CC BY
211
Вестник экономики, права и социологии, 2017, № 3, Экономика
УДК 347.752
Криптовалюта как альтернативная денежная система
Абдрахманов А.Л.
Аспирант кафедры национальной экономики
Санкт-Петербургского государственного экономического университета
Абдрахманова Л.В. Кандидат социологических наук, доцент кафедры профессионального обучения, педагогики и социологии Казанского государственного архитектурно-строительного университета
Статья посвящена анализу феномена цифровой валюты - биткойна, его отличий от традиционных валют, особенностей, истории торгов и ценовых крахов.
Ключевые слова: денежная система, криптовалюта, биткойн, платежная система.
Термин «криптовалюта» (или электронные, виртуальные деньги) вошел в обиход после публикации статьи о биткойне - цифровой валюте и платежной системе, которую представил Сатоши Накамото 31 октября 2008 г. [1]. Массовое помешательство на теме криптовалют началось в 2013 г., когда цена на биткойн взлетела от 10 до 1000 долл. за единицу.
Биткойн (от англ., bit - «бит», coin - «монета») - это новое поколение децентрализованной цифровой валюты, созданной и работающей только в сети интернет. Эмиссия валюты происходит посредством работы миллионов компьютеров по всему миру, используя программу для вычисления математических алгоритмов. Это альтернативные деньги, которые официально не признаются в качестве валюты и имеют предопределенный максимальный запас, который достигается в заданную дату. Транзакции биткойна осуществляются Сетью P2P (peer-to-peer), где для совершения операций между людьми финансовые посредники не требуются.
Первые четыре года своего существования бит-койн был известен главным образом заинтересованным любителям. Только в 2013 г. биткойн смог привлечь внимание широкой общественности, включая специалистов в области технологий.
Биткойн от ранних аналогичных инноваций отличает то, что он представляет новый метод, устра-
няющий необходимость в третьей стороне для осуществления транзакций между двумя сторонами. Протокол и программное обеспечение Биткойн (с заглавной «Б») представляет собой программное обеспечение, выполняемое сетью компьютеров Р2Р, позволяющее осуществлять децентрализованную регистрацию платежей в единицах биткойнов (с маленькой «б»).
В качестве средства оплаты биткойн отличается от традиционных валют следующим. Во-первых, он не регулируется центральным органом - вместо него он поддерживается сетью компьютеров Р2Р, к которой каждый может присоединиться или покинуть по своему усмотрению. Во-вторых, сделки между сторонами могут выполняться через сеть без финансового учреждения, выступающего в качестве посредника. В-третьих, стоимость валюты свободно определяется спросом рынка и не подлежит политике центрального банка (т.е. внутреннее значение биткойна можно считать равным нулю). В-четвертых, количество биткойнов растет с заданной скоростью со снижением до 2140 г., когда предложение биткойнов станет фиксированной цифрой в 21 млн. монет [1]. Предполагаемое предположение заключается в том, что для того, чтобы биткой-ны стали широко используемым способом оплаты, значение одного биткойна должно стать довольно
Вестник экономики, права и социологии, 2017, № 3
Экономика
высоким, поскольку не может быть никаких изменений, в том числе количественного ослабления, сделанных в протоколе без измерения большинства сетей в вычислительной мощности. Эти четыре основные причины делают Биткойн чрезвычайно интересным финансовым явлением.
Несмотря на значительную волатильность в цене биткойна на протяжении всего своего существования, в 2013 г. наблюдались самые большие абсолютные изменения в его цене (здесь и далее данные торгов на одной из первых публичных бирж биткойнов - М!.Оох; см. рис. 1 и рис. 2) [2].
Рис. 1. Цены на биткойн с 17 июля 2010 г. до 31 января 2014 г. [2]
Рис. 2. Дневная доходность биткойна с 17 июля 2010 г. до 31 января 2014 г. [2]
Цена одного биткойна на 10 января составила 13,37 долл. США, 10 апреля - 266, а 12 апреля - 54,25. К 1 ноября цена стабильно увеличилась до 215 долл. США, после чего произошел чрезвычайно быстрый рост стоимости до рекордного уровня в 1242 долл. США 29 ноября. За этим последовало резкое снижение, так, 18 декабря цена коснулась 455 долл. США. В январе 2014 г. биткойн торговался между 771,00 и 1093,68 долл. США. Подобный уровень волатиль-ности, конечно, не является желаемой функцией для валюты, используемой для платежей. Однако в долгосрочной перспективе существенное повышение цены необходимо для того, чтобы система была полезной при более широком использовании, т.к. предложение биткойнов строго контролируется. С другой стороны, если взглянуть на биткойн как на инвестиции, высокая волатильность делает его очень интересным инструментом для спекулянтов. Фактически, в течение одного года (с 29 ноября 2012 г. по 29 ноября 2013 г.) цена на один биткойн выросла с 12,15 до 1224,00 долл. США, т.е. более чем на 10100 %.
Тот факт, что биткойн свободно оценивается рынком без каких-либо материальных основопола-
гающих основ, делает процесс оценки чрезвычайно трудным и очень отличается от других финансовых инструментов. Традиционные модели с денежными потоками, дивидендами или множественными сравнениями здесь неприменимы, что делает биткойн сложным для понимания. Так, история публичной торговли биткойнами включает пять значительных ценовых крахов (см. рис. 3) [2].
Date Price Drop Concurrent Event
November 7-10, 2010 70% -
June 9-12. 2011 67%
August 17-19, 2012 51% Bitcoin Savings & Trust (Ponzi scheme)
April 9-12. 2013 80% Mt.Gos overload
December 4-7, 2013 54% China's ban on financial institutions
Рис. 3. Ценовые крахи биткойна [2]
Первый из них произошел в ноябре 2010 г., когда цена биткойнов снизилась на 70 % за три дня, с 0,47 долл. США до 0,14.
