CC BY
27
УДК 657
С. Е. Егорова, В. А. Будасова
МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К РАЗВИТИЮ СИСТЕМЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ ЗАТРАТ В УСЛОВИЯХ ВОЛАТИЛЬНОСТИ
ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ
В статье обоснована необходимость и показаны направления развития бюджетирования затрат. Рассмотрены этапы мобильного бюджетирования. Представлен интегральный показатель оценки эффективности исполнения генерального мобильного бюджета.
Ключевые слова: мобильное бюджетирование, вариативность бюджетов, эффективность исполнения генерального мобильного бюджета.
В условиях жесткой конкуренции любой хозяйствующий субъект стремится выявить и использовать свои конкурентные преимущества. Одним из основных способов формирования конкурентных преимуществ является достоверная информация о затратах на производство и реализацию продукции. Именно эта информация позволяет планировать стратегию развития организации, основанную на рациональном использовании всех ресурсов (материальных, трудовых, информационных, организационных, интеллектуальных, финансовых). Основным методом планирования затрат становится процесс бюджетирования, который и определяет все качественные и количественные показатели, к которым стремится субъект бизнеса.
В научной и практической литературе вопросам организации и методики бюджетирования уделено достаточно много внимания. В то же время анализ исполнения бюджетов, особенно в условиях волатильности, показывает, что при использовании жесткого бюджета по всем элементам расходов наблюдаются значительные отклонения фактических затрат относительно плановых показателей. Одной из причин таких отклонений является разная динамика объемного показателя, относительно которого формируется уравнение затрат, например, объем продаж, и динамика затрат.
Поэтому одним из направлений развития бюджетирования становится мобильное бюджетирование, использование которого позволяет контролировать, своевременно выявлять факт отклонения, его причину, давать объективную оценку случившемуся. Важным этапом при разработке стратегии развития становится формирование системы показателей, которая связала бы стратегию хозяйствующего субъекта с бюджетами в долгосрочном и краткосрочном периодах. Система показателей должна раскрывать стратегические и текущие цели, связывать систему управленческого учета и бюджетирования. Как правило, система показателей имеет иерархическую структуру, где основные статьи имеют несколько внутренних статей (аналитические статьи).
Генеральный мобильный бюджет проекта составляется на основе стратегии развития организации. На наш взгляд, важной особенностью такого бюджета является его представление не только в разрезе временного интервала, но и в разрезе стадий жизненного цикла продуктов.
Следующей особенностью разработки генерального мобильного бюджета является его вариантность. Расчет проводится по базовому, оптимистическому и пессимистическому сценариям развития и предоставляется в форме внутрихозяйственного отчета пользователям: руководству организации, собственникам и инвесторам.
Генеральный мобильный бюджет проекта включает индивидуальные бюджеты в разрезе жизненного цикла продуктов. Причем для обеспечения контроля за эффективным использованием ресурсов на каждой стадии разрабатывается базовый, оптимистический и пессимистический сценарии развития. Особое внимание уделяется пессимистическому сценарию развития для предварительной оценки критических показателей.
По завершении первой стадии жизненного цикла осуществляется сравнение фактических данных, полученных из регистров управленческого учета, с запланированными показателями, выявляются и анализируются отклонения. Анализ отклонений является важным этапом мобильного бюджетирования и необходим для принятия своевременных управленческих решений и внесения поправок в генеральный бюджет.
На основе данных, полученных по результатам анализа отклонений формируется внутрихозяйственный отчет, обеспечивающий менеджеров информацией, необходимой для проведения управленческого анализа и принятия оперативных и стратегических управленческих решений. Также эта информация имеет важное значение для обеспечения прозрачности денежных потоков и предоставления сведений инвесторам и собственникам.
Далее осуществляется корректировка генерального и индивидуальных бюджетов. Аналогичный механизм бюджетирования продолжается на всех этапах реализации стратегии.
Важным этапом при осуществлении мобильного бюджетирования является выбор интегрального показателя, который позволил бы осуществлять мониторинг и оценку эффективности исполнения генерального бюджета, характеризующего реализацию стратегии развития. На наш взгляд, в этом случае является обоснованным использование модифицированной внутренней нормы доходности (Modified Internal Rate of Return (MIRR)), т. е. такой ставки дисконтирования, по которой терминальная стоимость1 реализации стратегии будет приведена к настоящему моменту времени и будет равна настоящей стоимости всех расходов (оттоков денежных средств), связанных с реализацией стратегии. Модифицированная внутренняя норма доходности — это усовершенствованная модель внутренней нормы доходности (IRR), которая позволяет дать более правильную оценку ставки дисконтирования и упорядочивает денежные потоки во времени.
Модифицированная внутренняя норма доходности — это ставка в коэффициенте дисконтирования, уравновешивающая современную стоимость инвестиций и конечную (терминальную) стоимость поступлений. При этом искомый показатель ставки доходности (MIRR) является неизвестной величиной в следующем уравнении:
, Ур (1+- Г
У—-— = —--m
и (1 + - У (1 + MIRR) , ()
'Терминальная стоимость — это будущая (наращенная) стоимость всех притоков денежных средств.
146
где I — инвестиционные затраты (оттоки);
Р. — планируемые денежные поступления (притоки);
г — ставка дисконтирования2, %;
п — период времени реализации стратегии, лет.
