CC BY
19
Канд. экон. наук М. И. Ермилова
МЕСТО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ В СТРАТЕГИИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ1
В статье рассмотрены компоненты устойчивого развития, определена их взаимосвязь с инвестиционной деятельностью. Показано, каким образом взаимоувязаны такие понятия, как инновации, управление рисками и экспансия, с инвестиционной деятельностью компании.
Ключевые слова и словосочетания: устойчивое развитие, инвестиционная деятельность, управление рисками.
Вопросам устойчивого развития стран уделялось особое внимание еще в начале 70 гг. XX в., когда его концепция стала логическим переходом от экологизации научных знаний и социально-экономического развития к бурно начавшимся проблемам ограниченности природных ресурсов, а также загрязнения природной среды. 2002 г. стал одним из важных вех, когда в рамках Всемирной встречи на высшем уровне по устойчивому развитию всем странам было рекомендовано предпринять активные шаги по формированию национальных стратегий устойчивого развития.
В общем понимании концепция устойчивого развития представляет собой модель существования общества, в которой развитие и удовлетворение потребностей существующего поколения не ставят под угрозу жизнь и развитие будущих поколений. Данное определение подтверждает тот факт, что мировой финансовый кризис изменил сложившуюся ситуацию, и его последствия могли повлиять на будущую ситуацию, что еще раз свидетельствует о нарушении устойчивого развития стран.
Важно отметить, что в концепцию устойчивого развития входят три составляющие: экономическая, социальная и экологическая. В рамках экономической составляющей следует говорить о рациональном использовании имеющихся ограниченных ресурсов для получения максимального дохода. Под социальной составляющей подразумевается разумное распределение благ между людьми, направленность на сохранение социальных и культурных систем. Экологическая составляющая обеспечивает целостность биологических и физических природных систем.
Экономическая и социальная компоненты связаны на уровне достижения справедливости в рамках одного поколения, экономическая и экологическая - в сегменте обеспечения снижения негативного влияния деятельности компаний на внешнюю среду, экологическая и социальная - в сфере межпоколенного и поколенного равенства.
Инвестиционная деятельность компаний является существенным звеном в функционировании любого субъекта хозяйствования. Она включается в эко-
1 Статья подготовлена по результатам исследования, проведенного при финансовой поддержке Министерства образования и науки Российской Федерации, соглашение № 14.B37.21.0023.
номическую составляющую устойчивого развития страны. Определение места и роли такой деятельности в стратегии - важный аспект для ее успешной реализации.
Согласно формулировке Всемирного банка, устойчивое развитие предполагает управление совокупным капиталом общества в интересах сохранения и приумножения человеческих возможностей. Такая трактовка позволяет говорить о том, что инвестиционная деятельность дает возможность сохранить и увеличить капитал компаний, поэтому ее можно оценивать как значимый элемент в экономической составляющей устойчивого развития.
В рамках экономического развития необходимо рассматривать такие дефиниции, как экспансия, инновации и управление риском. Это так называемые индикаторы, которые позволяют реализовать концепцию устойчивого развития в данном сегменте. Каждая из них тесно взаимосвязана с инвестиционной деятельностью.
Для успешного функционирования страны в экономическом плане необходимо выходить на новые рынки, предлагая товары, услуги, приобретая зарубежные активы. Развитие таких процессов делает страну более устойчивой и успешной на мировой арене. Крупные игроки российского финансового рынка активно проводят политику экспансии на рынки СНГ и Европы. В основном они либо приобретают часть, либо полностью выкупают контрольные пакеты. Второй вариант наиболее часто применяется на рынках стран СНГ.
Одна из наиболее развитых форм экспансии - прямые иностранные инвестиции, вовлекающие в долгосрочные отношения и отражающие интерес и контроль со стороны резидента одной страны (иностранный инвестор или родительская компания) в предприятии-резиденте другой страны (дочерняя компания или филиал). Наиболее популярно прямое инвестирование в такие сферы, как информационные технологии, ТЭК и др.
