MODERN TRENDS OF GLOBAL MINING AND INFLUENCE ON ECONOMY OF ARMENIA Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЭКОНОМИКА

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e-mail: [email protected]

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Modern Trends of Global Mining and Influence on Economy of Armenia

Manukyan S.F.

National Polytechnic University of Armenia (Armenia, Yerevan),

e-mail: [email protected]

Abstract: Appraisal of current state of the world economy, as well as behavior of market prices of metals conditioned by negative trends of global economy is studied in this article, which, in its turn, has an influence on the world mining condition. At present low prices level of metals is conditioned by "Chinese factor" and percentage rate policy of US Federal Reserve System. As a mater of course the Republic of Armenia couldn't be refrained from it, export of which mainly depends on metal prices. The main trends and fundamental problems conditioned by external and internal factors in mining sphere in our economy are stated. Keywords: global mining, modern trends, economy of Armenia,

Основные тенденции мировой горнодобывающей отрасли

и влияние на экономику Армении

Манукян С. Ф.

Национальный политехнический университет Армении (Армения, Ереван),

e-mail: [email protected]

Резюме: В статье рассмотрены оценка текущего состояния мировой экономики, а также поведение рыночных цен на металлы, обусловленные негативными тенденциями мировой экономики, которые, в свою очередь, оказывают влияние на состояние мировой горнодобычи. В настоящее время низкие цены на металлы обусловлены "китайским фактором" и политики процентной ставки американской Федеральной резервной системы. Конечно-же, Республика Армения не может оставаться в стороне от этих процессов, экспорт которой в значительной степени зависит от цен на металлы. Обсуждены основные тенденции и основные проблемы горнодобывающей отрасли экономики Армении, обусловленные внешними и внутренними факторами. Ключевые слова: горная добыча, современные тенденции, экономика Армении

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20 http://metallicheckiy-portal.ru/index-cen-drag-metalls

hшüшp h2hhp, np rnjh ш]и mшp^ш hnih^p^h ^qUlhL t 1060$/mp. m-hg^]^, 2015 р.-^ hnth-^p^h 1280 $/rnp. nLhg^ш, ^иЦ 2014 р.-^ hnLh^шp^h 1240 $/mp. nLhg^ш]^ hшüшp: Unшш^npшцЬu hntjh^^u^ qhrnj^h Цш Ьh gnLgшpЬpЬL üjntu üЬшшqhЬpp hp, шLjnLÜ^hp, g^hlp, h^lЬLp, шhшqp, Цшцш-pp h rnjL üЬшшqhЬpp:

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nLdЬqшgnLÜp un^npшpшp ntqhlg^nLÜ t nulnL, hrn^^ h ш]L pnpuш]шlшh ühmrnqhhp^ qhhp^ h^шqüшüp, ^ul рnLLшgnLÜp rnjq hnLÜpш]^h шцpшhphЬp^ ршhlшgüшüp: Ujq op^hrn^rn-фnLрJnLhp Lш^ hphntü t hrnh 2000 р^-^д ü^h^h ш]dü шühp^lJшh T^Z-^ lnqü^g qnLшp^ рпъ-Lrngürnh, шщш ^hpg^h hplnt-hphp шшp^hЬ-p^h qnLшp^ nLdЬqшgüшh pшqшpшlшhnLр]шh фnh^ ^prn, hnLÜpш]^h шцpшhphЬp^ qhhp^ ш^^, шщш h^шqüшh

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ф^шд^шЬ) ^qhA^ hlшшüшüp Э^hшuшшh^ цшhшh2шpl^ Urnuhrnprnd^hp: Uju шшp^ b^-pшqnшnL, ииЪф, U^uшpшL^ш-

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21 PwC's Mine 2016, www.pwc.ru/ru/mining-and-metals

