CC BY
340ECONOMIC SCIENCES
сравнительный анализ научных дефиниции «ликвидность» и
«ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ» ОРГАНИЗАЦИИ
Бадмаева Д.Г.
ФГБОУ ВО Санкт-Петербургский государственный аграрный университет, доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита
COMPARATIVE ANALYSIS OF SCIENTIFIC DEFINITIONS OF «LIQUIDITY» AND «SOLVENCY»
OF THE ORGANIZATION
Badmaeva D.
FGBOU VO Saint Petersburg state agrarian university,
associate professor accounting and auditing
Аннотация
В научной статье представлены и обобщены результаты исследований автора по теоретико-сущностным вопросам изучения и анализа ликвидности и платежеспособности организации. В исследовании представлен детальный анализ существующих в экономической литературе научных дефиниций терминов «ликвидность» и «платежеспособность», систематизирована и представлена трактовка авторских отличий исследуемых категорий по их интерпретации и сущностному содержанию.
Abstract
The scientific article presents and summarizes the results of the author's research on the theoretical and essential issues of studying and analyzing the liquidity and solvency of the organization. The study presents a detailed analysis of the scientific definitions of the terms "liquidity" and "solvency" existing in the economic literature, systematizes and provides an interpretation of the authors' differences of the studied categories in their interpretation and essential content.
Ключевые слова: ликвидность, ликвидность активов, ликвидность баланса, платежеспособность, текущая платежеспособность, долгосрочная платежеспособность.
Keywords: liquidity, asset liquidity, balance sheet liquidity, solvency, current solvency, long-term solvency.
Современные условия хозяйствования диктуют экономическому субъекту необходимость обладания определенным стоимостным потенциалом для того, чтобы иметь возможность одномоментно погасить возникшие платежные требования потенциальных контрагентов, то есть другими словами, иметь необходимые для этого ликвидные средства, наличие и состояние которых позволит субъекту рассчитывать на обеспечение условия своевременного выполнения всех своих денежных обязательств.
Общей критериальной характеристикой наличия такого стоимостного потенциала у рыночного субъекта выступает ликвидность, которая служит предпосылкой возникновения платежеспособности организации. В экономической литературе имеется множество научных исследований, посвященных изучению вопросов анализа ликвидности и управления платежеспособностью организации.
Попытки систематизации научных дефиниций терминов предприняты в трудах М.И. Глазунова, О.В. Губиной, А.И. Дорощук, Л.Ю. Зиминой и В.М. Перфильевой, О.Г. Коваленко, Н.С. Сафоновой и О.Г. Блажевич, Н.А. Серебряковой и Н.В. Грищенко, Д.А. Сизенко, К.Ю. Цыганкова и Н.В. Фадейкиной, Ю.Г. Швецова и Т.В. Сабельфельд.
По мнению М.И. Глазунова, среди экономистов нет единого мнения о сущности и соотношении понятий «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия» [17, с. 79].
О.Г. Коваленко и А.Н. Кирюшкина полагают, что в некоторых случаях вместо понятия «платежеспособность» употребляют, что, в общем виде, также является правильным, понятие «ликвидность» [28, с. 124]. Исходя из общепринятого суждения, предприятие считается платежеспособным в случае, если его активы больше внешних обязательств [29, с. 135].
Обычный подход к ликвидности предприятия - демонстрация его способности в любой момент оплатить свои текущие обязательства, а к платежеспособности - способности своевременно погашать свои краткосрочные и долгосрочные обязательства. Ликвидность взаимоувязывается с любым моментом временного периода, платежеспособность - с моментом наступления срока платежа [12, с. 214]. Ликвидность следует понимать, как способность организации своевременно погашать свои текущие обязательства. В то время как платежеспособность оценивают для определения способности погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока. Поэтому
по сути - это одинаковые понятия с разной срочностью погашения задолженности [50, с. 78].
В условиях нестабильной экономической среды особое значение приобретает актуальность определения ликвидности баланса. Данный финансовый показатель определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости компании [35, с. 134]; ликвидность выступает необходимым, обязательным условием платежеспособности [31, с. 4]. И поэтому, эти два термины -неразделимы [51, с. 152].
О ликвидности предприятия судят по данным его баланса. Ликвидность предприятия может быть различной, так как в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, характеризующиеся различной степенью ликвидности для погашения краткосрочной задолженности [32, с. 168]. Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами [29, с. 136].
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, то есть их способности превращаться в денежную наличность [39, с. 220; 41, с. 38]. Предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам) [44, с. 583].
