CC BY
80
Бюджетная политика
методика оценки консолидированных бюджетов субъектов рф на основе определения сводного стандартизированного показателя
Н.И. ЯШИНА,
доктор экономических наук, профессор кафедры «Финансы»
О.В. ЕМЕЛЬЯНОВА, ассистент кафедры «Финансы» Нижегородский государственный университет
им. Н. И. Лобачевского
Финансовое состояние субъекта РФ определяется структурами доходной, расходной частей консолидированного бюджета субъекта РФ, а также степенью покрытия бюджетных обязательств доходными поступлениями. Для проведения комплексной относительной оценки финансового состояния субъектов РФ необходимы разработка и расчет сводного стандартизованного показателя, который бы объединял в себе количественную характеристику отдельных элементов консолидированного бюджета субъекта РФ.
Для расчета сводного стандартизованного показателя финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ авторами предлагается следующая методика, включающая несколько шагов.
Шаг 1. Количественная оценка структуры доходов и расходов консолидированного бюджета каждого субъекта РФ по данным отчетов об исполнении консолидированных бюджетов субъектов РФ.
Отчет об исполнении консолидированного бюджета субъекта РФ содержит суммы по группам, подгруппам, статьям, подстатьям доходов и суммы по разделам, подразделам, целевым статьям и видам расходов бюджета. Для расчета бюджетных коэффициентов предлагается следующая группировка доходов и расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ.
При составлении табл. № 1 — 3 были использованы коды и наименования согласно бюджетной
классификации [2], применявшейся при составлении проектов законов (решений) о бюджетах субъектов РФ (муниципальных образований) на 2006 год.
Одним из наиболее важных терминов при определении финансового состояния субъекта РФ является понятие собственных доходов консолидированного бюджета субъекта РФ. Действующая редакция Бюджетного кодекса РФ [1] относит к собственным все доходы бюджета за исключением субвенций. То есть к собственным доходам бюджетов в РФ отнесена финансовая помощь, полученная от других бюджетов. Поэтому использование официальной трактовки собственных доходов не позволяет выявить реальную финансовую самостоятельность региона.
Для получения более объективных расчетов предлагается к собственным доходам (СД) относить налоговые, неналоговые доходы бюджетов, а также безвозмездные поступления от третьих лиц:
СД = НД + НнД + БПТР, где НД — налоговые доходы;
НнД — неналоговые доходы;
БПтр — безвозмездные поступления от третьих
лиц.
Кроме того, в рамках данной методики имеет значение структура налоговых доходов консолидированного бюджета субъекта РФ. В данном случае учитывается, что степень финансовой самостоятельности субъекта РФ зависит в частности от веса
22 финансы и кредит
Таблица 1
группировка доходов консолидированных бюджетов субъектов рФ
№ Предложенное наименование группы доходов код группы, подгруппы, статьи доходов наименование подгруппы (статьи) доходов согласно Бюджетной классификации РФ введенное обозначение группы
1 Налоговые и неналоговые доходы 101 00000 Налоги на прибыль, доходы ННнД
102 00000 Налоги и взносы на социальные нужды
103 00000 Налоги на товары (работы, услуги), реализуемые на территории РФ
105 00000 Налоги на совокупный доход
106 00000 Налоги на имущество
107 00000 Налоги, сборы и регулярные платежи за пользование природными ресурсами
108 00000 Государственная пошлина, сборы
109 00000 Задолженность и перерасчеты по отмененным налогам, сборам и иным обязательным платежам
111 00000 Доходы от использования имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности
112 00000 Платежи при пользовании природными ресурсами
113 00000 Доходы от оказания платных услуг и компенсации затрат государства
114 00000 Доходы от продажи материальных и нематериальных активов
115 00000 Административные платежи и сборы
116 00000 Штрафы, санкции, возмещение ущерба
117 00000 Прочие неналоговые доходы
118 00000 Доходы бюджетов бюджетной системы РФ от возврата остатков субсидий и субвенций прошлых лет
119 00000 Возврат остатков субсидий и субвенций прошлых лет
300 00000 Доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности
1.1 Налоговые доходы 101 00000 Налоги на прибыль, доходы НД
102 00000 Налоги и взносы на социальные нужды
103 00000 Налоги на товары (работы, услуги), реализуемые на территории РФ
105 00000 Налоги на совокупный доход
106 00000 Налоги на имущество
107 00000 Налоги, сборы и регулярные платежи за пользование природными ресурсами
108 00000 Государственная пошлина, сборы
109 00000 Задолженность и перерасчеты по отмененным налогам, сборам и иным обязательным платежам
1.1.1 Налоговые доходы от федеральных налогов и сборов по ставке, установленной для зачисления в региональные и местные бюджеты 101 01000 Налог на прибыль организаций НДф
101 02000 Налог на доходы физических лиц
102 01000 Единый социальный налог
103 01000 Налог на добавленную стоимость на товары (работы, услуги), реализуемые на территории РФ
103 02000 Акцизы по подакцизным товарам (продукции), производимым на территории РФ
105 01010 Единый налог, взимаемый с налогоплательщиков, выбравших в качестве объекта налогообложения доходы
10501020 Единый налог, взимаемый с налогоплательщиков, выбравших в качестве объекта налогообложения доходы, уменьшенные на величину расходов
105 03000 Единый сельскохозяйственный налог
107 01000 Налог на добычу полезных ископаемых
107 02000 Регулярные платежи за добычу полезных ископаемых (роялти) при выполнении соглашений о разделе продукции
107 04000 Сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов
108 00000 Государственная пошлина, сборы
финансы и кредит
23
Продолжение табл. 1
№ Предложенное наименование группы доходов Код группы, подгруппы, статьи доходов Наименование подгруппы (статьи) доходов согласно Бюджетной классификации РФ Введенное обозначение группы
1.1.2 Налоговые доходы от региональных и местных налогов 105 01040 Доходы от выдачи патентов на осуществление предпринимательской деятельности при применении упрощенной системы налогообложения НД
105 02000 Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности
106 01000 Налог на имущество физических лиц
106 02000 Налог на имущество организаций
106 04000 Транспортный налог
106 05000 Налог на игорный бизнес
106 06000 Земельный налог