Второй ценовой кризис произошел в июне 2011 г., когда цена за три дня снизилась на 67 %, с 31,50 до 10,25 долл. США. Причины этих двух крахов до сих пор не ясны, в то время рыночная капитализация системы была намного ниже, поэтому вполне возможно, что отдельные спекулянты вызвали эти сбои.
Третий ценовой кризис произошел в августе
2012 г., когда цена снизилась на 51 %, с 15,40 до 7,58 долл. США всего за два дня. Как сообщал RT, этот крах, вероятно, был результатом массовой паники, вызванной закрытием предполагаемой «пирамиды», названной Bitcoin Savings & Trust, которая предлагала платить подозрительно высокий процент по биткойн-депозитам [3]. Услуга не возместила активы инвесторов и вызвала широкое недоверие ко всей системе биткойнов.
Четвертый ценовой кризис произошел в апреле
2013 г., когда цена упала на 80 %, с 266,00 до 54,25 долл. США за три дня. Это было связано с тем, что крупнейший биткойн-обменщик на то время (Mt. Gox) был переполнен увеличением числа инвесторов, и его серверы не смогли обработать трафик, что привело к остановке транзакций. После одного дня снижения цен компания выпустила пресс-релиз, чтобы успокоить инвесторов, но этого было недостаточно, чтобы восстановить доверие, и цена продолжала падать [4].
Пятый ценовой кризис произошел в декабре 2013 г., когда цена биткойна снизилась на 54 %, перейдя со своего максимума на то время в 1240 долл. США до 576 за 3 дня. Этот крах был результатом запрета финансовым учреждениям Китая заниматься биткойнами [5]. Новость была встречена страхом
ВТС price in USD
Daily In returns
Вестник экономики, права и социологии, 2017, № 3
подобных запретов в других странах, а также разочарованием в потенциале Биткойна на китайском рынке, где он начал становиться все более значительным. В феврале 2014 г. на М1 Gox также произошло значительное ухудшение цен.
Из-за огромного роста цен и огромной волатиль-ности стоимости биткойнов в течение 2013 г. феномен биткойна начал привлекать внимание со стороны средств массовой информации, и все большее количество людей узнало об этой новой виртуальной валюте. Поскольку данная инновация сочетает финансы и экономику с довольно передовыми технологическими концепциями, она может оказаться слишком сложной и рискованной для обычных граждан. Однако основная идея может быть упрощена до вопроса о дезинтермедиации, где природа проекта с открытым исходным кодом - это способ гарантировать надежность разработки программного обеспечения под руководством Биткойн-фонда.
Сегодня в Биткойне развивается целая индустрия, так как многие стартапы хотели бы охватить данную технологию для предоставления новых услуг. Кроме того, по следам Биткойна в обращении уже имеется более 460 альтернативных крипто-валют, каждая из которых имеет свое сообщество пользователей [6]. Благодаря преимуществу первенства по времени ввода у Биткойна на сегодняшний день крупнейшая сеть и сообщество.
В связи с тем, что статус криптовалют в российской денежной системе пока недостаточно определен с правовой точки зрения, биткойны возможно рассматривать в качестве привлекательных инвестиционных вложений.
Министерство финансов России в марте 2017 г. подготовило поправки в Закон «О Центральном банке», которые заключаются в ужесточении санкций за выпуск и использование любой виртуальной валюты на территории РФ. В своем отказе от «денежных суррогатов» ведомство опирается на п. 1 ст. 75 Конституции РФ: «Денежной единицей в Российской Федерации является рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком.
Экономика
Введение и эмиссия других денег не допускаются». Поэтому использование биткойнов в стране будет под запретом, прежде всего в силу того, что они не привязаны к конкретному банку, не имеет обеспечения реальной стоимостью, связаны с анонимностью операций. Коме того, согласно действующему законодательству, запрещено использовать виртуальные деньги для приобретения товаров, оплаты услуг или обмена их на реальную валюту (рубли, доллары и др.) как физическими, так и юридическими лицами. Однако, сама криптотехнология blokchain, лежащая в основе биткойна, в стране не запрещена. В 2015 г. в ЦБ была создана специальная рабочая группа для изучения возможностей применения данной технологии в сфере финансов и др. отраслях.
Литература:
1. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Satochi Nakamoto. - URL: https://bitcoin.org/en/ bitcoin-paper
2. Historical Bitcoin Data. - URL: https://www.coinigy. com/bitcoin-data/
3. Bitcoin ponzi scheme - investors lose $5 million USD in online hedge fund. - URL: https://www.rt.com/usa/ investors-currency-digital-fund-868/
4. Most Mt Gox Bitcoins Were Gone by May 2013, Report Claims. - URL: https://www.coindesk.com/ most-mt-gox-bitcoins-were-gone-by-may-2013-report-claims/
5. China Restricts Banks' Use of Bitcoin. - URL: http:// www.nytimes.com/2013/12/06/business/international/ china-bars-banks-from-using-bitcoin.html
6. Hileman G., Rauchs M. Global Cryptocurrency Benchmarking Study. (April 6, 2017). - URL: https:// ssrn.com/abstract=2965436
Crypto Currency as an Alternative Monetary System
A.L. Аbdrakhmanov Saint-Petersburg State University of Economics
L.V. Аbdrakhmanova Kazan State University of Architecture and Engineering
The article is devoted to the analysis of the digital currency phenomenon - bitcoin, its difference from standard currencies, features, history of trades, and price crashes.
Key words: monetary system, crypto currency, bitcoin, payment system.
