CC BY
81
ММТ - новый мейнстрим современной мировой экономики?
MMT - new mainstream for modern world economy?
Козлов В.А.
Студент 4 курса института инновационных технологий и государственного управления
РТУ МИРЭА
РФ, Москва [email protected]
Kozlov V. A.
4th year students
Institute of innovative technologies and public management
Russia, Moscow [email protected]
Аннотация.
В статье поднимается актуальная проблема кризиса неолиберальной капиталистической миросистемы. Автор рассматривает современную денежную теорию как путь к выходу на стабильный экономический рост. Выявлены и описаны основные тезисы данной концепции, ее главные отличия от главенствующего в современной экономике неолиберального дискурса. Особое внимание было уделено бюджетному дефициту, инфляционным рискам, полной занятости и бюджетно-фискальной политике государства. Основываясь на знании мировых экономических теорий различных эпох, автор делает прогноз на возможность воплотимости в жизнь рецептов современной денежной теории, а также приводит обзор наиболее значимых критических отзывов и тезисов.
Annotation.
The article raises the actual problem of the neoliberal capitalist world-system crisis. The author considers the modern monetary theory as a way to achieve stable economic growth. The main theses of this concept, its main differences from the dominant neoliberal discourse in the modern economy are identified and described. Special attention was paid to the budget deficit, inflation risks, full employment and fiscal policy of the state. The author, based on the knowledge of the world economic theories, makes a forecast on the recipes of modern monetary theory realization possibility, as well as provides an overview of the most significant critical reviews and theses.
Ключевые слова: Кризис неолиберализма, ММТ, полная занятость, бюджетный дефицит, инфляционные риски.
Key words: Crisis of neoliberalism, MMT, full employment, budget deficit, inflation risks
На рубеже третьего десятилетия XXI века Bank of America составил список новых парадигм, которые изменят мир в 2020-х. Общая концепция исследования гласит об очередной смене цикла капиталистической экономики от либерального курса, приводящего к усилению неравенства и снижению покупательской способности домохозяйств к более «moral», социально ответственной модели с перераспределением доходов и деглобализационными настроениями.
Рисунок 1. Новые парадигмы 2020-х
Несомненно, прогнозы ВоА излишне оптимистичны, так как в предыдущий раз склонить чашу весов общественных интересов в сторону класса наемных работников в XX веке помогли сразу несколько серьезных факторов общего глобального кризиса капиталистической миросистемы: внутриполитические конфликты, революции, создание основанной на новых принципах, общественно-ориентированной экономики СССР, Великая Депрессия, неразрешимые противоречия передовых экономик того времени, приведшие к двум мировым войнам. С распадом Советского Союза принципы неолиберализма составляли экономический мейнстрим, пока данный подход, наиболее выгодный транснациональному капиталу, не привел к новому ряду серьеных кризисов 1998, 2008 годов, новому повсеместному вооружению, эскалации военных конфликтов и таможенным войнам. Как показывает мировой опыт, данные проблемы за неимением альтернатив капитализму, решают жестким протекционизмом и войнами.
Однако из перечня, предложенного ВоА можно вычленить две экономических парадигмы, отличающихся относительной новизной. Идея безусловного базового дохода является не более чем инструментом перераспределения национального дохода, показавшим диаметрально обратные желаемым результаты, так как не учитывал трудового вклада получателя в национальную экономику и стал стимулировать отказ граждан от работы и ее поисков.
Вторая из парадигм является куда более комплексной и прогрессивной концепцией. ММТ (Modern Monetary Theory), она же СДТ (современная денежная теория) - посткейнсианская теоретическая концепция, эмпирически объясняющая механизмы денежной системы современных суверенных государств. Согласно этой теории, единственное объективное ограничение эмиссии денег в современных промышленных государствах — имеющиеся производственные мощности и трудовые ресурсы. Как и в теории Джона Мейнарда Кейнса, макроэкономические рецессии и безработица видятся как результат сдерживания денежной массы правительством, не имеющего объективных причин.
Чтобы понять причину роста популярности ММТ и ее значительные отличия от либеральной, чисто рыночной политики, проводимой повсеместно в мире, необходимо обозначить ключевые реперные точки.
Деньги - лишь инструмент.