106 07000 Налог на недвижимость, зачисляемый в доход бюджетов городов Великий Новгород и Тверь
109 00000 Задолженность и перерасчеты по отмененным налогам, сборам и иным обязательным платежам
1.2 Неналоговые доходы 111 00000 Доходы от использования имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности НнД
112 00000 Платежи при пользовании природными ресурсами
113 00000 Доходы от оказания платных услуг и компенсации затрат государства
114 00000 Доходы от продажи материальных и нематериальных активов
115 00000 Административные платежи и сборы
116 00000 Штрафы, санкции, возмещение ущерба
117 00000 Прочие неналоговые доходы
118 00000 Доходы бюджетов бюджетной системы РФ от возврата остатков субсидий и субвенций прошлых лет
119 00000 Возврат остатков субсидий и субвенций прошлых лет
300 00000 Доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности
1.2.1 Неналоговые доходы от осуществления предпринимательской деятельности 111 00000 Доходы от использования имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности НнДпредпр
113 00000 Доходы от оказания платных услуг и компенсации затрат государства
114 00000 Доходы от продажи материальных и нематериальных активов
300 00000 Доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности
1.2.2 Неналоговые доходы от применения мер принуждения, прочие неналоговые доходы 112 00000 Платежи при пользовании природными ресурсами НнД ^прин
115 00000 Административные платежи и сборы
116 00000 Штрафы, санкции, возмещение ущерба
117 00000 Прочие неналоговые доходы
118 00000 Доходы бюджетов бюджетной системы РФ от возврата остатков субсидий и субвенций прошлых лет
119 00000 Возврат остатков субсидий и субвенций прошлых лет
2 Безвозмездные поступления 200 00000 Безвозмездные поступления БП
2.1 Финансовая помощь из федерального бюджета 202 01000 Дотации от других бюджетов бюджетной системы РФ БПФП
202 04000 Субсидии от других бюджетов бюджетной системы РФ
2.1.1 Финансовая помощь в виде дотаций из федерального бюджета 202 01000 Дотации от других бюджетов бюджетной системы РФ БП дот
2.1.2 Финансовая помощь в виде субсидий 202 04000 Субсидии от других бюджетов бюджетной системы РФ БП , субс
Окончание табл. 1
№ Предложенное наименование группы доходов Код группы, подгруппы, статьи доходов Наименование подгруппы (статьи) доходов согласно Бюджетной классификации РФ Введенное обозначение группы
2.2 Компенсации дополнительно возникших расходных обязательств в виде субвенций, прочие межбюджетные трансферты из федерального бюджета 202 02000 Субвенции от других бюджетов бюджетной системы РФ БПсубв
202 03000 Средства, получаемые на компенсацию дополнительных расходов, возникающих в результате решений, принятых органами власти другого уровня
202 05000 Средства федерального бюджета на реализацию Федеральной адресной инвестиционной программы
202 09000 Прочие безвозмездные поступления от других бюджетов бюджетной системы
2.3 Безвозмездные поступления от третьих лиц 203 00000 Безвозмездные поступления от государственных организаций БПтр
207 00000 Прочие безвозмездные поступления
доходов, поступающих от федеральных налогов и сборов1. Это связано с тем, что территориальные2 органы власти могут устанавливать элементы региональных и местных налогов, но не федеральных. Чем более существенен источник доходов, полностью устанавливаемый федеральным законодательством, тем менее свободна территория при осуществлении бюджетной политики в области доходов.
Исходя из этих соображений, целесообразно выделить внутри собственных доходов бюджета две составляющие.
Условно собственные доходы (УСД). К ним предлагается отнести налоговые доходы от федеральных налогов и сборов по ставке, установленной для зачисления в региональные и местные бюджеты. То есть
УСД = НДф,
где НДф — налоговые доходы от федеральных
1 Л. И. Якобсон [3, с. 258 — 262] подробно поясняет, что бюджетная самостоятельность территории определяется не только ее правом на свободное распоряжение имеющимися бюджетными средствами, но и степенью свободы при реализации доходной бюджетной политики. Экономист указывает на то, что безвозмездные перечисления из федерального бюджета и поступления от федеральных налогов и сборов в доходах территориальных бюджетов являются грантами, т. е. это «некоторое поступление средств в территориальный бюджет, непосредственно обусловленное законным решением, принятым органом власти, не относящимся к данной территории». Поэтому относительно высокая доля федеральных трансфертов и поступлений от федеральных налогов и сборов в доходах консолидированного бюджета субъекта РФ свидетельствует об относительно слабой «гибкости и самостоятельности бюджетной политики», что снижает аллокационную эффективность.
2 Здесь и далее под территориальными органами власти следует понимать органы государственной власти субъектов РФ и органы местного самоуправления; под территориальными бюджетами — бюджеты субъекта РФ и местные бюджеты. Соответственно под территорией в данном контексте понимается субъект РФ.
налогов и сборов по ставкам, установленным для зачисления в региональные и местные бюджеты.
Исключительно собственные доходы (ИСД) включают собственные доходы, не отнесенные к условно собственным, то есть налоговые доходы от региональных и местных налогов и сборов, неналоговые доходы, безвозмездные поступления от третьих лиц, или
ИСД = НДрм + НнД + ^ где НДрм — налоговые доходы от региональных и местных налогов и сборов.
Группировка расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ проводилась как в экономическом, так и функциональном аспектах. Это позволило разносторонне оценить бюджетную политику территориальных органов власти в области бюджетных расходов. Группировка расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ с экономической точки зрения приведена в табл. 2.
При распределении расходов бюджетов на текущие и капитальные использовались определения, содержавшиеся в действовавшем до 01.01.2008 г. Бюджетном кодексе РФ [1].
Согласно ст. 67 БК РФ (ред. от 02.11.2007) капитальные расходы бюджетов — часть расходов бюджетов, обеспечивающая инновационную и инвестиционную деятельность, включающая статьи расходов, предназначенные для инвестиций в действующие или вновь создаваемые предприятия, организации и учреждения в соответствии с утвержденной инвестиционной программой.
