CC BY
10
00! 10.5281/гвпоёо.2615635 КОВАЛЬЧУК 1.В, УЩАПОВСЬКА ОС.
Оцшка вартост бiзнесv: сvчаснi пiдxоди та проблеми
Предмет домдження - методолог'чн п'1дходи до о^нки вартост б'знесу в сучасних умовах господарювання.
Метою написання статт е досл'щження переваг i вад снуючих методов оцнки вартост б'знесу та розробка рекомендацй щодо застосування 1х для зд)йснення оцнки вартост укранських компанй.
Методология проведения роботи - метод теоретичного анал'зу i синтезу р'зних джерел лтератури (для формування ефективноI ощнки вартост б'знесу); структурно-функщональний метод (для детального вивчення кожноI з ощнки вартост б'знесу); монографiчного (при вивченн'1 проблем ощнки вартост б'знесу); порвняльний анал'з (для пор'вняння оцнки вартост б 'знесу в Укран i за кордоном); методи статистичного анал'зу й моделювання (досл'щження розвитку сучасних оцнок вартост б'знесу).
Результати роботи - систематизована класиф'кащя та проведена порiвняльна оц'1нка методов ощнювання вартост б 'знесу, виявлен'11х переваги та недол'1ки; запропоновано пдх'щ до вибору оптимального методу ощнки вартост втчизняних компанй в сучасних умовах господарювання.
Висновки - доцльнсть застосування окремих методов ощнки вартост б'знесу обумовлена ц-лями ощнки; для ощнки /нвестищйно! привабливост компан'И та визначення справедливоI и вар-тост необхщною е процедура комбнування мето^в i застосовування запропонованого у статт'1 п'1дходу до ощнки вартост ощнки б'знесу.
Ключов-! слова: ощнка вартост'1, вльн грошовi потоки, метод чистих актив'в, метод дисконту-вання доходов, вартсний пщхщ.
КОВАЛЬЧУК И.В, УЩАПОВСКАЯ ОС.
Оценка стоимости бизнеса: современные подходы и проблемы
Предмет исследования - методологические подходы к оценке стоимости бизнеса в современных условиях хозяйствования.
Целью написания статьи является исследование преимуществ и недостатков существующих методов оценки стоимости бизнеса и разработка рекомендаций по применению их для оценки стоимости украинских компаний.
Методология проведения работы - метод теоретического анализа и синтеза различных источников литературы (для формирования эффективной оценки стоимости бизнеса) структурно-функциональный метод (для детального изучения каждой из оценки стоимости бизнеса) монографического (при изучении проблем оценки стоимости бизнеса) сравнительный анализ (для сравнения оценки стоимости бизнеса в Украине и за рубежом) методы статистического анализа и моделирования (исследование развития современных оценок стоимости бизнеса).
Результаты работы - систематизированная классификация и проведена сравнительная оценка методов оценки стоимости бизнеса, выявлены их преимущества и недостатки; предложен подход к выбору оптимального метода оценки стоимости отечественных компаний в современных условиях хозяйствования.
Выводы - целесообразность применения отдельных методов оценки стоимости бизнеса обусловлена целями оценки; для оценки инвестиционной привлекательности компании и определения справедливой ее стоимости необходима процедура комбинирования методов и применения предложенного в статье подхода к оценке стоимости оценки бизнеса.
Ключевые слова: оценка стоимости, свободные денежные потоки, метод чистых активов, метод дисконтирования доходов, стоимостный подход.
© КОВАЛЬЧУК 1.В, УЩАПОВСЬКА О.С., 2019 Формування ринкових вщносин в Украш! №2 (213)/2019 17
KOVALCHUK I.V., USHCHAPOVSKA O.S.
Fevaluation of business value: modern approaches and problems
Subject of the study - methodological approaches to assessing the value of business in the modern conditions of management.
The purpose of the article is to study the advantages and disadvantages of existing methods for assessing the value of business and to develop recommendations for their application for the valuation of Ukrainian companies.
