CC BY
35
информации; 7) обеспечение связи ОАС с областной системой отчетности, обучение пользователей содержательным технологиям АСУ, технологии и средствам конвертирования информации, средствам доступа к областной базе данных. Необходимость создания «Ассоциации» определяется также многообразием и разобщенностью кадрообразующих структур в РСЭС.
Автор статьи «Стандарты работы кадровых агентств и правила поведения на рынке труда» С. В. Дудников в журнале «Трудовое дело» пишет: «Задача государства в решении проблем трудоустройства на самом деле и сложная, и простая. В принципе нам все равно, кто трудоустраивает человека - государственные или частные структуры. Важно, чтобы москвич нашел работу, чтобы не было обвальной безработицы, чтобы люди были заняты, получали достойную зарплату. Если это делает частный бизнес, значит, финансовую нагрузку государства взяли на себя другие структуры. Это то, к чему стремится свободное общество»1. Данная позиция еще раз подтверждает необходимость создания «Ассоциации» на уровне региона, которая будет заниматься сертификацией данного бизнеса.
Исходя из анализа деятельности кадрообразующих структур региона, можно сказать, что реализация региональной и городской политики занятости - сложный комплекс мероприятий, который требует не только специальных знаний, но и создания ряда благоприятных условий, в том числе формирования специальных организационных структур как внутри аппарата самой местной власти, так и вне него. Конкретные действия органов власти по формированию кадровой политики региона могут быть явными и вторичными, прямыми и косвенными, общими и селективными. Эти сравнительно автономные регулятивные меры не обязательно должны быть равнодействующими, равносильными, но их интегральный вектор (результирующая доминанта) должен быть направлен на создание условий, способствующих более полному использованию трудового потенциала экономически активного населения.
1 Дудников, С.В. Стандарты работы кадровых агентств и правила поведения на рынке труда / С.В. Дудников // Трудовое право. 2002. № 4.
А. В. ГУКОВА, И. Н.КУЛИНА (Волгоград)
МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ МОНИТОРИНГА ОПЕРАЦИЙ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
В условиях рыночного механизма распределения инвестиционных ресурсов значимость мониторинга роста стоимости инвестиционного капитала предприятий как системы ее наблюдений, оценки, диагностики и коррекции неизмеримо возрастает. Рассмотрим механизм формирования системы мониторинга эффективности функционирования инвестиционного капитала предприятия на основе его стоимостной оценки.
Система управления инвестиционным капиталом должна базироваться на тщательном мониторинге эффективности использования всех инвестиционных ресурсов, а также на четком определении ожидаемых доходов от реализации проекта. При этом крайне важно, чтобы с самого начала реализации проекта была установлена его роль в общей стратегии конкурентной борьбы, повышении прибыльности и оптимизации структуры издержек организации. Мониторинг представляет собой систему наблюдений, анализа, оценки, диагностики и коррекции взаимодействия инвестора и объекта вложения. Его основная роль заключается в отслеживании качественных изменений на предприятии при осуществлении инвестиционного процесса. В противном случае возможен порочный круг наращивания инвестиций, когда инвестиции осуществляются ради инвестиций. Попав в такую ситуацию, «топ-менеджеры перестают доверять принятым в компании процедурам размещения капитала, поднимают планку требуемой внутренней нормы рентабельности принимаемых к реализации проектов выше уровня стоимости капитала, ограничивают инвестиции, а в итоге наносят ущерб конкурентоспособности фирмы»2. Мониторинг включает в себя наблюдение, диагностику, корректировку стратегии, оценку приращения стоимости объекта инвестирования. Последнему звену - оцен-
2 Кояма, Х. Капиталовложения: как сэкономить 25% / Х. Кояма, Р. Тассел // Экономические стратегии. 2003. №1. С.63.
ке стоимости объекта инвестирования -должен предшествовать значительный период познания и концептуального отражения тенденций в развитии коммерческой организации, выявление малоуправляемых факторов саморазвития, трансформации целей проекта. Поэтому задачей мониторинга проекта является не только наблюдение, но и накопление фактов, свидетельствующих о развитии инвестиционного капитала как экономической системы, их анализ, оценка, диагностика и коррекция инвестиционной привлекательности коммерческой организации.
