CC BY
106
A.V. Konyashova
Assessment of the economic sustainability of the development of entrepreneurial structures
This article considers the concept of economic stability of the enterprise, its functional components. It gives the characteristics of criteria and indicators for evaluation of economic stability of the enterprise and the scale of compliance indicators for the evaluation of the requirements of economic sustainability.
Key words: economic sustainability, functional components, criteria, potential, efficiency, indicators.
УДК 336
Е.В. Литвиненко, (Россия, Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения)
МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, РЕАЛИЗУЕМЫХ В СФЕРЕ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА
Рассмотрены методы оценки общественной эффективности инвестиционных проектов, направленных на жилищный сектор экономики. Структура притоков и оттоков по инвестиционному проекту, направленному в жилищный сектор экономики. Вопросы цен при реализации инвестиционных проектов на внутреннем и внешнем рынке.
Ключевые слова: инвестиционные проекты, жилищное строительство, общественная эффективность.
Инновационно-инвестиционные проекты в жилищном секторе экономики рождаются из потребностей населения, государства, строительных компаний, банков и других участников проектов, преследующих различные цели, как экономические, так и социальные.
Оценка эффективности инновационно-инвестиционных проектов является одним из главных инструментов инвестиционного анализа, а также является основным инструментом правильного выбора из нескольких вариантов инновационно-инвестиционных проектов, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также полезным результатам.
Среди различных методов оценки эффективности инвестиционных проектов можно выделить оценку эффективности инвестиционных проектов в целом.
Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом, как правило, проводится в два этапа: на первом дается оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта; на втором — оценка его коммерческой эффективности. Оценку коммерческой эффективности инвестиционного проекта можно не проводить, если к моменту разработки проекта известны условия и источники его финансирования. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом проводится с целью обеспечения его инвестиционной привлекательности, поэтому проект оценивается с точки зрения как бы единственного участника, реализующего проект за свой счет. При наличии нескольких вариантов инвестиционных проектов эффективность каждого оценивается самостоятельно, т. е. наиболее эффективный проект рекомендуется к рекомендации. [3].
Для решения методологических вопросов оценки эффективности инвестиционных проектов, направленных в жилищное строительство, необходимо основываться на Методические рекомендации оценки эффективности инвестиционных проектов. Однако необходимо внести некоторые коррективы в оценку общественной эффективности инвестиционных проектов, так как жилищная сфера имеет свои некоторые отличительные особенности.
Расчет общественной эффективности инвестиционных проектов, направленных в жилищное строительство, отражает, прежде всего, эффективность данного инвестиционного проекта для общества. В связи с этим необходимо учитывать следующие моменты при расчете общественной эффективности инвестиционных проектов, направленных в жилищное строительство.
В денежных потоках (при наличии соответствующей информации) отражаются денежные (стоимостные) результаты реализации инвестиционного проекта, направляемые в другие сферы народного хозяйства. Такими сферами народного хозяйства, на которые может влиять внедрение инвестиционных проектов, направленных на жилищный сектор экономики страны, является экологическая и социальная.
При расчете потребности в оборотном капитале учитываются единовременные затраты на создание запасов или прирост по таким оборотным средствам, как материалы, незавершенное производство, готовая продукция и резервы денежных средств, т. е. в состав оборотных средств не учитываются дебиторская задолженность, авансы поставщикам за товары и услуги. При обосновании данного положения исходят из того, что при оценке общественной эффективности инвестиционного проекта не играет существенной роли перераспределение денежных средств между постав-
щиками, потребителями продукции и другими экономическими агентами в пределах народного хозяйства. [2].
Из состава притоков и оттоков денежных средств по операционной и финансовой деятельности, а также из инвестиционной деятельности не исключается движение денежных средств, связанное с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением, предоставлением субсидий, дотаций, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые средства передаются от одного участника к другому. В Методических рекомендациях движение такого рода финансовые ресурсы исключаются из операционной и финансовой деятельности, но не из инвестиционной. Это связано прежде всего с тем, что для общественного сознания не столь важно, из каких конкретно источников поступили денежные средства, важна их социальная эффективность. Однако в строительной отрасли таким образом абстрагировать инвестиционные затраты не представляется возможным, так как основным источником финансирования инвестиционных проектов в жилищном строительстве являются доходы населения. И в данном случае эффективностью будет выступать не размер прибыли, получаемой (по процентам за кредит) банком, а размер общих платежей, направляемых на финансирование жилищного сектора экономики страны, так как в требуемом размере дохода для финансирования жилья населением и его минимизации кроется социальная значимость такого рода проектов.
Также не следует абстрагироваться от движения денежных средств, связанного с их перераспределением между участниками инвестиционного проекта.
