CC BY
160
ЛИКВИДНОСТЬ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ: ПРОБЛЕМЫ
ТРАКТОВАНИЯ КАТЕГОРИЙ
А.О. Антропова, студент Е.А. Кокоулина, студент С.Л. Жуковская, канд. экон. наук, доцент
Пермский государственный национальный исследовательский университет (Россия, г. Пермь)
DOI:10.24412/2411-0450-2022-5-1-43-48
Аннотация. В статье рассмотрены позиции разных авторов о сущности категорий «платежеспособность предприятия» и «ликвидность предприятия». По результатам исследования сформулированы основные признаки, отличающие разные взгляды. Отсутствие единых подходов усложняет проведение анализа на практике. Также было выявлено несоответствие методик анализа некоторых авторов используемой ими терминологии, что может стать причиной неверных результатов финансового анализа и некорректных управленческих решений.
Ключевые слова: ликвидность предприятия, платежеспособность предприятия, финансовые категории, методики анализа.
Ликвидность и платежеспособность предприятия тесно взаимосвязаны между собой, но, несмотря на значительное количество научных трудов по данным темам вопрос толкования этих понятий до сих пор остается открытым. В связи с разнообразием мнений возникает терминологическая путаница, что, в свою очередь, может привести к выбору неверной методики анализа, а также искажению полученных результатов и их интерпретации. Следствием такой ситуации может стать принятие неверных управленческих решений.
По мнению И.А. Жулеги [1], ликвидность предприятия - экономическая категория, которая указывает на потенциальную возможность предприятия погасить свои обязательства, в то время как платежеспособность указывает на реальную возможность предприятия своевременно погасить свои обязательства. Автор различает понятия по характеру возможности погашения обязательств.
Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян [2] определяют ликвидность предприятия как возможность погашения краткосрочных обязательств. Платежеспособность же рассматривается как возможность погашения как долгосрочных, так и краткосрочных обязательств. Иначе говоря, авторы различает данные
понятия по срокам погашения обязательств. Аналогичной позиции придерживаются А.Д. Шеремет, О.В. Ефимова, Е.П. Пономаренко, СИ. Крылов, Н.В. Войтоловский.
Противоположной позиции придерживается Р.О. Костирко [8], который также разграничивает данные понятия по срокам погашения обязательств, однако ликвидность предприятия рассматривает как способность погашать все свои обязательства, а платежеспособность - только краткосрочные. Автор дает следующее определяет ликвидность компании как ее мобильность, способность погашать свои обязательства и обеспечивать баланс между объемами активов и сроками их превращения в денежные средства, а также между суммами обязательств и сроками их погашения. Под платежеспособностью автор понимает наличие в распоряжении организации ликвидных активов, посредством которых оно для погашения в любой момент времени сможет погасить свои краткосрочные обязательства перед кредиторами.
Г.В. Савицкая [9] понятие ликвидности предприятия вообще не выделяет, а платежеспособность рассматривает как возможность предприятия своевременно погасить все свои обязательства наличными
денежными ресурсами. Аналогичную ситуацию можно наблюдать у М.А. Вахрушиной [10]. В параграфе «Анализ ликвидности и платежеспособности организации» понятие ликвидности предприятия вообще не рассматривается. Дано лишь определение платежеспособности как возможности предприятия своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам.
Некоторые авторы отождествляют данные понятия. Так, например И.А. Бланк [11] рассматривает ликвидность и платежеспособность как единый экономический термин, утверждая, что «платежеспособность (ликвидность) - это возможность предприятия своевременно погасить свои текущие обязательства посредством оборотных активов».
По мнению Ю.Г. Швецова и Т.В. Сабельфельд [12], ликвидность предприятия характеризует погашение краткосрочных обязательств за счет оборотных активов в определенном отчетном периоде, а платежеспособность - за счет наиболее ликвидных активов, таких как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Таким образом, платежеспособность и ликвидность предприятия характеризуется способностью погашения краткосрочных обязательств, однако наблюдается различие по способу погашения обязательств.
Также по способу погашения данные понятия разграничивает и Е.М. Сорокина [13], утверждая, что ликвидность предприятия - это способность предприятия превращать активы в денежные средства и погашать краткосрочные обязательства исключительно денежными средствами. Платежеспособность отличается тем, что погашение обязательств может осуществ-
лять в любой форме (уплатой денег, передачей имущества и т.д.).
Т.В. Теплова [14] различает понятия платежеспособности и ликвидности предприятия по роли фактора срочности погашения текущих обязательств. Под ликвидностью предприятия автор понимает существование у компании достаточного объема текущих активов, необходимого для погашения ее краткосрочных обязательств без учета своевременности расчетов. Платежеспособность определяется способностью компании не только рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, но и обеспечить своевременность их погашения. Иначе говоря, ликвидность предприятия не учитывает временной аспект, в то время как платежеспособность определяется своевременностью расчетов.
Аналогичной позиции придерживается В.В. Ковалев [15]: ликвидность компании
- понятие более широкое, чем платежеспособность. Под платежеспособностью понимается наличие у компании достаточного количества денежных средств и их эквивалентов для расчетов по краткосрочным обязательствам, срок погашения по которым уже настал. Под ликвидностью же автор понимает способность погашения обязательств, в том числе и с нарушением сроков.