Основные принципы организации мониторинга исходят из особенностей наблюдаемого объекта и целей наблюдения. Поскольку объектом мониторинга является инвестиционный проект коммерческой организации, а целью - повышение стоимости ее инвестиционного капитала, то учет особенностей этого объекта позволяет сформулировать следующие принципы мониторинга: 1) непрерывность; 2) полнота; 3) достоверность; 4) ясность; 5) релевантность информации. Организация мониторинга в рамках системы управления с использованием инвестиционного капитала предполагает систематизацию задач в следующем виде. На этапе реализации проекта: 1) определение оптимального подхода к выполнению проекта (на основах фиксированной суммы инвестиций, возмещения расходов, партнерства с подрядчиками); 2) оценка необходимости создания дополнительных мощностей внутри предприятия или их приобретение. На этапе оценки проекта: 1) оценка управленческих навыков менеджеров при реализации проекта в срок и в рамках утвержденного бюджета; 2) выбор метода анализа инвестиций (анализ на основе фактических данных проекта, единая система оценки результатов проекта); 3) оценка системы распределения ответственности за ход проекта; 4) анализ стратегии закупок оборудования и материалов, системы оплаты труда; 5) выявление экономических рычагов для оптимизации инвестиционного процесса и оценка эффективности инвестиций; 6) анализ систематических и несистематических рисков проекта.
Таким образом, данные мониторинга позволяют принимать управленческие решения, в основе которых лежат анализ и прогноз основных показателей предприя-
тия, изучение инвестиционного климата, спроса и предложения на инвестиционные ресурсы. При управлении инвестиционным капиталом очень важно следить за тем, чтобы на соответствующих стадиях процесса его формирования и использования капитал повышал свою оценочную стоимость. Если подобный мониторинг покажет, что оценочная стоимость инвестиционного капитала в результате осуществления проекта начинает снижаться, то следует незамедлительно внести коррективы в бизнес-план проекта.
Мониторинг стоимости инвестиционного капитала коммерческой организации может быть двух видов: 1) изменения стоимости инвестиционного капитала как средство управления инвестиционными (инновационными) проектами с целью внесения коррективов в бизнес-планы этих проектов; 2) общей стоимости инвестиционного капитала во взаимосвязи с текущей деятельностью коммерческой организации. Для целей проведения указанных видов мониторинга необходимо рассмотрение влияния технологического, территориального, организационного, социально-экономического факторов на изменение стоимости инвестиционного капитала предприятия посредством метода дисконтированных денежных потоков и на основе выявления синергетического эффекта роста стоимости накапливаемых предприятием активов. Однако система анализируемых показателей в данных видах мониторинга операций с инвестиционным капиталом различна.
Так, при мониторинге изменения стоимости инвестиционного капитала с целью внесения коррективов в бизнес-планы инвестиционных (инновационных) проектов предполагает постоянное отслеживание в процессе осуществления инвестиционного проекта следующих показателей:
■ Q-фактора, предложенного Дж. Тоби-ным 1, который определяется как соотношение между оценочной рыночной стоимостью активов предприятия (РСакт), выполняющего проект, и их восстановительной стоимостью (ВС ):
х акт/
Q = РС / ВС . (1)
^ акт/ акт 4 '
1 Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия: учеб. пособие для вузов / С.В. Валдайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С. 540.
Однако мы полагаем, что для принятия управленческих решений и выбора стратегии инвестирования помимо рыночной и восстановительной стоимости активов, которые использованы при расчете Q-фактора, целесообразно использовать и их инвестиционную стоимость, что делает возможным введение дополнительных коэффициентов, позволяющих сопоставить инвестиционную стоимость активов (ИСакт ) с их восстановительной и рыночной стоимостью:
Q1 = ИС / РС ; (2)
1 акт/ акт. ' 4 '
Q = ИС / ВС ; (3)
2 акт/ акт. ' 4 '
А-фактор - разница между внутренней нормой рентабельности проекта (IRR) и средневзвешенной ценой инвестиционного капитала предприятия ^АСС), реализующего данный проект:
А = ^ - WACC . (4)
При расчете А-фактора вместо внутренней нормы рентабельности проекта
может быть использована ставка дисконта, определенная, например, согласно модели оценки капитальных активов. Однако объективные трудности при определении ставки дисконта приводят к менее надежным результатам, чем расчет ШЯ. Более того, данный показатель является единственным, который характеризует только проект, относительно нивелируя внешние условия. Поэтому именно он, по нашему мнению, должен использоваться при расчете А-фактора (далее D). Граничными значениями Q-фактора (далее Q), Q1 Q2 является единица, для А - нуль. Наблюдение за динамикой указанных показателей позволит корректировать бизнес-планы проектов и принимать определенные управленческие решения. Если параметры Q и А увеличиваются (т.е. Q > 1, А > 0), то в процессе реализации инвестиционной программы предприятия стоимость его инвестиционного капитала растет. Если параметры Q и А уменьшаются ^ < 1, А < 0), то стоимость инвестиционного капитала предприятия падает.