Methodology of work - a method of theoretical analysis and synthesis of various sources of literature (for the formation of an effective assessment of the value of business); structural-functional method (for a detailed study of each of the estimates of the value of business); monographic (when studying the problems of assessing the value of business); comparative analysis (for comparison of the estimation of business value in Ukraine and abroad); methods of statistical analysis and modeling (research on the development of modern estimates of the value of business).
The results of the work - systematized classification and conducted a comparative assessment of the methods of assessing the value of business, identified their advantages and disadvantages; the approach to choosing an optimal method of estimating the value of domestic companies in modern economic conditions is proposed.
Conclusions - the feasibility of using separate methods for assessing the value of business is due to the objectives of evaluation; To assess the company's investment attractiveness and determine its fair value, a procedure for combining methods and applying the approach proposed in the article to the valuation of business valuation is required.
Key words: valuation, free cash flows, net asset value method, income discounted method, cost approach.
Постановка проблеми. На сьогодышый день Укра'1'на знаходиться в кризовому стан1. Прий-шовши до нашо'1' кра'1'ни ¡з-за кордону, криза мщно оселилася в наш1й беззахисый перехщый економщ, негативно впливаючи на вс економ1ч-н1, ф1нансов1 й виробнич1 сфери, до яких ттьки змогла дотягтися. Криза виступила в рол1 свое-рщного катал1затора, прискорив процес, що те-че, як правило, бтьш млявим шляхом - процес перерозподту власност1 i б1знесу. Закриваеться маса пщприемств, що не змогли швидко адапту-ватися до змЫ умов ринку й прийняти правильне р0ення щодо подальшого ведення бiзнесу. На тему виживання в умовах кризи написано без-лiч статей, дано багато порад i рекомендафй. Де-як пщприемства, як ведуть вiрну полiтику, мо-жуть не ттьки зберегти наявний потен^ал, але й одержати можпивють розширитися, поглинув-ши на вигщних умовах пiдпри8мство - «невдаху». Пiдпри8мства руйнуються, вiдроджуються, роз-ширюються, продаються-купуються, отже, акту-альнiсть оцЫки вартостi бiзнесу складно перео-цЫити. Послуги з оцiнки бiзнесу в умовах кризи
почали користуватися бтьшим попитом - в пщ-твердження цьому в iHTepHeTi можна знайти багато компанiй, що займаються оцiнкою 6i3Hecy й пропонують сво'1' послуги, що проводять трeнiнги й семЫари, присвячeнi оцiнцi вартостi компаый. Актуальним е також пошук оптимального мeто-ду, найбiльш прийнятного для eкономiчниx умов, в яких знаходиться Укра'1'на.
Анал'1з досл'!джень i пубткацт з проблеми. Iснyючi на сьогодышый дeнь мeтоди оцiнки бiзнeсy, що з'явилися в рeзyльтатi наукових до-слiджeнь i розробок закордонних eкономiстiв, таких як Модiльянi Ф., Мiллeр М., Дeсмонд Г.М., Кeллi P.E. та iн., орi8Hтованi здeбiльшого на ста-бiльнy ринкову eкономiкy. Умови й спeцифiка розвитку укра'1'нського ринку нe дозволяють по-ки що з достатньою eфeктивнiстю використо-вувати закордонний досвiд оцiнювання бiзнeсy. До числа найбiльш вiдомиx укра'1'нських i росiй-ських авторiв з питань i проблeм оцiнки бiзнeсy вiдносяться Галасюк В.В., Григор'ев В.В., Грязно-ва А.Г., Фeдотова М.А., Ковалeв В.В., Чyмачeнко Н.Г. та Ышк Однак вони багато в чому викорис-
товують закордонн пiдxоди й методи без належ-но! 'гхньоТ адаптацм до умов в^чизняно! економiки.
Метою дано! статт е доcлiдження переваг i вад юнуючих методiв оцiнки бiзнеcу та вибiр серед них найбтьш оптимальних для укра!нсько! економiки.
