Описание методики комплексного матричного анализа рисков бизнес-системы в условиях экономической нестабильности Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ОПИСАНИЕ МЕТОДИКИ КОМПЛЕКСНОГО МАТРИЧНОГО АНАЛИЗА РИСКОВ БИЗНЕС-СИСТЕМЫ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

А. А. ШЕМЕТЕВ, аспирант, Уральская ГСХА

620075, г. Екатеринбург, ул. Карла Либкнехта, 42; тел. 8 (343) 371-33-63

Ключевые понятия: риски, матричный анализ, бизнес-система.

Методика комплексного матричного анализа устойчивости и рисков птицеводческой бизнес-системы1 описана более подробно в Приложениях к настоящему исследованию. Она состоит из 8 шагов. Значение единой комплексной модели оценки деятельности компании и уровня финансовой устойчивости, а также риска наступления неплатежеспособности (банкротства) компании можно проанализировать в нижеследующей таблице.Следует отметить, что когда имеется в виду «Изменение на каждый 1% к ВБ (Валюты Баланса; итогу баланса)», следует считать итог баланса в среднем за год, а не на конечный период так, как это показано в нижеприведенной формуле:

ВБ — 0,5 * (ВБШ 4AIO+ ВБкошЦ)

НА ЧАЛО, ч 'чKOHEЦ 2

(1)

А — Д З — -

З

kohe

0,5 * ( ВБ }

НАЧАЛО + В Б К

ИП5 = 100*7*8*9= 100*1 *0,1*А (3) Формула расчета удельного веса Запасов6 :

%З —-----------------------------о,02

0,5*(ВБначало + ВБконщ) (4)

ИП = 100*7*8*9=100*1 *0,05*«%З»(5) Показатель В рассчитывается по формуле:

В — мз — ДЗКОНЕЦ— ДЗНА!ЧАЛО Д кр1ср Пг*тл

ИП = 100*7*8*9=100*1 *0,075*«В»(7) Удельный вес краткосрочной ДЗ рассчитывается по формуле:

ДЗКОтЦ

%ДЗкр

0,5 * (ВБч

ц)

-0,02

(8)

ИП = 100*7*8*9=100*1*0,025*«%ДЗ»(9) Показатель С рассчитывается по формуле:

~ _ rjn _ ДЗKOHEЦ — ДЗНАЧАЛО

С — ДЗД/ер — 7

0, 5* (ВБ а

O + ВБК

Ц )

(10)

ИП = 100*7*8*9= 100*1 *0,225*«С» (11) Удельный вес долгосрочной дебиторской задолженности вычисляется:

Risks; matrix analysis; business-system.

Таблица 12 - Значение единой комплексной модели3

Итоговая сумма баллов по результатам комплексной оценки компании Структура капитала и финансовая устойчивость Риск банкротства бизнес-системы

Семантическое значение Символическое значение

М енее 100 <100 Удовлетворительная Нормальный

От 100 до 200 [100;200] Сомнительная Высокий

Более 200 >200 Неудовлетворительная Критический

% ДЗд ер —

ДЗк

0, 5 * (ВБІ

’HAЧAЛO + ВБКОШЦ ) (12)

Коэффициент F рассчитывается по нижеприведенной формуле:

ИП = 100*7*8*9=100*1 *0,1 *«%ДЗд/ср» (13) Коэффициент D вычисляется следующим образом:

^ — КЗ — КЗ КОНЕЦ — КЗ НАУЧАЛО

0 , 5 * ( ВБ НАУЧАЛО + ВБ КОНЕЦ ) (14)

ИП = 100*7*8*9=100*1*0,3*<^» (15) Удельный вес Кредиторской задолженности вычисляется по формуле:

(22)

ИП = 100*7*8*9=100*1 *0,25*«F» (23) Показатель %КЗС рассчитывается по формуле:

K3Ckoh^-----------0,02 (24)

’БНАЧАЛО+ВБКОНЩ) ( )

%КЗС—-

Формула расчета модели роста Запасов (З)4 имеет вид:

%кз — ч

КЗ

— 0,0 5 (16)

ИП = 100*7*8*9= 100*1*0,15*«% КЗ» (17) Коэффициент Е рассчитывается по формуле:

Е — ДП — ДП КОНЩ ~ ДП НАЧАЛО 8)

0,5 * (ВБНАЧАЛО + ВБ КОНЕЦ ) ^

ИП = 100*7*8*9= 100*1 *0,05*«Е» (19) Показатель удельного веса ДП рассчитывается по формуле:

ИП = 100*7*8*9= 100*1*0,25*«%КЗС» (25) ШАГ 2

Экспресс-оценка ликвидности баланса

Коэффициент G (или L1) рассчитывается по формуле:

ОАкн" - (И) (26)

G — L1 — " КОНЕЦ

КЗСи

ДПко

-0,10 (20)

% ДП—--------", КОНЩ-----------

0,5 * (ВБНАЧАЛО + ВБКОНЩ)

ИП = 100*7*8*9= 100*1 *0,09*«%ДП» (21)

а) Если отклонение в меньшую сторону: ИП = 10*0,5*1,5*Dev7 (27)

б) Если отклонение в большую сторону: ИП = 10*0,2*1,5*Dev8 (28)

Показатель Н (F1) рассчитывается по формуле:

СК - ВА

'-'Л'- ттчип и-П- КОНЕЦ /ОП\

(29)

F 1

ОА

КОШЦ

1 В рамках настоящей главы ввиду ограниченности объемов настоящего исследования расшифровки многих показателей и тонкости их расчетов приведены в тексте не будут, понимая, что они уже даны в Приложениях к настоящему исследованию, а также в публикациях автора.

