CC BY
74Некоторые особенности текущей фазы фондового рынка, прогнозы и инвестиционные возможности
Диваева Эльвира Альфретовна
д-р экон. наук, ФГБОУ ВО «Государственный университет управления», divaeva@mail.ru
В ситуации высокой степени неопределенности, экономического спада и обвала фондового рынка актуальным представляется стратегическое, долгосрочное понимания процессов, позволяющих увидеть положительные стороны и возможности. В настоящей статье проведен анализ основных последствий экономического кризиса, связанного со спецоперацией на территории Украины и дальнейшим санкционным давлением со стороны западных стран и их влияние на ВВП России. Выявлены положительные тенденции, направленные на стабилизацию экономической ситуации. Дана оценка текущего состояния фондового рынка, характеризующегося его недооцененностью; ограничением в отношении сделок с нерезидентами, способствующее сокращению рынка free-float и ликвидности; определены позитивные фактора, связанные с восстановлением фондового рынка: новый суперцикл - многолетний рост цен на сырье, падение доходности депозитных вкладов. По итогам исследования сделаны выводы относительно перспектив развития фондового рынка России.
Ключевые слова: фондовый рынок; санкции; рост (снижение) инфляции; ключевая ставка ЦБ; ставка по кредитам; падение ВВП; суперцикл; цены на сырье; экономические спад; рецессия; ставки по кредитам; антиинфляционная функция; снижение free-float; депозитные вклады; доходность.
Небывалое по интенсивности и объему санкционное давление со стороны США и Евросоюза и других «недружественных» стран на все сектора российской экономики после начала специальной операции на территории Украины привело к кардинальным изменениям экономических условий.
В рамках базового сценария Банк России в 2022 году прогнозирует снижение ВВП на 8-10%, рост инфляции на 18-23%; снижение импорта на 32,5-36,5% в этом году относительно 2021 года [3].
По прогнозам «Центра развития» НИУ ВШЭ, инфляция по итогам года составит 20-30%, а ВВП упадет на 8-19% [2].
Наиболее жесткие последствия экономического кризиса произойдут в третьем и четвертом квартале этого года. При условии стабилизации геополитической ситуации к 2023 году экономика начнет выравниваться, будет наблюдаться замедление ее падения и восстановительный рост в отдельных отраслях.
Несмотря на то, что текущий ситуация в экономике характеризуется высокой степенью неопределенности и будет зависеть от длительности спецоперации на Украине и от продолжительности санкций попробуем разобраться в основных причинах реального падения ВВП.
1. Санкции и разрыв контрактов с крупными экспортерами привели к сокращению выручки компаний, получаемой с Европейского рынка.
В марте Евросоюз ввел запрет на импорт из России стальной продукции, основным поставщиком которой, в первую очередь плоского проката является ПАО «Северсталь». В 2021 году доля продаж в Европу в выручке компании составила 31%.
По предварительной оценке президента ассоциации «Русская сталь» и совладельца «Северстали» Алексея Мордашова из-за санкций, введенных ЕС около 4 млн. тонн стальной продукции в год будет переориентировано с европейского направления на восточное направление, на альтернативные рынки, включая Северную Африку и Ближний Восток. При этом на изменение логистики, связанной с перенаправлением стальной продукции, которая продавалась в Европу потребуется 17 млрд. рублей дополнительных затрат в год [5].
По данным экспертов, санкции Евросоюза коснутся примерно 40% экспорта российской стали в Европу, а сумма потерь экспортных доходов составит около 9 миллиарда долларов. Объемы экспорта в страны ЕС крупнейших российских металлургов в 2021 году составили: "Северсталь" почти 4 миллиарда долларов, НЛМК- 2,8 миллиарда долларов, "Евраз" и ММК по 1 миллиарду долларов; "Мечел"- 500 миллионов долларов [8].
Таким образом, на примере металлургической отрасли, можно говорить о потери европейской выручки российских экспортеров в среднем от 10 до 30%, при этом запрет и ожидания запрета привели к заметному
X X
о
го А с.
X
го m
о
2 О
м м
сч сч о сч
и?
о ш Ш X
3
<
т о х
X
росту цен на сталь, поэтому потери некоторых компании будут компенсированы ростом цен на ресурсы.
2. Повышение ставок по кредитам и уменьшение потребления в кредит внутри страны.
