CC BY
34
УДК 339.944
Коробов Юрий Николаевич
МОНИТОРИНГ ЭФФЕКТИВНОСТИ СЕТЕВОЙ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Korobov Yury Nikolayevich
MONITORING OF EFFECTIVENESS OF THE VENTURE CAPITAL NETWORK ACTIVITY
Аннотация:
В статье анализируются вопросы качественноколичественной оценки инновационного потенциала венчурной сети в разрезе ее участников. Предложена система критериального перебора показателей для оптимизации размера и структуры венчурной сети.
Ключевые слова:
венчурная сеть, инновационная деятельность, инновационный потенциал, экономическая добавленная стоимость, синергетический эффект.
Summary:
The article analyses the issues of qualitative and quantitative estimation of innovative potential of the venture network in terms of its participants. The system of criteria-based search indicators for optimization of size and structure of the venture network is proposed by the author.
Keywords:
venture network, innovative activity, innovative potential, economic value added, synergetic effect.
Наряду с важной ролью научно-исследовательского, ресурсного, производственного и информационно-образовательного потенциала венчурной сети ключевое значение приобретает инновационный потенциал, его соответствие потенциальным возможностям участников сети, а также инвестиционному климату. Анализ и оценка инновационного потенциала венчурной сети предполагает две основные составляющие: научно-исследовательский потенциал компании реципиента инвестиций и ресурсный потенциал - структурные особенности венчурной сети: информационно-образовательный, материально-технический, организационно-структурный потенциалы, предложенные автором на рис. 1.
Научно-исследовательский потенциал
Принципиальная новизна идей и разработок, их соответствие мировому спросу, научный уровень персонала, количество зарегистрированных объектов интеллектуальной собственности, государственная поддержка осуществляемых НИОКР, степень завершенности исследований - прототип, промышленный образец, серийное производство
Ресурсный потенциал
Достаточность венчурного капитала, возможность привлечения бюджетного / внебюджетного финансирования, налоговые льготы
Организационно-структурный
потенциал
Кооперационные связи с НИИ, предприятиями, зарубежными партнерами, опыт в управлении проектами, ориентация на разработку и внедрение инноваций, контроль качества
Информационно-образовательный потенциал Опытные и квалифицированные специалисты, достаточность персонала, маркетинговая поддержка, развитые информационные каналы, трансфер знаний
технологии
Материально-технический потенциал Производственные площади, транспортная инфраструктура, специализированные лаборатории и оборудование, уровень автоматизации, доступ к ресурсам (вода, земля, энергия и т. п.), степень износа основных средств
Рисунок 1 - Инновационный потенциал венчурной сети
Указанным на рис. 1 качественным характеристикам можно придать количественную оценку при помощи экспертных оценок компетентных специалистов, используя шкалу Харрингтона [1], когда количественное выражение потенциалов и их составляющих в целом и отдельности не может быть больше единицы. После обобщения экспертных оценок по характеристикам каждого элемента инновационного потенциала находится их среднее арифметическое по формуле:
р = ЦкР!
п ’
- 16B -
где Р - средняя оценка каждого из составляющих инновационного потенциала сети, pi - количественная оценка i-го эксперта, n - число экспертов.
Далее определяется научно-исследовательский и ресурсный потенциал в количественном значении [2]:
НИП = РНи ,
где НИП - научно-исследовательский потенциал венчурной сети, Рни - средняя оценка научноисследовательского потенциала.
PJ-J _ РИО + РОС + РМТ 3 ’
где РП - ресурсный потенциал, Рио - средняя оценка информационно-образовательного потенциала, Рос - средняя оценка организационно-структурного потенциала, Рмт - средняя оценка материально-технического потенциала.
Интегральный показатель инновационного потенциала определяется по формуле:
ип = VHrnXpn.
Если хоть одна из составляющих несущественна, следовательно, инновационный потенциал ничтожен, что математически определяется интегральным показателем. Возведение в квадрат составляющих потенциалов подчеркнет их незначительность в случае низкой количественной оценки.
