CC BY
76Микро- и макроэкономические аспекты влияния финансового рынка на экономическое развитие страны
Б
а
2 о
Максимова Елена Викторовна
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории, Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина, [email protected]
В данной статье раскрывается значение финансового рынка для экономического развития страны. Анализ ведется на микро- и макроуровне. Рассматривается вклад финансового рынка в решение экономических проблем, встающих перед фирмами и домохозяйствами. Для первых это проблемы финансирования, внедрение механизмов альтернативности при формировании входящих денежных потоков, облегчение взаиморасчетов, снижение рисков, придание стабильности бизнес процессам. Домохозяйства связывают с финансовым рынком расширение возможностей приумножения денежных накоплений, переход от пассивного вложения в банковские депозиты к активным формам формирования и управления своим финансовым портфелем.
Финансовый рынок реализует и задачи государства - формирование фондов денежных средств для осуществления крупных общенациональных проектов, для финансирования дефицита госбюджета, поддержание на достаточном уровне золотовалютных резервов страны, контроль за деятельностью стратегических компаний через владение крупными пакетами акций. Через инструменты финансового рынка можно влиять на макроэкономические процессы, например, размеры денежной массы в обращении, темпы инфляции, инвестиционный климат и динамику бизнес активности. Развитый финансовый рынок создает реальные предпосылки для повышения эффективности использования свободного денежного капитала, направляя инвестиционные потоки в наиболее перспективные сферы деятельности и отрасли экономики Актуальность данной проблематики связана с возрастающим вниманием к финансовым рынкам в современных условиях, в связи с усиливающимися антироссийскими финансовыми санкциями со стороны коллективного Запада. Ключевые слова: роль финансового рынка, обращение свободных капиталов, инвестиции в реальный сектор экономики, ценные бумаги, золото, валюта, финансовые санкции, организация расчетов, риски, иностранные инвесторы.
В современном мире финансовый рынок играет все возрастающую роль. Он включает несколько сегментов, по-разному вовлеченных в экономическое развитие страны. Это рынок кредитов и депозитов, рынок ценных бумаг и валют, рынок золота и драгоценных металлов, рынок страхования.
В национальной экономике в процессе производства, обмена, распределения и потребления возникает совокупность отношений между различными субъектами экономики: государством, физическими и юридическими лицами. Финансовый рынок выполняет разнообразные функции в этих отношениях.
На финансовом рынке главным образом обращаются, концентрируются и накапливаются капиталы. Часть из них вкладывается в реальный сектор экономики (производство продукции и услуг, разработка месторождений полезных ископаемых, проекты научно-технического развития), обеспечивая постоянное снабжение финансовых сосудов реального экономического организма страны. Другая часть становится источником покрытия долгов фирм и государства, а третья - продолжает самостоятельное существование на финансовом рынке, влияя на спрос и предложение, и тем самым на рыночные цены различных финансовых инструментов. Финансовый рынок оказывает помощь в организации расчетов, страховании многочисленных рисков, размещении временно свободных денежных средств, генерировании доходов владельцам денежных средств и некоторые другие.
Финансовый рынок - это сфера обращения временно свободных капиталов. Они могут быть использованы в разных направлениях - для покупки ценных бумаг, золота, страховых полисов или валюты, либо для вложения в банковские депозиты. Поэтому разные сегменты финансового рынка конкурируют друг с другом за их привлечение. Совокупность факторов определяет наиболее эффективное направление вложения капитала. Важнейшие из этих факторов включают: уровень доходности и уровень риска конкретных секторов рынка, условия их организации и ликвидность финансовых инструментов, особенности налогообложения и степень контроля со стороны государства.
Финансовый рынок является платформой для реализации государственных интересов - аккумулирование средств для финансирования дефицита госбюджета, формирование фондов для осуществления некоторых крупных социально-экономических проектов, пополнение золотовалютных резервов страны.
К дополнительным функциям финансового рынка можно отнести влияние на инвестиционный климат страны, на денежно-кредитную политику Центрального банка и стабилизацию денежного обращения, антиинфляционную политику, приватизацию, антикризисное управление, реструктуризацию экономики. Посредством различных фондовых операций финансовый рынок регулирует различные общественные процессы. Например, путем покупки-продажи государственных ценных бумаг коммерческими банками регулируется объем их ликвидности, активность кредитных операций, размер денежной массы в обращении.