Иначе говоря, когда оценочная рыночная стоимость активов предприятия, изменившихся в результате осуществления проектов, превышает их восстановительную стоимость ^ > 1) и когда внутренняя норма рентабельности проекта превышает среднюю цену инвестиционного капитала (А > 0), инвестиционный проект увеличивает стоимость инвестиционного
капитала предприятия. Когда Q-фактор (фактор Тобина) становится меньше единицы, а А-фактор ниже нуля, то стоимость инвестиционного капитала предприятия, реализующего проект, уменьшается. В этом случае предложенный коэффициент Q2 позволит уточнить приоритет того или иного проекта для конкретного инвестора в процессе принятия управленческих решений. Целесообразно сравнивать отношение инвестиционной стоимости активов и восстановительной с фактором Тобина, а не с его граничным значением, т. е. с единицей. Так, если Q < Q2 при Q > 1 и А > 0, проект является самым приоритетным, т. к. рост стоимости капитала очевиден, а риск его осуществления находится на приемлемом уровне. Если при тех же условиях Q > Q2 проект выгоден, однако в будущем не исключена продажа бизнеса (или смена владельцев проекта) при появлении более приоритетного проекта для инвестора. Если Q < 1 и D < 0, независимо Q < Q2 или Q > Q2, проект следует отклонить, стоимость инвестиционного капитала будет только снижаться, при этом риск для инвестора слишком велик.
Ситуации, когда изменение параметров Q и А таково, что в данный момент времени фактор Q > 1, но при этом А< 0, и наоборот, Q < 1, а А > 0, характеризуются высокой степенью неопределенности. В этом случае целесообразно использовать дополнительно предложенный коэффициент Q1, который позволяет снизить степень неопределенности при принятии инвестиционного решения в двух вышеописанных случаях. При Q>1 и А< 0, если Q1 > 1, высока вероятность убыточности проекта, однако инвестор имеет определенный интерес в его реализации, поэтому только при острой необходимости осуществления данного инвестиционного проекта можно его принять. В этом случае выгода может проявиться в виде синергетического эффекта при реализации других проектов. В случае Q >1, А< 0, при Q1
> 1 реализация инвестиционного проекта оправдана только тогда, когда речь идет
о вложениях в объекты инфраструктуры, позволяющих повысить доходность основного вида деятельности промышленного предприятия. Если Q1 < 1 при Q > 1 и А < 0, от реализации проекта следует отказаться в силу высокого риска получе-
ния убытков и отсутствия особой заинтересованности со стороны инвестора.
В другом случае, когда Q < 1 и А > 0, а Q1 > 1, проект выгоден инвестору, а уровень внутренней нормы прибыли источников финансирования выше текущего значения показателя средневзвешенной цены инвестиционного капитала. Поэтому в силу приоритета проекта для конкретного инвестора предприятие может принять положительное инвестиционное решение при достаточно высоком значении 1ЯЯ, т. к. предприятие сможет работать эффективно в достаточно большом количестве критических ситуаций. Если Q1 < 1, при Q < 1 и А > 0, несмотря на то, что уровень внутренней нормы прибыли источников финансирования выше текущего значения показателя средневзвешенной цены инвестиционного капитала, проект лучше отклонить, т. к. инвестор не имеет особого интереса.
Таким образом, мы считаем, что целесообразно рассматривать проекты и определять их приоритеты только при А > 0. Требования по поводу положительности параметра А могут быть объяснены тем, что планировавшийся в начале осуществления проекта чистый приведенный эффект ^РУ) способен оставаться положительным только тогда, когда внутренняя норма прибыли проекта (1ЯЯ) на всем протяжении капитальных вложений остается больше адекватной рискам проекта нормы дохода на собственный капитал и заведомо выше, чем средневзвешенная цена всех источников финансирования инвестиционного капитала.