В левой части формулы (1) — дисконтированная по цене капитала величина инвестиций, в правой части — наращенная стоимость денежных поступлений за период реализации стратегии, по ставке равной уровню реинвестирования3. Введем обозначения, тогда уравнение имеет вид:
РУ(1) = Т Г (Р) , (2)
(1 + М1ЯЯ )п
где ТУ (Р) — терминальная (конечная) стоимость поступлений, руб.; РУ (I) — современная стоимость инвестиций, руб.
В данном подходе предполагается, что будущие доходы реинвестируются по ставке доходности, равной принятой ставке дисконтирования. Из формулы (2) получим:
MIRR = n T V(P* -1. (3)
\PV(I)
Таким образом, содержание метода заключается в следующем:
1. Определяется суммарная дисконтированная стоимость всех инвестиций (оттоков) (Present value of Invest Cost).
2. Определяется суммарная наращенная стоимость денежных поступлений (притоков). Наращенная стоимость денежных поступлений называется терминальной стоимостью (Terminal Value of Project).
3. Дисконтирование и наращение осуществляется по средней цене источников финансирования (Cost of Capital).
4. Определяется коэффициент дисконтирования (Modified Internal Rate of Return), который уравновешивает суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость притоков.
Показатель MIRR всегда имеет единственное значение и может применяться вместо показателя IRR для оценки проектов с неравномерными денежными потоками. Однако, следует отметить, что данный метод не имеет смысла, если терминальная стоимость притоков превышает дисконтированную стоимость оттоков средств. Логика применения данного показателя проста: если MIRR > CC (WACC), то проект эффективный и его рекомендуют к реализации, причем, чем больше значение MIRR, тем лучше.
Показатель MIRR имеет значительные преимущества перед показателем IRR (внутренней нормы доходности). Во-первых, при расчете модифицированной внутренней нормы доходности предполагается, что все денежные притоки будут реин-
2 Ставка дисконтирования — это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка, при которой владелец капитала согласен инвестировать средства в проект.
3 В представленной формуле используется допущение, предложенное Бригхем Ю., Гапенски Л., согласно которому наращенная стоимость притоков денежных средств рассчитывается по цене капитала (по барьерной ставке), а не по альтернативным ставкам реинвестирования.
вестированы по ставке дисконтирования, а не по IRR. Поскольку предположение о реинвестировании по ставке стоимости капитала является более корректным, MIRR более точно характеризует его прибыльность. Во-вторых, MIRR может с некоторыми оговорками использоваться наравне с чистой приведенной стоимостью (NPV). В-третьих, MIRR позволяет устранить существенный недостаток IRR, который возникает в случае неоднократного оттока денежных средств (многократные инвестиции — проблема множественности IRR).
Таким образом, основные преимущества MIRR в том, что он дает более объективную оценку доходности инвестиций, реже вступает в противоречие с критерием NPV, применим для оценки любых денежных потоков.
Тем не менее, для показателя MIRR также характерно присутствие риска реинвестирования. В течение длительного периода времени крайне маловероятно, что ставка реинвестирования входящих денежных потоков сохранится неизменной.
Учитывая, что генеральный мобильный бюджет составляется на основе планируемых расходов предприятия, скорректированных на фактический объем, важным направлением развития мобильного бюджетирования становится разработка методики пересчета бюджетных данных, а также выбор и обоснование коэффициентов пересчета.
Литература
1. Егорова С. Е. Оценка уровня риска капитальных вложений в инвестиционном анализе / С. Е. Егорова, Н. Г. Кулакова // Современное состояние и перспективы развития бухгалтерского учета, экономического анализа и аудита: материалы Междунар. науч.-практ. конф. Иркутск, 2014. С. 222-225.
2. Мельник М. В., Егорова С. Е., Кулакова Н. Г., Юданова Л. А. Бухгалтерский учет в коммерческих организациях: учебное пособие / М. В. Мельник, С. Е. Егорова, Н. Г. Кулакова, Л. А. Юданова. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2016. 480 с.
3. Остаев Г. Я. Управленческий учет: учебник / Г. Я. Остаев. М.: Дело и сервис, 2015. 272 с.
4. Палий В. Ф. Управленческий учет издержек и доходов (с элементами финансового учета). М.: ИНФРА-М, 2009. 279 с.
Об авторах
Егорова Светлана Евгеньевна — доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой учета, анализа и налогообложения, финансово-экономический факультет, Псковский государственный университет, Россия. E-mail: es1403@bk.ru
Будасова Виктория Александровна — кандидат экономических наук, доцент кафедры учета, анализа и налогообложения, финансово-экономический факультет, Псковский государственный университет, Россия. E-mail: vikki28-09@bk.ru
S. E. Egorova, V. A. Budasova
METHODOLOGICAL APPROACHES TO DEVELOPMENT OF THE BUDGETING SYSTEM COSTS IN THE FACE OF EXTERNAL VOLATILITY
In the article reasonable necessity and showing trends of development costs budgeting. Reviewed the stages of mobile budgeting. Presented the integrated measure the effectiveness of the mobile budget.
Key words: mobile budgeting, flexibility of budgets, the efficiency of the mobile budget.
About the authors
Egorova Svetlana Evgenyevna, Doctor of Economics Sciences, Professor, Head of Accounting, Analysis and Taxation Department, Financial and Economics Faculty, Pskov State University, Russia.
E-mail: es1403@bk.ru
Budasova Victoria Aleksandrovna, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of Accounting, Analysis and Taxation Department, Financial and Economics Faculty, Pskov State University, Russia.
E-mail: vikki28-09@bk.ru