Противоположного мнения придерживается Э.И. Крылов [16], утверждая, что платежеспособность более широкое понятие, так как означает способность предприятия рано или поздно выполнять свои обязательства, а ликвидность предприятия
- в срок.
Таким образом, рассмотрев мнения различных авторов, можно выделить следующие подходы к определению понятий платежеспособности и ликвидности предприятия (табл. 1).
Таблица 1. Трактовки категорий «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия»_
Подход 1. Понятия тождественны
Авторы: И.А. Бланк. Описание: понятия рассматриваются как синонимы и представляют собой единую экономическую категорию, которое характеризует способность организации рассчитываться по краткосрочным обязательствам.
Подход 2. Понятие различны
2.1. По срокам погашения Позиция А Авторы: Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян; А.Д. Шеремет; О.В. Ефимова, Е.П. Пономаренко; Н.В. Войтоловский, А.П. Калинина, И.И. Мазунина; С.И. Крылов. Описание: понятия различаются по срокам погашения. Ликвидность предприятия - способность погашения предприятием только краткосрочных обязательств, а платежеспособность - и краткосрочных, и долгосрочных.
Позиция Б Авторы: Р.О. Костирко. Описание: понятия различаются по срокам погашения. Ликвидность - способность погашения всех обязательств, а платежеспособность - только краткосрочных.
2.2. По способу погашения Позиция А Авторы: Е.М Сорокина. Описание: понятия различаются по способу погашения обязательств. Ликвидность предполагает погашение обязательств только денежными средствами, платежеспособность - в любой форме (уплатой денег, передачей имущества, зачетом, уступкой требования и т. д.).
Позиция Б Авторы: Ю.Г. Швецов, Т.В. Сабельфельд. Описание: понятия различаются по способу погашения обязательств. Платежеспособность предполагает погашение краткосрочных обязательств только денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, ликвидность - в любой форме (уплатой денег, передачей имущества, зачетом, уступкой требования и т. д.).
2.3. По возможности погашения Авторы: И.А. Жулега. Описание: понятия различаются по возможности погашения обязательств. Ликвидность -это потенциальная возможность предприятия погасить свои обязательства, а платежеспособность - это реальная возможность погасить свои обязательства.
2.3. По необходимости своевременных расчетов Позиция А Авторы: Т.В. Теплова, В.В. Ковалев. Описание: понятия различаются по необходимости своевременных расчетов. Ликвидность не учитывает временной аспект в отличие от платежеспособности, которая определяется своевременностью расчетов.
Позиция Б Авторы: Э.И. Крылов. Описание: Платежеспособность - это более широкое понятие, так как характеризует способность предприятия рано или поздно выполнять обязательства, а ликвидность - в срок.
Подход 3. Одно из понятий не рассматривается
Авторы: Г.В. Савицкая; М.А. Вахрушина. Описание: авторы не рассматривают понятие ликвидности организации.
Следует отметить, что среди авторов наиболее распространена позиция, которая характеризует различие понятий по срокам погашения, в частности, ликвидность рассматривается как способность погашать краткосрочные обязательства, а платежеспособность - все обязательства организации.
Таким образом, выделим ключевой перечень проблем, связанных с толкованием категорий «платежеспособность предприятия» и «ликвидность предприятия». Первая проблема заключается в том, что имеет
место различное толкование понятий. Подходы различных авторов могут противоречить друг другу. Следующая проблема заключается в том, что некоторые авторы, рассматривая оба понятия, не раскрывают сущность одного из них. Еще одна позиция - некоторые авторы отождествляют понятия ликвидности и платежеспособности. Но если понятия тождественны, необходимо ли существование двух различных категорий? Авторы не аргументируют данную точку зрения.
Существование различных позиций и путаницы в отношении толкования понятий может быть обусловлено несколькими причинами, том числе, это отсутствие нормативной, а также единой методологической базы, некорректность переводов научных работ зарубежных авторов.
Таблица 2. Г ротиворечивость методики анализа и сущности категории
Автор Категория Методика анализа Противоречие
Н.В. Войтолов-ский, А.П. Калинина, И.И. Мазунина [7] Платежеспособность Коэффициент абсолютной ликвидности „ ДС+КФВ Ка =-, где КО ' ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; КО - краткосрочные обязательства. Авторы характеризуют платежеспособность как возможность полностью погасить все обязательства денежными средствами и их эквивалентами. При этом коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности, используемые при оценке платежеспособности организации, отражают возможность погашения только краткосрочных обязательств. Кроме того, в предложенных авторами формулах для погашения используются не только денежные средства и их эквиваленты, как заявлено в определении, но и другие активы.
Коэффициент срочной ликвидности Дс+КФВ+ДЗ я Кс = -, где КО ДЗ - кредиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности V ОА Кт = —, где КО' ОА - оборотные активы.