А.И. Дорощук пишет, что термины «ликвидность» и «платежеспособность» близки по экономическому содержанию. В литературе при определении указанных категорий часто встречаются такие противоположные суждения, как ликвидность - это платежеспособность, и наоборот, платежеспособность - это ликвидность [19, с. 112].
Ю.Г. Швецов и Т.В. Сабельфельд также утверждают, что понятия «платежеспособность» и «ликвидность» являются довольно близкими по своему экономическому смыслу. Авторы приходят к выводу, что существуют две противоположные точки зрения ученых на то, следует или нет разграничивать эти дефиниции. Первая группа ученых, к которым они относят И. Бланка, Ю. Бриг-хема, Л. Гапенски и др., рассматривает ликвидность и платежеспособность как тождественные экономические категории [56, с. 59]. Вторая группа авторов (В.В. Ковалев, Г.Б. Поляк, А.Н. Гаври-лова) считает, что говорить о тождественности понятий ликвидности и платежеспособности ошибочно [59, с. 60].
По мнению К.Ю. Цыганкова и Н.В. Фадейки-ной, термины «платежеспособность» и «ликвидность» близки друг к другу, но не идентичны [53, с. 120]. Платежеспособность и ликвидность как экономические категории не тождественны, но в практической деятельности они тесно связаны между собой [44, с. 584].
По мнению В.Н. Щепетовой и А.А. Лаврик, основными причинами терминологической путаницы можно назвать некачественные переводы публикаций зарубежных авторов, использование
учеными различных трактовок одних и тех же экономических терминов [60, с. 228].
Детальный анализ приведенных авторских определений позволяет сделать общий вывод о том, что термин «ликвидность» означает способность объекта превращаться в денежную форму. Другими словами, ликвидность - это неотъемлемое свойство объекта (имущества, актива, предприятия). Отсюда под ликвидностью предприятия следует понимать его способность быть быстро проданным как актив, то есть как имущественный комплекс.
Однако ликвидность не может рассматриваться одномерно и однозначно, поскольку - это сложное понятие, имеющее более расширенное и глубокое содержание [6, с. 551].
Раскрытие термина «ликвидность» в экономическом словаре трактуется следующим образом: Ликвидность (liquidity) - мобильность активов предприятий, фирм или банков, обеспечивающая возможность (способность) бесперебойно оплачивать в срок все их обязательства и предъявляемые к ним законные денежные требования. Ликвидность означает степень легкости, с которой какое-либо имущество может быть превращено владельцем в наличные деньги [65, с. 48].
В экономической литературе имеются точки зрения ученых, рассматривающих ликвидность применительно к активам или к балансу.
Ф.А. Эйзенберг утверждает, что ликвидность активов является комплексной аналитической категорией, характеризующей способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства [61, с. 154].
Под ликвидным активом можно понимать актив, обладающий возможностью быстрой реализации по номиналу или без существенного убытка в наличные или безналичные деньги [6, с. 552]. Ликвидность активов означает скорость (время) превращения активов в денежные средства [2, с. 87; 18, с. 98; 30, с. 495; 34, с. 163; 43, с. 43; 48, с. 129; 58, с. 321].
Следует иметь ввиду, что ликвидность активов с точки зрения платежеспособности оценивается не как возможность их быстрой распродажи (что происходит при банкротстве и самоликвидации предприятия), а как получение денежных средств в результате прохождения активами соответствующих стадий финансового цикла [14, с. 262]. Под ликвидностью какого-либо актива понимается способность его трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [26, с. 497; 47, с. 553; 52, с. 59].
Кардинально отличается от общих представлений о ликвидности активов позиция зарубежных ученых Зви Боди и Роберта К. Мертона. По их мнению, ликвидность активов определяется тем, насколько быстро и без потерь их можно превратить в деньги. Эффективным критерием степени
ликвидности активов является разница между стоимостью их приобретения и стоимостью их немедленной продажи. Ликвидность активов, которыми торгуют на биржевом рынке, описывается разницей (спрэдом) между ценами спроса и предложения. Денежные средства по определению являются активом с нулевым спрэдом [11, с. 144].
В данном случае речь идет об экономической категории, именуемой в литературе как «премия за ликвидность» (liquidity premium), означает разность между форвардной ставкой и ожидаемой будущей спот-ставкой. Это дополнительный доход, предлагаемый инвесторам для привлечения их к покупке более рискованных долгосрочных активов [55, с. 133].
В российской оценочной практике существует термин «скидка на низкую ликвидность», которая применяется в случае, если на общество, акции которого не котируются на организованном рынке ценных бумаг, распространяются условия биржевой купли-продажи миноритарных пакетов компаний-аналогов. Как правило, миноритарный пакет продать сложнее, чем долю акций, обладающих определенным потенциалом контроля. Понятие ликвидности (реализуемости) показывает, как быстро и просто доля реализуемой собственности может быть конвертирована в наличные деньги, если собственник решает ее продать.
Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства [40, с. 555]. Ликвидность баланса - такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами [43, с. 43]. Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере, потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств [22, с. 472].
Представляется неправильным разграничение понятий «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия», поскольку бухгалтерский баланс -это и есть картина экономического состояния предприятия, то есть характеристика его имущественного и финансового положения на определенную дату [17, с. 79].
На наш взгляд, термин «ликвидность баланса» вошел в теорию экономического анализа с легкой руки Николая Александровича Блатова, который писал, что слово «ликвидность» различными исследователями понимается по-разному. Одни связывают это понятие с имуществом, считая ликвидность свойством имущества, которое выражается в его способности превращаться в наличные деньги. Другие понимают под ликвидностью известные взаимоотношения между активом и пассивом, которые обеспечивали бы погашение пассивных обязательств активными ценностями, нормально и безубыточно реализуемыми. Если ликвидность выражает отношение имущества к обязательствам, она уже не может являться свойством всего баланса в совокупности. Активу свойственна реализуемость, то есть способность обращаться в денеж-
ную наличность; пассиву свойственна изъемле-мость, то есть способность исчезать из баланса вследствие оплаты; поэтому ликвидность представляет свойство всего баланса в совокупности -это увязка реализуемости актива с изъемлемостью пассива [9, с. 192].
По мнению Н.Р. Вейцмана, баланс всякого предприятия не только отражает имущественное состояние, к которому приведено предприятие в результате успешной или плохой производственной и финансовой работы, но одновременно является показателем подготовленности данного хозяйства к выполнению его оперативных заданий в ближайшие дни и месяцы. Это обусловливает возможность, для разрешения чисто финансовых вопросов, проведения перспективного анализа, в рамках которого применяется анализ платежной готовности предприятия (или как нередко выражаются - анализ ликвидности баланса) [16, с. 210]. Как видим, один из основоположников отечественной аналитической школы именует анализ ликвидности баланса - анализом платежной готовности, платежеспособности.
Платежеспособность, как и способность к чему-либо - это свойство, обусловленное объективными обстоятельствами и не связанное с субъективными факторами. Поэтому следует разграничивать платежеспособность и готовность рассчитываться по обязательствам, вытекающую из личностных качеств собственника и руководства предприятия [7, с. 67].
Ликвидность означает, что физическое или юридическое лицо обладает средствами, необходимыми для того, чтобы немедленно рассчитаться за определенную покупку или в назначенный срок погасить свой долг. В ином случае говорят о неликвидности, то есть человек или фирма владеет имуществом, достаточным для того, чтобы произвести ту или иную покупку или уплатить долги, но не имеет возможности сделать это немедленно [11, с. 144].
В процессе исследования выявлены позиции авторов, отождествляющих платежеспособность с ликвидностью. М.Н. Крейнина считает, что платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения долговых обязательств [33, с. 32]. В самом общем смысле, если у предприятия есть деньги, оно платежеспособно, если денег нет - неплатежеспособно. Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью относительных коэффициентов, позволяющих измерить, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги [33, с. 38].
И.А. Бланк пишет, что в финансовом менеджменте коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за
счет оборотных активов различного уровня ликвидности [8, с. 144].
Анализ платежеспособности организации проводится с использованием трех традиционных относительных показателей - коэффициентов ликвидности [6, с. 502]. Аналогичной позиции придерживаются А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова, которые утверждают, что для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств [57, с. 403]. По их мнению, все три коэффициента прогнозно характеризуют платежеспособность организации [57, с. 406].
При оценке платежеспособности внешние пользователи рассчитывают коэффициенты ликвидности, которые показывают потенциальную возможность покрытия краткосрочных обязательств за счет различных наборов краткосрочных активов при условии, что они в текущем периоде будут обращены в денежные средства [38, с. 228]. Платежеспособность оценивают по данным бухгалтерского баланса на основе диагностики ликвидности оборотных средств [21, с. 68], на основе анализа ликвидности текущих активов и их способности превращаться в денежную наличность [39, с. 220].
Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы [62, с. 321]. Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга [64, с. 246]. Необходимо считать платежеспособным то предприятие, которое обладает таким объемом оборотных средств, что, рассчитавшись с краткосрочными долгами, может осуществлять производственную деятельность [32, с. 168].
Предприятие считается платежеспособным, если оно способно в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные обязательства. Для этого оно должно иметь достаточный объем и соответствующую структуру оборотных активов, чтобы с наступлением срока платежа из оборота можно было бы высвободить нужную сумму денежных средств без ущерба для дальнейшей производственной деятельности организации [36, с. 153].