Резкое повышение ключевой ставки ЦБ с 9,5% до 20% стало вынужденной мерой, связанной с кардинальные изменения внешних условий российской экономики ввиду санкционного давления. Само по себе это решение беспрецедентное — максимальное значение в 20% с момента введения ЦБ ключевой ставки в сентябре 2013 года.
На ключевой ставке ЦБ «завязано» множество параметров экономики. Повышение ставки ЦБ, как основного индикатора и инструмента денежно-кредитной политики государства, оказывает негативное влияние на экономические процессы. Высокая стоимость кредитных денег тормозит развитие бизнеса и в целом экономический рост, а население в таких условиях сокращает потребление - все это вместе замедляет инфляцию. ЦБ пересматривает ключевую ставку, чтобы обеспечить рост экономики и при этом не допускать слишком большой закредитованности и инфляции. Цель Центрального Банка - через изменение процентной ставки поддерживать инфляцию близкой к нормативному уровню (обычно 2% в развитых странах и от 3% до 4% в странах с развивающейся экономикой) [9].
3. Падение покупательной способности из-за рецессии, спад в ритейлере и потребительском секторе. Согласно оценкам Росстата по итогам первого квартала 2022 года реальные доходы населения сократились на 1,2% в годовом выражении. Причина спада покупательной способности россиян— резкий рост цен на фоне санкций и девальвации рубля, а также неуверенность граждан в стабильности экономической ситуации. В связи с уходом зарубежных брендов и падения покупательной способности населения в ближайшие месяцы торговые центры и ритейлеры могут потерять десятки процентов выручки.
4. Проблемы в финансовом секторе. Жесткие, блокирующие санкции в отношении ведущих российских банков могут привести к падению рентабельности банковского сектора, потребуют реализация дополнительных нестандартных мер со стороны ЦБ в области денежно-кредитной политики и в целом, будут иметь негативные последствия для функционирования экономики.
5. Падение выручки авиаперевозчиков. Одним из индикаторов развития экономики выступает состояние рынка авиационных пассажирских перевозок. Воздушный транспорт является стратегически значимым звеном российской экономики, решающим задачи обеспечения транспортной доступности перевозок населения, повышения качества жизни населения и гаранта экономической безопасности государства путем сохранения его транспортной целостности. Однако, санкции Евросоюза, Великобритании, США и ряда других стран создали серьезные риски для российской авиации.
Сокращение количества в первую очередь международных рейсов, ограничение трафика полетов, связанных с внутренними перевозками и в популярные для российских граждан направления Турцию и Египет; санкции на лизинговые договора, поставку запчастей, обслуживание и страхование, а также продолжающийся рост цен на топливо приведут к сокращению выручки и росту себестоимости перевозок.
6. Приостановка деятельности ряда иностранных компаний - крупных налогоплательщиков на территории
РФ, например, таких как производственно-розничная торговая сеть ИКЕА добавляет негатива в общей картине снижения ВВП.
Ситуация в мире быстро меняется и требует глобального взгляда, стратегического, долгосрочного понимания процессов, позволяющего увидеть положительные явления в условиях неблагоприятной экономической обстановки.
Спрос и цены на нефть продолжат оставаться на высоком уровне. На сегодняшний день ситуация, сформировавшаяся на рынке нефти, привела к нарушению цепочек поставок, которое спровоцировало возникновение дефицита нефти. Дефицит, естественным образом, оказывает давление на цены, в связи с этим отдельные страны во избежание ресурсного голода будут наращивать свои запасы даже условиях замедления и рецессии в экономике.
Достаточно высокие цены на нефть будут сохраняться по мере стабилизации геополитической ситуации, а компании -экспортеры смогут перенаправить выпадающие потоки на азиатские рынки и в итоге получить дополнительную прибыль. Высокие цены на нефть будут поддерживать российских экспортеров.
В 2021 году общий объем российского экспорта нефти составил 230 млн. тонн. На долю стран ЕС пришлось 108 млн. тонн — это 47% от общего объема поставок. В 2020 году Россия заняла второе место после США (14,8%) в общем объеме добычи, ее доля составила -13,3% примерно 6 % от общей добычи идет на внутренние нужды внутри страны, а излишек ориентировочно составляющий 7% поступает на экспорт [9].
