CC BY
19
Низамова Г.З. Nizamova G.Z.
кандидат экономических наук, доцент Уфимской высшей школы экономики и управления, ФГБОУВО «Уфимский государственный нефтяной технический университет», г. Уфа, Российская Федерация
Гайфуллина М.М. GaifuШna М.М.
кандидат экономических наук, доцент Уфимской высшей школы экономики и управления, ФГБОУ ВО «Уфимский государственный нефтяной технический университет», г. Уфа, Российская Федерация
УДК 005.334:005.8 DOI: 10.17122/2541-8904-2022-2-40-24-31
МОДЕЛЬ МЕХАНИЗМА РИСК-КОНТРОЛЛИНГА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Целью данного исследования является разработка модели механизма риск-контроллинга инвестиционного проекта. Были применены следующие методы: анализ и синтез, системный подход, а также методы моделирования.
Актуальность исследования заключается в том, что в условиях высокой неопределенности факторов внешней и внутренней среды необходимо создать такой механизм управления рисками инвестиционных проектов, который позволил бы следующее:
- максимально быстро адаптироваться под неблагоприятные факторы, повысив тем самым степень соответствия инвестиционной стратегии факторам окружающей среды;
- осуществить интеграцию функций управления инвестиционным проектом и процесса его реализации для достижений всех поставленных целей;
- управлять рисками инвестиционных проектов с помощью показателей, позволяющих учесть как состояние внешней среды, так и состояние предприятия и внутренней среды при реализации проекта;
- осуществлять мониторинг рисков через значения соответствующих показателей (индикаторов) и принимать эффективные управленческие решения.
В работе предложена модель механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов, основанная на учете факторов внешней и внутренней среды и выделения на этой основе рисков инвестиционного проекта. Для контроля над рисками инвестиционного проекта предложено сравнивать фактические оценки рисков с системой параметров, представляющих своего рода индикаторы (характеризуют инвестиционный проект, а также состояние предприятия и состояние внешней среды инвестиционного проекта). Мониторинг рисков инвестиционного проекта предлагается осуществить с использованием метода экспертных оценок с учетом соответствующих характеристик инидикаторов: хорошее (значение индикатора изменяется лучшим образом), удовлетворительное (соответствие индикатору) и т.д.
Разработанный механизм риск-контроллинга позволит учесть факторы неопределенности и риска инвестиционного проекта, осуществить мониторинг выделенных рисков на основе предложенной системы индикаторов риска и повысить в конечном итоге финансовые результаты проекта. Кроме того, результаты реализации модели риск-контроллинга могут быть
Экономика и управление в отраслях и сферах деятельности
использованы при формировании инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности.
Ключевые слова: модель, механизм, риск-контроллинг, инвестиционный проект, неопределенность, риск.
THE MODEL OF THE RISK-CONTROLLING MECHANISM OF THE INVESTMENT PROJECT
The purpose of this study is to develop a model of the risk-controlling mechanism of an investment project. The following methods were applied: analysis and synthesis, a systematic approach, as well as modeling methods.
The relevance of the study lies in the fact that in conditions of high uncertainty of factors of the external and internal environment, it is necessary to create such a risk management mechanism for investment projects that would allow the following:
- adapt as quickly as possible to adverse factors, thereby increasing the degree of compliance of the investment strategy with environmental factors;
- to carry out the integration of investment project management functions and the process of its implementation to achieve all the goals;
- manage the risks of investment projects using indicators that allow taking into account both the state of the external environment and the state of the enterprise and the internal environment during the implementation of the project;
- monitor risks through the values of the relevant indicators (indicators) and make effective management decisions.
The paper proposes a model of the risk-controlling mechanism for investment projects, based on taking into account the factors of the external and internal environment and, on this basis, identifying the risks of an investment project. To control the risks of an investment project, it is proposed to compare actual risk assessments with a system of parameters representing a kind of indicators (characterize the investment project, as well as the state of the enterprise and the state of the external environment of the investment project). It is proposed to monitor the risks of an investment project using the method of expert assessments, taking into account the relevant characteristics of indicators: good (the indicator value changes in the best way), satisfactory (compliance with the indicator), etc.
The developed mechanism of risk controlling will allow to take into account the factors of uncertainty and risk of the investment project, monitor the identified risks based on the proposed system of risk indicators and ultimately improve the financial results of the project. In addition, the results of the implementation of the risk-controlling model can be used in the formation of investment policy on the main aspects of investment activity.
Key words: model, mechanism, risk-controlling, investment project, uncertainty, risk.
