CC BY
115
МИРОВОМ ФИНАНСОВЫМ КРИЗИС В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ И БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ ЕС
УДК 336.7
Илья Евгеньевич Покаместов
К.э.н., Доцент кафедры «Финансов, кредита и банковского дела» МЭСИ Тел. 8-916-553-25-93 Эл. почта: [email protected]
Стелла Гарриевна Базазян
Аспирант
Кафедра Финансы, кредит и банковское дело, МЭСИ
Тел. +995 (95) 711 704 (сотовый), Эл. почта: [email protected]
В настоящей статье рассмотрены некоторые аспекты влияния мирового финансового кризиса 2008 года на международную торговлю и банковское дело. Рассмотрены основные показатели развития ме-дународной торговли развитых стран, выявлены основные причины распространения кризиса в банковском секторе еврозоны. Выделены роль ЕЦБ при антикризисном регулировании; основные тенденции выхода из мирового финансового кризиса.
Ключевые слова: мировой финансовый кризис; международная торговля; пути выхода из кризиса.
Ilya E. Pokamestov
Doctorate in Economics, Associate Professor, the Department of Finance, Credit and Banking Moscow State University of Economics, Statistics and Informatics Tel.: 8-916-553-25-93 E-mail: [email protected]
Stella G. Bazazian
Post-graduate student, the Department of
Finance, credit and banking
Moscow State University of Economics,
Statistics and Informatics
Tel.: +995 (95) 711 704 (cell phone)
E-mail: [email protected]
WORLD FINANCIAL CRISIS IN INTERNATIONAL TRADE AND EC BANKING
Some aspects of the global financial crisis of 2008 influenced on international trade and banking are discussed in the article. The main indicators of international trade among developed countries are reviewed. The main causes of the spread of the crisis in the banking sector in the eurozone are identified. The role of the European Central Bank in crisis management and the key trends out of the global financial crisis are highlighted
Keywords: world financial crisis, international trade, key trends out of crisis.
1. Введение
Последние 3 года большинство стран мира живут под гнетущим влиянием мирового финансового кризиса 2008 года. Мировой финансовый кризис распространился практически по всех развитых странах от США до России, затронув при этом и Европу. Мировой кризис отразился на всех отраслях и сферах экономики, в особенности высокотехнологичных, таких как международная торговля, банковский сектор. Однако, этому предшествовал экономический подъем. В частности, рост международной торговли может быть обоснован следующими причинами:
1. научно технический прогресс, который, в свою очередь;
• стимулирует структурную перестройку экономики и необходимости закупки основного и оборотного капитала;
• ускоряет моральный износ оборудования (за последние десятилетия срок его сократился с 15 лет до 5), что приводит к необходимости его ускоренного обновления;
• приводит к ежегодному обновлению номенклатуры международной торговли на 10%.
2. Концентрация производства и капитала привели к тому, что появились международные компании (ТНК). Их доля в мировой торговле возросла и продолжает расти.
3. Развитие интеграционных процессов, в связи с которыми страны-участницы интеграционных объединений принимают меры по максимальному упрощению торговли.
4. К тому же результату приводит то, что международная торговля все больше регулируется международными организациями, такими как, например, ВТО, ЮНКТАД. Кроме того, национальные государства прикладывают все большие усилия для улучшения условий экспорта своим производителям, облегчения для них условий выхода на внешние рынки.
5. НТП происходит также в сфере услуг, что позволяет ускорить доставку товаров, включить в хозяйственный оборот новые товары, обеспечить мировую торговлю новыми услугами, чтобы торговля стала еще более быстрой и выгодной.
2. Мировая торговля в условиях кризиса
Мировая торговля растет быстрее, чем другие показатели экономического развития и такая тенденция представляется нам вполне естественной в эпоху гло-бализаии хозяйствования. В условиях ускоряющегося НТП наибольшую динамику роста в международной торговле в послед-ние годы демонстрирует обмен товарами науко-емких отраслей промышленности (т.н. «высоких технологий» -электроника, электрооборудование, офисное и телекоммуникационное оборудование, точные измерительные приборы, аэрокосмическая техника и т.д.) и отраслей нематериального производства (медицинское оборудование и фармацевтика).
Что касается географической структуры международной торговли, то надо отметить, что основные торговые державы — это экономически высокоразвитые страны, в первую очередь - страны «большой семерки».
