CC BY
69
НЕОБХОДИМОСТЬ И ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА К ФИНАНСИРОВАНИЮ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ФОНДОВ В РЕГИОНЕ
н. х. сабитов,
доктор экономических наук, профессор
с. б. Карпова
Академия управления «ТиСби», г. Казань
Необходимость привлечения банковского капитала и активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой — устойчивость экономического развития во многом зависит от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных организаций в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий.
В настоящее время среднегодовой прирост инвестиций в стране составляет примерно 10 %. Однако в целом говорить о существенном переломе пока рано. Россия остается страной с одним из самых низких показателей доли накопления основного капитала в ВВП — 17-18 %, в то время как даже во многих развитых странах этот показатель на несколько процентных пунктов выше. например, в Китае валовое накопление превышает 37 % ВВП. Хотя доля валового накопления основного капитала в ВВП имеет тенденцию к росту, она остается существенно меньшей, чем в первой половине 1990-х гг. (21-23,8 %). Это достаточно низкий уровень для того, чтобы говорить о масштабной модернизации основных фондов. В этих условиях инвестиционная деятельность ограничивается функциями поддержания накопленного потенциала.
Доля валового накопления основного капитала в ВВП (ВРП) в Российской Федерации и Республике Татарстан1
Год Российская Федерация Республика Татарстан
2000 15,9 21,9
2001 16,8 25,7
2002 16,3 21,7
2003 16,6 21,9
2004 16,3 22,7
2005 18 26,7
Представленная в таблице динамика накопления основного капитала в ВВП свидетельствует о том, что в последние годы в россии наблюдается положительная тенденция роста данного показателя, а в Татарстане прирост идет еще более опережающими темпами. Хотя следует отметить, что среднегодовой прирост данного коэффициента не позволяет рассчитывать на то, что при сохранении сегодняшней ситуации в экономике, в ближайшие 5 лет мы выйдем по данному показателю на уровень экономически развитых стран.
Интенсивный рост инвестиционного спроса стал одной из отличительных черт развития экономики в последние годы. В республике татарстан наблюдается устойчивая тенденция стабильного роста инвестиций в основной капитал (рис. 1). Так, в целом за 5 лет инвестиции в основной капитал составили 406 млрд руб., в том числе в 2005 г. объем инвестиций в основной капитал за счет всех источ-
1 Инвестиции в России.: Стат. сб. /Росстат. — М., 2005. — С. 11. Итоги социально-экономического развития Республики Татарстан в 2005 г.. / Министерство экономики и промышленности РТ. С. 103.
Млн руб. 140000п
120000
100000-
80000-
60000-
40000
20000
136136
-л-
70302
56385 56709
44716
20385
_
7610 □
12146 14132 12517
о о □
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Год
Рис. 1. Инвестиции в основной капитал в Республике Татарстан в 1995-2006 гг. (в фактически действовавших ценах; млн руб.; до 1998 г. — млрд руб.)2
ников финансирования составил 136136 млн руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 21,4 %, а с 2000 г. — в 3 раза. При этом одна треть инвестиций была освоена в промышленности, чуть меньше — в социальной сфере.
Инвестиции в основной капитал в расчете на душу населения в 2005 г. по Республике Татарстан составили свыше 36 тыс. руб., по Российской Федерации — 24,7 тыс. руб. При этом темп роста в 2005 г. данного показателя к 2001 г. по Республике Татарстан составил 241 %, по Российской Федерации — 237,5 %. Интенсивное привлечение инвестиций отмечается на транспорте и в отрасли связи — более 20 % от всех инвестиций3.
Экономический потенциал республики определяет прежде всего промышленность. Поэтому основной поток инвестиций направляется именно в этот сектор. Однако статистика показывает, что доля инвестиций в основной капитал в промышленности неуклонно падает, тогда как в транспорте и связи, ЖКХ, наоборот, возрастает. Такая ситуация характерна не только для Татарстана, но и для России в целом: перераспределение потоков инвестиций сопровождается повышением доли отраслей инфраструктуры. С одной стороны, повышение инвестиционной активности в отраслях инфраструктуры
2 Инвестиции в России.: Стат. сб. /Росстат. — М., 2005. — С. 66. Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Республике Татарстан за 2005 год: статистический бюллетень/Татарстанстат. — Казань, 2006. — С. 17.