Отдельные страны-импортеры (Литва, Латвия, Финляндия), доля экспорта которых в общем его объеме была незначительной, отказались от нашего "черного золота", а другие только заявляли о своих планах. Возможно, страны ЕС будут поэтапно отказываться от российской нефти. Но мы считаем сценарий с полным эмбарго на российскую нефть маловероятным, поскольку перенаправить и заместить 7% от мировой добычи в короткие сроки, «здесь и сейчас» невозможно. Для этого требуется время (несколько лет) и ресурсы, чтобы создать новую инфраструктуру и логистику, даже если в срочном порядке будут сняты санкции с Ирака и Венесуэлы.
Стабилизация инфляции и снижение ключевой ставки ЦБ к 2023 году приведут к росту кредитной активности и оживлению экономики. Экстренное повышение ключевой ставки до 20% было вызвано форс-мажорными обстоятельствами, и уже в апреле Центральный Банк принял решение снизить ключевую ставку до 14% годовых. Снижение ставки позволит удешевить деньги, они станут доступнее, запустится кредитный механизм, компании получат более доступные кредиты, темпы роста экономики возрастут.
Как показывает российская практика, ЦБ снижает ставку максимально быстро, когда для этого есть положительные сигналы в экономике, поэтому, в дальнейшем, в течение текущего года можно ожидать поступательное снижение ставки. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0-7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году [6].
Не исключено, что массовый уход иностранных компаний из России создаст возможности для развития мелкого и среднего бизнеса (хотя по этому вопросу сейчас часто звучат полярные мнения). Это могут быть, к
примеру, перевозки так называемого параллельного импорта и продажа на Wildberries или реальное производство, для начала кустарное.
В условиях, когда российский фондовый рынок находится под сильным давлением санкций и инвесторы пока не готовы покупать дешевые активы до прояснения ситуации вокруг Украины, а геополитические риски способствуют преобладанию продаж, важными представляется поиск положительных сторон, возможностей и перспективах инвестирования. В данной ситуации остро стоит вопрос: как инвестору не упустить шанс и использовать стратегию выкупа подешевевших активов в период кризиса? Попробуем разобраться.
1. В целом фондовый рынок России недооценен и крайне дешевый. Основным показателем недооценки отдельных компаний, отраслей является мультипликатор Р/Е (цена /прибыль), который рассчитывается, как по отдельным компаниям, по отраслям, так и по рынку в целом. Традиционно для России средний уровень Р/Е составлял 8 , в настоящий момент этот показатель соответствует 4, т.е. фактически, мы наблюдаем удешевление фондового рынка в два раза в результате тотального обвала [9].
Если провести историческую аналогию (метод исторических аналогий , основанный на сравнении известных процессов, которые могут произойти в будущем один из наиболее популярных методов прогнозирования) , то последний раз Р/Е российского рынка был равен 4 в период кризиса 2008 года, а после которого отмечался беспрецедентный рост фондового рынка в 2009 - 2010 г.г. Никогда не стоит забывать, о том, что инвестирование - это стратегическое планирование и рост доходности в будущем.
2. Несмотря на ужесточение санкций и рецессию в экономике, акции компаний отдельных секторов (химического, золотодобывающего, агропромышленного) демонстрируют рост за последние несколько месяцев. Например, химический сектор - один из важнейших и перспективных отраслей экономики, доля продукции которого в товарной структуре экспорта РФ составляет около 6% . Основные представители сектора Фосагро, Акрон, Уралкалий являются крупными экспортерами удобрений - доля экспорта в их структуре выручки составляет более 50%.
3. Средства Фонда Национальной Безопасности для поддержки фондового рынка в размере на покупку бумаг 1 трлн. рублей еще не использованы Минфином. Это является гарантией того, что при ухудшении ситуации на фондовом рынке Правительство может вмешаться, т.е. потенциал возможного падения будет ограничен триллионом рублей. Для сравнения: на выделенный 1 трлн. руб. из ФНБ на поддержку рынка можно было выкупить 18-24% бумаг в свободном обращении. Если бы Минфин активно приобретал акции на объявленный триллион, эффект на рынок был бы очень сильным — в течение нескольких месяцев просадка 2022 г. была бы выкуплена и индекс МосБиржи вырос до исторических максимумов [6].