2 Составлено автором.

3 оценки деятельности птицеводческой компании и уровня финансовой устойчивости, а также риска наступления неплатежеспособности (банкротства) компании

4 Строка 7 показывает, насколько кризисным является значение данного показателя, а строка 8 - насколько кризисным является значение показателя, но уже для компании в целом! Эти коэффициенты, указанные в строчках для каждого конкретного показателя, затем перемножаются между собой, чтобы показать общий балл модели. Интерпретируя на технический язык, показатель 7 является «рычагом», а показатель 8 - «плечом рычага» каждого конкретного показателя при анализе комплексной модели финансового анализа предприятия и прогнозирования банкротства

5 Где: 7, 8, 9 - номера столбцов в данной модели, которые следует перемножить между собой; 100 - число для перевода процентов в числа (коэффициенты), то есть, в баллы; 1 - Удельный вес показателя в модели («плечо рычага»); 0,1 - удельный вес отклонения от безрискового значения за каждый балл показателя А по запасам; ИП -Показатель ИТОГА НУП, или это сумма рисковых баллов по отдельному показателю для предприятия в целом.

6 В расчете примера все коэффициенты (Столбик ИТОГ, строка 9), где даны фактические значения коэффициентов, - эти коэффициенты рассчитаны без учета допустимых значений риска. Так, запасы там рассчитаны без учета 2% безрисковой зоны, кредиторская задолженность - дана без 5% безрисковой зоны, и так далее. Этот показатель учтен уже при расчете итогового значение показателя в баллах в матричной системе. То есть при фактическом расчете вычитание безрисковых процентов производилось в следующем шаге. Аналогично можно считать по данной модели: для этого в каждом коэффициенте, где вычитается безрисковое значение, есть возможность его сразу не вычитать. В этом случае вычесть его следует будет позже, при расчете Итогового показателя в баллах (Графа ИТОГ НУП, строка 10). Так, в случае с запасами расчет будет выглядеть следующим образом: (%З-0,02)*0,05*1*100. Итог по обоим способам расчета и программирования матричной системы на ЭВМ получится одинаковым.

7 Dev = G - 2,5

8 Dev = G - 2,5

КЗС КО^Ц КЗС НАЧАЛО

)

0,5 (ВБ НАЧАЛО + В-Б КОЖЦ

Ц)

0,5 (ІЗБначАЛО + В■БKOHEЦ

ИП = 100*7*8*9=100*1,5*0,2*«Н» = 100*1,5*0,2*^1-0,15| (30)

ШАГ 3

Оценка рисков относительных финансовых показателей деятельности организации.

Формула для расчета коэффициента I (СОС-З) имеет вид:

I = (СОС- З У 0) = - -

СОС-З

(31)

0,5* (ВБна ЧАЛО+ ВБКОНЕ")

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,1* «I» (32) Формула для расчета коэффициента J имеет вид:

СМ-З

J—(СД-З > 0)—---------------------------^-(33)

н 0 0,5*(ВБначало+ВБконе) (33)

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,3* ^» (34) Показатель К будет рассчитываться следующим образом:

К—(ОИ-З ^0)—------------ОИ-3-----------(35)

' ' 0,5*(В£начало+В£Коне") К )

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,5* «К»(36) Коэффициент L (F1) рассчитывается следующим образом:

F 1 =

(37)

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,5*(|F1-0,15|)/5

(38)

Коэффициент М (F2) имеет вид:

_ СККОНЕЦ Ваконец скна чало- Вана Ча

(39)

КОНЕЦ

сК

(41)

О = F 4 = -

ВАк СК ,

Р = F5 = 0,5 -

R = F7 = 0,95 --

(49)

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,1 *«R» (50) Коэффициент S (F8) рассчитывается по формуле:

5 = F8 = М ДП+КЗС-0,08

■ СК

(51)

У КОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,04*«S» (52)

Коэффициент Т ^9) рассчитывается по формуле:

Т — Б9 — 'Г* [Ст- 0,6 ) (53)

у КОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,1 *«Т» (54) Коэффициент и ^10) рассчитывается по формуле:

U = F10 = -*\ 0,85 - СК + ДП

2

ВБ

(55)

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,04*«U» (56)

Коэффициент V (F11) рассчитывается по формуле:

V = F11 = 0,5 --

ОА,

ВА„

(57)

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,05*^» (58) Коэффициент W (F12) рассчитывается по формуле:

Ш — БП — [ 0,5 - ) (59)

[ УКОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,04*«^» (60) Коэффициент Х (F13) рассчитывается по формуле:

* = F13 = М ДП+КЗС - 0,65

2 I ВБ

(61)

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,1 *«Х» (62) Показатель Y (F14) рассчитывается по формуле:

Y = F 14

ДП

ВБ

0 ,4

(63)

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,01 *«М» (40)

Коэффициент N (F3) рассчитывается следующим образом:

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,05*| F3-0,5| (42) Коэффициент О (F4) будет рассчитываться по формуле:

■ - 0 ,55 (43)

- КОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,05*<Ю» (44)

Коэффициент Р (F5) будет рассчитываться по формуле:

ДПКОНЕЦ (45)

СККОНЕЦ + ДПКОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9=100*0,8*0,07*«Р»(46) Коэффициент Q ^6) рассчитывается по формуле:

( ОС - М - НЗП)

Q — Б6 — 0,5 I вб 'конец (47)

Показатель ИП рассчитывается по формуле:

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,06*«0» (48) Коэффициент R (F7) рассчитывается по формуле:

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,09*«^» (64)

Показатель Z ^15) рассчитывается по формуле:

2 — Б 15 — —* { ДП КОНЕЦ-----0 ,1 '1 (65)

5 [ ВА КОНЕЦ '

ИП = 100*7*8*9= 100*0,8*0,03*«2» (66) Шаг 4

Оценка Рисков ликвидности баланса

Коэффициент А (НЛА < НСО) рассчитывается по формуле:

А /ТТПА ^ ГГ/^^\ НСО - НЛА

А — (НЛА < НСО) = —------------- (67)

ВБ КОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9=100*1,3*0,1 *«А» (68)

Коэффициент Б (БРА < КСП) вычисляется по формуле:

Б — (БРА < КСП) — КСП - БРА

ВБ„

(69)

в = (МРА < ДСП ) = -

ИП = 100*7*8*9=100*1,3*0,2*«Б» (70) Коэффициент В (МРА ДСП) вычисляется по формуле:

ДСП - МРА

ВБ КОНЕЦ (71)

ИП = 100*7*8*9=100*1,3*0,3*«В»(72) Коэффициент Г (ТРА >ПП) рассчитывается по формуле:

Г = (ТТРА < ПП) = В ~ ПП (73)

ВБ КОНЕЦ

ИП = 100*7*8*9=100*1,3*0,5 *«Г»(74) Коэффициент Д, или G (или L1) имеет вид:

G=L1=-

ОА,

КЗС

-О»)

КОНЕЦ (75)

а) Если отклонение в меньшую сто-

рону:

ИП = 10*1,4*0,5*(1,2-G) (76)

б) Если отклонение в большую сторону: Dev = G - 2,5 (77)

ИП = 10*1,4*0,2*(G-2,5) (78)

Коэффициент Е (L2) имеет вид:

' НЛА + БРА \

НСО + КСП ) конец (79)

а) Отклонение в меньшую сторо-ну:ИП = 10*1,4*0,4*(0,8-L2) (80)

б) Отклонение в большую сторону: ИП = 10*1,4*0,15*(L2-1,5) (81) Коэффициент Ж (L3) имеет вид:

L 2 =

L 3 =

НЛА

НСО + КСП

(82)

' КОНЕЦ

а) Отклонение в меньшую сторону.

ИП = 100* 1,4*0,3*(0,2-L3) (83)

б) Отклонение в большую сторону.

ИП = 100* 1,4*0,1*^3-0,8) (84)

Коэффициент З9 - невыполнение

равенства ликвидности L4 [1]10).

Коэффициент И рассчитывается по формуле:

^ 5 — НЛА КОНЕЦ

ВБ КОНЕЦ (85)

а) Если этот коэффициент отклоняется в меньшую сторону:

ИП = 100*1,4*2,0*(0,02^5) (86)

б) Если этот коэффициент отклоняется в большую сторону:

ИП = 100*1,4*0,2*^5-0,15) (87)

Шаг 5

Оценка рисков отклонений основных абсолютных показателей экономической деятельности компании

Коэффициент Й рассчитывается по формуле:

Й = ВЫРКОНЕЦ - ВЫР НАЧАЛО

0,5 * (ВБНАЧАЛО + ВБ КОНЕЦ )

(88)

ИП= - 100*3,75*0,2*«И» (89) Коэффициент К рассчитывается по

формуле:

К = -

Себ - Себ

V-'C'L/ КОНЕЦ НАЧАЛО

(90)

' НАЧАЛО 1 ±JJ~' КОНЕЦ )

ИП= 100*3,75*0,2*«К» (91)

Коэффициент Л рассчитывается по

формуле:

Л ■■

ОПр КОНЕЦ ОПр НАЧАЛО 0,5 * (ВБ НАЧАЛО + ВБКОНЕЦ )

(92)

ИП= - 100*3,75*0,5*«Л» (93) Коэффициент «М» рассчитывается по формуле:

М

)

(94)

ИП= - 100*3,75*1*«М» (95)

Шаг 6

Оценка Рисков деловой активнос-ти.Коэффициент Н (Т1) рассчитывается по формуле (102):

Н =п = __________ВЫрЖАЛО = ^ВЫКОЦЕ]-ВЫрА:>ЧА

0,5*(ВБНачало+ВБконег) 0,5*(ВБначалО ВБконе" 0,5*(ВБНачало+ВБКонег)

ИП= - 100*0,35*0,1*«Н» (96)

9 В случае невыполнения равенства единовременно начисляется 1,2 балла в графу ИТОГО НУП. Если равенство выполняется - ставится 0.

10 Имеется в виду нумерация формул из книги автора (Шеметев А. Самоучитель по антикризисному управлению для директоров и владельцев фирм, Екатеринбург, 2009, - 636С.