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шh^üпLпq^шühp U ühprnqühp: Zшüpшpq]пLÜш-phpшЦшü p^qühu^ шühüшqL^ш^пp ^üq^p-ühp^g t ^üп^шg^шühp^ Ц^pшппLÜp: Zшüpшp-q]пLÜшphpшЦшü пLпpш^ 2шш püЦhpпLpJпLÜ-ühp 2h2sp qüпLÜ hü шh^üпLпq^шЦшü h^ü ühpпqühp^ oцш^üшLшgüшü ^^ш, ш^ п^ ph üпp шh^üпLпq^шЦшü LпLЬпLÜühp^ umhq&^ü Цшй пpпüüшü ^pш: LhпüшhшüpшJ^ü pü^hprnt-pJпLÜühpp ^hrnp t ühb пL2шqpпLpJпLÜ qшpà-ühü üпpшpшpпLpJпLÜühp^ LШJÜпphü oqшш-qпpЬüшü ^^ш, пpp фп^qпpЬшЦgпLÜ t tЦп-hшüшЦшpqhp^ hhs, ^ü^^hu üшU Цшпш^шp-üшü oцш^üшLшgüшü, tühpqhrn^^ hüшpш^п-pпLpJпLÜühp^ ЦшшшphLшqпpЬüшü U шü-^шшüqпLpJШü ühЬшgüшü ^üq^pühp^ ^^ш:

3. Э^üшЦшü qпpЬпü^ шпühLP hшüш2^шphшJ^ü mürnhurntp^ü ^pш, пpшhq hшüpшpq]пLÜшphpпLpJШü пLпpш^ ^шцшдпц-ühpp ^hrnp t hшuЦшüшü ШJq hp^p^ ühpp^ü

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4. ZпLÜpшJ^ü шцpшüpühp^ ü^mU^üp цшhшÜ2шpЦ^ ш^^ rnhü^hpp ü^шqпLÜ hü, pшJg шpшшqpпLpJшü шпш2шpЦ^ Ьш^ШLÜhpp ¿hü ü^q^tf: Zшüpшpq]пLÜшphpшЦшü 2шpp pü^hp^pp^ühp ühЬшgüпLÜ hü

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5. Zшüш2^шphшJ^ü шüшhuпLpJпLÜp 2шpd^пLÜ t ^hpшЦшüqü^пц tühpq^ШJ^ шц-pJпLpühp^ püqLШJÜüшü пLqqпLpJШüp, пpp uцшпüпLÜ t шЬ^^ hhпшüЦшpühp^ ü^шqüш-üp: ^hU ш]и ^nhi^pp ^hu ^шцпъй t ^pUrnp qhp hшüpшpq]пLÜшphpпLpJШü пLпp-шпъй, шJÜцhu tl tühpqhrn^^ hш2^hЦ2ппLÜ, uшЦшJÜ шügпLÜp шJLpüшpшüpшJ^ü шqpJпLp-ühp^ü шü^пLuшфhL^ t, ^u^ qш tl hшp^шЬпLÜ t hшüpшpq]пLÜшphpпLpJШü p^qühu^ü:

6. ПLdhq цшJpшp t püpшünLÜ hшüpшp-qJnLÜшphpшЦшü püЦhpnLpJnLÜühp^ ü^gU qn-

jmmUtfmh hmtfmp: Чшщ^тш]_ hpm^ntph^p qd^mpmghL t, pmh^ np hmhpmpqjni.hmphpnLp-jnthp ^hmuhhp t IpniJ: Shq^ t ni.hhhni.tf Цш-щ^ттф U ^h^humnphhp^ фш^nLump hmhp-mpqjnLhmphpnLpjnLh^g mjL hlmtfmmphp £jnt-qhp: U^ pmh^ hplphhp^ lnqtf^g tdmh qhhpn^ hnitfpmj^h m^pmhphhp^ hplmpmdmtflhm ^rnhntumm^nptfrnh pmqmpmlmhnLpjmh mpq-jnthpnttf t, np qhnUu ^mhmhgmpl^ tfmlmp-qmlp npn2ml^nphh ^mh^mh^nttf t:

7. 4mnm^mpnLpjnthhhp^ lnqtf^g hmplm-pjnLghmmj^h pmqmpmlmhnLpjmh ФПФП^ПЪР-jnthhhpp, npnhp ^mjtfmhm^np^mb hh q^npm^, mmpm&m2pgmhmj^h U mhqmlmh tfmlmpqml-hhpn^ mhmhunLpjm.hhhpnitf шпЦш qd^mpntp-jnthhhp^ hhrn, pmgmumlmh hh mqqnttf mmp-php hplphhpntJ mnmhg mjq t]_ qd^mp^h ^mlnttf qmh^nq hmhpmpqjnLhmphpmlmh ph-Ihpntpjnthhhp^ qnpbnthhntpjmh ^pm:

U^mdmtfmhml qmpqmgmb hplphhpnttf mlm^nphh ^mp^rntf t hnttfp^ mhmhutfmh, ImpUnp nhuntpuhhp^ ^mhntumhhp^ umhqb-tfmh, hnttfp^ hplpnpqmj^h oqmmqnp&tfmh pmqmpmlmhntpjnth: bpmlmhmg^nitf hh thhpqm^hmjnqntpjmh U mjLphmpmhpmj^h mqpjntphhp^g thhpq^mj^ ummgtfmh hhrn Цшц^шЬ 2mpp bpmqphp: UjhnLmtfhhmjh^ ^mrnlhpmghh^ mhrnhunLpjnthhhp^ qmpqm-gnttfh mnmhg hmhpmj^h hnttfp^ oqmmqnpb-tfmh mjuop qhnlu hhmpm^np ¿t: Uju^un^ phl hjnLpmmmpnLpjmh gm.gmhfy?fr ^ghgtfmh tf^mnttfhhp^h, hmhpmhnitfpmj^h nhuntpuhhp^ u^mntfmh bm^m^hhpp h^tfhmlmhnttf m^nttf hh, qm tL ^mjtfmhm^np^mb t phml^ntpjmh т^ф

UmnpU php^mb mqjnLmlhhpnttf hhplm-jmghnitf hhp hmtfm2^mphmj^h hmhpmpqjnLhmphpmlmh nLnpm^ mtfhhm^n2np phlhpntp-jnthhhp^ gmhlp U Top 40 phlhpntpjnthhhp^ ф^hшhuшmhmhuшlшh gntgmh^hhp^ q^hm-tf^lmh ^hpg^h 10 mmp^hhp^ phpmgpnttf22: Utfhhmtfhb phlhpntpjnthhhp 2шpnLhшlnLtf hh JhmL BHP Billiton U Rio Tinton pp^mmhm-m^umpmL^mlmh lm^mmLn^ m2^mmnq ph-Ihpntpjnthhhpp: Uqm hmgnpqnttf hh ¿^hm-lmh China Shenhua Energy Company, hhqlm-lmh Coal India U nntumlmh Norilsk Nickel ph-Ihpntpjnthhhpp:

UqqhдnLp]nLUp Zmjmurnmh^ mUmhunl.p-

jmh

Upqjnthmphpmlmh tfhmmqhhp^ tf^gmq-qmj^h qhhp^ h^mqtfmh tf^mnttfp lmpnq t Lntpg hmp^mb hmughh]_ Zmjmummh^ rnhrnh-untpjmhp hmhqhghhLn^ ^h^hu mhmhumlmh mhtf^ qmhqmqtfmh, mpmmhmhtfmh bm^mLhhp^, mjh^hu tL pjntgh^ hmplmj^h Jntrnphp^ Ip^mrnJmh: Zmjmurnmh^ rnhrnhunt-pjnthp Lntpg Im^^mbntpjnth nth^ hmhpmp-qjnLhmphpnLpjnth^g U mpqjnthmphpmlmh Jh-rnmqhhp^ qhhp^ hhrnmqm h^mqntJp hmq^^ ph hhmpm^np L^h^ фn^hшшnLghL mhphqhmrn mpqjnthmhmhJmh bm^mLhhp^ ^mhm-