Синергетический потенциал, выражающийся приращением инновационного потенциала при функциональной интеграции субъектов над суммой их частных инновационных потенциалов, можно определить по формуле вида:
СП = ИП - £k=i ИП*,
где ИП - инновационный потенциал венчурной сети, ИП* - частный инновационный потенциал участника сети, k - количество субъектов, вошедших в сеть.
Финансовый эффект от кооперации субъектов в рамках сети поможет определить концепция экономической добавленной стоимости - Economic Value Added (EVA) [3], позволяющая оценить эффективность работы как всей сети, так и отдельных ее участников, выступая в качестве индикатора качества управленческих решений:
EVA = NOPAT - WACC х CE,
где NOPAT (Net Operationg Profit After Tax) - чистая прибыль, WACC (Weight Average Cost Of Capital) - средневзвешенная стоимость капитала, СЕ (Capital Employed) - инвестированный капитал.
Итак, частная экономическая составляющая синергетического эффекта, как прирост экономического эффекта функционирующего субъекта в сети по сравнению с его самостоятельным функционированием будет выглядеть так:
AEVA = EVA* - EVA0 = NOPAT* - WACC X CE* - NOPATo + WACC X CE0 = ANOPAT - WACC X ДСЕ
где EVA* - экономическая добавленная стоимость участника сети после интеграции, EVAo - экономическая добавленная стоимость участника, действующего автономно, NOPAT* - чистая прибыль участника сети после интеграции, NOPATo - чистая прибыль участника сети, действующего автономно, WACC - средневзвешенная цена капитала участника сети, CE* - величина капитала участника сети после интеграции, CEo - величина капитала участника сети, действующего автономно.
Общая экономическая составляющая будет представлять сумму экономических эффектов всех участников:
EVAT = £k=1 AEVA.
Применяемая методика позволяет оценить вклад отдельных участников в цепочке создания ценности венчурной сети. Синергетический потенциал, выраженный в количественной оценке, выступает мультипликатором общего экономического эффекта от интеграции, выраженного в стоимостной оценке, дает возможность определить инновационный синергетический эффект:
ИСЭ = (СП+1) EVAt.
Критериальный перебор как база формирования оптимального варианта сети в разрезе финансовых, материальных, информационных и интеллектуальных ресурсов задаст вектор формирования инновационных коммуникаций в рамках закрытых функционально-технологических блоков (рис. 2), определяющих оптимальный размер сети в целом и подсетей в частности в виде кооперационных связей между как однопрофильными, так и разнопрофильными предприятиями.
Рисунок 2 - Функционально-технологический блок участников инновационного проекта
венчурной сети
Задача венчурной сети - максимизация инновационного потенциала ее участников посредством оптимизации организационной структуры сети и размера. Математически оптимизация выражается в процессе нахождения экстремума функции при заданных ограничениях.
Целевым ориентиром линейной оптимизации выступает максимизация интегрального показателя инновационного потенциала:
ИП = VHRnXPn ^ max.
Главным условием выступает ориентир на положительное значение инновационного синергетического эффекта:
ИСЭ = (СП+1) EVAt > 0.
Участник не может привлечь капитала больше, чем размер его собственного, что задает следующее ограничение модели:
ACE < СК,
где ACE - инвестиции в процесс интеграции, СК - собственный капитал.
Таким образом, оптимизация расходов венчурной сети имеет вид:
f ИП = VHRnXPn ^ max;
ИСЭ = (СП + 1)EVAT > 0;
ACE < СК;
ИП 6 [0; 1].
При помощи модели можно определить оптимальную структуру и размер как венчурной сети в целом, так и ее участников в частности, построить цепочку предприятий, задействовавших свои ресурсы не в ущерб собственной рентабельности.
Показатели эффективности повысят качество менеджмента в процессе реагирования на текущую ситуацию внутренней и внешней среды, степень обоснованности принятия решений по формированию схем трансакционных процессов.
Ссылки:
1. Литвак Б.Г. Экспертные технологии в управлении. М., 2004. 400 с.
2. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А. Оценка эффективности и моделирование интеграционных подходов к активизации инновационной деятельности // Экон. анализ: теория и практика. 2007. № 9 (90). С. 8-19.
3. Stewart B., Stern D. The Quest For Value. The EVA management guide. New York, 1999.
