Механизмы привлечения инвестиционных сбережений населения в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

сбережения населения -

на фондовый рынок!

механизмы привлечения

инвестиционных сбережений населения вроссии

__Аннотация

Рассматривая механизм привлечения инвестиционных сбережений населения на российский фондовый рынок, автор анализирует несколько составляющих данного механизма, а именно: организационную, правовую, политическую, информационную, экономическую и социальную. В статье суть каждой из них раскрыта в контексте развития российского фондового рынка.

_Ключевые слова: механизмы привлечения инвестиционных

_сбережений населения, организационная составляющая, пра-

_вовая составляющая, политическая составляющая, информаци-

_онная составляющая, экономическая составляющая, социальная

_составляющая

Носов С.В.

соискатель Российской академии предпринимательства idnaukom@gmail.com

Обращаясь к изучению механизмов привлечения инвестиционных сбережений населения в России, автор считает необходимым определить, что понимается под данной формулировкой. Исходя из того, что проведенный анализ толкований понятия «механизм», предлагаемых различными исследователями, показывает наличие несогласованности в отношении данного термина, обусловленного формированием данными авторами концепций механизма с позиции своих собственных политических, управленческих, социальных, психологических предпочтений, автор обращается к следующей трактовке понятия «механизм»: в переносном смысле механизм отождествляют с системой или совокупностью процессов, устройством, определяющим порядок какого-нибудь вида деятельности. Причем слово «механический», сочетаемое с «механизмом», означает «сознательно не регулируемый», что подчеркива-

ет тот факт, что при использовании термина «механизм» полагается формирование такой системы (экономической, хозяйственной, организационной), которая сумеет обеспечить регулярное управляющее воздействие с целью обеспечения определенных результатов деятельности [5]. В рамках такого понимания автором предлагается следующая формулировка данного понятия: под механизмом привлечения инвестиционных сбережений населения на фондовый рынок будем понимать некоторую систему воздействия на существующие экономические отношения между населением (инвесторами) и фондовым рынком с помощью его инструментов. Рассматривая механизм привлечения инвестиционных сбережений населения на российский фондовый рынок, автор полагает, что следует говорить о нескольких составляющих данного механизма. Рассмотрим их по порядку.

Организационная составляющая

1. Организационная составляющая связана с инфраструктурой фондового рынка, предназначенной для привлечения сбережений населения на рынок капиталов. Вовлечение населения в операции с ценными бумагами может происходить в разных формах:

а) прямое участие с использованием услуг брокеров;

б) участие через инвестиционные и пенсионные фонды;

в) использование услуг доверительного управления.

Осуществленные за последние годы открытые размещения акций «Роснефти», Сбербанка России и ВТБ показали, что в России очень высокий потенциал использования прямой формы участия. Так, в народном IPO Сбербанка приняли участие 30 тыс. человек, ВТБ - 124 тыс. и «Роснефти» - 115 тыс. [2]. По итогам 2008 согласно российским стандартам отчетности, Сбербанк заработал 108,2 млрд руб. чистой прибыли, ВТБ - 26,3 млрд руб. По международным стандартам, «Роснефть» за 2008 год получила чистую прибыль в $11,12 млрд. По итогам 2007

эксперты считают, что 2009 год является одним из самых успешных в российской истории паевых инвестиционных фондов

фондовыйрынок

___финансовых

_______ банков и фон

онных ф°„до,

года все «народные» компании заплатили своим акционерам. Сбербанк и «Роснефть» направляли на выплаты акционерам 10% и 10,5% чистой прибыли. ВТБ заплатил половину [2]. Хорошие перспективы имеют и коллективные институты инвестирования, которые представлены в России преимущественно паевыми инвестиционными фондами (ПИФами) [3]. Эксперты считают, что 2009 год является одним из самых успешных в российской истории паевых инвестиционных фондов [4] (см. табл. на с. 137). Рост российского фондового рынка и превращение его в один из крупных мировых рынков капитала ставит масштабную задачу качественного изменения индустрии коллективных инвестиций, аккумулирующих сбережения внутренних инвесторов, использования управленческих технологий и инфраструктуры

рубежных фондовых рынков [3]. Итак, инфраструктура фондового рынка предполагает наличие широкой сети посреднических финансовых организаций - инвестиционных фондов, страховых компаний, пенси-ндов, строительных обществ и пр.

Правовая и политическая составляющие

2. Правовая составляющая предполагает разработку проектов положений об органах и службах, необходимых для поддержания инфраструктуры фондового рынка, выработку различных рекомендаций по совершенствованию правовых основ его деятельности; создание условии обеспечения правовой защиты инвесторов, формирование требований к организации системы внутреннего контроля российских предприятий и к внутренним правилам и процедурам управляющего, которые позволяли бы исключить возможность мошенничества и т.д.

3. Политическая составляющая предполагает, что различные непредвиденные и особенно негативные события, выступления известных лиц и политических деятелей, влияют на фондовый рынок. В условиях низкой стабильности инвесторы на фондовых рынках прислушиваются к любой экономической информации, которая

Таблица

Самые доходные открытые ПИФы в ноябре 2009 года

№ Фонд УК Тип Изменение стоимости пая за ноябрь (96) СЧА 30 ноября 2009 г. ( млн руб.)