Природа отражения изменения стоимости предприятия Q-фактором Тобина достаточно очевидна: чем больше рост количественной величины этого фактора, тем выше ликвидационная стоимость бизнеса, а соответственно, тем большую сумму может получить собственник при продаже проекта. Условием практического применения описанного анализа является то, что с учетом уже достигнутых промежуточных результатов выполнения бизнес-плана инвестиционного проекта необходимо регулярно: 1) уточнять прогноз ожидаемых денежных потоков по проекту; 2) на основе уточненных прогнозируемых денежных потоков пересчитывать внутреннюю норму прибыли (или рентабельности) проекта; 3) по мере снижения рисков проекта
как показателя неопределенности ожидаемых денежных потоков заново определять адекватную новому уровню рисков ставку дисконта (норму дохода на собственный капитал); 4) уточнять изменения в средневзвешенной цене источников финансирования инвестиционного капитала; 5) обновлять расчет чистого приведенного эффекта ^РУ) с учетом корректируемой ставки дисконта и прогнозируемых денежных потоков по проекту.
Если результаты мониторинга показывают, что данный проект начинает уменьшать оценочную стоимость инвестиционного капитала предприятия (либо его дальнейшее выполнение не приводит к увеличению этой стоимости), то в бизнес-план проекта должны быть внесены соответствующие коррективы. Например, могут быть изменены плановые объемы производства и продаж, технические требования к качеству выпускаемой продукции, произведена замена исходных материалов на более дешевые или организован поиск новых поставщиков исходного сырья. Возможно, потребуется сократить персонал проекта или заменить его более высококвалифицированными работниками и т.п. Важность рассмотренного мониторинга заключается в том, чтобы руководство проекта вовремя получило «сигнал» о необходимости проведения подобных мер при реализации проекта.
Другим видом мониторинга стоимости инвестиционного капитала коммерческой организации является мониторинг общей стоимости инвестиционного капитала во взаимосвязи с текущей деятельностью коммерческой организации. В отличие от мониторинга первого вида оценка менеджмента требует определения абсолютной величины стоимости предприятия в целом. Однако оценочная стоимость фирмы, определяемая в рамках данного мониторинга, разделяется на три части:
1) ценность компании, установленная на базе текущей стоимости денежных потоков в рамках только основного вида деятельности;
2) стоимость инвестиционного проекта, определяемая в рамках доходного подхода на основе ожидаемых денежных потоков по проекту;
3) оценка синергетического эффекта стоимости компании в целом при реализации инвестиционного проекта.
Следовательно,
П
PV = PV + ^ PV k + S, (5)
сум. осн. инв. 1< ' 4 /
к=1
где РУсум - суммарная текущая стоимость инвестиционного капитала во взаимосвязи с текущей деятельностью коммерческой организации;
PV0сн - стоимость капитала предприятия по основному виду деятельности;
П
^ PVинB к - стоимость инвестицион-
к=1 инв. .
ного капитала проектов предприятия;
S - величина синергетического эффекта при реализации инвестиционной программы предприятия.
Особым случаем практического применения данного вида мониторинга является реструктуризация предприятия, когда глобально изменяется структура организации, проводится модернизация всего производственно -технологического цикла или прекращает свое существование ранее осуществлявшийся бизнес, и предприятие переключается на новый. Например, снимается с производства прежняя продукция и начинается выпуск новой, которая к тому времени уже должна быть освоена в процессе выполнения ведущегося инвестиционного проекта.
Отечественный опыт показывает, что реструктуризация в процессе реформирования, как правило, имеет доминирующее значение, а иногда является единственным средством реформирования предприятий. Так, по расчетам И.И. Мазура и
В.Д. Шапиро каждый рубль, вложенный в реструктуризацию российских предприятий, может дать отдачу 5 - 6 рублей 1. Для сравнения ученые приводят результаты исследований зарубежного опыта, который показал, что при проведении реструктуризации в отдельных отраслях экономики производительность труда на одного работающего повышается на 12 - 20%, инвестиционный цикл реализации проекта сокращается на 13 - 15%. Поэтому реструктуризацию следует рассматривать как основной этап реформирования предприятия для дальнейшего осуществления мер по инвестиционному развитию производств и формированию оптимальной структуры
1 Мазур, И.И. Реструктуризация предприятий и компаний: справ. пособие для специалистов и предпринимателей /И.И. Мазур, В.Д. Шапиро. М.: Высш. шк., 2000. 458 с.
