CC BY
32
УДК 332.1
О ПОВЕДЕНЧЕСКИХ АСПЕКТАХ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ
Н.В. Серова
Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ» E-mail: [email protected]
В статье рассматриваются инвестиционные решения домашних хозяйств и связанные с ними риски. Наряду с традиционными автор предлагает учитывать поведенческие факторы при принятии инвестиционных решений домашними хозяйствами. Существенное влияние поведенческих факторов обосновывается автором на основе рассмотрения примеров «иррационального» поведения домашних хозяйств.
Ключевые слова: домашнее хозяйство, риск, поведенческие факторы, финансы, финансовое решение.
BEHAVIORAL ASPECTS OF FINANCIAL DECISIONS OF HOUSEHOLD ECONOMIES
N.V. Serova
Novosibirsk State University of Economics and Management E-mail: [email protected]
This article reviews investment variants of household economies and related risks. The author offers to consider investment risks together with behavioral risks when a decision of investment is made by a household economy. The author demonstrates the significant influence of behavioral factors by reviewing some examples of 'irrational' behavior of household economies.
Key words: household economy, risk, behavioral factors, finance, financial decision.
По данным Всероссийской переписи населения, проведенной в 2010 г., в России насчитывалось около 54,6 млн домашних хозяйств [15]. Функционирование домашних хозяйств, основы формирования доходов и расходов, финансы домашних хозяйств как подсистема финансовой системы государства являются объектом исследования в рамках экономической теории, экономической социологии, финансов, статистики, психологии, педагогики и т.д.
Экономисты рассматривают домохозяйства как субъект рынка, наряду с организациями и государством. Домашние хозяйства - основные потребители товаров и услуг в экономике, а также участники распределительной функции финансов, учитывая, что именно через домохозяйства происходит перераспределение финансовых потоков от предприятий, государства и сектора страхования. В этой связи важно рассматривать финансовые отношения, в которые вступают домохозяйства. Спектр финансовых отношений домашних хозяйств достаточно широк и включает в себя отношения как внутри домашнего хозяйства, так и с другими домашними хозяйствами, с организациями - производителями товаров и услуг, с организациями-ра-
© Серова Н.В., 2014
ботодателями, с финансовыми посредниками, со страховыми организациями, с государством, с пенсионными фондами и т.д.
1. Финансовые ресурсы домашних хозяйств. Финансовые решения домашних хозяйств в основном касаются использования финансовых ресурсов, к которым относятся денежные средства, предназначенные для потребительских расходов, и инвестиции (в том числе расходы на приобретение имущества, вложение средств в финансовые институты и реальное производство). Инвестиционная функция домашних хозяйств, заключающаяся в образовании ресурсов, инвестируемых в экономику, считается ключевой. В современной экономической литературе большое внимание уделяется вопросам формирования экономических, социальных, психологических предпосылок для привлечения домашних хозяйств на рынок инвестиций, возможностям государственного стимулирования трансформации сбережений в инвестиционные ресурсы, соотношения активных и пассивных сбережений населения. В то же время для развития экономики производства важны не только инвестиционные финансовые ресурсы домохозяйств, но и потребительские. Увеличение\сохранение уровня потребления различных благ стимулирует\поддерживает производство этих благ на соответствующем уровне. Еще Дж. Кейнс выработал концепцию эффективного спроса, складывающегося из потребительского и инвестиционного компонентов [1]. Сокращение потребительских расходов, какими бы факторами оно ни вызывалось, естественным образом сдерживает и развитие производства.
При принятии финансовых решений домашние хозяйства как хозяйствующие субъекты также подвержены финансовым рискам. С этим тезисом согласны все авторы публикаций в области домохозяйств. Однако подходы разных авторов к трактовке рисков домохозяйств и их классификации разнятся. В результате изучения и систематизации различных трактовок финансовых рисков домохозяйств автором предложена собственная видовая структура основных финансовых рисков, с которыми сталкиваются домохозяйства:
- риски снижения доходов, которые включают в себя риск неплатежеспособности (потеря источников дохода вследствие увольнения, болезни, потери трудоспособности, смерти), инфляционный риск (снижение реальной покупательной способности денежных доходов домашних хозяйств при росте инфляции);
- риски увеличения расходов, состоящие из риска убытков, связанных с владением имуществом (убытки вследствие пожара, ограбления, аварии, износа, в том числе морального, предметов длительного пользования и т.д.), риска возникновения гражданской ответственности (необходимости компенсации претензий финансового характера), риска потерь, связанных с инвестиционной деятельностью (несостоятельность\банкротство институтов, организующих инвестирование сбережений), риска банкротства (полная потеря имущества из-за неспособности рассчитываться по взятым на себя обязательствам), риска увеличения обязательных платежей (рост налогов, пошлин, обязательных сборов).