З

З

F 3 =

0,5 (ВБ НАЧАЛО + ВБ КОНЕЦ

Коэффициент О (Т2) рассчитыва-

ется по формуле:

О — т 2 — ~ КОНЕЦ

— — 0,5* (ОАначало

(97)

ИП= - 100*0,35*0,005 *«О» (98)

Коэффициент П (Т3) рассчитыва-

ется по формуле:

П — Т 3 —

0 5 *(3 +3 )

V НАЧАЛО КОНЕЦ >

(99)

ИП= - 100*0,35*0,005 *«О» (100)

Коэффициент Р (Т4) рассчитывается по формуле:

Ф — Т 8 —

0 5* (ОС + ОС ) (109)

V,-' НАЧАЛО КОНЕЦ )

ИП= - 100*0,35*0,005 *«Ф» (110)

Коэффициент Х (Т9) рассчитывается по формуле:

X — Т 9 —-

0,5 * (СКНАЧАЛО + СККОНЕЦ )

КОНЕЦ

ИП= 0,30*0,1 *«Ч» (115)

Коэффициент Ш (А3) рассчитывается по формуле:

(ОтчПеР ■ ВБ КОНЕЦ )

н (116)

("Ш" 182,5*ОтчПер )

Щ — А 4

(ОтчПер ■ ОА

(" щ 100 * ОтчПер )

Коэффициент Ы (А5) рассчитывается по формуле:

1 (ОтчПер ■ ГПКОНЕ„ )

Ы — А5 — -*---------- -----(120)

5 Выр конец

ИП= 0,30*0,2 *«Ы» (121)

Коэффициент Э (А6) рассчитывается в соответствии с формулой:

•а _ л* _ (ОтчПер ■ВАконец )

Э — А6 — = (122)

р — т4 —------' — о (Ю1)

0 5*(ГП + ГП )

^ ^ и НАЧАЛО 11 КОНЕЦ)

ИП= - 100*0,35*0,005 *«Р» (102)

Коэффициент С (Т5) рассчитывается по формуле:

С — Т5 — ВЫркОНЕЦ- ВырНАЧАЛО (Ю3)

— — 05*( ДЗ + ДЗ ) ( )

НАЧАЛО г-Л КОНЕ"'

ИП= - 100*0,35*0,005 *«С» (104)

Коэффициент Т (Т6) рассчитывается по формуле:

Т — Т 6 — ВыркОНЕЦ - Вырна

ЧАЛО (1 05)

— — 0,5* (КЗначаЛО + КЗкоНЕ")

ИП= - 100*0,35*0,008 *«Т» (106)

Коэффициент У (Т7) рассчитывается по формуле:

гГП ВырКОНЕЦ - Выр НАЧАЛО

У — Т 7 —---------^-------------- (107)

05*(ВА + ВА )

НАЧАЛО ^ КОНЕЦ >

ИП= - 100*0,35*0,008 *«У» (108)

Коэффициент Ф (Т8) рассчитывается по формуле:

80* ОтчПер

( э---------------)

ИП —------------365-----*0,3*0, 0 1 (123)

10

Коэффициент Ю (А7) рассчитывается в соответствии с формулой:

Ю — А7 —

(ОтчПер ■ ОС КОНЕЦ )

(124)

ТГ,„ 50* ОтчПер ( Ю--------^-------)

ИП — -

365--*0,3* 0 ,01 (125)

10

Коэффициент Я (А8) рассчитывается по формуле:

Я — А8 — (ОтчПер ^СКконец ) (126)

Выр КОНЕЦ

100* ОтчПер ( Я-------^-------)

ИП —

365

10

*0,3* 0,01

(127)

Расчет коэффициента а (У1) происходит по формуле:

ОПр ОП

а — У1 — ФО —-- ОНЕЦ------рнАЧАЛО (128)

ОПФКОНЕЦ ОПФНАЧАЛО

ИП= - 100*0,30*0,2 *« а » (129)

Коэффициент р (У2) рассчитывается по формуле:

Р — У 2 —

1

ФО,

(130)

(111)

' КОНЕЦ ОПр КОНЕЦ

ИП= («в» -5)*0,25*0,4 (131)

Коэффициент Y (У3) рассчитывается по формуле:

ОПр ОП

у — у 3 —_рканщ--------нн р НАЧАЛО (132)

Зк

З„

ИП= - 100*0,35*0,005 *«Х» (112)

Коэффициент Ц (А1) рассчитывается по формуле:

Ц — А1 — 1* ОтчПер ■ ДЗКОНЕЦ (120)

5 Выр КОНЕЦ

ИП= 0,35*0,1 *«Ц» (113)

Коэффициент Ч (А2) рассчитывается по формуле:

Ч — А 2 — 1 * ОтчПер ■ КЗ КОНЕЦ (11 4)

5

Ш — А 3 — -

ИП= - 100*0,35*0,1 *«У» (133)

Коэффициент 5 (У4) рассчитывается по формуле:

д — У 4 —

ОПрКОНЕЦ - ОПр НАЧАЛО

Себ„г:„„„ Себ„

(134)

КОНЕЦ '-'Ы НАЧАЛО

ИП= - 100*0,35*0,1 *«5» (135)

Шаг 7

Оценка Рисков рентабельности Коэффициент £ (М1) рассчитывается по формуле:

ОПр КОНЕЦ

--------- (136)

ИП —------------365-----*0,3*0,01 (117)

Коэффициент Щ (А4) рассчитывается по формуле:

£ — М 1 —

ИП = 100*1,5 *0,2 *(0,07- « £ »)(137) Коэффициент £ (М2) определяется по формуле:

ОПр КОНЕЦ

^К----------- (138)

I — М 2 —

^ (118)

*0,3* 0 ,0 1 (119)

КОНЕЦ

ИП = 100*1,5 *0,1 *(0,12- « £ ») (139) Коэффициент Г| (М3) вычисляется по формуле:

ОПр КОНЕЦ

СК КОНЕЦ + ДП „ (140)

ц = М 3 =

ИП = 100*1,5 *0,15 *(0,15- « П »)(141) Коэффициент 0 (М4) рассчитывается по формуле:

ОПр КОНЕЦ ОПр НАЧАЛО

в — М 4 —-

ВА„

(142)

1 = М 5 =

ИП= - 100*1,5 *0,05 *« 0 » (143) Коэффициент I (М5) рассчитывается по формуле:

. ОПр КОНЕЦ _ ОПрНАЧАЛО

ОА О А (144)

КОНЕЦ НАЧАЛО

ИП= - 100*1,5 *0,07 *« I » (145)

Коэффициент к (М6) рассчитывается по формуле:

ОПр КОНЕЦ

к — М 6 —

ДП + КЗС (146)

М11 КОНЕЦ КОНЕЦ

ИП= 100*1,5 *0,3 *(0,2- « к ») (147) Коэффициент Л (М7) вычисляется по формуле:

1 М 7 ОПр КОНЕЦ

1 — М 7 — ~ВБ---------------------- (148)

Ь>1-> КОНЕЦ

ИП= 100*1,5 *0,1 *(0,1- «Л») (149) Коэффициент ^ (М8) определяется по формуле:

ЧПг,

ЧП„

(150)

ИП= - 100*1,5 *0,1 *«ф» (151)

Коэффициент V (М9) определяется по формуле:

V — М 9 —

ОПр КОНЕЦ ОПр Н

(152)

ИП= - 100*1,5 *0,09 *«» (153)

Коэффициент ^ (М10) рассчитывается по формуле:

% — М10 — -

ВБ к

(154)

ИП= 100*1,5 *0,15 *(0,1- «5») (155)

Шаг 8

Оценка рис ков банкротс тва Коэффициент о рассчитывается по формуле:

КТЛко+6Т^(КТЛкон~ КТЛна)

КВП — 2

ИП=1 *1 *2=2 (157)

Коэффициент п рассчитывается по формуле:

о—К

(156)

ж — К,„ —

КТЛкон + /Т Х (КТЛ

(158)

ИП=1 *1 *7=7 (159)

г11 = 1,2А+1,4В+3,3С+0,6Р+0,999Е (160)

ИП=(10 или 3)*0,4*0,5 (162)

Z12 = 1,2А+1,2Б+3,3С+0^+Е (163) ИП=(10 или 3)*0,4*0,5 (164)

Коэффициент а рассчитывается по формуле (165):

Z13 = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 +0,6 * Х4 + Х5(165)

ИП=(10 или 3)*0,4*0,5 (166)

Коэффициент т рассчитывается по формуле (167):

Z14 = 1,03A+3,07B+0,66C+0,4D(167)

+ ОА КОНЕ" )

- Сев

КОНЕЦ КОНЕЦ

чч)

2

Таблица 219 - Значение индекса ^

Индекс ^ 0,048 -0,026 -0,068 -0,107 -0,164

Вероятность банкротства, %% (Вер%%) 90 70 50 30 10

Таблица 320 - Прогнозирование банкротства по методике ЧОК/ТФП

Параметр ЧОК ТФП Вариант А Вариант Б

Вариант №1 + + Дефицит предприятия равен СОСТ ФП, это та сумма которую предприятие мсжет занять дополнительно У предприятия профицит средств, оно может инвестировать избыток СОС

Вариант №2 + Предприятие - банкрот с огромными финансовыми трудностями Предприятие инвестирует дорогостоящий, возможно венчурный проект, котор ы й может принести баснословное состояние в будущем

Вариант №3 + Предприятие стабильно получает сверхприбыли и успешно, может, ему стоить инвестировать сверхприбыли в другой бизнес! Предприятие просто в текущий момент "провернуло" выгодную сдегку, которая улучшила его баланс, возможно, временно....

Вариант №4 Заброшенный бизнес, оставленное предприятие, на счетах которого болтается сумма равная (СОС-ТФП). Сверхусп ешный бизнес, рациональнейшим образом испогьзующий заемные средства! Все банки - именно этот четвертый вариант, большинство из банков очень успешны!