В связи с тем, что реальную платежеспособность практически невозможно оценить по данным бухгалтерской отчетности, в отечественной и зарубежной практике принято характеризовать ее условно на основе показателей ликвидности баланса организации [63, с. 378].
Анализ определений термина «платежеспособность» позволяет выявить разночтения авторских позиций, заключающиеся в следующем: одна группа авторов полагает, что платежеспособность - это способность предприятия своими активами
своевременно погашать внешние обязательства; отличие в трактовке авторов второй группы в том, что они предлагают оценивать в данном случае способность предприятия своевременно погашать только краткосрочные обязательства, используя при этом только текущие активы; отличие третьего подхода - рекомендация рассматривать платежеспособность как способность предприятия погашать краткосрочные обязательства только наличными денежными средствами.
По мнению М.А. Вахрушиной, платежеспособность надо рассматривать с разных точек зрения: 1) платежеспособность - это возможность организации погашать по мере наступления срока платежа свои внешние обязательства; 2) платежеспособность - ожидаемая способность организации погасить в целом всю свою задолженность; 3) платежеспособность - это наличие денежных средств и денежных эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности с наступившим сроком погашения [2, с. 90].
Савицкая Г.В. выделяет текущую и перспективную платежеспособность. Текущая платежеспособность - это наличие денежных средств и денежных эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения. Перспективная платежеспособность -это согласованность задолженностей организации и ее платежных средств в течение отчетного периода. Степень данной согласованности зависит от двух факторов: 1) объема, состава и ликвидности оборотных активов, 2) объема, состава и времени возникновения срока погашения текущих обязательств [47, с. 553]. Кроме этого, Савицкая Г.В. призывает различать внутренний анализ платежеспособности, проводимый на базе денежных потоков, и внешний анализ платежеспособности, осуществляемый путем оценки показателей ликвидности.
Платежеспособность в самом общем виде характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Платежеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную, либо как долгосрочную [42, с. 196].
Можно подвести итог изучению мнений ведущих ученых-аналитиков в вопросе определения платежеспособности: во-первых - это способность организации своевременно погашать свои обязательства; во-вторых, оценка этой способности неразрывно связана с изучением ликвидности [3, с. 188].
Как видим, в экономической литературе термины «платежеспособность» и «ликвидность» используются в неразрывной взаимосвязи, или подменяя, или дополняя друг друга.
Как утверждают К.Ю. Цыганков и Н.В. Фа-дейкина, нередко используются трактовки платежеспособности как частного случая ликвидности или, напротив, ликвидности как частного случая платежеспособности. По их мнению, финансовым
аналитикам достаточно двух понятий: способности активов обращаться в деньги (ликвидность активов); способности организации рассчитываться по своим обязательствам (платежеспособность) [53, с. 127].
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе - более емкое [1, с. 215; 10, с. 201; 45, с. 35; 47, с. 554]. Платежеспособность - составная часть ликвидности [25, с. 213]. В отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы [23, с. 385; 49, с. 332]. Ликвидность - это, зачастую, и историческое и прогнозное понятие и рассматривается гораздо шире [60, с. 226].
«Ликвидность» и «платежеспособность» не тождественные понятия [42, с. 191]. Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает не только и не сколько возможность превращения активов в денежные средства, сколько способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства [15, с. 419]. Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости организации [51, с. 152], и кроме коэффициентов ликвидности характеризуется еще множеством показателей [2, с. 94].
В данной цепочке взаимосвязи важнейшим элементом выступает ликвидность баланса. На наш взгляд, принимать определение ликвидности баланса в качестве раскрытия исследуемой категории в современных условиях является не уместным и лишенным какой-либо логики. Термин «ликвидность» происходит от французского «liquidité», что означает «текучесть», «подвижность». Поэтому логично рассматривать ликвидность предприятия, ликвидность активов, ликвидность имущества, ликвидность инвестиций и т.д.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере развития хозяйственной деятельности на предприятии складывается определенная структура активов и капитала, резкие изменения которой сравнительно редки. Состояние же платежеспособности может быть весьма изменчивым: вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов предприятие начинает испытывать серьезные финансовые затруднения [51, с. 151].
Платежеспособность является сигнальным показателем финансового состояния и характеризуется не только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами [59, с. 245]. Коэффициенты ликвидности служат переходными коэффициентами к характеристике собственно платежеспособности, являясь как бы предсказателями платежеспособности в разные периоды хозяйственной жизни [57, с. 410].