^mphn^: Uju nLnprn^ Jmuhmpmd^hp ZLU-ntJ Jnrn 4-5% t, rnhumlmpmp l2^nh mpqjnthm-phpntpjmh Jhg 16-18%, nLnprnmj^h phlhpntp-jnthhhp^ InqJ^g ^hrnpjntgh ^^mpmb hmplh-pp ImqJntJ hh Jnrn 5-7%, mprnmhmhJmh Imnntg^mbpntJ nLnprn^ Jmuhmpmd^hp Jnrn 50% t: bph J^mu^h q^rnmplhhp JhrnmLntp-q^mlmh mpqjnthmphpnLpjmh hhrn, шцш mju p^hpp ^mmlmnhj^ li^hhh: ^^rnmp-

lhhp ^hpg^h rnmp^hhp^h Zmjmurnmh^ rnhrnh-untpjmh nLnprnntJ hmhpmpqjnthmphpnLpjmh nLnprn^ gntgmh^2hhpp:

bh^hu rnhuhntJ hhp, h^JhmlmhntJ hmhpmpqjnthmphpnLpjmh ^jntqp ^hpg^h шш-p^hhp^h ImpnqmghL t phpmg^l qhhpn^ npn-m^mhn^hL: Lntjh^ul ^hpg^h rnmp^-hhp^ phpmgpntJ, Jhrnmqhhp^ qhhp^ mhlJmh hhpmmhpurnntJ, ImpnqmghL t hnp^g npn2ml^ m^mhn^hL, umlmjh h^JhmlmhntJ hmh-pmpmp^ bm^mLhhp^ hm2-

^h, qm tL h^JhmlmhntJ ^mjJmhm^np^mb t hqhL ^hqntm^ hmhpm^mjp^ 2шhшqnpЬJшh фшumnф

bul 2016 hnth^mp-uh^rnhJphp mJ^uhh-p^ lmJ 3 hnmJujml^ rn^jmLhhpn^ hmhpm-qnpbmlmh mpqjnLhmphpnLpjnthp Jnrn 1617% t qpmhghL, hm^npq rnmp^m hntjh dmJmhmlmhmrn^mb^ hmJhJmrn pnqmplhLn ^ phpmg^l qhhpn^ Jnrn 176 Jjpq. qpшJ^ mprn mqpmhp: 23: Umlmjh Zmjmummh^ h^Jhmlmh hmhpmpqjnLhmphpmlmh hulmhhp^ ^mpm& hmplhp^ bm^mLhhpp mju mmp^ pm^mlmh^h h^mqhL hh, ^ul 1000 ^n2np hmplmmnthhp^

22 PwC's Mine 2016, www.pwc.ru/ru/mining-and-metals 23 ZZ mqqmj^h 4Mmlmqpmlmh bmnmjnLpjnth, armstat.am

25

дпъдшЦпъ^ pш^шЦшü^ü hhшpüpшg hü qpшü-

ghL:

ZШJШUШШÜ^ hшüpшpqJnLÜшphpnLpJШü qшpqшgüшü ü^шnLÜühpp шÜ2nL2Ш Цш^шЬ hü ühшшqühp^ qühp^g, puш np^ hüшpш^np t qшpqшgüшü hphp ughüшp qühpp ü^qniri hü, ^jntü hü üüntü U ш^пъ^ hü: Ипш^^ hp^nt qh^pntü шÜ2nL2Ш ЦфшЦ^^ 2шpp hшü-pш^ШJphp, uшЦшJÜ qш ¿^ Цшuhgü^ püqhpp^ шü^üш uцшпnLÜp U hjntbntüp, pшü^ np ШJq qh^pntü шhq^ Цnl.ühüш qnpbnqühp^ hш2^ü шpq]nLÜшhшüüшü ф^q^ЦшЦшü Ьш^ШLÜhp^ qqшф фп^шшпъд^пг. gшЬp qühp^g