При этом по сравнению с рисками организаций риски домохозяйств менее управляемы, ведь в отличие от организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг домохозяйства не располагают соответ-
ствующими знаниями по управлению своими активами и обязательствами, не проводят сложных вычислений с применением логики, математической статистики и теории вероятностей для обработки существующей информации, не имеют возможности самостоятельно рассчитывать вероятность финансового риска, а обращаться за этим к экспертам, аналитикам, независимым финансовым консультантам, т.е. профессионалам, в условиях низких доходов и отсутствия практики в России нет смысла.
К тому же финансовые решения в домохозяйствах принимаются исходя не только из экономических целей (рост доходов домохозяйств, экономия затрат и т.п.), но и социальных (воспитание детей, повышение образовательного уровня, обеспечение условий для полноценного отдыха и т.д.). Теоретически оптимальное с точки зрения домашнего хозяйства финансовое решение принимается конкретным домашним хозяйством, исходя из поставленных целей и имеющихся ограничений для их достижения. На практике финансовое поведение домашних хозяйств, подобно «нерациональному» поведению участников финансового рынка, в большей или меньшей степени зависит от образования, возраста, пола, национальных особенностей, религиозных убеждений, психологических и эмоциональных особенностей членов домашних хозяйств, их склонности к риску, способности получать и обрабатывать информацию. Для примера можно привести несколько цифр, характеризующих неоптимальные результаты распределения финансовых ресурсов домашних хозяйств:
- в общем объеме выданных кредитными организациями физическим лицам ссуд около 8,8 % ссуд, срок которых окончился 01.01.2013, не погашены [11];
- несмотря на «печально известные» истории с финансовыми пирамидами, в списке финансовых пирамид значится более 460 прекративших свою деятельность компаний, вкладчикам и акционерам, которых был причинен ущерб на финансовом и фондовом рынках на сумму более 60 млрд руб., но вновь открываемые компании вновь успешно привлекают средства домашних хозяйств [14];
- продолжающееся с 2009 г. укрепление российского рубля привело к обесценению валютных средств населения. Вместе с тем по разным оценкам на руках у населения находится более 70 млрд долл. [12];
- по итогам 2011 г. в России насчитывалось около 80 тыс. «обманутых дольщиков» (897 объектов жилого строительства), а на май 2012 г. этот показатель увеличился до 95 тыс. человек. Общая сумма понесенного ущерба из-за банкротства застройщиков в 2010 г. составила 36,4 млрд руб. [13];
- агрессивная реклама финансовых услуг и политика привлечения как можно большего числа клиентов со стороны финансовых компаний, а также стремление наименее финансово грамотной части населения с низкими доходами к легкому обогащению на фондовом рынке оборачиваются повышенной спекулятивной активностью домохозяйств со слабыми финансовыми знаниями, что неизбежно обрекает большую часть подобных «игроков» на материальные потери [10].
Такие примеры можно продолжить. Сложно оценить потери домохо-зяйств от игорного бизнеса, от недостаточного развития институтов страхования жизни и имущества.
2. Поведенческие особенности принятия финансовых решений. Чтобы приблизиться к пониманию причин возникновения потерь домохозяйств, не объяснимых с точки зрения оптимальности либо соотношения «доходность - риск», приведем несколько психологических и поведенческих факторов, влияющих на распределение финансовых ресурсов домашних хозяйств (см. таблицу).