4. Ограничение в отношении сделок с нерезидентами и сужение их количества в условиях санкций привело к сокращению рынка free-float (ценных бумаг в свободном обращении доступных частным инвесторам на российском рынке)
В сложившейся ситуации без иностранных участников ликвидность торгов снизилась фактический free-float
составляет 30-40% от февральских уровней до закрытия рынка (дата) Фактический объем free-float от февральских уровней снизился почти в 3 раза [6].
Низкий фактический объем free-float (доступный к торгам), соответственно, сказывается на ликвидности торгов, сужение рынка приводит к высокой его волатиль-ности.
Что это означает для потенциального инвестора? Как снизившийся free-float может повлияет на цену акций в долгосрочной перспективе?
Можно предположить, что при позитивных факторах, связанных с восстановлением рынка, которое будет происходить в условиях, когда нерезиденты не имеют возможности продавать, он может расти очень быстро, поскольку активность российских покупателей окажет гораздо более сильное влияние, именно по причине низкого free-float. Это может стать сильным драйвером для роста российского рынка акций.
Акции с высокой доля нерезидентов во free-float могут в среднем показывать хорошую динамику, они становятся дефицитным активом, по причине изменения рыночного баланса покупателей и продавцов.
Данных по доле нерезидентов в капитале той или иной ценной бумаги обычно в свободном доступе нет, но можно отметить, что исторически высокая концентрация нерезидентов в акциях: Сбербанка, Газпрома, Ozon, Яндекса, МТС, TCS Group, Fix Price, Детского мира. Это те бумаги, которые могут сильнее других выигрывать от заморозки free-float [6].
Рассмотренный сценарий актуален, пока нерезиденты неактивны на российском рынке. На текущий момент нет официального решения, когда и каким образом иностранные инвесторы смогут выйти из российских акций.
5. Новый суперцикл на рынке сырья. С 2021 года эксперты прогнозируют длительный суперцикл - многолетний рост цен на сырье, который может продлиться 10 лет.
Предыдущий суперцикл наблюдался с 2000 года и достиг своего пика в 2014 году, был связан с растущим спросом со стороны развивающихся рынков. Далее последовала фаза спада, которая закончилась в 2020 году. Нынешний рост спроса и цен на сырье вызван другими причинами: недооценностью сырья; высокой инфляцией ; ужесточение монетарных политик; переходом на экологически чистые источники электроэнергии и электромобили.
После начала спецоперации на Украине из-за сбоев в цепочках поставок рост цен на товарных рынках ускорился и возникли проблемы с сырьем. Повысились цены на товары, которые, так или иначе связаны с российским или украинским рынками - энергоносители, продовольствие, удобрения, металлы. Неопределенность затронула и другие смежные отрасли по причине высоких цен на морские перевозки.
Ситуация, обусловленная сочетанием множества неблагоприятных факторов, усиливающих влияние друг на друга и отсутствием поводов для снижения спроса, провоцирующая дефицит с большой вероятностью продлится долгое время [4].
6. Снижение ставок ЦБ и антиинфляционная функция фонового рынка. Повышение ключевой ставки до 20% было временной и вынужденной мерой ЦБ в острой фазе кризиса с целью вернуть контроль над инфляцией.
При росте ключевой ставки банки вынуждены повышать и ставки по кредитам обычно пропорционально
X X
о го А с.
X
го m
о
2 О
м м
сч сч о сч
и?
о ш т
X
3
<
т о х
X
размеру повышения учетной ставки. За повышением ставки ЦБ были увеличены ставки по банковским вкладам как по рублевым до 21% на срок 3 месяца, так и валютным вкладам до 10% в долларах и евро на срок 3 месяца и до 5% на срок от полугода до года, также до рекордных значений.
Подобными действиями банки пытались снизить отток денежной массы с банковских вкладов и увеличить рублевую и валютную ликвидность на своих счетах. Решение оказалось эффективным- всего за несколько дней марта крупнейшие банки РФ Сбербанк, ВТБ, Открытие, Альфа-Банк и Промсвязьбанк привлекли порядка 3 трлн. рублей и 6 млрд. долларов, открыв при этом 2 млн. новых счетов вкладчикам [9].
Депозитная база после повышения ключевой ставки выросла в связи с ростом инфляции; резким падением курса национальной валюты; повышением рыночных рисков; геополитической неопределенностью. Обычно при нормально функционирующей экономике антиинфляционную функцию выполняют депозиты или облигации, доходность которых, как правило, немного превышает инфляцию.