3 Доклад «Об основных итогах социально-экономического развития Республики Татарстан в 2001-2005 годах и задачах на
2006 год», февраль 2006.
и рост спроса на услуги этих отраслей являются индикатором потенциала экономического роста, тем более, что инвестиционная политика в этом секторе была ориентирована главным образом на решение перспективных проблем. С другой стороны, стабильное снижение затрат, направляемых на создание, воспроизводство и приобретение основных фондов, не может быть отмечено как положительная тенденция развития промышленности республики Татарстан.
Поскольку экономика республики ориентирована на поддержание сырьевого сектора, наибольший объем инвестиций в основной капитал в течение 2000-2005 гг. концентрировался в топливной промышленности, химии и нефтехимии. При этом инвестиционный спрос в республике по сути повторяет общероссийскую ситуацию: более 40 % инвестиций в промышленность (в Татарстане — 41,4 % в 2003 г.) приходится на долю нефтедобычи. Хотя экспортеры и повысили инвестиционные расходы на развитие профильного производства, однако остающиеся в их распоряжении свободные средства вкладывают в экономику с большой осторожностью. Таким образом, углубляется разрыв между производителями (экспортерами) сырьевых ресурсов и большей частью остальной экономики.
Доминирующую роль в структуре промышленного производства республики играет сырьевой сектор, однако в условиях стабилизации добычи нефти темпы роста промышленного производства в большей степени обеспечиваются за счет других отраслей, в частности, нефтехимического комплекса, на предприятиях которого активизировалась работа по техническому развитию. В ОАО «Нижнекамск-нефтехим» в 2003 г. введен в эксплуатацию завод по производству полистиролов мощностью 50 тыс. тонн в год. Совместно с ОАО «Татнефть» построен уникальный завод по производству синтетических масел. Результатом возросших инвестиций в нефтехимический комплекс в 2003-2005 гг. явились увеличенные темпы роста объемов производства нефтехимической продукции. В 2005 г. в Республике Татарстан они составили 105,9 %, что выше, чем в Евросоюзе (102 %) и в среднем по России (105,5 %) 4.
4 Доклад «Об основных итогах социально-экономического развития Республики Татарстан в 2001-2005 годах и задачах на 2006 год», февраль 2006.
0
Отраслевая структура инвестиций в основной капитал республики фиксирует уже накопленные диспропорции российской экономики. Устойчиво растут только инвестиции электроэнергетики, машиностроения и металлообработки: их доля в общем объеме инвестиций увеличилась с 3,82 % в 2000 г. до 5,42 % в 2004 г.
В последние годы поиск ресурсов для долгосрочных инвестиций становится все более актуальной проблемой региональной экономики. В силу ряда объективных причин действие такого источника, как государственные капитальные вложения сведено практически до минимума. Начиная с 2002 г. консолидированный бюджет республики не справляется с инвестиционной нагрузкой.
Анализируя структуру инвестиций за последние 10 лет, следует отметить наметившиеся принципиальные изменения. Происходит постепенный отход от единовременных инвестиций на приобретение основных средств, т. е. на замену устаревшего оборудования. Этот процесс постепенно уходит в постоянную составляющую инвестиций и в перспективе должен быть относительно стабильным. Основной упор можно прогнозировать на использовании средне- и долгосрочных инвестиций в экономику, источником которых являются внутренние ресурсы. Это строительство промышленных объектов инновационной ориентации «под ключ» и ипотечное кредитование жилищного строительства.
В последние годы наблюдается некоторое снижение инвестиций в промышленное строительство. Этим восполняется потребность в развитии социально-культурных и торгово-развлекательных ком-
% 100
□ Средства внебюджетных фондов
ИЗ Бюджет
□ Заемные средства
□ Кредиты
¡Амортизация
I Прибыль
Рис. 2. Структура источников инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий и организаций Республики Татарстан в 2001 и 2005 гг.
плексов, их отставание в развитии накапливалось в течение нескольких десятилетий. Особое место занимает развитие транспортной инфраструктуры и дорожное строительство, а также окупаемые агропромышленные объекты на селе. Переход республики в единое бюджетное и налоговое поле Российской Федерации ставит задачу конкретизации наиболее значимых инвестиционных направлений.