Рассматриваемый рынок выполняет важные макроэкономические функции обеспечения мобильности финансовых ресурсов между сферами экономической деятельности по мере изменения их инвестиционной привлекательности, ускорения концентрации и централизации капитала на ключевых направлениях развития, перераспределения инвестиционных ресурсов от неэффективных хозяйствующих субъектов в пользу перспективных отраслей, отвечающих задачам современного развития страны.
Финансовый рынок позволяет вовлечь в инвестиционный процесс не только национальных участников, но и иностранных, включая как портфельных, так и прямых инвесторов. В результате финансовые возможности для развития экономики значительно расширяются.
А иностранным инвесторам, например, в нашей стране интересны как государственные облигации (они являются держателями почти 30% их выпусков), так и акции
ведущих компаний (нефтегазового сектора, металлургии, химии и др.). При этом они реализуют как доходный интерес в дивидендах и процентах, так и возможности развития бизнеса в России с обширным рынком сбыта, дешевыми ресурсами и рабочей силой. Кроме того финансовый рынок России притягивает и зарубежных спекулянтов, которые могут активно играть на разнице процентных ставок и сильной волатильности, осуществляя в частности операции karry trade. (Кэрри-трейд - это заимствование средств в национальной валюте у государств, установивших низкие процентные ставки, конвертация и инвестирование в национальную валюту государств, установивших высокие процентные ставки.)1
О значимости иностранных капиталов для развития российской экономики можно судить по негативным последствиям от введения финансовых санкций в отношении нашей страны. Ограничение доступа к западным финансовым рынкам, как по линии получения долгосрочных кредитов, так и размещения ценных бумаг стало одной из причин торможения экономического развития России в 2014-2018 гг. Возможный уход части иностранных инвесторов с российского рынка в связи с очередными финансовыми ограничениями США (осень 2018 г.) также будет вызывать дополнительные сложности.
Финансовый рынок любой страны является частью ее рыночной системы. Он имеет общие черты, свойственные рынкам других товаров. Здесь тоже действуют продавцы, покупатели и посредники, проводятся маркетинговые исследования и реклама. Специфика финансового рынка заключается в самих товарах. Ими здесь являются финансовые инструменты и услуги.
Финансовые инструменты - это документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов.
Финансовые инструменты представляют собой форму фиксации определенных экономических отношений: собственности (акции), займа (облигации), отсрочки платежа (векселя, чеки, долговые расписки, кредитные карточки), залога (закладные), страхования (вторичные ценные бумаги и страховые полисы), купли-продажи (коносаменты, варранты) и др. Купля-продажа финансового инструмента позволяет легко менять участников этих отношений. В тех случаях,
когда все стороны финансовых отношений не стремятся менять свой статус, они оформляют эти отношения при помощи таких видов договоров как, например, кредитного договора или договора залога. Если одна из сторон, взявшая на себя определенные финансовые обязательства, остается неизменной, а другая сторона, выкупившая эти обязательства, предполагает при случае уступить право требования исполнения этих обязательств другому лицу (физическому или юридическому - компании или банку), то такие отношения оформляются при помощи финансового инструмента, предполагающего его свободное обращение на финансовом рынке, например, ценной бумаги (первичной или вторичной).
Товары на финансовом рынке имеют существенные отличия. Обычные товары производятся, и цены на них определяются затратами ресурсов на их производство. Финансовые инструменты выпускаются в обращение, номинал фиксируется на титуле, а реальная цена зависит от рыночной ситуации. Финансовые инструменты, по сути, производны от материальных объектов, чью стоимость они выражают. Например, цена акции зависит от ценности компании ее выпустившей, сумма закладной - от стоимости недвижимости, являющейся залогом при кредитовании. При этом рыночная цена акции зависит от многочисленных факторов: ситуация в стране и отрасли, состояние компании и перспективы ее развития, динамика изменения ее материальных и нематериальных активов, основных финансово-экономических показателей и прочие макро- и микроэкономические факторы. Финансовые инструменты характеризуются высокой ликвидностью, они с легкостью переходят из рук в руки. В отличие от других рынков, где происходит движение товара к покупателю, на финансовом рынке финансовые инструменты перемещаются к инвестору.
На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако в различных секторах самого финансового рынка имеется принципиальное отличие сделок. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, через акции продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.
Макроэкономические функции финансового рынка связаны с тем, что он является одной из составляющих цент-
рализованной части финансовой системы страны. А централизованная (общенациональная) часть финансовой системы отвечает за процесс перераспределения валового внутреннего продукта и национального дохода. Перераспределение происходит при помощи бюджетных отношений и отношений, возникающих на финансовом рынке, все эти отношения взаимосвязаны.