Введение
Современные условия хозяйствования предполагают преодоление различных факторов, обусловленных действиями внешней и внутренней среды. В этих условиях предприятия сталкиваются с необходимостью поиска оптимальных путей развития, связанных не с преодолением факторов внешней и внутренней среды напрямую, а с постоянным учетом их в своей деятельности и прогнозированием действия этих факторов по отношению к деятельности самого предприятия. Одним из инструментов, объединяющих ука-
занные действия по оптимизации деятельности предприятия, является риск-контроллинг. Система контроллинга по отношению к инвестиционным проектам предприятия позволит обеспечить не только полный цикл реализации алгоритма по управлению рисками, но и позволит своевременно выявлять отклонение фактических уровней риска от предлагаемой системы индикаторов риска инвестиционного проекта. В рамках разработанной системы контроллинга также оцениваются состояние и тенденции состояния оценочных показателей относительно индикаторов.
ECONOMIC SCIENCE_
EcONOMiCS AND MANAGEMENT iN THE iNDUSTRiES AND AREAS OF ACTiViTY
В рамках настоящей статьи рассматривается модель механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов, а также непосредственное управление ключевыми рисками как результирующий элемент данного механизма.
Методика исследования. Вопросы развития контроллинга на промышленных предприятиях рассматривались в работах отечественных ученых, таких как С.Я. Юсупова, С.Г. Фалько, М.Д. Чурилова, С.М. Виноградов, А.М. Карминский, Л.В. Попова, Н.Г. Данилочкина и т.д. [1, 2, 6, 7, 11, 14]. Среди зарубежных авторов, которые занимались вопросами проработки моделей контроллинга, можно назвать таких, как У Дет-мер, Ф. Найт, Д. Нортон, Т. Питерс, Р. Прейс-лер, Т. Ричман, Р. Уотермен, Х. Фольмут, Л. Фузер, Д. Хан и т.д. [3, 4].
В работах этих авторов выделены теория и методология контроллинга как инструмента совершенствования управления предприятиями. Тем не менее не рассмотренными остались вопросы, связанные с риск-контроллингом инвестиционного проекта, который, являясь самостоятельным инструментом управления, способствует достижению стратегических планов развития компании [12].
В работе предлагается модель механизма риск-контроллинга инвестиционного проекта, реализация которого включает в себя ряд последовательных этапов (рис. 1).
На первом этапе производится общая характеристика инвестиционного проекта предприятия.
На втором этапе дается описание анализа среды реализации проекта. Это позволяет выявить факторы неопределенности, которые являются источниками рисков инвестиционного проекта.
Описание среды может быть выполнено с помощью инструментов PEST и SWOT-анализа. Совокупность факторов из матриц PEST и SWOT-анализа можно представить в виде разработанной таблицы классификации рисков инвестиционного проекта.
На третьем этапе выполняется классификация факторов риска, характеризующих макро- и микросреду, а также классифицируются специфические риски, характерные для инвестиционного проекта предприятия (например, производственные риски предприятия). Для выявления и классификации рисков проекта необходимо выполнить следующие этапы:
1-й этап. Составление SWOT-анализа инвестиционного проекта, в котором выделяются сильные и слабые стороны проекта, генерируемые внутренней средой проекта, а также возможности и угрозы со стороны внешней среды проекта.
2-й этап. На основании выделенных угроз, а также слабых сторон проекта идентифицируются его риски. При этом со стороны слабых сторон проекта рекомендуется выделить его специфические (производственные) риски, поскольку именно от их уровня в большей степени зависит общее состояние проекта (табл. 1). Классификацию рисков инвестиционного проекта рекомендуется приводить в следующей таблице:
Таблица 1. Классификация рисков инвестиционного проекта
Рискообразующие факторы макросреды (угрозы с поля «Угрозы») Рискообразующие факторы микросреды (производственные риски) слабые стороны с поля «Слабые стороны»
прямого воздействия косвенного воздействия
Экономика и управление в отраслях и сферах деятельности
Рисунок 1. Модель механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта
На четвертом этапе осуществляется оценка рисков инвестиционного проекта о методом экспертных оценок, далее на этой т основе выполняется ранжирование рисков и составление карты рисков. Уровень риска характеризует степень его допустимости для инвестиционного проекта и показывает место каждого риска в очереди на обработку. н
Исходя из величины индекса риска можно определить уровень ьго риска. Предлагается три уровня риска:
1) приемлемый риск (1 ^ Ил ^ 4);
2) оправданный риск (5 < Ил < 10);
3) недопустимый риск (12 < < 25). Распределение уровней риска приведено
на рисунке 2.