цшJÜшüш^np^шЬ ^üшup, ^ü¿^hu üшU hp^p^ шpшшhшüUшü gnLgшü^2Ühp^ UшЦшpqшЦp цшhцшühLnL hшUшp: bppnpq ughüшp^ qh^pntü tl Ц2шpnLÜшЦ^ püqhpp^ hjntbntüp U шüuшhUшüшфшЦ pшüшЦ^ ifrghüq^ühp^

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Uühü qh^pntü, ühp hp^pntü hшüpшpqJnL-üшphpnLpJшü ш^ hüшpш^npnLpJnLÜühpp üntjü^hu шüuшhUшüшфшЦ ¿hü U qшфp шш-p^ühp^ü ШJu nLnpшp шpdhpшJ^ü шpшшhшJ-шnLpJшüp ШJLUu ¿^ ЦшpnцшüшLnL шцш-hn^hi, hph qühp^ шhq^ ¿nLÜhgшф qpшün^ шqqhLn^ üшU UшЦpnшüшhuшЦшü gnLgшü^2-ühp^ ^ш:

Ц^пфы^

ZшüpшpqJnLÜшphpnLpJшü ^rnu^ü 2шш t ^nu^nttf: ^nu^ntü t h^üüшЦшünLÜ pшgшuш-^ü hшüшшhpuшnLÜ: Cüq npntü n¿ tf^jü püшщшhщшüшЦшü шhuшüЦJnLÜ^g, шл üшU шüшhuшЦшü üцшшшЦшhшpüшpnLpJшü ш^ uшЦhш^g: ^hшpЦh ZШJШUШШÜ^ шüшhunLp-jnLÜp (hшшЦшщhuч шpшшhшüUшü ürnun^) Цш^шЬ t hшüpшpqJnLÜшphpnLpJnLÜ^g, ^Ц um ^p hhpp^ü Цш^шЬ t Uhшшqühp^ J^-2шqqшJ^ü qühp^g, np^g tl ШJU ájntqp U ш^-pnqg ZШJШUШШÜ^ шüшhunLpJnLÜp qшпünLU t qqrnjntü U ^ngh^ шpшшp^ü gügnt^ühp^ üЦшшUшUp: t hшüpшpqJnLÜшphpnLp-

jnLÜü шpшшhшüUшü ühg ühb шhuшЦшpшp Ц2^п ntü^, uшЦшJÜ qpш цшш^шпp, pntji шüшhunLpJnLÜü t, np^ шpqJnLÜшphpшЦшü шpшшqpшüp^ brn^rniühp^ U шpшшhшüUшü фnpp Uшu2шшpühp^ ^prn ШJU ájntq^ шqqh-gntpjntüp tfhb t hpUntü Ujn' ZшJШuшшünLU hшüpшpqJnLÜшphpnLpJшü шhuшЦшpшp ^frnp ^шр t фnppшgühL, pшJg n¿ ph hшüpшpqJnL-ürnphpntpjrnü n¿ü¿шgUшü, шл ^jntu ájntqhp^

hqnpntpjntüühpp qшpqшgühLnL ^шüшцшp-hn^:

bpЦpшpшüшhhшш^nLqшЦшü Ш2^ш-шшüpühp^ фnpp Ьш^ШLÜhpp, Uhшшqühp^ ЦnpqUшü gшЬp qnpЬшЦ^gühpp, Uhшшqühp^ ^hpшU2шЦUшü fcnpp g^ЦLhp^ pшgшЦшJnL-pjntüp, gшЬp шh^ü^ЦшЦшü шpqJnLÜш^hшnL-pJшUp uшppш^npnLUühp^ oqшшqnpЬnLUp, hшüpшpq]nLÜшphpшЦшü pшфnüühp^ oqшш-hшüUшü pnLji hqnpntpjntüühpp, hшüphp^ фшЦUшü h^ü шh^ünLnq^шühpp U hnq^ ^h-pшЦшüqUшü ш2^шшшüpühp^ pшgшЦшJnLp-jnLÜp, цn¿шUpшpühp^ U 1Р^шЬ hnqhp^ 2шpnL-üшЦшЦшü ш^p, püntpj rnü npшЦ^ шüЦnLUp ШJU nLnpш^ qi^rn^np шh^ünLnq^шЦшü ^üq^p-ühpü hü, np^ шpqJnLÜpnLU шпъдпъ^ t ühp шüшhunLpJnLÜp: 3hüp ^nunt^ ШJU nLnpшnLU

uш^hp^ U ^шш Цшпш^шpUшü Uшu^ü: ^rnpnt-üшЦnLpJnLÜühp^ ü^шqnLUp, цш2шpühp^ uцшпnLUp U LhпüшhpЦpшpшüшЦшü цшJUшü-ühp^ ^шшшgnLUp phphint hü hшüpшpqJnLÜш-phpшЦшü àhпüшpЦnLpJnLÜühp^ gnigrnü^ühp^ ^шшpшpшgUшüp:

UUфnфhLn^ ü2hüp, np ^ü¿^hu hшUш2-^шphшJ^ü hшüpшpqJnLÜшphpnLpJШü, ШJÜцhu tl ZШJШUШШÜ^ hшüpшpqJnLÜшphpnLpJШü hш-Uшp qd^rnp^ü dшUшüшЦühp hü: UшЦшJÜ Цшü ^üq^pühp, npnüp цшJUшüш^np^шЬ ¿hü U^ШJÜ шpшшp^ü qnpbnüühpn^: ^uЦ Uhшшq-ühp^ qürnj^ü U^шnLUühpp qhnUu hnLUшqpnq ¿hü: Uhp шüшhunLpJnLÜp цhшp t hшpUшp^^ ünp ^pшЦшünLpJшüp qшpqшgUшü 2h2шp qühln^ шüшhunLpJшü ünpшpшЦшü U pшpA.p шh^ünLnq^шЦшü nLnpшühp^ qшpqшgUшü

Цщпшш1] 1. 0?[прш[ hшhpшpr}JnLhшphpnLp■Jшh rfhppjih 10 тшр^ш iSfrinnLifhhpp

Name Country!^*) Traditional (T) v Emerging (E) Year End 2D1S Ranking 2014 Ranting

ВНР BiLliton pic/ВНР Billiton Limited UK/Australia T ЗО-Jun I L

Rio Tin to pic/Rio Trnto Limited UK/Australia T 31-Dec 2 2

China Shenhua Energy Company Limited Chïna/Hong Kong E 31-Dec 3 3

Coai India Limited India E 31-Mar 4 6

MMC Norilsk Nickel Russia E 31-Dec 5 11

G1 encore pic UK/Australia T 31-Dec 6 4

Gnipo Mexico S.A.B. de C.V. Mead со T 31-Dec 7 lO

Vale SA Brasil E 31-Dec a 5

Potash Corp. of Saskatchewan, Inc. Canada T 31-Dec 9 7

Saudi Arabian Mini л ^ Company [Ma^aden] Saudi Arabia E 31-Dec lO 19

The Mosaic Company United States T 31-Dec il 12

China Coal Energy Company Limited China^'Hong Kong E 31-Dec 12 14

Zijin Mining-Group Co. Ltd China/Hong Kong E 31-Dec 13 17

Goldcorp Inc. Canada T 31-Dec 14 13

Newmont Mining Corporation United States T 31-Dec 15 20

Цгцтиш!] 2.