Инвесторы, к примеру, разместившие рублевые депозиты под 18-21%, а валютные под 8% годовых на 3 месяца, сделали выгодные вложения, доходность которых за данный период превысила рост инфляции, которая в годовом выражении в марте ускорилась и по данным Росстата составила 16,69%.
Однако, в дальнейшем, постепенное снижение ключевой ставки приведет к тому, что уровень инфляция станет превышать ставки по депозитам. В настоящий момент ключевая ставка составляет 14%, а средняя ставка по депозитам десяти крупнейших банков по данным Центрального Банка в третьей декаде апреля упала до 13%, хотя еще в середине апреля предложения по вкладам этих банков составляли 15-16% [7].
Очевидно, что банки будут стремительно снижать доходность по вкладам вслед за снижением ключевой ставки. При сохранении инфляции на прогнозном уровне 22% (по данным макроэкономического опроса Банка России на конец 2022 года) и снижении ставок по депозитам до 10 % доходность по депозитам начнет отставать от инфляции.
Таким образом, защитная функция депозитов ослабеет, и примерно к декабрю этого года ускорится переток средств с банковских вкладов на фондовый рынок. Это постепенный процесс падения интереса инвесторов (вкладчиков) к банковским депозитам, как привлекательному способу хранения денег. Падение банковских до-ходностей приведет к росту интереса к инструментам фондового рынка, который начнет выполнять антиинфляционную функцию.
Используя метод исторических аналогий, в качестве аналога и модели возьмем фондовый рынок Ирана, находящегося многие годы в ситуаций политической и экономической нестабильности, осложненной высоким санкционным давлением. Отличительной особенностью, его феноменом является то, что при наличии гораздо большего количества проблем, фондовый рынок Ирана в 2020 г. стал самым доходным в мире: в несколько раз обогнал американский и российский рынок, даже с учетом инфляции. В период с 2019- 2021 г.г. рост индекса Тегеранской биржи составил 139% (с учетом инфляции), при этом в экономические показатели Ирана не демонстрируют рост - ВВП сокращается с 2018 г, а инфляция имеет двузначный уровень.
Феерический рост иранского фондового рынка аналитики объясняют тем, что в условиях высокой инфляции люди пытаясь спасти сбережения от высокой инфляции и девальвации, стали инвестировать в акции, а не хранить деньги на депозитах, ставки по которым существенно ниже инфляции [9].
Исходя из вышеперечисленного, основной прогноз по российскому фондовому рынку следующий: восстановление с начала 2023 года с большой вероятностью по «иранскому» сценарию, поскольку другие альтернативные способы спасти сбережения в условиях высокой инфляции и внешних ограничений отсутствуют.
В этой ситуации перед инвестором встает вопрос выбора инструментов инвестирования. Выбор акций определяется фундаментальными источниками роста, главным из которых является будущая прибыль компании.
Как уже отмечалось ранее, в целом, российский рынок акций недооценен по показателю Р/Е в несколько раз, а это означает, что все акции, как минимум, входящие в индекс ММВБ имеют большой потенциал роста в долгосрочной перспективе.
Исходя из ближайших перспектив и придерживаясь точечного подхода к инвестированию, в качестве инвестиционной идеи можно рассматривать компанию ПАО «Русагро».
В 2022 году в отличие от других периодов возникала проблема с поставками продовольственного сырья. Помимо геополитического конфликта, из-за которого возникли риски сбоев на рынке зерновых, масла и удобрений, в этом году угрозой для мирового продовольствия могут стать неблагоприятные погодные условия и запрет Индией экспорта пшеницы для обеспечения продовольственной безопасности страны [4].
В связи с этим к сентябрю ожидается повышение цен на продовольственные товары, бенефициарами которого станут компании аграрного сектора.
Среди крупнейших агрохолдингов России «Русагро» занимает вторую строчку в рейтинге по объему выручки, является лидером в производстве сахара, растениеводстве, свиноводстве и масложировом бизнесе и ведущим экспортером сельскохозяйственной продукции.
За последние три года «Русагро» достигло рекордных, впечатляющих финансовых результатов. Высокие темпы роста выручки и прибыли сохраняются и сегодня, несмотря на спад в других отраслях.
Учитывая особенности сложившейся макроэкономической ситуации, в стандартный инвестиционный портфель с отраслевой диверсификацией можно включать примерно в одинаковом соотношении акции экспортеров (нефтегазовый сектор, цветные металлы, удобрения) и акции компаний ориентированных на внутренний рынок (потребительский сектор).