Согласно ст. 68 БК РФ (ред. от 02.11.2007) текущие расходы бюджетов — часть расходов бюджетов, обеспечивающая текущее функционирование органов государственной власти, органов местного самоуправления, бюджетных учреждений, оказание государственной поддержки другим бюджетам
Таблица 2
Группировка расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ с экономической точки зрения
№ Предложенное наименование группы расходов Код статьи (подстатьи) расходов Наименование статьи (подстатьи) расходов согласно Бюджетной классификации РФ Введенное обозначение группы
1 Текущие расходы 210 Оплата труда и начисления на оплату труда РЭТ
220 Приобретение услуг
230 Обслуживание долговых обязательств
240 Безвозмездные и безвозвратные перечисления организациям
250 Безвозмездные и безвозвратные перечисления бюджетам
260 Социальное обеспечение
290 Прочие расходы
340 Увеличение стоимости материальных запасов
540 Увеличение задолженности по бюджетным кредитам
640 Уменьшение задолженности по бюджетным кредитам
2 Капитальные расходы 310 Увеличение стоимости основных средств РЭК
320 Увеличение стоимости нематериальных активов
530 Увеличение стоимости акций и иных форм участия в капитале
и отдельным отраслям экономики в форме дотаций, субсидий и субвенций на текущее функционирование, а также другие расходы бюджетов, не включенные в капитальные расходы в соответствии с бюджетной классификацией РФ.
При группировке расходов в табл. 3 по функциональному признаку расходы распределялись между основными функциями территориальных органов власти.
Приведенные группы доходов и расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ используются при расчете бюджетных показателей.
Шаг 2. Расчет индивидуальных бюджетных коэффициентов для каждого субъекта РФ.
Для определения финансового состояния субъектов РФ предлагается использовать систему общепринятых3, а также дополнительно разработанных специальных бюджетных коэффициентов. Все предложенные бюджетные коэффициенты отражают различные аспекты финансового состояния консолидированного бюджета субъекта РФ.
Для определения финансового состояния субъекта РФ предложены следующие группы показателей доходной и расходной частей бюджета.
3 Существующие бюджетные коэффициенты приведены в монографии Н. И. Яшиной [4]. К ним относятся бюджетные коэффициенты в рамках механизмов оценки финансовой устойчивости бюджетов, предложенные академиком Г. Б. Поляком; формирования системы показателей оценки результативности доходов и расходов бюджета, предложенные В. В. Ивановым, и некоторые другие.
К первой группе относятся коэффициенты, характеризующие степень реальной (де) централизации управления в сфере бюджетных доходов (группа коэффициентов финансовой (не) зависимости).
Коэффициент чистой финансовой независимости Кчфн показывает, в какой части доходы консолидированного бюджета субъекта РФ (за исключением безвозмездных поступлений из федерального бюджета) формируются за счет поступлений из источников, установленных территориальными органами власти самостоятельно в соответствии с бюджетным законодательством РФ.
Коэффициент чистой финансовой независимости определяется по формуле:
Кчфн = (НДрм + НнД + БПтр) / (ННнД + БПтрХ где ННнД — налоговые и неналоговые доходы.
Коэффициент чистой налоговой независимости К показывает, в какой части налоговые доходы
чнн ' " "
консолидированного бюджета субъекта РФ формируются за счет поступлений по региональным и местным налогам. В числитель в данном случае помещаются только доходы по региональным и местным налогам. Это объясняется тем, что только по этим налогам территории сами устанавливают налоговые ставки и нормативы отчислений, действующие в пределах соответствующего территориального образования. Поэтому коэффициент является индикатором эффективности территориальной налоговой политики при прочих равных условиях.
Таблица 3
Группировка расходов консолидированных бюджетов субъектов РФ с функциональной точки зрения
№ Предложенное наименование Код раздела Наименование раздела (подраздела) расходов Введенное обоз-
группы расходов (подраздела) согласно Бюджетной классификации РФ начение группы
1 Расходы на управление территорией 0100 Общегосударственные вопросы РФ упр
1.1 Расходы на содержание орга- 0102 Функционирование высшего должностного РФ , упр1
нов власти и управления лица субъекта РФ и органа местного самоуправления
0103 Функционирование законодательных (представительных) органов государственной власти и местного самоуправления
0104 Функционирование Правительства РФ, высших органов исполнительной власти субъектов РФ, местных администраций
0105 Судебная система
0106 Обеспечение деятельности финансовых, налоговых и таможенных органов и органов надзора
0107 Обеспечение проведения выборов и референдумов
0108 Международные отношения и международное сотрудничество
1.2 Расходы на обслуживание долговых обязательств 0112 Обслуживание государственного и муниципального долга РФ 2 упр2
1.3 Прочие 0109 Международная экономическая и гуманитарная помощь РФупр2
0110 Государственный материальный резерв
0111 Фундаментальные исследования
0113 Резервные фонды
0114 Прикладные научные исследования в области общегосударственных вопросов
0115 Другие общегосударственные вопросы
2 Расходы на обеспечение 0200 Национальная оборона РФбез
безопасности, правопорядка 0300 Национальная безопасность и правоохрани-
на территории тельная деятельность
3 Расходы на межотраслевое и 0400 Национальная экономика РФ рег
межтерриториальное пере- 0500 Жилищно-коммунальное хозяйство
распределение 1100 Межбюджетные трансферты
4 Расходы социального харак- 0600 Охрана окружающей среды рф
тера 0700 Образование
0800 Культура, кинематография и средства массовой информации
0900 Здравоохранение и спорт
1000 Социальная политика
Коэффициент чистой налоговой независимости определяется по формуле:
К = НД / НД.
чнн "рм ' ^
Коэффициент прямой финансовой зависимости Кпфз показывает вес финансовой помощи из федерального бюджета в доходах консолидированного бюджета субъекта РФ. Коэффициент прямой финансовой зависимости характеризует соотношение величины именно принятых дотаций и субсидий (а не всех межбюджетных трансфертов из федерального бюджета) и общей суммы доходов консолидированного бюджета субъекта РФ.
Это объясняется тем, что только финансовая помощь распределяется с учетом уровня бюджетной обеспеченности принимающей стороны. Объем субвенции определяется исключительно исходя из объема конкретных расходных обязательств. Отсюда следует, что объем полученных субвенций не зависит от финансового состояния территории, а значит, не влияет на уровень ее финансовой самостоятельности.