Экспорт готовых изделий и, прежде всего, экспорт продукции высоких технологий в настоящее время является важнейшей статьей мирового экспорта. А поскольку экономически развитые страны являются экспортерами прежде всего продукции высоких технологий, то это обеспечивает им бесспорное лидерство в международной торговле. (см. табл. 1)
По сравнению с 2008 годом в результате мирового финансового кризиса объемы торговли упали на 12 процентов, что превысило самые худшие ожидания экспертов ВТО, которые не ожидали, что цифра будет больше 10 процентов. «Современные рыночные условия привели к тому, что основные «поставщики» финансовых услуг стараются большую часть имеющейся в распоряжении ликвидности, направлять на обслуживание своих внутренних потребностей и скептически оценивают свое участие в вовлечение в финансирование товарных потоков, проходящих за пределами своего баланса. Нежелание, а зачастую, и неспособность финансовых организаций в полном объеме финансировать торговые потоки приводит к сокращению производства внутри стран-производителей, работающих на
№6, 2011
80
экспорт» [7], - считает Додон Денис Павлович, ОАО «Банк УралСиб», главный специалист дирекции структурированного финансирования. Сокращение спроса и, соответственно, предложения товаров действительно весьма серьезное. Так, Китай, основной мировой экспортер, одновременно занимающий третье место по товарообороту, снизил свой экспорт в прошлом году сразу на 17 процентов. Экспорт всех стран Евросоюза упал на 16%, а импорт сократился на 23%.
3. Банковская сфера ЕС в условиях кризиса
Мировой финансовый кризис повлиял также и на банковский сектор экономик развитых стран. В частности, наиболее существенные последствия испытывает на себе банковский сектор экономик стран ЕС. История вопроса.
ЕС в лице Европейского центрального банка - системообразующий финансовый центр. В период кризиса ЕЦБ выполнил стратегическую задачу ценовой стабильности в регионе с использованием основных инструментов денежно - кредитной политики в среднесрочном периоде. Однако, тяжелых последствий кризиса избежать все же не удалось. Здесь отметим, что более тяжелые последствия кризиса испытывают на себе страны, в которых была нарушена финансовая, бюджетная дисциплина, т. е. игнорирование буквы Маастрихтского Договора (в частности, Греция). Тяжелые последствия финансового кризиса испытывает наряду с Грецией и Ирландия, Испания, страны, присоединившиеся в числе последних к еврозоне.
Мировой финансовый кризис -первый кризис еврозоны. Принято считать, что кризис «проник» в еврозону как следствие процесса глобализации. Однако, очевидно, что существовали и внутренние предпосылки и причины распространения кризиса. Каковы же реальные причины и последствия кризиса? Какова экономическая ситуация в еврозоне сегодня?
Так, при пристальном изучении функционирования экономики еврозо-ны можно сделать следующие выводы:
• за годы существования еврозоны одной из основных стала проблема все возрастающего государственный долга. Основной причиной этого оказалось отсутствие бюджетной дисциплины и финансирование дефицита.
• другой проблемой стала институциональная несостоятельность еврозо-
Таблица 1. Географическая структура международной торговли товарами по
регионам
Регион Экспорт Ежегодное изменение в %
Доля на 2008, % 95-2000 2002 2005 2006 2007 2008
Мир в целом 100 5 5 20 16 16 15
1. Сев. Америка 13 6 -4 15 13 11 10
2. Лат. Америка 3,8 10 0 20 21 14 21
3. Зап. Европа 40,9 2 6 20 13 16 12
3.1 ЕС 37,5 2 16 18 13 16 11
4. СНГ 4,45 8 15 30 24 21 35
4.1 РФ 3 5 4 25 25 17 33
5. Африка 3,56 6 2 23 19 18 29
6. Ближн.Восток 6,63 12 2 19 22 16 36
7. Азия 27,6 5 8 17 18 16 15
Регион Импорт Ежегодное изменение в %
Доля на 2008, % 95-2000 2002 2005 2006 2007 2008
Мир в целом 100 5 4 20 15 15 15
1. Сев. Америка 18 10 2 15 11 6 7
2. Лат. Америка 3,7 9 -7 30 22 25 30
3. Зап. Европа 42,4 3 5 20 15 16 12
3.1 ЕС 38,9 3 4 19 14 15 12
4. СНГ 3,05 9 11 27 30 34 31
4.1 РФ 1,81 -6 12 23 31 36 31
5. Африка 2,9 0 2 21 14 24 27
6. Ближн .Восток 3,6 1 5 9 13 26 23
7. Азия 26,3 3 6 19 16 15 20