Т.А. Цыркуновой и Н.Ф. Деминой представлена схематично взаимосвязь ликвидности и платежеспособности (рисунок 1).
Принципиальное отличие ликвидности от платежеспособности заключается в том, что показатели ликвидности могут характеризовать финансовое положение как вполне удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной в отношении платежеспособности [13, с. 152].
В процессе проведенных исследований экономического содержания терминов «ликвидность» и «платежеспособность» полагаем, что их непосредственную взаимосвязь схематично можно представить следующим образом (рисунок 2).
Рисунок 1. Взаимосвязь между понятиями ликвидности и платежеспособности [54, с. 30]
Долгоср очная платежеспособно сть Ликвидность предприятия
Платежеспособность предприятия
Текущая платежеспособность Ликвидность активов
Деловые связи, кругооборот капитала
Состояние активов н конъюнктура рынка
Деловая репутация предприятия, инвестиционная привлекательность
Рисунок 2. Взаимосвязь между экономическими категориями (авторский подход)
Считаем, что определение платежеспособности на основе наличия (отсутствия) в балансе денежных ресурсов, является ошибочным и объективно неверным. В процессе осуществления хозяйственной деятельности активы любого экономического субъекта находятся в постоянном кругообороте, длительность и особенности которого обусловлены отраслевой спецификой бизнеса.
У экономического субъекта в виде коммерческого банка большая часть активов находится преимущественно в финансовой форме. Ликвидность банка необходима главным образом для того, чтобы быть готовым к изъятию депозитов и удовлетворять спрос на кредиты. Неожиданные изменения потоков создают для банков проблемы ликвидности [6, с. 551].
Производственные предприятия промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта имеют на балансе большую часть имущества в виде основных средств и меньшую часть в виде оборотных ресурсов. Бизнес сельскохозяйственных предприятий отличается также сезонностью и зависимостью от природно-климатических условий. Это объективно приводит к замедленному производственно-финансовому циклу на предприятиях, в ходе которого капитал постоянно находится в материальной форме. Соответственно,
наличные денежные ресурсы на таких предприятиях имеются в ограниченном объеме. Но это не должно быть поводом признания таких предприятий неплатежеспособными.
Для определения платежеспособности, на наш взгляд, имеет значение не наличие денежных ресурсов, а рациональность и синхронность движения денежных потоков на предприятии, иными словами, нормальное и ритмичное «кровообращение» в виде притоков и оттоков денежных ресурсов. Именно анализ движения денежных потоков позволяет определить, жизнеспособно ли предприятие в экономическом плане в данной ситуации. При возникновении дефицита денежных средств следует оценить меры по увеличению притока денежных ресурсов и меры по сокращению их оттока. Если нехватка наличных денежных ресурсов временна, то можно использовать единовременные меры для получения наличных; если предприятие испытывает большие затруднения с получением наличных средств, то ему необходима структурная перестройка, изменение в распределении капитала или частичная ликвидация [46, с. 299].
В последнем случае все основные категории активов должны быть проанализированы на предмет возможности их реализации и перевода капитала в денежную форму (рисунок 3).
Рисунок 3. Структура анализа категорий активов предприятия
На практике именно здесь возникает необходимость оценки стоимости активов с учетом их рыночной ликвидности на конкретный момент времени.
Абсолютной ликвидностью обладают денежные средства. Для того, чтобы как можно быстрее мобилизовать внутренние ресурсы для получения капитала в денежной форме, в первую очередь, на продажу выставляются наиболее ликвидные активы, к которым относятся краткосрочные финансовые вложения (денежные эквиваленты). За ними по степени ликвидности находятся дебиторская задолженность, запасы и прочие финансовые вложения. В самом тяжелом случае предприятие может прибегнуть к продаже активов, имеющих крайне низкую степень ликвидности: основных средств, нематериальных активов, незавершенного строительства и прочих активов.
В этой связи возникает необходимость учета сущностной характеристики ликвидности: под ликвидностью понимается способность средств пройти кругооборот и в конечном счете принять денежную форму. Масштабом измерения степени ликвидности служит время: в какой срок та или иная ценность на пути своего оборота превращается в деньги [24, с. 59].
Данную позицию поддерживает В.В. Ковалев, предлагающий понимание ликвидности, используемое для оценки трансформации активов в денежную форму в контексте производственной деятельности [27, с. 374]. В этом случае текущие активы являются элементами естественного технологического процесса создания новой стоимости (рисунок 4).
Рисунок 4. Цикл кругооборота оборотных средств в организации [4, с. 177]
Средства, иммобилизованные в запасах сырья, должны пройти последовательный круг превращения в незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность и только после этого они будут трансформированы в денежные ресурсы.