Коэффициент прямой финансовой зависимости определяется по формуле:
Кпфз = (БПдот + БПсубс) / Д,
где БПдот — финансовая помощь в виде дотаций;
БПсубс — финансовая помощь в виде субсидий;
Д — общая сумма доходов консолидированного бюджета субъекта РФ.
Коэффициент общей финансовой зависимости К , показывает соотношение величины налоговых
офз
доходов от федеральных налогов и сборов по установленным нормативам отчислений в бюджет субъекта РФ и местные бюджеты, финансовой помощи из федерального бюджета и общей суммы доходов консолидированного бюджета субъекта РФ. То есть коэффициент характеризует долю доходных поступлений, объем которых зависит от установленных федеральными органами власти нормативов отчислений по конкретным налогам и сборам и методик расчета и распределения межбюджетных трансфертов. Смысл коэффициента заключается в следующем. Чем выше значение коэффициента, тем в большей мере территориальные органы власти финансово зависят от решений, принимаемых Федеральным Центром в сложившейся системе межбюджетных отношений в данной стране.
Коэффициент общей финансовой зависимости определяется по формуле:
Кофз = (НДф + БПдот + БПсубс) / Д.
Показатель качества финансовой помощи определяет вес связанных перечислений от федеральных органов власти в общем объеме принимаемой от них финансовой помощи. Принимая дотации, регион не налагает на себя никаких дополнительных финансовых обязательств. Для того чтобы получить субсидию из федерального бюджета, субъект РФ должен обеспечить долевое софинансирование указанных Федеральным Центром расходных обязательств. Это условие является препятствием при получении финансовой помощи в виде субсидий для ряда регионов. Субсидии — это один из инструментов региональной финансовой политики, с помощью которого федеральные органы власти подталкивают регионы в первую очередь и в полном объеме финансировать приоритетные с точки зрения Центра расходы.
Так, чем выше значение коэффициента, тем в большей мере территориальные органы власти участвуют в реализации общегосударственной концепции финансирования ряда мероприятий на своей территории при прочих равных условиях. Причем участие осуществляется в активной форме: на каждый вложенный федеральными органами власти рубль территориальные органы вкладывают согласованное количество финансовых ресурсов из
территориального бюджета. Невысокое значение коэффициента и тенденция его снижения означают, что регион все в большей мере выступает в роли пассивного получателя дотаций из федерального бюджета.
Показатель качества финансовой помощи определяется по формуле:
Пкфп = БПсубс/ (БПдот + БПсубс).
Ко второй группе относятся коэффициенты, характеризующие направленность бюджетной политики территориальных органов власти в сфере бюджетных расходов.
Вес текущей части бюджета (Втчб) характеризует долю расходов консолидированного бюджета субъекта РФ, направленных на обеспечение текущего функционирования органов власти и управления, бюджетных учреждений, оказание финансовой поддержки другим бюджетам и отдельным отраслям экономики от общей суммы расходов консолидированного бюджета субъекта РФ. Чем выше значение коэффициента, тем большая часть всех расходов направляется на текущие нужды.
Вес текущей части бюджета определяется по формуле:
В б = РЭТ / Р,
тчб
где РЭТ — текущие расходы;
Р — общая сумма расходов.
Коэффициент относительной стоимости содержания органов власти и управления (Ксовл) показывает удельный вес расходов на организацию и реализацию государственного (и муниципального) управления на конкретной территории в общей сумме общественно полезных расходов. Чем выше значение коэффициента, тем дороже обходятся органы власти бюджету, тем меньшая часть мобилизованных в бюджет средств будет использована для предоставления гражданам государственных и муниципальных услуг.
Коэффициент относительной стоимости содержания органов власти и управления определяется по формуле:
Ксовл = РФупр1 / Р
где РФупр1 — расходы на содержание органов власти и управления.
Коэффициент социальной ориентированности бюджета (Ксо) показывает удельный вес расходов на образование, культуру, кинематографию, СМИ, здравоохранение и спорт, социальную политику, охрану окружающей среды в общей сумме расходов консолидированного бюджета субъекта РФ. Чем выше значение коэффициента, тем большее внимание оказывается территориальными органами
власти предоставлению гражданам социальных общественных услуг.
Коэффициент социальной ориентированности бюджета определяется по следующей формуле: К = РФ /Р,
со соц' '
где РФсоц — расходы социального характера.
К третьей группе относятся коэффициенты, характеризующие соотношение элементов доходной и расходной части бюджета (группа коэффициентов бюджетной устойчивости).
Коэффициент собственной (чистой) налоговой устойчивости (Ксну) показывает степень покрытия текущих расходов территориальных органов власти доходами от региональных и местных налогов. Чем выше значение коэффициента, тем в меньшей степени территориальные органы власти зависят от других источников доходов при финансировании текущих расходов.
Коэффициент собственной (чистой) налоговой устойчивости определяется по формуле: К = НД / РЭТ.
сну рм
Коэффициент общей налоговой устойчивости (Кону), как и предыдущий, характеризует степень покрытия текущих расходов консолидированного бюджета субъекта РФ налоговыми доходами от региональных, местных и федеральных налогов и сборов, подлежащих зачислению в бюджет субъекта РФ и местные бюджеты.
Коэффициент общей налоговой устойчивости определяется по формуле:
К = НД/РЭТ
ону
Коэффициент собственной финансовой устойчивости (Ксобфу) характеризует степень покрытия текущих расходов региональных и местных органов власти исключительно собственными доходами, т. е. доходами от региональных и местных налогов, неналоговыми доходами и безвозмездными поступлениями от третьих лиц.
Решения федеральных органов власти относительно корректировки нормативов отчислений по федеральным налогам, объема перечисляемых межбюджетных трансфертов не оказывают влияние на величину этого коэффициента. Это связано с тем, что объем доходов от источников, рассматриваемых в качестве покрытия текущих расходов прежде всего зависит от эффективности доходной политики территориальных органов власти. Чем больше значение коэффициента, тем в меньшей степени уровень финансовой устойчивости конкретного субъекта РФ зависит от федеральных решений.
Коэффициент собственной финансовой устойчивости определяется по формуле:
К бф = ИСД / РЭТ,
собфу
где ИСД — исключительно собственные доходы.