собственников. Однако необходимо помнить, что реструктуризация предприятия возможна и дает положительные результаты только при наличии перспективных производственных и инвестиционных программ, обосновании финансово-экономической целесообразности создания новых структур, наличии потенциальных инвесторов, оформлении в соответствии с действующим законодательством прав собственности на движимое и недвижимое имущество (пообъектно), поддержке выбранного варианта реорганизации основными акционерами общества.
Стратегии реструктуризации должны рассматриваться от вариантов, предусматривающих минимальные капиталовложения и внешние источники финансирования, до инвестиционных проектов полного перевооружения производства. В России процесс реструктуризации чаще всего начинается в кризисных ситуациях, поэтому необходимо помнить, что в этом случае первостепенной задачей многих предприятий является удовлетворение требований кредиторов. Решение данного вопроса не всегда сочетается с максимизацией стоимости бизнеса, т. к. эта стратегия сопряжена с высоким уровнем риска, значительными капитальными вложениями и привлечением внешних источников финансирования. В таком случае предприятия ограничиваются, как правило, только процессом корпоратизации, а если и проводится реструктуризация, то с минимальным уровнем риска при нулевой или близкой к нулю стоимости собственного капитала. Подобная стратегия реструктуризации часто реализуется в условиях внешнего управления и преследует одну цель - удовлетворение требований кредиторов.
Однако для развития отечественного бизнеса, повышения его инвестиционной привлекательности необходимо гарантировать удовлетворение интересов не только кредиторов, но и собственников предприятия. Владельцы бизнеса одни из первых ощущают кризисную ситуацию на предприятии и несут реальные потери ресурсов, инвестированных в собственный капитал. Наиболее распространенным способом определения эффективности инвестиций является их сравнение с альтернативными вложениями, имеющими аналогичный уровень риска. Таким образом, чтобы определить наличие ущерба соб-
ственников бизнеса, целесообразно сопоставлять текущую стоимость собственного капитала компании с текущей стоимостью инвестиционных вложений при условии их альтернативного использования с аналогичным уровнем риска. Если текущая стоимость собственного капитала ниже стоимости альтернативных вложений, можно сделать вывод о реальных потерях собственников, и наоборот, если текущая стоимость собственного капитала выше стоимости альтернативных вложений, можно сделать вывод о реальных выгодах владельцев данного бизнеса.
В целом доход любого инвестора, покупающего акции, делится на две составляющие - доход от роста курсовой стоимости акций и доход, получаемый в виде дивидендов, поэтому для оценки эффективности вложений в предприятие необходимо сопоставить две составляющие дохода акционеров (собственников) с альтернативными вложениями.
На основании вышеизложенного в качестве критерия наличия выгоды для собственников мы предлагаем использовать следующие неравенство:
ИС +РС > РС , (6)
ск див. ав. ' 4 /
где ИСск - инвестиционная стоимость собственного капитала;
РСдив - рыночная стоимость дивидендных выплат;
РСав. - рыночная стоимость альтернативных вложений.
В качестве важнейшего критерия эффективности инвестиций в собственный капитал предприятия является постоянный рост стоимости вкладов, обусловливающий устойчивое развитие предприятия. Тогда критерий эффективности проведения реструктуризации для собственников будет выглядеть следующим образом:
V ДП П + ДП к (1 + g) + * Д П >
П=1 (1 + оП-0,5 (/■ - g)(1 + Ок (1 + ОП >
> РСАВ, (7)
где ДП - денежный поток;
Д - дивидендные выплаты;
g - ожидаемые темпы роста денежного потока;
i - ставка дисконта;
п - прогнозный период длительностью от 1 до к.
Вообще, реструктуризация представляет собой сложную проблему, справиться с которой своими силами предприятию не удается, поэтому практически всегда ее сопровождает команда внешних консультантов, которые позволят сконцентрировать усилия предприятия на той сфере, где оно имеет устойчивые конкурентные преимущества. При этом необходимо помнить, что реализация концепции реструктуризации требует высококвалифицированного и жесткого управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами. К началу процесса реструктуризации необходимо иметь четкий план и полностью представлять, какой результат предполагается получить, какие коренные изменения в деятельности компании произойдут, при этом очень важно, чтобы работа по разрешению временных кризисных ситуаций не уничтожала долгосрочные стратегические действия, а служила бы их поддержкой.