U^Lfrmpq UUb qnp $ 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006

CUqhmUnrp 2nLlrn]mlmU Im^^mmL^qmg^mU Aggregate marketcapitalisation 494 783 958 1234 1202 1605 1259 563 1481 962

CUqhmUnrp hmjmmpmp^mh t^mdnrmUtpp Aggregated income statement

fc^münLsUtp, Revenue 402 500 512 525 539 435 325 349 312 249

^-npfcrnnUm^mU fcm^utp Operating expenses -390 -359 -350 -340 -311 -246 -217 -208 -176 -141

Cmhnrjp Um^pmU q^^qtUmp, hmp^tpp, üm24m^nrp]nrUp U mtfnpm^qmg^mU EBITDA -Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization 12 141 162 185 228 189 108 141 136 108

Uünpm^qmg^mU, üm24m^nrp]nrU U mpdtqp^nrü Amortisation, depreciation and impairment -95 -63 -97 -86 -42 -34 -31 -57 -19 -12

Cmhnrjpp Um^pmU q^^qUtmp U hmp^tpp PBIT, Profit Before Interest and Tax (Accounting) -83 78 65 99 186 155 77 84 117 96

Snrm ^UmUum^mU mpdtpp Net finance cost -19 -14 -15 -6 -6 -7 -6 -6 -5 -3

Cmhnrjp ü^U^U hmp^nrtfp PBT, Profit Before Tax -102 64 50 93 180 148 71 78 112 93

Cmhnrpmhmpl^ q&nq fcm^utp Income tax expense -4 -22 -30 -25 -48 -38 -22 -21 -32 -27

Sntrn 2mhni.]pp Net profit -106 42 20 68 132 110 49 57 80 66

Sntrn 2mhni.]pp mnmUg mpdtqp^tfmU Adjusted net profit excl. Impairment 26 74 43 111 147 112 60 88 82 66

fc^mtfnLmUtp^ mmpt^mU m6J (U^mqnttf) Year on year increase/(decrease) in revenue -20% -2% -2% -3% 24% 34% -7% 12% 25% 12%

EBITDA-nLtf rnmpt^mU m<i / (U^mqnttf) Year on year increase/(decrease) in EBITDA -91% -13% -12% -19% 21% 75% -23% 4% 26% 33%

Smpt^mU / (U^mqnttf) qntm 2mhnL]p Year on year increase/(decrease) in net profit -352% 110% -71% -48% 20% 124% -14% -29% 21% 47%

EBITDA tfmpdmU EBITDA margin 3% 28% 32% 35% 42% 43% 33% 40% 44% 43%

CUqhmUntp hmjmmpmp^mh qpmtfm^mU hnuptpp

Aggregated cash flow Statement

O^tpmg^nU qnp&nLUtnLpjntUp Operating activities 92 118 124 137 174 137 83 104 95 77

"btpqpnLtfrnj^U qnp&nLUtnLpjntU Investing activities -69 -87 -125 -169 -142 -79 -74 -102 -126 -67

S^UmUum^mU qnp&nLUtnLp]nLU Financing activities -31 -27 -3 21 -28 -35 10 14 36 4

Uqms qpmtfm^mU hnugtp Free cash flow 23 27 -6 11 76 70 19 38 44 40

Aggregated balance Sheet

^ntjgp, qnp&mpmUUtp U umppm^npntUUtp Property, plant and Equipment 579 650 712 701 601 511 467 402 371 262

U]i_ m^m^^Utp Other assets 468 535 544 544 538 432 334 274 284 192

CUqhmUntp m^m^^Utpp Total assets 1,047 1,185 1,256 1,245 1,139 943 801 676 655 454

CUqmtftUp ^mpmm^npnLpjntUUtpp Total liabilities 569 610 624 563 482 387 354 339 329 217