Коэффициент текущей финансовой устойчивости (Ктфу) характеризует степень покрытия текущих расходов региональных и местных органов власти налоговыми, неналоговыми доходами и безвозмездными поступлениями от третьих лиц. Коэффициент общей финансовой устойчивости рассчитывается по более мягкому критерию, нежели коэффициент собственной финансовой устойчивости. В данном случае дополнительно учтены доходы консолидированных бюджетов субъектов РФ от федеральных налогов и сборов. Поэтому установленные федеральными органами власти нормативы отчислений от федеральных налогов и сборов, а также их корректировка оказывают влияние на величину коэффициента текущей финансовой устойчивости.
Коэффициент текущей финансовой устойчивости определяется по формуле:
Кф = (ННнД + БП ) / РЭТ
тфу ^ ^ тр7 '
Коэффициент совокупной финансовой устойчивости характеризует степень покрытия текущих расходов общей суммой доходов консолидированного бюджета субъекта РФ и определяется по формуле:
Ксовфу Д / РЭТ.
Коэффициент общего покрытия расходов (Копр) характеризует степень покрытия общей суммы расходов региональных и местных органов власти доходами консолидированного бюджета субъекта РФ. Коэффициент показывает степень обеспеченности бюджетных обязательств региональных и местных органов власти всеми доходами консолидированного бюджета субъекта РФ и определяется по формуле:
Копр = Д / Р,
опр
где Р — общая сумма расходов.
Шаг 3. Расчет стандартизованных бюджетных коэффициентов для каждого субъекта РФ.
Стандартизация заключается в расчете степени отклонения величины у-го индивидуального бюджетного коэффициента, рассчитанного для /-го субъекта РФ, от величины у-го условно эталонного бюджетного коэффициента. Условно эталонный бюджетный коэффициент рассчитывается аналогично соответствующему индивидуальному бюджетному коэффициенту по сгруппированным доходам и расходам консолидированных бюджетов субъектов РФ по всем федеральным округам. Формула для расчета стандартизованного бюджетного коэффициента зависит от характера влияния у-го
ФиНАНсЫ и кРЕдит
29
бюджетного коэффициента на финансовое состояние /-го субъекта РФ.
В случае если увеличение у-го индивидуального бюджетного коэффициента означает улучшение финансового состояния субъекта РФ, то формула для расчета стандартизованного бюджетного коэффициента выглядит следующим образом:
СБК1] = БК / бкрфГ где СБК. — стандартизованный у-й бюджетный
коэффициент для /-го субъекта РФ;
БК;.. — у-й бюджетный коэффициент для /-го субъекта РФ;
БКРФ. — у-й условно эталонный бюджетный коэффициент.
В случае негативного влияния роста у-го индивидуального бюджетного коэффициента на финансовое состояние субъекта РФ формулу для расчета стандартизованного бюджетного коэффициента необходимо перевернуть:
СБК = БКРФу / БКГ Для стандартизации бюджетных коэффициентов используется среднее значение аналогичного показателя по РФ. Смысл перехода от индивидуальных бюджетных коэффициентов к относительным (стандартизованным) заключается в следующем.
В первую очередь это объясняется тем, что позволяет получить сопоставимые данные, пригодные для агрегирования вклада всех бюджетных коэффициентов.
Также это обусловлено тем, что первоначальные (индивидуальные) бюджетные коэффициенты учитывают влияние двух составляющих:
• компоненты, определяемые сложившейся в межбюджетных отношениях ситуацией, одинаковой для всех субъектов РФ;
• компоненты, которые зависят от ряда факторов, действующих в отношении конкретного субъекта РФ.
Поэтому при переходе от индивидуальных показателей к стандартизованным можно с некоторой степенью погрешности исключить влияние сложившейся общей ситуации в области межбюджетных отношений в РФ и оставить только оценку вклада конкретного субъекта РФ.
Шаг 4. Расчет укрупненных стандартизованных показателей по каждой из трех групп стандартизованных бюджетных коэффициентов производится по формуле:
УСПщ = ЕСБКу где УСП.щ — укрупненный стандартизованный показатель по g-й группе стандартизованных бюд-
жетных коэффициентов, рассчитанный для /-го субъекта РФ (группа коэффициентов финансовой независимости при g=1; группа коэффициентов, характеризующих направленность бюджетной политики территориальных органов власти в области бюджетных расходов при g=2; группа коэффициентов бюджетной устойчивости при ¿=3).
Шаг 5. Расчет сводного стандартизованного показателя для каждого субъекта РФ осуществляется по формуле:
ССП. = хусп. ,
< Щ
где ССП;. — сводный стандартизованный показатель, рассчитанный для /-го субъекта РФ.
На базе предложенного метода расчета сводного стандартизованного показателя можно выделить три группы регионов, различающихся финансовым состоянием региональных и местных бюджетов:
• первая группа — наиболее финансово самостоятельные регионы, которые благодаря ряду факторов и особенностей обеспечивают основную часть доходных поступлений бюджетной системы РФ, то есть эти субъекты РФ обеспечивают бюджетные ресурсы, необходимые для осуществления межрегионального перераспределения;
• вторая группа — регионы с удовлетворительным финансовым состоянием региональных и местных бюджетов, однако они в некоторой степени зависят от финансовой помощи из федерального бюджета;
• третья группа — регионы с неудовлетворительным финансовым состоянием территориальных и местных бюджетов, они ежегодно нуждаются в финансовой помощи из федерального бюджета в большей степени, нежели регионы второй группы.
Для оценки финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ была использована открытая отчетность Федерального казначейства РФ об исполнении бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов за 2006 год [5].
В таблице 4 представлен рейтинг субъектов РФ, составленный по полученным значениям сводных стандартизованных показателей субъектов РФ. Так как этот итоговый показатель агрегирует влияние трех групп бюджетных коэффициентов, это означает, что в таблице 4 субъекты РФ упорядочены по уровню финансового состояния консолидированных бюджетов: от наиболее устойчивого до неудовлетворительного.