1 КИТ Фортис - Премнум. Фонд акций КИТ Фортис Инвестментс Акции 7.12 117.21

2 Райффайзен - Потребительский сектор Райффайзен Капитал Акции 6.56 279.14

3 Альфа-Капитал Потребительский сектор Альфа Капитал Акции 6.24 87.91

4 ФОНД 2025 ОФГ ИНВЕСТ Акции 6.01 71.75

5 БКС - Фонд Перспективных Акций Брокер кредитсервис Акции 5.95 153.60

6 Тройка Диалог - Металлургия Тройка Диалог Акции 5.93 316.96

7 Тройка Диалог - Потребительский сектор Тройка Диалог Акции 5.87 208.12

8 УралСиб Металлы России УралСиб Акции 5.33 6440

9 КИТ Фортис - Российская металлургия и машиностроение КИТ Фортис Инвестментс Акции 5.31 128.36

10 Охотный ряд - Российский потребительский сектор УК Банка Москвы Акции 5.16 99-95

может хоть как-то повлиять на курсы. Так, например, когда премьер-министр Владимир Путин обвинил металлургическую компанию «Мечел» в попытке ухода от налогов и завышении цен на коксующиеся угли, данное заявление главы кабинета вызвало резкое падение котировок на российском фондовом рынке: индексы РТС и ММВБ существенно снизились. Практически за один день компания потеряла примерно треть стоимости, потянув за собой и остальных участников российского фондового рынка [1]. Политический строй оказывает влияние на темпы экономического роста государства, и как следствие, на темпы роста национального фондового рынка. олитическая составляющая механизма при-лечения сбережений населения на фондовый нок будет включать в себя: выявление факторов и границ социального

_ консенсуса, как условия конструктивного вза-

_ имодействия фондового рынка с экономичес-

___кими группами в обществе;

_______ - общую оценку состояния политической жизни

и ее влияние на стабильность фондового рынка;

. инфраструктура фондового рынка

_предполагает

_наличие

_широкой сети

_посреднических

_финансовых

_организаций -

инвестиционных банков и фондов,

_страховых

_компаний,

генсионных фондов,

_строительных

_обществ и пр.

создание альтернативных сценариев развития ситуаций на фондовом рынке;

- прогноз социально-политических и экономических последствий различных инициатив и др.

Экономическая составляющая

4. Экономическая составляющая механизма привлечения сбережений населения на фондовый рынок предполагает:

- анализ экономического потенциала сбережений населения;

- решение вопросов совершенствования налоговой политики с целью развития механизма привлечения сбережений населения на фондовый рынок (отсутствие механизмов стимулирования интереса частного инвестора к рынку ценных бумаг через налоговые льготы дестимулирует активность населения на фондовом рынке);

- определение критериев (индикаторов) ухудшения экономической ситуации на фондовом рынке;

- изучение эффективности деятельности и направленности инвестиций и др.

По сути, сегодня фондовый рынок России обеспечивает лишь перераспределение прав собственности на ценные бумаги наиболее привлекательных в инвестиционном отношении эмитентов из достаточно ограниченного круга заранее известных инвесторов. При этом российский фондовый рынок не выполнял основной функции - функции эмиссионного кредитования экономики. Однако, начиная с 2005 года, он начинает выполнять задачу привлечения инвестиций в российскую экономику. Капитализация российского фондового рынка в 2008 году составляла почти $850 млрд., порядка 80% ВВП России. По прогнозам экспертов, в 2015 году капитализация российского фондового рынка увеличится до $2,5-3 трлн.1

Информационная и социальная составляющие

5. Информационная составляющая предполагает:

- информирование широких слоев населения о возможностях инвестировании в ценные бумаги, ознакомление с участниками фондового рынка, практическое разъяснение процедуры покупки акций российских компаний;

- разработку рекомендаций по совершенствованию структур и методов информационного обеспечения фондового рынка;

- сведение всей совокупности получаемой информации к единой форме отчета;

- организацию работы консалтинга на фондовом рынке.

6. Социальная составляющая механизма привлечения сбережений населения должна включать:

- создание технологий защиты социальных интересов населения;

- мониторинг сберегательной способности (качества жизни) населения и др.

политическим строй оказывает влияние на темпы экономического роста государства, и как следствие, на темпы роста национального фондового рынка

1 Согласно материалам экономического форума «Российский фондовый рынок». г. Санкт-Петербург, 26-27 июня 2008 года.

фондовыйрынок

капитализация

„российского

фондового рынка

в 2008 году

составляла почти

80% ВВП России

Таким образом, рассматривая механизм привлечения инвестиционных сбережений населения на российский фондовый рынок, автор полагает, что следует говорить о нескольких составляющих данного механизма: организационной, правовой, политической, информационной, экономической, социальной.

Литература

1. Как бизнес-сообщество оценивает степень влияния неэкономических факторов на отечественный фондовый рынок? // Итоги. - № 32. -05.08.2008.

2. Кудрин хочет, чтобы ВТБ и Сбербанк заплатили акционерам // Новости rb.ru, 26.03.2009 г. http://www.rb.ru/topstory/economics/2009/03/ 26/112154ЬШ1

3. Рудько-Силиванов В.В. Развитие финансово-кредитной инфраструктуры (в контексте опыта и потенциала стран АТР) // Деньги и кредит. -№ 9. - 2007.

4. Самые доходные и убыточные ПИФы в ноябре 2009 года // Рейтинг РБК, http://rating.rbc.ru/ аШс1е^т1?2009/12/10/32б4б472.

5. Страхова О.П. О методах организации управления // Менеджмент в России и за рубежом. - № 5. - 1998.

Nosov S.F.

Applicant, Russian Academy of Entrepreneurship

Mechanisms for Attracting Investment Savings of the Population in Russia

_Abstract

Considering the mechanism of attracting the investment household savings in the Russian stock market, the author examines several components of this mechanism, namely: organizational, legal, political, informational, economic and social aspects. In the article the essence of each component is disclosed in the context of the Russian stock market.

Keywords: mechanisms of attracting investment savings of population, organizational component, legal component, political component, informational component economic component, social component