В отношении стадий и этапов проведения реструктуризации российских предприятий в литературе нет единой точки зрения. Однако в основном широко используется одна базовая версия процесса реструктуризации, которая содержит следующие основные этапы. Первый - полная диагностика финансового состояния предприятия, производственных возможностей (состояния оборудования, потенциала технологий, гибкость по ассортименту, по срокам выполнения заказов), объемов продаж, загрузки фондов, структуры издержек, человеческих ресурсов (численность, укомплектованность, квалификация специалистов и менеджеров, корпоративность духа, отношение к изменениям). Второй этап - анализ миссии предприятия, сильных и слабых сторон, благоприятных возможностей и угроз, бизнес-процессов, сегментов рынка, рыночного потенциала (спроса и предложения, потребителей и поставщиков, стратегических партнеров), специализации, конкурентов, текущих стратегий и стратегий выживания. Третий этап - разработка программы реструктуризации, которая содержит бизнес-планы, описание новых функций бизнес-единиц, бизнес-процессов, системы учета, план персонала, различные стратегии и модели. Процесс разработки концепции и программы реструктуризации основан на сегментации рынка, затем проводится анализ
ключевых сегментов, посредством которого выявляются неприбыльные рынки и находятся новые сегменты, далее осуществляется стратегически оптимальная группировка бизнес-единиц для создания новой структуры предприятия с оптимальным составом основных подразделений и в конечном счете предлагается бизнес-план перспективных подразделений. Четвертый этап - реализация программы реструктуризации, включающая в себя детализацию планов, информирование сотрудников, контроль сроков выполнения запланированных мероприятий финансовой и производственной реструктуризации.
Сложность мониторинга стоимости инвестиционного капитала во взаимосвязи с основной деятельностью предприятия, находящегося в процессе реструктуризации, заключается в концептуальной сложности самого объекта исследования. Даже небольшое предприятие нелегко увидеть во всех деталях, а если говорить о крупных компаниях, то с определенной долей уверенности можно утверждать, что никто не имеет достаточно ясной картины, охватывающей абсолютно все детали. Возможно, именно поэтому факторы, определяющие успех реструктуризации, часто размыты.
Предлагаемый мониторинг целесообразно проводить не только на уровне отдельных инвестиционных проектов предприятий, но и на региональном, в рамках мониторинга предприятий, проводимого ЦБ РФ, поскольку коммерческие банки достаточно часто оказываются в роли инвестора. На этапе подготовки к началу работы по мониторингу инвестиционного капитала региона целесообразно проводить ряд мероприятий, включающих в себя выборку участников (предприятий и коммерческих банков) по критериям их вклада в развитие региональной экономики; установление контактов с органами администрации субъектов РФ по вопросам организации процесса мониторинга; проведе-
ние совещаний с руководителями предприятий и кредитных организаций, приглашаемых к участию в работе; организационные мероприятия, связанные с проведением работы по мониторингу (рассылка и сбор опросных анкет, оказание методической помощи при их заполнении и др.). Завершающим этапом для принятия управленческих решений на уровне региона является подготовка аналитико-прогноз-ной информации - анализ инвестиционного потенциала региона, деятельности наиболее основных инвесторов региона (коммерческих банков, крупных промышленных предприятий и т. д.), эффективности субъектно-объектной структуры инвестиционного капитала в регионе.
Ожидаемыми результатами использования предложенных видов мониторинга стоимости инвестиционного капитала предприятия являются следующие: коррекция целей механизма взаимодействия инвесторов и предприятий реального сектора экономики; корректировка повышения степени независимости, объективности и оперативности в оценках эффективности инвестиционных решений как основы выработки и реализации инвестиционной политики предприятия в целях экономической безопасности; формирование системы стоимостного анализа предприятий как объекта вложений в целях дальнейшего совершенствования инструментов и методов реализации бизнес-планов инвестиционных проектов; создание необходимой информационно-аналитической базы для решения практических вопросов по совершенствованию инвестиционной политики промышленных предприятий.
Таким образом, мониторинг позволяет сформировать необходимую основу системы раннего обнаружения проблем, возникающих при реализации инвестиционных проектов предприятия, использование которой позволяет существенно повысить эффективность функционирования инвестиционного капитала.