Результаты мониторинга консолидированных бюджетов субъектов РФ по сводному стандарти-
Таблица 4
Сопоставление рейтинга на основе сводного стандартизованного показателя финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ и существующих рейтинговых оценок субъектов РФ за 2006 год
Номер по уровню БО (сопоставимый) Номер по рейтингу кредитоспособности, присвоенный АК&М Номер в рейтинге по ССП (сопоставимый) Присвоенный номер в рейтинге по ССП Субъект РФ Сводный стандартизованный показатель финансового состояния субъектов РФ (ССП) Класс, присвоенный субъекту РФ
искл искл искл 1 90-Ямало-Ненецкий АО 64,0365 1
2 1 1 2 73-г. Москва 63,3793 1
искл искл искл 3 84-Ненецкий АО 59,3234 1
искл искл искл 4 87-Ханты-Мансийский АО 42,3186 1
6 3 2 5 72-г. Санкт-Петербург 37,1498 1
1 2 3 6 67-Тюменская область 37,0069 1
7 4 4 7 56-Пермская область 22,5592 1
5 7 5 8 30-Вологодская область 22,4389 1
14 5 6 9 62-Свердловская область 22,0242 1
10 11 7 10 07-Республика Коми 21,1916 1
8 13 8 11 42-Самарская область 20,9414 1
18 14 9 12 45-Ленинградская область 20,1036 1
13 6 10 13 69-Челябинская область 20,0553 1
12 38 11 14 71-Ярославская область 19,8926 1
4 9 12 15 46-Липецкая область 17,5453 2
24 22 13 16 48-Московская область 16,8531 2
15 28 14 17 53-Оренбургская область 16,8160 2
22 34 15 18 26-Белгородская область 16,3845 2
16 16 16 19 65-Томская область 16,3611 2
20 18 17 20 32-Нижегородская область 15,9551 2
29 32 18 21 51-Новосибирская область 15,8968 2
21 25 19 22 39-Кемеровская область 15,4813 2
11 55 20 23 25-Астраханская область 15,4240 2
3 17 21 24 11-Республика Татарстан (Татарстан) 15,2462 2
17 8 22 25 01-Республика Башкортостан 15,0178 2
32 12 23 26 18-Краснодарский край 15,0069 2
39 29 24 27 28-Владимирская область 14,9459 2
25 24 25 28 35-Калининградская область 14,6615 2
40 46 26 29 37-Калужская область 14,5969 2
19 19 27 30 13-Удмуртская Республика 14,3528 2
26 52 28 31 66-Тульская область 14,1576 2
27 26 29 32 29-Волгоградская область 14,0478 2
45 44 30 33 36-Тверская область 14,0369 2
34 33 31 34 63-Смоленская область 13,9942 2
46 39 32 35 31-Воронежская область 13,7639 2
42 48 33 36 60-Саратовская область 13,7130 2
59 51 34 37 15-Чувашская Республика (Чувашия) 13,7125 2
48 42 35 38 68-Ульяновская область 13,4743 3
35 23 36 39 80-Республика Хакасия 13,4217 3
43 35 37 40 22-Хабаровский край 13,3823 3
37 36 38 41 59-Рязанская область 13,3661 3
50 21 39 42 58-Ростовская область 13,3607 3
44 49 40 43 44-Курская область 13,2502 3
31 45 41 44 06-Республика Карелия 13,2130 3
Окончание табл. 4
Номер по уровню БО (сопоставимый) Номер по рейтингу кредитоспособности, присвоенный АК&М Номер в рейтинге по ССП (сопоставимый) Присвоенный номер в рейтинге по ССП Субъект РФ Сводный стандартизованный показатель финансового состояния субъектов РФ (ССП) Класс, присвоенный субъекту РФ
30 37 42 45 34-Иркутская область 13,2041 3
51 31 43 46 21-Ставропольский край 13,1310 3
9 10 44 47 19-Красноярский край 13,1132 3
38 59 45 48 54-Орловская область 13,0107 3
63 58 46 49 55-Пензенская область 12,8394 3
28 15 47 50 61-Сахалинская область 12,8285 3
55 57 48 51 64-Тамбовская область 12,7096 3
64 56 49 52 33-Ивановская область 12,6034 3
23 20 50 53 49-Мурманская область 12,4714 3
65 67 51 54 08-Республика Марий Эл 12,2943 3
52 54 52 55 40-Кировская область 12,1795 3
58 43 53 56 57-Псковская область 12,0992 3
49 27 54 57 20-Приморский край 12,0520 3
72 76 55 58 04-Кабардино-Балкарская Республика 12,0448 3
36 41 56 59 50-Новгородская область 12,0232 3
47 70 57 60 41-Костромская область 11,9483 3
41 30 58 61 52-Омская область 11,8341 3
62 69 59 62 27-Брянская область 11,7941 3
68 60 60 63 17-Алтайский край 11,7796 3
искл искл искл 64 81-Агинский Бурятский АО 11,7783 3
57 47 61 65 16-Республика Саха (Якутия) 11,7496 3
33 40 62 66 24-Архангельская область 11,6125 3
54 61 63 67 23-Амурская область 11,4955 3
60 66 64 68 09-Республика Мордовия 11,3865 3
искл искл искл 69 86-Усть-Ордынский Бурятский АО 11,3007 3
61 65 65 70 43-Курганская область 11,2239 3
70 77 66 71 05-Республика Калмыкия 10,8817 3
56 62 67 72 70-Читинская область 10,7537 3
74 64 68 73 76-Республика Адыгея (Адыгея) 10,5376 3
71 50 69 74 78-Еврейская АО 10,4836 3
67 53 70 75 02-Республика Бурятия 10,4666 3
искл искл искл 76 82-Коми-Пермяцкий АО 10,4649 3
53 68 71 77 47-Магаданская область 10,3209 3
76 63 72 78 03-Республика Дагестан 9,6374 3
69 74 73 79 10-Республика Северная Осетия — Алания 9,5694 3
75 79 74 80 79-Карачаево-Черкесская Республика 9,4308 3
78 73 75 81 77-Республика Алтай 9,3410 3
искл искл искл 82 83-Корякский АО 9,0111 3
77 72 76 83 12-Республика Тыва 8,9560 3
73 75 77 84 38-Камчатская область 8,7173 3
79 78 78 85 14-Республика Ингушетия 8,5726 3
66 71 79 86 88-Чукотский АО 8,2296 3
искл искл искл 87 94-Чеченская Республика 7,2516 3
зованному показателю финансового состояния выглядят следующим образом.
По расчетным данным в 2006 г. финансовое состояние лучше условно эталонного4 имели 33 субъекта РФ из 87. Условно эталонная величина сводного стандартизованного показателя (ССПРФ) составляет 14.