Афоризм «не бывает никаких государственных денег, есть только деньги налогоплательщиков» за авторством известной либеральными реформами в Великобритании Маргарет Тетчер, серьезно укоренился в головах, вошел в экономические учебники, став чем-то вроде незыблемого закона экономики. Но если рассматривать его с точки зрения ММТ он по меньшей мере абсурден. Дело в том, что в рамках данной концепции государство, обладая абсолютной монополией на эмиссию и сбор налогов в национальной валюте, использует деньги как инструмент соблюдения баланса между общественным и частным сектором экономики. Государству не нужны налоги для финансирования своих расходов, оно всегда может профинансировать их эмиссией. Налоги нужны государству исключительно как способ изъятия денежной массы или как способ распределения богатства.
Причины инфляции и так ли она опасна?
Согласно мейнстримному подходу к макроэкономике между денежной массой М2 и уровнем инфляции существует функциональная связь. И, действительно, если рассматривать деньги не как государственные обязательства и инструмент его политики, а как обычный товар, то вместе с ростом его количества, а значит и доступности падает его рыночная цена. Однако родоначальники ММТ, экономисты Митчел и Рэй в своих трудах доказывают, что между данными показателями существует не столь сильная корреляция. Факторами динамики инфляции они называют объем ВВП, развитость промышленности и диверсифицированность экономики, зависимость импорта или немногопрофильного экспорта, а также внешнеэкономические и внешнеполитические шоки. Кроме того, немаловажной причиной инфляции является объективное желание капиталистов увеличить прибыль, задав максимально возможный уровень цен. Особенно сильно она заметна в странах полуперефирии, которых национальный капитал с трудом выдерживает конкуренцию транснациональных корпораций.
Эмпирически данный постулат доказывается на примере инфляции и государственного долга. В своей статье «Japan does MMT?» Рендалл Рей приводит следующий график.
Долгосрочный долг (слева, в триллионах йен) — Темп инфляции (справа, в процентах)
И—
ФГ2009 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18
0
-1
300
О
'Ф^нзнсевыи юл е черте следующего годе
Рисунок 2. Динамика инфляции и государственного долга Японии
Как можно заметить, несмотря на крупную эмиссию бюджетного долга, инфляция находится под контролем. Таким образом инфляция - процесс, зависящий скорее от развитости экономики и баланса групп общественных интересов, чем от роста денежной масссы.
Дефицит бюджета ведет к успеху национальной экономики
Бюджетные обязательства в валюте, эмитируемой самим государством по существу долгом не являются. Когда государство вводит в оборот денег больше, чем изымает из него происходит дефицит бюджета и профицит частного сектора. И наоборот, когда государство тратит меньше, чем изымает это приводит к профициту бюджета
и дефициту частного сектора. Неолибералы говорят о необходимости сокращения государственных расходов, при этом обещая экономический рост, однако дефицитный государственный сектор, в отличие от частного, может эмитировать необходимое количество денег, тем самым ничего не потеряв. Практика неолиберальных курсов лишь подтверждает, что сокращение государственных расходов ведёт к падению темпов экономического роста.
Технически — государство не ограничено в наращивании бюджетного дефицита. Фактически — ограничено предельной производительностью секторов экономики.
Политика занятости ММТ
Представители различных теорий экономического роста согласны в необходимости достижения полной занятости, для чего и нужен дефицит бюджета. Разумеется, к хорошему экономическому росту можно прийти в том случае, если государство применяет к экономике целый комплекс мер, включая регулирование минимального размера оплаты труда и борьбу с социальным неравенством, однако вопросу занятости ММТ уделяет особое внимание. С точки зрения ММТ, безработица вызвана фактом существования финансовых обязательств перед государством — обязательств платить налоги. Следовательно, корень проблемы безработицы в том, что государство, будучи свободным в эмиссии своей валюты, не даёт людям возможности получить деньги. То есть это тот случай, когда монополист — государство — ограничивает предложение на рынке труда в ущерб национальной экономике. Текущая политика занятости заключается в использовании безработицы в качестве антициклического буферного запаса для обеспечения стабильности цен. Другой вариант политики для правительства — использовать для этого занятые буферные запасы вместо безработных. Политика гарантированного трудоустройства направлена на более эффективную борьбу с инфляцией, чем нынешняя политика использования для этого безработицы, поскольку она облегчает переход от безработицы к занятости в частном секторе при помощи «временного перетягивания» в государственный сектор.
Для примера можно привести инфографику РБК, составленную на основе данных Росстата о росте теневого фонда оплаты труда.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Рисунок 3. Динамика теневого ФОТ в России Ортодоксально неолиберальный курс правительства, пенсионная реформа и иные инициативы по оптимизации издержек общественного сектора приводят к тому, что все большая доля трудящихся, не желая платить налоги, ищет работу в «сером» секторе. В то время как ММТ провозглашает необходимость создания достойных государственных рабочих мест как гарантированное право граждан трудиться.