Р-5 Р=4
Р=3
Р=2
Р=1
л н
и О
я н д о а. о> M
5 10 15 20 25
4 8 12 16 20
3 6 9 12 15
2 4 6 8 10
1 2 3 4 5
Потери (W)
W=1 W=2 W=3 W-4 W-5
Уровень риска
- приемлемый (1 < Ri <4)
- оправданный (5<Ri< 10)
- недопустимый (12 < Ri <25)
Рисунок 2. Матрица «вероятность возникновения риска-потери»
На пятом этапе выполняется анализ инвестиционного проекта с учетом выявленных рисков.
Для контроля над рисками инвестиционного проекта нами предлагается сравнивать фактические оценки рисков с системой параметров (табл. 2), представляющих своего
рода индикаторы. Индикаторы должны характеризовать инвестиционный проект с одной стороны (из табл. 1), а с другой стороны - состояние предприятия и состояние внешней среды инвестиционного проекта (из табл. 1).
Таблица 2. Состояние и тенденции оценочных показателей относительно индикаторов (пример)
Характеристики оцениваемых показателей по сравнению с индикаторами Индикаторы риск контроллинга ИП
i 2 3 4 5
Состояние
хорошее
удовлетворительное
неудовлетворительное
плохое
очень плохое
Тенденция состояния
хорошее
удовлетворительное
неудовлетворительное
плохое
очень плохое
28 -
Bulletin USPTU. Science, education, economy. Series economy. № 2 (40), 2022
По выявленным отклонениям от расчётных значений можно судить об угрозе эффективности реализации проекта.
На шестом этапе выполняется разработка системы мониторинга и контроля за рисками инвестиционного проекта. Мониторинг рисков инвестиционного проекта осуществляется с использованием метода экспертных оценок по следующим характеристикам [5, 8-10]:
1) хорошее (значение индикатора изменяется лучшим образом);
2) удовлетворительное (соответствие индикатору);
3) неудовлетворительное (отклонение от индикатора в худшую сторону);
4) плохое (отклонение от индикатора высокое);
5) очень плохое (отклонение критическое).
Данные оценки используются и для характеристики возможной тенденции состояния (табл. 2). Диагностировать наступление рисковой ситуации позволяет определение размеров отклонений фактических параметров от установленных индикативных значений [5]. На основании рассчитанных отклонений можно построить карту рисков инвестиционного проекта. На последней стадии риск-контроллинга инвестиционного проекта необходимо построить аналитическую таблицу для принятия решений по инвестиционному проекту и проведения корректирующих действий [13].
Именно на данном этапе необходимо формировать базу данных по рискам инвестиционного проекта, осуществлять своевременную передачу информации соответствующим подразделениям предприятия и в случае
Экономика и управление в отраслях и сферах деятельности
появления новых видов риска процесс риск-контроллинга должен возвращаться к третьему этапу модели риск-контроллинга инвестиционного проекта.
Полученная модель механизма риск-контроллинга включает в себя выполнение последовательности этапов по определению факторов неопределенности и риска, анализу и оценке риска, разработке мероприятий по снижению риска с учетом предлагаемой системы индикаторов.
Выводы
1. Под моделью механизма риск-контроллинга инвестиционного проекта в работе предлагается понимать совокупность методического, аналитического и информационного объема работ, направленных на оптимальное функционирование предприятия в условиях неопределенности и риска, способствующих достижению стратегических целей его развития.
2. Реализация модели механизма риск-контроллинга инвестиционного проекта состоит из следующих этапов: 1) характеристика ИП (выбор объектов риск-контроллинга ИП; 2) анализ среды бизнеса; 3) идентификация рисков ИП; 4) оценка рисков ИП; 5) анализ и учет рисков ИП; 6) формирование системы мониторинга и контроля за рисками ИП.
3. Постоянное отслеживание внешней и внутренней среды реализации инвестиционного проекта позволяет вовремя идентифицировать и классифицировать риски проекта. В итоге достигается интеграция механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта в общую систему управления предприятием.
Список литературы
1. Ананькина Е.А., Данилочкин С.В., Данилочкина Н.Г. и др. Контроллинг как инструмент управления предприятием / под ред. Н.Г. Данилочкиной. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2013. - 297 с.
2. Александрова А.В. Проблемные вопросы управления устойчивым развитием
современных компаний // Российское предпринимательство. - 2010. - № 8. - С. 89-93.
3. Гайфуллина М.М., Низамова Г.З. Оценка влияния факторов на стратегическое развитие нефтехимического предприятия // Вестник экономики и менеджмента. - 2018. - № 3. - С. 53-60.