Примеры финансового поведения домашних хозяйств
Психологические и поведенческие особенности восприятия человеком информации и управления эмоциями Инвестиционные решения домашних хозяйств
Консерватизм мышления: нежелание отказываться от сформировавшегося ранее убеждения или мнения по поводу некоторого объекта, явления и его характеристик Хранение денежных средств на вкладных счетах в кредитных организациях, низкая активность пенсионных накоплений
Чрезмерная уверенность: убежденность человека в том, что его интуиция, опыт, профессионализм намного выше, чем у других, стремление всегда поступать по-своему, игнорируя мнения аналитиков, экспертов и любых других субъектов рынка Вложение денежных средств в финансовые пирамиды, паевые фонды без консультаций с экспертами и анализа их деятельности за предыдущие периоды, игры в казино, в игровых автоматах, участие в лотереях
Подверженность влиянию стороннего мнения: готовность немедленно принять на веру утверждения, высказываемые другими, стремление копировать действия других людей Покупка товаров, работ, услуг по советам родственников, друзей, знакомых, в Интернет-магазинах, на сайтах совместных покупок, влияние рекламной информации, панические закупки продуктов, массовое изъятие хранимых в кредитных организациях денежных средств при появлении негативной информации в СМИ
Отвращение к потерям: отрицательные эмоции людей, переживаемые в связи с потерями, намного сильнее (примерно, в 2,5 раза) [4] положительных эмоций, связанных с получением прибыли Паническая продажа валютных сбережений в периоды резких колебаний (в сторону снижения) валютных курсов
Стремление к определенности: нежелание рисковать, предпочтение ситуаций с заранее известными результатами Пассивные сбережения, расходы на страхование, отрицание выгодных либо новых вариантов активного инвестирования, обращение к организациям-посредникам при покупке жилья, вложениях в финансовые активы, получение кредитов там, где «проще»
Жажда деятельности: стремление к постоянной торговой активности Стихийная покупка товаров, работ, в которых нет необходимости, но которые участвуют в различных акциях, попытки заработать на рынках ценных бумаг и на колебаниях курсов валют
Восприятие желаемого как действительного: склонность воспринимать ситуацию через призму собственных желаний и ожиданий, иногда игнорирование нежелательных фактов При недостатке собственных средств получение кредитов в кредитных организациях, займов в микрофинансовых организациях, ломбардах
Как показано выше, существует вероятность того, что при распределении и потребительской, и инвестиционной части финансовых ресурсов домашними хозяйствами может быть неверно оценена имеющаяся инфор-
мация, ошибочно воспринята действительность, эмоции возобладают над здравым смыслом. В результате, несмотря на объективные ограничения, домашние хозяйства могут вложить деньги в финансовую пирамиду, проиграть в казино, осуществлять спонтанные покупки, сделать субъективный выбор финансового института для вложения сбережений, услуги, товара, могут стать жертвами финансового мошенничества и сетевого маркетинга, что повлечет за собой потери для домашнего хозяйства, в том числе в части недополучения возможного дохода. Если отталкиваться от определения риска как возможной опасности потерь, вытекающей из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества, то можно отметить, что называемый в рамках исследований финансовых ресурсов домохозяйств риск от потерь, связанных с инвестиционной деятельностью домашнего хозяйства, состоит не только из рисков банкротства или мошенничества строительных компаний при участии домашнего хозяйства в строительстве жилья, потерей накопленных процентов в случае отзыва лицензии у кредитной организации, в которой размещены средства домашнего хозяйства, падения доходности акций либо паев в паевом фонде при инвестировании домашним хозяйством денежных средств в эти институты, но из риска, присущего отдельному индивиду в силу его психологических особенностей. По аналогии с исследованиями «нерационального» поведения участников финансового рынка можно выделить этот риск как «риск нерационального финансового поведения домашнего хозяйства».
Как показывают опросы общественного мнения [7], все большее количество домохозяйств понимают важность процесса прогнозирования и оценки величины потерь от рисков. Однако большинство из них фактически не управляют рисками, а лишь показывают примитивное финансовое поведение на потребительском и инвестиционном рынках. Выделив вышеуказанный риск в классификации экономических, либо даже финансовых рисков в отдельный вид либо подвид, мы сможем рассмотреть методы его оценки либо доказать, что оценить вероятность данного риска нет возможности, а также изучить особенности управления данным риском с учетом специфики и особенностей финансов домашних хозяйств для снижения потерь.
Выявление, оценка и управление финансовыми рисками необходимы при формировании, использовании и воспроизводстве финансовых ресурсов домашних хозяйств для обеспечения благоприятных материальных и социальных условий жизни членов домашнего хозяйства.
Литература
1. Белянин А.В. Дэниел Канеман и Вернон Смит: экономический анализ человеческого поведения // Вопросы экономики. 2003. № 1. C. 4-23.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. М.: Ника-Центр, 2004. С. 8-14.
3. Кузина О., Ибрагимова Д. Финансовые стратегии россиян в кризис: доверие не утрачено // БДМ : Банки и деловой мир. 2010. № 1/2.
4. Мосесян М.А. Финансы домашних хозяйств как элемент финансовой системы региона // Сборник научных работ аспирантов, соискателей и студентов ВАГС / отв. ред. Е.И. Кагальницкая. Вып. 8. Волгоград: Изд-во ГОУ ВПО ВАГС, 2005. С. 65-71.
5. Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение / пер. с англ. М.: Наука, 1970. С. 23.
6. НугумановаЛ.Ф. Сберегательная функция домохозяйств как фактор реализации общественного воспроизводства в современной экономике // Экономическая безопасность Российской Федерации: сегодня и завтра: сб. науч.-аналит. статей. Вып. 3. Казань: Отечество, 2011. С. 16.
7. Овчарова Л. Влияние кризиса 2008-2009 гг. на изменение экономического положения, сберегательного и кредитного поведения населения. М.: АНО «НИСП», 2010. С. 11-13.
8. Рудык Н.Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью. М.: Дело, 2004. С. 7-31.
9. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk, Econometrica. Vol. 47. 1979. P 263-291.
10. Абрамов А. Перспективы и риски // Вестник НАУФОР 2010. № 3. С. 43-44. URL: http://www.mirkin.ru/_docs/articles03_129.pdf
11. Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов. URL: www.cbr.ru/statistics/print.aspx
12. Информация о рисках кредитования физических лиц в 2013 году. URL: www.cbr. ru/statistics/print.aspx
13. Минрегион России намерен провести серию комплексных проверок в регионах с наибольшим количеством обманутых дольщиков. URL: http://www.minregion.ru/ press_office/news/1656.html
14. Реестр финансовых компаний Федерального общественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеров. URL: www.fedfond.ru.
15. Число и состав домохозяйств. Т. 6. URL:www.gks.ru/free_doc/new_site/perepis2010/ croc/perepis_itogi1612.html
Bibliography
1. Beljanin A.V. Djeniel Kaneman i Vernon Smit: jekonomicheskij analiz cheloveches-kogo povedenija // Voprosy jekonomiki. 2003. № 1. P 4-23.
2. Blank I.A. Finansovyj menedzhment. M.: Nika-Centr, 2004. P 8-14.
3. Kuzina O., Ibragimova D. Finansovye strategii rossijan v krizis: doverie ne utracheno // BDM : Banki i delovoj mir. 2010. № 1/2.
4. Mosesjan M.A. Finansy domashnih hozjajstv kak jelement finansovoj sistemy regiona // Sbornik nauchnyh rabot aspirantov, soiskatelej i studentov VAGS / о^. red. E.I. Kagal'nickaja. Vyp. 8. Volgograd: Izd-vo GOU VPO VAGS, 2005. P 65-71.
5. Nejman Dzh. fon, Morgenshtern O. Teorija igr i jekonomicheskoe povedenie / per. s angl. M.: Nauka, 1970. P 23.
6. Nugumanova L.F. Sberegatel'naja funkcija domohozjajstv kak faktor realizacii obshhestvennogo vosproizvodstva v sovremennoj jekonomike // Jekonomicheskaja bezopasnost' Rossijskoj Federacii: segodnja i zavtra: sb. nauch.-analit. statej. Vyp. 3. Kazan': Otechestvo, 2011. P. 16.
7. Ovcharova L. Vlijanie krizisa 2008-2009 gg. na izmenenie jekonomicheskogo polo-zhenija, sberegatel'nogo i kreditnogo povedenija naselenija. M.: ANO «NISP», 2010. P 11-13.
8. Rudyk N.B. Povedencheskie finansy ili mezhdu strahom i alchnost'ju. M.: Delo, 2004. P 7-31.
9. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk, Econometrica. Vol. 47. 1979. P. 263-291.
10. Abramov A. Perspektivy i riski // Vestnik NAUFOR. 2010. № 3. P 43-44. URL: http:// www.mirkin.ru/_docs/articles03_129.pdf
11. Dinamika kursov dollara SShA i evro k rublju i pokazateli birzhevyh torgov. URL: www.cbr.ru/statistics/print.aspx
12. Informacija o riskah kreditovanija fizicheskih lic v 2013 godu. URL: www.cbr.ru/ statistics/print.aspx
13. Minregion Rossii nameren provesti seriju kompleksnyh proverok v regionah s naibol'shim kolichestvom obmanutyh dol'shhikov. URL: http://www.minregion.ru/ press_office/news/1656.html
14. Reestr finansovyh kompanij Federal'nogo obshhestvenno-gosudarstvennogo fonda po zashhite prav vkladchikov i akcionerov. URL: www.fedfond.ru
15. Chislo i sostav domohozjajstv. Vol. 6. URL:www.gks.ru/free_doc/new_site/perepis2010/ croc/perepis_itogi1612.html