В процессе кругооборота оборотный капитал проходит следующие стадии:
1. переход из денежной формы (Деньги) в форму производственного сырья, далее в сферу производства;
2. создание и выход из сферы производства готового продукта;
3. продажа готовой продукции покупателям и заказчикам (возникновение дебиторской задолженности);
4. погашение дебиторской задолженности активами в денежной форме (Денежный капитал) или в финансовой форме (Финансовые вложения).
При этом организация может самостоятельно приобретать своим денежным капиталом финансовые вложения для инвестиционных целей.
Разность между первоначально вложенным в деятельность капиталом (Деньги) и полученным в ходе кругооборота средств новой денежной стоимостью (Денежный капитал) представляет чистый доход предприятия, складывающийся как сумма чистой прибыли и амортизации за отчетный период.
Таким образом, проведенные исследования позволяют обобщить следующие выводы и дать авторское определение изучаемых терминов.
Платежеспособность и ликвидность являются самостоятельными экономическими категориями, в определенной степени взаимосвязанными между собой, но изучаемыми и оцениваемыми в практике финансового анализа и финансового менеджмента на основе различных методологических подходов.
Ликвидность служит неотъемлемым сущностным свойством любого объекта и означает его способность быть реализованным по рыночной стоимости без существенных потерь за минимально возможный для данного объекта экономически оправданный срок.
Различают ликвидность физического лица, предприятия, банка, государства, международную ликвидность, ликвидность рынка, ликвидность актива, уровень ликвидности [6, с. 551]. Уровень ликвидности отражает интегрированную комплексную оценку способности объекта быть проданным на рынке в сложившихся конкретных условиях.
Платежеспособность рассматривается применительно к субъекту рынка - платежеспособность государства, банка, предприятия, физического лица. Она отражает такое состояние субъекта, которое характеризуется достаточной устойчивостью к требованиям кредиторов в динамично изменяющихся рыночных условиях и сви-
детельствует о высокой жизнеспособности субъекта.
Основное отличие платежеспособности от ликвидности заключается в следующем: как экономическая категория платежеспособность является значительно более широким и многообразным явлением, поскольку отражает не только статичную способность погашения текущих обязательств, но и позволяет проследить, как меняется и будет меняться эта способность на протяжении длительного временного периода. Другими словами, ликвидность по экономической сути своей отражает статичное состояние активов (предприятия), платежеспособность предприятия выступает и как статичное и как динамическое явление.
Процесс проведения анализа ликвидности и платежеспособности также имеет ряд отличительных признаков:
- при оценке ликвидности анализируется взаимоувязка по определенным группам активов и обязательств; при оценке платежеспособности оцениваются денежные притоки и оттоки, и определяется способность предприятия генерировать денежные потоки;
- в процессе анализа коэффициенты ликвидности дают первичную характеристику платежеспособности, которая в дальнейшем дополняется расчетом показателей денежных потоков и самофинансирования;
- для анализа ликвидности достаточно информационной базы в форме бухгалтерского баланса; для оценки платежеспособности дополнительно необходимы данные отчета о финансовых результатах, отчета о движении денежных средств и пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах; для комплексной оценки платежеспособности предприятия также необходим сравнительный отраслевой анализ деятельности конкурирующих предприятий.
Вопросам управления ликвидностью и платежеспособностью на современном этапе уделяется большое внимание. Комплексность, достоверность и объективность аналитических выводов в решающей мере зависят от качества информационного обеспечения [5, с. 50].
Показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность, под которой подразумевают способность предприятия вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и во внебюджетные фонды [5, с. 374].
В свою очередь, ликвидность активов служит одной из качественных характеристик платежеспособности предприятия, как важнейшего параметра отражения финансовой устойчивости экономического субъекта на рынке. Предприятию с высоким имиджем и являющемуся непрерывно платежеспособным проще поддерживать свою ликвидность [20, с. 41; 51, с. 153]. Ухудшение ликвидности, как правило, ведет к снижению платежеспособности предприятия и потере финансовой
устойчивости. Повышение ликвидности активов способствует укреплению платежеспособности субъекта, росту его финансовой устойчивости и повышению инвестиционной привлекательности в глазах потенциальных кредиторов.
При проведении процедур финансового анализа деятельности экономических субъектов важно понимать, что своевременные и экономически оправданные управленческие решения по совершенствованию их ликвидности и платежеспособности возможны только на основе достоверной аналитической информации [37, с. 165].
Список литературы
1. Анализ и диагностика финансово -хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / Под ред. В.Я. Позднякова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 617 с.
2. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2016. -432 с.