Согласно последним статистическим данным1, объем накопленных российских инвестиций за рубежом на конец марта 2012 г. составлял 106,8 млрд долларов, из которых наибольшая часть направлена в Нидерланды, Кипр, Швейцарию и США. Следует отметить, что по сравнению с 2011 г. объемы инвестиций возросли, что свидетельствует о развитии инвестиционной деятельности российских компаний на международном рынке.
Инновации - одно из важных направлений, которое сейчас поддерживается во всех странах. Их уровень развития прямым образом влияет на экономику и на устойчивое развитие государства, а также на его место в рейтинге стран.
Каждому виду деятельности присущи риски, не исключением является и сфера экономического развития отдельно взятой страны. Их управление особенно важно для устойчивого развития. Отсутствие системы менеджмента может негативно отразиться на всех показателях государства.
Инвестиционная деятельность может рассматриваться как вложения временно свободных денежных ресурсов и других ценностей в проекты и обеспечение отдачи от инвестирования. В российском законодательстве под инвестиционной деятельностью подразумевается вложение инвестиций и
1 иКЬ: www.gks.ru
осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта1. Важно отметить, что данная деятельность может осуществляться не только в разные активы, но и по разным направлениям, что расширяет спектр возможностей компаний. Основными российскими инвесторами являются компании топливно-энергетического комплекса, финансовые структуры.
Инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Субъекты хозяйствования строят свои стратегии по-разному: одни инвестируют в обе категории инвестиций, другие выбирают только одно направление. Осуществляя реальные инвестиции, компании вкладывают свои ресурсы в средства производства, т. е. в такие активы, как оборудование, здания и т. п. При финансовом инвестировании компании вкладывают денежные средства в формирование портфелей таких активов, как ценные бумаги, драгоценные металлы и т. п. В данном случае очень важно не только осуществить инвестиции, но и выстроить правильную стратегию управления такими вложениями.
Мировой финансовый кризис показал компаниям важность и необходимость осуществления инвестиционной деятельности. Именно она позволяет субъектам хозяйствования диверсифицировать свои средства и снизить негативное влияние кризисов. Таким образом инвесторы могут сохранить, а в ряде случаев приумножить свои денежные средства в складывающейся сложной ситуации функционирования мировой экономики.
Инвестиционная деятельность может быть разделена на внешнюю и внутреннюю. К внешней инвестиционной деятельности целесообразно отнести:
- инвестиции на мировом финансовом рынке;
- вложения в активы за пределами Российской Федерации.
Внутренние инвестиции российских компаний могут быть разделены на
вложения денежных средств на внутреннем финансовом рынке в активы с целью получения дополнительного дохода и вложения, которые не приносят российским компаниям дохода, но позволяют им успешно функционировать.
Оценивая деятельность российских компаний, следует сказать, что они осуществляют инвестиции как в реальные, так и в финансовые активы. Крупные игроки российской экономики пытаются успешно функционировать как на внутреннем рынке, так и на внешнем, который им интересен в большей степени. Такими субъектами являются «Лукойл», «Газпром», Сбербанк.
Одно из направлений инвестиционной деятельности, которое стало больше развиваться в период кризиса, - это вложения в драгоценные металлы. Металлы уже давно выступают активами, которые позволяют сохранить свои ресурсы.
Инвестиции в драгоценные металлы интересны тем, что их можно осуществлять не только в разные операции, но и в разные металлы, что значительно расширяет инвестиционные возможности. Однако следует отметить, что это все-таки вид долгосрочного инвестирования, хотя спекулятивные
1 См.: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 12 декабря 2011 г.).
сделки здесь тоже возможны. При краткосрочных инвестициях компаниям необходимо сотрудничать с профессиональными участниками этого рынка.
Акцентируя внимание на рынке драгоценных металлов, следует сказать о неокончательной сформированности в России данного сегмента финансового рынка. Его пока нельзя сравнивать с аналогами в США и Европе. Многие операции либо не совершаются, либо их объемы незначительные. Также существует ряд законодательных ограничений. Например, сделки с наличным металлом в России не осуществляются в том объеме, как в США. Основные операции, когда инвестор может получить наличный металл, - это покупка и продажа слитков. Но в связи с необходимостью уплаты НДС, такие сделки производятся гораздо реже.