Основные функции финансового рынка заключаются в перераспределении денежных средств от лиц, у которых они временно свободны, к лицам, ощущающим острую потребность в них для бизнеса или потребительских покупок.
Основными владельцами свободных денежных средств, как правило, являются домохозяйства. Они не тратят все получаемые доходы на текущее потребление, а сберегают их. И чем больше неопределенностей в текущем существовании, тем ярче проявляется сберегательная модель потребительского поведения. Это как раз характерно для сегодняшней России. Но в условиях инфляции хранение сбережений дома приводит к их обесценению. Поэтому рациональный владелец денежных средств ищет пути не только для сбережения, но и для приумножения капитала. Финансовый рынок предлагает для этого как традиционные банковские продукты - депозиты, так и новые - сберегательные сертификаты, акции, облигации, золото, серебро, платина, открытие индивидуальных инвестиционных счетов и другие.
В 2017 г. населению России был предложен выпуск народных облигаций2. Это облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н), или государственные процентные облигации с высокой доходностью. Государственные облигации считаются наиболее надежными ценными бумагами. ОФЗ приносят их владельцу доход в двух формах: выручка от продажи и купонный доход при владении ими. Величина купонного дохода фиксирована и растет с каждым годом владения облигацией. Этот доход, как правило, выше, чем по банковским депозитам и не подлежит налогообложению. Если облигация продается, то налог с дохода от продажи платится по ставке 13%, как НДФЛ.
За 2016 и 2017 годы в России привычные финансовые инструменты показали отрицательную доходность: постоянно снижались проценты по банковским депозитам, дешевели иностранная валюта и недвижимость. Рынок акций в 2016 году дал лучшую из всех инстру-
© 3
Ю
5
*
а
2 а
8
00
сэ
сч
сэ £
Б
а
2 о
ментов доходность (порядка 25% по информации ИА «РБК»), но никто не гарантирует подобный результат в будущем. Поэтому ОФЗ можно рекомендовать начинающим инвесторам, которые хотят сохранить накопления, но не разбираются в многообразии финансовых инструментов.
Кроме облигаций ОФЗ-н, можно получать доход, вкладывая средства в другие облигации. Самые известные из них:
■ Альфа-банк-5-боб (срок 3 года, 12% годовых);
■ АИЖК-26-боб (срок 5973 дня, на данный момент 15,3% годовых);
■ Аптечная сеть 36.6-3-боб (2 года, 14,5% годовых);
■ Бинбанк-10-1-боб (4 года, на данный момент ставка 14% годовых).
Эти облигации покупаются и продаются за рубли. Есть известные облигации, стоимость и доход по которым выражаются в евро. К таким относятся облигации банков Тинькофф, Ренессанс-Кредит, ВТБ.
ОФЗ-н - не единственные облигации федерального займа в России. Есть и другие, например, облигации ОФЗ-29006-ПК должны быть погашены в начале 2025 года, а ОФЗ-46011-АД - в августе 2025 года.
Все перечисленные облигации свободно продаются и покупаются на бирже. Этим они отличаются от ОФЗ-н. Их на свободном рынке продавать нельзя, можно только сдать в том банке, где была сделана покупка.
Для физических лиц финансовый рынок предлагает роль не только инвесторов, но и заемщиков. А это значит, что раздвигаются рамки потребительской платежеспособности. При этом удовлетворяются текущие потребности населения в дорогостоящих товарах, и повышается их уровень жизни. А с другой стороны, происходит оживление экономики, так как если есть спрос, в ответ на него будет рождаться предложение товаров и услуг. Кроме традиционных потребительских кредитов, банки активно предлагают ипотечные кредиты, то есть кредиты под залог недвижимости на покупку жилья, земельных участков, дач. В этом направлении развернута широкая государственная программа поддержки.
Еще большую ценность финансовый рынок имеет для компаний. Он содействует процессу непрерывного воспроизводства, поддержанию необходимого уровня ликвидности в процессе функционирования бизнеса, экономии издержек обращения, межвременной торговле. На
финансовом рынке происходит формирование необходимых денежных средств для фирм. Реализуется это путем либо накопления в течение некоторого периода времени, либо объединения капиталов нескольких лиц, либо путем взятия взаймы (в кредит), либо путем привлечения капитала через выпуск акций и облигаций. Примером заемного кредитования является проектное финансирование предприятий нефтегазового сектора. Оно представляет собой финансирование банком проекта под залог будущих денежных потоков, то есть доходов от проекта, а также активов, которые планируется приобрести по мере реализации. Источником погашения задолженности в этом методе являются потоки реальных денег (чистый доход), получаемые в результате реализации инвестиционного проекта. Если проект эффективен, это является гарантом предоставления кредита, который может покрыть большую часть затрат на начальных стадиях разработки месторождения углеводородов3.