Анализируя структуру инвестиций по источникам финансирования, можно отметить, что до 2004 г. финансирование инвестиций в основной капитал осуществлялось в большей степени за счет собственных средств (рис. 2). В течение последних лет в республике наблюдается тенденция снижения доли собственных средств предприятий. Если в 2000-2003 гг. собственные средства составляли порядка 56,4 %, то в 2004-2005 гг. их доля снизилась до 47,3 %. Такая же динамика характерна и для Российской Федерации в целом.
При этом следует отметить незначительность доли фондов накопления в источниках финансирования инвестиций. Если в 2000 г. прибыль составляла порядка 50 % собственных средств предприятий, используемых на инвестиции, то в 2004 г. ее доля снизилась до 41,6 %. Негативное влияние на замедление инвестиционной активности внесла отмена с 1 января 2002 г. инвестиционной льготы по налогу на прибыль. Кроме того, недостаточность финансовых ресурсов является одной из причин сложившейся практики нецелевого использования амортизационных отчислений на решение социальных задач.
Проблемы использования прибыли для целей инвестирования усугубляются также высоким уровнем налогообложения. Именно от уровня налоговой нагрузки в значительной мере зависит принятие решения о вложении собственных финансовых ресурсов в развитие того или иного производства, а также финансовое положение каждого конкретного предприятия. Проведенные исследования показали, что налоговая нагрузка на предприятия находится в среднем на уровне высокоразвитых стран и составляет 25-30 % к вновь созданной стоимости. В то же время рост налоговых платежей этих стран обеспечивается в основном за счет расширения налогооблагаемой базы при снижении налоговых ставок и увеличении льгот, предоставляемых налогоплательщикам.
Как видно из диаграммы (см. рис. 2), в последние годы существенный вклад
в развитие инвестиционного процесса вносят банки, работающие на территории Республики Татарстан. Предприятия постепенно меняют свои предпочтения: привлечение банковских кредитов становится все более доступным. По данным Свод-но-экономического управления Национального банка РТ, в среднем 90,5 % опрошенных в Татарстане предприятий считают банковские услуги в регионе широко доступными5. При этом в целом по России считают услуги банков доступными 82,9 % предприятий. Поэтому значительная роль в развитии инвестиционной деятельности предприятий отводится коммерческим банкам, переориентации их деятельности с операций преимущественно на финансовых и валютных рынках на финансирование реального сектора экономики.
В настоящее время в полной взаимосвязи в целях восстановления финансовой стабилизации в экономике и функционирования финансовых рынков существенно возрастает практическое значение политики Банка России, направленной на закрепление предпосылок для прекращения дальнейшего ухудшения ситуации в реальном секторе, а также ускорения создания зон роста производства на основе стимулирования внутреннего спроса в экономике.
Одним из основных условий формирования такой политики как на макроуровне, так и на региональном уровне является наличие в Банке России эффективной системы анализа экономической конъюнктуры, инвестиционной активности и финансового состояния предприятий реального сектора, позволяющей Банку России в оперативном порядке получать объективные независимые оценки важнейших тенденций в экономике, и на основе их вырабатывать меры воздействия на эти процессы посредством инструментов денежно-кредитной политики.
В этой связи приобретает особую актуальность включение в данную систему мониторинга предприятий, как это осуществляется с 2000 г. в Республике Татарстан. Национальный банк Республики Татарстан прикладывает немалые усилия, чтобы кредитные ресурсы стали более доступны, тем более что на недостаток денежных средств для инвестиционных целей, по результатам мониторинга, жалуется каждое четвертое предприятие. В то же время у ряда банков скапливаются значительные средства на корреспондентских счетах, которые с наименьшим риском размещаются в депозиты Банка России под символические 2-3 % годовых, а также на счетах
5 Банковская газета. 2005. № 29. С. 4.
«Ностро», сумма которых составила по состоянию на 1 января 2003 г. 4,1 млрд руб. Отчасти это объясняется отсутствием надежных инвестиционных проектов, высокими ставками по кредитам и налогам. Да и сами предприятия сегодня, представляя инвестиционные проекты, не готовы предоставить надежные гарантии возврата средств.
Национальный банк Республики Татарстан и коммерческие банки выступают инициаторами осуществления ряда важных инвестиционных программ. Многим предприятиям банки помогают выбраться из банкротства. Кредитные ресурсы работают на экономику республики во многих производствах, разработан комплекс мер по финансовой стабилизации предприятий легкой, пищевой промышленности, сельского хозяйства. Среди них ОАО «Спартак», ОАО «Нэфис-косметикс», ОАО «Татарстан сэте», ОАО «Нижнекамскнефтехим», ОАО «Казанское моторостроительное производственное объединение», Шемордановский мясокомбинат, Чистопольский молочный комбинат и другие.