Российские компании выбирают сделки с производными инструментами на металлы. Это более практично и может снизить некоторые риски, которые могут возникнуть в иных операциях с металлами.
Выгодность и прибыльность операций с драгоценными металлами показана на рисунке, на котором, по данным Росстата, отражено изменение цены на металлы (золото, серебро, палладий и платина) за период с 2000 по 2012 г. Данный отрезок времени выбран для того, чтобы показать интерес в осуществлении долгосрочных инвестиций в драгоценные металлы.
Графики показывают устойчивый возрастающий тренд цен на металлы. Однако стоит отметить, что в 2009 г. произошел некоторый спад, санкционированный пиковым кризисным состоянием экономики. Можно наблюдать одновременный рост цены на все металлы, но такое может происходить не постоянно, поэтому компаниям необходимо диверсифицировать свои денежных средства между несколькими металлами, что снизит риски потерь. Таким образом российские компании могут сформировать корзину драгоценных металлов.
+Щ632% • +553 33% • Р1АТШМ иЯЖн+306.52* • РАШШШ иЯУог +47.25% иеек оМап 07, 201)0 - яеек оГЗер24, 2012
800.00«
700.00«
600.00« Г
500.00« / м'
400.00«
300.00« I \ >
200.00«
юо.оо« л
-100.00%
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
2000-01-0700:00:01) 2312-33-2' 17:31:33
1= = |л: 111 10 2 С 1М ?ЭС' ЗМ 8М 1У УТП 5У ГА
Рис. Изменение цен на драгоценные металлы за период с 2000 по 2012 г.
К основным способам снижения рисков при инвестировании в драгоценные металлы относятся страхование, диверсификация и хеджирование. Страхование в России практически неразвито. Даже при открытии обезличенных металлических счетов частными инвесторами эти вклады не входят в общую систему страхования, что обосновывает повышение уровня риска. Наиболее предпочтительными являются диверсификация и хеджирование. С помощью диверсификации российские компании вкладывают в разные направления и в разные металлы и максимально снижают негативные последствия. Хеджирование позволяет снижать возможные риски от инвестиций в металлы, используя опционы и фьючерсы.
В настоящее время компании в условиях ужесточения конкуренции пытаются найти такие направления инвестиционной деятельности, которые позволят им получить дополнительный существенный доход. Одним из них являются инвестиции в инновации. В России инновациями в основном занимаются венчурные фонды и бизнес-ангелы. Если первые из них получили достаточно широкое развитие, то деятельность вторых сильно затруднена.
Бизнес-ангел - это частный инвестор, который вкладывает деньги в инновационные проекты (чаще всего в стартапы) на этапе создания компаний в обмен на возврат инвестиций или долю в капитале (в большинстве случаев блокирующий, а не контрольный пакет). Именно требование доли или в наибольшей степени 70-80% от общего объема инвестиций обосновывает отказ предпринимателей от услуг бизнес-ангелов.
Венчурные фонды более привлекательны. Такими компаниями в России являются ОАО «РосНано», «Тройка Диалог», ОАО «РВК» др. Каждая из них инвестирует в конкретный сегмент. Это могут быть нанотехнологии, информационные технологии, оптоэлектроника и т. п. Чаще всего фонды являются частью крупных холдингов, компаний, а не отдельными субъектами, т. е. они занимаются не только инновационными проектами, но и другими видами деятельности.
Представленный анализ компонентов экономического развития показал, что в России происходит постепенная активизация инвестиционной деятельности. Она тесно взаимосвязана с каждым из элементов устойчивого развития. Государству необходимо постоянно проводить мониторинг состояния инвестиционной активности в мире и в России и вносить соответствующие изменения в стратегию устойчивого развития страны.
Список литературы
1. Армейский А. Е., Кочубей С. Э., Устюгов В. В. Экономика устойчивого развития: прорывные идеи и технологии : монография / под ред. Е. Г. Тарло. - М., 2009.
2. Методы обоснования программ устойчивого развития сельских территорий : монография / под ред. В. И. Фролова. - СПб., 2011.
3. Шавина Е. В. Инновационная деятельность глобальных корпораций в России и российских ТНК за рубежом // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. - 2012. - № 8 (50).