При учете движения денежных средств, связанных с налогами, денежные средства, уплаченные строительными компаниями в казну государства, не следует учитывать. При оценке общественной эффективности инвестиционного проекта они рассматриваются как сделка, при которой не создается никакой новой ценности для общества. Поэтому перечисление налогов предприятием в бюджет не сказывается на валовом внутреннем продукте страны, происходит лишь передача части дохода предприятием государству. Следовательно, при оценке общественной эффективности инвестиционного проекта налоги, уплачиваемые предприятиями, подлежат включению в притоки денежных средств, связанных с операционной деятельностью. Однако налог на добавленную стоимость, включаемый в выручку от реализации продукции, в жилищной сфере не включается. Так как согласно пп. 22 п. 3 ст. 149 Налогового кодекса РФ не подлежит обложению НДС на территории РФ реализация жилых домов, жилых помещений, а также долей в них.
При расчете общественной эффективности инвестиционного проекта производимая продукция (работа, услуга) и затрачиваемые ресурсы оцениваются в специальных экономических ценах. Однако временно, до введе-
ния соответствующих нормативных документов по расчету подобных цен или методов их установления, стоимостную оценку производственной продукции и потребляемых ресурсов осуществляются с учетом следующих соображений.
Товары, предназначенные к реализации на внутреннем рынке, а также коммунальные услуги (расходы на электроэнергию, газ, воду, транспорт) оцениваются на основе рыночных цен с учетом НДС, но без акциза. [2].
Реализация жилых домов происходит по средним рыночным ценам, существующим на различных рынках недвижимости (первичном и вторичном рынке) в регионе, в котором реализуется инвестиционный проект.
Также для оценки размера получаемой выручки можно воспользоваться различными региональными среднестатистическими показателями и официальными индексами на рынке недвижимости. К примеру, в регионе г. Санкт-Петербург можно воспользоваться письмом от 13.01.12 г. №2012-01 п Санкт-Петербургского регионального центра по ценообразовании в строительстве «О введении региональных индексов пересчета сметной стоимости строительства для применения с 1 января 2012 года» средние фактические показатели себестоимости строительства и цены жилых домов на 1 кв. метр общей площади квартир монолитных жилых зданий с ограждающими конструкциями из кирпича и блоков (фундаменты — сборные железобетонные или свайные; стены — газобетонные с облицовкой лицевым кирпичом или наружным утеплителем с отделочным покрытием; внутренние стены и перекрытия — монолитные железобетонные; перегородки — гипсовые из пазогребневых плит; кровля — рулонная):
- фактическая себестоимость — 45 988 руб. (при формировании данных используется отчетная информация территориальных органов Федеральной службы государственной статистики (форма № С-1 «Сведения о вводе в эксплуатацию зданий, сооружений и реализации инвестиционных проектов), показатели активов государственных приемочных комиссий и отчетность застройщиков);
- средние рыночные показатели предложений застройщиков на первичном рынке жилья, отнесенных на 1 кв. метр общей площади квартир, жилых зданий эконом класса — 76 702 руб. (используются данные наиболее крупных и известных в регионе застройщиков и агентов недвижимости).
Такие данные существуют для каждого региона оценки.
Цена закупаемой государством продукции в общем случае является предметом согласования между предприятием и государством. При проектировании этой цены необходимо обеспечить одновременно финансовую реализуемость проекта, конкурентоспособность продукции предприятия, возможно больший положительный экономический эффект. Эти условия могут быть соблюдены в результате проведения вариантных расчетов эф-
фективности инвестиционных проектов при разных проектируемых и закупочных ценах.
Нижний уровень должен обеспечить приемлемую эффективность инвестиционного проекта и выпускаемой продукции. Верхним пределом цены продукции, представленной на внутреннем или мировом рынке, является цена, которая устанавливается предприятием производителем по согласованию с проектировщиками.
При закупке государством части жилой недвижимости либо при субсидировании, предоставлении дотаций населению расчет цены за 1 кв. метр недвижимости рассчитывается согласно региональным индексам пересчета сметной стоимости строительства для применения на определенный момент времени.
При установлении цен на продукцию, производимую при реализации инвестиционного проекта, рекомендуется учитывать экстерналии, которые представляют собой экономические и внешнеэкономические последствия, возникающие во внешней сфере при производстве товаров, но не отраженные или отраженные не полностью в их рыночных ценах, и общественные блага, а если последнее невозможно, то они исчисляются отдельно и включаются в денежные потоки. [5].