3. Бадмаева Д.Г. Аналитические аспекты управления платежеспособностью сельскохозяйственной организации // Научное обеспечение развития АПК в условиях импортозамещения. Сборник научных трудов. Ч. II. СПб., 2019. - С. 187-190.
4. Бадмаева Д.Г. Финансы организаций: менеджмент и анализ: Учебно-методическое пособие для подготовки и аттестации аудиторов. - изд. 2-е перераб. и доп. - СПб.: Издательский центр экономического факультета СПбГУ, 2010. - 258 с.
5. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. / Под. ред. М.И. Баканова. - 5-е изд., перераб. и доп.
- М.: Финансы и статистика, 2005. - 536 с.
6. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. -592 с.
7. Бендерская О.Б., Анисимов А.И. Новые показатели и методика комплексной оценки для анализа и управления платежеспособностью предприятий // Белгородский экономический вестник. -2013. - №4. - С. 63-83.
8. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. [В 4 томах]. Том 1. Концептуальные основы финансового менеджмента. - 2-е изд., стер.
- М.: Издательство «Омега-Л», 2008. - 448 с.
9. Блатов Н.А. Балансоведение. - Л.: Экономическое образование, 1930.
10. Боброва Е.А., Чекулина Т.А., Лытнева Н.А. Анализ и прогнозирование финансового состояния организации // Вестник ОрелГИЭТ. -2018. - № 3(45). - С. 199-203.
11. Боди Зви, Мертон Роберт. Финансы: Пер. с англ. - Издательский дом «Вильямс», 2004. - 592 с.
12. Бойчук П.Г., Кузнецова Л.Г. О взаимосвязи платежеспособности и капитала предприятия // Аудит и финансовый анализ. - 2007. - № 4. - С. 214-215.
13. Бондарчук Н.В. Финансовый анализ для целей налогового консультирования / Н.В. Бондарчук, З.М. Карпасова. - М.: Вершина, 2006. -192 с.
14. Бухгалтерский учет и анализ в крестьянских (фермерских) хозяйствах: учебное пособие / Колл. авторов; Под общ. ред. Е.И. Костюковой и М.Г. Лещевой. - СПб.: Издательство «Лань», 2018. - 308 с.
15. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.
16. Вейцман Н.Р. Анализ хозяйственной деятельности предприятия по данным учета (счетный анализ). - М.: Редакционно-издательское управление В/О «Союзоргучет», 1938. - 237 с.
17. Глазунов М.И. Сущность и соотношение понятий «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия» // Российское предпринимательство. - 2009. - Том 10. - № 6. - С. 79-83.
18. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Изд. дом «Дело и сервис», 2004. - 336 с.
19. Дорощук А.И. Формально-логические исследования дефиниций платежеспособность и ликвидность // Экономика, предпринимательство и право. 2016. Т. 6, № 2. - С. 111-134.
20. Зимина Л.Ю., Перфильева В.М. Платежеспособность и ликвидность как элементы анализа финансового состояния предприятия // проблемы экономики и менеджмента, 2016. - № 12 (64). - С. 36-42.
21. Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: КолосС, 2005. - 384 с.
22. Зонова А.В., Адамайтис Л.А., Бачуринская И.Н. Бухгалтерский учет и анализ. Комплексный подход к принятию управленческих решений: практическое руководство. - М.: Эксмо, 2009. -512 с.
23. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 624 с.
24. Камысовская С.В. Бухгалтерская финансовая отчетность по российским и международным стандартам: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.
25. Климова Н.В. Экономический анализ: Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2014. - 287 с.
26. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. - 3-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Проспект, 2015 - 784 с.
27. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Проспект, 2009. - 1024 с.
28. Коваленко О.Г., Кирюшкина А.Н. Необходимость и сущность оценки платежеспособности предприятия // Карельский научный журнал. -2016. Т.5. - № 4(17). - С. 124-127.
29. Коваленко О.Г., Курилова А.А. Методика оценки платежеспособностью предприятия // Ка-
рельский научный журнал. - 2016. Т.5. - № 4(17). -С. 135-138.
30. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: КНОРУС, 2007. - 672 с.
31. Корзун Л.Н., Бондарев П.В. Теоретические и практические аспекты оценки ликвидности предприятия // Политика, экономика и инновации,
2017. - №4 (14). - С. 1-10.
32. Косолапова М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. - М.: Дашков и К°, 2018. - 247 с.
33. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и сервис», 1998. - 304 с.
34. Любушин Н.П. Финансовый анализ: учебник / Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Эскмо, 2010. - 336 с.
35. Лытнева Н.А., Ильина А.Д. Анализ ликвидности и платежеспособности бухгалтерского баланса // Научные записки ОрелГИЭТ. - 2016. -№ 1 (13) - С. 134-140.