Изучая новые возможности — ниши для бизнеса, кредитные организации оказывали поддержку в развитии малого бизнеса в рамках разработанной в республике президентской программы.
Так, банк «Спурт» является участником программы поддержки инвестиционных проектов через дотацию процентной ставки и проводит проекты в самых разных отраслях промышленности: строительство, транспорт, нефтехимия, легкая промышленность, агропромышленный комплекс. Банк «Спурт» предложил встраивать инвестиционный проект в стратегию деятельности предприятия. Многие промышленные предприятия не имеют стратегии развития на 5-7-10 лет, что мешает банку оценить финансовое состояние заемщика и сам инвестиционный проект и принять решение. Поэтому в банке создали специальную группу, которая занимается санацией предприятия, т. е., прежде чем встраивать интересный проект, банк рекомендует предприятию, как санировать, какую стратегию принять — совместно разрабатывают стратегию предприятия.
Широкому развитию республиканской программы поддержки инвестиционных проектов мешают системные проблемы. Главная из них — высокое бремя налогов для малого и среднего бизнеса. Поэтому и бизнес непрозрачен, т. е. на балансах нет имущества, и прибыль не всегда показывается в полном объеме. Причем эта тенденция общероссийская. Другая важная проблема — отсутствие большой инновационной активности, в связи с чем инвестиционные проекты представляются слабыми.
Республика Татарстан занимает второе место в России (после Москвы) по количеству крупных банков. Причем на фоне ситуации в целом по стране, когда в 35 российских регионах (43 %) совсем нет крупных банков, а почти одна треть (26 регионов) имеет лишь по одному крупному банку, в Татарстане крупными являются более половины от общего числа кредитных организаций: 55,6 % (в целом по России — 34,5 %). Все самостоятельные банки республики финансово устойчивы. Многие банки даже в самые сложные периоды не порывали тесных контактов с производством, связывали с ним перспективы своего развития. Во многом благодаря этому они и выжили, ушли от соблазна легких денег и чрезмерных вложений в ГКО. Они наращивали свой капитал, вкладывая средства в перспективные промышленные и сельскохозяйственные проекты, оказывали помощь местному бюджету и Пенсионному фонду, активно участвовали в реализации республиканских социальных программ. Можно сказать, что в решение всего комплекса экономических и социальных проблем банковский сектор республики внес реальный и весомый вклад. Однако потребность промышленных предприятий в длинных деньгах удовлетворяется коммерческими банками крайне недостаточно, несмотря на мощную капитальную базу. Недостаток заемных средств на финансирование масштабных производственных проектов и программ, связанных с модернизацией производства и обновлением технологий и продукции, сдерживает темпы экономического роста.
Задачи по реформированию экономики в пользу промышленного производства и машиностроения ставятся в республике постоянно, но пока остаются нерешенными. В какой-то мере власти
01.01.2006
01.01.2005
01.01.2004
01.01.2003
01.01.2002
I 52,9 ( 47,1 (1
1 59,9 ( 40,1 ()
( 66,2 ( 33,8 0
( 72,2 ( 27,8 0
( 77,4 ( 22,6 I)
г _ _ _ _Г-' /
пытаются решить проблему с помощью инвестиционных фондов, их в республике практически два: Инвестиционно-венчурный и Стабилизационный залогово-страховой фонд. Специалисты считают, что для роста экономики на 6 % ежегодно нужен рост инвестиций в нее на 11-12 %. Как минимум инвестиции должны в 2 раза опережать рост экономики. Содержимое всех фондов и премий — это капля в море инвестиционных потребностей республики. Строительство одного только нефтеперерабатывающего комбината, который как воздух необходим республике, чтобы не продавать за бесценок сырую нефть, требует вложения 3 млрд долл.
В отличие от многих регионов, как положительный фактор, необходимо подчеркнуть сохраняющуюся тенденцию роста долгосрочных кредитов в республике. Диаграмма наглядно демонстрирует соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов в структуре кредитных вложений банков в течение последних 5 лет (рис. 3). Отмечается устойчивое увеличение долгосрочных кредитов (в 1,7 раза в год) и их доли в суммарном кредитном портфеле (47,1 %). При этом темпы роста с начала года по долгосрочным вложениям выросли на 172,6 %, что выше показателя по краткосрочным кредитам (129,9 %) 6.