Виклад основного матералу. Пщ оцiнкою бiзнесу слiд розумiти визначення вартостi ком-панм як цiлiсного майнового комплексу, здатного приносити прибуток його власнику. При оцЫц по-виннi бути врахован як матерiальнi, так i немате-рiальнi активи, оскiльки лише працююча компа-нiя, незалежно вщ того, чи е вона виробничою або оперуе в сферi торгiвлi або сервiсу, мае у своему розпорядженн частину додатково! цiнностi, що не властива цтюному майновому комплексу.
Загалом аналiтичнi методи в практик оцЫюван-ня бiзнесу представленi трьома основними пщхо-дами, в яких пщприемство розглядаеться з рiзниx сторЫ бiзнесу: «витратний» пiдxiд (пiдxiд на основi активiв), «доxiдний» пiдxiд, а також ринковий пщ-xiд, або порiвняльниx продажiв. Кожен з цих пщхо-дiв може бути реалiзований рiзними методами. Як правило, щоб отримати реальну оцiнку, застосо-вують ус три пiдxоди, а по™ обгрунтовують едине значення оцiнювання пщприемства. Основнi характеристики методiв оцЫювання бiзнесу, !х переваги та недолки подано в таблицi.
Порiвняльна характеристика традицiйниx пщ-xодiв до оцЫки вартостi пiдприeмства дозволяе зробити наступи висновки:
1) застосування витратного (майнового) пщхо-ду до оцЫки вартостi компанм доцiльне, коли бiз-нес або ще не отримав, або вже втратив т влас-тивостi, якi вiдрiзняють його вщ майна, на якому вiн базуеться, або мае такий характер, що ц вщ-мiнностi нiколи не проявляться[2].
Сл1д зазначити, що витратний п1дх1д найб1льш прийнятний для оц1нки об'ект1в спец1ального при-значення, а також нового буд1вництва, для визначення вар1анту найкращого I найбтьш ефективного використання земл1, а також з метою страхування;
2) при ринковому (порiвняльному) пiдxодi головною е наявнiсть прийнятно! бази для порiв-няння та пiдприeмств-аналогiв, як ведуть бiзнес у тiй же галуз^ що i об'ект оцЫки, або в галузi, що е чутливою до тих самих економiчниx чинникiв;
3) можливiсть використання доходного (при-буткового) пiдxоду залежить вщ наявностi Ы-формацм щодо очкуваних доxодiв, стабiльностi !х
отримання та мети !х оцiнки. Отримати найбтьш точн результати можна за умови, що до^джу-ване пiдприeмство не новостворене та е належ-на Ыформа^я про його функцiонування.
Варто зазначити, що серед спе^алю^в-прак-тиюв набуло поширення групування методiв оцЫки вартостi пiдприeмства за результуючими показниками оцЫки. Щербакова О.Н. пропонуе групувати методи оцЫки вартостi пiдприeмства таким чином [6]:
1) методи оцЫки, що базуються на грошових потоках;
2) методи, що базуються на чис^й приведен^ вартостi;
3) методи, що базуються на додаый вартостк
Групування методiв оцiнки вартост пiдприeмства
таким чином уже досить давно використовуеть-ся у зарубiжнiй практицi й характеризуеться пози-тивними результатами. Кожен iз вищезазначених пiдxодiв i методiв оцiнки вартостi пщприемства вщ-значаеться унiверсальнiстю та рiзнотипнiстю, а от-же, мае сво! переваги та недолiки. Практично ви-користати данi пiдxоди та методи оцЫки можна лише на основi чiтко сформовано! Ыформац^но! бази. Виходячи з цього, ва методи оцЫки вартостi пiдприeмства варто подiлити на два типи:
- пщходи та методи, як грунтуються на облко-вiй Ыформацп;
- пiдxоди та методи, яю потребують комплексно! оцЫки облково! та позаоблково! Ыформацп.
З метою вибору конкретного методу оцЫки вартостi пiдприeмства М. В. Коряпн запропону-вав враховувати наступи характеристики, пред-ставленi на рисунку.