Общественную эффективность затрат на оплату труда или стоимости рабочей силы рекомендуется рассчитывать исходя из средней годовой заработной платы одного работника по Российской Федерации или региона, в котором реализуется инвестиционный проект, или по усредненной заработной плате для данной отрасли. При наличии информации необходимо учитывать среднюю заработную плату работников соответствующих профессиональных групп. При этом следует рассчитывать также отчисления во внебюджетные фонды на социальные нужды. [2].
При расчете денежных потоков и показателей общественной эффективности денежные поступления по операционной деятельности рассчитываются с учетом объема продаж и себестоимости продукции, необходимой для реализации конкретного инвестиционного проекта. При расчете показателей по данной деятельности в состав затрат необходимо также учитывать различные внештатные ситуации и последствия, которые могут возникнуть при реализации инвестиционного проекта.
В состав доходов по операционной деятельности должны включаться также оттоки во внебюджетные фонды на социальные нужды, так как они являются составной частью валового внутреннего продукта страны. Динамика этого показателя является важной характеристикой общественной эффективности, поэтому уменьшение операционного дохода на эту составляющую искажает содержание показателя чистого дохода, учитываемого при оценке общественной эффективности инвестиционного проекта. [2].
В составе показателей по инвестиционной деятельности при расчете общественной эффективности инвестиционного проекта необходимо произвести расчет капитальных затрат, а также произвести их обоснование.
В строительной сфере в качестве капитальных вложений можно использовать денежные средства, паи, ценные бумаги, земля, здания, сооружения, машины и оборудование, а также любое другое имущество или имущественные права, имеющие выражение в денежном эквиваленте (секреты строительного производства, лицензии на передачу патентов на изобретения, свидетельства на строительные модели и конструкции и строительные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на строительные материалы и технологии производства, права землепользования и др.).
В строительной сфере необходимо, прежде всего, учитывать реальные инвестиции, которые укрупненно складываются из отдельных видов капитальных вложений, направляемых на следующие цели: покупка или аренда земли, подготовка строительной площадки, проектно-конструкторские работы; строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, материалов, расходы на пуско-наладку, непредвиденные расходы и т. д. [1].
В настоящее время в экономике любой страны развивается строительная отрасль. Расчет общественной эффективности является важным элементом успешной реализации любого инвестиционного проекта, направленного в строительную отрасль экономики страны. Это связанно, прежде всего, с тем, что расчет общественной эффективности показывает влияние конкретного инвестиционного проекта на общество в целом, внутренний валовый продукт страны.
При расчете общественной эффективности учитываются в первую очередь социальные результаты реализации инвестиционного проекта, которые выражаются в виде:
- увеличения числа рабочих мест;
- улучшении жилищных условий;
- улучшение культурно-бытового обслуживания;
- упрощение условий труда работников;
- улучшение здоровья населения и работников;
- улучшения транспортного обслуживания;
- экономия свободного времени населения;
- совершенствование размещения торговой сети;
- совершенствование сети учреждений первичного обслуживания.
Поэтому при расчете эффективности инвестиционного проекта необходимо оценивать также общественную эффективность данного инвестиционного проекта.
Для наиболее правильного отражения влияния инвестиционного проекта на общество необходимо производить расчеты, подходящие для
конкретной отрасли, в которой реализуется данный инвестиционный проект. Однако в настоящее время для расчета общественной эффективности существуют общие рекомендации для всех отраслей и не учитываются нюансы в расчетах для различных отраслях. Поэтому рассмотрение методических вопросов по оценки общественной эффективности инвестиционных проектов, направленных на строительную отрасль, является весьма важной и актуальной проблемой.
Библиографический список
1. Экономика недвижимости: рынок, правовые основы, инвестиции: учеб. пособие / И.Р. Айтмухаметова [и др.]; Новосиб. гос. архитектур.-строит. ун-т. Новосибирск: НГАСУ, 2003. 96 с.
2. Крылов Э.И., Власова В.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: в 4 кн. Кн. 4: Инновации и инвестиции: анализ эффективности: учеб. пособие / под ред. Э.И. Крылова, В.М. Власовой. СПб.: ГУАП, 2010. 360 с.
3. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2003. 608 с.
4. Об инвестиционной деятельности и государственной инновационной политике в Российской Федерации: проект ФЗ // Инновации. 1998. № 2-3.
5. Сокол П.В. Инвестиционный договор в жилищном строительстве. М.: «Ось-89», 2004. 144 с.
E.V. Litvinenko
Methodological questions of an estimation of social efficiency of investment projects, realized in the sphere of housing construction
Discusses the methods of evaluating the effectiveness of public participation in investment projects aimed at the housing sector of the economy. The structure of inflows and outflows on the investment project directed to the housing sector of the economy. Questions of prices, in the implementation of investment projects on the domestic and external market.
Key words: investment projects, housing construction, social efficiency.