Таблица 2. Крупнейшие экспортеры/импортеры в международной торговле
товарами в 2009
место Страна Доля в межд. торговле Годовой темп прироста, % место в 2007 место в 2009
1 Германия 9,1 11 1 1
2 Китай 8,9 17 3 2
3 США 8,1 12 2 3
4 Япония 4,9 10 4 4
5 Нидерланды 3,9 15 6 6
6 Франция 3,8 10 5 5
7 Италия 3,3 10 7 7
8 Бельгия 3,0 10 10 9
9 РФ 2,9 33 14 12
10 Великобритания 2,8 4 8 8
11 Канада 2,8 8 9 10
12 Ю жн ая Корея 2,6 14 14 11
Импортеры 2009
место Страна Доля в межд. торговле Годовой темп прироста, % место в 2007 место в 2009
1 США 13,2 7 1 1
2 Германия 7,3 14 2 2
3 Китай 6,9 19 3 3
4 Япония 4,6 22 6 4
5 Франция 4,3 14 4 6
6 Великобритан ия 3,8 1 5 5
7 Нидерланды 3,5 16 8 8
8 Италия 3,4 10 7 7
9 Бельгия 2,9 14 9 9
10 Корея 2,7 22 10
16 РФ 1,8 31 24 10
Экономика, Статистика и Информатика
№6, 2011
81
ны. Однако, удивляться здесь не приходится - еврозона все еще находится на стадии своего формирования.
Считаем, что причиной банковского кризиса также является присоединение к еврозоне так называемых периферийных стран, которые по своему устройству и уровню экономического развития все еще не были готовы к этому. Возможно, их вступление в еврозо-ну и выполнение обязательств в этой связи поможет им выйти на более высокий уровень экономического развития. Ведь присоединение таких стран (периферийных) было для них некоторым экономическим шоком, от которо -го им приходится «отходить». С присоединением к еврозоне в этих странах развился долговой кризис, одной их причин которого стал переход на новую валюту евро при существующих торговых, платежных традициях, менталитете.
Во многом способствовал распространению кризиса в еврозоне и процесс глобализации. Ведь мировой финансовый кризис 2008 года «проник» в еврозону благодаря глобализации финансовых рынков из ипотечного рынка США. Но, в тоже время, именно этот кризис выявил финансовую, экономическую и институциональную несостоятельность еврозоны. Тем самым, направил умы экспертов на решение данных проблем. Однако, мы тут вовсе не говорим, что в самой еврозоне не было предпосылок возникновения кризисов. Глобализация всего лишь ускорила (форсировала) и усугубила этот процесс.
4. Пути выхода из кризисного состояния
Сегодня на повестке дня стоят 2 вопроса:
1. Как и в каком направлении будет развиваться банковский сектор в посткризисном ЕС?
2. Как достичь досткризисных показателей международной торговли?
В этой связи важно отметить, что ЕС, равно как и финансовый рынок евро-зоны, находиться на стадии становления; институциональная и экономическая структуры требуют большей доработки и совершенствования. Валюта евро хоть и утвердилась на мировых финансовых рынках, но все еще с трудом конкурирует с долларом США. Однако, здесь свою роль играют и политические факторы. Считаем, что основной целью ЕЦБ должно стать усиление позиций валюты евро на мировых
финансовых рынках с тем, чтобы обеспечить нормальное функционирование еврозоны. Тем самым, что важно, возникает противовес доллару США. Однако, лишний раз отметим, что укрепление евро, как валюты, не служит и не должно являться самоцелью лишь в качестве конкурентной доллару валюты, а ради стабильного функционирования региона, и в частности банковской сферы ЕС.
Какие инструменты и методы при этом должны будут использоваться ЕЦБ? Какой должна быть денежно -кредитная политика ЕЦБ при регулировании еврозоны?
Известно, что ЕЦБ оперирует стандартными и нестандартными денежно - кредитными инструментами. С целью регулирования посткризисного состояния более активно используются нестандартные меры. Однако, их использование предполагаеться в краткосрочном периоде. Можно сказать, что это лишь промежуточные инструменты стабилизации экономики. Основной тенденцией сегодня являеться использование ЕЦБ так называемых нестандартных мер в краткосрочном периоде. Однако, «если поддерживать нестандартные меры слишком долго, то они могут подтолкнуть участников рынка к более высоким рискам, исказить стимулы и задержать необходимый процесс расчистки балансов представителями частного и государственного секторов» [8], - говорится в отчете ЕЦБ.