Таким образом, можно считать, что структура кредитных вложений изменяется в лучшую сторону. Прослеживаются радикальные изменения в структуре балансов кредитных организаций. Продолжился устойчивый рост кредитных вложений, в том числе в реальный сектор экономики за счет существенного увеличения не только депозитов физических лиц, но и остатков на счетах предприятий, за счет увеличения объема неразмещенных средств в виде остатков на корсчетах, а также средств, привлеченных путем выпуска ценных бумаг. Все это подтверждает то, что региональная банковская система имеет возможности активизировать кредитные вложения в экономику. Сохраняется высокий коэффициент трансформации кредитных ресурсов в кредитные вложения (0,83; в 2002 г. — 0,71), что характеризует республиканские банки как более кредито-ориентированные.
О позитивной направленности развития республиканского кредит-
□ Краткосрочные
□ Долгосрочные
20
40
60
80
100
%
Рис. 3. Структура кредитных вложений кредитных организаций Республики Татарстан, включая филиалы инорегиональных банков7.
6 Банковский вестник. 2006. — Январь-март. — С. 5.
7 Составлено по: Банковская газета.— 2003.— № 15. — С. 4. — № 31. — С. 6. — 2005. — № 6. С. 5. Банковский Вестник. 2006. Январь-март С. 19.
0
но-депозитного рынка свидетельствует тот факт, что уже многие годы Татарстан заметно превосходит регионы своего округа по объему привлекаемых банками средств и кредитных вложений, занимая по этим параметрам передовые позиции: по общему количеству кредитных организаций, по количеству крупных банков, по размеру собственного капитала, по совокупному кредитному портфелю банков.
Рост кредитов наблюдается почти у всех кредитных организаций. Однако пока еще кредитные портфели банков состоят из ссуд, выданных под быстро окупающиеся проекты. Учитывая повышенную степень риска долгосрочных кредитов в условиях экономической нестабильности, банки республики предпочитают участвовать в краткосрочных проектах. Так, объем краткосрочных ссуд в 1,12 раза превышает объем долгосрочных. Хотя в последнее время все чаще сами банки приходят к тому, что именно долгосрочные кредиты, выданные предприятиям, создают фундамент и предпосылки их стабильного и устойчивого развития.
Следует отметить, что соотношение задолженности по выданным кредитам к реальному ВРП повысилось за 2005 г. с 17 до 20,7 %, что заметно превышает аналогичный показатель по всему Приволжскому региональному округу (18 %), лишь чуть уступая Нижегородской области (20,9 %) 8. Таким образом, в Татарстане прослеживается опережающий рост рынка банковских услуг по сравнению с ростом производства.
В Татарстане спрос на банковские услуги всегда был на высоком уровне. Однако платежес-
8 Краткая характеристика развития банковской системы Татарстана/ Банковская газета. — 2005. — № 36. — С. 4.
пособный спрос со стороны реального сектора остается достаточно низким, что связано как с высокими ставками за кредит, так и с неустойчивым финансовым состоянием потенциальных заемщиков. Так, например, в III кв. 2005 г. банковскими кредитами со средним сроком 3 года и 6 месяцев воспользовались около 35 % опрошенных предприятий РТ. По данным мониторинга республики, каждое второе предприятие испытывает недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности, и более 20 % сообщают о недостатке денежных средств для финансирования инвестиций, причем самое сильное ограничивающее влияние этого фактора испытывают предприятия строительства. Поэтому самым существенным фактором, стимулирующим использование предприятиями услуг банков, остается производственная деятельность предприятий. Кредиты банков как один из основных источников инвестиций отмечает каждое третье предприятие республики (по России — каждое пятое предприятие).
Таким образом, усиление взаимодействия банков с реальным сектором экономики по линии активного кредитования производства и инвестиционных программ воспроизводства основных фондов может быть обеспечено при соблюдении двух условий: во-первых, создание экономических предпосылок в самом реальном секторе экономики; во-вторых, усиление капитальной базы коммерческих банков и повышение их заинтересованности в размещении своих активов в производственной сфере. Эти условия тесно связаны между собой, конечно, с учетом отраслевых особенностей и временных факторов.
Подписка еИВШУЛ!
Теперь журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).
На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.