ИП=(15 или 10 или 2)*0,4*0,5 (168) Коэффициент и15 вычисляется по формуле (169):

Н — 5,528 *V1 + 0,212 V + 0,073 •V, +1,270 •V, + 0,120 "V + :

+ 2,335 •V6 + 0,575 ‘V, + 1,083 *¥8 + 0,894 V,-6,075

ИП=(15 или 10 или 3)*0,4*0,5 (169) Коэффициент ф рассчитается следующим образом:

г6=0+0,53Х1+0,1 3Х2+0,18Хз+0,1 6Х4(170) ИП=(10 или 3)*0,2*0,2 (171)

Коэффициент ф рассчитывается в соответствии с формулой (172):

К = 8.38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4(172) ИП=(8 или 3)*0,4*0,4 (173)

Коэффициент ш вычисляется по формуле (174):

гА — -0,3877 + (-1,0736)*Ь1 + 0,0579*Б13 (174)

ИП=(7 или 3)*0,3 *0,4 (175)

Коэффициент I вычисляется в соответствии с формулой (176):

г7=0,111Х1+13,239Х+1,676Х+0,515Х4+3,8Х5(176) ИП=(10 или 2)*0,5 *0,4 (177)

Коэффициент о рассчитывается по формуле (178):

Оборотные активы! - Текущие пассивы ЧОК ,Л-т\

Кпв —---------------------------—----(178)

Общий итог баланса ВБ ' '

ИП=(15 или 10 или 8 или 6 или 1,5)*0,8 *1 (179)

Коэффициент и рассчитывается по формуле (180):

^18=-0,16Хг0,22Х2+0,87Х3+0,10Х4-

0,24X5 (180)

ИП=(5 или 2)*0,1 *0,3 (181)

Коэффициент ш рассчитывается в соответствии с таблицей 2.

ИП = 100*(Вер%%)*0,3*0,5 (182)

Вся группа коэффициентов АНТИКРИЗ - это различные варианты соотношения показателей ЧОК/ТФП, и, следовательно, рисков, связанных с ними. Эта методика уже была полностью приведена в данной книге. Ниже будет представлена еще раз таблица соотношения ЧОК/ТФП.

Варианты А и Б в вышеприведенной таблице соответствуют условной Уважительной или Неуважительной причине такого соотношения, в зависимости от фактического смысла показателей. Далее приведена таблица фактических значений коэффициентов АНТИКРИЗ:

Таблица 421 - Фактические значения коэффициентов АНТИКРИЗ

Код Методика Казус Начисление вес диапазон

А Методика ЧОК/ТФП ++, у в. Причина + Единовременно 1 -3

Н (У каждого предприятия -только 1 вариант) ++, у в. Причина - Единовременно 1 (-5;5)*

Т -+ ув. Причина + Единовременно 1 -1

И -+ ув. Причина - Единовременно 1 5

К +- ув. Причина + Единовременно 1 4

Р +- ув. Причина - Единовременно 1 1,5

И -- ув. Причина + Единовременно 1 2

З -- ув. Причина - Единовременно 1 20

11 А = (Собственные оборотные средства)/(Всего активов); В = (Нераспределенная прибыль)/(Всего активов); С = (Операционная прибыль)/ (Всего активов); D = (Рыночная стоимость акций)/(Всего кредиторская задолженность); Е = (Сумма продаж)/(Всего активов)

12 Разница с вышеперечисленной моделью есть по параметру D: D = (Рыночная стоимость акций)/(Всего активов). Остальные параметры

расчетов схожи с вышеперечисленными: А = (Собственные оборотные средства)/(Всего активов); В = (Нераспределенная прибыль)/(Всего активов); С = (Операционная прибыль)/(Всего активов); Е = (Сумма продаж)/(Всего активов).

Методика Альтмана первоначально была рассчитана для работы только с предприятиями ОАО. Но в настоящее время в России практически отсутствует информация о рыночной стоимости акций конкретного предприятия, к тому же многие предприятия вообще не имеют своих акций. Акционерный рынок в России - это больше стезя слияний и поглощений компаний, нежели стезя рыночных отношений. Поэтому в данной работе применялась вместо рыночной цены акций сумма уставного и добавочного капиталов, которые можно посмотреть по балансу в строках 410 и 420. Мотивируется эта методика следующим образом: рост стоимости активов приводит либо к увеличению уставного капитала предприятия (это соответствует увеличению номинала или дополнительному выпуску акций), либо к росту добавочного капитала (это соответствует повышению рыночной стоимости акций в силу роста их надежности).

13 Х1 - оборотный капитал/сумма активов; Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; Х3 - операционная прибыль/сумма активов; Х4

- рыночная стоимость акций/задолженность; Х5 - выручка/сумма активов.

14 А = (Собственные оборотные средства)/(всего активов); В = (Прибыль до уплаты налога и процентов (операционная прибыль))/(всего активов); С = (Прибыль до налогообложения (= чистая прибыль + величина налога))/(Текущие обязательства); D = (Оборот)/(Всего активов).

15 У1 = (Нераспределенная прибыль)/(Всего активов); У2 = (Оборот)/(Всего активов); У3 = (Прибыль до налогообложения)/(Собственный капитал); У4 = (Изменение остатка денежных средств)/(Кредиторская задолженность); У5 = (Заемные средства)/(Всего активов); У6 = (Текущие обязательства)/(Всего активов); = (Материальные внеоборотные активы)/(Всего активов); У8 = (Собственные оборотные средства)/(Кредитор-ская задолженность; У9 = (Прибыль до уплаты процентов и налогов)/(Проценты).

16 х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства; х2=текущие активы/общая сумма обязательств; х3=текущие обязательства/общая сумма активов; х4=отсутствие интервала кредитования Коэффициент текущей ликвидности L1.