Використання зазначеного вище пщходу щодо вибору методу оцЫки вартостi компанм дозволяе враховувати основнi переваги та недолки мето-дiв оцiнки вартост бiзнесу i визначати доцiльнiсть його застосування, враховуючи юнугс^ переваги та недолки. Тобто розроблений методичний Ы-струментарiй, який забезпечуе вибiр того чи Ы-шого пiдxоду до оцЫки вартостi пiдприeмства та ефективних методiв оцiнювання, зумовлюе умови для ефективного функцюнування системи управляя вартiстю пiдприeмства в цiлому [4].
З кожним днем все бтьше зростае попит на послуги оцЫювання вартостi пiдприeмства. Процес оцЫювання проводять пiд час рiзниx ситуацй таких як: придбання, злиття, поглинання, продаж, бан-крутство тощо. Процес оцЫки вартостi пiдприeмства
Переваги та недол1ки метод1в оц1нки вартост1 б1знесу
П1дх1д до оцшки вартост1 Метод оц1нки вартост1 Переваги Недол1ки
Метод лквщацмноТ вартоcтi 1. Визначае цiну пщприемства при приcкоренiй лiквiдацiТ або в екстремальних умовах. 2. Враховуе рiвень роз-витку теxнологiй з ураху-ванням майна, яке було сформоване за рахунок власних коштiв 1. Не враховуе вартост нематерiальниx активiв. 2. Не вщображае потенцмного прибутку. 3.Не визначае обГрунтовану ринкову вартicть. 4.Трудомicткий у розрахунку
Витратний пiдxiд Метод чистих активiв 1. Враховуе впливу виробничо-господарсь-ких факторiв на змiну вартоcтi активiв. 2. ОбГрунтоваысть результатiв оцiнки 1. Не враховуе особливост функцюнування пiдприeмcтва як цiлicного майнового комплексу , розглядае його як сукупысть окремих об'ек^в. 2. Мае статичний характер. 3. Не вщображае ринкову ситуа^ю на дату оцЫки. 4. Не вщображае потенции прибутки. 5.Трудомicткий у розрахунку
Метод замiщення 1. Визначае поточну ринкову оцЫку вартоcтi витрат на вщтворювання пщприемства 1. Не вщображае потенцмного прибутку. 2. Не враховуе вартост нематерiальниx активiв
Метод прямого вщтворювання 1. Базуеться на реально icнуючиx активах. 2. Простий у заcтоcуваннi 1. Результат залежить вщ доcтовiрноcтi фЫансовоТ та бухгалтерськоТ звiтноcтi. 2. Не вщображае потенцмного прибутку. 3. Результати оцЫки швидко втрачають актуальнicть при високих темпах Ыфляци
Метод надлиш-кового прибутку 1. Дае можливicть подiлити вартicть пiдприeмcтва на вартють матерiальниx активiв та нематерiальниx активiв 1. Не е унiверcальним методом при розрахунку вартост нематерiальниx активiв
Метод капiталiзацiТ доxодiв 1. Враховуе ризики бiзнеcу за допомогою ставки капiталiзацiТ 2. Враховуе майбутн доходи. 3. Вщображае ринкову кон'юнктуру 1. Не застосовуеться для пiдприeмcтв, грошовi потоки яких не е стабтьними у чаci. 2. Не передбачае облiку вартоcтi матерiальниx та нематерiальниx активiв. 3. Можливicть помилок у прогнозах. 4. Не застосовуеться для пщприемств, що не приносять дохщ. 5. Трудомicткicть отримання та збору Ыформаци
Доходний пiдxiд Метод дисконту-вання доxодiв 1. Враховуе рiвень ризи-ку бiзнеcу за допомогою ставки дисконту. 2. Враховуе фактор часу. 3. Розглядае конкретний перюд та динамку змЫи доxодiв. 4. Враховуе iнтереcи власника та Ывестора. 5. Дозволяе проводити варiантнi розрахунки розвитку пiдприeмcтва та його реконструкцп 1. Висока чутливicть результа^в розрахунку до зовнiшнix та внутршых змiн. 2. Можливicть помилки у прогнозах та виборi ставки дисконтування. 3. Не застосовуеться для пщприемств, що не приносять дохщ. 4. Трудомютюсть отримання та збору Ыформаци. 5. Недоcтовiрнicть даних щодо майбутых грошових потокiв