CUqhmUntp Total equity 478 575 632 682 657 556 447 337 326 237

Ui¡jniuml¡ 3. ZiuhpmprrjnihmpbpnLpjmh n[npinji qbpp h rJilimíflljmliZmjmuinmhji mUinbuwljuiU _hmiÍmljiupqnLiÍ_

SnigiU^Ubp 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

ZiUpiprjniUipbpiliU ipmiqpiU-mbui^ipip l2^nP ZbU-nií, % 3.6 2.6 2.8 4.2 4.5 4.8 4.6 3.9 4.4

Sbui^ipip iprjniUipbpni-pjiU Íbp, % 15.9 12.6 13.2 17.7 17.0 17.3 15.8 14.9 16.6

ZiUpiprjniUipbpnLpjiU hiíi-^inU b^iínimp, Í]U. UUb qnjip 332.7 304.8 243.8 389.4 456.8 477.3 480.4 465 463

ZiUpiprjniUipbpnLpjiU pid^UU Ш2^ШШПГ pUil>nipjiU hi2fnf, % 0.93 0.84 0.78 1.07 1.03 1.0 0.95 1 0,98

ZiUpiprjniUipbpnipjiU h h^íUi-liU íbmirUbp^ ipmiqpnipjiU hi-íi^inU b^iínimp, ÍJU. UUb qnjmp 690.1 647.8 504.9 750.8 887.0 883.4 870.1 877 784

ZijiumiU^ ipmihiUíiU bifnp, Í^U. UUb qnjmp 1152. 3 1057. 2 710.2 1041. 0 1334. 3 1380. 2 1478. 7 1519. 3 1486. 9

ZiUpiprjniUipbpnipjiU h h^íUi-liU íbrnirUbp^ ipmiqpnipjiU ipmiqpiUp^ ipmihiUíiU bifnp, Í^U. UUb qnjmp 596.3 629.0 409.3 670.6 855.7 806.0 795.7 820 782

ZiUpiprjniUipbpnipjiU h h^í-Ui^iU íbmirUbp^ ipmiqpnipjiU ipmiqpiUp^ mbui^ipip ipmihiUíiU Íbp, % 51.7 59.5 57.6 64.4 64.1 58.4 53.8 53.9 52.6

PUoqmiqnp&íiU fáipUbp (í^ijU hiUpiprjniUipbpnLpjniUp), Í^U. qnjmp 10.1 10.6 7.5 10.7 12.6 41.7 61.0 84.0 65

ZijiumiU^ hip^ij^U bliínisUbpp, í^U. qnjmp 1445. 3 1994. 8 1427. 3 1578. 5 1739. 0 1801. 4 2495. 2 2557 2233

PUoqmiqnp&íiU fáipUbp^ mbui^ipip l2^np hip^ij^U b^iínirnUbp^ Íb2, % 0.7 0.53 0.53 0.7 0.72 2.32 2.44 3.28 2.9

Uijniuml¡ 4. ZZ qnpbnq h^iiUml/mU hmUpmqnpbml¡mU lmqiÍmljbpiqnLpjnLUUbpJi l¡nr¡íjig _ifhpifiuó hiupl¡bpp, í[íi. ZZ qpmiÍ_

4iqíilbp^nipjiU/hiUp^ lUfiUnií 2012 2013 2014 2015

2qU"4 ФРС 31,673.3 (1) 37,862.2 (1) 19,940.8 (4) 27,505.9 (2)

ЛФиЧ» CUlbpnipjniU 7,125.1 (9) 5,337.5 (14) 5,215.1 (16) 3,372.2 (36)

илич 3,081.1 (25) 3,498.6 (34) 3,194.0 (40) 2,935.4 (44)

qw ч-ПЩ и^с 5,061.4 (17) 7,261.0 (10) 3,987.0 (31) 3,861.8 (28)

ß-brnirn ФРС 716.4 (134) 1,614.7 (66) 3,245.9 (39) 4,673.2 (21)