17 Х1 - СОС /ОА; Х2 - ОА/ВОА; Х3 - Выручка от продажи продукции/ все активы; Х4 - Чистая прибыль/ все активы; Х5 - СК/ совокупный капитал

18 Х1 - Доля быстрореализуемых ликвидных средств (строки 260+250+240) в активах баланса (В Итоге баланса); Х2 - Доля устойчивых источников финансирования (строки 490 + 510) в пассивах баланса (В Итоге баланса); Х3 - Отношение финансовых расходов (Ф№2 (стр. 150) + Ф№4(стр.170) (уплаченные %%)) к нетто-выручке от продаж (Ф№2 (стр. 010)); Х4 - Доля расходов на персонал в валовой прибыли (Ф№5 (стр. 720)/Ф№2(стр. 029); Х5 - Соотношение накопленной прибыли (стр. 470) и заемного капитала (строки 590 + 690).

19 Составлено автором исходя из официальных значений модели Коннана-Гольдера.

20 Составлено автором.

21 Составлено автором. «++»; «+ -»; «- +» и «—» в начале строки соответствует состоянию ЧОК и ТФП, где первый «+» или «-»

соответствует показателю ЧОК, а второй «+» или «-» к показателю ТФП.

22 Если Дефицит средств предприятия меньше 5% (0,05) ВБ (Валюты Баланса), то ставится (-5) баллов к дисконту риска. Если дефицит средств предприятия от 5 (0,05) до 10 (0,10) процентов, то ставится (-3) балла к дисконту риска. Если дефицит средств предприятия от 10 (0,10) до 20 (0,20) процентов, то ставится 0, то есть, дисконта риска нет. Если дефицит средств предприятия составляет от 20 (0,20) до 30 (0,30) процентов, то ставится 0. Если дефицит средств предприятия составляет от 30 (0,30) до 50 (0,50) процентов, то ставится (+3) к риску. Если дефицит средств предприятия выше 50%, то ставится (+5) в риску.

23 Показывают риски банкротства компании по модели Роберта Лисса, адаптированной к Российским условиям. Коэффициент И предназначен для компаний ЗАО, ООО либо ОАО с некотируемыми на рынке акциями, в то время как модель С предназначена только для компаний ОАО с котируемыми на рынке акциями.

ммм/. т-а vu. пагоб. ги

Дефицит средств рассчитывается следующим образом22 :

,_ЧОК - ТФП ЧОК - (З - ДЗ - КЗ)

Деф — ВБ “ ВБ (183)

Операц. ТФП

пощпшштф п Среднеднев ный оборот выручки (184)

Коэффициенты ИС23 рассчитываются следующим образом:

Z 24= 0,063 *Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4 (185)

Для компаний ЗАО, ООО либо ОАО с некотируемыми акциями:

ИП=(10 или 4)*0,5 *1 (186)

Для компаний ОАО с котируемыми акциями:

ИП=(10 или 4)*0,3 *0,5 (187)

Коэффициенты25 НЫЙ/АНА рассчитываются следующим образом:

Z26 3 = 0,2153 - 18,3474Х1 + 3,3847Х2

+ 2,3601Х3 - 1,9230Х4 + 0,0617Х5

Z 27 2= 0,1837 + 4,6524Х1 - 16,5456Х2 + 3,273^Х3 - 1,7381Х4 + 0,0738Х5

Z28 1 = 2,6803 - 51,3394Х1 + 10,087Х2 + 4,4145Х3 + 2,0318Х4 + 2,6314Х5

Коэффициент Н1 анализируется следующим образом:

ИП=(10 или 3)*1 *0,15 (188)

Коэффициент Ы анализируется следующим образом:

ИП=(8 или 3)*2 *0,15 (189)

Коэффициент Й анализируется следующим образом:

ИП=(8 или 5)*3 *0,15 (190)

Коэффициент А1 анализируется следующим образом:

ИП=(8 или 3)*0,5*0,1 (191)

Коэффициент Н2 анализируется

следующим образом:

ИП=(10 или 3)*1 *0,1 (192)

Коэффициент А2 анализируется следующим образом29 :

ИП=(15 или 5)*1,5*0,1 (193)

( а * Т/-^ ] ( )

X — р * -------^-----—---1— (194)30

11 % ( или 0 ,11 ) (|94)

Общая сумма Страхового резерва3-рассчитывается:

Ху .е. — X (%) * СК

(195)

Таким образом можно оценить риски произвольно выбранной для анализа бизнес-системы сквозь призмы оптимизационных трансформаций отчетности.

24 Х1 = Оборотный капитал/Активы; Х2 = (Операционная прибыль + Амортизация)/Активы; Х3 = Нераспределенная прибыль /Активы; Х4 = Собственный капитал/Заемный капитал.

25 Даны в той последовательности, в которой упоминаются: НАЙ либо АНА соответственно.Показывают риски банкротств по модели Охе

- Вербаера. Коэффициенты НЫЙ отражают модели банкротств первого, второго и третьего года для промышленных предприятий, а коэффициенты АНА - для непромышленных.

26 Х1 - отношение краткосрочной задолженности, погашаемой в первую очередь, к общей сумме краткосрочной задолженности; Х2 -отношение суммарной прибыли и нераспределенной прибыли к общей сумме задолженности; Х3 - отношение денежных средств к текущим активам; Х4 - отношение запасов готовой продукции к текущим оборотным активам; Х5 - отношение чистой прибыли к сумме акционерного капитала и долгосрочной задолженности.