Финансовый рынок способствует также организации расчетов между всеми субъектами экономики. В этом он опирается на разнообразные финансовые инструменты, такие как текущие счета, коммерческие и банковские векселя, расчетные чеки, денежные аккредитивы и др.
На денежном рынке происходит формирование платежных средств (официально признанные средства для расчетов) и резервных средств (ликвидные активы, операции с которыми обеспечивают приток платежных средств) банков за счет собственных средств и за счет долгов перед клиентами.
На этом рынке осуществляется открытие счетов, трансформация наличных денег в безналичные и наоборот, выпуск кредитных денег и их погашение.
Денежный рынок проводит кредитные операции (выдает кредиты, обслуживающие реализацию товаров, формирование запаса ликвидных средств, вложение капитала), а также финансовые операции (вложение средств с целью получения доходов).
По объектам операций финансовые рынки работают с рублями, иностранной валютой, золотом и ценными бумагами. Содержанием операций являются на денежном и валютном рынках расчеты, обмен, переводы, на рынке золота и ценных бумаг - покупка-продажа, залоговые операции, открытие счетов, выпуск золотых сертификатов.
На одном из сегментов финансового рынка - страховом - происходит стра-
хование многочисленных рисков благодаря деятельности страховых компаний. Последние формируют страховые резервные фонды за счет взносов страхователей для возмещения ущерба из-за страховых событий, возникновение которых носит случайный вероятностный характер.
Страховые организации, как правило, образуются в форме акционерных обществ. В таком случае в фондовых операциях они участвуют в качестве эмитентов. Большую часть резервных фондов страховые организации используют для вложения в надежные ценные бумаги, например, государственные, выполняя при этом роль инвестора. Другая часть -размещается на депозитах банковской системы. Прибыль страховых организаций зависит от эффективности управления сформированного ими финансового портфеля.
Снижение рисков обеспечивает не только страховой рынок, но и рынок ценных бумаг. Для облегчения последствий или уменьшения вероятности возникновения кредитных, процентных, валютных и некоторых других рисков он предлагает особые финансовые инструменты такие, как векселя, производные ценные бумаги (фьючерсы, форварды, свопы).
Использование производных ценных бумаг для российских компаний приобретает все возрастающую актуальность. С одной стороны, наша страна активно развивает внешнеэкономические отношения с партнерами из разных стран мира. Для успешного бизнеса и взаиморасчетов важна стабильность и предсказуемость курсов валют, для осуществления крупных инвестиционных проектов необходим надежный денежный поток. А с другой стороны, ситуация на мировых валютных рынках становится все более непредсказуемой, доллар постепенно утрачивает доверие. Ряд стран начинают проводить расчеты в национальных валютах, которые не характеризуются стабильностью курсов, в силу чего возникают повышенные валютные риски. Кроме того в последние десятилетия сложился и усиливается механизм рыночно-поли-тического влияния на нефтяные цены (для нашей страны нефть - это основной экспортный товар), и соответственно, на валюты стран-экспортеров энергоресурсов, исходя из интересов глобальных игроков мирового хозяйства. Валютно-фи-нансовые системы стран-экспортеров энергоресурсов неизбежно были втянуты в глобальные валютно-финансовые рынки на условиях, диктуемых сильными
игроками. Следом за курсами валют и макроэкономические показатели этих стран тоже оказались в зависимости от динамики мировых цен на нефть. Российский рубль как валюта страны с открытой экономикой, к тому же еще и крупнейшего экспортера углеводородов тоже оказался в «ловушке» нефтяных цен4. И в этих условиях фьючерсы, форварды и свопы позволяют делать бизнес среду более комфортной.
Яркий пример тому - размещение энергетической компанией «РусГидро» осенью 2018 г. трехлетних еврооблигаций в китайских юанях в объеме 1,5 млрд.юаней (14,4 млрд.руб.) по ставке 6,125%. Обязательства «РусГидро» по займу в юанях зафиксированы в рублях через валютный своп на условиях, сопоставимых с текущими рыночными ставками рублевых заимствований, что позволит компании исключить валютный риск.