Несмотря на отдельные позитивные факторы, нельзя исключать и негативные сценарии развития событий:
- мировая рецессия может опустить цены на сырье до низких уровней, при которых российские компании потеряют существенную часть прибыли и выручки;
- «выпуск» нерезидентов приведет к временному обвалу цен российских акций. Это означает, что когда будут сняты ограничения на операции с ценными бумагами и «заблокированные» иностранные держатели бумаг российских эмитентов начнут массово выходить из активов, произойдет временный обвал цен;
- обострение геополитической ситуации увеличит уровень экономической неопределенности.
Заключение
Общий урон, причиненный экономике в результате в результате санкций (почти блокады) отрицать не приходится. Отечественный фондовый рынок еще долго будет восстанавливаться.
В долгосрочной перспективе восприимчивость акционеров - резидентов к геополитической повестке будет снижаться.
Сильно снизившийся free-float, недостаток продавцов и усеченная ликвидность
могут стать сильным драйвером для роста российского рынка акций.
Падение доходностей по депозитным вкладам приведет к оттоку средств из среднесрочных вкладов, сокращению депозитной базы и росту интереса к инструментам фондового рынка.
Разогнавшаяся инфляция, устойчивость к геополитике, усиление роста акций из-за низкой ликвидности, а также отсутствие очевидных альтернатив для вложения средств, приведут тому, что вложения в фондовый рынок станут для российских граждан одним из основных способов сохранить капитал. С высокой вероятностью можно предположить, что к концу года заработает антиинфляционная функция фондового рынка.
При падении фондового рынка и в периоды резкого повышения ставки у инвесторов появляются выгодные возможности купить акции перспективных компаний со значительным дисконтом или зафиксировать стабильную высокую доходность на длительный срок за счет покупки облигаций, поскольку в периоды повышения ставок растет доходность по облигациям.
В настоящий момент фондовый рынок способен привлекать повышенное внимание инвесторов в первую очередь по показателю недооцененности - Р/Е ( цена /прибыль).
Предложенная в статье гипотеза касается роста всего российского рынка в целом, но приоритет отдается точечному инвестированию и портфельному подходу с отраслевой диверсификацией, включающей акции экспортеров (нефтегазовый сектор, цветные металлы, удобрения) и акции компаний ориентированных на внутренний рынок (потребительский сектор).
Риски сценария могут быть связаны с существенным снижением экспорта по причине внешних ограничений, завершением сырьевого цикла и значительным падением цен на энергоносители.
Литература
1. Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 300 б.п., до 14,00% годовых: [Электронный ресурс ] // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/keypr/. - Режим доступа свободный
2. Виноградова Е., Деготькова И. Первый опрос ЦБ после жестких санкций. Что может ждать экономику России: [Электронный ресурс ] //РБК.-2022.- 10 мая.-https://www.rbc.ru/economics/10/03/2022/622a1c289a794 7821fa7a5e2- Режим доступа: свободный
3. Деготькова И. Минэкономразвития заложило в сценарий двухлетнюю рецессию: [Электронный ресурс ] //РБК.-2022.- 10 мая.-URL:https://www.rbc.ru/economics/17/05/2022/628396c79 a794782e12b46f4- Режим доступа: свободный
4. Каримова К. Мир ждет сырьевой суперцикл длинно в десятилетие. И вот почему: [Электронный ресурс ]// РБК. - 2022.- 06.04.- URL: https://pro.rbc.ru/news/624739789a7947802299a16c- Режим доступа: свободный
5. Мингазов С. Металлурги оценили затраты на перенаправление российской стали с Европы на Восток: [Электронный ресурс] // Forbes.-2022.- 04 апреля. URL: https://www.forbes.ru/biznes/461239-metallurgi-ocenili-zatraty-na-perenapravlenie-stali-iz-evropy-na-vostok. - Режим доступа : свободный
6. Пучкарев Д. Почему российский рынок акций должен вырасти: [Электронный ресурс ] // ВCS Express.-2022.- 08 апреля. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/pochemu-rossiiskii-rynok-aktsii-dolzhen-vyrasti. -Режим доступа: свободный
7. Шерункова О. Вклады отстали от инфляции: [Электронный ресурс ] //Коммерсант.-2022.- 11.05. -
URL:https://www.kommersant.ru/doc/5347412. - Режим доступа: свободный
8. Эксперт оценил потери европейских металлургов от европейских санкций: [Электронный ресурс] //Национальная ассоциация нефтегазового сектора .-2022.16.03. - URL: https://nangs.org/news/business/ekspert-otsenil-poteri-rossijskikh-metallurgov-ot-evropejskikh-sanktsij- Режим доступа: свободный