Ринковий Одхщ Метод ринку капiталiв 1. Вiдображаe досягнув результати дiяльноcтi пiдприeмcтва. 2. Базуеться на реаль-них ринкових даних. 3. Враховуе кон'юнктуру ринку 1. Не враховуються майбутнi очкування iнвеcторiв. 2. Недостатньо враховуе особливост пiдприeмcтва. 3. Базуеться тiльки на ретроспективой iнформацiТ. 4. Результат залежить вщ можливоcтi знайти пiдприeмcтво-аналог. 5. Трудомютюсть отримання та збору Ыформаци
Метод угод 1. Враховуе вплив галузевих факторiв на цЫу акцм пiдприeмcтва. 1. Високий ризик використання недоcтовiрноТ iнформацiТ. 2. Трудомicткicть розрахунку та збору Ыформаци
Метод галузевих коефщен^в 1. Вщображае кон'юнктуру ринку. 2. Простий у розрахунку 1. Базуеться на ретроспективой iнформацiТ. 2. Трудысть у визначеннi впливу iнфляцiТ
Методи опцiону 1. Враховуе майбутн можливост пщприемства. 2. Застосовуеться для пщприемств, що знахо-дяться на стади банкрут-ства 1. Трудно1щ при здiйcненнi попереднього аналiзу очiкуваниx грошових потокiв. 2. Трудомютюсть розраxункiв. 3. При оцiнцi пщприемств з висо-кими борговими зобов'язаннями перебiльшуeтьcя вартicть пщприемства
Синтетичнi моделi Модель Ольсона 1. Вiдображаe процес створення багатства акцiонерiв, а не його розподт. 2. Вiдображаe вар^сть пiдприeмcтва, що об-умовлена реальними активами та гудвтом 1. Трудысть в отриманнi Ыформаци внаcлiдок нерозвинутоcтi фондового ринку
Метод економiчного прибутку 1. Дозволяе оцiнити майбутнм потенцiал пiдприeмcтва. 2. Дозволяе оцЫити доцiльнicть cумicного використання cукупноcтi активiв, власного та по-зикового капралу 1. Можливють помилок у розрахунку. 2. Неможливють прогнозування майбутнix прибуткiв в умовах високих темОв iнфляцiТ. 3. Обмеження при оцЫц збиткових компанiй. 4. Трудомютюсть розраxункiв
Запропонований шдх1д до вибору методу оц1нки вартост п1дприсмства
пов'язаний i3 великою кiлькicтю перешкод i неточностей. На даний час виникають проблеми з адап-туванням моделей оцЫки на практицi. Але не юнуе yнiверсального пiдxоду та едино! правово! бази, що б визначала, як саме буде проводитись оцЫка пщприемства та як саме дiяти в ^й чи Ыш^ ситуацм. Як зазначалося вище, на процес оцЫки вартостi пщ-приемства впливае безлiч аспектiв, якi можуть мати вагомий вплив на юнцевий варiант оцiнки. Bартiсть оцiнки пщприемства буде залежати вщ мети оцЫю-вача та вiд його особистого характеру. Практика по-казуе, що не завжди легко застосувати теоретичн знання про оцiнкy вартостi на практицк
Якщо звертатися до досвщу зарyбiжниx кра-!н, то важливого значення у методах оцiнки вар-тостi пiдприeмства набувають стандарти оцЫки, на основi яких аyдиторськi компанм й зд^снюють свою дiяльнiсть. 1снують рiзнi стандарти оцiнки: eвропейськi, американськ, мiжнароднi.
6вропейськi стандарти оцiнки не передбачають детального розгляду питань, пов'язаних з оцЫ-кою бiзнесy. Бiзнес може бути оцiнений вщповщ-но до бвропейських стандартiв оцiнки як дшче пiдприeмство, при цьому його вартють створена в результат його дiяльностi i виходить з капг талiзацм прибyткiв, що вщображають обiг i умов-нi зобов'язання. Мiжнароднi стандарти оцiнки визначають «вартють дшчого пiдприeмства» як вартiсть бiзнесy в цiломy, а не якого-небудь з його складових частин. Вартють окремих активiв як компонентiв дшчого пiдприeмства визнача-еться на основi ix вкладу в загальне цте i зазви-чай розглядаеться як !х споживча вартiсть для конкретного бiзнесy i його власника.