Высокий интерес к сделке показали инвесторы из Азиатско-Тихоокеанского региона (выкупили более 82% выпуска, 17% - у российских инвесторов). По словам председателя правления «РусГидро» Николая Шульгинова, «для компании... -этот еврооблигационный заем является новым и очень перспективным источником финансирования, что очень важно как в текущих геополитических условиях, так и с учетом стратегических планов группы «РусГидро» по развитию энергетики Дальнего Востока России»5.
А какие интересы у государства на финансовом рынке? Оно выступает в основном как заемщик. Бюджет нуждается в привлечении средств для покрытия дефицита. Для этого государство выпускает в обращение и продает государственные ценные бумаги, такие как облигации государственного займа. В этом случае государство выступает в роли эмитента финансовых инструментов. Государство также участвует в работе финансового рынка и в роли инвестора - для закрепления за собой права контроля и управления отдельными отраслями или предприятиями оно приобретает пакеты акций акционерных предприятий или банков.
В условиях значительных ограничений заимствования средств на западных финансовых рынках в силу действия антироссийских санкций некоторые возможности открываются, как уже было сказано, на восточных рынках. Согласно сообщению представителей российского Министерства финансов6, ведомство взяло под чуткий контроль выпуск номи-
нированных в юанях ОФЗ. Приток китайских инвестиций может стать хорошей «подушкой безопасности», в случае, если США решат ввести санкции против российских ОФЗ.
Ожидается, что дебютное размещение долговых бумаг в китайской валюте может произойти уже в нынешнем году. Но это не станет разовой акцией. В будущем Россия планирует осуществить еще несколько аналогичных выпусков. В настоящий момент специалисты проводят тестирование инфраструктуры для размещения ОФЗ в юанях.
Подобное финансовое взаимодействие России и Китая является вполне предсказуемым и логичным явлением, ведь Китай уже давно выступает крупным торговым партнером и союзником России, также юань включен в список мировых валют. Кроме того, одним из важных положительных факторов может стать диверсификация заимствований по валютам, которая снизит финансовые риски и уменьшит влияние американских санкций. Однако сами возможные ограничения США против России могут смутить уже инвесторов из КНР, так как они формируют свои инвестиционные пакеты с учетом «поведения» доллара.
Функционирование финансового рынка тесно связано с определением процентных ставок, т. е. цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Формирование системы процентных ставок - одна из важнейших функций финансового рынка, она оказывает влияние на уровень эффективности всей экономики. В последние годы Центральный Банк России неуклонно проводит политику снижения ключевой ставки (ныне она составляет 7,5%.) с целью создания более благоприятных условий для кредитования экономики. Актуальность этой задачи связана с необходимостью оживления экономического развития страны после затянувшего кризиса последних лет. В 2017 г. удалось выйти на позитивный тренд - рост ВВП составил 1,6%. В выигрыше оказываются заемщики денежных средств для бизнеса и потребительских покупок. С другой стороны эта мера ведет к снижению мотивации для владельцев свободных денежных средств вкладывать деньги в банковские депозиты, а также негативно влияет на доходность и других финансовых инструментов, кроме того делает Россию менее привлекательной для иностранных инвесторов, которые отслеживают снижение положительной разницы в процентных ставках по разным странам. Трейдеры говорят,
что российский рынок становится непривлекателен даже для спекулянтов, поскольку волатильность на нем сильно упала, а операции carry trade уже не приносят прежних доходов.
Иностранные инвесторы в последние годы усилили отток капитала из российских активов. За 2017 год западные фонды вывели более 1,4 млрд. долларов. Российские облигации для них становятся менее выгодными. Ставки по ним опустились до 8% и возможно дальнейшее снижение на 1-1,5 процентного пункта по мере снижения ключевой ставки. По мнению некоторых финансовых экспертов, на фоне рисков ослабления рубля и роста ставок по долларовым активам новые рублевые инструменты иностранным инвесторам будут неинтересны и без санкций.
Финансовый рынок имеет серьезное влияние на состояние других частей и элементов финансово-кредитной системы. Финансовый рынок - это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике, но и индикатор финансового состояния экономики в целом или ее секторов и субъектов экономической деятельности. На конкретном уровне (макро-, микро-) финансовое состояние экономики страны оценивается с помощью того или иного набора показателей. Применительно к макроуровню обычно для определения финансового состояния используют такие показатели как: доходы и расходы государства; дефицит или профицит госбюджета; госдолг; сальдо платежного баланса; уровень инфляции; уровень процентных ставок; валютный курс; объем денежной массы. Применительно к микроуровню - курс ценных бумаг; объем сбережений и объем долгов экономических субъектов.