9. Fin-plan Radar: [Электронный ресурс ]. URL: fin-plan.org/lk/obligations/#debstock_tab_lnk Режим доступа: по подписке.
Some features of the current phase of the stock market, forecasts and
investment opportunities. Divaeva E.A.
State University of Management
JEL classification: G20, G24, G28, H25, H30, H60, H72, H81, K22, K34
In a situation of a high degree of uncertainty, an economic downturn and a stock market collapse, it seems relevant to have a strategic, long-term understanding of the processes that allow you to see the positive aspects and opportunities. This article analyzes the main consequences of the economic crisis associated with special operations on the territory of Ukraine and further sanctions pressure from Western countries and their impact on Russia's GDP. This article analyzes the main consequences of the economic crisis associated with military special operations on the territory of Ukraine and further sanctions pressure from Western countries and their impact on Russia's GDP. Positive trends aimed at stabilizing the economic situation have been identified. An assessment is given of the current state of the stock market, which is characterized by its underestimation; restrictions on transactions with non-residents, contributing to the reduction of the free-float market and liquidity; positive factors associated with the recovery of the stock market were identified: a new super cycle - a multi-year increase in prices for raw materials, a drop in the profitability of deposits. Based on the results of the study, conclusions were drawn regarding the prospects for the development of the Russian stock market. Keywords: stock market; sanctions; growth (decrease) of inflation; the key rate of the Central Bank; loan rate; falling GDP; supercycle; raw material prices; economic downturn; recession; loan rates; anti-inflationary function; decrease in free-float; deposits; profitability. References
1. The Bank of Russia decided to reduce the key rate by 300 bp to 14.00% per annum: [Electronic resource] // Bank of Russia. URL: https://www.cbr.ru/press/keypr/. - Free access mode
2. Vinogradova E., Degotkova I. The first survey of the Central Bank after tough sanctions. What can await the Russian economy: [Electronic resource] //RBC.-2022.- May 10.-https://www.rbc.ru/economics/10/03/2022/622a1c289a7947821fa7a5e2 - Access mode: free
3. Degotkova I. The Ministry of Economic Development included a two-year recession in the scenario: [Electronic resource] //RBC.-2022.-May 10.-URL:https://www.rbc.ru/economics/17/05/2022/628396c79a794782e12 b46f4- Access mode: free
4. Karimova K. The world is waiting for a decade-long commodity supercycle. And here's why: [Electronic resource] // RBC. - 2022.06.04.- URL: https://pro.rbc.ru/news/624739789a7947802299a16c-Access mode: free
X X О го А С.
X
го m
о
2 О
м м
5. Mingazov S. Metallurgists estimated the costs of redirecting Russian steel from Europe to the East: [Electronic resource] // Forbes.-2022.-April 04. URL: https://www.forbes.ru/biznes/461239-metallurgic-ocenili-zatraty-na-perenapravlenie-stali-iz-evropy-na-vostok. - Access mode : free
6. Puchkarev D. Why the Russian stock market should grow: [Electronic resource] // BCS Express.- 2022.- 08 April. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/pochemu-rossiiskii-rynok-aktsii-dolzhen-vyrasti. - Access mode: free
7. Sherunkova O. Contributions lagged behind inflation: [Electronic resource] // Kommersant.-2022.- 11.05. - URL: https://www.kommersant.ru/doc/5347412. - Access mode: free
8. The expert estimated the losses of European metallurgists from European sanctions: [Electronic resource] // National Association of the Oil and Gas Sector .-2022.- 16.03. - URL: https://nangs.org/news/business/ekspert-otsenil-poteri-rossijskikh-metallurgov-ot-evropejskikh-sanktsij- Access mode: free
9. Fin-plan Radar: [Electronic resource]. URL: fin-plan.org/lk/obligations/#debstock_tab_lnk Access mode: by subscription.
CS CS
o
CS Iß
o m m
X
3
<
m o x
X