За американськими стандартами оцЫки «оцЫ-ка бiзнесy - це процес пщготовки висновку або визначення вартостi пщприемства або частки акцiонерiв у його каттал»> [1]. При цьому маеть-ся на yвазi вартiсть дшчого пiдприeмства. Аме-риканський стандарт оцЫки мiстить всю необ-xiднy термЫолопю, загальнi вимоги, змiст форми зв^у, пiдxоди до оцiнки бiзнесy на основi активiв, методу компанм'-аналога, ринкового i доxiдного пiдxодiв, а також вимоги щодо пщготовки оцЫоч-ного висновку [5].
Великого поширення в практик оцЫочно! дiяль-ностi таких американських компаый, як Boston Consulting Group або Holt Value Assosiated, отри-мав показник «грошовий потк до Ывести^й-ного капiталy» (cash-flow-return on investment
- CFROI). Даний показник е одним з вщносних по-казникiв прибyтковостi iнвестицiй. ВЫ дозволяе врахувати вс фiнансово-економiчнi порушення, викликанi iнфляцieю, рiзними термiнами життя, системами облiкy запасiв i якютю рiзниx активiв.
Однieю з сучасних концеп^й оцiнки акцюнерно! вартостi став вимiр приросту вартостi i використання вартюного пiдxодy до управлЫня пщпри-емством. Лiдером цього пщходу е оцiночна фiрма Stern Stewart, яка розробила i активно впрова-джуе в процедуру оцiнки компаый свiй показник -економiчна додана вартють - ЕРС [3]. Рентами фiрми е найбiльшi корпорацм, так, як Соса-Со!а, P&G, Siemens та Ышк Цiннiсть показника ЕРС по-лягае в вимiрi приросту акцюнерно! вартостi. Якщо у ЕРС позитивне значення, то оцЫювана компа-ыя створила вартiсть за аналiзований перюд, якщо ЕРС негативна - вартють скоротилася. Таким чином, ЕРС стала не ттьки елементом сучасних процедур оцЫки компанм, в тому чи^ реструк-туризацм, але i важливим iнстрyментом в системi корпоративного управлЫня.
Висновки
1. Доxiдний тдхщ до оцiнки бiзнесy найкраще вщображае його потенцiал тiльки в тому випад-ку, коли вiн побудований на принцип найкращо-го використання цтюного майнового комплексу.
2. Витратний пщхщ е доцiльним в оцЫц склад-них i yнiкальниx пщприемств чи монополiстiв на своему ринку.
3. Порiвняльний пiдxiд може використовуватися переважно для перевiрки резyльтатiв, отриманих дохщним пiдxодом, вiн ефективний за врахуван-ня рiзницi за кориснютю та поширенням зв'язкiв, вартiстю торгово! марки, перспектив розвитку то-що, але трyдомiсткий через необxiднiсть перевiр-ки даних. Таким чином, можна констатувати, що найбiльш точна оцЫка можлива при застосуван-нi в^х трьох пiдxодiв з подальшим пщсумковим узгодженням вартостi, при якому кожному результату присвоюеться свiй ваговий коефщент. Також потрiбен аналiз галyзi та економiчного стану регюну, в якому знаходиться компанiя.
4. Розглядаючи методи оцЫки вартостi пщприемства, потрiбно вiдзначати не ттьки як оцЫю-вати пiдприeмство, через який показник, але i як використовувати оцЫку для прийняття кращих управлЫських рiшень, тобто визначити, чи по-трiбна максимiзацiя вартостi для акцiонерiв.
Список використаних джерел
1. ASA Business Valuation Standarts [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: https://www. appraisers.org/docs/default-source/discipline_bv/ bv-standards.pdf?sfvrsn=0.