Финансовый рынок очень чутко реагирует на события, происходящие как внутри страны, так и за ее пределами, на факторы экономического, политического и иного характера. И российский финансовый рынок является тому ярким подтверждением.
Ссылки:
1 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://economic-definition.com/ Currency_Pairs/ Kerri_treyd__Carry_trade__eto.html
2 Облигации федерального займа для физических лиц 2017. [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://promdevelop.ru/obligatsii-federalnogo-zajma-dlya-fizicheskih-lits-2017/
О
3
ю
5
*
а
2 а
8
3 Богаткина Ю.Г., Ерёмин Н.А., Лын-дин В.Н. Основные принципы финансирования нефтегазовых проектов. - Научно-экономический журнал «Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом». - 2017. - №2. - С. 41.
4 Муравьева Е.К., Невзорова Т.А. Как российский рубль оказался в капкане нефтяных цен. - Информационно-аналитический журнал «Нефть, газ и бизнес». - 2016. - № 9. - С. 35.
5 Литова Е. Димсам-размещение: зачем «РусГидро» занимает в офшорных юанях. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://Www.rbc.ru/finances/15/ 11/2018/5bed6ef19a794734 fccd675b?from =center_16
6 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://inforeactor.ru/121623-proshai-dollar-rossiya-gotovit-moshnyi-otvet-sankcionnym-vypadam-ssha?utm_source=2 4smi&utm_medium=referral&utm_ter m=10949&utm_conten t=1388264&utm_campaign=258
Micro and macroeconomic aspects of the impact of the financial market on the economic development of the country Maximova E.V.
Russian State University of Oil and Gas (National Research University) named after I.M. Gubkina
This article reveals the importance of the financial market for the economic development of the country. The analysis is conducted at the micro and macro level. The contribution of the financial market to solving the economic problems faced by firms and households is considered. For the former, these are financing problems, the introduction of alternative mechanisms in the formation of incoming cash flows, facilitation of settlements, risk reduction, and business stability. Households associate with the financial market the expansion of opportunities to increase cash savings, the transition from passive investments in bank deposits to active forms of forming and managing their financial portfolios.
The financial market also implements the tasks of the state - the formation of funds for the implementation of large national projects, to finance the state budget deficit, maintaining a sufficient level of the country's gold and currency reserves, monitoring the activities of strategic companies through the ownership of large blocks of shares. Through financial market instruments, one can influence macroeconomic processes, for example, the size of the money supply in circulation, inflation rates, the investment climate and the dynamics of business activity. A developed financial market creates real prerequisites for more efficient use of free money capital, directing investment flows to the most promising areas of activity and industry.
The relevance of this issue is associated with the increasing attention to financial markets in
modern conditions, due to the increasing anti-Russian financial sanctions from the collective West.
Keywords: the role of the financial market, circulation of free capital, investments in the real economy, securities, gold, currency, financial sanctions, organization of settlements, risks, foreign investors.
References
1. [electronic resource]. -Access mode: http:// economic-definition.com/Currency_Pairs/ Kerri_treyd__Carry_trade__eto.html
2. Federal issue bonds for individuals 2017.
[Electronic resource]. -Access mode: https:// promdevelop.ru/obligatsii-federalnogo-zajma-dlya-fizicheskih-lits-2017/
3. Bogatkina Y.G., Eryomin N.A., Lyndin V.N. Basic
principles for financing oil and gas projects. -Scientific-economic magazine «Problems of Economics and management of oil and gas complex». -2017. -No. 2. -S. 41.
4. Muraveva E.K., Nevzorova T.A. As the Russian
ruble ended up trapped in the oil price. -Information-analytical magazine «Oil, gas and business «. -2016. -No. 9. -P. 35.
5. Litova E. Dimsam-accommodation: why «Rushydro» takes in offshore Yuan. [Electronic resource]. -Access mode: https://www.rbc.ru/ finances/15/1 1/2018/ 5bed6ef19a794734fccd675b?from=center_16
6. [electronic resource]. -Access mode: https:// inforeactor.ru/121623-proshai-dollar-rossiya-gotovit-moshnyi-otvet-sankcionnym-vypadam-ssha?utm_source = 24smi&utm_medium=referral&utm_term= 1 0949&utm_content =1388264&utm_campaign=2581
oo
СЭ
СЧ
СЭ £
Б
a
2 ©