36. Мельник М.В. Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ ИНФРА-М, 2007. - 192 с.
37. Мусаев Т.К., Филин М.А., Бамматханова М.К. Инструменты финансового обеспечения и управления оборотным капиталом // Проблемы развития АПК региона. - 2017. - № 1(29). - С. 160165.
38. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Эксмо, 2005. - 512 с.
39. Неяскина Е.В. Экономический анализ деятельности организации: учебник для академического бакалавриата: [16+] / Е.В. Неяскина, О.В. Хлыстова. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Берлин; Директ-Медиа, 2020. - 360 с.
40. Николаев И.Р. Проблема реальности баланса. - Л.: Экономическое образование, 1926.
41. Парушина Н.В., Васина С.А., Ильхаева Л.И. Современные аспекты методики анализа ликвидности коммерческих организаций // Научные записки ОрелГИЭТ. - 2010. - №1. - С. 38-42.
42. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: Учебник (MBA). - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Эксмо, 2010. - 640 с.
43. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.
44. Предпринимательство: учебник для вузов. / под ред. В.Я. Горфинкеля, Г.Б. Поляка. - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. -687с.
45. Рубцов И.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / И.В. Рубцов. - М.: Юнити,
2018. - 127 с.
46. Румянцева Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприяти-
ем: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2003. -495с.
47. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. - 14-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 649 с.
48. Селезнева Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации: учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 3-е изд., перераб. и доп. -М.: Юнити, 2015. - 583 с.
49. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 639 с.
50. Слабинская И.А., Кравченко Л.Н., Михее-ва Н.В. Зарубежный опыт оценки ликвидности и платежеспособности организаций //Белгородский экономический вестник. - 2012. - №3. - С. 78-82.
51. Сотникова Ю.И., Чеботарева З.В. Экономическая сущность ликвидности как характеристики финансового состояния экономического субъекта // Вестник Университета. - 2015. - №4. -С. 150-154.
52. Теория и практика анализа финансовой отчетности организаций: учебное пособие / под ред. д.э.н. Н.В. Парушиной. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2010. - 432 с.
53. Цыганков К.Ю., Фадейкина Н.В., Курганова М.В. Ликвидность и платежеспособность сквозь призму научной методологии // Сибирская финансовая школа, 2017. № 6. - с. 115-128.
54. Цыркунова Т.А., Демина Н.Ф. Оценка ликвидности и платежеспособности сельскохозяйственных организаций: методический инструментарий и статистический обзор // Вестник Крас-ГАУ, 2012. - №4. - С. 29-37.
55. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2013. -1028с.
56. Швецов Ю.Г., Сабельфельд Т.В. К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия // Финансы. -2009. - № 7. - С. 59-61.
57. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 497 с.
58. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. -Испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 416 с.
59. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 333 с.
60. Щепетова В.Н., Лаврик А.А. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия // Вестник ВГАВТ. - 2014., Вып. 40. - С. 225-228.
61. Эйзенберг Ф.А. Финансовый менеджмент на предприятии / Ф.А. Эйзенберг. - Минск: Высшая школа, 2014. - 366 с.
62. Экономический анализ в схемах и определениях: учебное пособие. / колл. авторов; под ред. В.И. Бариленко. - М.: КНОРУС, 2018. - 376 с.
63. Экономический анализ. Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник / под ред. проф. Н.В. Войто-ловского, проф. А.П. Калининой, проф. И.И. Мазуровой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2011. - 507 с.
64. Экономический анализ: учебник / под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: Юнити, 2015. - 615 с.
65. Экономический словарь: от теории к практике / Н.Г. Харитонова, О.Г. Гореликова-Китаева, Р.Р. Рахматуллин и др. - Оренбург: Оренбургский ГУ, 2016. - 120 с.
СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ В ИНДУСТРИИ ГОСТЕПРИИМСТВА В
ПЕРИОД ПАНДЕМИИ
Барило Л.В.
к.э.н., старший преподаватель ФГАОУ ВО «Южный федеральный университет» Россия, г. Ростов-на-Дону
PERSONNEL MANAGEMENT SYSTEM IN THE HOSPITALITY INDUSTRY
Barilo L.
Ph.D., senior lecturer
Federal State Autonomous Educational Institution of Higher Education "Southern Federal University"
Russia, Rostov-on-Don
Аннотация
В статье рассмотрены важность и значение системы управления персоналом гостиничного предприятия, проанализированы принципы ее формирования в условиях кризиса текущего года, обозначены новые требования и необходимость пересмотра стратегии и тактики ведения кадровой политики.