27Х1 - отношение суммарной прибыли и нераспределенной прибыли к общей сумме задолженности; Х2 - отношение краткосрочной задолженности, погашаемой в первую очередь, к общей сумме краткосрочной задолженности; Х3 - отношение денежных средств к текущим активам; Х4 -отношение запасов готовой продукции к текущим оборотным активам; Х5 - отношение денежного потока к выручке от реализации.

28 Х1 - отношение краткосрочной задолженности, погашаемой в первую очередь, к общей сумме краткосрочной задолженности; Х2 -отношение суммарной прибыли к общей сумме задолженности; Х3 - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к общей сумме активов; Х4 - отношение акционерного капитала к общей сумме задолженности; Х5 - отношение денежных средств к текущим активам.

29 Показатели ЛИ дают общий вывод по Шагу №8, где Л - это показатель риска банкротства предприятия числовой, а показатель И -словесный, то есть, аналитический. Показатель З - это итоговый показатель всей модели совокупного риска предприятия. Он показывает, какая часть Активов предприятия относится к рисковым. Если его значение до 100, то деятельность компании оценивается как удовлетворительная, а риск банкротства как Нормальный. Нормальным он является в Российской действительности, поскольку рыночный риск в Российских условиях чрезвычайно велик. Остальные значения приведены в таблице в начале данной модели. Напротив каждого шага ставится максимально допустимое количество рисковых баллов. Их можно также собрать в таблицу. Использование коэффициента Страхового резерва предприятия (Подушки безопасности предприятия) более детально описано в Приложениях к настоящему исследованию. Минимальная суммарная величина Страхового резерва предприятия должна быть равна:

30 а - это та переведенная в проценты величина риска, которая была получена при расчете единой балльно - рейтинговой модели риска предприятия, которая была представлена ниже, в случае, если результат больше 100 баллов. Так, на исследуемом условном предприятии величина Совокупного риска равнялась 267,4 балла, что, в переводе в проценты, составляет 267,4%, или 2,67 в числовом значении для подстановки в формулу. ? - это «Рисковый мультипликатор» макросреды предприятия, который принимает значения в 0, либо в 1. Если в настоящее время присутствует экономический кризис в макросреде предприятия, либо в отрасли в целом, то величина этого показателя равна 2. Если кризиса нет, - то 1. 11% (0,11) - это минимальная величина собственного капитала в балансовой стоимости компании, при которой наиболее рисковые предприятия еще могут получать доход. Например, это минимальная величина собственного капитала для самых рисковых в кредитном плане предприятий - для банков. Эта величина является оптимальным частным для страхового резерва. СК/ВБ - это фактическая доля собственного капитала анализируемой компании в балансовой стоимости компании. Величина Х - это величина Страхового резерва предприятия, выраженная в процентах от величины Собственного Капитала предприятия. Величина Х в Российских условиях не может быть меньше 2% балансовой стоимости компании.

31 Следует заметить, что более устойчивые в рисковом плане предприятия, обычно, придерживаются крайне консервативных стратегий, что порождает множество возможностей для конкурентов, что может с удвоенной силой сказаться на предприятии в случае кризисного бифуркационного сдвига внешней среды. Консервативные в финансовой стратегии предприятия, как правило, выделяют существенно меньше средств для развития потребительских свойств выпускаемой продукции, что в случае резкого изменения внешней среды может сгубить предприятие, как это было в массовом количестве с крупными советскими предприятиями-гигантами, которые вследствие макроэкономического бифуркационного взрыва оказались неустойчивыми, равно как аналогичная ситуация случилась с крупными банками в период кризиса 1998 года. Более состоятельные консервативные предприятия, с одной стороны, способны поддерживать большую величину страхового резерва компании, с другой стороны, в случае кризисного бифуркационного взрыва макросреды данным предприятиям может потребоваться крупная реорганизация, реструктуризация или иной элемент из теории управления. Осуществление указанных проектов для крупных консервативных предприятий всегда связаны со значительными капиталовложениями, на что может уйти величина средств из подушки безопасности, которая должна минимизировать риск для данного типа предприятий в том числе в указанных условиях. Потому, по мнению автора, указанная формула расчета страхового резерва в данном случае является более приемлемой.

Литература:

1. Марамыгин М.С., Казак А.Ю., Веретенникова О.Б., Шатковская Е.Г. Денежное хозяйство предприятий, Екатеринбург, 2007.

2. Воронин Б.А. Управление и государственный контроль в аграрной сфере Российской Федерации, Екатеринбург: УрГЮА, 200, 283С.

3. Победаш Д.И. Эволюция американского политического реализма как метода исследования истории международных отношений, диссертация на соискание ученой степени кандидата исторических наук (07.00.09), Екатеринбург, 2007

4. Иваницкий, В. П. Формирование и развитие финансового механизма на основе 7. распределения накоплений промышленности / В. П. Иваницкий. Иркутск. : Изд-во Иркут, ун-та, 1984.

5. Шеметев А.А. Самоучитель по комплексному финансовому анализу и прогнозированию банкротства; а также по финансовому менеджменту-маркетингу, Екатеринбург: Полиграфист, 2010.

ммм/. т-а vu. пагоб. ги