Одним из решениий проблемы выхода из кризисного состояния, с нашей точки зрения, должна стать реструктуризация государственного долга при активном участии ЕЦБ. Роль ЕЦБ особенно должна проявлятся в совершенствовании институциональной структуры экономики еврозоны. В частности, ЕЦБ должен быть активно вовлечен в процесс создания структур и органов регулирования экономики и банковской сферы.
Так, при формировании институциональной структуры еврозоны не было учтено, как говорят эксперты, возможного влияния глобализации. Однако, глобализация - процесс, с которым в современном мире необходимо считаться всем. Особенно это касается финансовых рынков, так как велико число фиктивных безналичных сделок, кото -рые осуществляются с разных точках мира, как инструмент развития международной торговли.
Отдельным вопросом регулирова-
ния европространства выступает рынок труда. Наиболее важный и значительный для экономики в целом, рынок человеческих ресурсов является мощным инструментом регулирования экономики. Рынок труда позволяет корректировать экономику (к примеру, стимулом развития малого и среднего бизнеса может стать размер учетной ставки) как в среднесрочном, так и в долгосрочном плане. Однако, низкая учетная ставка, поддерживаемая ЕЦБ на протяжение долгих лет, как правило, приводит к увеличению объема банковских кредитов и, следовательно, к перепотреблению с последующим кризисом. Особенно эта проблема актуальна в периферийных странах. Руководство евро-зоны не учитывает этот фактор на данном этапе, что лишь усугубляет кризис в еврозоне.
Другим, важным фактором при модернизации институциональной структуры, который необходимо учесть, являются те отличия, которые характерны для экономик стран - членов. Иными словами, модернизация должна происходить с учетом специфики самой еврозоны. Специфика же ев-розоны состоит в союзе стран с разным уровнем экономического развития и устройства, степенью развития банковских систем, уровнем экономического и политического сознания.
Учитывая все вышесказнное, перед Европейским центробанком встает непростая задача регулирования экономики еврозоны посредством банковской сферы с характерной ей спецификой. Однако, регулирование еврозоны является лишь одной из функций ЕЦБ. Для более эффективного и качественого регулирования экономики еврозоны, с нашей точки зрения, необходим единый орган финансового централизованного управления. Предствители и структура органа должны определяться целями и задачами развития еврозоны, а также ее составом.
Существующая структура Евроси-стемы наглядно показывает настоящее состояние органа банковской власти еврозоны. Однако, данная структура может быть дополнена другими элементами. В часности, структура может быть рассширена и дополнена новыми институтами, впоследствие регулирующие экономику еврозоны. Единые для еврозоны финансовая, налоговая, бюджетная, внебюджетная системы, наряду с уже созданной единой банковской системой станут мощным рычагом ре-
№6, 2011
82
гулирования экономики ЕС. Это позволит усилить позицию ЕС на мировой арене посредством налаженной финансовой системы. При этом, закономерно валюта евро станет более конкурентоспособной на мировых финансовых рынках и будет менее подвержена циклическим или системным катаклизмам.
Итак, возьмем за основу существующую структуру: Евросистема = ЕЦБ + национальные центорбанки. Считаем, что дополнив ее соответственной бюджетной, внебюджетной, налоговой системами процесс регулирования экономики еврозоны станет более эффективным и продуктивным. При этом, центральный орган будет состоять из представителей от каждой системы, в том числе и ЕЦБ. Вопросы государственного долга также войдут в компетенцию данного органа.
Таким образом, регулирование экономики еврозоны станет централизованным, что будет способствовать более координированным действиям. Так, будет соблюдаться бюджетная и фискальная дисциплина; будет регулироваться величина государственного долга; выровнится ставка процента на банковские кредиты по всей еврозоне; ин-стументы денежного рынка станут более прозрачными. В целом, орган обеспечит равновесное функционирование еврозоны, ее банковского сектора в частности.
5. Заключение
Создание консолидированной бюджетной системы и внебюждетных фондов имеет важное значение не только с точки зрения финансовой стабильности. Благодаря единой бюжетной системе регулирование уровня заработных плат (и системы пенсионного обеспечения) позволит регулировать уровень безработицы. Это, в свою очередь, позволит держать уровень инфляции на нужном уровне по еврозоне (согласно кривой Филлипса). Единая налоговая система также будет способствовать выравниваю условий функционирования частного сектора, что будет являться основой эффективного функционирования экономики.