Несмотря на то, что ММТ все еще относительно молодое направление экономической мысли, оно уже набрало вес и от концепции, описываемой узким кругом непопулярных экономистов пришла к общественному признанию. В США ведутся полемические дебаты о состоятельности идей ММТ, а в России данную опасную для неолиберального курса концепцию признают значимой даже в Центральном банке Российской Федерации. Советник первого заместителя председателя ЦБ, Сергей Моисеев в сентябре 2019 года написал статью «Хайп вокруг (не)денежной (не)теории», в которой критиковал современную денежную теорию с точки зрения возможности ее прикладного применения, а заодно достаточно верно провел сравнительный анализ с главенствующим неолиберальным дискурсом.
Таблица 1. Сравнительный анализ ММТ и экономического мейнстрима
Предметная область Макроэкономический мейнстрим ММТ
Цель денежно-кредитной политики Ценовая стабильность Финансирование деятельности правительства
Цель налогово-бюджетной политики Сглаживание делового цикла и повышение уровня потенциального ВВП Достижение полной занятости
Источники финансирования государственных расходов Налогообложение и эмиссия государственного долга Эмиссионное финансирование госрасходов
Социальные обязательства правительства в период рецессии Субсидии безработным и незащищенным слоям населения Гарантии занятости трудоспособного населения
Ответственность за ценовую стабильность Центральный банк Правительство (министерство финансов)
Управление инфляцией Ужесточение процентной политики для снижения денежного предложения Фискальная стерилизация через продажу государственных облигаций на открытом рынке и повышение ставок налогообложения
Влияние дефицита бюджета на инвестиции и инфляцию Большой и хронический дефицит приводит к вытеснению частных инвестиций в пользу финансирования госбюджета, в долгосрочном плане ведет к росту цен Вытеснения частных инвестиций не происходит благодаря эмиссионному финансированию бюджета, инфляционные последствия отсутствуют, поскольку фискальные власти не наращивают расходы при достижении полной занятости
Вполне ожидаемо, что в адрес столь радикальной по отношению к устоявшемуся порядку теории звучит много критики. Однако действительно стоящих тезисов не так много. Сергей Моисеев выделяет следующие:
«...Обеспечивая полную занятость, государство является не самым эффективным работодателем и инвестором. Государственный сектор обладает низкой производительностью труда и капитала. Перемещение стимулирующей политики с частного на государственный сектор будет вести не к оживлению, а к затуханию экономического роста.»
«...Проблемы со своевременным принятием решений: налогообложение, через которое сторонники ММТ планируют управлять инфляцией, носит инертный характер. В отличие от процентной ставки, его трудно
увеличить оперативно - пересмотр бюджетных норм может занимать годы. На практике ни одна страна не использует налоги для краткосрочного контроля над инфляцией.»
ММТ, как уже было выше сказано, - учение относительно новое и еще развивается. Сможет ли она отдельно или в составе с другими теориями составить мейнстрим на данный момент прогнозировать практически невозможно. Однако неоспорим тот факт, что современная капиталистическая система находится в глубоком кризисе. Цикл кризисов сокращается, а это значит, что привычными методами и инструментами разрешить ситуацию не удастся.
Именно новые решения, предлагаемые авторами ММТ и более объективное описание функционирования современной макроэкономики, делают данную теорию настолько любопытной. Вполне возможно, что первое правительство, рискнувшее, разобравшись, всерьез применять инструменты ММТ в ведении народного хозяйства, совершит значительный рывок в экономическом развитии и задаст новый мейнстрим для всех экономик. Однако, как известно, критерием истины является практика, и ничего кроме практики не расставит всех точек над «i» в вопросе современной денежной теории.
Список используемой литературы:
1. Mitchell W. F., Wray L.R., M. Watts. Macroeconomics. ist edition. — 2019.
2. Mitchell W. F. et al. Fiscal policy and the job guarantee. — 2001.
3. Wray L. R. Modern money theory: A primer on macroeconomics for sovereign monetary systems. — Springer, 2015.
4. L. Randall Wray. «Japan does MMT?». Article
5. Моисеев С.Р. Хайп вокруг (не)денежной (не)теории. Вопросы экономики. 2019;(9):112-122. [Электронный ресурс]. URL: https://doi.org/i0.32609/0042-8736-20i9-9-ii2-i22
6. Сайт Bank of America. [Электронный ресурс]. URL: https ://www.bankofamerica.com/
7. Сайт РБК. [Электронный ресурс]. URL: https://marketing.rbc.ru/