Ликвидность предприятия Рассчитывается система неравенств. В рамках данной методики пассивы делятся по степени срочности их погашения: на наиболее срочные (П1), краткосрочные (П2), долгосрочные (П3) и постоянные (П4). Авторы характеризуя ликвидность предприятия как способность погашать только краткосрочные обязательства, однако в методике анализа ликвидности компании используют систему неравенств, рассматривающую как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность предприятия.
Г.В. Савицкая [9] Платежеспособность Коэффициент абсолютной ликвидности ДС + КФВ Ка= КО Автор определяет платежеспособность предприятия как возможность погашать все свои обязательства наличными денежными ресурсами. При этом в методике автор использует только краткосрочные обязательства для расчета ряда коэффициентов.
Коэффициент быстрой ликвидности ДС + КФВ+КДЗ Кб =-, где КО ' КДЗ - краткосрочная кредиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности: V КА Кт = —, где КО КА - краткосрочные активы
Р.О. Костирко [8] Платежеспособность Рассчитывается система неравенств. В рамках данной методики пассивы делятся по степени срочности их погашения: на наиболее срочные (П1), краткосрочные (П2), долгосрочные (П3) и постоянные (П4) Автор характеризует платежеспособность предприятия как способность погашать только краткосрочные обяза-гельства, однако в методике анализа платежеспособности использует систему неравенств, рассматривающую как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность предприятия.
С.И. Крылов [6] Ликвидность предприятия Помимо коэффициентов ликвидности рассчитывается система неравенств, в рамках которых пассивы делятся по степени срочности их погашения: на наиболее срочные (П1), краткосрочные (П2), долгосрочные (П3) и постоянные (П4). Автор характеризует ликвидность предприятия как способность погашать только краткосрочные обязательства, однако в методике анализа ликвидности использует систему неравенств, рассматривающую как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность предприятия.
Однако более существенная проблема заключается в том, что методики анализа, предлагаемые авторами, не всегда соответствуют данным ими трактовкам категорий. Рассмотрим примеры несоответствия (табл. 2).
Таким образом толкование понятий Несоответствие методики определению
«ликвидность предприятия» и «платеже- - это еще одна проблема. Авторы предла-способность предприятия» остается дис- гают методики анализа, которые противо-куссионным вопросом по причине разных речат сущности категорий. По итогам ана-подходов и позиций к их пониманию. Се- лиза могут быть получены некорректные годня не существуют единых критериев, результаты, которые приведут к принятию которые бы разграничивали эти понятия. В неверных управленческих решений. Со-результате чего авторы дают определения здание единой терминологической базы понятиям самостоятельно на основе про- экономический показателей позволит из-фессионального суждения. бежать противоречий и путаниц как в по-
нятиях, так и их методиках расчета.
Библиографический список
1. Жулега И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография. - СПб: ГУАП, 2006. - 235 с.
2. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. - М.: КноРус, 2015. - 552 с.
3. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2019. - 374 с.
4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Инструменты обоснования экономических решений: учебник. - М.: Кнорус, 2020. - 322 с.
5. Пономаренко Е.П. Разграничение понятий ликвидности и платежеспособности предприятия в экономическом анализе // Молодежь в науке и предпринимательстве: сборник научных статей VIII международного форума молодых ученых, посвященного 55-летию университета / БТЭУ ПК. - Гомель, 2019. - С. 292-295.
6. Крылов С.И. Финансовый анализ: учебное пособие. - Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016. - 160 с.
7. Войтоловский Н.В. Экономический анализ. Часть 2: учебник для вузов. - М.: Изд-во Юрайт, 2022. - 302 с.
8. Костирко Р.О. Финансовый анализ. - Харьков: Фактор, 2007. - 784 с.
9. Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2022. - 608 с.
10. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2022. -434 с.
11. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. К.: Ника-Центр, Эльга, 2014. - 656 с.
12. Сабельфельд Т.В. К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия / Т.В. Сабельфельд, Ю.Г. Швецов // Финансы. - 2009. - №7. -С. 59-61.
13. Сорокина Е.М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия Байкальского государственного университета. - 2012. - С. 80-86.
14. Теплова Т.В. Инвестиции: учебник. - М.: Юрайт, 2022. - 409 с.
15. Ковалев В.В. Финансы: учебник. - М.: Юрайт, 2019. - 443 с.
16. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной, инновационной, финансовой и хозяйственной деятельности предприятия. - СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 2003.
LIQUIDITY AND SOLVENCY OF AN ENTERPRISE: PROBLEMS OF INTERPRETATION OF CATEGORIES
A.O. Antropova, Student E.A. Kokoulina, Student
S.L. Zhukovskaya, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Perm State University (Russia, Perm)
Abstract. The article considers the views of different authors on the interpretation of the categories «solvency of the enterprise» and «liquidity of the enterprise». Based on the results of the study, the main features that distinguish different positions are formulated. The lack of unified approaches complicates the analysis in practice. Also, a discrepancy between the analysis methods of some authors and the terminology they use was revealed, which can cause incorrect results of financial analysis and incorrect management decisions.
Keywords: liquidity of an enterprise, solvency of an enterprise, financial categories, methods of analysis.