К субъектам РФ с финансовым состоянием первого класса (ССП; составляет 18 и выше) были отнесены 14 субъектов РФ: Ямало-Ненецкий АО, Москва, Ненецкий АО, Ханты-Мансийский АО, Санкт-Петербург, Тюменская область, Пермская область, Вологодская область, Свердловская область, Республика Коми, Самарская область, Ленинградская область, Челябинская область, Ярославская область. Это наиболее финансово самостоятельные регионы, которые благодаря ряду факторов и особенностей обеспечивают основную часть доходных поступлений бюджетной системы РФ, то есть эти субъекты РФ обеспечивают бюджетные ресурсы, необходимые для осуществления межрегионального перераспределения.
К субъектам РФ с финансовым состоянием второго класса (ССП. составляет 13,5 и выше, но менее 18) были отнесены 23 субъекта РФ: Липецкая область, Московская область, Оренбургская область, Белгородская область, Томская область, Нижегородская область, Новосибирская область, Астраханская область, Кемеровская область, Республика Татарстан (Татарстан), Республика Башкортостан, Краснодарский край, Владимирская область, Калининградская область, Калужская область, Удмуртская Республика, Тульская область, Тверская область, Волгоградская область, Смоленская область, Чувашская Республика (Чувашия), Воронежская область, Саратовская область. Это регионы с удовлетворительным финансовым состоянием региональных и местных органов власти, однако они в некоторой степени зависят от финансовой помощи из федерального бюджета. Дотации из Фонда финансовой поддержки субъектов РФ в 2006 г. среди этих регионов не получали Липецкая область, Оренбургская область, Томская область, Астраханская область, Республика Татарстан (Татарстан), Республика Башкортостан.
К субъектам РФ с финансовым состоянием третьего класса (ССП. менее 13,5) были отнесены
4 Условно эталонный бюджетный коэффициент рассчитывается аналогично соответствующему индивидуальному бюджетному коэффициенту по сгруппированным доходам и расходам консолидированных бюджетов субъектов РФ по всем федеральным округам. То есть это среднее значение индивидуального бюджетного коэффициента по всем субъектам РФ.
50 субъектов РФ: Ульяновская область, Ростовская область, Республика Хакасия, Хабаровский край, Рязанская область, Курская область, Ставропольский край, Республика Карелия, Иркутская область, Орловская область, Пензенская область, Красноярский край, Тамбовская область, Сахалинская область, Ивановская область, Республика Марий Эл, Мурманская область, Кабардино-Балкарская Республика, Кировская область, Псковская область, Приморский край, Алтайский край, Новгородская область, Костромская область, Брянская область, Омская область, Усть-Ордынский Бурятский АО, Республика Саха (Якутия), Архангельская область, Амурская область, Агинский Бурятский АО, Республика Мордовия, Курганская область, Коми-Пермяцкий АО, Республика Калмыкия, Читинская область, Республика Адыгея (Адыгея), Еврейская АО, Республика Бурятия, Магаданская область, Республика Дагестан, Республика Алтай, Республика Северная Осетия — Алания, Корякский АО, Карачаево-Черкесская Республика, Республика Тыва, Республика Ингушетия, Камчатская область, Чукотский АО, Чеченская Республика. Это регионы с неудовлетворительным финансовым состоянием консолидированных бюджетов, они ежегодно нуждаются в финансовой помощи из федерального бюджета в большей степени, нежели регионы второй группы.
Необходимо доказать достоверность расчетов и результата, полученных в результате апробации предложенной Методики, а также возможность применения разработанной Методики на практике.
Для этого были сопоставлены два ежегодно публикующихся рейтинга субъектов РФ и полученный рейтинг на основе сводного стандартизованного показателя финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ.
Министерство финансов РФ каждый год рассчитывает уровень расчетной бюджетной обеспеченности субъектов РФ для распределения дотаций из Фонда финансовой поддержки субъектов РФ. Порядок расчета этого показателя определяется ежегодно утверждаемой Методикой распределения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности субъектов РФ5.
5 Методика распределения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности субъектов РФ разрабатывается Министерством финансов РФ и утверждается Федеральным Собранием РФ вместе с проектом федерального бюджета на очередной финансовый год (на очередной финансовый год и плановый период). Текст этой Методики вместе с расчетами объемов распределяемых дотаций из Фонда финансовой поддержки субъектов РФ находится в открытом доступе на сайте Министерства финансов РФ [6].
Также для сопоставления результатов был использован независимый рейтинг относительной кредитоспособности субъектов РФ, составленный ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» при поддержке Совета Федерации ФС РФ. Методика этого исследования аудирована ЗАО БДО Юникон. Рейтинг кредитоспособности составляется АК&М ежегодно уже более пяти лет. Для оценки взаимосвязи с рейтингом на основе сводного стандартизованного показателя был использован рейтинг относительной кредитоспособности субъектов РФ, составленный Рейтинговым агентством AK&M по итогам 2006 года6.
Исследование Рейтингового агентства АК&М основано на анализе ряда формальных показателей 79 субъектов РФ. При построении рейтинга оцениваются относительные возможности субъектов РФ по выполнению своих долговых обязательств.
Исследование АК&М заключается в анализе двух групп критериев:
• критерии, определяющие финансовое состояние региона (базируются на данных месячных отчетов об исполнении бюджетов субъектов РФ по состоянию на 1 января 2007 года);
• критерии, определяющие уровень экономичес -кого развития региона и создающие предпосылки формирования доходной части бюджета (базируются на данных Росстата по состоянию на 1 января 2007 года).
В результате агентство АК&М представляет интегрированный уровень относительной кредитоспособности субъектов РФ, а также списки регионов, ранжированные по значениям рассмотренных критериев.
Так как в исследование Рейтингового агентства АК&М не вошли Ямало-Ненецкий АО, Ненецкий АО, Ханты-Мансийский АО, Агинский Бурятский АО, Усть-Ордынский Бурятский АО, Коми-Пермяцкий АО, Корякский АО и Чеченская Республика, то все три рассматриваемых рейтинга были приведены к сопоставимому виду. То есть эти субъекты РФ были исключены из массивов субъектов РФ по каждому из рейтингов, а оставшимся 79 субъектам РФ были присвоены сопоставимые номера.