2. .Б.б.Бачевський, I.B.Зaблoдськal О.О.Решетняк Пoтенцiaл i рoзвитoк пщприемства [Електрoнний ресурс] / Б.б.Бачевський - Режим дoступу дo ресурсу: https://pidruchniki.eom/1584072014720/ ekonomika/potentsial_i_rozvitok_pidpriyemstva
3. Иваш^вская И. B. Экoнoмическaя дoбaвленнaя стoимoсть. Кoнцепции. ^.^ды. Инструменты / И. B. Иваш^вская, Е. Б. Кукина. // Кoрпoрaтивные Финансы. - 2010. - №2(14). - С.103 - 108.
4. М.В. ^ряпн Бухгалтерський oблiк у системi управлЫня вaртiстю пiдприeмствa [Електрoнний ресурс] / М.В. ^ряпн - Режим дoступу дo ресурсу: http://www.lac.lviv.ua/fileadmin/www.lac.lviv. ua/data/kafedry/Buh_Obliku/Docs/Bukhgalterskii_ oblik_u_sistemi_upravlinnja.pdf
5. Рута М. А. Прaвoвi аспекти oцiнки пiдприeмствa (бiзнесу) [Електрoнний ресурс] / М. А. Рута - Режим дoступу дo ресурсу: http://ekon.in.ua/pravovi-aspekti-ocinkipidpriyemstva.html
6. Щерба^ва О. Н. Метoды oценки и управления стoимoстью кoмпaниИ| oснoвaнные на кoнцепции экoнoмическoй дoбaвленнoй стoимoсти / О. Н. Щербaкoвa // ФМ. - 2003. - № 3. - С. 46-54.
References
1. ASA Business Valuation Standard - Access to the resource: https://www.appraisers.org/docs/default-source/discipline_bv/bv-standards.pdf?sfvrsn=0.
2. B.E.Bachevsky, I.V.Zablodskaya, O.O.Reshetnjak Polytechnic and enterprise development [Electricity resource] / B.E.Bachevsky - Mode of access to the resource: https://idruchniki.com/1584072014720/ ekonomika/potentsial_i_rozvitok_pidpriyemstva
3. Ivashkovskaya IV, Exonomic solidarity. Concepts. Supplements Tools / IV V. Ivashkovskaya, E. B. Kukina. // Corporative Finances. - 2010. - №2 (14). - p.103 - 108.
4. M.V. Koryagin Accounting book in the system of management of the cost of an enterprise [Electron
resource] / M.V. Koryagin - Mode of access to the resource: http://www.lac.lviv.ua/fileadmin/ www.lac.lviv.ua/data/kafedry/Buh_Obliku/Docs/ Bukhgalterskii_oblik_u_sistemi_upravlinnja.pdf
5. Ruta MA Legal aspects of the state of the enterprise (business) [Electron resource] / MA Ruta - Mode of access to the resource: http://ekon.in.ua/pravovi-aspekti-ocinkipidpriyemstva.html
6. Shcherbakova O., Metody of the evaluation and control of the firmness of the company, based on the concept of an ecological worn-out sequence / O. N. Shcherbakova // FM. - 2003. - No. 3. -P. 46-54.
Даш про aBTopiB
Ковальчук 1нна Володимир'тна,
к.е.н., доцент Нацюнального университету харчових технолопй e-mail: inna.kiev.nuft@gmail.com Ущаповська Ольга Сергпвна,
мапстрант Нацюнального уыверситету харчових технолопй e-mail: 0lehka880@gmail.com
Данные об авторах Ковальчук Инна Владимировна,
к. э. н., доцент, Национальный университет пищевых технологий e-mail: inna.kiev.nuft@gmail.com Ущаповская Ольга Сергеевна,
мапстрант, Национальный Университет пищевых технологий e-mail: Olehka880@gmail.com
Data about the authors Inna Kovalchuk,
Ph.D, assistant professor, National University of Food Technologies e-mail: inna.kiev.nuft@gmail.com Olga Ushchapovska,
Master student, National University of Food Technologies e-mail: Olehka880@gmail.com