4. Гайфуллина М.М., Низамова Г.З., Гареева З.А. Формирование эффективной системы контроллинга при реструктуризации вспомогательного производства нефтехимического предприятия // Нефтегазовое дело: Электронный научный журнал. - 2018. - № 5.
- С. 109-133.
5. Гареева З.А., Гафарова З.Р., Галлямова Р.М. Минимизация рисков в системе внутреннего финансового контроля // Евразийский юридический журнал. - 2019.
- № 11. - С. 431-432.
6. Контроллинг / А.М. Карминский и др.
- М.: Форум, 2019. - 336 с.
7. Мирошниченко Е.Б., Никифорова Л.Е. Организационно-методический механизм внедрения контроллинга в российскую практику менеджмента // Креативная экономика. - 2018. - № 1. - С. 73-90.
8. Мусина Д.Р., Клявлина Я.М. Контроллинг инвестиционной деятельности в нефтеперерабатывающей компании // Евразийский юридический журнал. - 2019.
- № 12. - С. 424-426.
9. Нагуманова Р.В., Сабирова А.И. Контроллинг как современный метод управления субъектами различных сфер деятельности. - Казань: Изд-во Казан. ун-та, 2016.
- 82 с.
10. Низамова Г.З., Гайфуллина М.М., Мухарметова Э.Н. Эффективность инвестиционного проекта в нефтехимической отрасли промышленности // Евразийский юридический журнал. - 2018. - № 2. - С. 322324.
11. Павленков М.Н. Контроллинг промышленного предприятия: методология, теория, практика: монография. - Н. Новгород: Изд-во Волго-Вятской академии ГС, 2007. -364 с.
12. Попова Л.В., Исакова Р.Е., Головина Т.А. Контроллинг: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2003. - 191 с.
13. Романова М. Учет и отчетность как инструменты контроллинга на предприятии // Проблемы теории и практики управления.
- 2010. - № 7. - С. 79-85.
14. Шохнех А.В. Теория и методология учета, контроля хозяйствующих субъектов малого бизнеса. - М.: Маркетинг, 2008. -336 с.
References
1. Anankina E.A., Danilochkin S.V., Danilochkina N.G. et al. Controlling as an enterprise management tool / Ed. N.G. Danilochkina. - M.: Audit, Unity, 2013. - 297
P.
2. Alexandrova A.V. Problem issues of managing sustainable development of modern companies // Russian Entrepreneurship. 2010. No. 8. P. 89-93.
3. Gaifullina M.M., Nizamova G.Z. Assessment of the influence of factors on the strategic development of the petrochemical enterprise // Bulletin of the economy and management. 2018. No. 3. P. 53-60.
4. Gaifullina M.M., Nizamova G.Z., Gareeva Z.A. The formation of an effective control system during the restructuring of the auxiliary production of the petrochemical enterprise // Electronic Scientific Journal of Oil and Gas. 2018. No. 5. P. 109-133.
5. Gareeva Z.A., Gafarova Z.R., Gallamova R.M. Minimization of risks in the internal financial control system // Eurasian Law Journal. 2019. No. 11. P. 431-432.
6. Controlling / A.M. Karminsky et al. -M.: Forum, 2019. - 336 p.
7. Miroshnichenko E.B., Nikiforova L.E. The organizational and methodological mechanism for introducing controls into Russian management practice // Creative Economics. -2018. - No. 1. - P. 73-90.
8. Musina D.R., Klyavlina Ya.M. Controlling investment activities in the oil refining company // Eurasian Law Journal. 2019. No. 12. Р. 424-426.
9. Nagumanova R.V., Sabirova A.I. Controlling as a modern method of managing subjects of various fields of activity. - Kazan: Publishing house Kazan. University, 2016. - 82 p.
10. Nizamova G.Z., Gaifullina M.M., Mukharmetova E.N. The effectiveness of the
investment project in the petrochemical industry // Eurasian Law Journal. 2018. No. 2. P. 322324.
11. Pavlenkov M.N. Controlling of an industrial enterprise: methodology, theory, practice: monograph. - N. Novgorod: Publishing House of the Volga-Vyatka Academy of the GS, 2007. 364 p.
12. Popova L.V., Isakova R.E., Golovina T.A. Controlling: Textbook manual. - M.: Case and Service, 2003. - 191 p.
Экономика и управление в отраслях и сферах деятельности
13. Romanova M. Accounting and reporting as monitoring tools at the enterprise // Problems of the theory and practice of management. -2010. - No. 7. P. 79-85.
14. Shokhnekh A.V. Theory and methodology of accounting, control of business entities of small business. - M.: Marketing, 2008. - 336 р.
