Экономика и менеджмент систем управления. 2016. Т. 19. № 1. С. 27-34.
5. Клюкин И.Н. Лизинг как эффективный инструмент инвестирования в малые предприятия (на примере стран ЕС) // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия: Экономика и право. 2015. № 7-8. С. 26-29.
6. Мякшин В.Н. Факторы инвестиционной привлекательности региона и их оценка // Региональная экономика: теория и практика. 2014. №14. С. 23-33.
7. Буторина О.В., Шишкина И.В. Инвестиционная привлекательность компании: сущность, сопоставление методик оценки// Вестник ПНИПУ. Социально-экономические науки. 2017. № 2. С. 206221.
8. Сизых Д.С., Сизых Н.В. К оценке инвестиционной привлекательности российских предприятий// Экономика и управление. 2012. № 1 (86). С. 135-138.
Determination of factors affecting the
investment attractiveness of an
industrial enterprise Klyukin I.N.
Plekhanov Russian University of Economics Investment attractiveness is a complex economic phenomenon and is formed by the combined impact of individual factors, the number of which can be varied and varied, depending on what level of investment appeal we are talking about: country, industry, region or enterprise. Carrying out an analysis of scientific approaches regarding the influence of factors on investment attractiveness makes it possible to ascertain the lack of scientific papers devoted to a comprehensive study of those relating to industrial enterprises. The purpose of the article is to determine the factors that influence the investment attractiveness of an industrial enterprise. The article concludes that all factors are interrelated, and therefore the investment attractiveness of an industrial enterprise is determined by the investment attractiveness of the country, industry and region. In this connection, the problem of ensuring the investment attractiveness of industrial enterprises can be
solved only after a clear definition of all the factors affecting its level both outside, that is, on the part of the state, region and industry, and from within, at the enterprise itself. Key words: investment attractiveness, country,
industry, region, industrial enterprise. References.
1. Orlova L.N. Problems of evaluation of investment
attractiveness of economic entities at various levels of management // Internet-journal «NAUKOVENIE». 2014. Issue 4 (23) https:// naukovedenie.ru/PDF/106EVN414.pdf
2. Kuvshinov M.S. Development of the state of
analysis of investment attractiveness of enterprises // Vestnik SUSU. Series «Economics and Management» .2015. № 2. P. 74 - 81.
3. O. Kunitsyn. Approaches to assessing the
investment attractiveness of the region // Internet-journal «NAUKOVODENIE». 2017. Vol. 9. №3. http://naukovedenie.ru/PDF/ 48EVN317.pdf
4. Klyukin I.N. Problems of improving the financial
support of industrial development / / Economics and management systems management. 2016. T. 19. № 1. P. 27-34.
5. Klyukin I.N. Leasing as an effective tool for
investing in small enterprises (as exemplified by the EU countries). // Modern Science: Actual Problems of Theory and Practice. Series: Economics and Law. 2015. № 7-8. Pp. 26-29.
6. Myakshin V.N. Factors of investment attractiveness of the region and their evaluation // Regional economy: theory and practice. 2014. № 14. Pp. 23-33.
7. Butorina OV, Shishkina IV Investment attractiveness of the company: the essence, comparison of assessment methods // Bulletin of the PTIU. Socio-economic sciences. 2017. No. 2. P. 206-221.
8. Sizykh DS, Sizykh NV To an estimation of
investment appeal of the Russian enterprises // the Economy and management. 2012. No. 1 (86). 135-138.
О
3
Ю i
г
oo
2 e
8