При этом следует ожидать выравнивание уровня экономического развития по еврозоне, что приведет к созданию мощного финансового центра. На данном этапе хоть и трудно представить, как Греция «может превратиться» в
другую Швейцарию или Бельгию, но возможно именно для этого и нужны подобные перемены в структуре и союзы в целом. Однако, это будет видно дишь в долгосрочной перпективе.
Отвечая на второй вопрос, можно сказать, что спрос и предложение, регулирующие торговые рынки, во многом зависят от состояния экономики в целом, а также степени разработки и совершенствования банками соответствующих услуг / продуктов.
Таким образом, видно, что мировой финансовый кризис в большей мере затронул наиболее высокотехнологичные сектора экономики развитых стран, как то банковский сектор и междуна-рожная торговля. Учитывая, что в современных условиях банки - «двигатель» торговли при использовании различных финансовых инструментов, необходимость выхода из торгового и бан-коского кризиса должна стать приоритетной задачей антикризисного управления правительств стран G - 7.
Литература
1. Еврозона, европейский кризис и ответные мер. Доклад Лоренцо Бини Смаги, член исполнительного совета ЕЦБ, на конференции Goldman Sachs Global Macro Conference - Asia 2011, Гонк - Конгб 22 февраля 2011. [Электронный ресурс: http://www.ecb.int]
2. Сущность Економического и Монетарного Союза, Доклад Жана - Клода Трише, Презадента ЕЦБ, в качестве приглашенного гостя на Honour at the Schaffermahlzeit, Бремен, 11 февраля 2011[Электронный ресурс: http:// www.ecb.europa.eu]
3. Интервью Жана - Клода Трише, Президента ЕЦБ, газете 10 февраля 2011 [ Электронный ресурс: http:// www.ecb.europa.eu]
4. Валютный Союз, регулирование и надзор. Доклад Лоренцо Бини Смаги, член исполнительного совета ЕЦБ, "Taking Stock of Reform: Fragmentation or Convergence?", Брюссель, 10 февраля 2011 [Электронный ресурс http:// www.ecb.europa.eu]
5. Ежемесячный бюллетень, май, 2008
6. Внедрение денежно - кредитной политики в еврозоне, Февраль, 2011. Основные докумены по иструментам и процедурам денежно - крелитной политики . ISSN 1 725-7255 (online)
7. Методический журнал «Факторинг и торговое финансирование» Статья: «Расширение объемов импорта путем комплексного структурированного финансирования», Д.П. Додон, ОАО «Банк УралСиб» [Электронный ресурс: http://www.reglament.net/bank/ factoring_i_finans/2009_2.htm]
8. http://bankir.ru /novosti/s/ nestandartnye-mery-etsb-tayat-riski-dlya-tsenovoi-stabilnosti-10004067/ #ixzz1U2v5kOHQ
References
1. Eurozone, European crisis & policy responses, Speech by Lorenzo Bini Smaghi, Member of the Executive Board of the ECB, at the Goldman Sachs Global Macro Conference - Asia 2011, Hong Kong, 22 February 2011 [Internet source: http://www.ecb.int]
2. The essence of Economic and Monetary UnionJean-Claude Trichet, President of the ECB, Speech as the Guest of Honour at the Schaffermahlzeit, Bremen, 11 February 2011 [Internet source: http:// www.ecb.europa.eu]
3. Interview with Jean-Claude Trichet, President of the ECB, conducted by Claudio Lindner, 10 February 2011 [Internet source: http:// www.ecb.europa.eu]
4. Monetary Union, Regulation and SupervisionSpeech by Lorenzo Bini Smaghi, Member of the Executive Board of the ECB,introductory keynote address at the 9th Annual European Financial ServicesConference "Taking Stock of Reform: Fragmentation or Convergence?", Brussels, 10 February 2011 [Internet source: http://www.ecb.europa.eu]
5. Monthly bulletin, May, 2008
6. The implementation of Monetary policy in the Euro Area, February, 2011. General Documentation on Eurosystem Monetary policy Instruments and Procedures. ISSN 1 725-7255 (online)
7. Methodical magazine "Factoring and Trade Finance" article: "The expansion of imports through a complex structured finance", DP Dodon, JSC "Bank UralSib" [Electronic resource: http:// www.reglament.net/bank/ factoring_i_finans/2009_2.htm]
8. http://bankir.ru /novosti/s/nestan-dartnye-mery-etsb-tayat-riski-dlya-tseno-voi-stabilnosti - 1 0004067/ #ixzz 1U2v5kOHQ
Экономика, Статистика и Информатика^И 83 №6, 2011