В таблице 4 приведены исходные данные для сопоставления рейтинга на основе сводного стандартизованного показателя финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ и существующих рейтинговых оценок субъектов РФ за
6 Методика и результаты исследования Рейтинговым агентством AK&M относительной кредитоспособности субъектов РФ по итогам 2006 г. представлены на сайте [7].
2006 год. Сопоставление осуществляется с помощью расчета коэффициентов парной корреляции.
Абсолютной корреляции между рейтингом по уровню бюджетной обеспеченности и рейтингом на основе сводного стандартизованного показателя быть не может. Это объясняется двумя очевидными причинами.
Во-первых, расчет бюджетной обеспеченности субъектов РФ производится по трем последним отчетным годам. То есть при расчете бюджетной обеспеченности субъектов РФ Министерство финансов РФ использует данные о состоянии экономики субъектов РФ по отчетным данным за 2002 — 2004 годы. Расчет сводного стандартизованного показателя, согласно предложенной методике, осуществляется по данным Отчета об исполнении консолидированных бюджетов субъектов РФ за 2006 год.
Во-вторых, построенный рейтинг субъектов РФ по уровню бюджетной обеспеченности до распределения дотаций отражает не реальное финансовое состояние субъектов РФ, а потенциальное. В показатель бюджетной обеспеченности сознательно закладывается такой смысл, этим Министерство финансов РФ пытается заинтересовать регионы в стремлении к максимально возможным результатам по управлению бюджетным потенциалом в сложившейся экономической ситуации. Все бюджетные коэффициенты, дающие свой вклад при расчете сводного стандартизованного показателя, рассчитаны по фактическим данным, содержащимся в официальной отчетности.
Поэтому корреляция между этими рейтингами должна быть положительной, но меньше единицы.
Для оценки статистической взаимосвязи между этими рейтингами был рассчитан коэффициент парной корреляции. Полученная величина коэффициента составила 0,8857, что говорит о наличии достаточно тесной положительной взаимосвязи.
При сопоставлении предложенного рейтинга на основе сводного стандартизованного показателя финансового состояния субъектов РФ с рейтингом кредитоспособности субъектов РФ необходимо понимать, что они также заведомо не могут дать абсолютной корреляции. Это вызвано следующими причинами.
Во-первых, при расчете относительной кредитоспособности субъектов РФ Рейтинговое агентство АК&М использует данные об исполнении бюджетов субъектов РФ, а величина сводного стандартизованного показателя определяется по
данным отчетов об исполнении консолидированных бюджетов субъектов РФ. То есть производится оценка кредитоспособности только государственных органов власти субъекта РФ, без учета аналогичных характеристик бюджетов органов местного самоуправления.
Во-вторых, набор индивидуальных коэффициентов, используемых при составлении рейтингов, отличается. Рейтинговое агентство, кроме группы бюджетных коэффициентов, включает показатели, характеризующие экономическую ситуацию в регионе. Предложенный рейтинг по сводному стандартизованному показателю не учитывает потенциально возможные бюджетные доходы. В то же время финансовое состояние консолидированного бюджета субъекта РФ во многом определяется экономической ситуацией в регионе.
Следует отметить, что финансовое состояние субъекта РФ во многом определяет его кредитоспособность, поэтому между рейтингом на основе сводного стандартизованного показателя финансового состояния субъектов РФ и рейтингом относительной кредитоспособности должна существовать положительная статистическая взаимосвязь, но по вышеназванным причинам меньше единицы.
Для оценки статистической взаимосвязи между этими рейтингами был рассчитан коэффициент парной корреляции. Полученная величина коэффициента составила 0,8299, что говорит о наличии достаточно тесной положительной взаимосвязи.
Коэффициент корреляции между рейтингом по уровню бюджетной обеспеченности субъектов РФ и рейтингом кредитоспособности субъектов РФ составил 0,8734. Интересно, что корреляция между рейтингом по сводному стандартизованному показателю и рейтингом по уровню бюджетной обеспеченности (0,8857) несколько выше, чем корреляция между рейтингом кредитоспособности субъектов РФ и рейтингом по уровню бюджетной обеспеченности (0,8734).
Эти расчеты дают основание полагать, что предложенная Методика оценки финансового состояния консолидированных бюджетов субъектов РФ позволяет получать достаточно достоверные результаты.
Предложенный инструментарий позволяет проводить ежегодный мониторинг финансового состояния субъектов РФ, осуществлять ранжирование субъектов РФ по величине сводного
стандартизованного показателя; отслеживать динамику финансового состояния региональных и местных бюджетов, количественно оценивать дисбаланс финансового развития регионов как в рамках одного года, так и выявлять тенденции за ряд лет. Таким образом, применение методики расчета сводного стандартизованного показателя позволяет проводить структурный и индексный анализ региональных и местных бюджетов.
Апробированная методика определения финансового состояния консолидированного бюджета субъекта РФ достаточно проста, а значит прозрачна, требует данных, содержащихся в официально публикуемой отчетности. Полученные относительные оценки финансового состояния субъектов РФ позволяют построить достаточно достоверный рейтинг субъектов РФ по выбранному критерию. Рейтинг финансового состояния субъектов РФ может быть применен как федеральными органами государственной власти, так и инвесторами при принятии оперативных решений. В частности, сводный стандартизованный показатель может быть использован при совершенствовании Методики распределения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности субъектов РФ в целях создания (усиления) стимулов к улучшению финансового состояния для ряда регионов.
Литература
1. Федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ «Бюджетный кодекс РФ».
2. Федеральный закон от 15.08.1996 № 115-ФЗ «О бюджетной классификации РФ».
3. Якобсон Л. И. Экономика общественного сектора. Основы теории государственных финансов. Учебник. — М.: Наука, 1995. — 276 с.
4. Анализ территориальных бюджетов: совершенствование методологических и практических аспектов: Монография/ Н. И. Яшина, А. А Табаков, С. Ю. Роганова. Н. Новгород: Издательство ВВАГС, 2006. - 162 с.
5. Официальный сайт Федерального казначейства РФ www. roskazna. га.
6. Официальный сайт Министерства финансов РФ www.minfin.ru.
7. Материалы на сайте Рейтингового агентства АК&М http: //www.akmrating.ru/ioksrf_070615. stm.
